目錄CONTENTS01國防軍工行業(yè)特點02板塊估值業(yè)績分析03高景氣賽道及標的04風(fēng)險提示1國防軍隊建設(shè)中長期目標明確十四五軍事裝備需求旺盛軍工壁壘高，計劃性強，確定性較高國企改革+

軍民融合持續(xù)推進201國防軍工行業(yè)特點：長期趨勢向好32020年基本實現(xiàn)機械化，信息化建設(shè)取得重大進展，戰(zhàn)略能力有大的提升2027年建軍百年奮斗目標2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊1.1實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標，把人民軍隊建成世界一流軍隊資料來源：央廣網(wǎng)、新華網(wǎng)，，德邦證券研究所在十九大報告中，習(xí)近平提出了新時代國防和軍隊建設(shè)的新“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略，將原來的“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略目標實現(xiàn)時間提前了15年，這是適應(yīng)世界新軍事革命發(fā)展趨勢和國家安全的需求，是提高科技強軍建設(shè)質(zhì)量和效益的需要，是實現(xiàn)建軍百年奮斗目標的延伸。2020年：基本實現(xiàn)機械化，信息化建設(shè)取得重大進展，戰(zhàn)略能力有大的提升。2035年：基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化。2050年：本世紀中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。黨的十九屆五中全會首次提出，確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標。黨的二十大報告再次提出如期實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標，加快把人民軍隊建成世界一流軍隊。國防和軍隊建設(shè)新“三步走”戰(zhàn)略及關(guān)鍵節(jié)點41.2十四五軍事裝備需求旺盛資料來源：國防部、財政部、立鼎產(chǎn)業(yè)研究院、新華社《新時代的中國國防》，德邦證券研究所2023年我國國防預(yù)算1.58萬億國防開支結(jié)構(gòu)向裝備費傾斜100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017裝備費用 訓(xùn)練維持費用 人員生活費十四五國防預(yù)算開支穩(wěn)中有升?！笆奈濉笨缭绞轿淦餮b備建設(shè)背景下，我國軍費穩(wěn)步增長，2023年全國一般公共預(yù)算安排國防支出1.58萬億元，比上年執(zhí)行數(shù)增長7.2%，其中：中央本級支出1.55萬億元，比上年執(zhí)行數(shù)增長7.2%。國防開支逐漸向武器裝備建設(shè)傾斜。根據(jù)《新時代的中國國防》白皮書，從國防開支結(jié)構(gòu)看，我國裝備費占比持續(xù)提升，從2010年33.2%增長至2017年41.1%，表明我國國防開支向武器裝備建設(shè)的傾斜，彰顯了國家對列裝軍事裝備以及提升實戰(zhàn)化演練水平的重視與決心，我國軍事裝備需求旺盛。10%8%6%4%2%0%14%12%1.81.61.41.210.80.60.40.202012

2013

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2023國防預(yù)算（萬億元） 同比增速（右軸）51.3軍工壁壘高，計劃性強，確定性較高2023年一季報報各大主機廠及分系統(tǒng)供應(yīng)商的（合同負債+預(yù)付款）仍處于近五年來高位。在2020年后國防軍工板塊公司出現(xiàn)大額訂單落地，2023Q1各大主機廠及分系統(tǒng)供應(yīng)商財報顯示大額訂單落地及交付，促使國防軍工板塊持續(xù)走強。計劃性與高壁壘軍企（合同負債+

預(yù)收款）仍處于高位，業(yè)績確定性較強生產(chǎn)部上一年度12月10日前編制《年度生產(chǎn)計劃》《年度生產(chǎn)大綱》《季度生產(chǎn)計劃表》每季度最后一月20日前生產(chǎn)單位《臨時增補（調(diào)整）計劃》《月度生產(chǎn)計劃表》每月15日前生產(chǎn)部根據(jù)已簽訂的軍品銷售合同及對未來一年市場的預(yù)測情況進行年度計劃編制如遇軍方或主機廠商臨時訂貨組織生產(chǎn)檢查、監(jiān)督、協(xié)調(diào)北摩高科自主生產(chǎn)模式顯示軍工行業(yè)銷售模式是以銷定產(chǎn)通常軍品需要設(shè)計定型后才能生產(chǎn)銷售，周期長壁壘高wind、各公司財報，北摩高科招股說明書，德邦證券研究所30020010004005006007002017800

（億元）中航沈飛2018航發(fā)動力2019 2020 2021洪都航空 中航電子2022航發(fā)控制2023Q1中航西飛61.4國企改革+

軍民融合持續(xù)推進2022年是國企改革三年行動方案收官之年。軍工行業(yè)國企改革有望加速。軍工行業(yè)內(nèi)國企眾多且進展較快，目前尚有一些軍工集團資產(chǎn)證券化率較低、提升空間大，中航工業(yè)集團作為先頭兵，經(jīng)我們統(tǒng)計，其2021年末資產(chǎn)證券化率達到87.32%。而航天科技集團（21.87%）、中電科集團（31.05%）和兵器工業(yè)集團（30.68%）等集團資產(chǎn)證券化率還有較大的提升空間?！靶『诵?，大協(xié)作”將為產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來更多機遇。早期我國航空零部件制造領(lǐng)域的核心技術(shù)主要由國內(nèi)中航工業(yè)和中國航發(fā)集團下屬主機廠及各配套單位掌握。近年來隨著國家政策的開放，國內(nèi)一批具備航空零部件承制能力的民營企業(yè)逐步發(fā)力，其技術(shù)研發(fā)能力和制造水平得到不斷提升。未來隨著國產(chǎn)軍機、商用飛機、航空發(fā)動機和燃氣輪機等領(lǐng)域的高速發(fā)展及國家政策開放，或?qū)槊駹I企業(yè)帶來更多機遇。wind、各集團官網(wǎng)、普華有策、沈飛官微、德邦證券研究所， 航發(fā)集團未披露數(shù)據(jù)，航天科工集團只披露2021Q3數(shù)據(jù)，因此圖表未標注航發(fā)集團，航天科工集團以2021年前三季度數(shù)據(jù)為準2021年總資產(chǎn)口徑資產(chǎn)證券化率（航天科工為2021Q1-

3）“小核心大協(xié)作”——航空工業(yè)沈飛64.74%21.87%14.21%87.32%30.68%48.15%31.05%69.27%51.96%100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2021年總資產(chǎn)口徑資產(chǎn)證券化率7板塊估值及業(yè)績情況，仍具備高景氣02軍工指數(shù)近期走勢及估值軍工板塊業(yè)績情況分析軍工景氣度分析82.1軍工指數(shù)近期走勢及漲跌幅排名wind，

