2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析1第10章企業(yè)償債能力分析

第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié)企業(yè)長期償債能力分析2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析2第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容一、償債能力分析的目的二、償債能力分析的內(nèi)容2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析3償債能力的內(nèi)涵償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。

企業(yè)債務(wù)或負債，是指企業(yè)所承擔的能以貨幣計量，將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析4償債能力分析的目的有利于投資者進行正確的投資決策

有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析5償債能力分析的目的——投資者角度

更重視企業(yè)的盈利能力，但他們認為企業(yè)有一個良好的財務(wù)狀況，償債能力強有助于提高企業(yè)盈利能力，因此，他們同樣會關(guān)注企業(yè)的償債能力2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析6償債能力分析的目的——債權(quán)人角度

目的在于做出正確的借貸決策，保證其資金安全2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析7償債能力分析的目的——企業(yè)角度1．了解企業(yè)的財務(wù)狀況

2．揭示企業(yè)所承擔的財務(wù)風險程度。

3．預(yù)測企業(yè)籌資前景

4．為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析8二、償債能力分析的內(nèi)容短期償債能力分析長期償債能力分析2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析9第二節(jié)企業(yè)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素

企業(yè)內(nèi)部因素企業(yè)外部因素二、短期償債能力指標的計算與分析

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析10短期償債能力不強對企業(yè)的影響：

資金周轉(zhuǎn)困難影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，降低企業(yè)的盈利能力具體：無法取得購貨折扣影響材料供應(yīng)影響工資發(fā)放、失去人才競爭力企業(yè)信譽下降2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析11（一）企業(yè)內(nèi)部因素1．企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；特別是流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2．流動負債的結(jié)構(gòu)3．企業(yè)的融資能力4．企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析12（二）企業(yè)外部因素1．宏觀經(jīng)濟形勢2．證券市場的發(fā)育與完善程度3．銀行的信貸政策2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析13二、短期償債能力指標計算與分析

（一）短期償債能力的靜態(tài)分析營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率（二）短期償能力的動態(tài)分析

1．現(xiàn)金流量比率分析

2．近期支付能力系數(shù)分析

3．速動資產(chǎn)夠用天數(shù)分析

4．反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析141．營運資本（凈營運資本）營運資本=流動資產(chǎn)－流動負債從靜態(tài)上評價企業(yè)當期的償債能力狀況2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析152．流動比率（銀行家比率）

流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率，其計算公式為：2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析16流動比率評價

該比率表明企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付保障反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時可變現(xiàn)用于償還流動負債的能力從一般經(jīng)驗看，流動比率為200%時,認為是比較合適的2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析17流動比率的作用：

一方面，評價短期償債能力另一方面，可反映出企業(yè)在目前及今后的生產(chǎn)經(jīng)營中提供現(xiàn)金，償還短期債務(wù)，維護正常經(jīng)營活動的能力2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析18

流動比率指標的優(yōu)點：

①可以揭示企業(yè)用流動資產(chǎn)抵補流動負債的程度②可以指出一個企業(yè)所擁有的營運資本與短期負債之間的關(guān)系可據(jù)以判斷營運資本是否充足，也可據(jù)以判斷企業(yè)抵抗經(jīng)營中發(fā)生意外風險的能力③流動比率超過1的部分，可顯示出債權(quán)人安全邊際的大?、苡嬎愫唵危Y料來源可靠2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析19流動比率指標存在的問題：①該比率未考慮與現(xiàn)金流量變化直接相關(guān)的經(jīng)營、銷售和利潤取得等因素②該指標計算的客觀性和準確性受企業(yè)應(yīng)收帳款政策的影響③增強企業(yè)的償債能力與節(jié)約使用資金、減少流動資產(chǎn)上的資金占用相矛盾④該指標計算的客觀性還受到存貨計價方法的影響⑤該指標無法反映企業(yè)表外籌資的相關(guān)內(nèi)容2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析20流動比率分析的方法可從靜態(tài)和動態(tài)兩方面進行：從靜態(tài)上分析，就是計算并分析某一時點的流動比率，同時可將其與同行業(yè)的平均流動比率進行比較；從動態(tài)上分析，就是將不同時點的流動比率進行對比，研究變動的特點及合理性。例：見教材2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析21短期償債能力具體分析時應(yīng)注意的問題

（1）企業(yè)短期償債能力取決于流動負債與流動資產(chǎn)的相互關(guān)系，而與企業(yè)規(guī)模無關(guān)（2）對企業(yè)償債能力的判斷必須結(jié)合所在行業(yè)的平均標準（3）對企業(yè)償債能力的判斷必須結(jié)合其他有關(guān)因素（4）注意人為調(diào)整因素2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析223．速動比率（酸性試驗比率）

速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率，其計算公式為：其中：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨或：

速動資產(chǎn)＝貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款＋其他應(yīng)收款2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析23速動比率的作用

速動比率可用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負債的能力，它是對企業(yè)流動比率的重要補充說明。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析24速動比率的優(yōu)點

