國際金融實務復習國際金融實務復習一、名詞解釋1、 外匯交易是指外匯買賣的主體為了滿足某種經(jīng)濟活動或者其他投資活動需求，按照一定的匯率、在特定的交割日下，買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣的兌換行為。2、 外匯市場是指從事外匯交換、外匯買賣和外匯投機活動的場所，是國際金融市場的重要組成部分。從全球范圍來看，外匯市場是一把4小時全天候運作的市場。3、 外匯掉期交易又稱時間套匯，是指同時買進和賣出相同金額、交割期限不同的某一種外匯的交易。買與賣是有意識地同時進行買與賣的貨幣種類相同，金額相等買賣交割期限不相同4、 期貨交易是一種標準化的商品交易方式，指在特定的交易所內(nèi)通過公開喊價拍賣的方式成交的、在將來一特定時間和地點買賣或交割某種特定資產(chǎn)的、標準化的法律契約。5、 期貨合約是一種標準化的遠期合約，主要條款包括了合約規(guī)模、報價單位、最小價格變動、等級和交易時間，還必須明確交割術(shù)語、每日的價格限制以及交割清算的程序。6、 逼倉會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空“和“空逼多”兩種方式。7、 多逼空在一些小品種的期貨交易中，當操縱市場者預期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣當合約臨近交割時，追使空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認賠平倉出局；要么以高價買入現(xiàn)貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。8、 空逼多9、 操縱市場者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力。從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機多頭以低價位賣出持有的合約認賠出局，或出于資金實力接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。10、 金融期貨是指以金融工具作為標的物的期貨合約。金融期貨交易是指交易者在特定的交易所通過公開競價方式成交，承諾在未來特定日期或期間內(nèi)，以事先約定的價格買入或賣出特定數(shù)量的某種金融商品的交易方式。金融期貨交易具有期貨交易的一般特征，但與商品期貨相比，其合約標的物不是實物商品，而是金融商品，如外匯、債券、股票指數(shù)等。11、 基差風險12、 要使套期保值能取得完全的效果，期貨合約不僅要在幣種、金額和期限上與存在的外匯風險的外幣在應收、應付款相一致，而且期貨頭寸的價格變化必須與被套期保值的現(xiàn)金頭寸的價格變化相匹配。換言之：期貨價格必須與預計的現(xiàn)貨價格（匯率）同步變化?，F(xiàn)實中，很難滿足期貨與現(xiàn)貨價格同步變化，因此出現(xiàn)了基差風險。13、 利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中場3月期利率為標的物、后者大多以5年期以上長期債券為標的物。14、 股指期貨以股票指數(shù)為標的物的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一特定時間，依照雙方事先約定的股價進行股票指數(shù)交易的一種標準化協(xié)議合約。股指期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據(jù)股票指數(shù)計算，合約以現(xiàn)金清算形式進行交割。15、 滬深300a） 滬深300指數(shù)于2005年4月8日發(fā)布，以2004年12月31日為基日，基日點數(shù)為1000點。b） 滬深300股指樣本：上海和深圳交易所選取300只股票為樣本，其中滬市179只，深市121只，樣本為規(guī)模大，流動性好的股票，覆蓋了六成市值，市場代表性強。指數(shù)根據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤的原則，每半年進行一次調(diào)整，每次調(diào)整數(shù)量不超過10%16、 國際資本市場國際資本市場是對期限在一年或者一年以上的金融工具進行跨境交易的市場。