本報(bào)告依據(jù)中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則編制陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告中聯(lián)評報(bào)字【2024】第3494號共一冊第一冊中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司二O二四年十一月十五日陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告 1 3 6 20 附件 中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的一、本資產(chǎn)評估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)發(fā)布的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和職業(yè)道德準(zhǔn)則編制。規(guī)定和本資產(chǎn)評估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人違反前述規(guī)定使用資產(chǎn)評估報(bào)告的，本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評估專業(yè)人員不承擔(dān)責(zé)任。本資產(chǎn)評估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定其他資產(chǎn)此之外，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不能成為資產(chǎn)評估報(bào)告的使用人。本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師提示資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正確結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對評估對象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。并經(jīng)其采用蓋章或其他方式確認(rèn)。四、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系；與相關(guān)當(dāng)事人沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對相關(guān)當(dāng)事人不存在偏見。五、資產(chǎn)評估師已經(jīng)對資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查；已經(jīng)對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查當(dāng)事人完善產(chǎn)權(quán)以滿足出具資產(chǎn)評估報(bào)告的要求。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第1頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 資產(chǎn)評估報(bào)告中假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)充估結(jié)論的影響。公司與陜西煤業(yè)股份有限公司將陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司及下屬控股長期股權(quán)投資單位拆分為2個(gè)資產(chǎn)包分別委托兩家資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，其中：資產(chǎn)包1包括陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司及下屬4家控股長期股權(quán)投資單位(黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司、黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司、陜西黃陵發(fā)電有限公司及陜煤電力略陽有限公司),委托中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司進(jìn)行評估；資產(chǎn)包2包括陜煤電力集團(tuán)有限公司下屬的另外6家控股長期股權(quán)投資單位(長安益陽發(fā)電有陽有限公司、陜煤電力上高有限公司及陜煤電力汨羅有限公司)和1家非控股長期股權(quán)投資單位(湖南華電常德發(fā)電有限公司),委托中和資產(chǎn)評估有限公司進(jìn)行評估。本資產(chǎn)評估報(bào)告中的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評估結(jié)論，匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司評估的7家長期股權(quán)投資企業(yè)中和資產(chǎn)評估有限公司對其評估的7家長期股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)評估結(jié)論依法承擔(dān)責(zé)任。本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，對陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司及下屬4家控股長期股權(quán)投資企業(yè)的評估結(jié)論依法承中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第2頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告中聯(lián)評報(bào)字【2024】第3494號陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)，本次陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司與陜西煤業(yè)股份有限公司將陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司及下屬控股長期股權(quán)投資單位拆分為2個(gè)資產(chǎn)包分別委托兩家資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，其中：資產(chǎn)包1包括陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司及下屬4家控股長期股權(quán)投資單位(黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司、黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司、陜西黃陵發(fā)電有限公司及陜煤電力略陽有限公司)委托中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司進(jìn)行評估；資產(chǎn)包2包括陜煤電力集團(tuán)有限公司下屬的另外6家控股長期股權(quán)投資單位(長安益陽發(fā)電有限公司、陜陜煤電力上高有限公司及陜煤電力汨羅有限公司)和1家非控股長期股權(quán)投資單位(湖南華電常德發(fā)電有限公司)委托中和資產(chǎn)評估有限公司在本次評估過程中，中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司和中和資產(chǎn)評估有限公司共同就本次評估所使用的評估方法、關(guān)鍵假設(shè)、參數(shù)的選擇等進(jìn)行了分析。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司出具的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評估報(bào)告匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司出具的7家長中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第3頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告期股權(quán)投資單位評估報(bào)告的評估結(jié)論，并就中和資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報(bào)告中重要事項(xiàng)進(jìn)行了匯總披露。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司接受陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司、陜西煤業(yè)股份有限公司的共同委托，就陜西煤業(yè)股份有限公司收購陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)之經(jīng)濟(jì)行為，對所涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值在評估基準(zhǔn)日的市場價(jià)值進(jìn)行了評估。評估對象為陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值，評估范圍是陜煤電力集團(tuán)有限公司的全部資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債，包括流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)及相應(yīng)負(fù)債。評估基準(zhǔn)日為2024年10月31日。本次評估的價(jià)值類型為市場價(jià)值。本次評估以持續(xù)使用和公開市場為前提，結(jié)合委托評估對象的實(shí)際情況，綜合考慮各種影響因素，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法對陜煤電力集團(tuán)有限公司進(jìn)行整體評估，然后加以校核比較，考慮評估方法的適用前提及滿足評估目的，本次選用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果作為最終評估結(jié)論?；谄髽I(yè)管理層對未來發(fā)展趨勢的判斷及經(jīng)營規(guī)劃，經(jīng)實(shí)施清查核實(shí)、實(shí)地查勘、市場調(diào)查和詢證、評定估算等評估程序，得出陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值在評估基準(zhǔn)日2024年10月31日的評評估增值592,586.07萬元，增值率50.31%。本次陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評估結(jié)論匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司評估的7家長期股權(quán)投資企業(yè)的評估結(jié)論。中和資產(chǎn)評估有限公司對其評估的7家長期股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)評估結(jié)論依法承擔(dān)責(zé)任。本評估機(jī)構(gòu)對陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司及下屬4家控中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第4頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告股長期股權(quán)投資企業(yè)的評估結(jié)論依法承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。根據(jù)資產(chǎn)評估相關(guān)法律法規(guī)，涉及法定評估業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估報(bào)告，須委托人按照法律法規(guī)要求履行資產(chǎn)評估監(jiān)督管理程序后使用。