《金融學(xué)》課程教案授課題目（教學(xué)章）第七章貨幣供求與均衡課次第14次——第15次授課方式理論課課時安排從14教學(xué)周——15教學(xué)周，共6課時教學(xué)目的、要求（分掌握、熟悉、了解三個層次）：1、掌握貨幣需求與供給的概念、貨幣供給層次劃分和存款貨幣的創(chuàng)造機(jī)制。2、熟悉主要的貨幣需求理論、現(xiàn)代貨幣供給理論，重點(diǎn)掌握馬克思貨幣需求理論的精髓。3、熟悉關(guān)于貨幣供給量的計算公式、貨幣供給層次。4、了解與貨幣需求有關(guān)的幾個理論問題。5、正確理解貨幣均衡與失衡的含義，掌握貨幣均衡的實現(xiàn)條件與機(jī)制。教學(xué)重點(diǎn)及難點(diǎn)提示：1、重點(diǎn)掌握馬克思的貨幣需求理論；2、重點(diǎn)掌握貨幣需求與供給概念、存款貨幣的創(chuàng)造機(jī)制、貨幣供給量的計算；3、能夠運(yùn)用相關(guān)原理解釋現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中存在的一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。教學(xué)主要內(nèi)容：第一節(jié)貨幣供應(yīng)量的定義一、貨幣的范圍凡是具備貨幣基本職能的，均應(yīng)列入貨幣的范圍。如實物貨幣、銀行券、紙幣、活期存款等等。到目前為此，現(xiàn)金和活期存款是被人們普遍承認(rèn)的貨幣。定期存款和其他存款（通知存款、儲蓄存款、特別存款）、短期證券（國庫券、商業(yè)票據(jù)等流動性強(qiáng)的證券），這些與現(xiàn)金及活期存款有密切關(guān)聯(lián)的金融資產(chǎn)被視為準(zhǔn)貨幣。二、貨幣層次的劃分1、劃分貨幣層次的目的：考察各種貨幣性的資產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的影響，并選定與經(jīng)濟(jì)變動最密切的貨幣資產(chǎn)作為中央銀行實施控制的重點(diǎn)，為實現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)服務(wù)。2、劃分標(biāo)準(zhǔn)：以金融性資產(chǎn)的流動性作為標(biāo)準(zhǔn)。金融資產(chǎn)的流動性——是金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不受損失的能力。主要涉及其他貨幣形態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時間和成本的多少。3、貨幣層次的一般劃分：（1）各國中央銀行對貨幣層次的劃分各不相同，但是最基本的劃分內(nèi)容可以簡要地表示：M0=C（流通中現(xiàn)金）M1=M0+D（活期存款）M2=M1+Dt（定期存款）+Ds（儲蓄存款）M3=M2+Dn（其他金融資產(chǎn)）M4=M3+L（金融機(jī)構(gòu)以外的所有短期金融工具）（2）現(xiàn)階段我國的貨幣層次有以下幾個：M0＝流通中的現(xiàn)金M1＝M0＋企業(yè)活期存款＋機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款＋農(nóng)村存款＋個人持有的信用卡存款。M2＝M1＋城鄉(xiāng)居民儲蓄存款＋企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款＋信托類存款＋其他存款。M3＝M2＋金融債券＋商業(yè)票據(jù)＋大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。其中M1是狹義貨幣供應(yīng)量，M2是廣義貨幣供應(yīng)量，M2減M1是準(zhǔn)貨幣，M3是根據(jù)金融工具的不斷創(chuàng)新而設(shè)置的。中央銀行的控制重點(diǎn)：中央銀行在實施貨幣政策，控制貨幣供應(yīng)量時，會把側(cè)重點(diǎn)放在流動性強(qiáng)的貨幣層次上，也就是上面所講到的M0或M1，而對M2的關(guān)注程度則低得多。第二節(jié)貨幣需求1、貨幣需求的含義：貨幣需求是指在一定時期內(nèi)，社會各部門（個人、企業(yè)單位、政府）愿意以貨幣形式持有財產(chǎn)的需要?！