2024年度注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考前訓(xùn)練題學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.企業(yè)與銀行簽訂了為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元（使用期為半年），借款年利率為6%，則該企業(yè)當年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計（）萬元。

A.20B.21.5C.38D.39.5

2.甲公司2022年度凈利潤5000萬元，提取10%法定公積金。2022年初未分配利潤為0。預(yù)計2023年投資項目需長期資本6000萬元，目標資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本各占50%，公司采用剩余股利政策，當年利潤當年分配，2022年度應(yīng)分配現(xiàn)金股利（）萬元。

A.2000B.3000C.3250D.0

3.如果甲公司以所持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于（）。

A.現(xiàn)金股利B.負債股利C.財產(chǎn)股利D.股票股利

4.甲產(chǎn)品單位直接材料成本為10元，單位直接人工成本為6元，單位變動性制造費用為4元，單位固定性制造費用為8元，單位變動性銷售和管理費用為4元。該公司經(jīng)過研究確定采用變動成本加成定價法，在變動成本的基礎(chǔ)上，加成75%作為這項產(chǎn)品的目標銷售價格。則產(chǎn)品的目標銷售價格是（）元

A.35B.56C.42D.49

5.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預(yù)測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應(yīng)該用普通股融資B.應(yīng)該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長期債券融資

6.某人退休時有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么，該項投資的有效年報酬率應(yīng)為（）。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

7.下列各項中，適合于評價部門經(jīng)理業(yè)績的是（）。

A.部門邊際貢獻B.部門投資報酬率C.部門可控邊際貢獻D.部門稅前經(jīng)營利潤

8.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是（）。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

9.黃記公司在編制成本費用預(yù)算時，利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX），測算預(yù)算期內(nèi)各種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費用，這種預(yù)算編制方法是（）。

A.零基預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

10.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，最大產(chǎn)能90000小時，單位產(chǎn)品加工工時6小時，目前訂貨量13000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。乙產(chǎn)品銷售單價150元，單位成本100元，單位變動成本70元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨2000件，單件報價90元，接受這筆訂單，公司營業(yè)利潤（）。

A.增加40000元B.增加100000元C.增加180000元D.增加160000元

11.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

12.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權(quán)人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風險高

13.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

14.下列各項有關(guān)企業(yè)標準成本中心的說法中正確的是（）。

A.產(chǎn)出不能用財務(wù)指標來衡量

B.通常使用費用預(yù)算來評價其成本控制業(yè)績

C.投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系

D.投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系

15.ABC公司增發(fā)普通股股票1000萬元，籌資費率為8%，本年的股利率為12%，預(yù)計股利年增長率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。

A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%

16.下列關(guān)于股利分配及其政策的說法中，正確的是（）。

A.完全市場理論認為股利政策對企業(yè)價值具有直接影響

B.稅差理論認為高收入投資者因為自身邊際稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

17.某公司的固定成本總額為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

18.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營資產(chǎn)1000萬元，凈負債200萬元，2020年凈利潤100萬元，股利支付率20%。預(yù)計2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營效率財務(wù)政策不變，2021年末所有者權(quán)益預(yù)計為（）。

A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元

19.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息一次的永續(xù)債券，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%。按照金融工具準則判定該永續(xù)債為權(quán)益工具，則該永續(xù)債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

20.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

21.某公司當前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8％，該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，預(yù)計利潤留存率為80％，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15％。預(yù)計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為（）。

A.18.52％B.18％C.16.4％D.18.72％

22.當預(yù)計的銷售增長率大于內(nèi)含增長率時，外部融資額會（）。

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

23.與合伙企業(yè)相比，下列有關(guān)公司制企業(yè)特點的說法中，正確的是（）。

A.不存在雙重課稅B.不存在代理問題C.公司債務(wù)是獨立于所有者的債務(wù)D.存續(xù)年限受制于發(fā)起人的壽命

24.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量，導(dǎo)致的成本差異是（）。

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異

25.某公司總資產(chǎn)凈利率15%，產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率是（）

A.15%B.30%C.35%D.40%

二、多選題(15題)26.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，貸款年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，下列表述正確的有（）。

A.年有效利率為11.11%B.年末應(yīng)償還的金額為450萬元C.年末應(yīng)償還的金額為500萬元D.年報價利率為10%

27.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法（以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計算方法）比較的說法中，正確的有（）。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進行分配，作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法是按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

