2022年浙江省湖州市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

9

題

在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（）。

A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤B.企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D.企業(yè)向職工支付工資

2.某公司2018年稅前經(jīng)營利潤為2?000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負債增加200萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負債增加350萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

3.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

4.

第

20

題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權(quán)費(期權(quán)價格)均為6元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

5.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

C.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

D.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

6.某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，凈金融負債為1100萬元，則權(quán)益凈利率（假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)均使用年末數(shù)計算）為（）

A.66.67%B.58.33%C.77.78%D.45.6%

7.

第

2

題

某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6（按市場價值計算），債務(wù)平均利率為15.15%，股東權(quán)益資金成本是20%，所得稅稅率為34%。則加權(quán)平均資金成本為（）。

A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%

8.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

9.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點在于（）。

A.直接增加股東的財富B.改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

10.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

11.下列各項預(yù)算中，預(yù)算期間始終保持一定時期跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

12.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負債的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費用是指計入本期利潤表中財務(wù)費用的利息費用

13.與公開間接發(fā)行股票方式相比，不公開直接發(fā)行股票方式（）A.發(fā)行范圍廣B.有助于提高發(fā)行公司知名度和擴大影響力C.發(fā)行成本低D.手續(xù)繁雜

14.需要以成本性態(tài)分析為基礎(chǔ)的預(yù)算編制方法是()。

A.靜態(tài)預(yù)算

B.零基預(yù)算

C.彈性預(yù)算

D.滾動預(yù)算

15.

第

6

題

某項目投資的原始投資額為200萬元，建設(shè)期資本化利息為10萬元，運營期年均稅前利潤為16萬元，年均利息費用為4萬元，則該項目的投資收益率為（）。

A.9.52%B.10%C.15%D.5%

16.在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較少，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時，在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用時，適宜采用（）

A.不計算在產(chǎn)品成本法B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按定額成本計算D.定額比例法

17.在其他因素不變的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加40天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少30天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將（）。

A.增加20天

B.增加10天

C.減少10天

D.不能確定

18.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

19.李明向銀行借入140萬元購置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

20.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，它具有的優(yōu)點不包括()。

A.考慮了資金的時間價值B.反映了投資的風(fēng)險價值C.有利于社會資源合理配置D.即期上市公司股價可直接揭示企業(yè)獲利能力

21.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

22.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100萬元，平均無息流動負債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經(jīng)濟增加值為（）萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

23.某公司2018年末的流動比率為1．8，則2018年末的營運資本配置比率為()。

A.0．44B.0．72C.0．64D.0．58

24.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

25.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

26.假設(shè)某方案的第2年的實際現(xiàn)金流量為60萬元，年名義利率為8%，年通貨膨脹率為3%，則該方案第2年的名義現(xiàn)金流量和實際利率為()。

A.69.98萬元和4.85%

B.63.65萬元和4.85%

C.63.65萬元和11.24%

D.69.98萬元和11.24%

27.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通般資本成本的方法之一，以下說法中正確的說法是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用近l—2年較短的預(yù)測期長度

B.確定貝塔值的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征有重大變化時，應(yīng)當(dāng)’使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

D.在確定收益計量的時間問隔時，通常使用年度的收益率

28.

第

7

題

對于甲公司就該流水線維修保養(yǎng)期間的會計處理，下列各項中，不正確的是（）。

A.維修保養(yǎng)發(fā)生的費用應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期管理費用

B.維修保養(yǎng)發(fā)生的費用應(yīng)當(dāng)在流水線的使用期間內(nèi)分期計入損益

C.維修保養(yǎng)發(fā)生的費用允許當(dāng)期稅前扣除

D.維修保養(yǎng)期間應(yīng)當(dāng)計提折舊

29.下列各項中，不受會計年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時間跨度的預(yù)算方法是（）

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

30.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，長期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

二、多選題(20題)31.下列各項中，屬于金融資產(chǎn)的有（）

A.應(yīng)收利息B.長期股權(quán)投資C.持有至到期投資D.可供出售金額資產(chǎn)

