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財(cái)務(wù)報(bào)表分析

——透視企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力2

一.財(cái)務(wù)報(bào)表的種類及內(nèi)容(一)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的1.幫助投資者進(jìn)行權(quán)益性投資的決策2.幫助債權(quán)人進(jìn)行貸款及購(gòu)買公司債券的決策3.了解供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)狀況4.了解客戶的財(cái)務(wù)變化5.評(píng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況6.改善企業(yè)內(nèi)部管理水平3(二)財(cái)務(wù)報(bào)表的種類及其基本框架

財(cái)務(wù)報(bào)表是反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的書(shū)面文件。它包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、附表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)。4主表：資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表或利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表附表及附注財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)5財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)

是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的組成部分，指會(huì)計(jì)單位提供的財(cái)務(wù)情況至少應(yīng)當(dāng)對(duì)下列情況作出說(shuō)明：（1）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況；（2）利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和分配情況；（3）資金增減和周轉(zhuǎn)情況；（4）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)。61、資產(chǎn)負(fù)債表的基本框架（詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)補(bǔ)充）資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益2、損益表（利潤(rùn)表）的基本框架收入-費(fèi)用=利潤(rùn)3、現(xiàn)金流量表的基本框架現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出=現(xiàn)金凈流量7企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要類型資產(chǎn)負(fù)債表（月報(bào)、中期報(bào)告、年報(bào)）損益表/利潤(rùn)表（月報(bào)、中期報(bào)告、年報(bào)）現(xiàn)金流量表（年報(bào)）利潤(rùn)分配表（年報(bào)）報(bào)表之間的相互關(guān)系8（三)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法

1、財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向和縱向分析法2、財(cái)務(wù)比率分析9二.財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向分析和縱向分析(一)財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向分析即與同行業(yè)的企業(yè)比，主要是找差距。(二)財(cái)務(wù)報(bào)表的縱向分析即與本企業(yè)歷史比，主要是了解過(guò)去，預(yù)測(cè)未來(lái)。10三、財(cái)務(wù)比率分析(一)短期償債能力比率營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債1.流動(dòng)比率＝2.速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付費(fèi)用

11特別提示：當(dāng)評(píng)估企業(yè)短期償債能力時(shí)，在下結(jié)論前，務(wù)必對(duì)構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的各項(xiàng)具體因素的變現(xiàn)質(zhì)量與帳齡做一番徹底研究，才能做出有意義的解釋。12(二)資產(chǎn)管理比率（營(yíng)運(yùn)能力）1.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈額/應(yīng)收帳款平均額應(yīng)收帳款平均收款期＝365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率注意：如果用銷售收入來(lái)代替賒銷凈額，則實(shí)際上是默認(rèn)為賒銷凈額占銷售收入的比例是固定的。特別提示：影響周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的其他因素132.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/存貨平均額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)率

注意：分子有時(shí)也采用銷售成本，是采用銷售收入還是銷售成本取決于分析的目的。

一般講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨資金的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。143.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/總資產(chǎn)反映公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，用以衡量總資產(chǎn)的使用效率。在此基礎(chǔ)上，還可以進(jìn)一步分析總資產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用狀況。周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明資產(chǎn)可以盡快的流動(dòng)起來(lái)以帶來(lái)更多的利潤(rùn)，資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次即轉(zhuǎn)化為一次收入，帶來(lái)一批利潤(rùn)。15(三)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的分析1.資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)2.負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率＝反映公司的中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通常將該指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較，以便考察公司的融資政策及公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面存在的問(wèn)題。1617(四)企業(yè)盈利能力的分析1.銷售毛利率＝(銷售收入－銷售成本)/銷售收入2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入3.凈利潤(rùn)率（銷售凈利率）＝凈收益（利潤(rùn)）/銷售額4.資產(chǎn)報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）＝凈收益/總資產(chǎn)＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈利潤(rùn)率＝×5.權(quán)益報(bào)酬率(凈資產(chǎn)收益率)＝它反映股東的投資回報(bào)。注意：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比銷售凈利率能更好地刻畫公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)盈利的貢獻(xiàn)情況,因?yàn)閮衾麧?rùn)是以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)加上投資收益,補(bǔ)貼收入及營(yíng)業(yè)外支出凈額后得到的,而這些收入或損失的持續(xù)性較差,排除這些影響能更好地反映公司盈利能力變化及不同公司盈利能力的差別。1819(五)市場(chǎng)價(jià)值比率1、每股凈資產(chǎn)=年度末普通股股東權(quán)益/年度末流通在外普通股股數(shù)注意：每股凈資產(chǎn)是每股帳面價(jià)值，普通股股東權(quán)益=所有者權(quán)益–優(yōu)先股權(quán)益

優(yōu)先股權(quán)益=優(yōu)先股的清算價(jià)值+全部拖欠的股利每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價(jià)值。如果公司的股票價(jià)值低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近變現(xiàn)價(jià)值，說(shuō)明公司已無(wú)存在的價(jià)值，清算是股東最好的選擇。202、每股盈余計(jì)算公式；每股盈余（收益）=凈利/年末普通股份總數(shù)注意：凈利（屬于股東的權(quán)益）=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利它是衡量上市公司盈利能力的最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。它反映上市公司普通股的獲利水平。

21每股盈余的進(jìn)一步分析：（1）市盈率=市價(jià)/普通股每股收益（2）每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)。（3）股利支付率=每股股利/每股凈收益22(六)杜邦財(cái)務(wù)分析體系（TheDuPontSystem）杜邦財(cái)務(wù)分析方法是由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，故稱之為杜邦系統(tǒng)。它的主要特點(diǎn)是把權(quán)益凈利率指標(biāo)分解為幾個(gè)分指標(biāo)，便于進(jìn)一步深入分析及比較公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。凈資產(chǎn)收益率（ROE）＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2324四、財(cái)務(wù)比率的局限（了解）１、當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時(shí)，往往很難確定公司應(yīng)當(dāng)屬于哪個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。２、現(xiàn)有公布的行業(yè)平均值只是一個(gè)粗略數(shù)字，僅僅給使用者提供