《財務管理學》（第二版）2014年11月考試考前練習題一、名詞解釋財務管理原則解答：財務管理的原則是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系的準則，它是從企業(yè)財務管理的實踐經(jīng)驗中概括出來的、體現(xiàn)理財活動規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務管理的基本要求。趨勢分析法解答：就是運用若干期的會計報表資料，對比有關項目各期的增減方向和幅度，揭示有關財務狀況和經(jīng)營狀況的變化及其趨勢的方法。觀察研究連續(xù)數(shù)期的會計報表，比單看一期的會計報表了解的情況更多，對企業(yè)財務狀況分析更準確。每股利潤分析法解答：是利用每股利潤無差別點來進行資本結構決策的方法。每股利潤無差別點是指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點，根據(jù)每股利潤無差別點，可以分析判斷在什么情況下運用債務籌資來安排和調(diào)整資本結構。營業(yè)杠桿解答：是指由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本的存在所產(chǎn)生的息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的現(xiàn)象。企業(yè)利用營業(yè)杠桿，有時可以獲得一定的營業(yè)杠桿利益，有時也承受著相應的營業(yè)風險即遭受損失。凈現(xiàn)金流量解答：又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。投資利潤率解答：又稱投資報酬率（記作ROI），是指達產(chǎn)期正常年度利潤或年均利潤占投資總額的百分比?，F(xiàn)金浮游量解答：是指企業(yè)賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。固定成本解答：是指其總額在一定期間和一定業(yè)務量范圍內(nèi)，不受業(yè)務量變動的影響而保持固定不變的成本。通常又細分為酌量性固定成本和約束性固定成本。變動成本法解答：是指在產(chǎn)品成本的計算上，只包括產(chǎn)品生產(chǎn)過程中所消耗的直接材料、直接人工和制造費用中的變動性部分，而不包括制造費用中的固定性部分。制造費用中的固定性部分被視為期間成本而從相應期間的收入中全部扣除。正常股利加額外股利政策解答：就是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。固定股利比例政策解答：就是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而上下波動，獲得較多盈余的年份股利額高，獲得盈余少的年份股利額低。二、計算題(CH2)某企業(yè)擬籌資25萬元。其中發(fā)行債券10萬元，籌資費用率2%，債券年利率為10%，所得稅稅率為33%；優(yōu)先股5萬元，年股利率7%，籌資費用率3%；普通股10萬元，籌資費用率為4%，第一年預期股利率為10%，以后每年增長4%。試計算該籌資方案的綜合資金成本。解答：債務成本率1010%133%)6.84%1012%)優(yōu)先股成本率5,7%八7.22%513%)普通股成本率10業(yè)」4%14.42%1014%)綜合資金成本106.84%~5虬7.22%1014.42%9.95%252525(CH2假設紅星電器廠準備投資開發(fā)集成電路生產(chǎn)線，根據(jù)市場預測，預計可能獲得的年報酬及概率資料見下表。市場狀況預計年報酬(Xi)(萬元)概率(Pi)繁榮60.3一般30.5衰退00.2若已知電器行業(yè)的風險報酬系數(shù)為8%，無風險報酬率為6%。要求：試計算紅星電器廠該方案的風險報酬率和風險報酬額。解答：計算期望報酬額。=6x0.3+3x0.5+0x0.2=330(萬元)計算投資報酬額的標準離差。項目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨7296流動負債6080總資產(chǎn)150170流動比率1.5速動比率0.8權益乘數(shù)1.5流動資產(chǎn)周轉次數(shù)4凈利潤2880要求：（1）計算流動資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）。（2）計算本年產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉率。（3）計算銷售凈利率和權益報酬率。（4）假定該公司1999年的投資計劃需要資金21萬元，公司目標資金結構是維持權益乘數(shù)為1.5的資金結構，請按剩余股利政策確定該公司1998年向投資者分紅的金額。解答：（1）計算流動資產(chǎn)余額年初余額=60*0.8+72=120（萬元）年末余額=80*1.5=120（萬元）平均余額=（120+120）/2=120（萬元）（2）計算產(chǎn)品銷售收入凈額及總資產(chǎn)周轉率產(chǎn)品銷售收入凈額=4*120=480（萬元）總資產(chǎn)周轉率=480/〔（150+170）/2〕=3（次）（3）計算銷售凈利率和權益報酬率①銷售凈利率=(2880/480)*1%=6%②權益報酬率=6%x3x1.5=27%確定利潤分配方案：公司投資所需自有資金=21x(1/1.5)=14(萬元)向投資者分紅金額=2880-14=1480(萬元)(CH4)某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習性模型為Y=1+3X。