評估結(jié)果使用有效期一年，即自2024年10月31日至2025年10月30日使用中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第5頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告中聯(lián)評報(bào)字【2024】第3494號限公司股東全部權(quán)益價(jià)值在評估基準(zhǔn)日2024年10月31日的市場價(jià)值(一)委托人一概況類型：有限責(zé)任公司(國有獨(dú)資)東長安街636號中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第6頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告注冊資本：壹佰零壹億捌仟萬元人民幣成立日期：2004年02月19日統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：916100007625687785經(jīng)營范圍：煤炭開采、銷售、加工和綜合利用；煤化工產(chǎn)品、化學(xué)肥料和精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；電力生產(chǎn)與供應(yīng)；煤炭鐵路煤炭、化工、煤機(jī)的科研設(shè)計(jì)；煤田地質(zhì)勘探；咨詢服務(wù)；煤及伴生礦物深加工；礦山工程及工業(yè)和民用建筑；機(jī)電設(shè)備安裝；礦井(建筑)工程設(shè)計(jì)；工程監(jiān)理；建材銷售；氣體產(chǎn)品的制造和銷售；火工、公路運(yùn)輸；物資倉儲(chǔ)；高科技產(chǎn)業(yè)；農(nóng)林業(yè)；自營代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口，但國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。(其中煤炭開采、電力生產(chǎn)與供應(yīng)、煤田地質(zhì)勘察、氣體產(chǎn)品制造、公路運(yùn)輸項(xiàng)目由集團(tuán)公司所屬企業(yè)憑許可證在有效期內(nèi)經(jīng)營)。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動(dòng))(二)委托人二概況企業(yè)名稱：陜西煤業(yè)股份有限公司類型：股份有限公司(上市、國有控股)住所：陜西省西安市國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地東長安街636號4號樓法定代表人：趙福堂注冊資本：玖拾陸億玖仟伍佰萬元人民幣成立日期：2008年12月23日統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91610000681585170N分支機(jī)構(gòu)憑許可證在有效期內(nèi)經(jīng)營);煤炭鐵路運(yùn)輸(限自營鐵路);新中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動(dòng))(除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營業(yè)執(zhí)照(三)被評估單位概況心辦公樓2412室成立日期：2016年07月21日項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動(dòng))(1)設(shè)立陜煤電力集團(tuán)有限公司(曾用名：陜西長安電力有限公司)成立于陜西長安電力有限公司的批復(fù)》(陜國資改革發(fā)〔2016〕187號),由陜金額單位：人民幣萬元中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第8頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 例(%)1陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司(2)第一次增資2022年4月，根據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司關(guān)于長安電力公司資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的批復(fù)》(陜煤司發(fā)〔2022〕188號)及公司股東決定，同意陜煤電力集團(tuán)有限公司以資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本57億元，轉(zhuǎn)增后，注冊資本金由3億元變更為60億元。本次增資完成后，陜煤電力集團(tuán)有限公司股東名稱、出資額、出資比例如下表：例(%)1陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司(3)第二次增資2023年8月，根據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司關(guān)于國開基礎(chǔ)設(shè)施基金對陜煤電力集團(tuán)增加資本金的批復(fù)》X陜煤司發(fā)〔2022〕704號)及公司股東會(huì)決議，同意國開基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司對陜煤電力集團(tuán)有限公司增加注冊資本金7.68億元，增資后，注冊資本金由60億元變更為67.68億元。本次增資后至評估基準(zhǔn)日，股權(quán)結(jié)構(gòu)再未發(fā)生變化，截止評估基準(zhǔn)日，公司股東名稱、出資額、出資比例如下表：1陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司2國開基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司3.組織架構(gòu)及主要投資企業(yè)概況中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第9頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 截至評估基準(zhǔn)日，陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司為控股型公司，控股參股共19家公司，其中控股子公司10家，參股公司9家，如下圖：4.資產(chǎn)、財(cái)務(wù)及經(jīng)營狀況陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 (1)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)根據(jù)希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的本次股權(quán)收購項(xiàng)1)編制基礎(chǔ)本公司母公司意向?qū)⑵涑钟械谋竟救抗蓹?quán)轉(zhuǎn)讓給陜西煤業(yè)股份有限公司，基于本次關(guān)聯(lián)并購業(yè)務(wù)，公司財(cái)務(wù)報(bào)表及附注按照陜西煤業(yè)股份有限公司的重要會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)編制，詳見本附注四。本財(cái)務(wù)報(bào)表除按附注二(三)所述具體編制方法及附注四所述會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)編制外，本公司財(cái)務(wù)報(bào)表以持續(xù)經(jīng)營假設(shè)為基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際發(fā)生的交易和事項(xiàng)，按照財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》和具體企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋2)持續(xù)經(jīng)營本財(cái)務(wù)報(bào)表以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)列報(bào)，本公司自報(bào)告期末起至少123)具體編制方法①文件規(guī)定：本公司母公司陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司《關(guān)于相關(guān)電力企業(yè)股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的通知》(陜煤司發(fā)〔2024〕526號),同意將黃陵礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司47.06%、陜西黃陵發(fā)電有限公司60%、黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司100%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至本公司；將陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司52.94%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至本公司。同意將本公司持有的長安電力華中發(fā)電有限公司100%、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)府谷能源開發(fā)有限公司100%、長安石門發(fā)電有限公司53.73%、陜西長安電力綜合能源服務(wù)有限公司100%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至陜西陜煤新型電力投中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第11頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤申力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告司、陜西黃陵發(fā)電有限公司劃入基準(zhǔn)日為2023年12月31日、黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司劃入基準(zhǔn)日為2024年7月31日；劃出的長安電力年12月31日。②劃入單位：陜西黃陵發(fā)電有限公司股權(quán)已于2024年11月4日完成工商變更登記；黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司已于2024年11月8日完成工商變更登記；黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司已于2024年11月4日完成工商變更登記。依據(jù)上述文件假定于劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日2023年12月31沮源發(fā)電有限公司自成立2024年1月25日起納入合并范圍；③劃出單位：陜西長安電力綜合能源服務(wù)有限公司于2024年11月中。依據(jù)上述文件本公司假定于劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日2023年12月31日已經(jīng)完成劃轉(zhuǎn)交割，劃出單位自2023年12月31日不再納入合并范圍，即2023(2)合并報(bào)表財(cái)務(wù)狀況截至評估基準(zhǔn)日2024年10月31日，陜煤電力集團(tuán)有限公司合并報(bào)表資產(chǎn)總額3,864,203.82萬元，負(fù)債2,508,730.53萬元，凈資產(chǎn)年1-10月合并報(bào)表營業(yè)收入1,173,664.46萬元，凈利潤164,927.00萬中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第12頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告(3)母公司報(bào)表財(cái)務(wù)狀況截至評估基準(zhǔn)日2024年10月31日，陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司報(bào)表資產(chǎn)總額2,148,557.32萬元，負(fù)債970,730.22萬元，凈資產(chǎn)1,177,827.10萬元；2024年1-10月母公司報(bào)表營業(yè)收入1,158.96萬元，凈利潤66,436.33萬元。