德邦證券研究所，數(shù)據(jù)截至2023年7月31日，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊年初大幅回調(diào)后反彈，目前漲跌幅處于申萬31個行業(yè)第17位。從今年年初至2023年7月31日收盤，國防軍工行業(yè)累計漲幅為1.34%，位于申萬一級行業(yè)分類第17位。年初至2023年7月31日板塊漲跌幅截至2023年7月31日年初至今板塊漲跌幅排名-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%通信傳媒計算機非銀金融家用電器建筑裝飾石油石化機械設(shè)備汽車電子紡織服飾公用事業(yè)鋼鐵環(huán)保輕工制造銀行國防軍工有色金屬食品飲料建筑材料交通運輸房地產(chǎn)醫(yī)藥生物基礎(chǔ)化工煤炭社會服務(wù)農(nóng)林牧漁電力設(shè)備綜合美容護理商貿(mào)零售1652.071447.201400145015001550160016502023-01-03 2023-02-16 2023-03-27 2023-05-09 2023-06-15 2023-07-262.1估值所處位置安全邊際較高目前國防軍工行業(yè)估值還處于各行業(yè)較高水平，歷史來看估值水平處于中下水平。截止2023年7月31日收盤，申萬國防軍工行業(yè)PETTM為55.40倍，位于申萬一級行業(yè)分類第3名。從歷史來看目前，申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM為55.40，處于過去5年22.01%分位，安全邊際較高。7月31日收盤板塊估值位于第三位國防軍工板塊歷史分位數(shù)低位0204060801001202022/10/1790807060504030201002018/7/31 2019/8/16市盈率TTM（左軸）2020/9/3 2021/9/22中位數(shù)（右軸）分位點（右軸）09wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊102030405060708090社會服務(wù)計算機國防軍工美容護理傳媒電子商貿(mào)零售綜合通信汽車輕工制造食品飲料機械設(shè)備農(nóng)林牧漁醫(yī)藥生物紡織服飾鋼鐵公用事業(yè)環(huán)保電力設(shè)備建筑材料基礎(chǔ)化工房地產(chǎn)非銀金融家用電器石油石化交通運輸有色金屬建筑裝飾煤炭銀行2.2國防軍工板塊業(yè)績情況分析近五年來國防軍工板塊整體營收逐年增長，2023年第一季度凈利潤維持穩(wěn)定。從2017年3460.22億元增長至2022年5166.38億元，5年CAGR為8.35%；凈利潤從2017年115.50億元增長至2022年311.61億元，5年CAGR達21.96%。2023年第一季度業(yè)績同比略有下降。2023年第一季度整體營收為997.24億元，同比增速-4.76%；凈利潤75.32億元，同比增速-2.39%。2017-

2023Q1國防軍工板塊營收情況2017-

2023Q1國防軍工板塊凈利潤情況-10%-5%0%5%10%15%20%25%01,0002,0003,0004,0005,0006,000201720182019202020212022 2023Q1營收（億元） 同比增速（%）120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%050100150200250300350201720182019202020212022 2023Q1凈利潤（億元） 同比增速（%）10wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊2.2軍工2023年一季度業(yè)績排名中游第一季度營業(yè)收入同比增速在31個申萬一級行業(yè)中排名第16：2023年第一季度，國防軍工板塊的營收同比增速為3.61%，在31個申萬一級行業(yè)中位居第16位。第一季度歸母凈利潤同比增速在31個申萬一級行業(yè)中排名第20：2023年第一季度，國防軍工板塊的歸母凈利潤同比增速為-4.35%，在31個申萬一級行業(yè)中位居第20位。2023年Q1營收同比增速排名第16位2023年Q1歸母凈利潤同比增速排名第12位-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%電力設(shè)備綜合社會服務(wù)非銀金融農(nóng)林牧漁食品飲料通信建筑裝飾美容護理醫(yī)藥生物汽車交通運輸紡織服飾家用電器公用事業(yè)國防軍工有色金屬房地產(chǎn)環(huán)保商貿(mào)零售銀行傳媒建筑材料機械設(shè)備石油石化煤炭計算機鋼鐵電子基礎(chǔ)化工輕工制造-100%11wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊-50%0%50%100%150%社會服務(wù)農(nóng)林牧漁非銀金融計算機電力設(shè)備綜合公用事業(yè)美容護理商貿(mào)零售傳媒食品飲料家用電器建筑裝飾汽車通信交通運輸環(huán)保銀行煤炭國防軍工紡織服飾機械設(shè)備石油石化醫(yī)藥生物有色金屬房地產(chǎn)輕工制造基礎(chǔ)化工電子建筑材料鋼鐵2.2航空裝備板塊業(yè)績情況近五年航空裝備板塊營收穩(wěn)健爬升，2023年第一季度保持增長。從2017年1177.62億元增長至2022年2177.81億元，5年CAGR為13.08%；近五年航空裝備板塊利潤自2020年后增速略有下降。凈利潤從2017年48.46億元增長至2022年154.75億元，5年CAGR達26.14%。2023年第一季度整體營收為444.25億元，同比增速約為4.66%；凈利潤37.74億元，同比增速16.01%。2017-

2023Q1航空裝備板塊營收情況2017-

2023Q1航空裝備板塊凈利潤情況0%5%10%15%20%25%05001,0001,5002,0002,500201720182019202020212022 2023Q1營收（億元） 同比增速（%）70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%180160140120100806040200201720182019202020212022 2023Q1凈利潤（億元） 同比增速（%）12wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊2.2航天裝備板塊業(yè)績情況航天裝備板塊營收自2020年起略有下降，2023年第一季度保持高增速。從2017年375.54億元下降至2022年313.07億元，5年CAGR為-3.57%；近五年航天裝備板塊利潤2021年后略有下降后2023年第一季度重新實現(xiàn)高增。凈利潤從2017年11.11億元增長至2022年26.03億元，5年CAGR達18.57%。2023年第一季度整體營收為67.72億元，同比增速7.20%；凈利潤4.99億元，同比增速14.74%。2017-

