民辦高校行業(yè)市場分析報告2021

年

7

月1

民辦高等教育近十年市場滲透率有所提升2

河南省、山東省和廣東省高等教育生源最為充足3

《送審稿》引發(fā)的政策不確定性壓制民辦教育股市場表現(xiàn)4

香港上市高等教育和綜合教育公司2020年經(jīng)營表現(xiàn)回顧5

香港上市高等教育和綜合教育公司市場表現(xiàn)回顧6

三大因素將持續(xù)利好高教板塊股價表現(xiàn)目錄7

香港上市高教類股份推薦第一節(jié)民辦高等教育近十年市場滲透率有所提升中國學(xué)歷教育體制主要包括基礎(chǔ)教育、職業(yè)教育和高等教育中國教育體系簡介圖2019年按教育分類在校生人數(shù)(萬人)職業(yè)教育中等職業(yè)教育高等教育職業(yè)教育基礎(chǔ)教育其他教育4,844中等專業(yè)學(xué)校3,748高等職業(yè)教育職業(yè)院校22,573技工學(xué)校職業(yè)高中80?？圃盒Ｐ蕻吅罂扇〉谜J(rèn)可的正式證書學(xué)前教育小學(xué)基礎(chǔ)教育初中高中本科院校高等教育學(xué)歷性/K122.5-6歲6-15歲15-18歲18歲及以上中國教育體系修畢后只可取得無官方認(rèn)可的正式證書課后培訓(xùn)非學(xué)技能培訓(xùn)歷性職業(yè)培訓(xùn)我國學(xué)歷性高等教育主要是以普通高等教育為主??我國學(xué)歷性高等教育類型主要是分為普通高等教育、成人高等教育和網(wǎng)絡(luò)教育，其2019年在校生人數(shù)分別約為3,318萬人、669萬人和858萬人；以高等教育學(xué)歷作分類，專、本科在校生總?cè)藬?shù)之占比最高，達(dá)~94.1%。中國學(xué)歷性高等教育體制簡介中國高等教育學(xué)歷簡介研究生(博士)中國高等教育研究生(碩士)本科?？茖W(xué)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)普通

成人高等

高等教育

教育網(wǎng)絡(luò)教育比

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步能力3,318萬人669

萬人858萬人2019年2,172萬人2,386萬人244萬人42萬人(68.5%)(13.8%)(17.7%)(44.8%)(49.3%)(5.0%)(0.9%)在校生數(shù)量普通高等學(xué)校是主要提供高等教育服務(wù)的學(xué)校??我國提供高等教育服務(wù)的學(xué)校/機(jī)構(gòu)主要分為研究機(jī)構(gòu)、普通高等學(xué)?！案咝！薄⒊扇烁咝?、獨(dú)立學(xué)院和民辦的其他高等教育機(jī)構(gòu)；其中，最主要是由普通高校﹝包括公辦大學(xué)、民辦大學(xué)和高職(?？?院校﹞提供相關(guān)服務(wù)；獨(dú)立學(xué)院是指實施本科以上學(xué)歷教育的普通高校與社會合作，利用社會經(jīng)費(fèi)舉辦的實施本科學(xué)歷教育的高校。中國高等教育學(xué)校（機(jī)構(gòu)）簡介中國高等教育學(xué)校(機(jī)構(gòu))民辦的其他高等教育機(jī)構(gòu)研究機(jī)構(gòu)普通高等學(xué)校成人高等學(xué)校獨(dú)立學(xué)院?獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)為民辦大學(xué)，始于2008年教育部頒布的《獨(dú)立學(xué)院設(shè)置與管理辦法》2020年5月15日，教育部發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)工作的實施方案》，推動獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)公辦、民辦高職(?？?院校??舉辦方一般是普通公辦高校與社會組織或個人合作辦學(xué)民辦大學(xué)公辦大學(xué)民辦普通高校數(shù)量近十年增速高于公辦普通高校??我國民辦普通高校數(shù)量(不包括獨(dú)立學(xué)院)由2009年之334所增加至2019年499所，期間年復(fù)合增長率達(dá)~4.1%，增速高于公辦普通高校(~1.6%)；此外，獨(dú)立學(xué)院數(shù)量同期則受到政策推動獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)而出現(xiàn)下降，2009-2019年復(fù)合增長率達(dá)~-2.2%。中國公辦和民辦高等教育學(xué)校數(shù)量(所)中國獨(dú)立學(xué)院數(shù)量(所)2009-2019年復(fù)合增長率：公辦普通高等學(xué)校數(shù)(~1.6%)民辦普通高等學(xué)校數(shù)(~4.1%)2009-2019年復(fù)合增長率：獨(dú)立學(xué)院數(shù)(~-2.2%)1,9323223231,9141,8851,8553091,8271,8023031,7741,7362921,7131,6842831,6492752662652652574994844814754584444254033873513342009

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2019公辦普通高等學(xué)校數(shù)民辦普通高等學(xué)校數(shù)(不包括獨(dú)立學(xué)院)民辦本科院校增速高于公辦院校，民辦高職(專科)院校增速則低于公辦院校??我國民辦普通本科院校數(shù)量(不包括獨(dú)立學(xué)院)由2009年之48所增加至2019年177所，期間年復(fù)合增長率達(dá)~13.9%，增速遠(yuǎn)高于公辦普通本科院校(~1.4%)；此外，民辦普通高職(?？?院校同期數(shù)量增速則為~1.2%，增速低于公辦普通高職(?？?院校(~1.7%)。中國公辦和民辦普通本科院校數(shù)量(所)中國公辦和民辦普通高職(?？?院校數(shù)量(所)2009-2019年復(fù)合增長率：2009-2019年復(fù)合增長率：公辦普通本科院校數(shù)(~1.4%)民辦普通本科院校數(shù)(~13.9%)公辦普通高職(?？?院校數(shù)(~1.7%)民辦普通高職(專科)院校數(shù)(~1.2%)1,1011,0681,0881,0421,0311,020996981972943929826831813817796778782755741741720330320322325317316308307310303286177158161154148137100877948482009

