證券研究報告行業(yè)動態(tài)報告分析師：楊艾莉yangailiAC編號：S1440519060002SFC編號：BQI330SAC編號：S1440523110001caijiacheng@SAC編號：S1440524080008發(fā)布日期：2024年12月1日12341234AI應(yīng)用公司中，上周漲幅前三的是奧飛娛樂（+21.36%）、湯姆貓（+14.63%）、中信出版(互聯(lián)網(wǎng)公司中，上周跌幅靠前的公司包括小米集團(tuán)(-2.8%)、網(wǎng)易(-1.0%)、騰訊(-0.7%)、美團(tuán)上周漲幅靠后的公司包括富春股份(-6.1%)、神從個股來看，上周漲跌幅最高的三家公司分別是奧飛娛上周廣告營銷（申萬）指數(shù)上漲2.44%，在傳媒各個子版塊中排名最后，主要是前期受Applovin、Shopify等海外公司大漲的催化而上漲較多。從個股來看，上周漲跌幅最高的三家公司分別是新經(jīng)典(+26.67%)、榮信文化(+13.30%)、讀客文化12341234核心觀點(diǎn)核心觀點(diǎn)：1）AI：AIAgent加速落地，短期關(guān)注模型端看海外Sora、Orion等模型陸續(xù)發(fā)布，應(yīng)用端看CES2025大會引領(lǐng)新一批AI硬件落地。2）IP：海內(nèi)外短劇發(fā)展快，AI+IP谷子空間大。3）游戲：完美《異環(huán)》首測亮眼，馬斯克將成立AI游戲工作室。4）電影：12月有望開啟春節(jié)定檔、宣發(fā)高潮。5）港股中等市值持續(xù)推薦。6）營銷：外貿(mào)政策利好外貿(mào)服務(wù)商，AI在廣告和營銷場景有望加速落地。7）出版：關(guān)注三條版跨主線，AI教育、IP內(nèi)容和衍生、所得稅。1、AI：AIAgent加速落地。海內(nèi)外大廠積極布局AIAgent。智譜正式發(fā)布AutoGLM等三款A(yù)gent產(chǎn)品，像人類一樣瀏覽、規(guī)劃并操作手機(jī)和電腦設(shè)備，已與榮耀、小鵬、華碩達(dá)成生態(tài)合作。海外蘋果、微軟、谷歌等大廠均布局AIAgent，OpenAI有望在明年發(fā)布Agent產(chǎn)品Operator，企業(yè)客戶布局需求高。后續(xù)看點(diǎn)：短期視角，模型端看海外Sora、Orion和國內(nèi)對標(biāo)o1、GPT-4o的模型陸續(xù)發(fā)布，應(yīng)用端看CES2025大會引領(lǐng)新一批AI硬件落地。中長期視角，對標(biāo)海外GPT-4發(fā)布后2-3個季度應(yīng)用端百花齊放，明年國內(nèi)應(yīng)用有望在廣告、電商、辦公等B端和C端場景加速落地。2、IP：海內(nèi)外短劇發(fā)展快，AI+IP谷子空間大。短?。簢鴥?nèi)紅果短劇維持iOS免費(fèi)榜第一，海外Reelshort再次進(jìn)入美國iOS免費(fèi)榜前五。今年美國短劇市場規(guī)模不足10億美元，隨著Tiktok短劇起量，頭部短劇平臺有望享受行業(yè)高速增長的紅利。AI+IP谷子：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計24年國內(nèi)二次元市場規(guī)模同比+22%至2700億元，字節(jié)AI陪伴玩偶“顯眼包”、交互式AI掛件BubblePal等爆款頻現(xiàn)。未來AI賦能下，IP谷子的情緒價值和社交有望放大，實(shí)現(xiàn)銷售量價齊升。核心觀點(diǎn)本周完美世界《異環(huán)》正式開啟了PC端的首次測試，作為一測體感，我們認(rèn)為后續(xù)幾輪的優(yōu)化的上限很高。游戲大世界框架基礎(chǔ)好，無縫地圖的縱深感強(qiáng)，都市探索度高。玩法上與做出了明顯創(chuàng)新，延伸模擬經(jīng)營。持續(xù)關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)舉辦投資者活動，關(guān)注明年新品與AI游戲。核心增量在進(jìn)一步確定了明年pipeline的豐富程度，包括MMO、卡牌、SLG等新品類，除盜墓與斗羅之外，黑貓警長、龍之谷、天下歸心、數(shù)碼寶貝、蒸汽堡壘等均有望上線。