2023Q1航天裝備板塊營收情況2017-

2023Q1航天裝備板塊凈利潤情況-40%-30%0%10%20%100500500450400350300營收（億元） 同比增速（%）250-10%20010150-20%5-300%-200%0%-100%100%200%300%400%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1 -10 -400%-501520253035201720182019202020212022 2023Q1凈利潤（億元） 同比增速（%）13wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊2.2軍工電子板塊業(yè)績情況近五年軍工電子板塊營收自2020年起迎來營收大幅增長。從2017年83.69億元增長至2022年1055.823億元，5年CAGR為66.03%；近五年軍工電子板塊利潤2020年起巨幅上漲，隨后有所下降。凈利潤從2017年9.24億元增長至2022年29.17億元，5年CAGR達65.63%。2023年第一季度整體營收為233.43億元，同比增速7.67%；凈利潤29.17億元，同比增速-11.79%。2017-

2023Q1軍工電子板塊營收情況2017-

2023Q1軍工電子板塊凈利潤情況0%-100%200%100%400%300%600%500%700%02004006008001,0001,200營收（億元） 同比增速（%）0%500%1000%1500%2000%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1 -20 -500%0204060801001201402017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1凈利潤（億元） 同比增速（%）14wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊2.2航海裝備板塊業(yè)績情況近五年航海裝備板塊營收自2020年起增速下行。從2017年1295.14億元增長至2022年1303.17億元，5年CAGR為0.12%；近五年航海裝備板塊利潤自2020年后呈下降趨勢。凈利潤從2017年20.32億元下降至2022年-6.39億元。2023年第一季度整體營收為204.36億元，同比增速-27.76%；凈利潤1.49億元，同比增速-8.37%。2017-

2023Q1航海裝備板塊營收情況2017-

2023Q1航海裝備板塊凈利潤情況20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%02004006008001,0001,2001,4001,600營收（億元）同比增速（%）-300%-200%-100%0%100%200%300%400%500%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1 -30 -400%-20-1001020304050201720182019202020212022 2023Q1凈利潤（億元）同比增速（%）15wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊近五年地面兵裝板塊營收自2020年起有所下滑。從2017年528.23億元增長至2022年316.52億元，5年CAGR為-9.74%；近五年地面兵裝板塊利潤呈波動狀態(tài)。凈利潤從2017年26.36億元下降至2022年21.99億元，5年CAGR為-3.56%。2023年第一季度整體營收為47.49億元，同比增速-20.54%；凈利潤1.93億元，同比增速-65.51%。2.2地面兵裝板塊業(yè)績情況150%200%250%4005006002017-

2023Q1地面兵裝板塊營收情況營收（億元） 同比增速（%）20%300100%300%20050%20-20%1000%10-40%-60%0-50%0-80%2017201820192020202120222023Q12017201820192020202120222023Q1100%80%60%40%4050602017-

2023Q1地面兵裝板塊凈利潤情況凈利潤（億元） 同比增速（%）16wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊從細分板塊來看，近年來整體預(yù)收賬款和合同負債總額航海裝備和航空裝備保持增長，地面兵裝、航天裝備、軍工電子板塊2023Q1有所下降。其中航海裝備板塊總額由2017年164.79億元增長至2022年990.85億元，5年CAGR高達43.16%；航空裝備板塊總額由2017年的97.18億元增長至2022年718.78億元，5年CAGR達49.21%。其余各板塊整體預(yù)收賬款和合同負債總額穩(wěn)定提升，2022年地面兵裝、航天裝備和軍工電子板塊總額分別為65.00、50.25和73.24億元。2023Q1航空裝備、航天裝備、軍工電子、航海裝備和地面兵裝板塊整體預(yù)收賬款和合同負債總額分別為675.98、43.19、69.76、1029.23、54.74億元。2017-

2023Q1國防軍工板塊預(yù)收賬款+

合同負債情況 2017-

2023Q1國防軍工板塊預(yù)收賬款+

合同負債情況（億元）2.3軍工訂單飽滿、生產(chǎn)穩(wěn)定、景氣依舊-500%0%500%1000%1500%2000%02004006008001,0001,2002017201820192020202120222023Q1地面兵裝航海裝備航空裝備航天裝備軍工電子地面兵裝YOY航海裝備YOY航空裝備YOY航天裝備YOY軍工電子YOY1600%1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%05001,0001,5002,0002,500201720182019202020212022 2023Q1預(yù)收賬款+合同負債（億元） 同比增長（%）17wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊2.3軍工行業(yè)景氣依舊：股權(quán)激勵、定增擴產(chǎn)不斷2023年以來國防軍工板塊股權(quán)激勵情況2023年以來定增募投情況定增募投發(fā)布時間股票簡稱定增募投內(nèi)容2023/8/1航天電子本次發(fā)行對應(yīng)的認購總股數(shù)為580,028,050股，認購總金額為4,135,599,997.99元。本次發(fā)行對象確定為13家，發(fā)行價格為7.13元/股，與發(fā)行底價的比率為

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。本次發(fā)行的募集資金總額為人民幣4,135,599,997.99元，扣除不含稅的發(fā)行費用人民幣19,686,122.22元后，實際募集資金凈額為人民幣4,115,913,875.77元。其中，新增注冊資本為人民幣580,028,050.00元，轉(zhuǎn)入資本公積為人民幣3,535,885,825.77元。此次募投項目為面向綜合PNT應(yīng)用的北斗/GNSSSoC芯片研制及產(chǎn)業(yè)化項目、車載功能安全高精度北斗/GNSSSoC芯片研制及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)條件建設(shè)項目、補充流動資金。募集資金計劃投入分別為23,157.72萬元、13,567.34萬元、42,774.94萬元和34,000.00萬元。2023/5/12航宇科技本次向特定對象發(fā)行股票數(shù)量為3,468,208股，未超過本次發(fā)行前公司總股本的30，全部由公司實際控制人張華先生以現(xiàn)金方式認購。發(fā)行數(shù)量未超過公司董事會及股東大會審議通過并經(jīng)中國證監(jiān)會同意注冊的最高發(fā)行數(shù)量（即3,468,208股），且發(fā)行數(shù)量等于本次發(fā)行方案擬發(fā)行股票數(shù)量。本次發(fā)行股票的價格為43.25元/股，不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的80。本次發(fā)行的募集資金總額為149,999,996.00元，扣除各項發(fā)行費用（不含稅）人民幣3,511,601.19元，實際募集資金凈額人民幣146,488,394.81元。其中新增注冊資本人民幣3,468,208.00元，增加資本公積人民幣143,020,186.81元。股權(quán)激勵時間股票簡稱股權(quán)激勵內(nèi)容2023/7/20西測測試本激勵計劃以19.33元/股的價格向符合授予條件的117名激勵對象授予209.60萬股限制性股票，約占公司股本總額的3.11。本激勵計劃首次授予的激勵對象包括公司董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干。2023/6/29超卓航科本激勵計劃以32.03元/股的授予價格向符合授予條件的7名激勵對象授予預(yù)留部分限制性股票8.53萬股，約占公司股本總額的0.10。本次激勵計劃預(yù)留授予激勵對象為在公司（含控股公司）任職的核心骨干人員。2023/6/21亞光科技本激勵計劃以3.03元/股向符合授予條件的30名激勵對象授予共計710萬股第二類限制性股票，約占公司股本總額的3.57

