成熟穩(wěn)健的細分市場一、棉襪行業(yè)概況棉襪作為一種日用品，具有具備低單價且快消的屬性，因而在全球范圍內(nèi)需求趨于穩(wěn)定。相比于其他服裝行業(yè)而言棉襪的需求更加穩(wěn)定，整個襪業(yè)的紅火主要源于發(fā)展中國家的零售網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展，像中國、巴西、印度，這些地區(qū)不斷增長的人口和可支配收入正預(yù)示著零售市場的進一步擴展，那反過來就提升了對襪業(yè)的需求。從全球市場來看對于棉襪的需求較為穩(wěn)定，基本上與人口的增長速度較為一致保持在2%到3%之間，其中亞洲是目前世界最大的棉襪需求市場，而我國是全球最大的棉襪生產(chǎn)國，其中浙江諸暨市大唐鎮(zhèn)產(chǎn)能約占全國70%、占全球30%。作為一種需求彈性較小的日用品，襪子受到的外部沖擊往往較小，一直以來我國都是世界上著名的襪子出口國。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，我國襪子出口數(shù)量從2014年開始整體呈上升趨勢，其中出口單價整體上呈現(xiàn)出上升趨勢。但是由于2018年的中美貿(mào)易摩擦帶來的影響，我國服裝行業(yè)對美出口關(guān)稅不同程度有所增加，因此呈現(xiàn)快速下降趨勢。近年來，由于中國的原材料與人力成本飛速上升等原因，襪子制造產(chǎn)能逐漸向東南亞等成本更低的國家轉(zhuǎn)移，未來我國在全球襪子市場的份額將會有所下降。二、市場競爭格局中國作為全球棉襪出口第一大國，出口金額占全球比重的45%左右，我國襪子代工市場格局高度分散，沒有出現(xiàn)顯著的壟斷情況。大多數(shù)襪子生產(chǎn)商為中小微型企業(yè)，分散在浙江、江蘇、廣東等地，大多數(shù)生產(chǎn)規(guī)模小，業(yè)務(wù)多以批發(fā)代工為主。產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，但中高端市場參與者不多，特別是在部分功能襪市場缺乏具有足夠競爭力的產(chǎn)品。在中高端及功能棉襪的國內(nèi)市場競爭相對較為溫和，但是在國際市場如土耳其、意大利等國不乏有一些深耕棉襪市場的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，因此一些國內(nèi)企業(yè)近年來也開始向越南、印度尼西亞等國轉(zhuǎn)移產(chǎn)能以獲取成本優(yōu)勢。盡管目前行業(yè)競爭格局分散，但是市場向頭部企業(yè)集中的大趨勢依然不會改變，尤其是在功能襪、特種襪領(lǐng)域以及高端品牌代工領(lǐng)域更加明顯。主要原因在于環(huán)保監(jiān)管、成本上行、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重導(dǎo)致薄利潤等壓力下小作坊不堪重負，逐漸清出；另外下游品牌商對產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)鏈效率等要求提升，小廠房難以滿足，而龍頭制造商具備投入研發(fā)設(shè)計能力，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，從而深度鎖定客戶，從目前耐克、阿迪達斯等下游訂單需求來看，頭部企業(yè)的渠道優(yōu)勢正在被放大；另外不可忽視的是規(guī)模效應(yīng)下龍頭供應(yīng)商更具備成本優(yōu)勢。以健盛集團為例，其人工成本和原料成本比重在逐年下降，表明在規(guī)模效應(yīng)下企業(yè)對于原材料和用工成本的控制使其獲得的相對的競爭優(yōu)勢。三、產(chǎn)能向海外轉(zhuǎn)移近年來隨著國內(nèi)用工與用地成本的增加以及中美貿(mào)易戰(zhàn)下美國加征對華關(guān)稅導(dǎo)致外貿(mào)導(dǎo)向的棉襪出口業(yè)不得不將產(chǎn)能向海外轉(zhuǎn)移，其中越南是目前我國紡織行業(yè)主要的轉(zhuǎn)移目的地之一。越南在用工、土地方面具有較大的成本優(yōu)勢，2018年越南制造業(yè)人均工資約為中國的1/3，越南的人口結(jié)構(gòu)年輕化程度更高，同時越南女性人口比男性多，特別適合紡織行業(yè)發(fā)展。在政策方面越南政府為促進本國出口貿(mào)易，與多個國家積極簽署自由貿(mào)易協(xié)定，部分國家甚至享受零關(guān)稅的優(yōu)惠政策，如越南紡織服裝產(chǎn)品出口日本和澳大利亞關(guān)稅為0%。隨著享受用工、稅收、能源等優(yōu)勢的高凈利率越南公司業(yè)績占比不斷提升，同時疊加越南產(chǎn)能加速釋放，目前國內(nèi)大量紡織業(yè)企業(yè)均向越南遷移。如2012~2018年阿迪達斯、耐克鞋類的越南供應(yīng)占比逐年上升，而中國占比則呈反向趨勢。盡管越南是目前紡織行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的主要方向，但產(chǎn)業(yè)鏈仍不完備。目前越南紡織產(chǎn)業(yè)主要集中在紗線環(huán)節(jié)，而原材料、坯布面料印染環(huán)節(jié)相對薄弱，主要依賴進口，因此在越南投資時，部分企業(yè)需要自建上游配套。四、未來發(fā)展趨勢隨著一些企業(yè)開始走出國門，功能襪市場值得進一步關(guān)注。在全球棉襪市場，最新的發(fā)展趨勢是品牌優(yōu)勢體現(xiàn)在極限運動項目和特殊功能襪子上。因為持續(xù)不斷的開發(fā)新品，許多主要的廠商正在注意生產(chǎn)具有抗細菌和真菌特點的襪子。一些小廠商甚至在做具有高強度、超輕、能衰解和保溫的功能襪。這對于國內(nèi)企業(yè)有較強的借鑒意義，目前國內(nèi)企業(yè)受國內(nèi)材料研發(fā)能力綜合實力不強的制約，新材料的研發(fā)、測試等環(huán)節(jié)難以跟上襪業(yè)市場發(fā)展的勢頭。其次，襪品審美方面的研發(fā)受日韓影響較重，與國際主流時尚文化脫節(jié)。因此未來企業(yè)要打造龐大的設(shè)計人員隊伍，與不斷改進的襪子自動化生產(chǎn)線