5.股票期權時間規(guī)定

股票期權時間規(guī)定

(1)授權日?股票期權的授權日，指上市公司向激勵對象授予股票期權的日期，授

權日必須是交易日。

?《管理辦法》規(guī)定，授權日不得是下列期間:

①定期報告公布前30日;

②重大交易或重大事項決定過程中至該事項公告后2個交易日；其他可

能影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個交易日。

(2)等待期股票期權的等待期，即股票期權授予日與獲授股票期權首次可以行權日

之間間隔不得少于1年。

(3)有效期股票期權的有庾期，即從股票期權授予之日起至所有股票期權行權或注

銷完畢之日止，從授權日計算不得超過10年,在股票期權有效期內，上

市公司應當規(guī)定激勵對象分期行權。

(4)行權?股票期權行權期,即激勵對象可以開始行權的日期,必須是交易日,

期應當在公司定期報告公布后的第2個交易日,至下一次定期報告公布前

10個交易日內行權。

?不得在下列期間內行權:

①重大交易或重大事項決定過程中至該事項公告后2個交易日；

②其他可能影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個交易日。

(5)有效期《管理辦法》規(guī)定，股權激勵計劃的有效期自股東大會通過之日起計算,

一般不超過10年,股權激勵計劃有效期滿，上市公司不得依據(jù)此計劃再

授予任何股權。

【例題：多選】關于中國上市公司股票期權表述正確的是()。

A.定向增發(fā)股票就屬于增量方式。

B.股票期權的等待期間間隔不得少于1年。

C.股票期權的有效期從授權日計算不得超過10年

D.授權日必須是交易日

E.授權日可以不是交易日

【答案】ABCD

【解析】本題考查股票期權。

定向增發(fā)股票就屬于增量方式

(1)授權日?股票期權的授權日，指上市公司向激勵對象授予股票期權的日期，授

權日必須是交易日。

(2)等待期股票期權的等待期，即股票期權授予日與獲授股票期權首次可以行權日

之間間隔不得少于1年。

【例題：多選】上市公司股票期權不得在（）期間內行權。

A.重大交易至該事項公告后2個交易日

B.重大事項決定過程中至該事項公告后2個交易日

C.其他可能影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個交易日

D.其他可能影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后10個交易日

E.其他可能影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后7個交易日

【答案】ABC

【解析】本題考查上市公司股票期權行權期。不得在下列期間內行權:

①重大交易或重大事項決定過程中至該事項公告后2個交易日；

②其他可能影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個交易日。

6.行權價格和執(zhí)行方式

股票期權行權價向激勵對象授予股票期權時所確定的激勵對象購買上市公司股份

格的價格。

因素①要對激勵對象形成激勵與約束；

②可操作性；

③對原股東權益的影響。

種類?即實值法、平值法和虛值法，其行權價格分別低于、等于或高

于授予期權時的公平市價。

?《管理辦法》采用了平值法，規(guī)定以股權激勵計劃草案摘要公布

前1日的公司標的股票收盤價與公布前30個交易日的公司標的鹿

票平均收盤價“孰高原則”確定行權價格o

執(zhí)行方式（1）現(xiàn)金行權（2）無現(xiàn)金行權（3）無現(xiàn)金行權并出售

【例題：單選】上市公司股票期權行權執(zhí)行方式不包括（）o

A.現(xiàn)金行權

B.無現(xiàn)金行權

C.無現(xiàn)金行權并出售

D.貸款

【答案】D

【解析】本題考查上市公司股票期權行權執(zhí)行方式。它包括現(xiàn)金行權、無現(xiàn)金行權、無現(xiàn)金行權

并出售。

【例題：2015年多選】根據(jù)我國股權激勵的相關政策，關于股票期權的說法，正確的是（）。

A.上市公司不得為激勵對象為了獲得行權資金而進行的貸款提供擔保

B.上市公司應在定期報告公布前30日向激勵對象授予股票期權

C.行權價格應為股權激勵計劃草案摘要公布前一交易日的公司標的股票收盤價

D.股票期權的等待期不得超過1年

E.股票期權有效期不得超過10年

【答案】AE

【解析】本題考查股票期權的相關問題。

1.資金來源《管理辦法》規(guī)定，上市公司不得為激勵對象依股權激勵計劃獲取有關權

益提供貸款以及其他任何形式的財務資助，包括為其貸款提供擔保。

2.授權日?授權日必須是交易日?！豆芾磙k法》規(guī)定，授權日不得是下列期間：

①定期報告公布前30日；

②重大交易或重大事項決定過程中至該事項公告后2個交易日；其他可能

影響股價的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個交易日。

3.等待期即股票期權授予日與獲授股票期權首次可以行權日之間間隔不得少于1

年。

4.有效期即從股票期權授予之日起至所有股票期權行權或注銷完畢之日止，從授權

日計算不得超過10年。

5.行權價格《管理辦法》采用了平值法，規(guī)定以股權激勵計劃草案摘要公布前1日的

公司標的股票收盤價與公布前30個交易曰的公司標的股票平均收盤價

“孰高原則”確定行權價格。

(二)限制性股票

限制性股票(RestrictedStock)是指激勵對象按照股權激勵計劃規(guī)定的條件，從上市公司無償

或者低價獲得一定數(shù)量的本公司股票,激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標符合股權激勵計劃規(guī)定條

