2023年注會(huì)CPA《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考題匯編及答案學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(20題)1.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率是反映公司長期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),在計(jì)算指標(biāo)時(shí)（）。

A.通常使用長期負(fù)債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

2.下列關(guān)于債券定價(jià)基本原則的表述中，不正確的是（）。

A.折現(xiàn)率等于債券利率時(shí)，債券價(jià)值等于債券面值

B.折現(xiàn)率高于債券利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

C.折現(xiàn)率高于債券利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值

D.折現(xiàn)率低于債券利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

3.下列各項(xiàng)中，應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位的是（）。

A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備B.特殊訂單C.產(chǎn)品的分批質(zhì)檢D.產(chǎn)品的機(jī)器加工

4.甲公司采用題機(jī)模式管理現(xiàn)金?，F(xiàn)金余額最低為1000萬元，現(xiàn)金返回線為5000萬元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8000萬元時(shí)，應(yīng)采取的措施是（）

A.不進(jìn)行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元

5.甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應(yīng)收賬款、500萬元存貨、900萬元固定資產(chǎn)以及100萬元無形資產(chǎn)（除此以外無其他資產(chǎn)），在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期會(huì)額外增加400萬元季節(jié)性存貨。經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營運(yùn)資本籌資策略是（）。

A.適中型策略B.激進(jìn)型策略C.無法確定D.保守型策略

6.當(dāng)不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時(shí)，應(yīng)該采用的作業(yè)量計(jì)量單位是（）。

A.資源動(dòng)因B.業(yè)務(wù)動(dòng)因C.持續(xù)動(dòng)因D.強(qiáng)度動(dòng)因

7.甲公司產(chǎn)銷X產(chǎn)品。2022年7月預(yù)算產(chǎn)量4000/件，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為26元/小時(shí)，實(shí)際產(chǎn)量4250件。實(shí)際工時(shí)7650小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用214200元，本月變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是（）

A.不利差異17000元B.不利差異15300元C.有利差異22100元D.有利差異6800元

8.某公司稅后經(jīng)營凈利率為4.56％，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

9.甲公司2022年度凈利潤5000萬元，提取10%法定公積金。2022年初未分配利潤為0。預(yù)計(jì)2023年投資項(xiàng)目需長期資本6000萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本各占50%，公司采用剩余股利政策，當(dāng)年利潤當(dāng)年分配，2022年度應(yīng)分配現(xiàn)金股利（）萬元。

A.2000B.3000C.3250D.0

10.下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅小于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為緩解經(jīng)營者和股東之間的代理沖突，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

11.甲公司2022年平均流動(dòng)資產(chǎn)1000萬元，非流動(dòng)資產(chǎn)1000萬元，流動(dòng)負(fù)債500萬元，非流動(dòng)負(fù)債300萬元，甲公司的長期資本的負(fù)債率是（）

A.25%B.40%C.20%D.37.5%

12.假設(shè)某公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，在由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，銷售量下降的幅度應(yīng)超過（）。

A.56.5％B.55.5％C.60.5％D.62.5％

13.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額300萬元，2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長20%，息稅前利潤預(yù)計(jì)是（）萬元。

A.100B.150C.120D.160

14.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論觀點(diǎn)的是（）。

A.不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

B.即期利率水平完全由各個(gè)期限市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定

C.長期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)

D.長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

15.學(xué)習(xí)和成長維度的目標(biāo)是解決（）的問題。

A.股東如何看待我們B.顧客如何看待我們C.我們的優(yōu)勢(shì)是什么D.我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值

16.與公開發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開發(fā)行股票的說法中，正確的是（）。

A.發(fā)行成本高B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)C.發(fā)行范圍廣D.發(fā)行方式靈活性較大

17.證券市場(chǎng)線可以用來描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線（）。

A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降

18.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息的永續(xù)債券，發(fā)行價(jià)格為1100元，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的5%。按照金融工具準(zhǔn)則判定該永續(xù)債為權(quán)益工具，則該永續(xù)債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

19.甲公司每半年發(fā)放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持續(xù)增長，最近剛發(fā)放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風(fēng)險(xiǎn)投資的年必要報(bào)酬率為10.25%，該公司股票目前每股價(jià)值是（）元。

A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47

20.假設(shè)投資者可以利用股票的收盤價(jià)格預(yù)測(cè)未來股價(jià)走勢(shì)，并獲取超額收益，這樣的市場(chǎng)屬于（）。

A.無效市場(chǎng)B.弱式有效市場(chǎng)C.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無法判斷

