基于價值鏈的拼多多盈利模式分析移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展和社交網(wǎng)絡的快速普及，促使電子商務市場不斷發(fā)展壯大，電商企業(yè)的盈利模式已經(jīng)成為當今學者廣泛關(guān)注的熱點話題。眾所周知，價值鏈與企業(yè)的盈利模式環(huán)環(huán)相融合，它是企業(yè)進行各個活動的價值創(chuàng)造系統(tǒng)，所以適合于企業(yè)價值鏈的盈利模式才能夠為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，幫助企業(yè)保持在行業(yè)中的優(yōu)勢地位，本文將從價值鏈視角出發(fā)分析企業(yè)的盈利模式。本文以拼多多為案例分析對象，采用文獻綜述和案例分析的研究方法，從價值鏈視角分析拼多多的盈利模式，因為拼多多作為電商行業(yè)的后起之秀，從創(chuàng)立至今短短幾年就以驚人的速度發(fā)展成為國內(nèi)的第三大綜合電商平臺，這與其盈利模式的有效性息息相關(guān)。文章通過分析發(fā)現(xiàn)，價值鏈視角下，拼多多的盈利模式是有它的獨特之處和不足之處，對于盈利模式的獨特之處，需要繼續(xù)保持下去，針對其不足之處，提出相應的優(yōu)化建議，幫助該企業(yè)不斷完善自身的盈利模式，早日實現(xiàn)豐厚的盈利，同時也為同行業(yè)的其他企業(yè)提供參考。關(guān)鍵詞：社交電商；拼多多；價值鏈；盈利模式 11.1研究背景與研究意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2研究內(nèi)容 11.3研究方法 22理論基礎(chǔ)及文獻綜述 22.1價值鏈的基本理論 22.2盈利模式的基本理論 32.3文獻綜述 32.3.1價值鏈的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 32.3.2盈利模式的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 42.3.3基于價值鏈的盈利模式研究現(xiàn)狀 42.3.4文獻述評 43案例介紹 43.1拼多多簡介 43.2拼多多發(fā)展歷程 54案例分析 54.1拼多多價值鏈分析 54.2拼多多盈利模式分析 64.3基于價值鏈的拼多多盈利模式要素分析 74.3.1價值主張—一拼多多的盈利點 4.3.2價值對象一一拼多多的盈利對象 4.3.3價值實現(xiàn)一一拼多多的盈利來源 4.3.4價值創(chuàng)造一一拼多多的盈利杠桿 84.3.5價值保護一一拼多多的盈利屏障 84.4價值鏈視角下對拼多多盈利模式要素對比分析 94.5價值鏈視角下對拼多多盈利模式的財務評價 94.5.1拼多多整體盈利分析 4.5.2杜邦分析法分解拼多多的盈利能力 5結(jié)論與建議 5.2建議 參考文獻 1.1研究背景與研究意義近年來，電商行業(yè)發(fā)展迅速，這得益于快速發(fā)展的信息技術(shù)水平，持續(xù)擴展的網(wǎng)絡覆蓋范圍，不斷提高的居民可支配收入水平，因此消費者需求逐漸發(fā)生了轉(zhuǎn)變，我國網(wǎng)絡購物的交易規(guī)模和用戶數(shù)量均在不斷擴張。眾所周知，經(jīng)過多年積累的阿里巴巴和京東，已經(jīng)成為電商行業(yè)中的龍頭企業(yè)，其他各大電商的發(fā)展也不容小覷，行業(yè)形勢日益嚴峻，電商企業(yè)需要擁有適合自身發(fā)展的盈利模式，才能在激烈競爭的環(huán)境中保持自己的核心競爭力和持續(xù)盈利的能力。