蛘哒f是社會各階層對執(zhí)行流通手段、支付手段和價值貯藏手段的貨幣需求?！部梢哉f是指一定時期里商品生產(chǎn)與交換過程中所需要的貨幣量。2、理解貨幣需求含義應(yīng)該注意的幾個問題：（1）不能將貨幣需求僅僅理解為一種主觀心理的占有欲望。（2）人們產(chǎn)生對貨幣需求的根本原因在于貨幣所具有的職能。（3）貨幣需求主要是一個宏觀的經(jīng)濟(jì)問題（4）貨幣需求是貨幣供給直接對應(yīng)的一個范疇，研究貨幣供給不能超越貨幣需求這一范疇。（5）要把貨幣需求與社會總需求分開。（貨幣需求是指對貨幣的需求，社會總需求是指貨幣所形成的購買力對商品的需求。）3、從不同角度考察，貨幣需求可以分為以下幾種：從動機(jī)出發(fā)看——主觀貨幣需求，客觀貨幣需求。從范圍方面看——微觀貨幣需求，宏觀貨幣需求。從貨幣需求的性質(zhì)看——名義貨幣需求，真實貨幣需求。一、馬克思的貨幣需求理論（一）馬克思貨幣需求理論的假設(shè)條件1、以完全的金幣流通為假設(shè)條件，2、在經(jīng)濟(jì)中存在著一個數(shù)量足夠大的黃金貯藏，具有充分的調(diào)節(jié)功能的。即流通中需要多少貨幣就有多少貨幣存在于流通之中。（二）馬克思貨幣需求理論的論證過程1、商品的價格取決于商品的價值和黃金的價值，商品價值決定于生產(chǎn)過程，而商品價格是流通領(lǐng)域之外決定的，所以，商品是帶著價格進(jìn)入流通。2、商品價格有多少，就需要有多少金幣來實現(xiàn)它，（流通中所需要的貨幣量，是實現(xiàn)流通中待銷售商品總額所需要的貨幣量）3、商品與貨幣交換后，商品退出流通，金幣卻留在流通中，可以使另外的商品得以銷售，從而一定數(shù)量的金幣，流通幾次，就可以實現(xiàn)相應(yīng)倍數(shù)的價格的商品出售。（三）馬克思貨幣需求理論的核心內(nèi)容馬克思的貨幣必要量理論，集中表現(xiàn)在其貨幣流通規(guī)律公式中。流通中需要的貨幣量=商品價格總額/單位貨幣的流通速度=商品平均價格×待銷售商品數(shù)量/單位貨幣的流通速度M=PQ/V單位貨幣代表的金屬貨幣量=（四）馬克思貨幣需要量公式的理論指導(dǎo)意義：它反映了商品流通決定貨幣流通這個基本原理，揭示了貨幣需要量的本質(zhì)，提供了對貨幣需求進(jìn)行理論分析的思路，對于我們了解日益發(fā)達(dá)的貨幣信用關(guān)系，了解商品流通與貨幣流通的內(nèi)在聯(lián)系具有重要指導(dǎo)意義。（五）實際運(yùn)用應(yīng)注意的問題：1、馬克思是以研究金屬貨幣為對象，而現(xiàn)在信用貨幣是主體，經(jīng)濟(jì)全球化、信用交易的存在、人們保存貨幣和投機(jī)心理等因素，都對貨幣需求產(chǎn)生影響，需要深入研究。2、實際生活中待銷售的商品價格總額難以準(zhǔn)確測算。3、貨幣流通速度也是很難測算。二、費(fèi)雪方程式與劍橋方程式（一）費(fèi)雪方程式美國耶魯大學(xué)教授費(fèi)雪在20世紀(jì)20年代提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費(fèi)雪方程式。。假設(shè)M表示一定時期內(nèi)流通中貨幣的平均數(shù)量，V表示貨幣的流通速度，P表示各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)，T表示各類商品的交易數(shù)量，則可寫出下列等式：

MV=PT或M=PT/V

由于V和T是常數(shù)，因此只有P和M的關(guān)系最重要。特別是P的值取決于M數(shù)量變化。但反過來，從這一方程式中已能引導(dǎo)出在一定的價格水平和其它因素不變的條件下的名義貨幣需求量。也就是說，由于MV=PT，則M=PT/V=1/V·PT。這說明從貨幣的商品交易媒介功能來考察，全社會在一定時期和一定價格水平下的總交易量PT與所需名義貨幣量具有一定的比例關(guān)系，即所需名義貨幣量是總交易量的1/V。從形式上看，交易方程式與馬克思的貨幣數(shù)量公式?jīng)]有大的區(qū)別，但二者的含義是截然不同的。前者特別強(qiáng)調(diào)貨幣數(shù)量變化對商品價格的影響，后者則特別強(qiáng)調(diào)商品生產(chǎn)過程對商品價格的決定作用。（二）劍橋方程式交易方程式由英國劍橋大學(xué)教授、劍橋?qū)W派的代表馬歇爾（Marshell）和庇古（Pigou）提出。他們在研究貨幣需求問題時強(qiáng)調(diào)探討什么是決定個人希望保有貨幣的因素。