。本激勵計劃首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為106人，包括在公司（含子公司）任職的董事、高級管理人員、核心管理及技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干人員及董事會認為需要激勵的其他人員。2023/6/5智明達本激勵計劃以2023年6月5日為授予日，合計向符合條件的84名激勵對象授予38.1068萬股限制性股票，授予價格為23.15元/股，約占公司股本總額的0.51

。其中，第一類限制性股票9.5748萬股，第二類限制性股票28.5320萬股。本激勵計劃擬授予的激勵對象均為在公司（含合并報表分、子公司）任職的董事、高級管理人員及董事會認為需要激勵的其他人員。2023/5/24霍萊沃本激勵計劃以32.66元/股的授予價格向19名激勵對象授予195,870股限制性股票，約占公司股本總額的0.47。2023/5/24四創(chuàng)電子本激勵計劃以2023年5月24日為授予日，向98名激勵對象授予預(yù)留部分不超過118.74萬股限制性股票，授予價格為15.44元/股，約占公司股本總額的0.562，2023/5/22三角防務(wù)本激勵計劃以21.92元/股的授予價格向符合授予條件的10名激勵對象授予93.25萬股限制性股票，約占公司總股本的0.74。本次激勵計劃首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為78人，為公司公告本次激勵計劃時在公司（含子公司）任職的董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員、中層管理人員、技術(shù)骨干以及業(yè)務(wù)骨干。2023/5/15航天電器本激勵計劃合計向符合授予條件的244名激勵對象授予420.80萬股限制性股票，授予價格為46元/股，約占公司股本總額的0.93

。本計劃涉及的激勵對象不超過257人，具體包括：公司及控股子公司董事、高級管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。2023/5/15天微電子本激勵計劃合計向75名激勵對象授予139.2927萬股限制性股票，授予價格為15.84元/股，約占公司總股本的1.08。其中，第一類限制性股票86.5122萬股，第二類限制性股票52.7805萬股。2023/4/28縱橫股份本激勵計劃意以2023年4月28日為限制性股票的預(yù)留授予日，合計向30名激勵對象授予32萬股第二類限制性股票，授予價格為12元/股，占目前公司股本總額8,758萬股的0.37

。鑒于本激勵計劃首次授予激勵對象中1名激勵對象因個人原因離職，公司首次授予激勵對象人數(shù)由77人調(diào)整為76人，首次授予權(quán)益數(shù)量由145萬股調(diào)整為143.5萬股。2023/3/17中航沈飛本激勵計劃以32.08元/股的授予價格向符合條件的224名首批激勵對象授予限制性股票786.1萬股，約占公司總股本的0.40。考慮激勵計劃對公司發(fā)展產(chǎn)生的正向作用，由此激發(fā)管理團隊的積極性，提高經(jīng)營效率，降低委托代理成本，激勵計劃帶來的公司業(yè)績提升將高于因其帶來的費用增加。2023/3/13航宇科技本次激勵計劃以2023年3月13日為部分預(yù)留限制性股票授予日，授予價格為25.00元/股，向10名激勵對象授予2.9萬股預(yù)留部分限制性股票，約占目前公司股本總額14,271.38萬股的0.0203。本次權(quán)益授予為第二類限制性股票。2023/3/10思科瑞本激勵計劃以2023年3月10日為首次授予日，向50名激勵對象授予78萬股第二類限制性股票，授予價格為35元/股，約占公司總股本的0.97。本激勵計劃擬首次授予的激勵對象均為在公司（含合并報表子公司）任職的高級管理人員、核心技術(shù)人員、中層管理人員及核心骨干，均為公司正式在職員工。2023/2/8愛樂達本激勵計劃以2023年2月8日為首次授予日，向符合授予條件的179名激勵對象授予285.30萬股第二類限制性股票，授予價格為13.39元/股，約占公司股本總額的1.02。本激勵計劃首次授予的激勵對象為公司公告本激勵計劃時在本公司（含合并報表分、子公司）任職的高級管理人員、中層管理人員及核心骨干人員，均為公司正式在職員工2023/2/7中航西飛本激勵計劃以2023年2月7日為首次授予日，以13.45元/股的價格授予261名激勵對象共計1,311.6萬股限制性股票，約占本激勵計劃公布時公司股本總額276,864.5071萬股的0.5922。其中，首次授予不超過1,311.6萬股股票，約占本激勵計劃公布時公司股本總額276,864.5071萬股的0.4737，占本激勵計劃擬授予限制性股票總數(shù)的80；預(yù)留授予不超過327.9萬股，約占本激勵計劃公布時公司股本總額276,864.5071萬股的0.1184，占本激勵計劃擬授予限制性股票總數(shù)的20

。18wind，

德邦證券研究所，備注：本章國防軍工板塊及其二級板塊均為SW2021及其二級板塊1903軍民用飛機航空發(fā)動機國防信息化新質(zhì)新域制導(dǎo)彈藥國際軍貿(mào)抓住投資主線，配置正當時203.1軍民用飛機：集大成的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)資料來源：前瞻經(jīng)濟學(xué)人，成飛官網(wǎng)，商飛官網(wǎng)，德邦證券研究所飛機產(chǎn)業(yè)鏈包括前期設(shè)計研發(fā)、原材料供應(yīng)、部件制造、整機總裝制造、售后維修等環(huán)節(jié)。飛機制造業(yè)通常采取“整機制造商——多級供應(yīng)商”的制造模式。產(chǎn)業(yè)鏈的第一級為整機制造商，主要從事產(chǎn)品設(shè)計、總裝制造、市場營銷、客戶服務(wù)和適航取證環(huán)節(jié);第二級為關(guān)鍵航空子系統(tǒng)制造商，所提供的子系統(tǒng)包括機體、發(fā)動機、航空電子等主要機載設(shè)備;第三級主要包括眾多為產(chǎn)業(yè)鏈上層的整機與子系統(tǒng)制造商提供零部件與材料的供應(yīng)商。我國軍用戰(zhàn)斗機J-