拼多多作為后進者，以“社交+電商”作為創(chuàng)新模式，在電商行業(yè)中迅速發(fā)展，并且僅用不到三年的時間就實現(xiàn)了從創(chuàng)立到成功上市，IPO價格是19美元。它在企業(yè)戰(zhàn)略上與騰訊建立了盟友的關(guān)系，借助于微信廣闊的受眾群體，小程序被作為根據(jù)地，集中了大量并且具備穩(wěn)定性質(zhì)的消費群體，通過迅速擴張和發(fā)展，躋身進入電商行業(yè)的前列。由此可見，拼多多能夠在較短的時間內(nèi)，實現(xiàn)從建立到上市的整個進程，并快速發(fā)展不斷壯大，離不開其獨特的盈利模式。價值鏈與企業(yè)的盈利模式環(huán)環(huán)相融合，它是一個企業(yè)一系列價值創(chuàng)造活動組成的價值創(chuàng)造系統(tǒng)。為了更好地找到企業(yè)盈利模式存在的問題與盈利的關(guān)鍵點，我們不妨從價值鏈視角來分析企業(yè)的盈利模式，在提出相應的優(yōu)化建議情況下，幫助企業(yè)不斷完善自身的盈利模式。理論意義：將國內(nèi)外研究價值鏈與盈利模式的相關(guān)內(nèi)容作為基礎(chǔ)，對價值鏈的構(gòu)建與盈利模式的要素進行梳理概括，本文為更深層次地研究電商企業(yè)如何實現(xiàn)長期盈利提實踐意義：本文選取拼多多作為案例公司進行研究分析，從價值鏈視角下去研究拼多多的盈利模式，因為對于一個企業(yè)來說，盈利模式被看成是價值增值因素，企業(yè)的價值鏈構(gòu)成又恰恰是這些價值增值因素，將價值創(chuàng)造的核心貫通于企業(yè)整個盈利模式的分析之中。本文經(jīng)過分析拼多多價值鏈視角下的企業(yè)盈利模式，從而發(fā)掘在現(xiàn)行盈利模式下該企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，提出建議從而有利于逐步完善企業(yè)的盈利模式，讓企業(yè)創(chuàng)造出更多的客戶價值，實現(xiàn)更多盈利，也為其他社交電子商務企業(yè)提供參考，有助于促進同行業(yè)的發(fā)展。論文共分為五部分。第一部分：引言。介紹文章的研究背景和意義、研究內(nèi)容與方法。第二部分：理論基礎(chǔ)與文獻綜述。首先對價值鏈和盈利模式的的理論基礎(chǔ)進行概括，并且對價值鏈和盈利模式的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行了整理歸納，為下文的案例分析提供理第三部分：案例介紹。對案例公司—一拼多多的概況和發(fā)展歷程進行簡要概括。第四部分：案例分析。首先分析了拼多多的價值鏈，接下來對拼多多的盈利模式的五要素進行了單獨的分析，然后選取阿里巴巴和京東從價值鏈視角下對拼多多的盈利模式的五要素進行了對比分析，最后選取拼多多2016-2020年的財務數(shù)據(jù)從價值鏈視角下對其盈利模式進行了財務評價。第五部分：結(jié)論與建議?？偨Y(jié)對拼多多的的案例分析得出的結(jié)論，并提出相應建議。1.3研究方法文獻綜述法體現(xiàn)在通過全方位閱讀相關(guān)文獻后，總結(jié)出文獻綜合評述，并以此為理論基礎(chǔ)，為案例分析提供理論依據(jù)。案例分析法體現(xiàn)在本文通過選取拼多多作為案例分析對象，將拼多多從價值鏈視角入手對其盈利模式進行了分析，首先對拼多多的價值鏈進行了分析，進而對其盈利模式五個要素進行分析，然后選取阿里巴巴和京東，從價值鏈視角下對拼多多的盈利模式各要素進行了對比分析，最后從其財務方面入手結(jié)合價值鏈視角對拼多多的盈利模式進行了財務評價，得出相關(guān)的結(jié)論和建議。