28.下列關(guān)于制造費用的說法中，正確的有（）。

A.車間管理人員工資屬于制造費用，屬于制造成本的范疇

B.制造費用的約當產(chǎn)量可以不等于直接材料的約當產(chǎn)量

C.機器設(shè)備的折舊屬于制造費用，在責任成本下按照責任基礎(chǔ)進行分配

D.作業(yè)成本法下，制造費用按照作業(yè)進行分配會更為準確，因此制造業(yè)企業(yè)應(yīng)盡量使用作業(yè)成本法

29.現(xiàn)有一份甲公司股票的歐式看漲期權(quán)，1個月后到期，執(zhí)行價格50元，目前甲公司股票市價60元，期權(quán)價格12元，下列說法中正確的有（）。

A.期權(quán)時間溢價2元B.期權(quán)目前應(yīng)該被執(zhí)行C.期權(quán)到期時應(yīng)被執(zhí)行D.期權(quán)處于實值狀態(tài)

30.下列關(guān)于平衡計分卡的說法中，正確的有（）。

A.新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

B.交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

C.生產(chǎn)負荷率屬于平衡計分卡四個維度中的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度

D.平衡計分卡實施成本較高

31.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價值增加的有（）。

A.期權(quán)執(zhí)行價格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價格的波動率增加D.無風險利率提高

32.在變動成本法下，產(chǎn)品成本包含（）。

A.固定制造費用B.直接材料成本C.直接人工成本D.變動制造費用

33.租賃資產(chǎn)購置成本1000萬元，租賃合同約定分10年償付，每年租賃費100萬元，在租賃開始日首付；尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本按年利率10%計算利息，在租賃開始日首付；租賃手續(xù)費50萬元，在租賃開始日一次付清，此租賃合同中的租賃費不包括（）

A.購置成本B.租賃業(yè)務(wù)營業(yè)成本C.相關(guān)的利息D.租賃公司應(yīng)得利潤

34.下列關(guān)于速動比率的說法中，正確的有（）。

A.由于賒購存貨不影響速動資產(chǎn)，所以不影響速動比率

B.影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力

C.超市的速動比率低于1屬于正常情況

D.估計短期償債能力時，速動比率比流動比率更可信

35.在驅(qū)動成本的作業(yè)動因中，下列表述正確的有（）。

A.業(yè)務(wù)動因的執(zhí)行成本最低B.持續(xù)動因的執(zhí)行成本最高C.業(yè)務(wù)動因的精確度最高D.強度動因的執(zhí)行成本最昂貴

36.關(guān)于股份回購表述正確的有（）。

A.股份回購會影響公司的每股收益

B.股份回購會影響股東權(quán)益內(nèi)部的結(jié)構(gòu)

C.股份回購會向市場傳遞出股價被高估的信號

D.股份回購會提高資產(chǎn)負債率

37.下列關(guān)于公司財務(wù)管理目標的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權(quán)人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

38.下列各項中，屬于戰(zhàn)略地圖內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的有（）。

A.法規(guī)與社會流程B.創(chuàng)新管理流程C.營運管理流程D.顧客管理流程

39.關(guān)于期權(quán)的投資策略，下列說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權(quán)比單獨投資股票的風險大

B.拋補性看漲期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略

C.空頭對敲的最壞結(jié)果是白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本

D.股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給多頭對敲的投資者帶來凈收益

40.下列關(guān)于股利理論的說法中，不正確的有（）。

A.“一鳥在手”理論強調(diào)的是為了實現(xiàn)股東價值最大化目標，企業(yè)應(yīng)實行高股利分配率的股利政策

B.代理理論認為，為了解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，應(yīng)該提高股利支付率

C.客戶效應(yīng)理論認為高收入的股東希望多分股利

D.信號理論認為提高股利支付率會提高股價

三、簡答題(3題)41.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負債/股東權(quán)益為2/3，進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結(jié)構(gòu)。在該目標資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/股東權(quán)益為7/10，權(quán)益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

42.2018年年初，某公司購置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%，貨幣時間價值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計算方案一付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（2）計算方案二付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（3）計算方案三付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（4）計算方案四付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

43.A公司是一家中央企業(yè)上市公司，采用經(jīng)濟增加值業(yè)績考核辦法進行業(yè)績計量和評價，有關(guān)資料如下：（1）2018年A公司的凈利潤為9.6億元，利息支出為26億元，研究與開發(fā)費用為1.8億元，當期確認為無形資產(chǎn)的研究與開發(fā)支出為1.2億元，非經(jīng)常性損益調(diào)整項目為6.4億元。（2）2018年A公司的年末所有者權(quán)益為600億元，年初所有者者權(quán)益為550億元，年末負債為850億元，年初負債為780億元，年末無息流動負債為250億元，年初無息流動負債為150億元，年末在建工程180億元，年初在建工程200億元。（3）A公司的平均資本成本率為5.5%。要求：計算A公司2018年的經(jīng)濟增加值。