32.在使用平衡計分卡進行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有()。

A.財務(wù)評價指標(biāo)與非財務(wù)評價指標(biāo)的平衡

B.外部評價指標(biāo)與內(nèi)部評價指標(biāo)的平衡

C.定期評價指標(biāo)與非定期評價指標(biāo)的平衡

D.成果評價指標(biāo)與驅(qū)動因素評價指標(biāo)的平衡

33.在計算加權(quán)平均資本成本時,如果股票，債券的市場價格波動較大,個別資本占全部資本的比重應(yīng)采用()計算。

A.資本的目標(biāo)價值B.資本的內(nèi)在價值C.資本的賬面價值D.資本的市場價值

34.下列各項中，關(guān)于固定制造費用差異的表述正確的有（）

A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預(yù)算數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費過多

B.固定制造費用閑置能量差異的高低取決于生產(chǎn)能量是否被充分利用

C.固定制造費用效率差異的高低取決于已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

35.下列各項預(yù)算中，在編制利潤預(yù)算時需要考慮的有（）

A.產(chǎn)品成本預(yù)算B.銷售收入預(yù)算C.銷售費用預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

36.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價的撇脂性定價法，下列說法正確的有（）A.在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格

B.銷售初期可以獲得較高的利潤

C.是一種長期性的策略

D.往往適用于產(chǎn)品的生命周期較長的產(chǎn)品

37.在進行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負責(zé)的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

38.

第

14

題

以下不屬于影響股利分配的股東因素是（）。

A.穩(wěn)定的收入和避稅B.資本保全C.盈余的穩(wěn)定性D.資產(chǎn)的流動性

39.下列關(guān)于混合成本的說法中。不正確的有()。

A.混合成本介于固定成本和變動成本之間，它因產(chǎn)量變動而變動，但不是成正比例關(guān)系

B.變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而減少

C.在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫半變動成本

D.對于階梯成本，可根據(jù)業(yè)務(wù)量變動范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動成本

40.某公司甲部門的收入為30000元，變動成本為20000元，可控固定成本為1500元，不可控固定成本為2000元，公司管理費用為1000元，則下列說法正確的有()。

A.邊際貢獻為10000元

B.部門可控邊際貢獻為8500元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為6500元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為5500元

41.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，不正確的有。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算

B.全面預(yù)算又稱總預(yù)算

C.長期預(yù)算指的是長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算

D.短期預(yù)算的期間短于一年

42.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有（）。

A．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C．財產(chǎn)股利是我國法津所禁止的股利方式

D．負債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

43.下列關(guān)于資本投資特點的表述正確的有()。

A.投資的主體是企業(yè)

B.資本資產(chǎn)是指企業(yè)的長期資產(chǎn)

C.投資項目優(yōu)劣的評價標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)以資本成本為標(biāo)準(zhǔn)

D.生產(chǎn)性資產(chǎn)是指資本資產(chǎn)

44.財務(wù)管理的基礎(chǔ)理論包括（）。

A.資本資產(chǎn)定價理論B.投資組合理論C.幣值不變理論D.有效市場理論

45.在分層次確定關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的情況下，當(dāng)確定第一層次即企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)時，需要考慮的因素有（）A.戰(zhàn)略目標(biāo)B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位（部門）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

46.甲公司（承租方）與乙公司（出租方）簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，租賃資產(chǎn)是一臺使用年限為10年的設(shè)備，租賃期為6年，租賃期滿時，該設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。按照我國稅法規(guī)定，該租賃屬于。

A.經(jīng)營租賃B.融資租賃C.租金可直接扣除租賃D.租金不可直接扣除租賃

47.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

48.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

49.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關(guān)于保護性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權(quán)價格

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

50.第

15

題

G公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實際發(fā)生的電費為1100元，應(yīng)將其分別計入“固定制造費用”和“變動制造費用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y＝450＋10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%.下列有關(guān)電力成本的各項中，正確的有（）。

A.本月變動成本的預(yù)算金額為500元

B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元

C.記入“固定制造費用”賬戶495元

D.記入“變動制造費用”賬戶550元

三、3.判斷題(10題)51.考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。()