此外公司布局AI+陪伴游戲，EVE主打長期陪伴/記憶。馬斯克宣布將成立一家AI游戲工作室，“讓游戲再次偉大”。他表示太多游戲工作室已經(jīng)被大型企業(yè)所收購。10月國內(nèi)游戲出海持續(xù)景氣。根據(jù)SensorTower，10月國內(nèi)手游出海收入前三分別為點(diǎn)點(diǎn)《寒霜啟示錄》、騰訊《PUBGM》以及米哈游《原神》。點(diǎn)點(diǎn)互動再次蟬聯(lián)，此外靈犀互娛的《救世者之樹》《如鳶》表現(xiàn)好。當(dāng)前我們持續(xù)推薦明年新游確定性高的公司，持續(xù)積極推薦完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)。4、電影：12月有望開啟春節(jié)定檔、宣發(fā)高潮。持續(xù)關(guān)注25年春節(jié)定檔進(jìn)展。已定檔中國電影主投《射雕英雄傳：俠之大者》，阿里影業(yè)主發(fā)和主投《封神第二部》，橫店影視參投《熊出沒》。關(guān)注博納影業(yè)主投《蛟龍行動》、萬達(dá)電影主投《唐探1900》、光線傳媒主投《哪吒2》等定檔進(jìn)展?？春妹髂旯┙o回暖?？磭a(chǎn)片，萬達(dá)、光線、博納、中影等公司重磅主投主控影視作品儲備豐富?？催M(jìn)口片，明年好萊塢電影預(yù)計將走出工會活動影響，既有系列化電影，例如《美國隊(duì)長》《碟中諜》《阿凡達(dá)》，又有熱門IP重啟，例如《新刀鋒戰(zhàn)士》《超人》《神奇四俠：第一部》等。消費(fèi)券發(fā)放有望繼續(xù)刺激觀影需求釋放。全國各省陸續(xù)發(fā)放電影消費(fèi)券，合計金額超3億元，據(jù)我們測算，有望帶動約10億元票房。首先看好電影市場整體回暖帶來的機(jī)會，核心推薦貓眼娛樂、萬達(dá)電影；單片公司推薦光線傳媒、博納影業(yè)；彈核心觀點(diǎn)5、港股中等市值持續(xù)推薦泡泡瑪特：最近Lisa效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，圣誕月表現(xiàn)強(qiáng)勢，LABUBU，SKULLPANDA和MOLLY都推出圣誕新品，尤其是SKULLPANDA推出搪膠系列，潛在爆款預(yù)定。短期看四季度經(jīng)營趨勢更好，雙11/黑五/萬圣/圣誕節(jié)在即。明年看歐美發(fā)力與品類拓展，持續(xù)推薦。嗶哩嗶哩：三季度交付首個轉(zhuǎn)正的財報，看好長期幾條商業(yè)化主線：1）游戲：三謀已進(jìn)入穩(wěn)態(tài)運(yùn)營，明年收入有保證（三謀全年貢獻(xiàn)+遞延政策），期待新產(chǎn)品上線；2）廣告：Adload（6%）與eCPM提升空間大，搜索/播放器框下場景仍有滲透空間；3）付費(fèi)視頻/充電是新變現(xiàn)點(diǎn)。貓眼娛樂/阿里影業(yè)：近期春節(jié)與賀歲檔定檔頻繁，有望受益于需求回暖，目前估值對應(yīng)明年均不到15x。6、營銷：外貿(mào)政策利好外貿(mào)服務(wù)商，AI在廣告和營銷場景有望加速落地。商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干政策措施》。提出促進(jìn)跨境電商發(fā)展，支持有條件的地方探索建設(shè)跨境電商服務(wù)平臺，為企業(yè)提供海外法務(wù)、稅務(wù)資源等對接服務(wù)。AI在廣告和營銷場景有望加速落地。焦點(diǎn)科技面向中國制造網(wǎng)買賣雙方合計布局4款A(yù)I產(chǎn)品，其中AI麥可付費(fèi)滲透率超25%，上半年現(xiàn)金回款1300萬，已切實(shí)體現(xiàn)在報表端。未來建議關(guān)注1）海外AI已帶動多板塊公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增，國內(nèi)未來同樣有望業(yè)績兌現(xiàn)；2）線下谷子經(jīng)濟(jì)高景氣,在IP內(nèi)容和衍生方面具有優(yōu)勢的一般圖書出版公司有望受益；3）所得稅減免政策變化。