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2019公辦本科院校民辦本科院校(不包括獨(dú)立學(xué)院)公辦高職(?？?院校民辦高職(專科)院校12個省市2019年高校數(shù)量超越100所，前三為江蘇省、廣東省和山東省??在31個觀察的省市中，有12個省市2019年高校數(shù)量超越100所。其中，江蘇省、廣東省和山東省2019年高校數(shù)量最多，分別達(dá)167所、154所和146所；此外，四川省、貴州省、河南省和云南省2015-2019年凈增高校數(shù)量最多，分別達(dá)17所、13所、12所和12所。中國各省市2019年高等學(xué)校數(shù)量(所)167154146141

128

126125122

12011510810395

93908782

81

81787265

646256

54534920

19127中國各省市高等學(xué)校2015-2019年凈增加數(shù)量(所)171312

121110765444433333222111111000-1-3我國普通本科院校在校生數(shù)近十年增速高于普通?？圃盒?我國普通本科和?？圃盒Ｔ谛Ｉ鷶?shù)分別由2009年約1,180萬人和965萬人上升至2019年約1,751萬人和1,281萬人，期間年復(fù)合增長率達(dá)~4.0%和~2.9%。中國普通本科、?？圃盒Ｔ谛Ｉ鷶?shù)(萬人)2009-2019年復(fù)合增長率：普通本科院校在校學(xué)生數(shù)(~4.0%)普通?？圃盒Ｔ谛W(xué)生數(shù)(~2.9%)1,7511,6971,6491,6131,5771,5411,4941,4271,3501,2661,2811,1801,1341,1051,0831,0491,00796596695996497420092010201120122013201420152016201720182019普通本科院校在校學(xué)生數(shù)(萬人)普通專科院校在校學(xué)生數(shù)(萬人)民辦高等教育近十年市場滲透率有所提升??我國公辦、民辦普通高校在校生數(shù)分別由2009年約1,699萬人和446萬人上升至2019年約2,323萬人和709萬人，期間年復(fù)合增長率達(dá)~3.2%和~4.7%；民辦高等教育近十年市場滲透率有所提升，由2009年~20.8%上升至2019年~23.4%。中國公辦、民辦普通高等學(xué)校在校生數(shù)(萬人)中國民辦高等教育近十年市場滲透率(%)表現(xiàn)2009-2019年復(fù)合增長率：公辦普通高校在校學(xué)生數(shù)(~3.2%)民辦普通高校在校學(xué)生數(shù)(~4.7%)23.5%2,32323.4%23.3%2,18123.0%2,062

2,1252,01422.9%1,96122.8%1,91122.6%1,8581,80322.3%1,699

1,75521.9%21.4%20.8%7096506346116285875335585054464772009

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2019公辦普通高校在校生人數(shù)(萬人)民辦普通高校在校生人數(shù)(萬人)第二節(jié)河南省、山東省和廣東省高等教育生源最為充足13個省市2019年高校招生數(shù)超越30萬人，前三為河南省、山東省和廣東省??在31個觀察的省市中，有13個省市2019年高校招生數(shù)超越平均值(約30萬人)。其中，河南省、山東省和廣東省2019年高校招生數(shù)最多，分別約達(dá)70萬人、66萬人和62萬人：此外，貴州省、新疆維吾爾自治區(qū)和廣西壯族自治區(qū)高校招生數(shù)2015-2019年復(fù)合增長幅度最大，均高于11%。中國各省市2019年高等學(xué)校招生數(shù)(萬人)706662524944

42404636

36

353330

3028

2725

2424

232016

15

1514

14

137421中國各省市高等學(xué)校招生數(shù)2015-2019年復(fù)合增長率(%)12.9%12.5%11.3%8.8%8.3%8.0%7.9%7.5%7.2%7.0%6.0%

5.9%

5.9%5.8%5.5%5.3%5.2%

5.1%4.7%

4.6%4.6%4.5%3.9%3.3%

3.1%2.9%2.7%1.8%1.8%1.7%0.6%-0.2%9個省市2019年普通高中和中職畢業(yè)生數(shù)超越50萬人?在31個觀察的省市中，有9個省市2019年普通高中和中職畢業(yè)生數(shù)超越50萬人。其中，河南省、廣東省和山東省2019年普通高中和中職畢業(yè)生數(shù)最多，分別約達(dá)102萬人、91萬人和81萬人；此外，青海省、西藏自治區(qū)和貴州省之高校招生數(shù)/普通高中和中職畢業(yè)生數(shù)比率最低，分別為~35%、~41%和~53%。中國各省市2019年普通高中和中職畢業(yè)生數(shù)(萬人)102918178676352

525948

44

43

4239

383533

3231

3025

25

2520189987763中國各省市2019年高等學(xué)校招生數(shù)/普通高中和中職畢業(yè)生數(shù)比率(%)208%164%97%101%108%108%111%113%91%85%

88%82%

82%72%

75%68%

68%

69%

69%

71%61%

62%

63%

64%

65%

65%58%53%

55%41%35%14個省市2019年高校在校生數(shù)超越100萬人??在31個觀察的省市中，有14個省市2019年高校在校生數(shù)超越100萬人。其中，河南省、山東省和廣東省2019年高校在校生數(shù)最多，分別約達(dá)232萬人、218萬人和205萬人；此外，貴州省、廣西壯族自治區(qū)高校在校生數(shù)2015-2019年復(fù)合增長率幅度最大，均高于9%。中國各省市2019年高等學(xué)校在校生數(shù)(萬人)232218205187166150