A.正確B.錯誤

52.充分投資組合的風(fēng)險,只受證券間協(xié)方差的影響,而與各證券本身的方差無關(guān)。()

A.正確B.錯誤

53.某項會導(dǎo)致個別投資中心的投資報酬率提高的投資，不一定會使整個企業(yè)的投資利潤率提高；但某項會導(dǎo)致個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。()

A.正確B.錯誤

54.在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，是指在各步驟完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用。()

A.正確B.錯誤

55.沒有邊際貢獻則沒有利潤,有邊際貢獻則一定有利潤。()

A.正確B.錯誤

56.從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越小越好，否則反之。()

A.正確B.錯誤

57.某企業(yè)計劃購入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“2/10，n/45”，若該企業(yè)面臨一投資機會，其投資報酬率為18%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。()

A.正確B.錯誤

58.可以計算其利潤的組織單位才是真正意義上的利潤中心。()

A.正確B.錯誤

59.評估企業(yè)價值的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降。()

A.正確B.錯誤

60.企業(yè)要具有較強的償還到期債務(wù)的能力，其現(xiàn)金到期債務(wù)比至少應(yīng)大于1。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.

第

31

題

某債券還有3年到期，到期的本利和為153.76元，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價格為多少元？

62.B公司是一個高新技術(shù)公司，具有領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢。2007年每股經(jīng)營收入10元，每股經(jīng)營營運資本3元；每股凈利潤4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預(yù)計從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預(yù)計以后穩(wěn)定階段的β值始終可以保持1．4。國庫券的利率為3%，市場組合的預(yù)期報酬率為8%，該企業(yè)預(yù)計投資資本中始終維持負債占40%的比率，若預(yù)計2008年至2010年該公司銷售收入進入高速增長期，增長率為10%，從2011年開始進入穩(wěn)定期，每年的增長率為2%，假設(shè)該公司的資本支出、經(jīng)營營運資本、折舊與攤銷、凈利潤與經(jīng)營收入始終保持同比例增長。

要求：計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留4位小數(shù)，計算結(jié)果保留兩位小數(shù))

63.產(chǎn)品名稱：A批量：12臺完3-日期：9月完T數(shù)量：8臺{Page}

月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計930本月生產(chǎn)費用930月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量930約當(dāng)總產(chǎn)量930完工產(chǎn)品單位成本930完工產(chǎn)品成本（8臺）930月末在產(chǎn)品成本B產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品批號：0906投產(chǎn)日期：9月

產(chǎn)品名稱：B批量：8臺完工日期：9月完工數(shù)量：2臺月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計930本月生產(chǎn)費用930單臺計劃成本930完工2臺產(chǎn)品計劃成本930月末在產(chǎn)品費用

64.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：

（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（2）以機器小時作為制造費用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（3）假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

65.第

4

題

甲公司有關(guān)資料如下：

（1）甲公司的利潤表和資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實際值，2009年至2011年為預(yù)測值（其中資產(chǎn)負債表項目為期末值）。

單位：萬元實際值預(yù)測值2008年2009年2010年2011年利潤表項目：一、主營業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減：主營業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營業(yè)務(wù)利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費用（不包含折舊費用）200.00214.00228.98240.43折舊費用40.0042.4245.3947.66財務(wù)費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費用（40%）56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184.00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負債表項目：營業(yè)流動資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49固定資產(chǎn)原值460.00529.05607.10679.73減：累計折舊20.0062.42107.81155.47固定資產(chǎn)凈值440.00466.63499.29524.26資產(chǎn)總計500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權(quán)益總計500.00530.26567.38595.75（2）甲公司2009年和2010年為高速成長時期，年增長率在6%-7%之間：2011年銷售市場將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營政策和財務(wù)政策，銷售增長率下降為5%；2012年進入均衡增長期，其增長率為5%（假設(shè)可以無限期持續(xù)）。

（3）甲公司的加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

（1）根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預(yù)計自由現(xiàn)金流量表”的相關(guān)項目金額，必須填寫“息稅前利潤”、“凈營運資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)流量”等項目。