陜煤電力集團(tuán)有限公司近年資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況如下表：項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日總資產(chǎn)負(fù)債凈資產(chǎn)歸母凈資產(chǎn)2021年度2022年度2023年度2024年1-10月營業(yè)收入凈利潤歸母凈利潤經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的投資活動(dòng)產(chǎn)生的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的審計(jì)機(jī)構(gòu)天職國際會(huì)計(jì)師事天職業(yè)字[2022]6052號(2024)5561號(2024)5561號(2024)5561號審計(jì)意見帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日總資產(chǎn)負(fù)債凈資產(chǎn)2021年度2022年度2023年度2024年1-10月中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第13頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告營業(yè)收入凈利潤經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的投資活動(dòng)產(chǎn)生的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的審計(jì)機(jī)構(gòu)天職國際會(huì)計(jì)師事天職業(yè)字[2022]6052號(2024)5561號(2024)5561號(2024)5561號審計(jì)意見帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無5.核心業(yè)務(wù)情況陜煤電力集團(tuán)有限公司主營業(yè)務(wù)為火力發(fā)電，控股燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量為18300MW,其中在運(yùn)燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量為8300MW,在建燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量為10000MW,詳細(xì)情況如下表所示：1黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司2黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司3陜西黃陵發(fā)電有限公司4陜煤電力略陽有限公司5長安益陽發(fā)電有限公司6陜煤電力石門有限公司7陜煤電力運(yùn)城有限公司8陜煤電力信陽有限公司9陜煤電力上高有限公司陜煤電力汨羅有限公司(四)其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人資產(chǎn)評估委托合同未約定其他報(bào)告使用人。除國家法律法規(guī)另有規(guī)定外，任何未經(jīng)評估機(jī)構(gòu)和委托人確認(rèn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人不能由于得到評估報(bào)告而成為評估報(bào)告使用者。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第14頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告(五)委托人和被評估單位的關(guān)系本次陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的被評估單位全部股權(quán)。陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司為本次交易出售方，陜西煤業(yè)股份有限公司為本次交易購買方，陜煤電力集團(tuán)有限公司為本次交易的被評估單位，陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司同時(shí)為陜西煤業(yè)股份有限公司和被評估單位的控股股東。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。二、評估目的根據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司關(guān)于陜煤股份收購電力集團(tuán)股權(quán)立項(xiàng)的批復(fù)》(陜煤司發(fā)(2024)503號),同意陜西煤業(yè)股份有限公司收購陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)。本次資產(chǎn)評估的目的是反映陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值于評估基準(zhǔn)日的市場價(jià)值，為上述經(jīng)濟(jì)行為提供價(jià)值參考。三、評估對象和評估范圍評估對象是陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值。評估范圍為陜煤電力集團(tuán)有限公司的全部資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債。截至評估基準(zhǔn)日，經(jīng)審計(jì)的母公司報(bào)表賬面資產(chǎn)總額為2,148,557.32萬元，負(fù)債總額為萬元，非流動(dòng)資產(chǎn)1,583,076.73萬元；流動(dòng)負(fù)債646,583.13萬元，非流上述資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)據(jù)摘自經(jīng)希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計(jì)的2024年10月31日的陜煤電力集團(tuán)有限公司資產(chǎn)負(fù)債表，評估是在企業(yè)經(jīng)過審計(jì)后的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。委托評估對象和評估范圍與經(jīng)濟(jì)行為涉及的評估對象和評估范圍中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第15頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司本次評估范圍中的主要資產(chǎn)為流動(dòng)(一)實(shí)物資產(chǎn)的分布情況及特點(diǎn)陜煤電力集團(tuán)有限公司母公司納入評估范圍內(nèi)的實(shí)物資產(chǎn)賬面值實(shí)物資產(chǎn)主要分布在陜煤電力集團(tuán)有限公司位于陜西省西安市高業(yè)有限公司租賃取得，租賃面積為1640.3m2,年租金為2,066,778元(含2.設(shè)備類資產(chǎn)車輛包括大眾汽車牌SVW71810BU小型轎車、帕杰羅2972CC越野車JE4N小型越野汽車、別克牌SGM6522UAA2小型普通客車等7部(套),購置于2018年12月至2024年10月。3.在建工程類資產(chǎn) 陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的在建工程一土建工程為能源數(shù)智中心指揮大廳裝修款，該項(xiàng)目合同總價(jià)為155萬元人民幣，截至評估基準(zhǔn)日，被評估單位付款比例為80%。在建工程一設(shè)備安裝工程為綜合能源服務(wù)平臺(tái)電力交易系統(tǒng)、智能用電監(jiān)測終端資產(chǎn)，該項(xiàng)目合同總價(jià)為588.26萬元人民幣，截至評估基準(zhǔn)日，被評估單位付款比例為硬件50%、服務(wù)費(fèi)30%。(二)長期股權(quán)投資情況長期股權(quán)投資共19項(xiàng)。截至評估基準(zhǔn)日賬面原值為12,188,152,814.36元，已計(jì)提減值準(zhǔn)備740,174,615.14元，賬面凈額1黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司2024年10月2黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司2024年10月3陜西黃陵發(fā)電有限公司2024年10月4陜煤電力略陽有限公司2020年3月5長安益陽發(fā)電有限公司2020年3月6陜煤電力石門有限公司2020年3月7陜煤電力運(yùn)城有限公司2020年3月8陜煤電力信陽有限公司2020年3月9陜煤電力上高有限公司2024年1月陜煤電力汨羅有限公司2023年11月湖南華電常德發(fā)電有限公司2020年3月陜西清水川能源股份有限公司2020年3月湖南華電長沙發(fā)電有限公司2020年3月湖北華電襄陽發(fā)電有限公司2020年3月大唐三門峽電力有限責(zé)任公司2020年3月西安灃東華能熱力公司2020年3月第17頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第17頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告華能段寨煤電有限公司2020年3月大唐洛陽熱電有限責(zé)任公司2020年3月陜西華電安康發(fā)電有限公司2020年3月(三)企業(yè)申報(bào)的賬面記錄或者未記錄的無形資產(chǎn)情況截至評估基準(zhǔn)日，企業(yè)申報(bào)評估的賬面記錄的無形資產(chǎn)為4項(xiàng)辦公軟件。企業(yè)申報(bào)評估的賬面未記錄的無形資產(chǎn)為1項(xiàng)專利權(quán)和1宗劃撥用地土地使用權(quán)。具體情況如下：1.辦公軟件評估范圍內(nèi)賬面記錄的4項(xiàng)辦公軟件包括OA辦公系統(tǒng)軟件、配售電信息化管理平臺(tái)等。2.專利權(quán)專利權(quán)為發(fā)明專利，截至評估基準(zhǔn)日，該發(fā)明專利處于實(shí)質(zhì)審查中，具體見下表：日期1發(fā)明公司月3.土地使用權(quán)土地使用權(quán)共1宗，為劃撥性質(zhì)的公用設(shè)施用地土地使用權(quán)。具體權(quán)利性質(zhì)1(湘2023)石門縣不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第2023年11國有建設(shè)用公用設(shè)施用地(四)企業(yè)申報(bào)的表外資產(chǎn)的類型、數(shù)量截至評估基準(zhǔn)日2024年10月31日，企業(yè)申報(bào)評估的范圍內(nèi)的表中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第18頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告外資產(chǎn)具體情況見“(四)企業(yè)申報(bào)的賬面記錄或者未記錄的無形資產(chǎn)(五)利用、匯總其他機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告的結(jié)論所涉及的資產(chǎn)類型、1.本次評估報(bào)告中基準(zhǔn)日各項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債賬面值系利用希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見的(希會(huì)審字(2024)5561號)審計(jì)結(jié)果。評估是在企業(yè)經(jīng)過審計(jì)后的基礎(chǔ)上進(jìn)附注二對編制基礎(chǔ)的說明，基于關(guān)聯(lián)股權(quán)并購業(yè)務(wù)編制了后附財(cái)務(wù)報(bào)表。2.