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證券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)證券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)11證券市場(chǎng)31.1定義和分類(lèi)31.2證券投資者31.3證券中介機(jī)構(gòu)3證券公司3證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)41.4自律性組織4證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)41.5證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖52證券交易所交易52.1交易所的會(huì)員和席位5會(huì)員5交易席位/交易單元62.2交易費(fèi)用62.3交易過(guò)程6開(kāi)立證券賬戶(hù)7開(kāi)立資金賬戶(hù)/三方存管7托付/申報(bào)7撮合成交7結(jié)算8過(guò)戶(hù)82.4交易信息公布83證券交易種類(lèi)83.1股票8基本概念8股票發(fā)行9股票流通9滬深交易所基本規(guī)則103.2權(quán)證11基本概念11權(quán)證的要素11權(quán)證的分類(lèi)12權(quán)證的漲跌幅12權(quán)證行權(quán)133.3債券13債券定義13債券的特征13債券種類(lèi)13債券投資與股票投資的區(qū)分15債券市場(chǎng)及其分類(lèi)15債券的收益率計(jì)算16債券的交易173.4回購(gòu)17回購(gòu)交易方式17回購(gòu)品種17回購(gòu)利息簡(jiǎn)化算法17新質(zhì)押式回購(gòu)的一些規(guī)則183.5證券投資基金19基金的定義19基金的種類(lèi)20封閉式基金與開(kāi)放式基金20基金和ETF基金21基金運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的費(fèi)用22基金的收益(分紅),估值,凈值22開(kāi)放式基金常見(jiàn)業(yè)務(wù)233.6其他特殊業(yè)務(wù)254基金管理254.1基金的當(dāng)事人254.2基金的監(jiān)管部門(mén)254.3基金運(yùn)作通常環(huán)節(jié)254.4基金的投資管理26投資風(fēng)險(xiǎn)限制26基金公司股票投資決策流程(例)26法律法規(guī)要求(投資限制)274.5基金的注冊(cè)登記過(guò)戶(hù)275附錄28證券市場(chǎng)定義和分類(lèi)證券市場(chǎng)是指有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。按市場(chǎng)職能可以分為證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng);按證券的性質(zhì)可以分為股票市場(chǎng),債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng);按交易組織形式可以分為交易所市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng):又稱(chēng)為證券一級(jí)市場(chǎng),是證券發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營(yíng),依據(jù)肯定的法律規(guī)定和發(fā)行程序,向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。證券流通市場(chǎng):又稱(chēng)為證券二級(jí)市場(chǎng)或證券交易市場(chǎng),是指已買(mǎi)賣(mài)發(fā)行證券轉(zhuǎn)讓,買(mǎi)賣(mài)和交易的場(chǎng)所。交易所市場(chǎng):又稱(chēng)為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng),是指以證券交易所為固定地點(diǎn),依據(jù)肯定的時(shí)間和肯定的規(guī)則,買(mǎi)賣(mài)特定上市股票的交易場(chǎng)所。柜臺(tái)市場(chǎng):又稱(chēng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)或店頭市場(chǎng),是指不在有組織的證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。如銀行間債券市場(chǎng),主要的交易方式包括債券現(xiàn)貨交易和債券回購(gòu),參與者包括境內(nèi)商業(yè)銀行及各類(lèi)機(jī)構(gòu)。全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為參與者供應(yīng)報(bào)價(jià),中介及信息服務(wù)。證券市場(chǎng)的主要參與者包括:證券發(fā)行人,證券投資者,證券中介機(jī)構(gòu),自律性組織,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。證券投資者證券投資者是買(mǎi)賣(mài)證券的主體,可分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩大類(lèi)。機(jī)構(gòu)投資者指人事投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu),包括證券公司(自營(yíng)業(yè)務(wù)/資產(chǎn)管理),基金管理公司,保險(xiǎn)公司,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,信托公司,財(cái)務(wù)公司等。