（2）假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場價值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評估2008年年末甲公司的企業(yè)實體價值和股權(quán)價值（均指持續(xù)經(jīng)營價值，下同），結(jié)果填入答題卷第6頁給定的“甲公司企業(yè)估價計算表”中。必須填列“預(yù)測期期末價值的現(xiàn)值”、“公司實體價值”、“債務(wù)價值”和“股權(quán)價值”等項目。

五、綜合題(2題)66.（2）如果企業(yè)采用的信用期限為1個月，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定使用現(xiàn)金折扣的辦法，條件為“2/10，1/20，n/30”，估計該客戶貨款的65％會在第10天支付，該客戶貨款的20％會在第20天支付，其余貨款的壞賬損失率估計為1.5％，其余貨款如不考慮壞賬的話，估計平均收賬期為40天。收賬費用下降到15000元。試做出采用何種方案的決策。

67.A公司計劃建立兩條生產(chǎn)線，分兩期進行，第一條生產(chǎn)線現(xiàn)在投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限

為10年，預(yù)計每年的股權(quán)現(xiàn)金流量為120萬元，稅后利息費用為40萬元，第1年凈負債增加500萬元，

第10年凈負債減少500萬元；第二期投資計劃與第一期間隔三年，投資合計為1500萬元，經(jīng)營期限為8

年，預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為300萬元。無風(fēng)險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

新項目的系統(tǒng)風(fēng)險與企業(yè)整體其他項目的系統(tǒng)風(fēng)險不同，現(xiàn)有兩家可比企業(yè)與A公司的新項目具有可比性。有關(guān)資料如下：

假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%，新項目的債務(wù)資本與權(quán)益資本的籌資比例為1∶2，預(yù)計借款成本為5%。

要求：

（1）計算可比企業(yè)的稅前加權(quán)平均資本成本；

（2）以第1問的結(jié)果的平均值作為項目的稅前加權(quán)平均資本成本，根據(jù)MM理論計算考慮所得稅時項目的權(quán)益資本成本；

（3）計算考慮所得稅時項目的加權(quán)平均資本成本（保留到百分之一）；

（4）按照實體現(xiàn)金流量計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值；

（5）計算不考慮期權(quán)的第二期項目在投資時點和現(xiàn)在的凈現(xiàn)值；

（6）如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)；

（7）采用布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。

已知：（P/A，10%，9）＝5.7590，（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/F，10%，3）＝0.7513

（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，4%，3）＝0.8890

N（0.12）＝0.5478，N（0.13）＝0.5517，N（0.47）＝0.6808；N（0.48）＝0.6844

參考答案

1.A解析：企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系，即受資與投資關(guān)系。A選項體現(xiàn)了企業(yè)與其投資者之間的財務(wù)關(guān)系；B選項體現(xiàn)了企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系；C選項體現(xiàn)了企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系；D選項體現(xiàn)了企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。

2.C經(jīng)營營運資本增加＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動負債增加＝20＋500－200＝320（萬元）

凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長期負債增加＝800－350＝450（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝320＋450＝770（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（萬元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負債率）＝1470－770×（1－40%）＝1008（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－（稅后利息費用－凈負債增加）＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－利息費用×（1－所得稅稅率）＋凈負債增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費用）×（1－所得稅稅率）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）

如果按照固定的負債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－（1－負債率）×（資本支出－折舊與攤銷）－（1－負債率）×經(jīng)營營運資本增加＝凈利潤－（1－負債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

3.C【答案】C

【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1．2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／1．2=300(天)。

4.A購進股票到期日盈利15元(60—45)，購進看跌期權(quán)到期日盈利－6元(0—6)，購進看漲期權(quán)到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

5.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預(yù)計市場價格穩(wěn)定的情況。

6.B稅后經(jīng)營凈利潤＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）＝800×（1－25%）＝600（萬元）

稅后利息費用＝利息費用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－25%）＝75（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用＝600－75＝525（萬元）

股東權(quán)益＝凈經(jīng)營資產(chǎn)－凈金融負債＝2000－1100＝900（萬元）

權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益×100%＝525/900×100%＝58.33%。