2.1價值鏈的基本理論價值鏈是由企業(yè)一系列生產(chǎn)經(jīng)營活動，經(jīng)過相互影響，構(gòu)成的一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程，因此根據(jù)價值是否被創(chuàng)造出來為衡量標準，在價值體系中把企業(yè)這些生產(chǎn)經(jīng)營活動分為“基本活動”和“輔助活動”兩個環(huán)節(jié)，它們之間是互不相同但是又存在著相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系，如圖2-1所示即為傳統(tǒng)價值鏈，把價值鏈視為一個鏈條或一個過程序列，業(yè)務流程中的每個部分都能增加產(chǎn)品或服務的價值，旨在為企業(yè)創(chuàng)造利潤。輔助活動企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施(財務、計劃等)利潤內(nèi)部后勤生產(chǎn)銷售外部后勤基本活動圖2-1傳統(tǒng)價值鏈盈利盈利點盈利來源盈利盈利屏障邁克爾●波特(1985)最早提出“價值鏈”的概念，他將價值鏈的分析作為企業(yè)競也不同，企業(yè)競爭成功與否取決于能否合理地設(shè)計價值鏈。彼得●海因斯(1993)將價描述特征。裴正兵(2003)研究表明提高企業(yè)核心競爭力，需要對整個價值鏈進行合理商務被作為主要運作方式。孫麗華，倪慶(2016)通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)為了實現(xiàn)價值創(chuàng)2.3.2盈利模式的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀Joan.MarglitaandNan.Stone(2003)認為盈利模式是指企業(yè)采取一系列創(chuàng)造價值的活動，確保其順利運轉(zhuǎn)并探求利潤來源的一種系統(tǒng)的方法。MichaelMorris(2005)的研究內(nèi)容為把盈利模式概括為戰(zhàn)略層面、運營層面和經(jīng)濟層面，均與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和獲取利潤有關(guān)。甄國紅等(2007)通過研究表明盈利模式在不同的行業(yè)下構(gòu)成要素不同，其中互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是包括一個核心和五個基本要素，把價值創(chuàng)造作為基本核心，盈利點、盈利對象、盈利來源、盈利杠桿和盈利屏障被作為五個基本要素并圍繞核心討論。王宏巖(2013)的研究內(nèi)容是讓企業(yè)利用盈利模式實現(xiàn)收入的持續(xù)增加，有效利用所有資源使企業(yè)實現(xiàn)收益最大化。敖華東、李建棟(2015)的研究內(nèi)容為把盈利模式從空間、時間、風險、規(guī)模這四個方面進行闡述，有效區(qū)分它們幫助企業(yè)探究如何盈利。鄧特號等人(2018)的研究表明企業(yè)需要構(gòu)建適合自己獨特的盈利模式，才能獲得持續(xù)的核心競2.3.3基于價值鏈的盈利模式研究現(xiàn)狀宋海燕和李光金(2012)對價值網(wǎng)視角下盈利模式構(gòu)成要素進行研究，結(jié)果表明企業(yè)建立盈利模式所涉及的各種因素均在價值網(wǎng)模型的全面覆蓋下。王國順和黃金(2012)從價值鏈構(gòu)建目標、要素、原則以及電商企業(yè)出發(fā)，探尋怎樣基于價值鏈設(shè)計盈利模式。李春蕾和付麗琴(2015)的觀點是應從分析內(nèi)外部價值鏈入手建立盈利模式，探究利潤轉(zhuǎn)化形式和持續(xù)的利潤來源。從上述國內(nèi)外文獻研究來看，學者對價值鏈和盈利模式的研究逐步成熟和完善。