二、多選題(15題)21.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大

B.證券市場(chǎng)線只適用于有效組合

C.預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，證券市場(chǎng)線將向上平移

D.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大

22.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中，正確的有（）。

A.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于成本中心

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

23.下列關(guān)于貝塔資產(chǎn)和貝塔權(quán)益的表述中，不正確的有（）。

A.貝塔資產(chǎn)度量的風(fēng)險(xiǎn)沒有包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.貝塔權(quán)益是含有財(cái)務(wù)杠桿的貝塔值

C.對(duì)于同一個(gè)企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權(quán)益

D.根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“卸載財(cái)務(wù)杠桿”

24.對(duì)于制造業(yè)企業(yè)，下列各項(xiàng)屬于非增值作業(yè)的有（）。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.次品處理作業(yè)C.返工作業(yè)D.廢品清理作業(yè)

25.進(jìn)行投資項(xiàng)目資本預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)債務(wù)資本成本。下列說法中，不正確的有（）。

A.在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)成本

B.需要考慮現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

C.計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)不考慮短期債務(wù)

D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望收益

26.下列關(guān)于資本成本的說法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率

B.如果新的投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，公司的資本成本也就較高

D.一個(gè)公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

27.對(duì)于兩個(gè)期限不同的互斥投資項(xiàng)目，可采用共同年限法或等額年金法進(jìn)行項(xiàng)目決策。下列關(guān)于兩種方法共同缺點(diǎn)的說法中，正確的有（）

A.未考慮競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導(dǎo)致的重置成本上升

C.未考慮技術(shù)更新?lián)Q代導(dǎo)致的投入產(chǎn)出變化

D.未考慮項(xiàng)目重置

28.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線表述正確的有（）。

A.資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.資本市場(chǎng)線的斜率會(huì)受到投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響

C.資本市場(chǎng)線描述的是有效資產(chǎn)組合的期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

D.資本市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是β系數(shù)

29.甲公司生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，都消耗相同的原料×物質(zhì)，每批產(chǎn)品需要進(jìn)行抽樣檢測(cè)，A、B兩種產(chǎn)品都需要經(jīng)過兩道相同的工序，B產(chǎn)品還需要額外增加一道工序。采用作業(yè)成本法計(jì)算成本，則B產(chǎn)品消耗的作業(yè)類型包括（）。

A.單位級(jí)作業(yè)B.品種級(jí)（產(chǎn)品級(jí)）作業(yè)C.批次級(jí)作業(yè)D.生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)

30.基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般包括（）等維度。

A.戰(zhàn)略分析B.會(huì)計(jì)分析C.財(cái)務(wù)分析D.風(fēng)險(xiǎn)分析

31.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級(jí)作業(yè)的有（）

A.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定B.產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)C.產(chǎn)品設(shè)計(jì)D.產(chǎn)品更新

32.甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，下列說法中正確的有（）。

A.影響現(xiàn)金返回線的因素包括機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本

B.當(dāng)現(xiàn)金余額在上下限之間時(shí)，不需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換

C.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，買入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到控制下限

D.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制下限時(shí)，賣出有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量上升到現(xiàn)金返回線

33.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說法中，不正確的有（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)成本中心對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.標(biāo)準(zhǔn)成本中心有時(shí)可以進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心有時(shí)也對(duì)部分固定成本負(fù)責(zé)

D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不能完全遵照產(chǎn)量計(jì)劃，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量

34.下列成本費(fèi)用中，一般屬于存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有（）。

A.庫存商品保險(xiǎn)費(fèi)B.存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.存貨破損和變質(zhì)損失D.倉庫折舊費(fèi)

35.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的有（）。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

D.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤中心，不適用于人為利潤中心

參考答案

1.C現(xiàn)金流量與負(fù)債比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/負(fù)債總額×100%，現(xiàn)金流量與負(fù)債比率公式中的負(fù)債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)樾枰獌斶€的是期末金額，而不是平均金額。

2.B債券價(jià)值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值。選項(xiàng)B的說法不正確。

3.B強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項(xiàng)B是答案。

4.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?，F(xiàn)金余額為8000，沒有超過現(xiàn)金余額上限，不需要進(jìn)行證券買賣。

5.A

6.C作業(yè)量的計(jì)量單位即作業(yè)成本動(dòng)因有三類:即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，實(shí)時(shí)更新，軟件，，當(dāng)不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時(shí)，應(yīng)采用持續(xù)動(dòng)因作為分配基礎(chǔ)，即執(zhí)行一項(xiàng)作業(yè)所需要的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。