相關(guān)標(biāo)的：1）世紀(jì)天鴻、南方傳媒等深耕AI教育的標(biāo)的；2）加速布局二次元內(nèi)容和衍生的中信出版；3）受教123412341、AI（1）后續(xù)AI行業(yè)看點(diǎn)：模型迭代，AIAgent和AI眼鏡加速落地OpenAI全新Orion模型發(fā)布Sora有望發(fā)布模型GPT-5有望發(fā)布Kimi、階躍星辰等發(fā)布視頻模型模型GPT-5有望發(fā)布MetaLlamaMetaLlama4模型發(fā)布Minimax發(fā)布對標(biāo)GPT-4o的模型國內(nèi)對標(biāo)o1的大模型發(fā)布24年12月25年蘋果Siri集成ChatGPTOpenAI的AIAgent有望發(fā)布應(yīng)用谷歌有望推出AIAgentMeta的應(yīng)用集成應(yīng)用谷歌有望推出AIAgent百度、字節(jié)AI眼鏡上市/發(fā)布華碩、榮耀等設(shè)備加速布局端側(cè)Agent1、AI（2）智譜Agent全新升級，25年有望迎Agent元年AutoGLM：10月底至今已經(jīng)有超過100萬用戶申請內(nèi)測的方式控制設(shè)備，且泛化能力強(qiáng)，可以基于用戶指令完成全新的任務(wù)。從生態(tài)上看，智譜與小鵬、全新升級的AutoGLM演示完成跨完成跨App、多步驟任務(wù)：購買價格最低的肯德基全家桶依次打開淘寶、餓了么等App搜索商品分別加入購物車并記錄價格選擇最低價格并提交訂單1、AI（2）智譜Agent全新升級，25年有望迎Agent元年國內(nèi)外大廠積極布局AIAgent公司備注10月22日微軟在B端辦公產(chǎn)品Dynamics365中集成10個自主AIAgent，自動執(zhí)行客服、銷售、財務(wù)、倉儲等。集成OpenAI的o1模型。10月23日Claude模型更新電腦操作功能，按照用戶的命令在計算機(jī)屏幕上移動光標(biāo)，點(diǎn)擊相關(guān)位置，并通過虛擬鍵盤輸入信息10月25日AutoGLM開啟內(nèi)測，基于語音交互，自動完成點(diǎn)外10月29日微軟發(fā)布AutoGLM、GLM-Web、GLMPC三款A(yù)gent產(chǎn)品Siri將集成ChatGPT，讀取屏幕信息、完成復(fù)雜任務(wù)的能力有望提高今年內(nèi)谷歌谷歌將推出Jarvis，能讀取和輸入信息，幫助用戶進(jìn)行收集研究、購買產(chǎn)品或預(yù)預(yù)計25年OpenAI發(fā)布名為“Operator”的AIAgent，自動執(zhí)行發(fā)雜任務(wù)，包括編寫代碼、預(yù)訂旅1、AI（2）智譜Agent全新升級，25年有望迎Agent元年C端：Agent有望成為AI時代的操作系統(tǒng)。Agent具備強(qiáng)以類似人類那樣規(guī)劃并操作手機(jī)、電腦等設(shè)備。隨著Agent能力提升，有望置于計算系統(tǒng)的核心位的操作系統(tǒng)。但不同于傳統(tǒng)操作系統(tǒng)需要精確的指令序列，Agent可以理解模糊的用戶意圖并將其分析等單步驟功能。未來有望陸續(xù)升級成Agent，接收指令、制定計劃并使用工具完成任務(wù)。據(jù)AIAgent落地情況展望硬件廠商硬件廠商硬件廠商術(shù)生態(tài)的獨(dú)立性三方大模型廠商，向硬件廠商提供Agent能力B端——從AI助手向Agent過渡B端——從AI助手向Agent過渡B端軟件中的AI助手升級成AIAgent，接收指令、制定計劃并使用工具完成任務(wù)1、AI（3）下周關(guān)注Salesforce發(fā)布財報，新Agent產(chǎn)品用戶反下周關(guān)注CRM軟件龍頭Salesforce發(fā)布三季報。Salesforce在10月發(fā)布的Agentforce，意味著公司正式從AI助手轉(zhuǎn)向Agent。新產(chǎn)品獲得Wiley、OpenTable和Fossil等試點(diǎn)客戶的正面評價。