10及民用客機C-

919飛機產(chǎn)業(yè)鏈213.1航空裝備：中國空軍總量提升空間廣闊《WorldAirForce2023》，德邦證券研究所解放軍現(xiàn)役軍機數(shù)量遠不及美俄，全球占比較低。

根據(jù)《WorldAirForces2023》數(shù)據(jù)，截至2022年底，解放軍現(xiàn)役擁有各型軍機共3284架，占全球總現(xiàn)役軍機數(shù)的6%；美國空軍現(xiàn)役軍機總數(shù)為13300架，占全球總現(xiàn)役軍機數(shù)的25%；俄羅斯空軍現(xiàn)役軍機總數(shù)4182架，占全球總現(xiàn)役軍機數(shù)的8%。從現(xiàn)役總量上看，解放軍空軍與美國空軍尚有差距，僅為其總量的25%；與陸上鄰國俄羅斯相比也略有差距，為其總量的79%?？紤]到我國國際地位、經(jīng)濟體量與國防戰(zhàn)略，解放軍軍機總量還有很大的提升空間。2022年中俄美軍機數(shù)量對比各國現(xiàn)役軍機數(shù)量及占比（截至2022年底）現(xiàn)役軍機數(shù)量（架）6000500040003000200010000直升機 運輸機 教練機 戰(zhàn)斗機 特種飛機 加油機軍機種類美國 俄羅斯 中國223.1航空裝備：民用客機空間廣闊《中國商飛公司市場預(yù)測年報（2022-

2041）》，德邦證券研究所據(jù)《中國商飛公司市場預(yù)測年報（2022-2041）》:2022-2041年，預(yù)計全球噴氣客機機隊年均復(fù)合增長率為4.3%。預(yù)計到2041年底，全球客機數(shù)量為47,531架。全球?qū)⒂?2,428架新客機交付，15,460架客機（占目前現(xiàn)役客機機隊的75.2%）退役。2022-2041年全球客機需求旺盛。在現(xiàn)役機隊75.2%的替換需求和航空市場新增需求的推動下，全球?qū)⒔桓都s42,428架噴氣客機，價值接近6.4萬億美元（按2021年飛機目錄價格計算）。全球機隊未來二十年變化情況2022-

2041年全球各類型客機交付量及價值比例3.1軍民用飛機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注——中航沈飛公司簡介：公司是沈陽飛機工業(yè)集團旗下滬市A股上市公司，主要從事航空產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品為航空防務(wù)裝備。航空防務(wù)裝備是維護國家主權(quán)領(lǐng)土完整和政治安全的重要保障，在國防信息化建設(shè)進程、國防裝備升級換代過程中市場空間廣闊。公司亮點：1.公司殲-16等主力產(chǎn)品需求旺盛，充分受益于國防軍隊現(xiàn)代化建設(shè)。2.公司發(fā)展勢頭向好，近年來營收利潤穩(wěn)步增長；管理能力逐漸提升，毛利率、ROE等關(guān)鍵指標均有提升。3.公司首期股權(quán)激勵效果顯著，公司二期股權(quán)激勵已于2023年3月17日完成授予。0.00

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2023-03-31歸屬母公司股東的凈利潤（億元) 同比(%)23wind，

公司公告，德邦證券研究所3.1軍民用飛機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注——中航西飛公司簡介：公司是我國主要的大中型運輸機、轟炸機、特種飛機等飛機產(chǎn)品的制造商，是我國最大的運輸機研制生產(chǎn)基地，是新舟系列飛機、C919、ARJ21、AG600飛機以及國外民用飛機的重要供應(yīng)商。公司亮點：1.公司2022年實現(xiàn)營收376.60億元，完成全年經(jīng)營計劃的103.18；公司已制定2023年度經(jīng)營計劃，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入431億元，業(yè)績有望迎來進一步提升。2.公司2023年2月7日完成了第一期股權(quán)激勵計劃的首次授予。3.公司下游需求旺盛，合同負債仍處于近年來高位，未來訂單有望逐步交付帶動業(yè)績提升。18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-31

2023-03-31營業(yè)總收入（億元） 同比(%)60.00

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2023-03-31歸屬母公司股東的凈利潤（億元） 同比(%)24wind，

公司公告，德邦證券研究所3.1軍民用飛機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注——西部超導(dǎo)公司簡介：公司是目前國內(nèi)唯一實現(xiàn)低溫超導(dǎo)線材商業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，也是目前國際上唯一的鈮鈦(NbTi)錠棒及線材全流程生產(chǎn)企業(yè),主要從事高端鈦合金材料和低溫超導(dǎo)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國航空用鈦合金棒絲材的主要研發(fā)生產(chǎn)基地，生產(chǎn)的高端鈦合金主要用于航空領(lǐng)域，包括飛機結(jié)構(gòu)件、緊固件和發(fā)動機部件等。公司亮點：1.公司近年來營業(yè)收入穩(wěn)步爬升，盈利水平持續(xù)提升。2.公司鈦合金、超導(dǎo)線材和高溫合金三大業(yè)務(wù)齊頭并進，發(fā)展趨勢向好。3.公司技術(shù)研發(fā)與型號資質(zhì)均取得突破。2022年，公司在高端鈦材在直升機、商用飛機、商用航空發(fā)動機、燃氣輪機等方面技術(shù)研發(fā)取得了顯著進展，獲得了多個型號的供貨資格；高溫合金方面，公司突破了國產(chǎn)某新型航空發(fā)動機整體葉盤用GH4169G大棒材工程化關(guān)鍵技術(shù)，通過裝機考核，獲得供貨資質(zhì)。50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-03-31160.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%0.002.004.006.008.0010.0012.002018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-03-31歸母凈利潤（億元）同比（%）同比（%）營業(yè)收入（億元）25wind，

