2013

年白酒行業(yè)分析報告20136月一、白酒行業(yè)將來進(jìn)展展望 41、從需求端分析白酒銷量增長的促動因素 42、推動白酒銷量增長的利好因素 43、影響白酒行業(yè)將來進(jìn)展的利空因素 7“塑化劑”大事，對行業(yè)的影響根本上已經(jīng)過去 7軍隊“禁酒令”和三公消費掌握影響較大 7擴(kuò)產(chǎn)問題，是個構(gòu)造性問題 74、白酒行業(yè)進(jìn)展趨勢 9行業(yè)調(diào)整不完全是歷史的重演 9短期看，三線白酒受反腐沖擊最小 11長期看，中高端仍是將來進(jìn)展主流 12二、一線白酒具體分析 121、一線白酒：看歷史，渠道囤貨多，供不應(yīng)求局部是假象 122、一線白酒：看過去，三公掌握和投資減速，渠道庫存壓力大 133、一線白酒：看現(xiàn)狀，拋貨去庫存，先渠道后廠家 16茅臺實際存在需求測算 16茅臺降價后對五糧液、國窖1573的局部替代，但不行能全部替代 16加大打假力度，占據(jù)假酒市場 17每年經(jīng)濟(jì)增長的自然需求增加 18茅臺產(chǎn)能釋放測算 18五糧液實際存在需求測算 20五糧液降價后擠兌次高端酒需求 21加大打假力度，占據(jù)假酒市場 21每年經(jīng)濟(jì)增長的自然需求增加 21增居民婚宴需求 21五糧液產(chǎn)能釋放測算 224、一線白酒：看將來，先限量保價，后順價銷售，再控量提價 22一線白酒降價和放量的敏感性分析 25五糧液實際出廠價計算 26五糧液降價10%后的實際出廠價計算 26參照2010年報數(shù)據(jù)，測算提價10%，公司利潤和銷量的敏感度 275、一線白酒：為求進(jìn)展，將發(fā)力中檔酒，但有可能一廂情愿 276、一線白酒小結(jié) 29三、一線白酒各品牌點評 301、茅臺：產(chǎn)品構(gòu)造最好，營銷力改善是根本 302、五糧液：副品牌銷售一般，高端酒增長受中低端產(chǎn)能消化限制 303、瀘州老窖：受反腐影響最直接，將來業(yè)績彈性也是最大 314、水井坊：處于邊緣化，前景不樂觀 31四、盈利推測與投資思路 321、盈利推測 322、投資思路 32一、白酒行業(yè)將來進(jìn)展展望1、從需求端分析白酒銷量增長的促動因素化為政務(wù)活動、政商活動〔企業(yè)招待政府官員〕、商務(wù)活動、婚喪宴請、居民活動〔日常宴請〕、送禮活動等，而每項活動都受一些核心因素影響，具體可進(jìn)展指標(biāo)量化分析。2、推動白酒銷量增長的利好因素從財政收入、企業(yè)收入、居民收入和固定資產(chǎn)投資增速來看，目趨于正方向。注：關(guān)于固定資產(chǎn)投資增速，市場普遍認(rèn)2008年之后的四萬億投資打算017但的不斷擴(kuò)容二線城市也在規(guī)劃之中，從一二線城市