Q2公司簽署了1500公司介紹市值年初至今漲跌幅財報日期業(yè)績有望超預(yù)期的原因Salesforce,Inc.CRM軟件3197.8025.54%2024-12-049月發(fā)布的Agentforce用戶反響好，有望帶動Q3業(yè)績機(jī)器人流程自動化77.49-44.89%2024-12-05C3.AIB端運(yùn)營軟件46.2334.33%2024-12-09Corporation5062.7374.69%2024-12-09文字交互、數(shù)據(jù)分析等AI功能嵌入現(xiàn)有軟件云數(shù)據(jù)庫239.78-18.75%2024-12-09AdobeInc.視頻等創(chuàng)意編輯軟件、營銷軟件2261.22-16.70%2024-12-11體移除等AI功能，有望提振會員數(shù)量階躍星辰上線文生視頻功能。階躍星辰Step-Video視頻生成模型V1版本開啟內(nèi)測，A2、港股&互聯(lián)網(wǎng)（1）騰訊：10月出海表現(xiàn)依然亮眼，《荒野起源》曝光PV線，伴隨太空主題戰(zhàn)斗通行證、Hordepoint多人。該游戲融合了實(shí)時戰(zhàn)斗、資源收集、軍事建設(shè)和社交互動玩法，讓用戶在移動端體驗(yàn)經(jīng)典《帝國時代》游戲中熟悉的場景和元素，上線首日便登頂美國Ap新游戲曝光2、港股&互聯(lián)網(wǎng)（2）泡泡瑪特：Lisa效應(yīng)發(fā)酵，SKULLPANDA發(fā)售搪膠下半年收入利潤為1H的1-1.5倍外新市場空間巨大。新品類，搪膠從LABUBU滲透到SP等其他IP，明年看飾品/卡牌/積木的進(jìn)一步拓展，再25,00020,0005,000-抖音+淘系月度銷售額（萬元）YoY3、IP：IP谷子高景氣，AI+IP發(fā)展空間大業(yè)及二次元用戶中已經(jīng)獲得影響力。具體包括1）IP圖書出版：與日本最大動漫出版社之一集英社合悟空》展開合作。2）圖書+谷子新業(yè)態(tài)：公司今年8月在上海開設(shè)動漫主題店“谷知谷知”，除已開啟IP卡牌、游戲和谷子門店的布局。近期與AI玩具公司躍然創(chuàng)新達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙4、游戲（1）完美世界《異環(huán)》PC端首測，表現(xiàn)亮眼（1）表現(xiàn)力強(qiáng)，2、展示了較為豐富的主線、支線任務(wù)，游戲內(nèi)容豐富，構(gòu)建了包括城市道路2、玩法門檻低，玩法延展性高：在二游常規(guī)的模擬經(jīng)營的游戲框架，玩法拓展性強(qiáng)；削弱了格斗動作部分的上手門檻，同時對角色之間的搭配有所探索。既利好不專精于動作元素的玩家群體，又為深度玩家提供鉆研3、日常地圖和戰(zhàn)斗地圖的切換方面做了較多樣嘗試：地圖3、地圖的部分互動細(xì)節(jié)填充有限，期待后續(xù)測試提高大世界4、游戲（1）完美世界《異環(huán)》PC端首測，表現(xiàn)亮眼（2）4、游戲（2）愷英網(wǎng)絡(luò)：25年新品充沛，AI游戲布局前瞻（1）1）進(jìn)一步確定了明年pipeline的豐富程度，MM2024年新簽約IP經(jīng)典游戲IP：《拳皇》《大富翁》《仙境傳域的IP管理、游戲研發(fā)和發(fā)行、衍生品開發(fā)和維權(quán)等多個事項(xiàng)，公司在韓國首爾IFC中心建立了辦事2025年儲備項(xiàng)目重點(diǎn)項(xiàng)目：《盜墓筆記：啟程》《三國：天下歸心》《代號：奧特曼》《代號《代號：大富翁》《代號：拳皇》《王者傳奇2》《龍之谷世界》《代號：熱血江湖》《代號：仙境傳說RO》《代號：紅月》《代號：千年》《代號：霸王大陸》《開心小礦工》《生存大作戰(zhàn)》《太上補(bǔ)天卷》《代號：背包》《代號：小兵》《代號：三國》204、游戲（2）愷英網(wǎng)絡(luò)：25年新品充沛，AI游戲布局前瞻（2）得了商業(yè)上的成功。EVE是首款3DAI虛擬陪伴應(yīng)用程序，游戲化的AI產(chǎn)品。預(yù)計2030年AI陪伴市場達(dá)到1500億美金，EVE產(chǎn)品特點(diǎn)：4）長時間記憶系統(tǒng)，情感COT，真是時空感知，214、游戲（3）10月手游出海：點(diǎn)點(diǎn)繼續(xù)增長，靈犀互娛與騰根據(jù)SensorTower，今年10月國內(nèi)手游出海收入前三分別為點(diǎn)點(diǎn)互動《寒霜啟示錄》、騰訊《PUBGM》以及米哈游《原神》。