147141124113

112108

1071049886

86

8380

7877706054

53

524743211474中國各省市高等學(xué)校在校生數(shù)2015-2019年復(fù)合增長率(%)11.2%9.4%8.9%8.8%5.7%3.9%3.9%3.8%3.6%3.5%3.2%3.2%2.9%2.6%2.6%2.4%2.2%1.6%1.4%1.4%1.3%0.9%0.7%0.5%-0.1%7個省市2019年每十萬人口平均高校在校生數(shù)低于2,500人??在31個觀察的省市中，有7個省市2019年每十萬人口平均高等學(xué)校在校生數(shù)低于2,500人。其中，青海省、西藏自治區(qū)同期更錄得低于2,000人，分別約達(dá)1,500人和1,600人；此外，貴州省、廣西壯族自治區(qū)和云南省每十萬人口平均高等學(xué)校在校生數(shù)2015-2019年復(fù)合增長率均高于7%。中國各省市2019年每十萬人口平均高等學(xué)校在校生數(shù)(千人)3.2

3.3

3.3

3.4

2.8

2.9

2.9

2.9

2.5

2.5

2.5

2.5

2.6

2.6

2.62.4

2.4

2.4

2.52.1

中國各省市每十萬人口平均高等學(xué)校在校生數(shù)2015-2019年復(fù)合增長率(%)7.8%7.3%7.2%6.7%6.2%4.9%4.6%3.9%3.6%3.4%3.2%3.2%3.1%2.7%2.4%2.2%2.2%

2.2%1.8%1.7%1.6%

1.5%

1.5%1.2%1.0%0.7%0.5%0.2%

0.2%

0.1%

0.1%-2.6%第三節(jié)《送審稿》引發(fā)的政策不確定性壓制民辦教育股市場表現(xiàn)22家香港上市教育類公司提供學(xué)歷性教育服務(wù)?當(dāng)前，香港上市教育類公司共有34家，按其業(yè)務(wù)分布，主要在中國境內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)的有31家，當(dāng)中有9家提供非學(xué)歷性教育服務(wù)，而22家則提供學(xué)歷性教育服務(wù)。香港上市教育類公司按業(yè)務(wù)分布34家香港教育類上市公司中國境內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)中國境外經(jīng)營業(yè)務(wù)學(xué)歷性教育非學(xué)歷性教育3家22家9家楓葉教育(1317.HK)、成實外教育(1565.HK)、睿見教育(6068.HK)、宇華教育(6169.HK)、民生教育(1569.HK)、新高教集團(tuán)(2001.HK)、中教控股(0839.HK)、中國新華教育(2779.HK)、21世紀(jì)教育(1598.HK)、天立教育(1773.HK)、博駿教育(1758.HK)、希望教育(1765.HK)、中國春來(1969.HK)、銀杏教育(1851.HK)、中國科培(1890.HK)、嘉宏教育(1935.HK)、中匯集團(tuán)(0382.HK)、華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)、辰林教育(1593.HK)、建橋教育(1525.HK)、立德教育(1449.HK)、東軟教育(9616.HK)創(chuàng)聯(lián)教育金融(2371.HK)卓越教育集團(tuán)(3978.HK)新東方在線(1797.HK)中國東方教育(0667.HK)思考樂教育(1769.HK)向中國際(1871.HK)華夏視聽教育(1981.HK)大山教育(9986.HK)新東方-S(9901.HK)香港教育國際(1082.HK)澳洲成峰高教(1752.HK)精英匯集團(tuán)(1775.HK)《民促法實施條例（送審稿）》發(fā)布后，只有高教類公司赴港上市?2014年迄今，共有22家學(xué)歷性教育類公司赴港上市，其中20家均是在2016年11月7日《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法》「《民促法》」修正獲得通過后才上市；隨著司法部于2018年8月10日發(fā)布《民促法實施條例（修訂草案）（送審稿）》「《送審稿》」后，只有高教類公司赴港上市。香港上市學(xué)歷性教育公司簡介2014-2016年：?綜合：2家?綜合：1家?綜合：1家?K12：1家2017年：5家2018年：6家2019年：6家2020年：3家?高等：

家2?高等：

家3?高等：

家6?高等：3家2家?K12：1家?K12：2家K12教育高等教育高等教育上市時間：2017年1月上市時間：2018年3月上市時間：2019年1月高等教育上市時間：2020年1月綜合教育上市時間：2018年5月高等教育上市時間：2019年1月綜合教育上市時間：2017年2月K12教育上市時間：K12教育高等教育2014年11月上市時間：2018年7月上市時間：2019年6月高等教育上市時間：2020年8月綜合教育上市時間：2017年3月K12教育上市時間：2018年7月高等教育上市時間：2019年7月綜合教育上市時間：2016年1月高等教育上市時間：2017年4月高等教育上市時間：2018年8月高等教育上市時間：2019年11月高等教育上市時間：2020年9月高等教育高等教育高等教育上市時間：2017年12月上市時間：2018年9月上市時間：2019年12月《送審稿》引發(fā)的政策不確定性壓制民辦教育股市場表現(xiàn)?2016年11月，《民促法》修正案獲得通過，加快國內(nèi)教育資產(chǎn)證券化進(jìn)程，其后多家教育類公司扎堆赴港上市和其股價表現(xiàn)在上市后維持強(qiáng)勢；2018年8月，《送審稿》發(fā)布后，憂慮當(dāng)局加強(qiáng)民辦學(xué)校監(jiān)管，板塊整體表現(xiàn)全面性走低；日前，高教和K12教育類上市公司股價在修定后的《民促法實施條例》落地后表現(xiàn)呈兩極化走勢?！端蛯徃濉芬l(fā)的政策不確定性壓制民辦教育股市場表現(xiàn)政策：政策：政策：?2018年8月10日，司法?2016年11月7日，全國?2021年5月14日，國務(wù)部發(fā)布《民促法實施條例（修訂草案）（送審稿）》，對同年4月20日發(fā)布的《民促法實施條例（修訂草案）（征求意見稿）》作出修訂人民代表大會常務(wù)委員會通過《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法》「《民促法》」修正院總理李克強(qiáng)簽署第741號國務(wù)院令，公布修訂后的《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實施條例》自2021年9月1日起實施?新修正的《民促法》于2017年9月1日正式生效影響：影響：影響：?非營利性民辦學(xué)校的監(jiān)?將民辦學(xué)校分為營利性?義務(wù)教育民辦學(xué)校的加管加強(qiáng)和非營利性分類管理營利性民辦學(xué)校實行市場自主調(diào)價強(qiáng)監(jiān)管與送審稿一致消除在送審稿中對高等教育各項限制之憂慮?加強(qiáng)民辦學(xué)校的關(guān)聯(lián)交易管理、集團(tuán)化辦學(xué)限制并購等??5004003002001000-100中教控股(0839.HK)宇華教育(6169.HK)睿見教育(6068.HK)楓葉教育(1317.HK)第四節(jié)香港上市高等教育和綜合教育公司2020年經(jīng)營表現(xiàn)回顧希望教育旗下高校數(shù)量最多，中教控股則在高教生源三大省份均有所布局??在18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司中，希望教育旗下高校數(shù)量最多，達(dá)到15所；而中教控股則在高教生源三大省份(河南省、廣東省和山東省)均有所布局；此外，希望教育、中教控股、中匯集團(tuán)和宇華教育均已進(jìn)入海外高教市場。香港上市高等教育和綜合教育公司旗下高校簡介民辦大學(xué)