國際資本市場構(gòu)成國際銀行中長期信貸市場國際債券市場國際股票市場17、 大陸法生息天數(shù)規(guī)定為每個整月均30天，不滿足整月則按實際天數(shù)計算，基礎天數(shù)固定為每年等于360天。18、 承擔費借款人未依協(xié)議條款及時使用信貸額度，造成貸款銀行資金閑置，借款人應向貸款人支付的補償費用。承擔費一般按承擔期內(nèi)未動用本金的一定比例，與利息一并支付。19、 分期等額償還在還款期內(nèi)，借款人每年分次以等額的方式償還本金，一般規(guī)定為6個月還本一次，有時也可12個月還本一次。借款人在還本的同時，應付利息可按本金余額遞減方法計算。20、 LIBOR倫敦銀行同業(yè)拆借短期歐洲貨幣資金時使用的利率。

21、有價證券21、有價證券作為金融工具，有價證券實際上是表示具有一定價值的財產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系的證明文件。有價證券可以分為兩大基本類型，即債權(quán)債務類證券（securities）、權(quán)益類證券（securities）。此外，還有以上兩類的混合（securities）。22、 國家主權(quán)信用評級是指評級機構(gòu)依照一定的程序和方法對主權(quán)機構(gòu)（通常是主權(quán)國家）的政治、經(jīng)濟和信用等級進行評定，并用一定的符號來表示評級結(jié)果。信用評級機構(gòu)進行的國家主權(quán)信用評級實質(zhì)就是對中央政府作為債務人履行償債責任的信用意愿與信用能力的一種判斷。二、簡答1、 金融市場報價類型：雙向報價：金融中介機構(gòu)同時出買入價與賣出價；報價機構(gòu)對其報價承擔必須交易的義務；買賣差價作為傭金收入；報價商可以根據(jù)市場變化調(diào)整其報價。競價：由買方與賣方單獨（單向）或同時（雙向）出價；單向競價又分買方競價（最高成交）和賣方競價（最低成交）；雙向競價只有價格達成一致才能成交；交易中介根據(jù)交易額收取一定比例的傭金。2、美指變動的影響:2、美指變動的影響:美元指數(shù)上漲，說明美元與其他貨幣的比價上漲，即美元升值。因國際上主要大宗商品都以美元計價，那么對應商品價格應下跌。美元升值對美國的整個經(jīng)濟有好處，提升其貨幣價值，增加購買力。但對一些行業(yè)也有沖擊，比如進出口行業(yè)，3、外匯基本特征廣泛的國際性：主要以外國或地區(qū)貨幣計值的金融資產(chǎn)，而非本國貨幣資產(chǎn)。自由兌換性：能夠不受官方限制地兌換成另一種貨幣所表示的金融資產(chǎn)。普遍可接受性：在國際債權(quán)債務清算過程中能為各國廣泛地利用和接受。充分的流動性：經(jīng)濟主體能方便地獲得此類金融資產(chǎn)用于各類國際交易。有效的償付性：該金融資產(chǎn)的價值及代表的支付能力是真實和有效的。價值的穩(wěn)定性：便利經(jīng)濟主體對外國貨幣計值的金融資產(chǎn)規(guī)避風險，進行保值和增值。4、K線概念與構(gòu)成K線又稱蠟燭線，是日本德川幕府時期，米商為分析米市行情變化而發(fā)明的。作為最基本的工具，它已廣泛應用于各種金融市場技術(shù)分析，具有簡捷、直觀、易懂等優(yōu)點。K線由一定交易時段中（分時、日、周、月）的最高價、最低價、開盤價和收盤價組合而成。從構(gòu)圖上看，取以縱軸為價格P,橫軸為時間T,開盤價與收盤價之間形成實體，實體上下以影線表示最高價與最低價。如收盤價高于開盤價，則K線為陽線，反之，收盤價低于開盤價則為陰線。5、均線分析的優(yōu)點與不足由于均線反映了一段時間市場價格的變動狀況，因此，其運行趨勢一旦形成，將得以在將來的一定時期繼續(xù)延續(xù)或保持。趨勢運行所形成的高點或低點又分別具有阻力或支撐作用，在一定程度上為市場提供買進或賣出的有利時機或信號。簡單移動平均線只代表一種基本趨勢線，它是在市場價格確定之后才生成的圖形，變化較慢，在反映價格突變時具有滯后性和片面性，有時甚至還具有欺騙性。