合格境外機(jī)構(gòu)投資者(簡(jiǎn)稱(chēng)QFII),指在肯定的限制條件下,也可參與我國(guó)證券市場(chǎng)的交易。證券中介機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)起中介作用的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)(主要是證券公司,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù))和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)(主要包括證券登記結(jié)算公司,證券投資詢(xún)問(wèn)公司,資信評(píng)估機(jī)構(gòu),會(huì)計(jì)師事務(wù)所,資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu),律師事務(wù)所等)。證券公司證券公司指依據(jù)《公司法》規(guī)定和經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的,經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份,也通常稱(chēng)為券商。證券公司依據(jù)批準(zhǔn),可經(jīng)營(yíng)部分或者全部的以下業(yè)務(wù)(注冊(cè)資本要求不同):證券經(jīng)紀(jì)(做為中介機(jī)構(gòu)),證券投資詢(xún)問(wèn),與證券交易投資相關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn),證券承銷(xiāo)與保薦,證券自營(yíng)(做為機(jī)構(gòu)投資者),證券資產(chǎn)管理及其它業(yè)務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)目前主要指證券公司依據(jù)客戶(hù)的托付,代理其在證券交易所買(mǎi)賣(mài)證券的有關(guān)業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)中,證券公司只賺傭金不賺差價(jià)。證券自營(yíng)業(yè)務(wù)指利用自有資金和依法籌集資金,用以自己名義開(kāi)設(shè)的證券帳戶(hù)買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)發(fā)行或其它證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的證券以獲得盈利的行為。自營(yíng)業(yè)務(wù)可以通過(guò)交易所,也可以進(jìn)行銀行間市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)。證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)指受發(fā)行人的托付,找尋潛在的投資公眾,并通過(guò)廣泛的公關(guān)活動(dòng),將潛在的投資人引導(dǎo)成為真正的投資者,從而使發(fā)行人募集到所須要的資金的業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指證券公司作為資產(chǎn)管理人,依法與客戶(hù)簽訂資產(chǎn)管理合同,依約對(duì)客戶(hù)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作,為客戶(hù)供應(yīng)證券及其它金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)的行為。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依據(jù)《證券法》規(guī)定,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易供應(yīng)集中登記,存管與結(jié)算服務(wù),不以營(yíng)利為目的的法人,設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必需經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng):中登)是我國(guó)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。中登在上海和深圳各設(shè)一個(gè)分公司,分別針對(duì)上交所和深交所的上市證券,為投資者供應(yīng)證券登記結(jié)算服務(wù)。自律性組織自律性組織:主要是證券行業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所依據(jù)《證券法》規(guī)定,證券交易所是為證券集中交易供應(yīng)場(chǎng)所和設(shè)施,組織和監(jiān)督證券交易,實(shí)行自律管理的法人。其設(shè)立和解散由國(guó)務(wù)院確定。交易所的主要職能包括:供應(yīng)證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施;制定本所業(yè)務(wù)規(guī)則;接受上市申請(qǐng),支配證券上市;組織監(jiān)督證券交易;對(duì)會(huì)員和上市公司進(jìn)行監(jiān)管;管理和公布市場(chǎng)信息;中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。中國(guó)大陸地區(qū)現(xiàn)有的兩家證券交易所,其中上海交易所于1990年12月19日開(kāi)業(yè),深圳交易所于1991年7月3日開(kāi)業(yè)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)指依法對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中,統(tǒng)一的監(jiān)管的國(guó)家機(jī)構(gòu)。