?？?包括獨(dú)立

(職業(yè))高等教育和職業(yè)學(xué)校網(wǎng)絡(luò)布局高等和職業(yè)學(xué)校海外本、?？乒久Q總數(shù)量學(xué)院)學(xué)校

學(xué)校/機(jī)構(gòu)希望教育(1765.HK)中教控股(0839.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)民生教育(1569.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)宇華教育(6169.HK)中國新華教育(2779.HK)

安徽、江蘇中國春來(1969.HK)中國科培(1890.HK)四川、山西、貴州、寧夏、河南、江蘇、江西、馬來西亞江西、廣東、海南、重慶、山東、陜西、河南、澳大利亞、英國云南、湖北、黑龍江、甘肅、貴州、河南、廣西重慶、云南、內(nèi)蒙古、山東151387644433322221156431332213111119544212廣東、四川、澳大利亞、新加坡31湖南、河南、山東、泰國1112河南、湖北廣東、黑龍江華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)

廣東東軟教育(9616.HK)銀杏教育(1851.HK)嘉宏教育(1935.HK)辰林教育(1593.HK)立德教育(1449.HK)成實外教育(1565.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)建橋教育(1525.HK)遼寧、四川、廣東四川1111河南、浙江江西黑龍江四川河北1上海11宇華教育旗下民辦大學(xué)在《2021年校友會中國民辦大學(xué)排名》中排名靠前?根據(jù)全國第三方大學(xué)評價機(jī)構(gòu)艾瑞深校友會網(wǎng)()近期正式公布《2021校友會中國大學(xué)排名—高考志愿填報指南》，在最新發(fā)布校友會2021中國民辦大學(xué)排名（含獨(dú)立學(xué)院）分類榜單中，宇華教育旗下三所民辦大學(xué)排名靠前，表明該公司旗下大學(xué)教育素質(zhì)優(yōu)良。香港上市高等教育和綜合教育公司旗下民辦大學(xué)在《2021年校友會中國民辦大學(xué)排名》中之表現(xiàn)公司名稱民辦大學(xué)一江西科技學(xué)院排名民辦大學(xué)二排名民辦大學(xué)三排名民辦大學(xué)四

排名

民辦大學(xué)五

排名

民辦大學(xué)六

排名中教控股(

0839.HK)希望教育(

1765.HK)新高教集團(tuán)(

2001.HK)宇華教育(

6169.HK)民生教育(

1569.HK)中國新華教育(

2779.HK)東軟教育(

9616.HK)中國春來(

1969.HK)中國科培(

1890.HK)I類：15廣東白云學(xué)院I類：22?？诮?jīng)濟(jì)學(xué)院III類：24重慶外語外事學(xué)院III類：52

廣州應(yīng)用科技學(xué)院

類：

山東泉城學(xué)院

II類：113II

61貴州大學(xué)科技學(xué)院哈爾濱華德學(xué)院山東英才學(xué)院II類：33

西南交通大學(xué)希望學(xué)院

II類：58

山西醫(yī)科大學(xué)晉祠學(xué)院

III類：61

貴州財經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院

III類：64

銀川能源學(xué)院

I類：105I類：19II類：2云南工商學(xué)院鄭州工商學(xué)院III類：75III類：3蘭州信息科技學(xué)院湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院I類：88II類：6湖北恩施學(xué)院I類：117重慶人文科技學(xué)院安徽新華學(xué)院II類：33

云南大學(xué)滇池學(xué)院

II類：38

重慶工商大學(xué)派斯學(xué)院

III類：97I類：21

南京財經(jīng)大學(xué)紅山學(xué)院

II類：89

安徽醫(yī)科大學(xué)臨床醫(yī)學(xué)院

III類：109大連東軟信息學(xué)院商丘學(xué)院I類：34II類：9成都東軟學(xué)院安陽學(xué)院I類：97II類：25I類：111廣東東軟學(xué)院I類：114I類：58哈爾濱石油學(xué)院廣東理工學(xué)院成實外教育(