綜上，本題應(yīng)選B。

7.A

8.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

9.D股票股利并不直接增加股東的財富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負債的增加，同時也并不因此而增加公司的財產(chǎn)，但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

10.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

11.D[解析]滾動預(yù)算的要點在于：在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時期跨度。

12.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務(wù)費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表中財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。

13.C選項C正確，與公開間接發(fā)行股票方式相比，不公開直接發(fā)行股票方式的特點是：只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差，彈性較大，發(fā)行成本低；

選項A、B、D都是公開間接發(fā)行股票的特點。

綜上，本題應(yīng)選C。

14.C彈性預(yù)算的編制前提是將成本按性態(tài)進行分析。

15.A投資收益率一年均息稅前利潤/項目總投資×100%，因為息稅前利潤＝稅前利潤+利息費用，項目總投資＝原始投資+建設(shè)期資本化利息，所以本題答案＝(16+4)/(200+10)×100%＝9.52%。

16.C選項A不符合題意，不計算在產(chǎn)品成本法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，價值很低，并且各月在產(chǎn)品數(shù)量比較穩(wěn)定的情形；

選項B不符合題意，在產(chǎn)品成按年初數(shù)固定計算適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖多但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況；

選項C符合題意，如果在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較小，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時，適宜使用在產(chǎn)品成本按定額成本計算的方法；

選項D不符合題意，定額比例法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，但制定了比較準(zhǔn)確的消耗定額的情況。

綜上，本題應(yīng)選C。

17.B

18.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導(dǎo)致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

19.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應(yīng)還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬元，年金A＝20萬元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應(yīng)選D。

20.D對于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。

21.C在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項C的說法不正確。

22.A調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負債合計－平均無息流負債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬元）

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬元）

綜上，本題應(yīng)選A。

本題中雖然沒有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進行計算即可。在做題時要關(guān)注給出的是哪種類型的企業(yè)，然后根據(jù)相應(yīng)的平均資本成本率進行計算即可。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

23.A營運資本配置比率=營運資本／流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負債)／流動資產(chǎn)=1-1／流動比率=1-1／1．8=0．44。

24.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設(shè)單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設(shè)單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設(shè)固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設(shè)銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

25.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

26.B名義現(xiàn)金流量=60×(1+3%)2=63.65(萬元），實際利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%0

27.B在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測長度，如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風(fēng)險利率時，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表，所以選項c錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

28.B解析：流水線的維修保養(yǎng)費屬于費用化的后續(xù)支出，直接計入當(dāng)期損益：

29.D滾動預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是在上期預(yù)算完成的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時期跨度。

綜上，本題應(yīng)選D。

30.C因為企業(yè)長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權(quán)益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

31.ACD金融資產(chǎn)：是利用經(jīng)營活動多余資金進行投資所涉及的資產(chǎn)。主要包括：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、應(yīng)收利息（選項A）、可供出售金融資產(chǎn)（選項D）、持有至到期投資（選項C）等。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

經(jīng)營資產(chǎn)（負債）：是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)（負債）

金融負債：是指債務(wù)籌資活動所涉及的負債

貨幣資金：看題目要求

短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)

長期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

應(yīng)收股利看投資的具體項目

一年內(nèi)到期的長期負債、長期借款、應(yīng)付債券、優(yōu)先股、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利屬于金融負債

長期應(yīng)付款看是籌資還是經(jīng)營活動引起

32.ABD平衡計分卡中的“平衡”包括外部評價指標(biāo)(如股東和客戶對企業(yè)的評價)和內(nèi)部評價指標(biāo)(如內(nèi)部經(jīng)營過程、新技術(shù)學(xué)習(xí)等)的平衡：成果評價指標(biāo)(如利潤、市場占有率等)和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標(biāo)(如新產(chǎn)品投資開發(fā)等)的平衡；財務(wù)評價指標(biāo)(如利潤等)和非財務(wù)評價指標(biāo)(如員工忠誠度、客戶滿意程度等)的平衡；短期評價指標(biāo)(如利潤指標(biāo)等)和長期評價指標(biāo)(如員工培訓(xùn)成本、研發(fā)費用等)的平衡。所以，選項C不正確。