由于個人持有貨幣的限制條件是不可能超過總財富，持有貨幣雖然有其便利性，但持有其它資產(chǎn)如債券、股票等可得到利息收入，因此任何要進(jìn)行財富分配的人，在作出多少財富以貨幣來保持之前，都會考慮上面的情況。所以人們持有貨幣的數(shù)量是由：個人財富水平、利率、持有貨幣所帶來的便利以及對未來事務(wù)的期望等諸多因素決定的。這派經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在其它條件不變的情況下，對每個人來說，名義貨幣需求與名義收入水平之間保持著一個較穩(wěn)定的比例關(guān)系。對整個經(jīng)濟(jì)體系來說也是如此。所以，他得出的貨幣需求方程式是：

Md=kPY

其中Md為名義貨幣需求，k為以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例，P為平均價格水平，Y為總收入，這就是有名的劍橋方程式。（三）二者的區(qū)別1、費(fèi)雪方程式強(qiáng)調(diào)貨幣交易手段功能；劍橋方程式則強(qiáng)調(diào)貨幣作為一種資產(chǎn)的功能。2、費(fèi)雪方程式把Md與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出數(shù)量與速度；劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮Md，重視該存量占收入的比例。故前者稱為“現(xiàn)金交易說”，后者稱為“現(xiàn)金余額說”。3、費(fèi)雪方程式從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格；反過來也得出一定貨幣需求之結(jié)論：M=PT/V。而劍橋方程式則從微觀角度分析—保有貨幣最為方便，但要付出代價。三、凱恩斯貨幣需求理論的一般內(nèi)容凱恩斯對貨幣需求的研究是從對經(jīng)濟(jì)主體的需求動機(jī)的研究出發(fā)的。凱恩斯認(rèn)為，人們對貨幣的需求出于三種動機(jī)：①交易動機(jī)：為利用貨幣以從事日常的交易支付，人們必須持有貨幣；①預(yù)防動機(jī)：又稱謹(jǐn)慎動機(jī)，持有貨幣以應(yīng)付一些未曾預(yù)料的緊急支付；③投機(jī)動機(jī)：由于未來利息率的不確定，人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而持有貨幣。在貨幣需求的三種動機(jī)中，由交易動機(jī)和謹(jǐn)慎動機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求均與商品和勞務(wù)交易有關(guān)，故而稱為交易性貨幣需求。而由投機(jī)動機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求主要用于金融市場的投機(jī)，故稱為投機(jī)性貨幣需求。而貨幣總需求等于貨幣的交易需求與投機(jī)需求之和。對于交易性需求，凱恩斯認(rèn)為它與待交易的商品和勞務(wù)有關(guān)，若用國民收入表示這個量，則貨幣的交易性需求是國民收入的函數(shù)，而且，收入越多，交易性需求越多，因此，該函數(shù)是收入的遞增函數(shù)。M1=L1（Y）對于投機(jī)性需求，凱恩斯認(rèn)為它主要與貨幣市場的利率（r）有關(guān)，而且利率越低，投機(jī)性貨幣需求越多，因此，投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)。M2=L2（r）M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）但是，當(dāng)利率降至一定低點(diǎn)之后，貨幣需求就會變得無限大，即進(jìn)入了凱恩斯所謂的“流動性陷阱”。所謂“流動性陷階”是凱恩斯分析的貨幣需求發(fā)生不規(guī)則變動的一種狀態(tài)。凱恩斯認(rèn)為，一般情況下，由流動偏好決定的貨幣需求在數(shù)量上主要受收入和利率的影響。其中交易性貨幣需求是收入的遞增函數(shù)；投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，所以，貨幣需求是有限的。