1565.HK)四川外國語大學(xué)成都學(xué)院III類：43III類：127III類：46III類：21I類：64銀杏教育(

1851.HK)嘉宏教育(

1935.HK)中匯集團(tuán)(

0382.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(

1756.HK)辰林教育(

1593.HK)建橋教育(

1525.HK)立德教育(

1449.HK)銀杏學(xué)院鄭州經(jīng)貿(mào)學(xué)院廣州華商學(xué)院華立學(xué)院江西應(yīng)用科技學(xué)院上海建橋?qū)W院黑龍江工商學(xué)院I類：110I類：4III類：63中教控股、希望教育和新高教集團(tuán)旗下高校的總在校生數(shù)均超越10萬?在18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司中，除了宇華教育沒有公布在校生相關(guān)數(shù)據(jù)之外，其余17家上市公司旗下高校當(dāng)前在校生規(guī)模差距顯著。其中，中教控股、希望教育和新高教集團(tuán)旗下高校的在校生總?cè)藬?shù)均超越10萬，而立德教育在校生總?cè)藬?shù)則未達(dá)到1萬。最新在校生總?cè)藬?shù)(人)最新高等教育在校生總?cè)藬?shù)(人)中教控股(0839.HK)希望教育(1765.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)民生教育(1569.HK)中國科培(1890.HK)中國春來(1969.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)成實外教育(1565.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國新華教育(2779.HK)東軟教育(9616.HK)嘉宏教育(1935.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)辰林教育(1593.HK)建橋教育(1525.HK)銀杏教育(1851.HK)立德教育(1449.HK)250,339中教控股(0839.HK)186,653179,013196,747希望教育(1765.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)民生教育(1569.HK)125,69292,77281,95080,82862,40458,24548,946125,69282,23880,342中國春來中國科培(1969.HK)(1890.HK)73,48256,29539,242中匯集團(tuán)(0382.HK)東軟教育(9616.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)嘉宏教育(1935.HK)中國新華教育(2779.HK)建橋教育(1525.HK)成實外教育(1565.HK)辰林教育(1593.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)銀杏教育(1851.HK)立德教育(1449.HK)39,08937,68936,51446,41539,24221,33838,79617,55716,76416,55312,3249,55430,68921,99021,33812,3249,554*上市公司公布的最新總在校生數(shù)分別是在不同時間包括2020/2021學(xué)年、2021年2月末和2020年12月末，在比較上存在偏差；**中國新華教育、21世紀(jì)教育之總高等在校生不包括兼讀制學(xué)生，而中國科培之總高等在校生則不包括分擔(dān)管理協(xié)議營辦的未綜合入賬學(xué)校中教控股和宇華教育經(jīng)調(diào)整2020年總收入逾25億元?在18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司中，共有7家教育公司經(jīng)調(diào)整2020年總收入逾10億元，當(dāng)中中教控股和宇華教育總收入排名領(lǐng)先，分別約達(dá)30.0億元和25.2億元。香港上市高等和綜合教育公司經(jīng)調(diào)整2020年總收入(億元人民幣)表現(xiàn)30.025.218.416.612.511.111.09.08.78.08.01.7*上市公司公布業(yè)績的年結(jié)時間基本上分別在8月末和12月末，為了可以更好的比較各公司旗下學(xué)校2020年經(jīng)營表現(xiàn)，已將8月年結(jié)日的上市公司調(diào)整至2020年全年業(yè)績(調(diào)整公式；2020財年業(yè)績/12*8+2021上半財年業(yè)績/6*4)經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)總收入存在明顯差距?在18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司中，除了宇華教育沒有公布相關(guān)數(shù)據(jù)之外，其余17家上市公司經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)收入存在明顯差距，主要原因系(1)在校生規(guī)模差異；(2)在校生結(jié)構(gòu)不同；(3)學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)水平各異。經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)總收入(億元人民幣)生均經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)收入(元人民幣)中教控股(0839.HK)成實外教育(1565.HK)希望教育(1765.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)民生教育(1569.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)29.6成實外教育(1565.HK)(1525.HK)(9616.HK)(1449.HK)(0382.HK)(1756.HK)(1935.HK)28,55115.615.0建橋教育26,268東軟教育21,42718,44818,17517,01715,08612.511.0立德教育中匯集團(tuán)8.98.6華立大學(xué)集團(tuán)嘉宏教育中國科培(1890.HK)辰林教育(1593.HK)中教控股(0839.HK)銀杏教育(1851.HK)民生教育(1569.HK)中國科培(1890.HK)中國春來(1969.HK)中國新華教育(2779.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)希望教育(1765.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)14,30213,72813,650華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國春來(1969.HK)東軟教育(9616.HK)嘉宏教育(1935.HK)建橋教育(1525.HK)中國新華教育(2779.HK)辰林教育(1593.HK)立德教育(1449.HK)銀杏教育(1851.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)8.08.08.012,49912,31611,2710,44810,4182.61.78,9331.61.34,173*經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)總收入=8月年結(jié)日的上市公司之學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)總收入已調(diào)整至2020年全年學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)總收入；**平均每名在校生學(xué)費(fèi)和住宿收入=經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿收入/平均最新兩學(xué)年或年度之在校生數(shù)5家高教類公司經(jīng)調(diào)整2020年毛利率超越60%?18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司經(jīng)調(diào)整2020年毛利率平均值為~53.8%，共有一半上市公司之經(jīng)調(diào)整毛利率表現(xiàn)高于平均值。