Finance

金融學(xué)

第17章數(shù)字金融學(xué)習(xí)目標(biāo)了解數(shù)字貨幣的概念、發(fā)展歷程和價值來源掌握數(shù)字人民的運營架構(gòu)了解數(shù)字銀行的演變歷程掌握大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈主流技術(shù)在數(shù)字銀行的應(yīng)用場景理解去中心化市場及其應(yīng)用場景了解監(jiān)管科技的含義和未來發(fā)展方向17.1數(shù)字貨幣17.1.1數(shù)字貨幣的定義數(shù)字貨幣是以數(shù)字形式存在并基于網(wǎng)絡(luò)記錄價值歸屬和實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移的貨幣，是價值的數(shù)字表達。數(shù)字貨幣的興起首先與美元作為國際貨幣飽受詬病這一現(xiàn)實密切相關(guān)。20世紀(jì)40年代建立的布雷頓森林體系力圖在嚴(yán)格的金本位制和靈活的信貸貨幣之間取得平衡。這一體系的核心內(nèi)容包括兩方面——美元掛鉤黃金，其他國家貨幣掛鉤美元。這確立了美元作為國際貨幣的地位。數(shù)字貨幣的特征：（1）去中心化。（2）匿名性強。（3）支付便捷。17.1.2數(shù)字貨幣的發(fā)展歷程1.以比特幣為代表的加密資產(chǎn)。加密資產(chǎn)是以加密技術(shù)和分布式賬本技術(shù)（DLT）為特征的私人資產(chǎn)，具有數(shù)字支付手段的特征，但不受任何發(fā)行人或其他數(shù)字代幣背書。2.以Libra為代表的數(shù)字穩(wěn)定幣3.央行數(shù)字貨幣17.1.3數(shù)字貨幣的價值來源1.來源于記賬權(quán)。以比特幣挖礦為例，成功挖到區(qū)塊的礦工就具有記賬權(quán)。2.功能的實現(xiàn)。以以太坊為例，它的價值體現(xiàn)在實現(xiàn)和執(zhí)行智能合約。3.存在真實的貨幣背書，JPMCoin由摩根大通銀行創(chuàng)建，主要用于實現(xiàn)跨境支付體系，一枚JPMCoin對應(yīng)摩根大通銀行中的一美元，可在交易時進行貨幣兌換，其存在是用于記賬和結(jié)算，從而實現(xiàn)賬戶之間的支付行為。前提條件是對這筆交易進行抵押的美元需要保存在指定賬戶中。4.源于國家信用，也就是目前各個國家都在探索的央行數(shù)字貨幣17.1.4數(shù)字人民幣的發(fā)展為創(chuàng)建一種以滿足數(shù)字經(jīng)濟條件下公眾現(xiàn)金需求為目的、數(shù)字形式的新型人民幣，配以支持零售支付領(lǐng)域可靠穩(wěn)健、快速高效、持續(xù)創(chuàng)新、開放競爭的金融基礎(chǔ)設(shè)施，支撐中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，提升普惠金融發(fā)展水平，提高貨幣及支付體系運行效率，保護人民幣的主權(quán)和法幣地位。中國人民銀行于2020年7月28日正式推出數(shù)字人民幣（DCEP）。2.運營及管理數(shù)字人民幣采取中心化管理、雙層運營。人民銀行在數(shù)字人民幣運營體系中處于中心地位，負責(zé)向作為指定運營機構(gòu)的商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)字人民幣并進行全生命周期管理，指定運營機構(gòu)及相關(guān)商業(yè)機構(gòu)負責(zé)向社會公眾提供數(shù)字人民幣兌換和流通服務(wù)。雙層運營體系，人民銀行作為第一層，在數(shù)字人民幣運營體系中處于中心地位，負責(zé)數(shù)字人民幣額度管理、發(fā)行和注銷、跨機構(gòu)互聯(lián)互通和錢包生態(tài)管理，對數(shù)字人民幣兌換流通服務(wù)進行監(jiān)督管理。具備資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、風(fēng)險管理能力、現(xiàn)金服務(wù)能力、支付服務(wù)能力和科技創(chuàng)新能力等方面要求的商業(yè)銀行成為指定運營機構(gòu)作為第二層，根據(jù)客戶信息識別強度為用戶開立不同類別的數(shù)字人民幣錢包，牽頭提供數(shù)字人民幣兌換和流通服務(wù)。在中心化發(fā)行之后，依靠區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建一個確認數(shù)字貨幣狀態(tài)的體系，儲存多方信息，增加交易隱私性和可追溯性。