但是當(dāng)利率降到一定低點(diǎn)之后，由于利息率太低，人們不再愿意持有沒有什么收益的生息資產(chǎn)，而寧愿以持有貨幣的形式來持有其全部財富。這時，貨幣需求便不再是有限的，而是無限大了。如果利率稍微下降，不論中央銀行增加多少貨幣供應(yīng)量，都將被貨幣需求所吸收。也就是說，利率在一定低點(diǎn)以下對貨幣需求是不起任何作用的。對利率不起任何作用。這就像存在著一個大陷阱，中央銀行的貨幣供給都落入其中，在這種情況下，中央銀行試圖通過增加貨幣供應(yīng)量來降低利率的意圖就會落空。四、現(xiàn)代貨幣數(shù)量論關(guān)于需求理論的一般內(nèi)容1956年，弗里德曼發(fā)表了題為《貨幣數(shù)量論——一種新表述》的論文，這標(biāo)志著貨幣數(shù)量論的重新復(fù)活。弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)（財富）的一種形式，也就是說貨幣同債券、股票、耐用消費(fèi)品、房屋及機(jī)器一樣都是資產(chǎn)。因此，人們在考慮如何保有自己的財富時，就要選擇：持有的資產(chǎn)是用貨幣形式，還是用其他形式。這樣，弗里德曼運(yùn)用消費(fèi)者需求和選擇理論，來分析人們對貨幣的需求。

貨幣需求函數(shù)可表達(dá)為：

與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)相比的區(qū)別：1、凱恩斯認(rèn)為貨幣需求僅僅是利率與收入的函數(shù)，現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則認(rèn)為，不僅金融資產(chǎn)而且實物資產(chǎn)也會對各種收益率變動做出反應(yīng)。2、引入物價水平與物價變動率。3、引入了籠統(tǒng)反映其他因素的獨(dú)立變量u。4、通過引入恒久收入的概念，強(qiáng)調(diào)貨幣需求的相對穩(wěn)定性。五、中國對貨幣需求理論的研究1、關(guān)于1：8公式：計劃經(jīng)濟(jì)體制下,“1:8”公式（流通中現(xiàn)金與社會商品零售總額之比）是我國理論與實際工作者從長期實踐中總結(jié)出來的一個經(jīng)驗數(shù)據(jù).曾作為行之有效的分析貨幣流通正常與否的尺度來應(yīng)用.“1:8”公式失靈的原因主要在于經(jīng)濟(jì)體制的改革及其運(yùn)行機(jī)制的變化。2、90年代初以來，對我國貨幣政策實踐有較大影響力的貨幣需求公式是：M=Y+P即貨幣供給增長率等于經(jīng)濟(jì)增長率加預(yù)期的物價上漲率。六、貨幣需求分析宏觀角度與微觀角度1、關(guān)于貨幣需求理論的研究基本上遵從了從宏觀角度向微觀角度轉(zhuǎn)化，又從微觀角度轉(zhuǎn)向宏觀角度順序演變。2、從宏觀角度分析貨幣需求，優(yōu)點(diǎn)是變量少，易考察，因而易于貨幣政策決策者所應(yīng)用。缺點(diǎn)是不能準(zhǔn)確提示機(jī)會成本變量對貨幣需求的影響。3、從微觀角度分析貨幣需求，重視微觀主體心理預(yù)期、機(jī)會成本變量等對貨需求的影響，克服了宏觀分析的缺點(diǎn)，是一大進(jìn)步。但由于變量較多，不易分析與操作，需要對一些變量進(jìn)行修正和必要的解釋。七、影響我國貨幣需求的因素主要有：(一)收入：與貨幣需求同方向變動；(二)價格：與貨幣需求同方向變動；(三)利率：一般情況下，利率與貨幣需求反方向變動；(四)貨幣流通速度：與貨幣需求反方向變動；(五)金融資產(chǎn)的收益率：對貨幣需求的影響，需具體情況具體分析；(六)企業(yè)與個人對利潤和價格的預(yù)期：企業(yè)對利潤的預(yù)期與貨幣需求同方向變化；個人對價格的預(yù)期與貨幣需求呈反方向變化；(七)財政收支狀況：財政收大于支時，貨幣需求減少；反之則貨幣需求增加；(八)其他因素第三節(jié)貨幣供給貨幣供給是指一國在某一時點(diǎn)上為社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣量。它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。銀行供給貨幣的活動由兩個主體部門——商業(yè)銀行和中央銀行進(jìn)行。