在我國(guó)是:中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì),簡(jiǎn)稱(chēng):證監(jiān)會(huì)。直屬?lài)?guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)?;韭毮馨ǎ航⒔y(tǒng)一的證券期貨監(jiān)管體系,統(tǒng)一監(jiān)管證券業(yè)和組織擬訂有關(guān)證券市場(chǎng)的法律,法規(guī)草案等。證券期貨業(yè)的的相關(guān)機(jī)構(gòu)/參與成員包括:證券期貨交易所,上市公司,證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),證券投資基金管理公司,證券期貨投資詢(xún)問(wèn)機(jī)構(gòu)和從事證券期貨中介業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)。證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖證券交易所交易交易所的會(huì)員和席位會(huì)員上海交易所和深圳交易所均采納會(huì)員制。通過(guò)接納證券公司入會(huì),組成一個(gè)自律性的會(huì)員組織。在我國(guó),境內(nèi)合法券商可以申請(qǐng)成為一般會(huì)員,境外機(jī)構(gòu)的代表處可申請(qǐng)成為特殊會(huì)員。會(huì)員的最重要權(quán)利之一:參與證券交易所組織的證券交易,享受證券交易所供應(yīng)的服務(wù)。交易席位/交易單元交易席位的實(shí)質(zhì)為交易資格。只有取得席位才能從事實(shí)際的證券交易業(yè)務(wù)。目前取得一般席位的條件為具有會(huì)員資格且繳納席位費(fèi)用。席位依據(jù)報(bào)盤(pán)方式的不同有無(wú)形席位和有形席位之分。無(wú)形席位指采納場(chǎng)外報(bào)盤(pán),通過(guò)電腦系統(tǒng)直接報(bào)入交易所主機(jī)的方式。有形席位即俗稱(chēng)的“紅馬甲”方式。目前深交所全面運(yùn)用無(wú)形席位,上交所還有部分有形席位。依據(jù)經(jīng)營(yíng)的證券品種不同,可分為一般席位(A股席位)和專(zhuān)用席位(如B股席位);依據(jù)運(yùn)用的業(yè)務(wù)種類(lèi)不同,還可分為代理席位和自營(yíng)席位。從2007年開(kāi)始,交易所引進(jìn)了交易單元概念,目前交易單元已擔(dān)當(dāng)原席位的全部交易權(quán)限及相應(yīng)功能功能。經(jīng)交易所批準(zhǔn),會(huì)員可將其設(shè)立的交易單位供應(yīng)應(yīng)基金公司,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)運(yùn)用。交易費(fèi)用投資者在進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)時(shí),須要支付多項(xiàng)費(fèi)用和稅收,如傭金,過(guò)戶(hù)費(fèi),印花稅等。傭金:投資者在買(mǎi)賣(mài)成交后按成交金額肯定比例支付的費(fèi)用。為證券公司供應(yīng)代理買(mǎi)賣(mài)收取的服務(wù)費(fèi)用,含經(jīng)紀(jì)傭金,證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等。傭金的收費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)因交易品種,場(chǎng)所,甚至托付方式不同而不同。過(guò)戶(hù)費(fèi):股票托付買(mǎi)賣(mài)成交后,為變更證券登記所支付的費(fèi)用,屬登記結(jié)算公司的收入,由證券公司清算時(shí)代扣。滬深交易所過(guò)戶(hù)費(fèi)收取方式不同,目前深圳不收過(guò)戶(hù)費(fèi)。基金交易不收過(guò)戶(hù)費(fèi)用。印花稅:依據(jù)稅收制度規(guī)定,股票成交后,向交易方收取的稅費(fèi),目前由證券公司代扣后,證券公司與登記結(jié)算公司結(jié)算,最終由登記結(jié)算公司統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。證管費(fèi):即證券交易監(jiān)管費(fèi),是證監(jiān)會(huì)收取的管理費(fèi)用。經(jīng)手費(fèi):證券公司在證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易成交后,按實(shí)際成交金額計(jì)算的肯定比例向證券交易所交納的交易費(fèi)用。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)經(jīng)手費(fèi)是券商交給交易所的費(fèi)用。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)金:指用于墊付或者彌補(bǔ)因違約交收,技術(shù)故障,操作失誤,不可抗力造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失而設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)基金,來(lái)源包括登記結(jié)算公司的收入以及各結(jié)算參與人按成交金額逐日上交的費(fèi)用。詳細(xì)可以參考交易所公布的交易費(fèi)用表。交易過(guò)程投資者參與證券交易的基本過(guò)程包括開(kāi)戶(hù),托付,成交,結(jié)算和過(guò)戶(hù)等幾個(gè)階段。開(kāi)立證券賬戶(hù)投資者要進(jìn)入證券帳場(chǎng)前,必需先開(kāi)立證券賬戶(hù)。