其中，5家上市公司經(jīng)調(diào)整2020年毛利率超越60%，排名前三的分別是中國科培(~69.9%)、辰林教育(~65.1%)和中國新華教育(~65.0%)。經(jīng)調(diào)整2020年毛利(億元人民幣)表現(xiàn)經(jīng)調(diào)整2020年毛利率(%)表現(xiàn)中教控股(0839.HK)17.9中國科培(1890.HK)69.9%65.1%65.0%61.5%宇華教育(6169.HK)希望教育(1765.HK)成實外教育(1565.HK)中國科培(1890.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)民生教育(1569.HK)15.5辰林教育(1593.HK)中國新華教育(2779.HK)宇華教育(6169.HK)建橋教育(1525.HK)嘉宏教育(1935.HK)中教控股(0839.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國春來(1969.HK)立德教育(1449.HK)民生教育(1569.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)希望教育(1765.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)銀杏教育(1851.HK)東軟教育(9616.HK)成實外教育(1565.HK)5.85.760.4%59.6%59.5%57.3%56.2%華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國春來(1969.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)東軟教育(9616.HK)建橋教育(1525.HK)嘉宏教育(1935.HK)中國新華教育(2779.HK)辰林教育(1593.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)立德教育(1449.HK)銀杏教育(1851.HK)52.6%4.23.451.2%49.7%%48.2%0.846.5%43.0%38.3%35.9%*經(jīng)調(diào)整2020年毛利=8月年結(jié)日的上市公司之毛利已調(diào)整至2020年全年毛利；**平均每名在校生學(xué)費(fèi)和住宿收入=經(jīng)調(diào)整2020年學(xué)費(fèi)和住宿收入/平均最新兩學(xué)年或年度之在校生數(shù);**部分上市公司已調(diào)整獨(dú)立學(xué)院于觀察期內(nèi)轉(zhuǎn)設(shè)費(fèi)用6家高教類公司經(jīng)調(diào)整2020年利潤率逾40%?18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司經(jīng)調(diào)整2020年利潤率平均值為~37.0%，共有8家上市公司之經(jīng)調(diào)整利潤率表現(xiàn)高于平均值。其中，6家上市公司經(jīng)調(diào)整2020年利潤率逾40%，排名前三的分別是中國科培(~70.1%)、中國新華教育(~67.9%)和嘉宏教育(~48.5%)。經(jīng)調(diào)整2020年利潤(億元人民幣)表現(xiàn)經(jīng)調(diào)整2020年利潤率(%)表現(xiàn)中教控股(0839.HK)12.0中國科培(1890.HK)70.1%67.9%宇華教育(6169.HK)中國科培(1890.HK)希望教育(1765.HK)民生教育(1569.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)成實外教育(1565.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國新華教育(2779.HK)嘉宏教育(1935.HK)中國春來(1969.HK)東軟教育(9616.HK)建橋教育(1525.HK)辰林教育(1593.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)立德教育(1449.HK)銀杏教育(1851.HK)11.5中國新華教育(2779.HK)6.1嘉宏教育(1935.HK)48.5%45.9%4.44.4宇華教育(6169.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)40.9%中教控股(0839.HK)民生教育(1569.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)建橋教育(1525.HK)中國春來(1969.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)立德教育(1449.HK)辰林教育(1593.HK)希望教育(1765.HK)銀杏教育(1851.HK)東軟教育(9616.HK)成實外教育(1565.HK)40.0%39.5%37.6%3.33.336.5%30.5%2.030.4%29.8%28.7%26.9%0.80.826.4%25.8%0.50.520.5%20.1%*經(jīng)調(diào)整2020年利潤=8月年結(jié)日的上市公司之毛利已調(diào)整至2020年全年利潤；全部上市公司已對可換股債券的公平值變動、期內(nèi)獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)費(fèi)用等作出調(diào)整民生教育、中教控股和希望教育當(dāng)前手持現(xiàn)金均超過25億元?18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司最新手持現(xiàn)金平均值約為10.5億元，共有7家上市公司之最新手持現(xiàn)金水平高于平均值。其中，3家上市公司之最新手持現(xiàn)金超過25億元，分別是民生教育(約26.2億元)、中教控股(約25.2億元)和希望教育(約25.0億元)。最新手持現(xiàn)金水平(億元人民幣)最新手持現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率(%)民生教育(1569.HK)嘉宏教育(1935.HK)43.4%中教控股(0839.HK)希望教育(1765.HK)宇華教育(6169.HK)東軟教育(9616.HK)中國科培(1890.HK)嘉宏教育(1935.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)成實外教育(1565.HK)中國新華教育(2779.HK)建橋教育(1525.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)辰林教育(1593.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)立德教育(1449.HK)銀杏教育(1851.HK)中國春來(1969.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)東軟教育(9616.HK)34.8%34.7%17.8中國科培民生教育(1890.HK)(1569.HK)(1525.HK)(2779.HK)(1593.HK)31.6%28.8%14.313.9建橋教育21.1%20.7%20.1%18.9%11.5中國新華教育4.14.0辰林教育宇華教育(6169.HK)希望教育(1765.HK)銀杏教育(1851.HK)立德教育(1449.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)成實外教育(1565.HK)中教控股(0839.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)中國春來(1969.HK)16.5%13.0%12.9%12.5%10.3%10.2%10.1%8.8%3.4%*最新現(xiàn)金水平=2021年2月28日或2020年12月31日的數(shù)據(jù)；7家高教類公司當(dāng)前正處于凈現(xiàn)金狀態(tài)?18家香港上市的高等教育和綜合教育類公司最新帶息負(fù)債平均值約為16.3億元，共有11家上市公司之最帶息負(fù)債水平低于平均值。此外，18家高等教育和綜合教育類公司之最新凈負(fù)債比率平均值為~20.8%，其中7家當(dāng)前正處于凈現(xiàn)金狀態(tài)。最新帶息負(fù)債(億元人民幣)最新凈負(fù)債比率(%)嘉宏教育(1935.HK)