價值鏈是為企業(yè)創(chuàng)造價值的戰(zhàn)略管理的分析工具，盈利模式是幫助企業(yè)獲取最大化效益的經(jīng)營運作方式，價值鏈和盈利模式有機結(jié)合起來能夠更好的為企業(yè)創(chuàng)造價值，爭取為企業(yè)帶來穩(wěn)定增長的價值，從而獲取源源不斷地利潤。本文對電商企業(yè)拼多多進行研究，將企業(yè)價值鏈上的相關(guān)參與者的利益分配方式以互聯(lián)網(wǎng)為紐帶連接起來，整合和優(yōu)化各種價值增值活動。3.1拼多多簡介拼多多由黃崢于2015年9月創(chuàng)立，其隸屬于上海尋夢信息技術(shù)有限公司，是一家致力于C2M拼團購物的第三方社交電商平臺。拼多多以獨創(chuàng)的社交拼團為核心模式，致力于為中國最廣大的普通消費者服務。平臺為買家提供物有所值的商品和有趣的互動購物體驗，旨在多實惠、多樂趣，并且拼團能夠凝聚更多人的力量，買家可以通過社交網(wǎng)絡向朋友或聯(lián)系人分享，從而讓用戶通過拼團的形式，在方便快捷的購物環(huán)境中，以更具吸引力的價格購買到優(yōu)質(zhì)商品，將電子商務與社交網(wǎng)絡巧妙地無縫連接起來。在阿里巴巴和京東雙寡頭的行業(yè)環(huán)境下，溝通分享形成的社交理念是拼多多獨特的新社交電商思維，從2015年利用下沉市場在各路電商的激烈競爭中開辟出一片藍海領(lǐng)域，拼多多僅僅用了4年時間便加入了電商的第一梯隊，快速成長為第三大綜合電商平臺，并且發(fā)展勢頭可觀。3.2拼多多發(fā)展歷程好貨上線，兩步步參團購”商業(yè)模式雛形被奠2016年7多用戶突金融資，本、騰訊、領(lǐng)投。年，用2015年9月，線，由黃崢作為股東的上海尋夢信息科技有限公司孵化，打造全品類商平臺。2016年9月，戶數(shù)量超1拼多多致力改變平臺形象，開展行動”。拼多多在美國納斯達克掛牌上市，發(fā)行元，市值達美元。2019年2月，拼多多增發(fā)5500萬美元。當當、小電器等牌入駐拼多多品牌館。2020年8月，拼多多為了加碼社區(qū)團購，搶占下沉市場流量入口，上線2019年9月7日，根據(jù)相關(guān)中中國零售百強名單，拼多多排2020年12值超越美團市值，僅次于騰訊、阿里，成為中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。2020年12月，拼多多推出“多多錢包”,布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，股價再度被拉升。圖3-1拼多多的發(fā)展歷程4.1拼多多價值鏈分析本文選取拼多多作為案例公司進行分析，因此我們首先要明晰拼多多平臺的價值鏈。眾所周知，企業(yè)的價值鏈結(jié)構(gòu)是為了幫助企業(yè)獲得利潤，即核心是為企業(yè)創(chuàng)造價值，與企業(yè)自身的業(yè)務結(jié)構(gòu)息息相關(guān)。拼多多作為電商企業(yè)，其價值鏈的存在同樣是以價值創(chuàng)造為核心，最終能夠獲取利潤，所以拼多多的價值鏈與企業(yè)的業(yè)務結(jié)構(gòu)緊密關(guān)聯(lián)。下面對拼多多的價值鏈進行簡要描述，具體價值鏈構(gòu)建如圖4-1所示，拼多多在電商領(lǐng)域為經(jīng)銷商和消費者搭建平臺，經(jīng)銷商入駐拼多多之后，由拼多多平臺將商品信息推送給消費者，吸引消費者在該平臺網(wǎng)頁上通過不斷地瀏覽和篩選商品信息，形成自己的消費需求，這是信息生成的環(huán)節(jié)，拼多多通過信息匯總，將消費者的消費需求偏好和反饋信息有償傳遞給經(jīng)銷商，以便商家有效調(diào)整產(chǎn)品的設(shè)計以及生產(chǎn)和銷售計劃，形成經(jīng)銷商的經(jīng)營需要，從而保證信息匹配的精確程度，實現(xiàn)信息傳遞。