件的，才可出售限制性股票并從中獲益。否則，公司有權將免費贈予的限制性股票收回或以激勵對象

購買時的價格回購。也就是說，公司將一定數(shù)量的限制性股票無償贈予或以比較低價格售予公司高管

人員，但對其出售這種股票的權利進行限制。

1.限制性股票時間規(guī)定

(1)禁售期?限制性股票的禁售期，是指公司員工取得限制性股票后丕將通

過二級市場或其他方式進行轉讓的期限。

?《境內上市公司辦法》規(guī)定，在股權激勵計劃有效期內，每期

授予的限制性股票，其禁售期不得低于2年。

?禁售期滿，根據(jù)股權激勵計劃和業(yè)績目標完成情況確定激勵

對象可解鎖(轉讓、出售)的股票數(shù)量。

(2)解鎖期?在解鎖期內，如果公司業(yè)績滿足計劃規(guī)定的條件，員工取得的

限制性股票可以按計劃分期解鎖，

?解鎖期不得低于3年，解鎖期內原則上勻速解鎖辦法。

?解鎖后，員工的股票就可以在二級市場自由出售。

(3)有效期和授予日與股票期權相同

2.授予價格

限制性股票授予價格，即上市公司向激勵對象授予限制性股票時所確定的激勵對象獲得上市

公司股份的價格，為避免股價操縱，同樣遵循“孰高原則”，

【例題：多選】關于上市公司限制性股票表述正確的是()?

A.是指公司員工取得限制性股票后不得通過二級市場或其他方式進行轉讓的期限。

B.禁售期不得低于2年

C.解鎖期不得低于3年

D.解鎖期不得低于2年

E.授予價格遵循“孰高原則”

【答案】ABCE

【解析】本題考查上市公司限制性股票。

?限制性股票的禁售期，是指公司員工取得限制性股票后不得通過二級市場或其他方

式進行轉讓的期限。

?《境內上市公司辦法》規(guī)定，在股權激勵計劃有效期內，每期授予的限制性股票，

其禁售期不得低于2年。

?解鎖期不得低于3年

(三)股票增值權

L股票增值權概它是指上市公司授予激勵對象在一定時期和條件下，獲得規(guī)定數(shù)量

念的股票價格上升所帶來的收益的權利。

2.股票增值權主發(fā)行境外上市外資股的公司,這是因為我國境內居民投資或者認購

要適用境外股票仍存在一定的外匯限制。

3.股票增值權特(1)行權期一般鯉任期，這樣就將激勵對象與公司的利益捆綁在

點一起，有效地約束他們的短期行為。

(2)激勵對象擁有規(guī)定數(shù)量的股票股價上升所帶來的收益，但不擁

有這些股票的所有權，也不擁有表決權、配股權、

(3)實施股票增值權時，可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。

(4)股票增值權的實施，可以用現(xiàn)金，也可以折合成股票，還可以

是現(xiàn)金和股票形式的結合。

4.股票增值權實實質上是一種虛擬的股票期權,是公司給予計劃參與人的一種權

質利，不實際買賣股票，僅通過模擬股票市場價格變化的方式，在規(guī)

定時段內，獲得由公司支付的行權價格與行權日市場價格之間的差

額。它的實質就是股票期權的現(xiàn)金結算，比照實施期權計劃可獲得

的收益，由公司以現(xiàn)金形式支付給激勵對象，從這個方面，也可以

說股票增值權實質上是企業(yè)獎金的翹蝮寸。

【例題：多選】上市公司股票增值權的特點包括()o

A.行權期一般超過任期

B.激勵對象不擁有規(guī)定數(shù)量股票的所有權

C.激勵對象不擁有規(guī)定數(shù)量股票的配股權。

D.實質上是一?種虛擬的股票期權

E.實質上是企業(yè)獎金的延期支付

【答案】ABC

【解析】本題考查上市公司股票增值權特點。包括：

(1)行權期一般超過任期，這樣就將激勵對象與公司的利益捆綁在一起，有效地約束他們的短期行

為。

(2)激勵對象擁有規(guī)定數(shù)量的股票股價上升所帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權，也不擁

有表決權、配股權。

(3)實施股票增值權時，可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。

(4)股票增值權的實施，可以用現(xiàn)金，也可以折合成股票，還可以是現(xiàn)金和股票形式的結合。

表8—3上市公司三種股權激勵模式的優(yōu)缺點和適用企業(yè)類型

激勵模式優(yōu)點缺點適用企業(yè)

股票期權①降低委托代理成本；①可能帶來大量經理人的短期行成長性較好、

②可以鎖定激勵對象的為；股價呈強勢上

風險，股票期權持有人不②公司股本變化，原股東的股權可選的上市公司

行權就沒有任何額外損能被稀釋；

失；③過分依賴股票市場有效性

③降低企業(yè)激勵成本，并

且企業(yè)有現(xiàn)金流入；

④激勵力度比較大，具有

長期激勵效果

限制性股票①有可能是免費或低價①業(yè)績目標或股價的科學確定較困成熟型企業(yè);

獲得，激勵更強；難；對資金投入要

②通過對業(yè)績條件、禁售②現(xiàn)金流壓力較大；求不是非常高

期限的嚴格規(guī)定，使激勵③會促使經理人放棄對高風險、高的企業(yè)

與約束對等。回報項目的投資

股票增值權①激勵對象無須現(xiàn)金付①激勵對象不能獲得真正意義上的現(xiàn)金流量比較

出；