7.B變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=7650*（214200/7650-26）=15300（元）（不利差異）。

8.A凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

9.A

10.D

11.C資產(chǎn)=1000+1000=2000，負(fù)債=500+300=800，所有者權(quán)益=2000-800=1200，長期資本的負(fù)債率=300/（1200+300）=20%

12.D當(dāng)息稅前利潤為0時(shí)，息稅前利潤的變動(dòng)率=（0-EBIT）／EBIT×100％=-100％。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，則經(jīng)營杠桿系數(shù)=2．4／1．5=1．6，即息稅前利潤對(duì)銷售量的敏感系數(shù)為1．6。所以，銷售量的變動(dòng)率=（-100％／1．6）=-62．5％。那么由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，息稅前利潤的變動(dòng)率應(yīng)超過-100％，即銷售量下降的幅度應(yīng)超過62．5％。

13.D2018年息稅前利潤＝300/3＝100（萬元），2019年息稅前利潤增長率＝20%×3＝60%，2019年息稅前利潤＝100×（1＋60%）＝160（萬元）

14.D選項(xiàng)A、B屬于市場(chǎng)分割理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)C屬于無偏預(yù)期理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。

15.D學(xué)習(xí)和成長維度的目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問題。

16.D公開發(fā)行股票是指事先不確定特定的發(fā)行對(duì)象，而是向社會(huì)廣大投資者公開推銷股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。非公開發(fā)行股票的發(fā)行方式靈活性較大。選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

17.D證券市場(chǎng)線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。反之投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線斜率下降。

18.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%永續(xù)債年資本成本=（1+2.87%）2-1=5.82%。

19.C需要注意的是，本題的股利是每半年發(fā)放一次，所以，應(yīng)該先把甲公司普通股等風(fēng)險(xiǎn)投資的年必要報(bào)酬率10.25%折算為半年的必要報(bào)酬率（1＋10.25%）1/2－1＝5%。然后得出公司股票目前每股價(jià)值＝1×（1＋3%）/（5%－3%）＝51.5（元）。

20.A股票的收盤價(jià)格屬于歷史信息，可以利用歷史信息獲取超額收益的市場(chǎng)是無效市場(chǎng)。

21.ACD證券市場(chǎng)線的截距為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此選項(xiàng)A的說法正確；證券市場(chǎng)線適用于單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)），資本市場(chǎng)線只適用于有效組合，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移，即選項(xiàng)C的說法正確。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率，從而提高證券市場(chǎng)線的斜率，因此選項(xiàng)D的說法正確。

22.AD市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)、由成本和毛利構(gòu)成的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，一般適用于利潤中心。成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以企業(yè)制造產(chǎn)品的完全成本或變動(dòng)成本等相對(duì)穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，一般適用于成本中心。協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指企業(yè)內(nèi)部供求雙方通過協(xié)商機(jī)制制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。協(xié)商價(jià)格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場(chǎng)價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本。

23.CD由于貝塔權(quán)益是含有財(cái)務(wù)杠桿的貝塔值，貝塔資產(chǎn)是不含有財(cái)務(wù)杠桿的貝塔值。所以，對(duì)于同一個(gè)企業(yè)而言，貝塔權(quán)益大于貝塔資產(chǎn)，即選項(xiàng)C的說法不正確。根據(jù)貝塔權(quán)益確定貝塔資產(chǎn)的過程，通常叫“卸載財(cái)務(wù)杠桿”；根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“加載財(cái)務(wù)杠桿”。

24.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

25.ABC在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本，所以選項(xiàng)A的說法不正確。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本對(duì)于未來決策是不相關(guān)的沉沒成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。值得注意的是，有時(shí)候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，而被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約，這種債務(wù)實(shí)際上是一種長期債務(wù)，是不能忽略的，所以選項(xiàng)C的說法不正確。公司發(fā)行“垃圾債券”時(shí)，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，此時(shí)應(yīng)該使用期望收益作為債務(wù)成本，所以選項(xiàng)D的說法正確。

26.ABD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)（包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本，選項(xiàng)B的說法不正確。一個(gè)公司資本成本的高低，取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此選項(xiàng)D的說法不正確。

27.ABC共同年限法假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，等額年金法假設(shè)投資項(xiàng)目可以無限重置，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

28.AC資本市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是整個(gè)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。資本市場(chǎng)線的斜率不會(huì)受到投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，個(gè)人