點(diǎn)點(diǎn)互動再次蟬聯(lián)，此外靈犀互娛的《救世者之樹》表現(xiàn)較好。點(diǎn)點(diǎn)互動《WhiteoutSurvival無盡冬日》10月在中國和海外市場分別迎來24%和4%的收入增長，帶動點(diǎn)點(diǎn)互動全球收入再度提升8%，排名前進(jìn)1位至收入榜第3名。目前，中國已經(jīng)超越美國，成為該手游收入最大的市場靈犀互娛MMO新游《救世者之樹：新世界》于10月10日正式登陸日本、韓國、中國臺港澳和東南亞市場，并成為10月全球收入增長最高的手游。古風(fēng)劇情RPG手游《如鳶》本期收入激增206%，推動靈犀互娛收入翻倍.騰訊10月初和動視暴雪聯(lián)合推出的射擊游戲《使命召喚手游》第九季“OrbitalRaiders”正式上線，伴隨太空主題戰(zhàn)斗通行證、多人模式，以及全新皮膚和武器的推出，該游戲海外收入環(huán)比上漲7%，排名升至收入榜第4名。4、游戲（4）年底新品眾多，期待《漫威爭鋒》與），），IP和故事情節(jié)，全部英雄皆可免費(fèi)暢玩，包括鋼鐵23公司產(chǎn)品名稱研發(fā)玩法題材預(yù)計上線時間進(jìn)度版號盜墓筆記:啟程愷英網(wǎng)絡(luò)愷英網(wǎng)絡(luò)ARPG《盜墓筆記》小說IP4Q24-1H25√斗羅大陸:誅邪傳說愷英網(wǎng)絡(luò)貪玩開放世界《斗羅大陸》小說IP4Q24-1H25-√太上補(bǔ)天卷愷英網(wǎng)絡(luò)-年內(nèi)√代號MYX愷英網(wǎng)絡(luò)-年內(nèi)√群英覺醒愷英網(wǎng)絡(luò)-年內(nèi)√彩虹橙愷英網(wǎng)絡(luò)-√信長之野望愷英網(wǎng)絡(luò)-√古怪的小雞愷英網(wǎng)絡(luò)-養(yǎng)成策略養(yǎng)成治愈游戲4Q24-1H25-√數(shù)碼寶貝：源碼愷英網(wǎng)絡(luò)---√納薩力克：崛起愷英網(wǎng)絡(luò)-OVERLORD--√三國：天下歸心愷英網(wǎng)絡(luò)-三國--√神州泰岳代號LOA（海外）4Q24--代號DL（海外）科幻4Q24--荒星傳說:牧者之息科幻（DL國內(nèi)版）4Q24-1Q25-√海島守望---√完美世界開放世界都市題材二次元2H25-誅仙世界誅仙IP2024年10.18踐行測試√誅仙2誅仙IP2025年8.8刪檔付費(fèi)測試√女神異聞錄2025年國內(nèi)已發(fā)行-讓野人飛放置策略魔幻/搞笑2025年年內(nèi)測試√吉比特問劍長生（M72）-放置Q3付費(fèi)測√仗劍傳說（M88）-放置養(yǎng)成魔幻-√億萬光年-科幻2H24-√封神幻想世界-2H24-√異象回聲-都市怪談2H2024-√三七互娛斗羅大陸：獵魂世界三七互娛三七互娛國漫東方玄幻--√贅婿-三七互娛模擬經(jīng)營古風(fēng)水墨--√時光大爆炸-三七互娛模擬經(jīng)營繪本卡通國風(fēng)--√諸神黃昏：征服-三七互娛西方魔幻--√游族網(wǎng)絡(luò)ViceNation游族網(wǎng)絡(luò)游族網(wǎng)絡(luò)數(shù)值向--我的三體：2277游族網(wǎng)絡(luò)游族網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新向----代號U游族網(wǎng)絡(luò)游族網(wǎng)絡(luò)卡牌+ACT----代號DH游族網(wǎng)絡(luò)游族網(wǎng)絡(luò)----盛天網(wǎng)絡(luò)盛天盛天策略三國2025年年內(nèi)測試√零域幻想掌趣科技代號S掌趣科技掌趣科技-4Q24-1H25-代號H掌趣科技掌趣科技-4Q24-1H25-244、游戲（6）核心推薦完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)多端互通游戲《異環(huán)》正式開啟PC端的首次測試，11點(diǎn)正式開測，目前已經(jīng)開放預(yù)下載通在普通玩家群體的第一次測試，此前7月的PV獲高關(guān)注，9月的封測受到游戲UP主的廣泛好評。