一、銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣供給的主體（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)對貨幣供給的作用商業(yè)銀行通過創(chuàng)造派生存款而創(chuàng)造信用貨幣，增加貨幣供給量。商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力大小取決于它可以獲得的“原始存款”的多少。（二）中央銀行在貨幣供給中的作用1、通過調(diào)控商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力，實現(xiàn)對貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。央行向商行提供貨幣資金的方式主要有再貼現(xiàn)、再貸款、降低法定存款準(zhǔn)備率及在公開市場上購買有價證券。2、通過控制現(xiàn)金發(fā)行數(shù)量，實現(xiàn)對貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。央行掌握現(xiàn)金的發(fā)行權(quán)并非意味著央行能夠完全控制現(xiàn)金的發(fā)行數(shù)量，發(fā)行數(shù)量取決于各經(jīng)濟(jì)部門對現(xiàn)金的需求量?；A(chǔ)貨幣：又稱強(qiáng)力貨幣和高能貨幣，是指處于流通界被社會公眾所持有的通貨及商業(yè)銀行存于中央銀行的準(zhǔn)備金的總和。B=C+R基礎(chǔ)貨幣可以按照一定的倍數(shù)成倍增加，形成貨幣供應(yīng)總量，是中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一個重要目標(biāo)。二、決定貨幣供應(yīng)量的其他因素1、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的直接程度受制于貨幣需求。中央銀行對基礎(chǔ)貨幣控制的直接程度只是相對的，其對流通現(xiàn)金的控制要受制于社會各部門的現(xiàn)金需求。中央銀行在調(diào)節(jié)商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款時，除法定存款準(zhǔn)備率以外，其他手段對準(zhǔn)備金存款的影響都不十分直接，取決于商業(yè)銀行所面對的一系列經(jīng)濟(jì)因素。2、商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模受制于社會的信貸資金需求。貸款的形成取決于借貸雙方共同的意愿。3、社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給。社會持金量的變化，不完全是一種心理因素。三、財政收支對貨幣供給的影響分析財政收支活動與貨幣供應(yīng)之間存在密切聯(lián)系，但并非所有財政的收支活動都必然引起貨幣量變化。主要在財政的正常收入無法滿足支出需要，出現(xiàn)赤字的時候，才對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生影響。彌補(bǔ)財政赤字的方式不同對貨幣供應(yīng)量也具有不同的影響。1、向社會公眾借款。（借款方式為政府出售債券）當(dāng)公眾用閑置資金購買政府債券時，只發(fā)生貨幣量的轉(zhuǎn)移，不會增加貨幣供應(yīng)量。當(dāng)公眾運(yùn)用生產(chǎn)和生活必需的資金購買政府債券時，會造成因生活和生產(chǎn)所需貨幣不足而增加從銀行的借款需求，并導(dǎo)致商業(yè)銀行從中央銀行的借款增加，則會使貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大。2、向銀行部門借款×財政向商業(yè)銀行借款（借款方式為政府出售債券）。當(dāng)商業(yè)銀行用閑置資金購買證券時，不會造成貨幣供應(yīng)量增加。當(dāng)商業(yè)銀行需要從中央銀行借款去購買國債時，貨幣供應(yīng)量就會增加。財政向中央銀行借款會直接影響貨幣供應(yīng)量的增加。因此，只有在財政以直接或間接方式向中央銀行借款（包括商業(yè)銀行因購買國債向中央銀行借款）彌補(bǔ)赤字的情況發(fā)生時，才會導(dǎo)致貨幣數(shù)量增加。第四節(jié)貨