公司公告，德邦證券研究所26渦噴發(fā)動機渦扇發(fā)動機渦槳發(fā)動機渦軸發(fā)動機槳扇發(fā)動機

已逐步被渦扇發(fā)動機取代軍民用飛機主要動力應(yīng)用于中小型運輸機和通用飛機直升機動力20世紀70年代石油危機下的應(yīng)對，D-27為典型

3.2航空發(fā)動機：百年來發(fā)展迅速《航空發(fā)動機飛機的心臟》，中國航發(fā)集團官網(wǎng)，德邦證券研究所航空發(fā)動機逐漸從活塞式發(fā)動機過渡至燃氣渦輪時代航空發(fā)動機誕生一百多年來，主要分為兩個發(fā)展階段：活塞式螺旋槳發(fā)動機、燃氣渦輪發(fā)動機。1903年-20世紀40年代主要為活塞式發(fā)動機。20世紀40年代末至50年代初，燃氣渦輪發(fā)動機逐漸應(yīng)用后，活塞式發(fā)動機逐漸退出航空主戰(zhàn)場?！疤小盬

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10發(fā)動機渦軸8（W

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8）發(fā)動機27資料來源：劉廷毅《航空發(fā)動機研制全壽命管理研究及建議》，顏維《渦槳6助力“鯤龍”翱翔碧海藍天》，德邦證券研究所3.2航空發(fā)動機：難度大壁壘高航空發(fā)動機難度大航空發(fā)動機研制全周期航空發(fā)動機研制周期長、技術(shù)難度高、投入高從資金角度看，航空發(fā)動機行業(yè)是資金密集型行業(yè)，一款航空發(fā)動機的成功研制通常需要投入數(shù)十億美元。航空發(fā)動機的研制需要經(jīng)過“研發(fā)——設(shè)計——制造——試驗——修改——再制造——再試驗”的多次迭代過程，全周期投入資金不菲。根據(jù)劉永泉的《國外戰(zhàn)斗機發(fā)動機的發(fā)展與研究》，一臺發(fā)動機從研究到設(shè)計資金可達幾十億美元，例如F119發(fā)動機在進入研制階段前花費為18.32億美元，工程研制階段的花費則為24.65億美元。從研制周期看，航空發(fā)動機的研制周期通常長達幾十年。在新型航空發(fā)動機全壽命期中，從應(yīng)用研究開始到工程研制結(jié)束時的研究和發(fā)展周期規(guī)劃為30年。以典型的第4代戰(zhàn)斗機發(fā)動機119的研制周期為例，從上世紀70年代中期開始核心機研制到2005年12月裝備飛機具備初始作戰(zhàn)能力，耗時長達約30年。產(chǎn)品型號一旦批產(chǎn)將開啟長期回報周期。例如我國WJ6目前已生產(chǎn)超過40年。W

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6發(fā)動機283.2航空發(fā)動機：軍機上量帶動新增，練兵備戰(zhàn)提升維護需求前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、顏維《渦槳6助力“鯤龍”翱翔碧海藍天》、新浪軍事、天一《中國航空發(fā)動機的研制》、周志兵《從渦軸8E到渦軸8F——直九艦載反潛直升機動力裝置的選裝》，德邦證券研究所全面練兵備戰(zhàn)加速航空發(fā)動機損耗，推動替換與維修需求增長。我國軍用發(fā)動機的壽命通常在幾千小時，戰(zhàn)斗機由于需要進行高強度機動動作因此加劇了發(fā)動機損耗導(dǎo)致其使用壽命較短，我軍練兵備戰(zhàn)全面進行更是進一步加速了發(fā)動機的損耗提升了其維修更換需求。全壽命周期維護費用與整機采購費用相當。在航空發(fā)動機的全壽命過程中，除了購買發(fā)動機所支付的采購費用，后期更換零件、維修、保養(yǎng)的費用同樣巨大。航空發(fā)動機的全生命周期中，發(fā)動機采購費用與使用維護費用相當，均占航空發(fā)動機全生命周期的45-50%左右。部分軍用航空發(fā)動機大修壽命（小時）維護費用同樣可觀6000500040003000200010000WP-6AL-31FWJ-6WZ-8F大修周期 壽命293.2航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注——航發(fā)動力公司簡介：公司是國內(nèi)唯一能夠研制渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞等全譜系軍用航空發(fā)動機的企業(yè)。在國際上，公司是能夠自主研制航空發(fā)動機產(chǎn)品的少數(shù)企業(yè)之一。公司亮點：1.公司航發(fā)產(chǎn)品譜系齊全，充分受益于軍機列裝與全面練兵備戰(zhàn)帶來的航發(fā)需求增長。2.公司近年來營收與利潤持續(xù)穩(wěn)定增長，合同負債處于近年來高位，未來業(yè)績增長確定性較高。3.“一次試車”合格率提升，“脈動裝配生產(chǎn)線”提升效率，公司利潤率有望提升，未來業(yè)績彈性較大。wind，公司公告，中國航發(fā)官微，德邦證券研究所0.00

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2023-03-31歸母凈利潤（億元） 同比（%）3.2航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注——航發(fā)控制公司簡介：作為國內(nèi)主要航空發(fā)動機控制系統(tǒng)研制生產(chǎn)企業(yè)，全方位參與所有在研在役航空發(fā)動機控制系統(tǒng)“探索一代、預(yù)研一代、研制一代、生產(chǎn)一代、保障一代”工作，在航空發(fā)動機控制系統(tǒng)細分領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司亮點：1.公司作為航空發(fā)動控制系統(tǒng)領(lǐng)先供應(yīng)商，充分受益于軍機列裝與全面練兵備戰(zhàn)帶來的航發(fā)需求增長。2.公司背靠航發(fā)集團，資源與訂單優(yōu)勢明顯，未來業(yè)績增長確定性較高。3.國產(chǎn)大飛機C919已商業(yè)運營，未來國產(chǎn)民用航發(fā)有望迎來較大發(fā)展，公司或在民用領(lǐng)域打開新發(fā)展格局。20.00

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2023-03-31營業(yè)收入（億元） 同比（%）45.00

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2023-03-31歸母凈利潤（億元） 同比（%）30wind，公司公告，德邦證券研究所3.2航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注——航宇科技公司簡介：公司是主要從事航空難變形金屬材料環(huán)形鍛件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為航空發(fā)動機環(huán)形鍛件。此外，公司產(chǎn)品亦應(yīng)用于航天火箭發(fā)動機、導(dǎo)彈、艦載燃機、工業(yè)燃氣輪機、能源等高端裝備領(lǐng)域。公司亮點：1.公司作為航空發(fā)動機環(huán)形鍛件核心供應(yīng)商，受益于軍用航發(fā)領(lǐng)域需求增長，軍機列裝+國產(chǎn)替代+維修換發(fā)三重因素驅(qū)動。2.公司有望受益于民用市場的高景氣，國產(chǎn)大飛機規(guī)?；桓?兩機專項政策紅利+民用發(fā)動機國產(chǎn)替代三重因素驅(qū)動。3.雙碳政策牽引下，風(fēng)電、核電裝備鍛件市場將迎來新增長機遇；國家航天發(fā)射及商業(yè)衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)將共同拉動航天鍛件市場擴張。公司有望迎來放量增長的黃金階段。90.00