納入本次評估范圍的7家長期股權(quán)投資單位由委托人單獨(dú)委托中和資產(chǎn)評估有限公司進(jìn)行評估，并出具了與本資產(chǎn)評估報(bào)告相同評估對中和資產(chǎn)評估有限公司2024年11月15日出具的上述單獨(dú)委托評估的長期股權(quán)投資單位的股東全部權(quán)益價(jià)值評估結(jié)論進(jìn)行了匯總，該報(bào)告金額單位：人民幣萬元陜西煤限責(zé)任陜西煤有限公司長安益陽發(fā)電有限公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的長安益陽發(fā)電有限公司股東全部報(bào)字(2024)第XAV1316號)西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司關(guān)于陜團(tuán)股權(quán)立復(fù)》(陜長安益陽發(fā)電有限公司股東陜煤電力公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力石門有限公司股東全部報(bào)字(2024)第XAV1317號)陜煤電力公司股東 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告陜煤電力公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力運(yùn)城有限公司股東全部報(bào)字(2024)第XAV1318號)號),同意陜西煤限公司收力集團(tuán)有限公司股權(quán)。本次資產(chǎn)評估的目的是反映陜煤電力公司股東估基準(zhǔn)日的市場價(jià)陜煤電力公司的股東全部權(quán)陜煤電力公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力信陽有限公司股東全部報(bào)字(2024)第XAV1320號)陜煤電力公司的股東全部權(quán)陜煤電力上高有限公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力上高有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值》(中和評報(bào)字(2024)第XAV1319號)陜煤電力上高有限公司的股東全部權(quán)陜煤電力汨羅有限公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力汨羅有限公司股東全部報(bào)字(2024)第XAV1322號)陜煤電力汨羅有限公司股東常德發(fā)電有限公司西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的湖南華電常德發(fā)電有限公司股東(2024)第XAV1321號)常德發(fā)電有限公司的股東全值市場價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)五、評估基準(zhǔn)日本項(xiàng)目資產(chǎn)評估的基準(zhǔn)日是2024年10月31日。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第20頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告六、評估依據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司關(guān)于陜煤股份收購電力集團(tuán)股權(quán)立項(xiàng)的批復(fù)》(陜煤司發(fā)(2024)503號)(二)法律法規(guī)依據(jù)1.《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》(2016年7月2日第十二屆全2.《中華人民共和國公司法》(2023年12月29日第十四屆全國3.《中華人民共和國民法典》(2020年5月28日第十三屆全國人4.《中華人民共和國證券法》(2019年12月28日第十三屆全國5.《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》(2008年10月28日第十6.《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》(2018年12月29日第十三7.《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》(2019年8月26日第十8.《中華人民共和國土地管理法》(2019年8月26日第十三屆全中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第21頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告9.《中華人民共和國專利法》(根據(jù)2020年10月17日第十三屆10.《中華人民共和國車輛購置稅法》(2018年12月29日第十三11.《國有資產(chǎn)評估管理辦法》(1991年11月16日國務(wù)院令第91號發(fā)布，根據(jù)2020年11月29日《國務(wù)院關(guān)于修改和廢止部分行政法規(guī)的決定》(國務(wù)院令第732號)修訂);委員會(huì)令第12號，2005年8月25日);15.《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》(國資發(fā)產(chǎn)權(quán)32號，2016年);中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第22頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 21.《監(jiān)管規(guī)則適用指引--評估類第1號》(2021年1月22日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布);22.《陜西省企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理辦法》(陜國資發(fā)[201723.《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理工作的通知》(陜國資24.《中華人民共和國增值稅暫行條例》(國務(wù)院令第691號，2017年11月19日第二次修訂);25.《中華人民共和國增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》(2011年財(cái)政部、國家稅務(wù)總局令第65號);26.《關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》(財(cái)稅[2008]170號);27.《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》(財(cái)稅號);28.《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號);29.其他與評估工作相關(guān)的法律、法規(guī)和規(guī)章制度等。(三)評估準(zhǔn)則依據(jù)2.《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則》(中評協(xié)[2017]30號);3.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報(bào)告》(中評協(xié)[2018]35號);4.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估程序》(中評協(xié)[2018]36號);5.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》(中評協(xié)[2018]38號);6.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估方法》(中評協(xié)[2019]35號);7.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》(中評協(xié)[2017]37號);8.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——不動(dòng)產(chǎn)》(中評協(xié)[2017]38號);第23頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第23頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤申力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告9.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備》(中評協(xié)[2017]39號);10.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——知識(shí)產(chǎn)權(quán)》(中評協(xié)[2023]14號);11.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估委托合同》(中評協(xié)[2017]3312.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估檔案》(中評協(xié)[2018]37號);13.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——利用專家工作及相關(guān)報(bào)告》(中評協(xié)[2017]35號);15.《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》(中評協(xié)[2017]46號);17.《資產(chǎn)評估對象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》(中評協(xié)[2017]48號);19.《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則術(shù)語2020》(中評協(xié)[2020]31號)。(四)資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù)1.機(jī)動(dòng)車行駛證、產(chǎn)權(quán)證；2.不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證、國有土地使用證、房屋所有權(quán)證；3.建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建筑工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可4.重要資產(chǎn)購置合同或發(fā)票；6.其他權(quán)屬資料。(五)取價(jià)依據(jù)1.《基本建設(shè)財(cái)務(wù)規(guī)則》(中華人民共和國財(cái)政部令第81號，自2016年9月1日起施行); 2.中國人民銀行公布的基準(zhǔn)日全國銀行間同業(yè)拆借中心受權(quán)公布中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第24頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)公告；3.《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<基本建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)成本管理規(guī)定>的通知》(財(cái)建[2016]504號);4.《火電工程限額設(shè)計(jì)參考造價(jià)指標(biāo)(2023年水平)》(電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院);5.《電力建設(shè)工程概算定額》(2018年版);6.《電力建設(shè)工程預(yù)算定額》(2018年版);7.《火力發(fā)電工程建設(shè)預(yù)算編制與計(jì)算規(guī)定》(2018年版);8.《電力工程造價(jià)與定額管理總站關(guān)于發(fā)布2018版電力建設(shè)工程概預(yù)算定額2023年度價(jià)格水平調(diào)整的通知》(2024年1號);9.企業(yè)提供的項(xiàng)目投資概算、設(shè)計(jì)概算、工程合同等資料；10.企業(yè)提供的工程圖紙及相關(guān)工程預(yù)決算資料；11.企業(yè)提供的在建工程付款進(jìn)度統(tǒng)計(jì)資料及相關(guān)付款憑證；保護(hù)部令2012年第12號);14.自然資源部辦公廳《關(guān)于印發(fā)《劃撥國有建設(shè)用地使用權(quán)地價(jià)評估指導(dǎo)意見(試行)》的通知》(自然資辦函(2019)922號);15.評估范圍內(nèi)宗地所在地區(qū)的有關(guān)征地區(qū)17.委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人依法提供的未來收益預(yù)測資料；18.企業(yè)提供的主要產(chǎn)品目前及未來年度市場預(yù)測資料；19.