33.AD解析：本題考點：加權(quán)平均資本成本的公式。運用市場價格確定個別資本權(quán)重，能反映企業(yè)當(dāng)時的實際情況，而資本的目標(biāo)價值能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)。

34.ABC選項A正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預(yù)算數(shù)；

選項B正確，固定制造費用閑置能量差異是指實際工時未達到生產(chǎn)能量而形成的差異，差異的高低取決于生產(chǎn)能量是否被充分利用；

選項C正確，固定制造費用效率差異是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異，差異的高低取決于已利用生產(chǎn)能量的工作效率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進一步劃分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

35.ABCD選項A符合題意，產(chǎn)品成本預(yù)算屬于銷貨成本，應(yīng)在利潤表預(yù)算中“銷售成本”項目中列示；

選項B符合題意，銷售收入預(yù)算在利潤表預(yù)算中的“銷售收入”項目中列示；

選項C符合題意，銷售費用預(yù)算屬于費用類預(yù)算，在利潤表預(yù)算中的“銷售及管理費用”項目中列示；

選項D符合題意，“借款利息”項目的數(shù)據(jù)，取自現(xiàn)金預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

利潤表預(yù)算與會計的利潤表的內(nèi)容、格式相同，只不過數(shù)據(jù)是面向預(yù)算期的。結(jié)合會計的利潤表中的項目內(nèi)容進行分析即可。

36.AB選項A、B正確，撇脂性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產(chǎn)品的銷售初期獲得較高的額利潤；

選項C、D錯誤，撇脂性定價法是一種短期性策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選AB。

撇脂性定價法VS滲透性定價法

37.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項符合題意。

38.BCD影響股利分配的股東因素包括穩(wěn)定的收入和避稅．控制權(quán)的稀釋。

39.BC[答案]BC

[解析]變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而增加，僅僅是變化率遞減（即增加的速度遞減），所以，選項B的說法不正確；在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫延期變動成本，半變動成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長的成本，所以，選項C的說法不正確。

40.ABC邊際貢獻=30000—20000=10000(元），部門可控邊際貢獻=10000—1500=8500(元），部門稅前經(jīng)營利潤=8500—2000=6500(元)。

41.ABCD業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算，所以選項A的說法不正確；全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算，所以選項B的說法不正確；長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算，所以選項C的說法不正確；短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算，所以選項D的說法不正確。

42.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項A的說法不正確：但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負債股利是公司以負債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

43.ABC解析：生產(chǎn)性資產(chǎn)可進一步分為營運資產(chǎn)和資本資產(chǎn)。

44.ABD與財務(wù)管理基本原理有關(guān)的理論，主要是資本資產(chǎn)定價理論、投資組合理論和有效市場理論。

45.ABC企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設(shè)定企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的構(gòu)成

46.BD該租賃業(yè)務(wù)的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時歸承租人所有，根據(jù)我國稅法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)屬于融資租賃，因為融資租賃的租金不能直接在稅前扣除，所以也稱為“租金不可直接扣除租賃”。

47.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

48.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成，期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

49.BD選項A錯誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。是指購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權(quán)；

選項B正確，保護性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價，則當(dāng)股票市價為零時，凈收入最大為執(zhí)行價格，此時，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝保護性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格，當(dāng)執(zhí)行價格與股票購買價相等時，最大凈損失為期權(quán)價格；

選項C錯誤，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝股票市價，凈損益＝股票市價－股票購買價格－期權(quán)價格；

選項D正確，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝執(zhí)行價格－股票市價＋股票市價＝執(zhí)行價格，因為看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝保護性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格＝-期權(quán)價格，所以凈損失為期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

50.BC答案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月變動成本的預(yù)算金額為10×55＝550（元），本月總成本的預(yù)算金額為450＋550＝1000（元），其中固定制造費用比重為450/1000＝0.45，變動制造費用比重為1－0.45＝0.55，所以，記入“固定制造費用”賬戶1100×0.45＝495（元），記入“變動制造費用”賬戶1100×0.55＝605（元）。

51.A解析：因為方案凈現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計算的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線折舊法，不考慮所得稅的影響時，同一方案的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮，而采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少，因此項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。