0.021世紀(jì)教育(1598.HK)

8.611.211.514.217.417.620.220.6嘉宏教育(1935.HK)

-52.7%21世紀(jì)教育(1598.HK)中國科培(1890.HK)宇華教育(6169.HK)民生教育(1569.HK)東軟教育(9616.HK)中國新華教育(2779.HK)建橋教育(1525.HK)希望教育(1765.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)-27.4%-27.3%-27.0%-20.7%-15.2%-14.9%中國新華教育(2779.HK)銀杏教育(1851.HK)中國科培(1890.HK)宇華教育(6169.HK)辰林教育(1593.HK)立德教育(1449.HK)建橋教育(1525.HK)東軟教育(9616.HK)凈現(xiàn)金23.3%25.8%33.6%(1593.HK)(2001.HK)(0839.HK)(1851.HK)(1756.HK)35.7%39.0%40.0%中匯集團(tuán)中國春來(0382.HK)(1969.HK)(1569.HK)(2001.HK)辰林教育新高教集團(tuán)中教控股民生教育47.9%54.2%74.6%85.7%99.4%新高教集團(tuán)銀杏教育華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)成實外教育(1565.HK)希望教育(1765.HK)華立大學(xué)集團(tuán)立德教育(1449.HK)成實外教育(1565.HK)中國春來(1969.HK)31.541.0中教控股(0839.HK)71.5*最新帶息負(fù)債=2021年2月28日或2020年12月末的數(shù)據(jù)；第五節(jié)香港上市高等教育和綜合教育公司市場表現(xiàn)回顧“較強(qiáng)獲利能力”是驅(qū)動高教類公司股價長期表現(xiàn)的要素上市首日至2021年5月18日股價表現(xiàn)上市首日至2021年5月18日股價表現(xiàn)與2020年重要經(jīng)營/財務(wù)指標(biāo)*之相關(guān)性宇華教育(6169.HK)336.0%229.1%211.7%202.0%150.8%142.9%經(jīng)營/財務(wù)

高等院校重要指標(biāo)

在校生人數(shù)

2020年總收入

2020年利潤

現(xiàn)金水平

負(fù)債水平相關(guān)性

0.52

0.59

0.75

0.40

0.18經(jīng)調(diào)整經(jīng)調(diào)整最新在手

最新帶息

最新凈負(fù)債比率中教控股(0839.HK)嘉宏教育(1935.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)中國科培(1890.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)希望教育(1765.HK)辰林教育(1593.HK)銀杏教育(1851.HK)民生教育(1569.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)建橋教育(1525.HK)東軟教育(9616.HK)中國春來(1969.HK)-0.35上市首日至2021年5月18日股價累積表現(xiàn)與經(jīng)調(diào)整2020年利潤*對比14121038.3%23.4%1.5%8y=0.0206x

+2.50236420R2

=0.5593-6.2%-6.9%-8.8%-100-50050100150200250300350400-11.3%-16.7%上市首日至2021年5月18日股價累積表現(xiàn)(%)我們觀點(diǎn)：中國新華教育(2779.HK)

-26.5%成實外教育(1565.HK)

-41.0%立德教育(1449.HK)

-57.8%高教板塊基本上是以內(nèi)生增長和外延擴(kuò)張雙輪驅(qū)動業(yè)績增長，首先是擴(kuò)大旗下高校的在校生規(guī)模，繼而推動收入增長，最后轉(zhuǎn)化成利潤。因此，獲利能力便是驗證高教類公司長期經(jīng)營表現(xiàn)的重要指標(biāo)，也是驅(qū)動其股價長期表現(xiàn)的要素。我們相信，擁有較強(qiáng)獲利能力的高教類公司將可通過內(nèi)生+外延擴(kuò)大在校生規(guī)模、提升學(xué)費(fèi)和改善營運(yùn)效率，實現(xiàn)較高利潤，其股價長期表現(xiàn)將持續(xù)優(yōu)于同業(yè)。21世紀(jì)教育(1598.HK)

-64.2%*2月末年結(jié)的上市公司之經(jīng)調(diào)整的2020年重要財務(wù)指標(biāo)是基于其2020財年業(yè)績和2021上半財年之業(yè)績按比例調(diào)整所計算得出“規(guī)模效應(yīng)”是推動高教類公司近期股價表現(xiàn)之重要指標(biāo)*2021年初至5月18日股價累積表現(xiàn)2021年初至5月18日股價表現(xiàn)與2020年重要經(jīng)營/財務(wù)指標(biāo)

之相關(guān)性中教控股(0839.HK)35.7%經(jīng)營/財務(wù)

高等院校經(jīng)調(diào)整經(jīng)調(diào)整最新在手

最新帶息

最新凈負(fù)債重要指標(biāo)

在校生人數(shù)

2020年總收入

2020年利潤

現(xiàn)金水平

負(fù)債水平比率新高教集團(tuán)(2001.HK)宇華教育(6169.HK)民生教育(1569.HK)嘉宏教育(1935.HK)希望教育(1765.HK)中國春來(1969.HK)中國科培(1890.HK)東軟教育(9616.HK)辰林教育(1593.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)建橋教育(1525.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國新華教育(2779.HK)立德教育(1449.HK)銀杏教育(1851.HK)32.8%相關(guān)性0.740.450.560.610.31-0.2823.0%20215

18年初至

月

日股價表現(xiàn)與各公司旗下最新高校在校生人數(shù)對比22.1%18.9%16.6%16.0%200000150000100000y=1930.7x

+56520R2

=0.547711.3%10.4%3.7%500000-50-40-30-20-10010203040-3.9%-5.8%-500002021年初至5月18日股價累積表現(xiàn)(%)-10.1%-10.9%-15.2%-15.4%我們觀點(diǎn)：高教板塊規(guī)?；l(fā)展仍是王道，不但是收入及盈利持續(xù)增長的基礎(chǔ)，也是驅(qū)動高教類公司股價近期表現(xiàn)的要素。因此，我們相信旗下?lián)碛休^大在校生規(guī)模的高教類公司對于未來業(yè)績表現(xiàn)而言具有更強(qiáng)的“確定性+成長性”之優(yōu)勢，有利其股價中短期表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于同業(yè)。21世紀(jì)教育(1598.HK)