企業(yè)與相關(guān)單位簽訂的原材料購買合同；20.評估人員現(xiàn)場勘察記錄及收集的其他相關(guān)估價(jià)信息資料。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第25頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告1.希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的《審計(jì)報(bào)告》(希2.《資產(chǎn)評估專家指引第8號——資產(chǎn)評估中的核查驗(yàn)證》(中評協(xié)(2019)39號);3.《資產(chǎn)評估專家指引第12號——收益法評估企業(yè)價(jià)值中折現(xiàn)率的測算》(中評協(xié)(2020)38號);T.等著,郝紹倫，謝關(guān)平譯，電子工業(yè)出版社);七、評估方法中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第26頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告企業(yè)價(jià)值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指以被評估單位評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，評估表內(nèi)及表外可識(shí)別的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定企業(yè)價(jià)值評估中的收益法，是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價(jià)值的評估方法。資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)性質(zhì)、資產(chǎn)企業(yè)價(jià)值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定評估對象價(jià)值的評估方法。資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)所獲取可比企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量，考慮市場法的適用性。(二)評估方法選擇本次評估目的是陜西煤業(yè)股份有限公司收購陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)。資產(chǎn)基礎(chǔ)法從企業(yè)購建角度反映企業(yè)的價(jià)值，為經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后企業(yè)的經(jīng)營管理及考核提供依據(jù)，考慮委托評估的各類資產(chǎn)負(fù)債能夠履行現(xiàn)場勘查程序、并滿足評定估算的資料要求，因此本次評估選擇資產(chǎn)基被評估單位具備持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)和條件，未來收益和風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測且可量化，因此本次評估可以選擇收益法進(jìn)行評估。由于在國內(nèi)流通市場上市公司中很難找到在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、市場地位、資產(chǎn)配置和使用情況、增長潛力和風(fēng)險(xiǎn)等方面與評估對象相類似的三個(gè)以上可比企業(yè)，因此本項(xiàng)目不適宜采用上市公司比較法進(jìn)行評估。近幾年國內(nèi)企業(yè)并購活動(dòng)日趨活躍，且與并購案例相關(guān)聯(lián)的、影響交易價(jià)格的某些特定的條件以及相關(guān)數(shù)據(jù)可以通過上市公司公告獲中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第27頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告知，但基于本次評估目的，結(jié)合評估對象特點(diǎn)，同時(shí)考慮到交易案例比較法可能存在無法充分考慮各項(xiàng)修正因素對整體價(jià)值影響的情形，本次評估優(yōu)先選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，分別對評估對象進(jìn)行評估。綜上，本次評估確定采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法進(jìn)行評估。(三)資產(chǎn)基礎(chǔ)法資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指以被評估單位或經(jīng)營體評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，評估表內(nèi)及表外可識(shí)別的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評估對象價(jià)值的評估方法，具體是指將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評估值加總減去負(fù)債評估值求得企業(yè)價(jià)值的方法。各類資產(chǎn)及負(fù)債的評估方法如下：1.流動(dòng)資產(chǎn)(1)貨幣資金對于銀行存款，承擔(dān)本次審計(jì)的會(huì)計(jì)師于現(xiàn)場工作期間對銀行存款賬戶進(jìn)行了函證，評估人員對取得的銀行存款函證進(jìn)行了復(fù)核，回函金額和賬面一致；同時(shí)評估人員獲取了企業(yè)于基準(zhǔn)日的銀行對賬單，將銀行對賬單與承擔(dān)本次審計(jì)的會(huì)計(jì)師的審定結(jié)果進(jìn)行了核對，經(jīng)復(fù)核金額準(zhǔn)確無誤。對人民幣銀行存款以核實(shí)后賬面值確定評估值。(2)應(yīng)收款項(xiàng)類(應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款)對應(yīng)收款項(xiàng)類的評估，評估人員核實(shí)了賬簿記錄、抽查了部分原始憑證等相關(guān)資料，核實(shí)交易事項(xiàng)的真實(shí)性、賬齡、業(yè)務(wù)內(nèi)容和金額等，同時(shí)對應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行了函證復(fù)核，核實(shí)結(jié)果賬、表、單金額相符。評估人員在對應(yīng)收款項(xiàng)核實(shí)無誤的基礎(chǔ)上，借助于歷史資料和現(xiàn)在調(diào)查了解信用、經(jīng)營管理現(xiàn)狀等。根據(jù)單位的具體情況，采用個(gè)別認(rèn)定法和賬齡分析法，對評估風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行估計(jì)。第28頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第28頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告以核實(shí)后的應(yīng)收款項(xiàng)類賬面金額減去評估風(fēng)險(xiǎn)損失后的金額確定應(yīng)收類賬款評估值。同時(shí)，壞賬準(zhǔn)備按評估有關(guān)規(guī)定評估為零。(3)預(yù)付賬款對預(yù)付賬款的評估，評估人員核實(shí)了賬簿記錄、檢查了原始憑證及相關(guān)合同等資料，核實(shí)交易事項(xiàng)的真實(shí)性、賬齡、業(yè)務(wù)內(nèi)容和金額等，未發(fā)現(xiàn)異常情況。經(jīng)核實(shí)，預(yù)付賬款賬、表、單金額相符，未發(fā)現(xiàn)供貨單位有破產(chǎn)、撤銷或不能按合同規(guī)定按時(shí)提供貨物等情況，評估人員在對預(yù)付賬款核實(shí)無誤的基礎(chǔ)上，以核實(shí)后的賬面值確定評估值。2.長期應(yīng)收款對于長期應(yīng)收款評估，評估人員核對了長期應(yīng)收款項(xiàng)形成的原因，對長期應(yīng)收款進(jìn)行了函證復(fù)核，同時(shí)對應(yīng)收單位經(jīng)營情況進(jìn)行了了解，結(jié)合應(yīng)收款項(xiàng)單位的實(shí)際經(jīng)營狀況，判斷長期應(yīng)收款項(xiàng)的可收回性，本3.長期股權(quán)投資評估人員首先對長期股權(quán)投資賬面值和實(shí)際狀況進(jìn)行核實(shí)，并查閱投資協(xié)議、股東會(huì)決議、章程和有關(guān)會(huì)計(jì)記錄等資料，以確定長期股權(quán)投資的真實(shí)性和完整性，在此基礎(chǔ)上對被投資單位進(jìn)行評估。根據(jù)各項(xiàng)長期股權(quán)投資的具體情況，分別采取適當(dāng)?shù)脑u估方法進(jìn)行評估。(1)10家全資或控股長期股權(quán)投資及1家非控股長期股權(quán)投資單位對于納入合并范圍的10家具有實(shí)際控制力的長期股權(quán)投資及1家持股比例較高的非控股長期股權(quán)投資單位，本次委托人分別委托中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司和中和資產(chǎn)評估有限公司采用同一基準(zhǔn)日對被投資單位進(jìn)行整體評估。其中對于中和資產(chǎn)評估有限公司評估的被投資單位股東全部權(quán)益價(jià)值的評估值，由中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司進(jìn)行了匯中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第29頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤申力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤申力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告總。以被投資單位整體評估后的凈資產(chǎn)乘以持股比例確定長期股權(quán)投資(2)8家非控股長期股權(quán)投資①對于持股比例超過20%的4家長期股權(quán)投資單位，企業(yè)提供了基準(zhǔn)日會(huì)計(jì)報(bào)表、歷史年度審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)決算報(bào)告等資料，但不滿足整體評估要求?？紤]到近幾年國內(nèi)企業(yè)并購活動(dòng)日趨活躍，且與并購案例相關(guān)聯(lián)的、影響交易價(jià)格的某些特定的條件以及相關(guān)數(shù)據(jù)可以通過上市公司公告獲知，可以對其價(jià)值做出分析，評估人員通過對最近幾年電力企業(yè)股權(quán)的交易案例進(jìn)行調(diào)查分析，認(rèn)為此次適宜采用交易案例比較法②對于持股比例低于20%以及3家已列入2024年陜西省煤業(yè)化工集團(tuán)有限公司參股企業(yè)股權(quán)退出計(jì)劃且經(jīng)營嚴(yán)重虧損或停滯的長期股權(quán)投資，企業(yè)只提供會(huì)計(jì)報(bào)表未提供其他資料，以評估基準(zhǔn)日被投資單位的凈資產(chǎn)賬面值乘以持股比例確定評估值，其中對于按持股比例計(jì)算的權(quán)益價(jià)值為負(fù)值，評估結(jié)果以出資額為限，評估值為零。4.固定資產(chǎn)-設(shè)備類資產(chǎn)(1)車輛評估車輛重置全價(jià)由現(xiàn)行含稅購置價(jià)、車輛購置稅、新車上戶牌照手續(xù)費(fèi)扣減車輛所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額確定。