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2023-03-31營業(yè)收入（億元） 同比（%）-50.00

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2023-03-31歸母凈利潤（億元） 同比（%）31wind，公司公告，德邦證券研究所323.3國防信息化：信息化智能化提升帶來投資機會資料來源：張東等《美軍指揮信息系統(tǒng)發(fā)展歷程及其結(jié)構(gòu)特征》、《C4ISRFundamentals》、中商產(chǎn)業(yè)研究院等，德邦證券研究所美國軍事通信工業(yè)能力極強，首次提出C4ISR（軍事指揮控制通信專網(wǎng)）。美國已建成全球最先進的C4ISR，其強大之處是其完備的信息化體系，在任何時候都能提供可靠的信息整合和信息交互服務(wù)，從而賦能美國軍方作戰(zhàn)反應(yīng)敏捷、準確、可靠和有效。我國軍隊當前正處于信息化建設(shè)的初步階段，正逐步實現(xiàn)無線通信由單機通信到無線網(wǎng)絡(luò)化通信的轉(zhuǎn)變，但較美軍完整的C4ISR通信體系仍有較大差距，在實時傳輸?shù)确矫娲嬖谳^大上升空間。武器裝備信息化、智能化有提升需求。據(jù)《2021年中國國防信息化行業(yè)市場規(guī)模及驅(qū)動因素分析》，隨著現(xiàn)代戰(zhàn)爭形態(tài)和制勝機理的深刻變化，國防信息化建設(shè)已成為推動國防現(xiàn)代化全方位轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)國防軍事從傳統(tǒng)人力規(guī)模型向質(zhì)量效能型和科技密集型轉(zhuǎn)變的主要推動力量，信息化智能化的提升能有效提升武器裝備的戰(zhàn)斗力。C4ISR系統(tǒng)電子元器件涉及的品類眾多，位于行業(yè)上游333.3國防信息化：北斗系統(tǒng)+

低軌衛(wèi)星未來有望帶來新的增長極資料來源：財聯(lián)社、新華網(wǎng)、國家統(tǒng)計局等，德邦證券研究所《新時代的中國北斗》白皮書發(fā)布+星網(wǎng)集團成立中國航天發(fā)射次數(shù)逐年增加+

2021年衛(wèi)星發(fā)射次數(shù)居首01030204060502021年衛(wèi)星發(fā)射次數(shù)（次）

2021年衛(wèi)星發(fā)射失敗次數(shù)（次）1020304050607002015201620172018201920202021

2022我國航天發(fā)射次數(shù)（次）衛(wèi)星導(dǎo)航賦能眾多領(lǐng)域，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)力在即。星網(wǎng)集團成立標志著航天產(chǎn)業(yè)正從高端制造轉(zhuǎn)向衛(wèi)星運營。此前，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)已初步取得成就，在國家力量的帶領(lǐng)下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望快速培育和成熟，并通過領(lǐng)先優(yōu)勢占據(jù)優(yōu)質(zhì)軌道、頻率等稀缺資源，給廣大民營商用運營項目提供更好的發(fā)展環(huán)境和產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。2023年上半年，我國航天科技工業(yè)以創(chuàng)新推動高質(zhì)量發(fā)展再創(chuàng)新成績。上半年中國航天發(fā)射次數(shù)達到25次，成功率100%，創(chuàng)歷史同期新高。以創(chuàng)新為推動，中國航天正朝著建設(shè)航天強國的目標穩(wěn)步前行。據(jù)中國航天科技集團發(fā)布的《中國航天科技活動藍皮書（2022年）》中介紹稱，今年全年中國計劃實施近70次宇航發(fā)射，有望再次刷新紀錄。今年下半年將發(fā)射神舟十七號載人飛船、新一代海洋水色觀測衛(wèi)星、“風(fēng)云三號”06衛(wèi)星等多型重要航天器。343.3國防信息化：美軍持續(xù)進行信息化建設(shè)，我軍尚處于追趕期《CHIEF

INFORMATION

OFFICER

PUBLIC

STRATEGY》，新華網(wǎng)，信息安全與通信保密雜志社公眾號，德邦證券研究所美空軍《首席信息官戰(zhàn)略》明確六大工作路線“強軍先鋒飛行大隊”大隊長高中強在解算戰(zhàn)法美空軍印發(fā)《首席信息官戰(zhàn)略》，指導(dǎo)空軍從2023-2028年的投資領(lǐng)域、時間和重點。該戰(zhàn)略明確了六大工作路線：加速云應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)安全的未來、建立人才管理戰(zhàn)略、IT投資組合管理、卓越的核心IT和任務(wù)支持服務(wù)，以及數(shù)據(jù)與人工智能?？梢?，零信任架構(gòu)將成為美空軍數(shù)字時代主流的網(wǎng)絡(luò)安全架構(gòu)；美軍正全力加速人工智能技術(shù)的大規(guī)模深入應(yīng)用，并加速向云技術(shù)遷移，構(gòu)建安全和有彈性的數(shù)字環(huán)境。聚焦打贏信息化戰(zhàn)爭，我軍深入推進軍隊網(wǎng)信體系建設(shè)。黨的二十大報告提出，“研究掌握信息化智能化戰(zhàn)爭特點規(guī)律”“加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，統(tǒng)籌網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)運用”?！皬娷娤蠕h飛行大隊”大隊長高中強表示：“目前，空軍部隊新裝備列裝、體系練兵模式深化，對裝備間網(wǎng)絡(luò)通信能力提出了更高的要求。網(wǎng)絡(luò)通信是高新裝備形成體系作戰(zhàn)能力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！?53.3國防信息化：我國進入數(shù)字化戰(zhàn)場快速發(fā)展期《美國“聯(lián)合全域作戰(zhàn)”概念下指揮控制能力發(fā)展分析》王彤等 ，《基于數(shù)字化戰(zhàn)場的指揮控制系統(tǒng)發(fā)展解析》黃凌震，德邦研究所人工智能使能美軍聯(lián)合全域作戰(zhàn)(JADC2)示意圖數(shù)字化戰(zhàn)場未來發(fā)展趨勢網(wǎng)絡(luò)化從高級指揮人員到基層作戰(zhàn)人員，從各軍兵種的部隊、人員、作戰(zhàn)平臺到指揮、情報偵體系結(jié)構(gòu)

