作者：未知一、科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)科技型中小企業(yè)有兩個(gè)方面的能力顯得特別重要：一是現(xiàn)金流動(dòng)能力?？萍夹椭行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的一個(gè)突出表現(xiàn)是資金短缺。企業(yè)現(xiàn)金流入總量能否保證各項(xiàng)生產(chǎn)要素的購置以及交納稅費(fèi)、結(jié)欠的購貨款和償還貸款本息等現(xiàn)金流出的需要，所以科技型中小企業(yè)在建立指標(biāo)體系時(shí)要特別關(guān)注資金的流動(dòng)性。其二是技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)生存的根本，通過持續(xù)的以市場(chǎng)為導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新打破在高技術(shù)市場(chǎng)中存在的技術(shù)鎖定狀態(tài)和途徑依賴特點(diǎn)，動(dòng)態(tài)地適應(yīng)和滿足潛在的市場(chǎng)需求，故科技型中小企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)指標(biāo)體系時(shí)，還要關(guān)注以下兩個(gè)方面：一是關(guān)注成長(zhǎng)性和科技含量；二是關(guān)注無形資產(chǎn)和發(fā)展?jié)摿?。二、指?biāo)體系的構(gòu)建原則財(cái)務(wù)預(yù)警必須符合企業(yè)的實(shí)際情況，考慮到科技型中小企業(yè)的獨(dú)有特性，筆者認(rèn)為科技型中小企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)設(shè)置時(shí)，應(yīng)突出考慮以下原則。（一）簡(jiǎn)便性原則現(xiàn)在有的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)比較多，計(jì)算方法也復(fù)雜?？萍夹椭行∑髽I(yè)本身產(chǎn)出規(guī)模小、業(yè)務(wù)內(nèi)容簡(jiǎn)單，決定企業(yè)變數(shù)的方能反映出本質(zhì)問題就可以。即在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機(jī)之前，能夠及時(shí)發(fā)出警報(bào)，預(yù)警的信號(hào)要明確，判斷要簡(jiǎn)單，不應(yīng)把指標(biāo)設(shè)計(jì)得于復(fù)雜，缺乏實(shí)用性。（二）針對(duì)性原則即預(yù)警指標(biāo)必須與科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)充分結(jié)合起來，使構(gòu)建的預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)判斷做到真（三）動(dòng)態(tài)性原則即必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，把握未來的發(fā)展趨勢(shì)。此外，還必須不斷修正、補(bǔ)充因發(fā)展和環(huán)境變化而變化的指標(biāo)體系的內(nèi)容，確保預(yù)警的時(shí)效性。（四）成本效益原則在指標(biāo)體系的構(gòu)建及指標(biāo)項(xiàng)目的設(shè)置過程中應(yīng)充分考慮成本。有些指標(biāo)即使有用，如果獲取它需要花費(fèi)很大的成本大于其獲取的效益，則可用較低成本的指標(biāo)來加以代替。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的構(gòu)建（一）定性指標(biāo)體系的構(gòu)建定性指標(biāo)，能直觀地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的變化及可能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行產(chǎn)生的影響，可將其分為三大類：第一類是表征企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的主要有公司治理結(jié)構(gòu)的合理性、內(nèi)部控制的完善與執(zhí)行；第二類是表征經(jīng)營(yíng)管理能力的指標(biāo)，包括核心管理層的團(tuán)隊(duì)能力、第三類是表征企業(yè)核心業(yè)務(wù)環(huán)境的指標(biāo)，包括產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的變動(dòng)、顧客滿意度的變化、所處行業(yè)前景圖1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警定性指標(biāo)體系（二）定量指標(biāo)體系的構(gòu)建（1）創(chuàng)新能力指標(biāo)技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，技術(shù)創(chuàng)新可使有單一主導(dǎo)產(chǎn)品或某一技術(shù)領(lǐng)先的科技型中小企業(yè)以其高效的創(chuàng)新機(jī)制來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品生命周期的躍遷。衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力主要有兩個(gè)方面。首先是創(chuàng)新技術(shù)的投入。高技術(shù)中小企業(yè)需要投入大量的資金進(jìn)行科技開發(fā)，投資比例的大小也會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果比例過大，影響其資金流。由于我國(guó)高技術(shù)中小企業(yè)資金有限且融資困難，若R&D的投入占用過多資金，或企業(yè)內(nèi)部于研發(fā)項(xiàng)目資金安排不當(dāng)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈，就嚴(yán)重影響到企業(yè)正常的資金營(yíng)運(yùn)；若比例過術(shù)中小企業(yè)必須合理安排研發(fā)資金的數(shù)額和期限結(jié)構(gòu)。其主要指標(biāo)包括：研發(fā)費(fèi)用投入強(qiáng)度A1；研究開發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)率A2；技術(shù)人員比重A3。A1=研發(fā)費(fèi)用/銷售收入A2=(當(dāng)年的研發(fā)費(fèi)用-上一年的研發(fā)費(fèi)用)/上一年的研發(fā)費(fèi)用A3=研發(fā)人員/總員工人數(shù)說明：A1、A2兩個(gè)公式的研發(fā)費(fèi)用還包括技術(shù)購買費(fèi)用和技術(shù)改造投入經(jīng)費(fèi)其次是創(chuàng)新效率。高技術(shù)中小企業(yè)具有成長(zhǎng)迅速的特點(diǎn)，其成長(zhǎng)往往以倍速增長(zhǎng)，只有充分認(rèn)識(shí)到高技術(shù)中小企業(yè)所具有的成長(zhǎng)性高這一特點(diǎn)，將企業(yè)利潤(rùn)和成長(zhǎng)性動(dòng)態(tài)地結(jié)合起來，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，才能得出正確的結(jié)論。衡量企業(yè)增長(zhǎng)能力的常見指標(biāo)有銷售增長(zhǎng)率(A4)和資本積累率(A5)，而高技術(shù)中小企業(yè)成長(zhǎng)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)還包括新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用率(A6)和新產(chǎn)品貢獻(xiàn)率(A7)。