A、重置全價(jià)的確定重置全價(jià)=現(xiàn)行含稅購置價(jià)+車輛購置稅+新車上戶牌照手續(xù)費(fèi)-車輛購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額①現(xiàn)行購價(jià)主要取自當(dāng)?shù)仄囀袌霈F(xiàn)行報(bào)價(jià)或參照網(wǎng)上報(bào)價(jià)；②車輛購置稅按《財(cái)政部、稅務(wù)總局關(guān)于車輛購置稅有關(guān)具體政策的公告》財(cái)政部、國家稅務(wù)總局公告2019年第71號的規(guī)定計(jì)取，計(jì)算公中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第30頁 陜煤申力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告車輛購置稅額=車輛含稅購置價(jià)×購置稅率/(1+增值稅率)③新車上戶牌照手續(xù)費(fèi)等按當(dāng)?shù)亟煌ü芾聿块T規(guī)定計(jì)取；④車輛購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額按《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》(2019年第39號)的規(guī)定計(jì)取，計(jì)算公式為：車輛購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=設(shè)備含稅購置價(jià)×增值稅率/(1+增值稅率)B、成新率的確定對于運(yùn)輸車輛，根據(jù)2013年5月1日起施行的《機(jī)動(dòng)車強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)使用該車輛引導(dǎo)報(bào)廢行駛里程和該型車輛一般經(jīng)濟(jì)年限，按以下方法確使用年限成新率=(經(jīng)濟(jì)使用年限-已使用年限)/經(jīng)濟(jì)使用年限行駛里程成新率=(規(guī)定行駛里程-已行駛里程)/規(guī)定行駛里程成新率=Min(使用年限成新率，行駛里程成新率)+a車輛調(diào)整系數(shù)同時(shí)對待估車輛進(jìn)行必要的勘察鑒定，若勘察鑒定結(jié)果與法確定的成新率相差較大，則進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，若兩者結(jié)果相當(dāng)，則不C、評估值的確定評估值=重置全價(jià)×成新率(2)電子設(shè)備評估A、重置全價(jià)的確定中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告評估范圍內(nèi)的電子設(shè)備價(jià)值量較小，不需要安裝(或安裝由銷售商負(fù)責(zé))以及運(yùn)輸費(fèi)用較低，不考慮運(yùn)雜費(fèi)、安裝工程費(fèi)、其他費(fèi)用和資金成本。因此，重置全價(jià)由購置費(fèi)減去設(shè)備購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額確定。重置全價(jià)計(jì)算公式：重置全價(jià)=設(shè)備購置費(fèi)-設(shè)備購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額①設(shè)備購置價(jià)的確定主要是通過向生產(chǎn)廠家，經(jīng)銷公司詢價(jià)或網(wǎng)上查詢以及近期同類設(shè)備的合同價(jià)格確定。②設(shè)備購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的確定設(shè)備購置所發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=設(shè)備含稅購置價(jià)×增值稅率B、成新率的確定在本次評估過程中，按照設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用壽命、現(xiàn)場勘察情況預(yù)計(jì)設(shè)備尚可使用年限，并進(jìn)而計(jì)算其成新率。其公式如下：成新率=尚可使用年限/(實(shí)際已使用年限+尚可使用年限)×C、評估值的確定評估值=重置全價(jià)×成新率對生產(chǎn)年代久遠(yuǎn)，已無同類型型號的電子設(shè)備則參照近期二手市場行情確定評估值。5.在建工程結(jié)合本次在建工程特點(diǎn)，針對在建工程類型和具體情況，采用成本法進(jìn)行評估。 本次委估的在建工程一土建工程，經(jīng)查閱有關(guān)的資料并進(jìn)行現(xiàn)場勘中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第32頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告察核實(shí)，對賬面價(jià)值進(jìn)行了核實(shí)，確定其賬面價(jià)值反映的主要是評估基準(zhǔn)日工程發(fā)生的實(shí)際施工成本，評估人員核實(shí)了賬簿記錄、檢查了原始支付憑證等相關(guān)資料，核實(shí)各款項(xiàng)支付的真實(shí)性、完整性等，確認(rèn)實(shí)際完工情況與賬面相符，在建工程為新近發(fā)生，工期短，本次評估以核實(shí)本次委估的在建工程一設(shè)備安裝工程，在建設(shè)備重置成本及安裝費(fèi)變化不大的情況下，在核實(shí)在建工程賬面金額無誤的前提下，評估以清使用權(quán)資產(chǎn)為辦公樓租賃合同約定的使用權(quán)利。評估人員收集相關(guān)租賃合同、協(xié)議、票據(jù)，核實(shí)租賃資產(chǎn)于評估基準(zhǔn)日是否完整有效。以7.無形資產(chǎn)(1)無形資產(chǎn)-軟件對于外購軟件，評估人員查閱相關(guān)的證明資料，了解原始入賬價(jià)值的構(gòu)成，攤銷的方法和期限，查閱了原始合同。經(jīng)核實(shí)表明賬、表金額相符。通過向軟件供應(yīng)商詢價(jià)或網(wǎng)絡(luò)查詢其現(xiàn)行不含稅確定評估值。(2)無形資產(chǎn)-專利權(quán)納入本次評估范圍的技術(shù)型無形資產(chǎn)共計(jì)1項(xiàng)，包括專利1項(xiàng)，該專利為發(fā)明專利，截至評估基準(zhǔn)日，該發(fā)明專利處于實(shí)質(zhì)審查中。①評估方法的選擇評估技術(shù)型無形資產(chǎn)的常用評估方法包括市場法、收益法和成本法。由于我國技術(shù)型無形資產(chǎn)市場交易尚處于初級階段，相關(guān)公平交易數(shù)據(jù)的采集相對困難，故市場法在本次評估中不具備可操作性；由于評估范圍內(nèi)的專利仍屬于實(shí)質(zhì)審查中，未對企業(yè)實(shí)際收益產(chǎn)生影響，故不第33頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第33頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告實(shí)質(zhì)審查費(fèi)及代理費(fèi)構(gòu)成，所以可以從購置成本角度客觀反映其成本的價(jià)值，因此本次評估選擇成本法進(jìn)行評估。②成本法評估模型依據(jù)無形資產(chǎn)形成過程中所需投入的各種成本費(fèi)用的重置價(jià)值確認(rèn)價(jià)值，其基本公式如下：P:評估值C:申請費(fèi)+印刷費(fèi)+實(shí)質(zhì)審查費(fèi)C?:代理服務(wù)費(fèi)(3)無形資產(chǎn)一土地使用權(quán)1)評估方法選擇待估宗地為劃撥性質(zhì)公用設(shè)施用地，根據(jù)《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—-公共管理與公共服務(wù)用地價(jià)格，宜選市場比較法，并至少輔以另一種適宜的估價(jià)方法；如缺少市場可比案例，可酌情選用成本逼近法與公示地價(jià)系數(shù)修正法；慎用收益還原法與剩余法。結(jié)合待估宗地的區(qū)位、用地性質(zhì)、利用條件及當(dāng)?shù)赝恋厥袌鰻顩r，評估人員分析了不同評估方法的適用性，采用基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法和成本逼近法進(jìn)行評估。A、成本逼近法：待估宗地為公用設(shè)施用地，近年來待估宗地所在區(qū)域近年來有較多類似征地案例，且取得和開發(fā)土地所耗費(fèi)的各項(xiàng)成本費(fèi)用有較準(zhǔn)確的依據(jù)，因此適宜選用成本逼近法進(jìn)行評估。B、基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法：根據(jù)《石門縣人民政府關(guān)于公布實(shí)施石門縣城鎮(zhèn)基準(zhǔn)地價(jià)更新成果的通知》(石政發(fā)[2020]8號),石門縣人民陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 政府于2020年3月6日發(fā)布了更新的基準(zhǔn)地價(jià)。待估宗地位于石門縣基準(zhǔn)地價(jià)覆蓋范圍外，根據(jù)《石門縣城鎮(zhèn)基準(zhǔn)地價(jià)更新技術(shù)報(bào)告》,位于基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法范圍外的土地，原則上待估宗地處于城區(qū)/鄉(xiāng)鎮(zhèn)行政轄區(qū)范圍內(nèi)的，參照城區(qū)/鄉(xiāng)鎮(zhèn)末級價(jià)格進(jìn)行評估，因此宜采用基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法進(jìn)行評估。C、市場比較法：由于無法通過公開渠道選擇到足夠數(shù)量的、與待估宗地相類似的、近期已經(jīng)發(fā)生交易的市場交易案例，故不適宜采用市場比較法進(jìn)行評估。綜上所述。本次采用成本逼近法和基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法對土地使用權(quán)進(jìn)行評估。2)評估方法介紹①成本逼近法是以開發(fā)土地所耗費(fèi)的各項(xiàng)客觀費(fèi)用之和為主要依據(jù)，加上客觀的利潤、利息、應(yīng)繳納的稅金和輔以個(gè)別因素修正來確定土地價(jià)格的評估方法。②基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法是利用城鎮(zhèn)基準(zhǔn)地價(jià)和基準(zhǔn)地價(jià)修正系數(shù)表等評估成果，按照替代原則，對待估宗地的區(qū)域條件和個(gè)別條件等與其所處區(qū)域的平均條件相比較，并對照修正系數(shù)表選取相應(yīng)的修正系數(shù)對基準(zhǔn)地價(jià)進(jìn)行修正，進(jìn)而求取待估宗地在評估基準(zhǔn)日價(jià)格的方法。宗地地價(jià)=基準(zhǔn)地價(jià)×Ky×Kt×Kr×Kn×Ks×Ka×(1+ZKi)±中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第35頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告ZK;一區(qū)域及個(gè)別因素修正系數(shù)；Ks—面積修正系數(shù)；Ka一形狀修正系數(shù)；Kj-土地開發(fā)程度修正值。8.長期待攤費(fèi)用長期待攤費(fèi)用核算內(nèi)容為視頻系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)。清查時(shí)，評估人員核對明細(xì)賬與總賬、報(bào)表余額是否相符，核對與委估明細(xì)表是否相符，查閱了款項(xiàng)金額、發(fā)生時(shí)間、業(yè)務(wù)內(nèi)容等賬務(wù)記錄，抽查了原始入賬憑證、合同等，核實(shí)其核算內(nèi)容的真實(shí)性和完整性。經(jīng)核實(shí)，長期待攤費(fèi)用原始發(fā)生額真實(shí)、準(zhǔn)確，攤銷余額正確，長期待攤費(fèi)用在未來受益期內(nèi)仍可享有相應(yīng)權(quán)益或資產(chǎn)，按尚存受益期應(yīng)分?jǐn)偟挠囝~確定評估值。9.遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)核算內(nèi)容為因租賃負(fù)債形成的遞延所得稅資產(chǎn)。評估人員查閱了相關(guān)合同、原始入賬憑證等相關(guān)資料，核實(shí)交易事項(xiàng)的真實(shí)性、業(yè)務(wù)內(nèi)容和金額等，以清查核實(shí)后的賬面值確定評估值。10.其他非流動(dòng)資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)核算內(nèi)容為對子公司的借款。