信息實現(xiàn)成功交換產(chǎn)生的價值是拼多多獲得利潤的核心途徑，進而能夠構(gòu)建拼多多的盈利模式。圖4-1拼多多的價值鏈構(gòu)建4.2拼多多盈利模式分析拼多多經(jīng)營模式的新穎之處在于它的拼團創(chuàng)新，即“去中心化、貨找人”的形式，拼團的方式可以用更具吸引力的價格，滿足消費者實現(xiàn)低價購買心儀商品的需求。拼團首先由單個消費者形成消費需要，通過在拼多多平臺、微信、QQ進行商品信息轉(zhuǎn)發(fā)分享，在這些渠道的輔助下，將商品信息延展擴大到自已的社交圈，組成購物團隊，從而享受“拼團購買”下更具吸引力的價格優(yōu)惠，這巧妙的達到了低成本匯集消費需求信息的效果，形成自然有效的消費端用戶流量，買家群呈指數(shù)增長，構(gòu)成信息交換的基礎(chǔ)，為拼多多實現(xiàn)創(chuàng)造價值不斷地創(chuàng)造條件，活躍買家群吸引更多的商戶加入平臺，銷售規(guī)模不斷擴大，將消費者的消費需求和供應商的銷售需要進行精確匹配是拼多多進行信息匹配的關(guān)鍵之處，從而實現(xiàn)其產(chǎn)品與服務的客戶價值，拼多多盈利模式的構(gòu)建如圖4-2所示。圖4-2拼多多的盈利模式構(gòu)建4.3基于價值鏈的拼多多盈利模式要素分析4.3.1價值主張—一拼多多的盈利點拼多多作為一家已經(jīng)家喻戶曉的大型綜合網(wǎng)絡平臺，它始終把消費者利益和社會價值放在第一位，實現(xiàn)企業(yè)價值的同時，力求讓客戶通過網(wǎng)絡能夠?qū)①徫锪鞒套兊每旖菅杆?，讓消費者充分感受到它的優(yōu)惠和便捷，這是它的品牌優(yōu)勢和價值。拼多多為了實現(xiàn)客戶價值的提高，主要采用以下五個方面來對客戶的要求進行滿足：一、購物模式由“個人獨享式”轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧缃环窒硎健?主打一起拼更劃算的理念；二、產(chǎn)品種類覆蓋面廣，包括百貨、醫(yī)藥、電器、食品、家具等；三、圍繞客戶提供多種第三方支付手段，目前支持微信支付、找微信好友支付、云閃付、支付寶、QQ錢包、花唄等；四、突出拼團的“性價比”滿足“價格敏感型”用戶的偏好，其中發(fā)起拼單和參與拼團的價位會比單獨購買的價位實惠很多；五、流量向中小商家傾斜，“0元入駐”使得開店門檻很低，贏得了廣大中小經(jīng)銷商的青睞。4.3.2價值對象—一拼多多的盈利對象拼多多利用下沉市場抓住盈利對象，三四線城市的人群是拼多多的主流消費者群體，對于價格敏感用戶來說，具有優(yōu)惠價格的商品對他們更具有吸引力，消費者群體購買商品的總價值即客單價，構(gòu)成拼多多的傭金來源，近些年拼多多也在致力于搶占一二線市場。從平臺商家的角度來看，中小經(jīng)銷商比較在意用戶流量，更關(guān)注精準用戶，在產(chǎn)品屬性存在同質(zhì)化的大環(huán)境下，經(jīng)銷商為了使自己的產(chǎn)品更具有被購買的粘性，保持較高的復購率，得到更可觀的銷售成效，實現(xiàn)長期獲利的目標，拼多多的直接利潤獲取來源便是此類經(jīng)銷商，企業(yè)應該時刻爭取保留住自己的盈利對象，不讓他們流向其他競爭者，從而不斷創(chuàng)造企業(yè)價值。4.3.3價值實現(xiàn)—一拼多多的盈利來源拼多多與“拼好貨”在2016年下半年合并后，平臺轉(zhuǎn)為純平臺電商盈利模式，商品銷售收入就不再擁有，直到2020年8月上線的“多多買菜”才重新增加了這部分收入。因此企業(yè)的盈利來源包括傭金、網(wǎng)上營銷服務收入和利息收入，其中網(wǎng)上營銷服務收入是收入的主要支撐手段。