A6=已獲成功的新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用/研究開發(fā)費(fèi)用支出總額該比率主要用來衡量企業(yè)的成長(zhǎng)性，該比率越高，則企業(yè)成長(zhǎng)性好，風(fēng)險(xiǎn)就小。A7=新產(chǎn)品的貢獻(xiàn)/全部產(chǎn)品的貢獻(xiàn)，代表新產(chǎn)品的創(chuàng)利能力，其與新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用率一起反映高技術(shù)中小企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)。該比率越高，則企業(yè)的成長(zhǎng)性越好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。（2）盈利能力指標(biāo)常見的衡量企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)包括：資本金利潤(rùn)率(B1)、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率(B2)、成本利潤(rùn)率(B3)。科技型中小企業(yè)在初創(chuàng)期及成長(zhǎng)期往往需要投入大量研發(fā)資金，而企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)又需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期，因此初期利潤(rùn)往往很少甚至表現(xiàn)為虧損。故對(duì)科技型中小企業(yè)，應(yīng)選擇基于現(xiàn)金盈利能力的比值作為預(yù)警體系的一個(gè)指標(biāo)，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盈利率(B4)。B4＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出該比率用來衡量企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力，由于科技型中小企業(yè)的資金需求實(shí)效性強(qiáng)，而且具有持續(xù)性。故要關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盈利率，該比率越高，則其盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力是指企業(yè)資產(chǎn)的利用效率，存貨和應(yīng)收賬款是企業(yè)現(xiàn)金再造能力的體現(xiàn)，一般選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(C1)和存貨周轉(zhuǎn)率(C2)作為考察指標(biāo)，二者從不同方面反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量納稅保障率(C4)。無形資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率(C3)：科技型中小企業(yè)技術(shù)含量高，企業(yè)資產(chǎn)有相當(dāng)大部分都是科技含量較高的無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)所占比例較業(yè)應(yīng)加快無形資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來絕對(duì)利潤(rùn)的增加。C4＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/企業(yè)繳納稅費(fèi)總額對(duì)企業(yè)而言，納稅現(xiàn)金流出體現(xiàn)為一種“剛性”約束特征，即只要企業(yè)取得了賬面營(yíng)業(yè)收入與賬面營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，都必須嚴(yán)格依法履行納稅責(zé)任。高技術(shù)中小企業(yè)往往忽視內(nèi)部治理，缺乏一個(gè)完整的財(cái)務(wù)管理和資金收支的統(tǒng)籌機(jī)制，運(yùn)營(yíng)效率低下，費(fèi)用偏高。其C4一般小于1，表明企業(yè)不得不通過借款甚至壓縮或占用未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必要的現(xiàn)金預(yù)算進(jìn)行彌補(bǔ)。倘若經(jīng)常性地處于納稅現(xiàn)金短缺狀態(tài)，不僅債務(wù)資金的來源將漸近枯竭，極大地限制企業(yè)未來的發(fā)展，而且勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)境地直至破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能使該比率大于1。（4）償債能力指標(biāo)對(duì)于一般企業(yè)來說，衡量?jī)攤芰Υ笮〉闹笜?biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率(D1)、流動(dòng)比率(D2)和速動(dòng)比率(D3)。高技術(shù)中小企業(yè)技術(shù)含量高，企業(yè)資產(chǎn)有相當(dāng)大部分都是科技含量較高的無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)所占力不足，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。同時(shí)，高技術(shù)中小企業(yè)研制開發(fā)的技術(shù)及產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)前景并不明朗，其科研成果的商業(yè)化過程也還存在許值比率（D4）、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量比率（短期債務(wù)）(D5)。D4=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-有形凈值）×100%這一指標(biāo)可以用來衡量高技術(shù)中小企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)低;反之，則風(fēng)險(xiǎn)越大。D5=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債企業(yè)借入的短期債務(wù)主要用于滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，那么，償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金也應(yīng)是通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來取得；企業(yè)固然可以通過出售投資、長(zhǎng)期資產(chǎn)以籌措現(xiàn)金來進(jìn)行，但最安全而規(guī)范的辦法，仍借到多少現(xiàn)金，也要看它有沒有一定的償債能力。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率越大，證明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng).圖2.定量預(yù)警指標(biāo)體系四、科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系運(yùn)用中注意的問題（1）由于科技型中小企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)明顯的階段性，則企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，