6、外匯交易產(chǎn)生的原因國際結(jié)算國際貨物與服務貿(mào)易的清償國際融資國際直接投資國際間接投資（發(fā)行股票、債券，投資國外資本市場）外匯保值與投機活動套期保值外匯投機7、 外匯掉期交易的作用軋平外匯頭寸，為進出口商和證券投資者提供了一種有效規(guī)避外匯風險的套期保值手段銀行可以利用掉期外匯交易調(diào)整外匯頭寸的期限結(jié)構(gòu)利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤8、 掉期匯率的目的調(diào)整銀行外匯頭寸調(diào)整外匯交易的交割日進行盈利操作套期保值9、 掉期匯率的收益與損失對于掉期交易中的雙方，總會有一方遭受“損失”，而另一方得到“收益”。那么，為什么遭受損失的一方還愿意做掉期呢原因很簡單：掉期交易的“損失”是表面的，“損失”的一方會從提前得到的貨幣中通過獲得較高的利息而得到補償。10、 外匯風險類別外匯風險（ExchangeRisk），又稱匯率風險，是指經(jīng)濟主體在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的一種可能性。（一）交易風險（二） 折算風險（三） 經(jīng)濟風險11、 期貨標準化合約的特點特定期貨合約的合約規(guī)模、交割日期和交割地點等都是標準化的，在合約上均有明確規(guī)定，無須雙方再商定，價格是期貨合約的唯一變量交易單位到期時間最小價格波動值每日價格波動限制與交易中止規(guī)則（熔斷）交割條款12、期貨交易所的作用交易所的作用是提供市場、制定規(guī)則、保障交易。為期貨交易提供一個專門的、有組織的場所和各種方便多樣的設施，如先進的通訊設備等。統(tǒng)一制訂期貨合約。為期貨交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，保證和監(jiān)督這些制度規(guī)則的實施。監(jiān)督、管理交易所內(nèi)進行的交易活動，調(diào)解交易糾紛。為交易雙方提供履約及財務方面的擔保。為期貨交易提供結(jié)算、交割服務。提供信息服務。13、期貨交易的基本制度會員管理制度期貨交易所一般實行會員制。會員可以進入交易所直接進行交易，非會員必須通過作為期貨交易所會員的期貨經(jīng)紀公司代理才可以進行期貨交易。會員分為期貨經(jīng)紀公司會員、非期貨經(jīng)紀公司會員。會員制期貨交易所/公司制期貨交易所的會員權(quán)利不同。會員資格可以轉(zhuǎn)讓。保證金制度在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5-10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的資金擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金。這一種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。保證金具有以小博大的杠桿作用。保證金的收取分級進行。注冊倉單、國債等價值穩(wěn)定和流動性強的有價證券可以充抵保證金進行期貨交易。交易保證金收取標準主要依據(jù)期貨合約價值和價格變動的幅度來確定。保證金數(shù)額與價格波動風險同等的原則。保證金收取標準隨合約上市交易的時間不同而變化。漲跌停板制度（熔斷規(guī)則）漲跌停板制度，是指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。當某個期貨合約漲跌停板時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。出現(xiàn)漲跌停板時，交易所可以采取一定的措施來控制風險，比如調(diào)整漲跌停板幅度和提高交易保證金比例等。漲跌停板的實施能夠有效地減緩、抑制一些突發(fā)事件和過度投機的行為對期貨價格的沖擊，使交易所、經(jīng)紀公司和客戶的損失被控制在相對較小的范圍內(nèi)。強行平倉制度是交易所對違反規(guī)定的會員或客戶實行平倉的一種強制性措施。當出現(xiàn)以下情況時，交易所將招待強行平倉。會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時間內(nèi)補足；持倉量超過其限倉規(guī)定標準；因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰；根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉;其他需要強行平倉。