參考答案

1.B利息＝600×6%×1/2＝18（萬元），承諾費包括400萬元全年未使用的承諾費和600萬元使用期半年結(jié)束后剩余半年未使用的承諾費，即：400×0.5%＋600×0.5%×1/2＝3.5（萬元），則該企業(yè)當年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計21.5萬元。

2.A

3.C財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)（主要以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票）作為股利支付給股東。

4.C單位變動成本＝10＋6＋4＋4＝24（元），目標銷售價格＝24×（1＋75%）＝42（元）

5.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預(yù)測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應(yīng)當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預(yù)測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應(yīng)當選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

6.C季度報酬率＝2000/100000×100%＝2%，有效年報酬率為：i＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

7.C以部門可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據(jù)可能是最佳選擇，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。

8.D平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，選項D正確。

9.C彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平計算其相應(yīng)預(yù)算項目所消耗資源的預(yù)算編制方法。而利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX）編制預(yù)算的方法是彈性預(yù)算法中的公式法。

10.A現(xiàn)有訂單加工時間＝13000×6＝78000（小時），剩余產(chǎn)能＝90000－78000＝12000（小時），新訂單需要的加工時間＝2000×6＝12000（小時），等于剩余產(chǎn)能，所以，接受該訂單不影響正常銷售量。由于剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，所以，不用考慮機會成本，因此公司增加的營業(yè)利潤＝2000×（90－70）＝40000（元）。

11.D凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費用=50-20=30（萬元），邊際貢獻=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

12.B舉借長期負債，債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。

13.C市場風險溢價的估計，應(yīng)選擇較長的時間跨度，例如，用過去幾十年的數(shù)據(jù)計算權(quán)益市場平均收益率，其中既包括經(jīng)濟繁榮，也包括經(jīng)濟衰退時期，所以C選項不正確。

14.C標準成本中心：（1）所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，產(chǎn)出物能用財務(wù)指標來衡量。（2）投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系。（3）各行業(yè)都可能建立標準成本中心。（4）標準成本中心的考核指標是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標準成本。費用中心：（1）產(chǎn)出不能用財務(wù)指標來衡量。（2）投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系。（3）費用中心包括財務(wù)、人事、勞資、計劃等行政管理部門，研究開發(fā)部門，銷售部門等。（4）通常使用費用預(yù)算來評價其控制業(yè)績。

15.DK＝12%×（1＋4%）/（1－8%）＋4%＝17.57%注意：D1/P0表示的是預(yù)期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利年增長率），所以，普通股資本成本的計算公式可以表示為：K＝本年的股利率×（1＋股利年增長率）/（1－普通股籌資費率）＋股利年增長率。

16.C完全市場理論認為公司價值與股利政策無關(guān)，選項A錯誤。稅差理論認為制定股利政策需要考慮稅收影響，但并沒有區(qū)分投資者的構(gòu)成；認為高收入投資者因為自身邊際稅率高而傾向于低股利政策，該理論考慮股東的需求，是客戶效應(yīng)理論，選項B錯誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利；以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利，比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財產(chǎn)股利，選項D錯誤。

17.C凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/(1-25%)=20（萬元），利息費用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30（萬元），固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費用=50-30=20（萬元），邊際貢獻=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=邊際貢獻增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

18.C可持續(xù)增長率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。

19.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%，永續(xù)債年資本成本=（1+2.87%）^2-1=5.82%。

20.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。

21.B假設(shè)未來不增發(fā)新股（或股票回購），并且保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)下，股利增長率=可持續(xù)增長率=預(yù)計利潤留存率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80％×15％=12％，股利增長模型假定收益以固定的年增長率遞增，則股權(quán)資本成本的計算公式為:rs=D1/P0+g故留存收益資本成本=1．2／20+12％=18％。

22.A預(yù)計銷售增長率=內(nèi)含增長率，外部融資額=0；預(yù)計銷售增長率>內(nèi)含增長率，外部融資額>0（追加外部融資）；預(yù)計銷售增長率<內(nèi)含增長率，外部融資額<0（資本剩余）

23.C公司制企業(yè)的優(yōu)點：（1）無限存續(xù)；（2）股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓；（3）有限責任。公司債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)。所有者對公司債務(wù)的責任以其出資額為限，所以，選項C正確。公司制企業(yè)的約束條件：（1）雙重課稅；（2）組建成本高；（3）存在代理問題。

24.D固定制造費用能量差異＝固定制造費用預(yù)算數(shù)－固定制造費用標準成本＝預(yù)算產(chǎn)量下標準固定制造費用－實際產(chǎn)量下標準固定制造費用。因此實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費用能量差異。

25.B權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1＋1＝2，權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝15%×2＝30%。