根據(jù)拼多多2020年最新年報顯示，自2017年以來，在線營銷服務幾乎從中產(chǎn)生了平臺的全部收入。(1)傭金費。傭金是拼多多向商家收取的一種服務費用，拼多多平臺上每完成一筆交易，拼多多會從商家那里賺取傭金，但是這部分費用跟平臺需要向第三方支付平臺的支付處理費用相抵扣之后剩余較少，因此傭金在收入來源中占據(jù)較小的成分。(2)網(wǎng)上營銷服務收入。網(wǎng)上營銷服務允許商家在拼多多平臺上競標廣告位，廣告位置上的關(guān)鍵詞信息對搜索結(jié)果起到很大的作用，廣告位置的優(yōu)越性可以幫助提高商家自家產(chǎn)品的出現(xiàn)次數(shù)，讓消費者在較多的同質(zhì)化商品中購買自己的商品才是最終目的，要想獲得具有優(yōu)勢的品牌展示位置，需要商家付給平臺相應的費用，并且拼多多在營銷方面下足了功夫，打造了很多吸引人的方式，因此經(jīng)銷商購買的選項也會更多。(3)利息收入。拼多多的業(yè)務規(guī)模日益擴大，現(xiàn)金流在龐大的基礎(chǔ)上持續(xù)增加，因此會有源源不斷的利息收入，成為盈利來源的組成部分。4.3.4價值創(chuàng)造一一拼多多的盈利杠桿企業(yè)盈利杠桿設(shè)計的好，有利于更好的連接盈利點與盈利來源，拓寬盈利路徑，拼多多的盈利杠桿如下：一、簡便的購物流程，省時省力；二、平臺開展多種類別的優(yōu)惠促銷活動，進入拼多多首頁之后，就可以看到限時秒殺、9塊9特賣、天天領(lǐng)現(xiàn)金、多多果園等優(yōu)惠活動；三、持續(xù)贊助熱門綜藝，保持平臺居高不下的熱度，極大的提高拼多多品牌的高覆蓋強曝光；四、為了滿足不同層次的客戶需求，推出了具有不同特色的模塊；五、增加了游戲化環(huán)節(jié)，提高平臺的趣味性，例如多多愛消除、多多牧場、多多賺大錢等，培養(yǎng)消費者在娛樂中消費的習慣。4.3.5價值保護一一拼多多的盈利屏障(1)獨特的社交裂變方式。截至2020年，微信用戶數(shù)量統(tǒng)計顯示微信注冊用戶數(shù)量突破9.36億人，拼多多背靠微信這一巨大用戶流量，通過獨特的裂變方式構(gòu)成其獨特(2)低價優(yōu)勢。三四線地區(qū)的人群是拼多多目光的主要聚焦點，三四線地區(qū)的增量市場被借助用來搶占下沉市場。為了吸引價格敏感型用戶，低價措施是關(guān)鍵點，低成本引流、反向推薦和直連工廠是拼多多從三方面給予保證的商品低價優(yōu)勢。低成本引流是用戶借助社交平臺，根據(jù)自己的購物需求，將發(fā)起的拼單商品分享給自己的朋友或者家人一起完成拼單購買，實現(xiàn)用戶裂變。反向推薦有利于實現(xiàn)薄利多銷，是一種反向定制的創(chuàng)新模式，奠定了拼多多的競爭優(yōu)勢。工廠直連是指為了實現(xiàn)消費者用更低的價錢在拼多多平臺上購買到想要的商品，從入駐商家入手，促進商家與一手經(jīng)銷商直接開展合作業(yè)務，縮短供應鏈，達到中間成本得以降低的效果。拼多多阿里巴巴京東盈利點購物由“個人獨享式”轉(zhuǎn)變類覆蓋面廣；開店門檻低，流量向中小商家傾斜產(chǎn)品種類極其豐富，國內(nèi)外產(chǎn)品以3C數(shù)碼類耐用產(chǎn)品建平臺，收取廣告費和會員廣大消費者的認同費用戶中三四線城市人群、低的消費人群為主學歷群體以及女性為主流傭金費；網(wǎng)上營銷服務收入；交易傭金；廣告營銷費用；收入；廣告收入；金融服務收入大范圍的在線和離線廣告促加大線上線下營銷推廣力線上進行推廣營銷；自有物流+第三方物流及時配送；豐富的優(yōu)惠形式和優(yōu)質(zhì)的服務質(zhì)量；售后服務到位流程和多元化的優(yōu)惠活動消費者購物體驗獨特的社交裂變方式；產(chǎn)品將淘寶和天貓分拆；準確的強大的盈利屏障極具價格優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和精準的用戶素質(zhì)的人才團隊定位資料來源：根據(jù)公開資料整理而得圖4-3拼多多年成交總額(GMV)由圖4-3可知，從業(yè)務績效來看，拼多多年成交總額每年均在增長，2017-2020年年成交總額的增速趨勢明顯放緩，在2019年GMV突破萬億。