習(xí)題答案第五章國際金融市場

本章重要概念在岸金融市場：即傳統(tǒng)的國際金融市場，是從事市場所在國貨幣的國際借貸，并受市場所在國政府政策與法令管轄的金融市場。傳統(tǒng)的國際金融市場被冠以“在岸”名稱，這個(gè)“岸”不是地理意義的概念。該市場的主要特點(diǎn)：①以市場所在國發(fā)行的貨幣為交易對象；②交易活動(dòng)一般是在市場所在國居民與非居民之間進(jìn)行；③該市場要受到市場所在國法律和金融條例的管理和制約，各種限制較多，借貸成本較高。離岸金融市場：即新型的國際金融市場，又稱境外市場，是指非居民的境外貨幣存貸市場?！半x岸”也不是地理意義上的概念，而是指不受任何國家國內(nèi)金融法規(guī)的制約和管制。該市場有如下特征：①以市場所在國以外國家的貨幣即境外貨幣為交易對象；②交易活動(dòng)一般是在市場所在國的非居民與非居民之間進(jìn)行；③資金融通業(yè)務(wù)基本不受市場所在國及其他國家政策法規(guī)的約束。所有離岸金融市場結(jié)合而成的整體，就是我們通常所說的歐洲貨幣市場，是當(dāng)今國際金融市場的核心。歐洲貨幣市場：是對離岸金融市場的概括和總稱，是當(dāng)今國際金融市場的核心。歐洲貨幣又稱境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國境外被存儲(chǔ)和借貸的各種貨幣的總稱。銀團(tuán)貸款：又稱辛迪加貸款，是由一國或幾國的若干家銀行組成的銀團(tuán)，按共同的條件向另一國借款人提供的長期巨額貸款。具有如下特點(diǎn)：(1)貸款規(guī)模較大，最多可達(dá)幾億、幾十億美元。(2)貸款期限長，一般為7-10年，有的可長達(dá)20年。（3）幣種選擇靈活，但歐洲美元為主要貸款幣種。(4)貸款成本相對較高，利率按LIBOR加上一定加息率，除此之外借款人還需負(fù)擔(dān)一些其他費(fèi)用。外國債券：外國債券是一國發(fā)行人或國際金融機(jī)構(gòu)，為了籌集外幣資金，在某外國資本市場上發(fā)行的以市場所在國貨幣為標(biāo)價(jià)貨幣的國際債券。通常把外國債券稱為傳統(tǒng)的國際債券。從事外國債券發(fā)行、買賣的市場就是外國債券市場。外國債券主要由市場所在國居民購買，由市場所在國的證券機(jī)構(gòu)發(fā)行和擔(dān)保。發(fā)行外國債券必須事先得到發(fā)行地所在國政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，并受該國金融法令的制約。各國政府把外國債券和普通的國內(nèi)債券在稅率、發(fā)行時(shí)間、金額、信息披露、購買者等方面都作了法律上的區(qū)分。歐洲債券：是一國發(fā)行人或國際金融機(jī)構(gòu)，在債券票面貨幣發(fā)行國以外的國家發(fā)行的以歐洲貨幣為標(biāo)價(jià)貨幣的國際債券。歐洲債券基本上不受任何一國金融法令和稅收條例等的限制；發(fā)行前不需要在市場所在國提前注冊，也沒有披露信息資料的要求，發(fā)行手續(xù)簡便，自由靈活；多數(shù)的歐洲債券不記名，具有充分流動(dòng)性。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地點(diǎn)和計(jì)價(jià)貨幣分別屬于不同的國家，主要計(jì)價(jià)貨幣有歐洲美元、歐洲英鎊、歐洲日元、歐洲瑞士法郎、歐元等。全球債券）是歐洲債券的一種特殊形式，是指可以同時(shí)在幾個(gè)國家的資本市場上發(fā)行的歐洲債券。金融互換：金融互換是指兩個(gè)（或兩個(gè)以上）當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)期內(nèi)，交換不同金融工具的一系列現(xiàn)金流（支付款項(xiàng)或收入款項(xiàng)）的合約。按照交換標(biāo)的物的不同，互換交易可以分為利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、股權(quán)—債權(quán)互換等。但前兩種互換是國際金融市場上最常見的互換交易。

復(fù)習(xí)思考題1．國際金融市場的構(gòu)成及作用。答：國際金融市場的結(jié)構(gòu)一般是按市場功能的不同來劃分的，廣義上包括國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場、國際黃金市場以及金融衍生工具市場。1）國際貨幣市場是與國內(nèi)貨幣市場相對應(yīng)的，指居民與非居民之間或非居民與非居民之間，進(jìn)行期限為1年或1年以下的短期資金融通與借貸的場所或網(wǎng)絡(luò)。國際貨幣市場可分為傳統(tǒng)的國際貨幣市場和新型的國際貨幣市場：前者進(jìn)行的是居民與非居民之間的市場所在國貨幣在國際間的短期借貸；后者進(jìn)行的是非居民與非居民之間各種境外貨幣的短期借貸。2）國際資本市場是指在國際范圍內(nèi)進(jìn)行各種期限在1年以上的長期資金交易活動(dòng)的場所與網(wǎng)絡(luò)，主要由國際銀行中長期信貸市場、國際債券市場和國際股票市場構(gòu)成。3）國際外匯市場是進(jìn)行國際性貨幣兌換和外匯買賣的場所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國際金融市場的核心之一。4）國際黃金市場是世界各國集中進(jìn)行黃金交易的場所，是國際金融市場的特殊組成部分。目前世界上有五大國際性黃金市場：倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和香港。5）金融衍生工具市場也稱派生市場，是進(jìn)行金融衍生工具交易的市場，既包括標(biāo)準(zhǔn)化的交易所交易，也包括非標(biāo)準(zhǔn)化的柜臺(tái)交易，即OTC交易。主要由金融遠(yuǎn)期合約市場、金融期貨市場、金融期權(quán)市場、互換市場等構(gòu)成。國際金融市場的作用：積極作用：1）有利于調(diào)節(jié)各國國際收支的不平衡；2）有利于促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展與國際資本的流動(dòng)，推動(dòng)的各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；3）有利于推動(dòng)生產(chǎn)和資本國際化的發(fā)展；4）促進(jìn)了金融業(yè)務(wù)國際化的發(fā)展。消極作用：國際金融市場在發(fā)揮諸多積極作用的同時(shí)，也產(chǎn)生了一些負(fù)面作用。例如，國際金融市場為國際間的資本流動(dòng)提供了便利，但同時(shí)也給國際間的投機(jī)活動(dòng)提供了場所。巨額的短期國際資本流動(dòng)增大了國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)l(fā)國際金融危機(jī)。