風險準備金制度風險準備金制度，是指期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔保履約的備付金的制度。一旦出現(xiàn)問題，風險準備金可以保證市場的正常運行。當風險準備金達到交易所注冊資本10倍時，可不再提取。逐日盯市制度逐日盯市制度是指結(jié)算部門在每日閉市后計算、檢查保證金賬戶余額，通過適時發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。14、金融期貨的作用規(guī)避風險通過期貨交易控制實物金融商品風險，從而控制市場的總體風險。金融商品的期貨價格與現(xiàn)貨價格一般呈同方向變動。金融期貨市場規(guī)范化的場內(nèi)交易，聚集愿意承擔風險的投機者。價格發(fā)現(xiàn)指金融期貨市場能夠提供各種金融商品的有效價格信息。在金融期貨市場上，各種金融期貨合約都有著眾多的買者和賣者，通過類似于拍賣的方式來確定交易價格。這種情況接近于完全競爭市場，能夠在相當程度上反映出投資者對金融商品價格走勢的預期和金融商品的供求狀況。15、 股指期貨的風險和特征股票市場具有極大風險，股票市場上存在兩種風險：一是股市的整體風險，稱系統(tǒng)風險；另一種是個股風險，又叫非系統(tǒng)風險。通過投資股指期貨，投資者可以有效進行投資組合，規(guī)避系統(tǒng)性風險。特征：特定的具權(quán)威性的股票指數(shù)為標的物，報價單位以指數(shù)點計。合約的價值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積來表示。現(xiàn)金交割：不通過交割股票而是通過結(jié)算差價用現(xiàn)金來結(jié)清頭寸?，F(xiàn)金交割原因有二：股票指數(shù)乃特殊資產(chǎn)，實物交割相當不便；股指期貨交易者并非愿意交收該股指所代表的股票，他們的目的在于投機與保值。16、 期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系期貨與現(xiàn)貨價格具有趨同性，但在趨同前存在時間上的不同步。一般而言，股指期貨價格的變動超前于股票現(xiàn)貨價格的變動。正向市場，現(xiàn)貨價格下降，期貨價格也下降，且因期貨價格原本比現(xiàn)貨價格高，故降幅更大，交割月期貨價格與現(xiàn)貨價格收斂一致。反向市場，交割月較近的合約價格高于交割月較遠的合約價格，原因是近期對股票現(xiàn)貨的需求非常迫切，遠大于近期供給量；同時預計將來股票現(xiàn)貨的供給會大幅度增加（牛市終結(jié)前）。反向市場期貨與現(xiàn)貨價格也會趨同，但是有現(xiàn)貨價格本身高于期貨價格，因此期貨價格降幅小。17、國際中長期信貸的類型國際銀行中長期信貸是指由一國銀行向另一國相關(guān)機構(gòu)提供的一年以上期限的貸款。國際銀行中長期信貸業(yè)務種類眾多，是在國內(nèi)信貸業(yè)務基礎上發(fā)展起來的跨國借貸資本活動。政府貸款由一國政府向另一國政府提供的一種中長期優(yōu)惠貸款，具有明顯的官方發(fā)展援助性質(zhì)。政府貸款的特點政府貸款條件優(yōu)惠，期限長，利率很低，有時是無息貸款，其他附加費用也較少，往往含一定比例的贈予成分。政府貸款條件：貸款期限，一般從20年到50年不等貸款利率，屬優(yōu)惠利率，甚至是無息貸款貸款金額及用途，信貸協(xié)議金額可達商務合同價款100%,需?？顚８郊淤M用，對計息貸款一般不再收取其他費用，一年兩次付息捐贈成分，從35%到50%不等，甚至在將來可改為贈款貸款償還，寬限期過后，借款國每年分兩次等額償還本金出口信貸指出口國為了擴大本國的對外出口，向本國出口商或外國進口商所提供的貸款，它可分為賣方信貸和買方信貸兩種基本形式。出口信貸的特點屬于貸款國一種具有明確政策傾向的貸款，信貸資金主要來自于出口國的有關(guān)銀行，利率低于市場利率，利差由貸款國政府予以財政貼息，同時有專門機構(gòu)提供信貸保險。