三五線城市的市場被開拓以后，憑借“百億補貼”的方式，拼多多致力于在一二線城市也擁有自己的用戶群體，百億補貼價格是品牌成本價去除拼多多補貼后的價格，經(jīng)銷商將自己的品牌提供給拼多多平臺，拼多多利用“百億補貼”的營銷策略，將具有補貼價的全網(wǎng)最低的高價值商品提供給消費者，轉(zhuǎn)換消費者的網(wǎng)購習慣。多多果園有利于消費者通過每天給果樹澆水，日積月累，最終完成任務，領(lǐng)到免費的實物水果，培養(yǎng)消費者在拼多多的消費習慣?？硟r免費拿使消費者通過發(fā)起砍價，分享給身邊的人進行協(xié)助砍價，激勵社交分享，獲取流量。拼多多平臺這些具體的營銷策略，旨在集中巨量的消費者需求，使信息生成，信息匹配之后，協(xié)助經(jīng)銷商知曉了自己的經(jīng)營需要，從而巧妙地完成信息生成、信息匹配、信息傳遞的價值鏈條全過程。表4-2拼多多、阿里巴巴、京東股東權(quán)益收益率對比表阿里巴巴的股東權(quán)益收益率京東的股東權(quán)益收益率資料來源：根據(jù)公開資料整理而得圖4-4拼多多、阿里巴巴、京東股東權(quán)益收益率對比從圖4-4我們可以看出，拼多多股東權(quán)益收益率在2016-2018年略有漲幅后下降，遠低于阿里巴巴和京東，可以明顯看出，從2018-2020年呈現(xiàn)快速增長的趨勢，盡管拼多多一直經(jīng)營虧損，盈利能力是在逐年提高是毋庸置疑的，從數(shù)據(jù)上看，2016年的-81.90%到2020年的-16.93%,表明拼多多的盈利狀況越來越好。表4-2顯示，拼多多股東權(quán)益收益率都是負數(shù)，2018年是最低的原因如下：(1)低價戰(zhàn)略發(fā)展擴張，希望以量取勝，部分產(chǎn)品盡管沒有獲得利潤也會出售。(2)平臺的大力創(chuàng)建加上云服務的研發(fā)，使拼多多耗費了大量的利潤。(3)拼多多一直致力于擴大用戶群體和流量，大量線上線下的廣告和促銷優(yōu)惠券活動使投入成本巨大，表現(xiàn)在高昂的獲客成本。(4)拼多多必須依賴第三方支付平臺，需要支付相關(guān)的費用。平臺流量的持續(xù)增加，營業(yè)收入的不斷增長，以上費用也逐步在增加，在未來這些費用還會絕對增加，當超過營業(yè)收入的增加時，使拼多多4.5.2杜邦分析法分解拼多多的盈利能力(1)股東權(quán)益收益率分析表4-3拼多多股東權(quán)益收益率及其影響因素分析表比率銷售凈利率(%)-30.11%-23.12%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)凈利率(%)-36.17%-6.16%×權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益收益率(%)表4-3列出了2016年到2020年拼多多股東權(quán)益收益率及其三個影響因素，由上表可知，拼多多2016-2020年資產(chǎn)凈利率均為負值，并且呈現(xiàn)出先增長后下降然后又增長的趨勢，2016年至2020年權(quán)益乘數(shù)先增長后下降然后又稍微增長的趨勢，2017年拼多多負債明顯增多，融資加大，故出現(xiàn)權(quán)益乘數(shù)增長幅度較大的狀況。