此次我們看好次日/三日/七日等留存數(shù)據(jù)，以及玩家對游戲體感的口碑反饋。提示重視11.30-12.15由完美世界主辦的CSMajor活動，這是CS項(xiàng)目中級別規(guī)格最高的賽事之一，也是首次在亞洲舉辦，此次有望吸引大量CS國服用戶參與，以及全球電競愛好者的關(guān)注?！墩D仙世界》端游將在12.19正式上線，是近5年行業(yè)少數(shù)的高舉高打投入的純端游，采用月卡制付費(fèi)+賽愷英網(wǎng)絡(luò)：明年新品確定性高，布局AI游戲明年新品爆發(fā)，MMO、卡牌、SLG等新品類儲備多，除了盜墓與斗羅之外，黑貓稀缺的AI陪伴游戲布局，EVE主打長期陪伴/記憶，2030年AI陪伴市場有望達(dá)1500億美金。255、影視院線：12月將開啟跨年和春節(jié)定檔、宣發(fā)高潮里影業(yè)主發(fā)和主投的《封神第二部》，橫店影視參投的《熊出沒：重啟未來》。目前距春節(jié)尚早，現(xiàn)已定檔的電影預(yù)計將有更多參投方進(jìn)入?！厄札埿袆印贰短铺?900》《哪吒2》等系列化、重制導(dǎo)演/演員/編劇-26主號》，將由劉偉強(qiáng)執(zhí)導(dǎo)，該電影改編自1955年東西方冷戰(zhàn)期間的政治暗殺事件；貓眼娛樂主發(fā)、中國電影主投的《醬園弄》改編自1944年民國四大奇案之一的醬園弄?dú)⒎虬?。多部電影的故事背景話題度高導(dǎo)演/演員/編劇轉(zhuǎn)念花開劇情/犯罪萬達(dá)電影賈玲/孫集斌（導(dǎo)演）-賈玲/張小斐/楊紫大魚海棠2動畫/奇幻光線傳媒-動畫光線傳媒-三國的星空動畫光線傳媒-光線傳媒-克什米爾公主號懸疑/驚悚博納影業(yè)竊聽風(fēng)云4動作/驚悚博納影業(yè)喜劇/動畫上海電影醬園弄劇情/犯罪貓眼娛樂/中國電影陳可辛（導(dǎo)演）-章子怡/王傳君/易烊千璽抓特務(wù)劇情/犯罪中國電影/阿里影業(yè)馮小剛（導(dǎo)演）-雷佳音/胡歌275、影視明年展望：進(jìn)口片——好萊塢進(jìn)口片有望走前作在海內(nèi)外獲得高票房的重磅IP系列作品。此外，還有多個熱門IP的重啟版。例如將于2025年7月2日上映的《侏羅紀(jì)世界4》將改由斯嘉麗·約翰遜主演；《新刀鋒戰(zhàn)士》源自1998至2004年間上映的經(jīng)典同名系列電影；此外還有《超人》《神奇四俠：善國內(nèi)進(jìn)口片和整體票房表現(xiàn)。導(dǎo)演/演員/編劇帕丁頓熊3：秘魯大冒險喜劇/動畫道格爾·威爾森（導(dǎo)演）編號17科幻/冒險奉俊昊（導(dǎo)演）-羅伯特·帕丁森/娜奧米·阿基動作/科幻朱利葉斯·約拿（導(dǎo)演）-達(dá)蘭·穆森/馬修·奧爾頓藍(lán)精靈大電影喜劇/動畫克里斯·米勒（導(dǎo)演）-蕾哈娜/尼克·奧弗曼愛情/歌舞馬克·韋布（導(dǎo)演）-格蕾塔·葛韋格/艾琳·克雷斯達(dá)·威爾森雷霆特工隊(duì)*動作/科幻杰克·施萊爾（導(dǎo)演）-柯特·布席克/喬安娜·卡洛碟中諜8：致命清算（下）動作/驚悚克里斯托弗·麥奎里（導(dǎo)演）-湯姆·克魯斯/海莉·阿特維爾動作/奇幻迪恩·德布洛斯（導(dǎo)演）-朱利安·迪尼森/加布里埃爾·豪爾驚變28年丹尼·博伊爾（導(dǎo)演）-朱迪·科默/亞倫·泰勒-約翰遜侏羅紀(jì)世界4動作/科幻加里斯·愛德華斯（導(dǎo)演）-斯嘉麗·約翰遜/喬納森·貝利超人動作/科幻詹姆斯·古恩（導(dǎo)演）-大衛(wèi)·科倫斯韋/瑞秋·布羅斯納安神奇四俠：第一步動作/科幻馬特·沙克曼（導(dǎo)演）-佩德羅·帕斯卡/凡妮莎·柯比電鋸驚魂11懸疑/驚悚凱文·格勞特（編?。?托賓·貝爾/肖妮·史密斯創(chuàng)：戰(zhàn)神動作/科幻喬阿吉姆·羅恩尼（導(dǎo)演）-史蒂文·利斯伯吉爾/邦尼·麥克伯德真人快打2動作/科幻西蒙·麥奎德（導(dǎo)演）-真田廣之/卡爾·厄本新刀鋒戰(zhàn)士動作/科幻吉因·科蘭（編?。?馬赫沙拉·阿里/米婭·高斯阿凡達(dá)3：火與灰動作/科幻詹姆斯·卡梅?。