26.ACD貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。年有效利率=10%/（1-10%）=11.11%。選項B錯誤。

27.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產(chǎn)成本進行分配，所以，選項A的說法不正確；在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的成本計算方法并不差異，只是直接成本的范圍比傳統(tǒng)成本計算得要大，所以，選項C的說法不正確；傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用，選項B的說法正確；而實施責任會計和業(yè)績評價是針對部門的，所以，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價，選項D的說法正確。

28.AB在責任成本下，折舊是以前決策的結(jié)果，屬于不可控費用，不分配，選項C錯誤。作業(yè)成本法通常適用于制造費用占比高、產(chǎn)品多樣、競爭激烈、企業(yè)規(guī)模較大的企業(yè)，并非普遍適用，選項D錯誤。

29.AD對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值＝現(xiàn)行價格－執(zhí)行價格，所以，本題的期權(quán)的內(nèi)在價值＝60－50＝10（元），由于時間溢價＝期權(quán)價值－內(nèi)在價值，并且期權(quán)估價時，默認期權(quán)價格等于期權(quán)價值，所以，本題的時間溢價＝12－10＝2（元），即選項A是答案。由于歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，所以，目前無法執(zhí)行，即選項B不是答案。由于題目沒有告訴到期日的股價，所以，無法判斷期權(quán)到期時是否應(yīng)被執(zhí)行，即選項C不是答案。對于看漲期權(quán)來說，標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，處于實值狀態(tài)。所以，選項D是答案。

30.CD新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的學(xué)習和成長維度，選項A錯誤。交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度，選項B錯誤。

31.CD期權(quán)執(zhí)行價格與看漲期權(quán)價值負相關(guān)，選項A錯誤。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，即期權(quán)到期期限長短與看漲期權(quán)價值是不相關(guān)的（或獨立的），選項B錯誤。股票價格的波動率越大，期權(quán)價值越大，選項C正確。如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權(quán)未來執(zhí)行價格的現(xiàn)值隨利率（折現(xiàn)率）的提高而降低，即投資成本的現(xiàn)值降低，此時在未來時期內(nèi)按固定執(zhí)行價格購買股票的成本現(xiàn)值降低，看漲期權(quán)的價值增大，因此，看漲期權(quán)的價值與利率正相關(guān)變動，選項D正確。

32.BCD在完全成本法下，產(chǎn)品成本包含直接材料、直接人工、變動制造費用和固定制造費用。而在變動成本法下，固定制造費用不計入產(chǎn)品成本，全部與期間費用一起一次計入當期損益。兩種方法的核心差別在于固定制造費用處理不同，在完全成本法下，固定制造費用計入了產(chǎn)品成本。

33.BCD

34.BCD由于賒購存貨影響流動負債，所以，選項A的說法不正確。由于賬面上的應(yīng)收款項未必都能收回變現(xiàn)，實際壞賬可能比計提的準備要多；季節(jié)性的變化，可能使報表上的應(yīng)收款項金額不能反映平均水平。因此影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力。選項B的說法正確。超市沒有應(yīng)收賬款，由于現(xiàn)金的獲利能力非常弱，超市不會持有大量的現(xiàn)金，因此，超市的速動比率低于1屬于正常情況。選項C的說法正確。由于速動資產(chǎn)中剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨等等

35.AD作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強度動因。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。

36.ABD股份回購后，普通股股數(shù)減少，凈利潤不變，所以每股收益提高，選項A的正確;股份回購，股本減少，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，選項B的正確;股票回購向市場傳遞了股價被低估的信號，有助于提升股價，選項C的不正確;股份回購可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，特別如果是通過發(fā)行債券融資回購本公司的股票，可以快速提高資產(chǎn)負債率，所以選項D的正確。

37.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風險。利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間。企業(yè)價值=股東權(quán)益價值+債務(wù)價值；選項B錯誤。股東財富的增加=股東權(quán)益的市場價值（股數(shù)×股價）-股東投資資本。股東投資資本不變時，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

38.ABCD本題考核的知識點是戰(zhàn)略地圖架構(gòu)。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程完成了組織戰(zhàn)略的兩個重要部分：針對顧客的價值主張加以生產(chǎn)與交貨；為財務(wù)層面中的生產(chǎn)力要件進行流程改善與成本降低的作業(yè)，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程由營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程四個流程組成。

39.BD保護性看跌期權(quán)比單獨投資股票的風險?。ㄒ驗楣蓛r低于執(zhí)行價格，并且多頭看跌期權(quán)的凈損益大于0時，保護性看跌期權(quán)的凈損失小于單獨投資股票的凈損失），所以，選項A的說法不正確。因為機構(gòu)投資者（例如基金公司）