消除存貨等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目的影響彌補流動比率的缺陷

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析25速動比率分析應(yīng)注意

一般分析標準為1，但也要結(jié)合其他因素評價該指標的分析還應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的收賬期進行分析有必要將可能形成壞帳損失的應(yīng)收帳款金額從速動資產(chǎn)中剔除2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析26注意：流動比率與速動比率都不能太高2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析274．現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動負債之間的比率，其計算公式為：或：2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析28現(xiàn)金比率優(yōu)點：現(xiàn)金比率可準確地反映企業(yè)的直接償付能力可以克服流動比率和速動比率存在的問題2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析29現(xiàn)金比率判斷標準：

現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多但不能太高一般認為這一比率在20%左右較合適2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析305.流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系

（1）流動比率會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象（2）速動比率彌補了流動比率的不足（3）現(xiàn)金比率相對流動比率和速動比率來說，其作用程度較小。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析31三者分析不足：

流動負債結(jié)構(gòu)對短期償債能力的影響在這三個指標中并沒有反映出來，所以評價企業(yè)短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合流動負債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)進行。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析32（二）短期償能力的動態(tài)分析

流動比率也好，速動比率也好，是反映現(xiàn)存負債的資產(chǎn)保證程度指標企業(yè)償還其債務(wù)是一個動態(tài)過程，其償債能力也應(yīng)該是在未來某一時點上的能力。所以，對企業(yè)短期償債能力的分析還應(yīng)該從動態(tài)方面進行。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析33（二）短期償能力的動態(tài)分析1．現(xiàn)金流量比率其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的大小反映出企業(yè)某一會計期間生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是償還企業(yè)到期債務(wù)的基本資金來源。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析34現(xiàn)金流量比率分析

當該指標≥1時，表示企業(yè)有足夠的能力以生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還其短期債務(wù)如果該指標＜1，表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償還到期債務(wù)，必須采取對外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析352．近期支付能力系數(shù)

近期支付能力系數(shù)是指企業(yè)在近期可用于支付的資金與近期需要支付的資金之間的比率,其計算公式為：分析：應(yīng)大于100%2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析363．速動資產(chǎn)夠用天數(shù)分析

分析：該指標反映企業(yè)速動資產(chǎn)維護企業(yè)正常經(jīng)營開支水平的程度2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析37（4）現(xiàn)金到期債務(wù)比率的分析該指標＞1，表示企業(yè)有足夠的能力以生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還當期的短期債務(wù)該指標＜1，表示企業(yè)的現(xiàn)金不足以償還當期到期債務(wù)。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析385．反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析39第三節(jié)長期償債能力分析一、影響長期償債能力的因素

二、長期償債能力指標的計算與分析盈利能力對長期償債能力的影響分析

資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力的影響分析

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析40一、影響長期償債能力的因素1．企業(yè)的盈利能力2．投資效果3．權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度

4．權(quán)益資金的實際價值5．企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析41（一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力的影響分析

1．資產(chǎn)負債率2．股東權(quán)益比率3．凈資產(chǎn)負債率4．固定長期適合率2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析421．資產(chǎn)負債率2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析43資產(chǎn)負債率分析該指標越大，說明企業(yè)的債務(wù)負擔越重；反之，說明企業(yè)的債務(wù)負擔越輕。對債權(quán)人來說，該比率越低越好對企業(yè)來說則希望該指標大些如果該指標過高，會影響企業(yè)的籌資能力。若超過100%，標明企業(yè)已資不抵債，可視為達到破產(chǎn)的警戒線。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析442．股東權(quán)益比率

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析45股東權(quán)益比率分析該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證越大。該指標越大，資產(chǎn)負債率越小債權(quán)人對這一比率非常感興趣2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析463．產(chǎn)權(quán)比率(凈資產(chǎn)負債率)

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析474．固定長期適合率

一般認為該指標應(yīng)該小于12025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析485．資產(chǎn)非流動資產(chǎn)負債率的計算與分析該指標越大，說明每1元資產(chǎn)中非流動負債所占比重越高，企業(yè)主要依賴長期負債進行融資，長期償債能力風險較大。該指標應(yīng)結(jié)合行業(yè)進行分析該指標可以更保守的計算，在總資產(chǎn)中剔除無形資產(chǎn)2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析496．非流動負債營運資金比率通常該指標應(yīng)大于1，說企業(yè)營運資金可以用于償還非流動負債。但該指標在很大程度上受企業(yè)籌資策略的影響。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析50（二）盈利能力對長期償債能力的影響分析1．銷售利息比率2．利息保證倍數(shù)3．債務(wù)本息償付保障倍數(shù)4．固定費用保障倍數(shù)的2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析511．銷售利息比率

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析52

2．利息保證倍數(shù)

2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析53利息保證倍數(shù)分析

該指標越高，說明企業(yè)支付利息的能力越強，債權(quán)人按期取得利息越有保證。該指標究竟達到什么水平，才能說明支付利息的保證程度強，并沒有具體的標準，應(yīng)根據(jù)歷史的經(jīng)驗結(jié)合行業(yè)特點判定，也可以結(jié)合同行業(yè)標準來評價。2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析543．債務(wù)本息保證倍數(shù)

該比率最低標準為1，該指標越高，表明企業(yè)償債能力越強2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析55

4．固定費用保證倍數(shù)

固定費用的內(nèi)容較多：利息費用、償債基金提取額、租金費用、優(yōu)先股股利等該指標必須超過1，而且越高越好2025/3/20第十章企業(yè)償債能力分析56（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析1．到期債務(wù)本息償付比率2．強制性現(xiàn)金支付比率2025/3/20第十章