出口信貸條件：貸款使用：用于從貸款國進口資本貨物及其相關(guān)勞務，支付當?shù)刭M用(LocalCost)僅限于信貸保險費、承擔費，以及在進口國當?shù)厮匦璧牟少?，但以商務合同價款的15%為限。貸款金額：一般占商務合同款的85%,其余15%進口國以現(xiàn)匯支付。貸款利率：以主要發(fā)達國家政府債券收益率為參考，并給予一定財政補貼，利率每半年調(diào)整J次。貸款期限：還款期一般定為5年，最長不宜超過10年。利息支付：對己提款部分每半年支付一次利息，利息不允許計入本金。貸款償還：本金從還款期開始每半年等額償還一次，首次還本不遲于信貸起始日后的6個月，信貸起始日通常約定為設備調(diào)試正常運轉(zhuǎn)之日或項目竣工之日。其他費用：管理費、承擔費、信貸保險費、轉(zhuǎn)貸費等。國際商業(yè)銀團貸款由一國商業(yè)銀行向另一國銀行或企業(yè)提供貸款，又稱國際商業(yè)貸款。商業(yè)貸款辦理手續(xù)相對簡便，市場資金充裕，計值貨幣的選擇性強，貸款使用限制較少。其主要不足之處是，期限相對短(協(xié)議期限、承擔期、寬限期、還款期等，很少超過10年，貸款利率多用浮動計息方式，借款人還需支付不同類別的附加費用(管理費、代理費、承擔費、雜費、保險費等。銀團成員構(gòu)成牽頭銀行(LeadingBank),審查借款人的申請和擔保，負責組織銀團并準備貸款文件，有時還設有副牽頭行(Co-LeadingBank)來協(xié)助牽頭行工作代理行(AgentBank),作為銀團與借款方的日常聯(lián)系人，具體負責協(xié)議生效后信貸資金管理工作參與行(ParticipantBank),按照銀團內(nèi)部分工，提供規(guī)定的信貸資金份額銀團貸款形式直接銀團貸款：由銀團成員以統(tǒng)一的貸款條件分別與借款人簽署信貸協(xié)議，彼此不負有連帶責任間接銀團貸款：牽頭行首先與借款人簽署信貸協(xié)議，然后將債權(quán)按一定比例轉(zhuǎn)讓給銀團中的其他成員，權(quán)利與義務只反映在牽頭行同借款人之間混合貸款出口國政府、官方信貸機構(gòu)甚至私人銀行共同對進口國所提供的一種組合貸款，用以支持貸款國的對外大型成套出口項目。其主要優(yōu)勢在于，信貸金額大，平均利率比較優(yōu)惠，含一定比例的贈予成分，并繞過《君子協(xié)定》的限制，屬條件相當優(yōu)惠的國際中長期信貸。但它存在兩方面的不足，一是資金使用受到采購限制，二是有其他附加費用。混合貸款的操作方式出口國按一定比例，同時為進口國的特定項目提供政府貸款和買方信貸，分別簽訂兩個信貸協(xié)議，各自規(guī)定不同的利率、期限、費用等資金條件(如法國、意大利)出口國將政府貸款與買方信貸混合后，先算出一個平均利率，再由貸款銀行與進口國簽署信貸總協(xié)議，規(guī)定單一貸款利率、費用及期限等條件，出口國政府對銀行資金利差予以補貼（奧地利、英國）出口國同時向進口國的特定項目提供政府貸款和商業(yè)貸款，分別簽署信貸協(xié)議，但兩個協(xié)議同時生效并等比例地用于同一項目（瑞士）18、 離岸金融市場主要特點是在某種貨幣發(fā)行國境外從事以該種貨幣計值的金融業(yè)務的市場，與在岸市場相對應。經(jīng)營較為自由，基本不受貨幣發(fā)行國以及市場所在國金融監(jiān)管機構(gòu)的嚴格管制，并可在稅收方面享受優(yōu)惠待遇。市場所在國的本國金融機構(gòu)及外國金融機構(gòu)的分支提供服務的對象主要是其非居民，服務競爭力較強。它屬一種無形市場，從廣義看只存在于某一城市或地區(qū)而無專門固定的交易場所。離岸金融業(yè)務屬于大金額的批發(fā)性銀行業(yè)務，交易對象通常是大型跨國銀行及公司。19、 歐洲貨幣市場發(fā)展的主要原因美國國際收支逆差及其國內(nèi)金融管制，從20世紀50年代后半期開始，美國對本國資本外流實施控制，流出的美元便尋求在歐洲的銀行存放。東西方冷戰(zhàn)爆發(fā)，前蘇聯(lián)、東歐等國出于金融資產(chǎn)安全的考驗，也將美元存放在歐洲國家。歐洲戰(zhàn)后經(jīng)濟聯(lián)合的發(fā)展，不僅推動區(qū)域資本自由流動，也促進成員國金融市場一體化。美國跨國公司的全球擴張，為繞過歐共體的貿(mào)易壁壘，跨國公司加大在歐洲的投資力度，需要在其境外運作美元資金。美元地位的衰弱，導致布雷頓森林體系崩潰，出于避險的需要，歐洲國家的貨幣受到市場認同和追捧。