-26.3%*2月末年結(jié)的上市公司之經(jīng)調(diào)整的2020年重要財務(wù)指標(biāo)是基于其2020財年業(yè)績和2021上半財年之業(yè)績按比例調(diào)整所計算得出高教類股當(dāng)前估值呈分化表現(xiàn)市盈率PE(TTM)(倍)市銷率PS(TTM)(倍)希望教育(1765.HK)東軟教育(9616.HK)中教控股(0839.HK)民生教育(1569.HK)銀杏教育(1851.HK)辰林教育(1593.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)嘉宏教育(1935.HK)宇華教育(6169.HK)中國科培(1890.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)成實外教育(1565.HK)建橋教育(1525.HK)立德教育(1449.HK)中國新華教育(2779.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)中國春來(1969.HK)63.4希望教育(1765.HK)13.441.739.037.334.1中教控股(0839.HK)11.311.2嘉宏教育中國科培(1935.HK)(1890.HK)(6169.HK)(0382.HK)(1593.HK)(2779.HK)(2001.HK)(1569.HK)(1525.HK)10.5宇華教育9.027.424.523.922.118.017.315.0中匯集團(tuán)7.87.0辰林教育中國新華教育新高教集團(tuán)民生教育1.81.6建橋教育銀杏教育(1851.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)東軟教育(9616.HK)立德教育(1449.HK)21世紀(jì)教育(1598.HK)成實外教育(1565.HK)中國春來(1969.HK)民辦高教和職教政策紅利超預(yù)期將推動板塊整體估值修復(fù)?隨著新版《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實施條例》正式落地，民辦高教和職教政策紅利超預(yù)期將推動板塊整體估值修復(fù)，并大概率回升至《送審稿》前的水平。在資源向頭部企業(yè)趨向集中的背景下，預(yù)期市場將持續(xù)對未來業(yè)務(wù)發(fā)展成長性和確定性較高的優(yōu)質(zhì)頭部高教類股給予相對高的估值。2021年預(yù)測PE(倍)2021年預(yù)測PEG中教控股(0839.HK)希望教育(1765.HK)宇華教育(6169.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)新高教集團(tuán)(2001.HK)中國科培(1890.HK)東軟教育(9616.HK)成實外教育(1565.HK)建橋教育(1525.HK)中國新華教育(2779.HK)民生教育(1569.HK)華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)27.9華立大學(xué)集團(tuán)(1756.HK)中國新華教育(2779.HK)中國科培(1890.HK)中匯集團(tuán)(0382.HK)中教控股(0839.HK)建橋教育(1525.HK)成實外教育(1565.HK)東軟教育(9616.HK)希望教育(1765.HK)宇華教育(6169.HK)民生教育(1569.HK)0.6420.50.4718.10.3617.20.34328.70.050.040.030.07.0第六節(jié)三大因素將持續(xù)利好高教板塊股價表現(xiàn)政策利好高教板塊未來發(fā)展《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實施條例》針對高等教育之利好因素政策發(fā)展?

2021年5月14日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)簽署第741號國務(wù)院令，公布修訂后的《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實施條例》自2021年9月1日起實施。新版《實施條例》自2018年向社會公開征求意見以來，經(jīng)過近3年的醞釀于2021年5月14日正式出臺，標(biāo)志著中國教育行業(yè)將步入新的發(fā)展階段?！秾嵤l例》允許非義務(wù)教育階段民辦學(xué)?？梢宰裱_、公平、公允的原則進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易國家鼓勵企業(yè)以獨(dú)資、合資、合作等方式依法舉我們觀點(diǎn)辦或者參與舉辦實施職業(yè)教育的?

我們認(rèn)為，新版《實施條例》落地對教育行業(yè)的發(fā)展做出了更確切的指引，相對義務(wù)教育，政策對民辦高教持較開放態(tài)度，將進(jìn)一步消除高教板塊的政策風(fēng)險(包括境外上市公司以VIE架構(gòu)控制學(xué)校資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易和集團(tuán)化辦學(xué)收并購及協(xié)議控制等方面)，有望增加市場對民辦高教板塊的關(guān)注度，疊加內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動未來業(yè)績維持較快增長，中長期將吸引更多長線投資基金、養(yǎng)老金，甚至海外基金等進(jìn)行配置，有利其估值抬升。民辦學(xué)校與《送審稿》第十二條相比，《實施條例》沒有提及限制集團(tuán)化辦學(xué)的通過收并購、協(xié)議控制等控制營利性和非營利性民辦學(xué)校；舉辦者變更，符合法定條件的，審批機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)予以辦理我國教育普及水平不斷提升，利好未來高等教育規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大?2021年3月31日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹深入貫徹“十四五”規(guī)劃，加快建設(shè)高質(zhì)量教育體系有關(guān)情況。教育部發(fā)展規(guī)劃司司長劉昌亞在回答記者提問時介紹，“十三五”末期，我國勞動年齡人口平均受教育年限達(dá)10.8年。在“十四五”末期，國家力爭把勞動年齡人口平均受教育年限提高到11.3年；為實現(xiàn)這一目標(biāo)，有幾個路徑，其中包括繼續(xù)提高教育普及水平，力爭高等教育毛入學(xué)率由2020年的54.4%提升至2025年的60%；我們認(rèn)為，我國當(dāng)前高等教育毛入學(xué)率與已發(fā)展地區(qū)平均水平仍存在較大的距離。隨著我國家繼續(xù)提升高等教育普及率，未來高等教育規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，利好辦學(xué)質(zhì)量優(yōu)良的民辦高教公司拓展業(yè)務(wù)。??中國高等教育毛入學(xué)率近年表現(xiàn)和我國“十四五”目標(biāo)中國2019年高等教育毛入學(xué)率與已發(fā)展地區(qū)平均水平對比60%87.0%54.4%51.6%74.0%48.1%45.7%42.7%40.0%51.6%2015201620172018201920202025E中國歐盟國家(OECD成員國)北美獨(dú)立學(xué)院加快轉(zhuǎn)設(shè)，提供更多并購機(jī)會?2020年5月18日，教育部辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)工作的實施方案》「《實施方案》」，再次明確獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)為高校設(shè)置工作的重中之重，強(qiáng)力推動獨(dú)立學(xué)院加速轉(zhuǎn)設(shè)；??《實施方案》提到，到2020年末，各獨(dú)立學(xué)院全部制定