▽?dǎo)演）-薩姆·沃辛頓/佐伊·索爾達(dá)娜海綿寶寶4喜劇/動畫德里克·德萊蒙（導(dǎo)演）-克蘭西·布朗/湯姆·肯尼285、影視明年展望：消費(fèi)政策——電影消費(fèi)券發(fā)放有望1000萬至4500萬元不等，上海發(fā)放4500萬，江蘇發(fā)放3000萬，浙江發(fā)放2800萬，河南發(fā)放1000萬，據(jù)最終的優(yōu)惠金額差距較大，從上海市的人均優(yōu)惠30元，到浙江省的人均優(yōu)惠約8元。根據(jù)央視新聞披露的全國電影消費(fèi)券合計投入金額約3億元，則對應(yīng)惠及的人群約為1000萬至3750萬人。按全國2024年平均電影票價42.6元計算，則全國3億元的電影消費(fèi)券預(yù)計可帶動票房4.26億元至15.98億元，平均值為10.12295、影視（5）標(biāo)的推薦首先看好的是整體電影市場回暖，重點(diǎn)推薦貓眼娛樂、萬達(dá)電影兩家龍頭，及彈性標(biāo)的橫店影視、幸2024年底預(yù)計將有《誤殺3》上映，2025年預(yù)計有《唐探1900面，公司在24年暑期檔充分展現(xiàn)新管理層的強(qiáng)行業(yè)資源，新管理層強(qiáng)行業(yè)資源有望在主投重磅的基礎(chǔ)貓眼娛樂：周度電影票房表現(xiàn)拐點(diǎn)還未到來，但看好明年強(qiáng)勁的國產(chǎn)和進(jìn)口重磅供給，催化全國電影市場強(qiáng)勁恢復(fù)。從票務(wù)業(yè)務(wù)看，看好電影票務(wù)受益行業(yè)恢復(fù)增長，作為業(yè)績基石，有望受益國產(chǎn)重磅釋放和進(jìn)口供給恢復(fù)推動的行業(yè)增長；線下演出票務(wù)一是市場票房的繼續(xù)高增，二是公司成為坎耶·韋斯特、陳奕迅、周杰倫等國內(nèi)頭部和海外藝人的演出總代，強(qiáng)頭部資源獲取能力，有望推動市占率提30）：公司/業(yè)務(wù)4Q224Q23傳統(tǒng)電商拼多多直播電商快手本地生活騰訊微博46%長視頻知識付費(fèi)分眾傳媒316、營銷（2持續(xù)推薦焦點(diǎn)科技，AI應(yīng)用已在報表層面落地商發(fā)展，支持有條件的地方探索建設(shè)#跨境電商服務(wù)平臺，為企業(yè)提供海外法務(wù)、稅務(wù)資源等對接末付費(fèi)會員6095家；付費(fèi)滲透率24%，環(huán)比一季度末增加6pct。同時上半年現(xiàn)金回款1300萬，AI麥圖表：公司近期推出三大AI新品譯、文案SEO優(yōu)化等327、出版：持續(xù)關(guān)注IP內(nèi)容和衍生布局積極的個股1、AI+教育標(biāo)的：海外AI已帶動多個板塊的公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增，而國內(nèi)公司也在持續(xù)深耕細(xì)分領(lǐng)域的AI應(yīng)用，未來有望業(yè)績兌現(xiàn)。關(guān)注世紀(jì)天鴻，小鴻助教近期發(fā)布網(wǎng)頁版，次元周邊衍生市場，其中二次元內(nèi)容市場包含漫畫、動畫、游戲等內(nèi)容形式，通常也是原創(chuàng)IP誕生的增長率達(dá)到42.2%。從細(xì)分領(lǐng)域看，周邊衍生市場占有率顯著提升。其中二次元產(chǎn)業(yè)中周邊衍生市場增速高于內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，近8年CAGR超50%。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2016-2023年，市場規(guī)模從中信出版：在圖書產(chǎn)品運(yùn)營方面，發(fā)揮優(yōu)秀選題能力和渠道優(yōu)勢，與《中國奇譚》《黑神話悟空》3312341234341、電影：2024年周度票房數(shù)據(jù)本周新片包括1）光線傳媒主投動畫電影《小倩》；2）貓眼娛樂出品和發(fā)行的諜戰(zhàn)片《孤星計劃》圖表：2024年周度綜合票房和往年對比5-綜合票房（億元）%2023年%2019年第11周第13周第15周第17周第19周第第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周5464863352546543465444455250%200%150%100%50