假定該企業(yè)1998年度A產(chǎn)品銷售量為100件，每件售價為5元；按市場預測，1999年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。要求：(1)計算1998年該企業(yè)的邊際貢獻總額。(2)計算1998年該企業(yè)的息稅前利潤。(3)計算銷售量為1件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)。計算1999年息稅前利潤增長率。假定企業(yè)1998年發(fā)生負債利息50元，且無優(yōu)先股股息，計算復合杠桿系數(shù)。解答：(1)1998年企業(yè)的邊際貢獻總額=S-V=1x5-1x3=2(元)。(2)1998年企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻總額一固定成本=2-1=1(元)。(3)銷售量為1件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻總額/息稅前利潤總額=2/1=2(4)1999年息稅前利潤增長率=2x10%=20%(5)復合杠桿系數(shù)=[(5-3)x1]/[(5-3)x1-1-50]=(CH5)某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資20萬元，第四年年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支5萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入36萬元，每年增加付現(xiàn)成本12萬元，假設該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值，項目結束時收回墊支營運資金。已知：PVIF10%，3=0.751，PVIF10%，8=0.467，PVIFA10%，之孔736，PVIFA10%，‘El要求：計算該項目投資回收期、凈現(xiàn)值。解答：每年折舊額=60-5=12萬元每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(36-12)x(1—30%)+12x30%=2040萬元則該方案每年現(xiàn)金流量見下表：t012345678現(xiàn)金流量-20-20-20-520402040204020402540尚未回收額204060654460242038000則：(1)投資回收期=6+380-2040=6.19年(2)凈現(xiàn)值=2040x(PVIFA10%，5)x(PVIF10%,3)+5x(PVIF10%,8)-[20+20x(PVIFA10%,2)+5x(PVIF10%,3)]=5807.96+233.5-(20+3472+375.5)=193.96萬元(CH7)某企業(yè)只生產(chǎn)經(jīng)營一種商品，單位售價10元，單位進價5元，目前實行的信用政策為N/30，年銷量為25萬件，平均存貨水平為10萬件，由于部分客戶拖欠，應收賬款的平均周轉期為40天，壞賬損失率為3%，收賬費用為500元?，F(xiàn)擬改變賒銷政策為N/20，預計年銷量為20萬件，平均存貨水平為8萬件，應收賬款的平均周轉期為25天，平均壞賬損失率為1%，收賬費用為200元。若該企業(yè)的資金成本率為10%，要求通過計算判斷應否實施新的信用政策。解答：原應收賬款占用資金=(25X10/360)x40x50%=13.89萬元新政策應收賬款占用資金=(20X10/360)x25x50%=6.94萬元原平均存貨占用資金=10*5=50萬元新政策平均存貨占用資金=8*5=40萬元N/30N/20差量銷售毛利(10-5)*25=125(10-5)*20=1-25應收賬款占用資金的應計利息13.89*10%=1.396.94*10%=0.69-0.7存貨占用資金的應計利息50*10%=540*10%=4-1壞賬損失25*10*3%=7.520*10*1%=2-5.5收賬費用52-3稅前凈收益106.1191.31-14.8結論：改變政策后收益減少，因此不應改變信用政策。(CH8)A產(chǎn)品月初在產(chǎn)品費用為：直接材料費300元，直接人工費350元，制造費用200元。本月發(fā)生費用為：直接材料費700元，直接人工費950元，制造費用660元。該產(chǎn)品本月完工6件，月末在產(chǎn)品2件(完工程度60%)，原材料在投產(chǎn)時一次投入。要求：按約當產(chǎn)量法分別計算本月完工產(chǎn)品成本和在產(chǎn)品成本總額。解答：TOC\o"1-5"\h\z在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=2*60%=120(件)完工產(chǎn)品負擔的直接材料費=(3+7)/(6+2)*6=750(元)在產(chǎn)品負擔的直接材料費=(3+7)/(6+2)*2=250(元)(4)完工產(chǎn)品負擔的直接人工與制造費用=(350+2+950+660)/(6+120)TOC\o"1-5"\h\z*6=18(元)(5)在產(chǎn)品負擔的直接人工與制造費用=(350+2+950+660)/(6+120)*120=360(元)完工產(chǎn)品總成本=750+18=2550(元)(7)在產(chǎn)品總成本=250+360