全球金融自由化加速，以英國為代表的歐洲國家紛紛放松金融管制，使在歐洲進行融資活動更少受到限制，成本優(yōu)勢凸現(xiàn)。石油美元回游，20世紀70年代石油輸出國獲得的大量美元收入主要存放在歐洲，進一步加大境外美元供給。新興工業(yè)化國家實力增強，尤其是亞洲的新加坡在實行金融開放后，很快成為經(jīng)營亞洲美元業(yè)務的地區(qū)中心。20、避稅天堂存在的主要原因合法理由避稅(taxavoidance):例如在避稅天堂得到減免稅優(yōu)惠可享受母國的稅收抵免待遇。規(guī)避管制(avoidregulations):如防范母國實施的外匯管制或政局動蕩。資產(chǎn)管理(assetmanagement)：如跨國公司內(nèi)部資金運作、個人財產(chǎn)保護、基金咼風險投機。非法理由逃稅(taxevasion):例如隱瞞交易活動或不向母國政府申報在避稅天堂所得收入。洗錢(moneylaundering)：把毒品、武器走私、販賣人口等非法所得轉(zhuǎn)變?yōu)楹戏ǖ耐顿Y活動。恐怖主義(terroristfinancing):逃避發(fā)達國家間日益緊密的國際合作和打擊。三、概念異同對比1、 外匯市場與股票市場2、 拋補套利與不/未拋補套利拋補套利是指投資者在即期外匯市場上，將甲貨幣兌換成乙貨幣投資于乙國市場。同時，在遠期市場賣出乙貨幣，買回甲貨幣，以防止匯率波動的風險。未拋補套利指投資者單純根據(jù)兩國市場利率的差異，將資金從低利率貨幣轉(zhuǎn)向高利率貨幣，而對所面臨的匯率風險不加以抵補。3、 掉期交易與即期遠期交易的區(qū)別即期與遠期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠期交易，并不同時進行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣。主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱之為復合的外匯買賣。主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易，一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進行套利活動。4、 掉期與互換的區(qū)別合約與交易的區(qū)別：掉期是外匯市場上的一種交易方法，是指對不同期限，但金額相等的同種外匯做兩筆反方向的交易，它沒有實質(zhì)的合約，更不是一種衍生工具；而互換則有實質(zhì)的合約，是一種重要的衍生工具。有無專門的市場：掉期在外匯市場上進行，它本身沒有專門的市場；而互換則在專門的互換市場上交易。5、 期貨交易所中公司制與會員制的區(qū)別會員制交易所會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，并繳納一定的會員資格費作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的一個基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報的問題。每個會員享有同等的權(quán)利與義務，交易所會員有權(quán)在交易所交易大廳內(nèi)直接參加交易。會員包括二類：期貨經(jīng)紀公司會員、非期貨經(jīng)紀公司會員。前者只能從事經(jīng)紀業(yè)務，后者只能從事自營業(yè)務。交易所是一種不以營利為目的的經(jīng)濟組織，不得進行其他投資或利潤分配。交易所的宗旨就是為期貨交易提供設施和服務，不擁有任何商品，不買賣期貨合約，也不參與期貨價格的形成。公司制交易所公司制的期貨交易所，通常由若十股東共同出資組建，以營利為目的，盈利來自本交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。股東參與利潤分配，但是不得入場進行期貨交易。公司制期貨交易所這種組織形式可能導致期貨交易所為了片面追求利潤而一味刺激交易量，因此很多國家都對公司制期貨交易所的營利有所限制。

6、外匯期貨和外匯遠期交易的異同貨交易外匯遠期交易貨幣期交易場所全球網(wǎng)絡市場期貨交易所交易數(shù)量由雙方協(xié)商標準化數(shù)