%觀影人次（萬人次）——%2023年%2019年6,0005,0004,0003,0002,0001,0000第第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周250%200%150%100%50%90%80%70%60%第1周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周352、出版：股息率和估值表2024E2024E2025E2022A2023A2024E2025E2024E2025E3、全球AI應(yīng)用訪問量跟蹤產(chǎn)品名介紹10/21-10/2710/28-11/0311/04-11/1011/11-11/1711/18-11/24最新周度變化最新周度較12月平均周度流量漲幅27%280%363%213%404%-- -ChatGPTAI通用工具879.6868.7916.8940.3947.11%27%280%363%213%404%-- -AI搜索引擎411.1415.4423.1422.8415.5AI通用工具AI通用工具20.421.421.621.220.2百度文心一言AI通用工具訊飛星火AI通用工具智譜清言AI通用工具豆包AI通用工具4%百川智能AI通用工具AI通用工具通義千問AI通用工具AI通用工具AI通用工具聊天機(jī)器人AI搜索引擎22.924.624.624.824.7瀏覽器插件AI通用工具AI搜索引擎AI社交44.044.742.942.743.3----4%4%AI生成視頻--快手可靈（海外版）---快手可靈（國內(nèi)版）海螺AI（海外版）-海螺AI（國內(nèi)版）-----4、全球AI應(yīng)用周度跟蹤我們每周匯總并翻譯海外AI公司官網(wǎng)和科技媒體的最新信息，跟蹤全球AI最新動態(tài)。主要科技媒38風(fēng)險提示險，大眾審美取向發(fā)生轉(zhuǎn)變的風(fēng)險，競爭加劇的風(fēng)險，用戶付費(fèi)意愿低的風(fēng)險，消費(fèi)習(xí)慣難以改變的產(chǎn)品研發(fā)難度大的風(fēng)險，產(chǎn)品上線延期的風(fēng)險，營銷買量成本上升風(fēng)險，人才流失的風(fēng)險，人力成本39楊艾莉：傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首席分析師，中國人民大學(xué)傳播學(xué)碩士，曾任職于百度、新浪，擔(dān)任商業(yè)分析師、戰(zhàn)略分析師。2015年起，分別任職于中銀國際證券、廣發(fā)證券，擔(dān)任傳媒與互聯(lián)網(wǎng)分析師、資深分析師。2019年4月加入中信建投證券研究發(fā)展部擔(dān)任傳媒互聯(lián)網(wǎng)首席分析師。曾榮獲2019年wind資訊傳播與文化行業(yè)金牌分析師第一名；2020年wind資訊傳播與文化行業(yè)金牌分析師第二名；2020年新浪金麒麟評選傳媒行業(yè)新銳分析師第二名。楊曉瑋：傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師，上海交通大學(xué)金融碩士。蔡佳成：傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師，哥倫比亞大學(xué)碩士。投資評級標(biāo)準(zhǔn)說明報告中投資建議涉及的評級標(biāo)準(zhǔn)為報告發(fā)布日后6個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報告發(fā)布日后的6個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。A股市場以滬深300指數(shù)作為基準(zhǔn)；新三板市場以三板成指為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)作為基準(zhǔn)；美國市場以標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。股票評級相對漲幅15％以上相對漲幅5%—15%相對漲幅-5%—5％之間相對跌幅5%—15%相對