52.A解析：隨著證券組合中證券個數(shù)的增加，協(xié)方差項相比方差項越來越重要。

53.A解析：投資利潤率是相對數(shù)指標(biāo)，可能造成個別投資中心目標(biāo)與整個企業(yè)目標(biāo)背離。剩余收益是絕對數(shù)指標(biāo)，可以克服次優(yōu)化，使個別投資中心與整個企業(yè)目標(biāo)保持一致。

54.B解析：這是逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的做法；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品，在產(chǎn)品是指各步驟尚未完工的在產(chǎn)品和尚未最終完工的半成品。

55.B

56.B解析：從股東立場看，在總資本利潤率高于借款利息率的前提下，負債比率越高，為股東帶來的財務(wù)杠桿正效應(yīng)越大。

57.A解析：

58.B解析：利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業(yè)績的組織單位，但是并不是可以計算利潤組織單位都是真正意義上的利潤中心。

59.A解析：本題的主要考核點是企業(yè)價值評估的市盈率模型所受影響因素分析。

目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股盈利

由上式可知，按照企業(yè)價值評估的市盈率模型，企業(yè)價值受目標(biāo)企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著大于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場風(fēng)險大于股票市場平均風(fēng)險，在整體經(jīng)濟繁榮時股票市場平均價格較高，目標(biāo)企業(yè)股票價格會進一步升高，市盈率上升，因此會將企業(yè)的評估價值進一步放大；相反，在整體經(jīng)濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價格會進一步降低，市盈率降低，因此會將企業(yè)的評估價值進一步縮小。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著小于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場風(fēng)險小于股票市場平均風(fēng)險，在整體經(jīng)濟繁榮時股票市場平均價格較高，而目標(biāo)企業(yè)股票價格則升幅較小，市盈率相對較小，因此會將企業(yè)的評估價值低估；相反，在整體經(jīng)濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價格降低的幅度較小，市盈率相對較高，因此會將企業(yè)的評估價值高估。

60.A解析：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期的債務(wù)，企業(yè)要償還到期債務(wù)，那么，現(xiàn)金到期債務(wù)比指標(biāo)的分子至少應(yīng)大于分母，即該比率至少應(yīng)大于1。

61.P=F/(1+in)

=153.76/(1+8%×3)

=153.76/1.24=124（元）

62.2008年每股凈利潤=4×(1+10%)=4．4

每股凈投資

=每股資本支出+每股經(jīng)營營運資本增加一每股折舊攤銷=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4

每股股權(quán)凈投資

=每股凈投資×(1-負債比例)=1．4×(1-40%)=0．84

2008年每股股權(quán)現(xiàn)金流量

一每股凈利潤一每股股權(quán)凈投資=4．4-0．84=3．56

由于該公司的資本支出、經(jīng)營營運資本增加、折舊與攤銷、凈利潤與經(jīng)營收入始終保持同比例增長，且投資資本中始終維持負債占40%的比率，所以股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率等于銷售增長率2%，則：

預(yù)測期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計

=3．1787+3．15+3．1497=9．4784

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量計算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%穩(wěn)定期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515

每股股票價值=9．4784+41．7515=51．23(元)

63.(1)A產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品批號：0905投產(chǎn)日期：9月

產(chǎn)品名稱：A批量：12臺完工日期：9月完工數(shù)量：8臺月

64.[解析]（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進行分配計入產(chǎn)品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本，因此，首先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進行分配。

質(zhì)量檢驗的成本動因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機器運行的成本動因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時）

設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）

乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×15＋100×10＋40×800＋200×4＝36800（元）

然后計算甲、乙產(chǎn)品的單位作業(yè)成本

由于題中要求按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配作業(yè)成本，并且知道月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％。本月甲產(chǎn)品的產(chǎn)量為100件，乙產(chǎn)品的產(chǎn)量為200件。

因此：

甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

（13200＋3600）/（100＋40×50％）＝140（元/件）

乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

（36800＋4600）/（200＋60×50％）＝180（元/件）

最后計算甲、乙產(chǎn)品的單位成本

按