(2)銷售凈利率分析表4-4拼多多、阿里巴巴、京東銷售凈利率對比表-30.11%-23.12%阿里巴巴的銷售凈利率京東的銷售凈利率圖4-5拼多多、阿里巴巴、京東銷售凈利率對比從表4-4中數(shù)據(jù)來看，拼多多近五年銷售凈利率均為負值，企業(yè)一直處于虧損狀態(tài)，其中2018年銷售凈利率最低，由圖4-5可知，拼多多的銷售凈利率與阿里巴巴和京東的相差甚多，這主要因為拼多多前幾年致力于快速打開市場、占據(jù)份額和獲取用戶流量，通過線上和線下廣告活動投資，培養(yǎng)更多的用戶認可度和參與度，為了搶占市場先機而投入了大額的市場營銷費用有重大關(guān)系，2017年投入營銷費用13.45億元，較2016年的1.69億元同比增長695.66%,2018年投入營銷費用134.42億元，較2017年的13.45億元同比增長899.70%,2016-2018年營銷費用每年增長幅度都很大。近兩年拼多多的銷售凈利率增長較明顯，存在變好的趨勢，因為從2019年開始，拼多多開始有意控制市場營銷費用的投入規(guī)模，2019年投入營銷費用271.74億元，較2018年的134.42億元同比增長102.16%,2020年投入營銷費用411.95億元，較2019年的271.74億元同比增長51.59%,阿里巴巴的營業(yè)收入京東的營業(yè)收入資料來源：東方財富網(wǎng)表4-6拼多多、阿里巴巴、京東凈利潤對比表單位：億元拼多多的凈利潤阿里巴巴的凈利潤-42.17%京東的凈利潤資料來源：根據(jù)公開資料整理而得表4-7拼多多總營業(yè)費用投入情況表單位：億元研發(fā)費用銷售和營銷費用一般及行政費用總計資料來源：根據(jù)公開資料整理而得從表4-6可知，縱觀拼多多五年的凈利潤，從2016年到2020年一直處于虧損的狀態(tài)，2017年至2018年呈現(xiàn)虧損加大的情況，2018年至2020年虧損趨勢稍微有所緩和，利潤率有所提高，總體的盈利能力有逐漸變好的趨勢。從表4-7可以看出，拼多多目前是屬于“戰(zhàn)略性虧損”,這與平臺近五年持續(xù)性較高的研發(fā)費用和銷售營銷費用有很大關(guān)系，2019年高達323.37億元，相較于2017年16.07億的期間費用，增長19倍，企業(yè)為了獲取將來利益，通過低價吸引用戶流量，最終為了實現(xiàn)“規(guī)模經(jīng)濟”。京東從2018年以后開始走向盈利，此后凈利潤的增長趨勢較為迅速，阿里巴巴身為電商企業(yè)中的龍頭企業(yè)，發(fā)展態(tài)勢良好，凈利潤的增長趨勢較為明顯。(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表4-8拼多多、阿里巴巴、京東資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表單位：次阿里巴巴的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率京東的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資料來源：東方財富網(wǎng)從圖4-7分析可知，拼多多的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016年至2020年期間先下降后小幅度增長然后趨于穩(wěn)定，整體稍高于阿里巴巴，京東一直(4)權(quán)益乘數(shù)分析表4-10拼多多、阿里巴巴、京東權(quán)益乘數(shù)對比表阿里巴巴的權(quán)益乘數(shù)京東的權(quán)益乘數(shù)資料來源：根據(jù)公開資料整理而得圖4-9拼多多、阿里巴巴、京東權(quán)益乘數(shù)對比表4-10和圖4-9是三者權(quán)益乘數(shù)的對比情況，拼多多的權(quán)益乘