清查時(shí)，評估人員核對明細(xì)賬與總賬、報(bào)表余額是否相符，核對與委估明細(xì)表是否相符，查合同、協(xié)議等資料，以證實(shí)其他非流動(dòng)資產(chǎn)的真實(shí)性、完整性。在核實(shí)無誤的基礎(chǔ)上，以核實(shí)后賬面值確定評估值。陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告檢驗(yàn)核實(shí)各項(xiàng)負(fù)債在評估目的實(shí)現(xiàn)后的實(shí)際債務(wù)人、負(fù)債額，以評估目的實(shí)現(xiàn)后的產(chǎn)權(quán)所有者實(shí)際需要承擔(dān)的負(fù)債項(xiàng)目及金額確定評估也稱現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，是指對企業(yè)或者某一產(chǎn)生收益的單元預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測，選擇與之匹配的折現(xiàn)率，將未來的現(xiàn)金流量折現(xiàn)求和的評估方法。收益法的基本思路是通過估算資產(chǎn)在未來預(yù)期的凈現(xiàn)金流量和采用適宜的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)時(shí)價(jià)值，得出評估值。收益法適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)和條件，經(jīng)營與收益之間存在較穩(wěn)定的對應(yīng)關(guān)系，并且未來收益和風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測且可量化。使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法的最大難度在于未來預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測，以及數(shù)據(jù)采集和處理的客觀性和可靠性等。當(dāng)對未來預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時(shí)，其估值結(jié)果具有較好的客觀性。2.評估思路根據(jù)本次盡職調(diào)查情況以及被評估單位的資產(chǎn)構(gòu)成和主營業(yè)務(wù)特點(diǎn)，本次評估是以被評估單位的母公司報(bào)表口徑估算其權(quán)益資本價(jià)值，(1)對納入報(bào)表范圍的資產(chǎn)和主營業(yè)務(wù)，按照歷史經(jīng)營狀況的變化趨勢和業(yè)務(wù)類型預(yù)測預(yù)期收益(凈現(xiàn)金流量),并折現(xiàn)得到經(jīng)營性資產(chǎn)的價(jià)值；(2)將納入報(bào)表范圍，但在預(yù)期收益(凈現(xiàn)金流量)預(yù)測中未予考慮的諸如基準(zhǔn)日存在的貨幣資金、應(yīng)收(應(yīng)付)股利等流動(dòng)資產(chǎn)(負(fù)債),中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第37頁 及呆滯或閑置設(shè)備、房產(chǎn)以及未計(jì)及損益的在建工程等非流動(dòng)資產(chǎn)(負(fù)債),定義為基準(zhǔn)日存在的溢余性或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負(fù)債),單獨(dú)預(yù)測其(3)將納入報(bào)表范圍，但在預(yù)期收益(凈現(xiàn)金流)估算中未予考慮的長期股權(quán)投資，單獨(dú)測算其價(jià)值；因母子公司為同一業(yè)務(wù)板塊，存在關(guān)聯(lián)交易或利益轉(zhuǎn)移，因此本次評估采取同一方法口徑進(jìn)行匯總，即采用收益法評估的長期股權(quán)投資單位匯總其收益法評估結(jié)論。(4)將上述各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值加和，得出被評估單位的企業(yè)價(jià)值，經(jīng)扣減基準(zhǔn)日的付息債務(wù)價(jià)值后，得到被評估單位的權(quán)益資本(股東全部權(quán)益)價(jià)值。在確定股東全部權(quán)益價(jià)值時(shí)，評估師沒有考慮控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)，也沒有考慮股權(quán)流動(dòng)性對評估結(jié)果的影響。3.評估模型本模型本次評估的基本模型為：E:被評估單位的股東全部權(quán)益(凈資產(chǎn))價(jià)值；B:被評估單位的企業(yè)價(jià)值；D:被評估單位的付息債務(wù)價(jià)值；P:被評估單位的經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值；I:被評估單位基準(zhǔn)日的長期投資價(jià)值；C:被評估單位基準(zhǔn)日存在的溢余或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負(fù)債)的價(jià)值；R;:被評估單位未來第i年的預(yù)期收益(自由現(xiàn)金流量);n:被評估單位的未來經(jīng)營期；C?:基準(zhǔn)日流動(dòng)類溢余或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負(fù)債)價(jià)值；C?:基準(zhǔn)日非流動(dòng)類溢余或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負(fù)債)價(jià)值。益指標(biāo)本次評估，使用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為被評估單位經(jīng)營性資產(chǎn)的收R=息稅前利潤×(1-t)+折舊攤銷-追加資本(5)根據(jù)被評估單位的經(jīng)營歷史以及未來市場發(fā)展等，估算其未來經(jīng)營期內(nèi)的自由現(xiàn)金流量。將未來經(jīng)營期內(nèi)的自由現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)并加和，現(xiàn)率本次評估采用資本資產(chǎn)加權(quán)平均成本模型(WACC)確定折現(xiàn)率rWa:被評估單位的債務(wù)比率；陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告We:被評估單位的權(quán)益比率；ra:所得稅后的付息債務(wù)利率；re:權(quán)益資本成本，本次評估按資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)確定權(quán)益資本成本re;rm:市場期望報(bào)酬率；ε:被評估單位的特性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)；β:可比公司股票(資產(chǎn))的預(yù)期市場平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；K:一定時(shí)期股票市場的平均風(fēng)險(xiǎn)值，通常假設(shè)K=1; βx:可比公司股票(資產(chǎn))的歷史市場平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；Di、Ei:分別為可比公司的付息債務(wù)與權(quán)益資本。4.收益期限評估基準(zhǔn)日被評估單位經(jīng)營正常，沒有對影響企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的核心資產(chǎn)的使用年限進(jìn)行限定和對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期限、投資者所有權(quán)期限等進(jìn)行限定，并可以通過延續(xù)方式永續(xù)使用，因此本次評估確定其收益期中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告為無限年期。本次采用分段法對公司的收益進(jìn)行預(yù)測，即將公司未來收益分為明確的預(yù)測期間的收益和明確的預(yù)測期之后的收益。評估人員在對企業(yè)收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)水平等綜合分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期的因素，確定預(yù)測期為2024年11月至2029年，以后年度收益狀況保持在2029年水平不變。八、評估程序?qū)嵤┻^程和情況了解擬承接業(yè)務(wù)涉及的被評估單位及評估對象的基本情況，明確評估目的、評估對象及評估范圍、評估基準(zhǔn)日；根據(jù)評估目的和交易背景等具體情況對專業(yè)勝任能力、獨(dú)立性和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評價(jià)，2.確定評估方案編制工作計(jì)劃與委托人和項(xiàng)目相關(guān)各方中介充分溝通，進(jìn)一步確定了資產(chǎn)評估基本事項(xiàng)和被評估單位資產(chǎn)、經(jīng)營狀況后，收集被評估單位所在行業(yè)的基本政策、法律法規(guī)以及行業(yè)的市場經(jīng)營情況，在此基礎(chǔ)上擬定初步工作3.提交資料清單及訪談提綱盈利預(yù)測等樣表，要求被評估單位進(jìn)行評估準(zhǔn)備工作。4.輔導(dǎo)填表和評估資料準(zhǔn)備工作與被評估單位相關(guān)工作人員聯(lián)系，輔導(dǎo)被評估單位按照資產(chǎn)評估的第41頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第41頁 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告(二)現(xiàn)場評估階段項(xiàng)目組現(xiàn)場評估階段的主要工作如下：1.初步了解整體情況聽取委托人及被評估單位有關(guān)人員介紹被評估單位總體情況和委估資產(chǎn)的歷史及現(xiàn)狀，了解被評估單位的歷史沿革、財(cái)務(wù)制度、經(jīng)營狀況、固定資產(chǎn)技術(shù)狀態(tài)等情況。2.審閱核對資料對被評估單位提供的申報(bào)資料進(jìn)行審核、鑒別，對委估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證明文件進(jìn)行全面的收集和查驗(yàn)，并與企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)記錄數(shù)據(jù)進(jìn)行核對，對發(fā)現(xiàn)的問題協(xié)同企業(yè)做出調(diào)整。3.重點(diǎn)清查對于其申報(bào)的金融資產(chǎn)和往來款項(xiàng)，清查核實(shí)其對賬單、詢證函及各項(xiàng)業(yè)務(wù)合同，確認(rèn)其真實(shí)存在并分析其風(fēng)險(xiǎn)；對其申報(bào)的實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行了現(xiàn)場勘查，其中電子設(shè)備以抽查的形式進(jìn)行盤點(diǎn)，車輛全面盤點(diǎn)勘查。同時(shí)，對租賃的辦公場所，審閱其辦公場所的租賃合同等。4.盡職調(diào)查訪談通過盡職調(diào)查及高管訪談，了解企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的地位、市場份額，了解企業(yè)成本費(fèi)用情況，分析企業(yè)未來發(fā)展趨勢。針對企業(yè)申報(bào)的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，與企業(yè)管理人員進(jìn)行座談，就未來發(fā)展趨勢盡量達(dá)成一致，進(jìn)而通過查詢同行業(yè)、同領(lǐng)域企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品效果、毛利情況、市場分銷渠道等方式進(jìn)行核查驗(yàn)證。5.確定評估途徑及方法根據(jù)委估資產(chǎn)的實(shí)際狀況和特點(diǎn)，確定資產(chǎn)評估的具體模型及方法。6.