察、預(yù)警探測、通信、電子戰(zhàn)和精確打擊的各個功能，都應(yīng)統(tǒng)一在一個一體化的網(wǎng)絡(luò)之一體化

內(nèi)。實現(xiàn)無障礙、最快捷、最準確的信息傳遞，實現(xiàn)全網(wǎng)內(nèi)信息共享，以確保諸軍兵種聯(lián)合作戰(zhàn)的協(xié)同指揮，充分發(fā)揮各種武器裝備、技術(shù)手段和系統(tǒng)的整體作戰(zhàn)效能。美軍為適應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展所提出來的新型作戰(zhàn)概念“網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)”，就是通過戰(zhàn)場各作組織結(jié)構(gòu)

戰(zhàn)單元的網(wǎng)絡(luò)化，把信息優(yōu)勢變?yōu)樽鲬?zhàn)行動優(yōu)勢，使各分散配置的部隊共同感知戰(zhàn)場態(tài)勢，從而協(xié)調(diào)行動，發(fā)揮最大作戰(zhàn)效能的作戰(zhàn)樣式。網(wǎng)絡(luò)化的組織結(jié)構(gòu)有助于消除“戰(zhàn)爭迷霧”，增強部隊的殺傷力并且降低誤傷程度。未來更加成熟的一體化C4ISR系統(tǒng)，能夠真正實現(xiàn)偵察監(jiān)視、情報搜集、通信聯(lián)絡(luò)和指指揮控制

揮控制的無縫連接，計算機將是指揮控制系統(tǒng)的核心，是實現(xiàn)智能化作戰(zhàn)指揮的基礎(chǔ)。智能化

人工智能技術(shù)和多媒體技術(shù)等高新技術(shù)的進一步發(fā)展將為作戰(zhàn)指揮控制提供更加先進的智能化手段，使戰(zhàn)場指揮控制系統(tǒng)完全實現(xiàn)自動化、智能化。信息獲取

美軍從平臺中心戰(zhàn)向網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)的作戰(zhàn)模式轉(zhuǎn)變過程中，更加依賴于大量、多種形式、安全化 高質(zhì)量信息的獲取，并將其轉(zhuǎn)化為信息優(yōu)勢和決策優(yōu)勢。數(shù)字化戰(zhàn)場是美國在20世紀末提出的新構(gòu)想，其大幅提高對戰(zhàn)場態(tài)勢感知能力。其以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，依靠數(shù)字化設(shè)備，將戰(zhàn)場的指揮、控制、通信、計算機、情報、監(jiān)視、偵察等系統(tǒng)連接到一起，以實現(xiàn)各類信息資源的共享、作戰(zhàn)信息的實時交換，從而及時掌握整個戰(zhàn)場態(tài)勢，提高戰(zhàn)場控制能力和協(xié)同作戰(zhàn)能力。美軍在2010年初步已建成數(shù)字化陸戰(zhàn)場，計劃于2030年全面實現(xiàn)陸戰(zhàn)場數(shù)字化，2050年建成陸海空天一體化數(shù)字化戰(zhàn)場。對標美國，我國信息化水平尚不成熟，數(shù)字化戰(zhàn)場發(fā)展空間巨大。我國在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標的建議》中明確提出要“加快機械化信息化智能化融合發(fā)展，全面加強練兵備戰(zhàn)，提高捍衛(wèi)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益的戰(zhàn)略能力，確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標”。受益于建設(shè)進程，我國的雷達、衛(wèi)星導(dǎo)航、信息安全、軍工通信與軍工電子五大產(chǎn)業(yè)集群正逐步壯大并成熟。363.3國防信息化：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)極大提升信息傳輸速度與穩(wěn)定程度《“星鏈”星座軍事化應(yīng)用淺析》黃杰等，《“星鏈”在俄烏沖突中的應(yīng)用及對策淺析》劉業(yè)民等，《“星鏈”計劃在俄烏軍事沖突中的應(yīng)用與啟示

》張廣娜等，德邦研究所“星鏈”在不同場景的殺傷鏈中可發(fā)揮的作用烏克蘭應(yīng)用“星鏈”打擊俄軍地面目標應(yīng)用場景發(fā)現(xiàn)定位殺傷鏈環(huán)節(jié)跟蹤 瞄準交戰(zhàn)評估火力打擊太空目標發(fā)現(xiàn)對敵目標識別不間斷高精度定高精度定位太空作戰(zhàn)/精準打擊作戰(zhàn)評估位導(dǎo)彈預(yù)警預(yù)警信息預(yù)警信息導(dǎo)彈跟蹤 導(dǎo)彈全程跟蹤導(dǎo)彈火控級跟蹤毀傷效果評估情監(jiān)偵目標情報目標情報目標信息 目標信息火控信息作戰(zhàn)效果評估衛(wèi)星通信通信、數(shù)據(jù)鏈路通信、數(shù)據(jù)鏈路通信、數(shù)據(jù)鏈低延時數(shù)據(jù)鏈路低延時數(shù)據(jù)鏈低延時數(shù)據(jù)鏈作戰(zhàn)管理資源調(diào)配自動數(shù)據(jù)處理持續(xù)監(jiān)測 信息共享智能指控效果評估定位導(dǎo)航定位導(dǎo)航定位導(dǎo)航定位導(dǎo)航 定位導(dǎo)航定位導(dǎo)航定位導(dǎo)航“星鏈”低軌寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星系統(tǒng)在俄烏沖突中發(fā)揮重要作用，充分體現(xiàn)其軍事戰(zhàn)略作用。星鏈在俄烏沖突中，起到如下作用（1）維持戰(zhàn)場通聯(lián)、進行情報傳遞。在地面互聯(lián)網(wǎng)中斷的情況下，星鏈幫助烏方維持互聯(lián)網(wǎng)始終在線、保持內(nèi)外聯(lián)絡(luò)暢通，獲取情報鏈；（2）實施無人機偵察。烏軍空中偵察部隊融合星鏈系