17.2.1數(shù)字銀行的含義數(shù)字銀行（DigitalBank）是以數(shù)字網(wǎng)絡(luò)作為銀行的核心，借助大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、5G等前沿技術(shù)為客戶提供在線金融服務(wù)，服務(wù)趨向定制化和互動化，銀行結(jié)構(gòu)趨向扁平化。數(shù)字銀行的運作模式和傳統(tǒng)銀行相比，更加注重數(shù)字化、自動化和個性化。數(shù)字銀行的出現(xiàn)使得金融服務(wù)更加便捷、快速和個性化?？蛻魺o需前往銀行分支機構(gòu)，即可隨時進行各種金融操作。同時，數(shù)字銀行也促進了金融創(chuàng)新和競爭，鼓勵新技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展，推動了整個金融行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。17.2數(shù)字銀行17.2.2數(shù)字銀行的發(fā)展歷程1.銀行自動化2.銀行電子化3.銀行數(shù)字化17.2.3數(shù)字銀行的技術(shù)應(yīng)用1.大數(shù)據(jù)+銀行（評級全面、準(zhǔn)確）2.區(qū)塊鏈+銀行（數(shù)據(jù)安全、透明）17.3去中心化市場17.3.1去中心化市場的含義去中心化市場是在數(shù)字化環(huán)境中運行的市場，其特點是沒有中央機構(gòu)或中介機構(gòu)來控制市場的運作和交易，是數(shù)字化時代新興的市場模式之一。去中心化市場依賴區(qū)塊鏈技術(shù)和智能合約來實現(xiàn)交易的自動化和透明化。在傳統(tǒng)的中心化市場中，市場運營者通常擁有對市場的控制權(quán)和決策權(quán)，負責(zé)管理交易、設(shè)置規(guī)則和收取手續(xù)費。17.3.2去中心化市場的應(yīng)用場景1.NebulasDecentralizedExchange:是基于Nebulas區(qū)塊鏈的去中心化交易所。Nebulas是一個開源的區(qū)塊鏈平臺，旨在通過提供高度可擴展和自適應(yīng)的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施來支持去中心化應(yīng)用的開發(fā)和部署。NASDEX是首個關(guān)注并解決亞洲傳統(tǒng)股票實現(xiàn)鏈上交易的去中心化交易所(DEX)，在全球范圍內(nèi)可用，也是是第一個為散戶和機構(gòu)提供鑄造、投資和交易代幣化亞洲股票的平臺。其關(guān)鍵特點和功能是：（1）去中心化交易（2）安全性和透明性（3）自主控制資產(chǎn)（4）市場選擇和流動性（5）去中心化治理：2.去中心化利率市場Compound是基于以太坊區(qū)塊鏈的去中心化借貸平臺，誕生于2017年8月，由總部位于加利福尼亞的科技公司CompoundLabs開發(fā)，主要提供無需中介的借貸服務(wù)。用戶（貸款人）將加密貨幣資產(chǎn)存入池子，而借款人可以借走部分或全部資產(chǎn)，但是必須支付利息給貸款人。Compound基于流動性的資金池，借貸利率由資金池供需決定。用戶的存款利息和貸款利息之間差額的利息，構(gòu)成了Compound的收入。17.3.3去中心化市場存在的風(fēng)險1.智能合約風(fēng)險。2.流動性風(fēng)險。3.搶跑風(fēng)險。4.中心化風(fēng)險。5.網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險。6.通證風(fēng)險。7.自主管理私鑰對于一些用戶來說也是難題之一。17.4.1監(jiān)管科技的含義金融科技帶來金融業(yè)發(fā)展生態(tài)的重大變革，使得現(xiàn)有的監(jiān)管框架、法律法規(guī)難以實現(xiàn)全覆蓋和穿透式監(jiān)管，因此，需要在監(jiān)管中加強科技手段的引入，才能應(yīng)對新的監(jiān)管形勢和挑戰(zhàn)。監(jiān)管科技主要包括兩個方面：一是金融監(jiān)管部門利用科技提升監(jiān)管水平和效率，二是金融機構(gòu)利用科技滿足監(jiān)管要求，降低合規(guī)管理的成本。17.4監(jiān)管科技17.4.2監(jiān)管科技的應(yīng)用案例17.4.3監(jiān)管科技的未來發(fā)展方向1.監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)支持監(jiān)管科技應(yīng)用，引入試錯機制。2.重視監(jiān)管科技人才培養(yǎng)，優(yōu)化監(jiān)管科技生態(tài)環(huán)境。3.