進(jìn)行評定估算中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第42頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤申力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告根據(jù)達(dá)成一致的認(rèn)識(shí)，確定評估模型并進(jìn)行評估結(jié)果的計(jì)算，起草(三)評估匯總階段對各類資產(chǎn)及負(fù)債評估的初步結(jié)果進(jìn)行分析匯總，對評估結(jié)果進(jìn)行(四)提交報(bào)告階段在上述工作基礎(chǔ)上，起草初步資產(chǎn)評估報(bào)告，初步審核后與委托人就評估結(jié)果交換意見。在獨(dú)立分析相關(guān)意見后，按評估機(jī)構(gòu)內(nèi)部資產(chǎn)評估報(bào)告審核制度和程序進(jìn)行修正調(diào)整，最后出具正式資產(chǎn)評估報(bào)告。九、評估假設(shè)本次評估中，評估人員遵循了以下評估假設(shè)：交易假設(shè)是假定所有待評估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易的過程中，評估師根據(jù)待評估資產(chǎn)的交易條件等模擬市場進(jìn)行估價(jià)。交易假設(shè)是資產(chǎn)評估得2.公開市場假設(shè)公開市場假設(shè)，是假定在市場上交易的資產(chǎn)，或擬在市場上交易的資產(chǎn)，資產(chǎn)交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，以便于對資產(chǎn)的功能、用途及其交易價(jià)格等作出理智的判斷。公開市場假設(shè)以資產(chǎn)在市場上可以公開買賣為基礎(chǔ)。3.企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是將企業(yè)整體資產(chǎn)作為評估對象而作出的評估第43頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第43頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告假定。即企業(yè)作為經(jīng)營主體，在所處的外部環(huán)境下，按照經(jīng)營目標(biāo)，持續(xù)經(jīng)營下去。企業(yè)經(jīng)營者負(fù)責(zé)并有能力擔(dān)當(dāng)責(zé)任，企業(yè)合法經(jīng)營，并能夠獲取適當(dāng)利潤，以維持持續(xù)經(jīng)營能力。對于企業(yè)的各類經(jīng)營性資產(chǎn)而言，能夠按目前的用途和使用的方式、規(guī)模、頻度、環(huán)境等情況繼續(xù)使用，或者在有所改變的基礎(chǔ)上使用。1.本次評估假設(shè)評估基準(zhǔn)日外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不變，國家現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)不發(fā)生重大變化。2.企業(yè)所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及所執(zhí)行的稅賦、稅率等政策無重大3.企業(yè)未來的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)盡職，并繼續(xù)保持現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式。4.評估只基于基準(zhǔn)日現(xiàn)有的經(jīng)營能力。不考慮未來可能由于管理層、經(jīng)營策略和追加投資等情況導(dǎo)致的經(jīng)營能力擴(kuò)大，也不考慮后續(xù)可能會(huì)發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營變化。5.本次評估的各項(xiàng)資產(chǎn)均以評估基準(zhǔn)日的實(shí)際存量為前提，有關(guān)資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)以評估基準(zhǔn)日的國內(nèi)有效價(jià)格為依據(jù)。6.本次評估假設(shè)委托人及被評估單位提供的基礎(chǔ)資料和財(cái)務(wù)資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。7.評估范圍僅以委托人及被評估單位提供的評估申報(bào)表為準(zhǔn)，未考慮委托人及被評估單位提供清單以外可能存在的或有資產(chǎn)及或有負(fù)債。8.鑒于企業(yè)的貨幣資金或其銀行存款等在生產(chǎn)經(jīng)營過程中頻繁變化且閑置資金均已作為溢余資產(chǎn)考慮，評估時(shí)不考慮存款產(chǎn)生的利息收入，也不考慮付息債務(wù)之外的其他不確定性損益。9.假設(shè)評估基準(zhǔn)日后被評估單位的現(xiàn)金流入為平均流入，現(xiàn)金流出為平均流出。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第44頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告10.假設(shè)被評估單位能夠持續(xù)獲得國家有權(quán)部門頒發(fā)的電力業(yè)務(wù)稅優(yōu)惠政策，該政策于2030年12月31日到期，假設(shè)到期后長期股權(quán)12.無其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見因素對企業(yè)造成重大不當(dāng)未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí)，評估機(jī)構(gòu)將不承擔(dān)由于假設(shè)條件改變而推導(dǎo)出不同評估結(jié)論的責(zé)任?；诒辉u估單位及企業(yè)管理層對未來發(fā)展趨勢的判斷及經(jīng)營規(guī)劃，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，經(jīng)實(shí)施清查核實(shí)、實(shí)地查勘、市場調(diào)查和詢證、評定估算等評估程序，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法，對陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值在評估基準(zhǔn)日2024年10月31日的價(jià)值進(jìn)行了評估。(一)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)論采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，得出被評估單位在評估基準(zhǔn)日2024年10月31總資產(chǎn)賬面值2,148,557.32萬元，評估值2,741,143.39萬元，評估增值592,586.07萬元，增值率27.58%。負(fù)債賬面值970,730.22萬元，評估值970,730.22萬元，評估無增減凈資產(chǎn)賬面值1,177,827.10萬元，評估值1,770,413.17萬元，評估增值592,586.07萬元，增值率50.31%。詳見下表。第45頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第45頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告評估基準(zhǔn)日：2024年10月31日1流動(dòng)資產(chǎn)2非流動(dòng)資產(chǎn)3其中：長期股權(quán)投資4投資性房地產(chǎn)-5固定資產(chǎn)67無形資產(chǎn)8其他非流動(dòng)資產(chǎn)9非流動(dòng)負(fù)債凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)論詳細(xì)情況見評估明細(xì)表。(二)收益法評估結(jié)論鑒于母子公司為同一業(yè)務(wù)板塊，存在關(guān)聯(lián)交易或利益轉(zhuǎn)移，因此本次收益法評估結(jié)論匯總長期股權(quán)投資單位的評估結(jié)論時(shí)，采取同一方法口徑進(jìn)行匯總，即對采用收益法評估的長期股權(quán)投資單位匯總收益法評估結(jié)論。故本次收益法的評估結(jié)論匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司出具的長安益陽發(fā)申有限公司、陜煤電力石門有限公司、陜煤電力運(yùn)城有限公司、陜煤電力信陽有限公司和湖南華電常德發(fā)電有限公司評估報(bào)告中的經(jīng)評估，采用收益法，得出被評估單位在評估基準(zhǔn)日2024年10月31日的評估結(jié)論如下：股東全部權(quán)益賬面值為1,177,827.10萬元，評估值1,467,190.73萬中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第46頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告元，評估增值289,363.63萬元，增值率24.57%。(三)評估結(jié)果的差異分析本次評估采用收益法測算出的凈資產(chǎn)(股東全部權(quán)益)價(jià)值1,467,190.73萬元，比資產(chǎn)基礎(chǔ)法測算出的凈資產(chǎn)(股東全部權(quán)益)價(jià)值1,770,413.17萬元，低303,222.44萬元，低17.13%。兩種評估方法差1.資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估是以資產(chǎn)的成本重置為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，反映的是資產(chǎn)投入(購建成本)所耗費(fèi)的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)，這種購建成本通常將隨著國2.收益法評估是以資產(chǎn)的預(yù)期收益為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，反映的是資產(chǎn)的經(jīng)營能力(獲利能力)的大小，這種獲利能力通常將受到宏觀經(jīng)濟(jì)、政府控制以及資產(chǎn)的有效使用等多種條件的影響。綜上所述，從而造成兩種評估方法產(chǎn)生差異。(四)評估結(jié)果的選取本次評估選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法作為評估結(jié)論的原因主要包括以下方面：資產(chǎn)基礎(chǔ)法為從資產(chǎn)重置的角度間接地評價(jià)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，是企業(yè)價(jià)值評估的一種基本評估方法，是以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，從資產(chǎn)投入的角度出發(fā)，以各單項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債的重置價(jià)值替代其歷史成本，然后對各單項(xiàng)資產(chǎn)的評估結(jié)果進(jìn)行加和，是一種靜態(tài)的評估方法，受主觀收益法則是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場價(jià)值的基本依據(jù)一資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力的角度評價(jià)資產(chǎn)，符合市場經(jīng)濟(jì)條件下的價(jià)值觀念，當(dāng)前，電量和燃煤價(jià)格均可能存在較大波動(dòng)，雖然評估人員根據(jù)目前情況對企業(yè)的盈利預(yù)測進(jìn)行了審慎的分析、判斷，并審慎的作出了基準(zhǔn)假設(shè)，但中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司第47頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的 陜煤電力集團(tuán)有限公司股權(quán)涉及的陜煤電力集團(tuán)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目·資產(chǎn)評估報(bào)告可能會(huì)對基于現(xiàn)有模式下的合理預(yù)測及假設(shè)產(chǎn)生未能預(yù)見的影響?；谄髽I(yè)屬于重