證券賬戶(hù)又稱(chēng)股東賬戶(hù)或股東賬號(hào),是指依國(guó)家規(guī)定可進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人以其名義在登記公司開(kāi)立的用于記名證券(包括股票,基金,債券和其他有關(guān)權(quán)證)交易過(guò)戶(hù)的帳戶(hù)。證券賬戶(hù)按投資者類(lèi)型,可分為機(jī)構(gòu)戶(hù)與個(gè)人戶(hù),依據(jù)投資品種不同可分為A股戶(hù),B股戶(hù),基金戶(hù)等。個(gè)人投資者可以直接向登記結(jié)算公司申請(qǐng)開(kāi)戶(hù),也可通過(guò)在證券公司的開(kāi)戶(hù)代理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開(kāi)戶(hù);同一身份證不能在同一交易所重復(fù)開(kāi)戶(hù)?;鸸镜葯C(jī)構(gòu)投資者只能由證券登記結(jié)算公司受理開(kāi)戶(hù)申請(qǐng)。投資者須要在上海深圳兩個(gè)交易所投資證券時(shí),必需分別向上海深圳的登記結(jié)算分公司申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)。證券賬戶(hù)全國(guó)通用。上海證券賬戶(hù)號(hào)碼由一位字母加9位數(shù)字組成,其中以字母A打頭的為國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者賬戶(hù),B和D打頭的為法人機(jī)構(gòu)投資者賬戶(hù),C打頭的為B股賬戶(hù),F(xiàn)打頭賬戶(hù)只能進(jìn)行基金他記帳式國(guó)債交易。深圳的股東代碼由10個(gè)數(shù)字組成,0字打頭,08表示機(jī)構(gòu)投資者帳戶(hù),如:券商總部的自營(yíng)業(yè)務(wù),投資機(jī)構(gòu),基金公司等;其余為一般個(gè)人帳戶(hù)。開(kāi)立資金賬戶(hù)/三方存管投資者在證券公司或其下屬機(jī)構(gòu)(營(yíng)業(yè)部)交易前,須要開(kāi)設(shè)資金賬戶(hù)(也稱(chēng)為保證金帳戶(hù)),用于存放投資過(guò)程的資金,記錄資金出入狀況等。依據(jù)目前的投資者交易結(jié)算資金第三方存管制度要求,還必需選擇好資金帳戶(hù)對(duì)應(yīng)的托管銀行和銀行賬戶(hù)。進(jìn)行上海交易所品種投資時(shí),投資者選擇完成開(kāi)戶(hù)后,還須要進(jìn)行指定交易,“通知”上交所本證券帳戶(hù)當(dāng)前交易的唯一席位后方可或進(jìn)行上海的證券交易。托付/申報(bào)目前,證券交易所實(shí)行的都是會(huì)員制,投資者買(mǎi)賣(mài)證券是不能直接進(jìn)入交易所辦理的,而必需通過(guò)證券交易所的會(huì)員來(lái)進(jìn)行。投資者向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出證券的指令,稱(chēng)為“托付”。證券經(jīng)紀(jì)商審查托付指令的合法性以及投資者的證券庫(kù)存和資金余額是否足夠后(目前一般采納交易管理系統(tǒng)進(jìn)行電子化審核),將投資者托付指令的內(nèi)容傳送到證券交易所進(jìn)行撮合。這一過(guò)程稱(chēng)為“托付的執(zhí)行”,也稱(chēng)為“申報(bào)”或“報(bào)盤(pán)”。證券交易所通過(guò)交易系統(tǒng)主機(jī)接受申報(bào)并進(jìn)行撮合配對(duì)成交。投資者的托付指令在未成交前可以進(jìn)行撤單處理,撤單程序與買(mǎi)賣(mài)托付的過(guò)程基本相同。托付的形式:常用的方式包括柜臺(tái)托付,托付,自助托付,網(wǎng)上交易等。撮合成交在證券交易所內(nèi),證券買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式成交。這種公開(kāi)競(jìng)價(jià)的過(guò)程完全透亮,在“時(shí)間優(yōu)先,價(jià)格優(yōu)先”的原則下,任何一家券商的客戶(hù)托付都須經(jīng)過(guò)這種方式申報(bào),由交易所主機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行撮合。價(jià)格優(yōu)先原則:較高買(mǎi)進(jìn)申報(bào),優(yōu)先滿(mǎn)意于較低買(mǎi)進(jìn)申報(bào),較低賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先滿(mǎn)意于較高賣(mài)出申報(bào);時(shí)間優(yōu)先原則:同價(jià)位申報(bào),先申報(bào)者優(yōu)先滿(mǎn)意。集合競(jìng)價(jià)與連續(xù)競(jìng)價(jià)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生首次上市或除權(quán)除息后上市開(kāi)市價(jià)。依集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)格的,其未成交買(mǎi)賣(mài)申報(bào),仍舊有效,并依原輸入時(shí)序連續(xù)競(jìng)價(jià)。開(kāi)盤(pán)價(jià)格未能依集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生時(shí),應(yīng)以連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)格。結(jié)算證券交易的結(jié)算包括清算和交割(交收)兩個(gè)過(guò)程清算:是指證券買(mǎi)賣(mài)成交后,計(jì)算買(mǎi)賣(mài)雙方的應(yīng)收,應(yīng)付證券和應(yīng)收,應(yīng)付價(jià)款的過(guò)程。交割:也叫交收,是指證券買(mǎi)賣(mài)成交后,賣(mài)方向買(mǎi)方交付證券,買(mǎi)方向賣(mài)方交付價(jià)款的過(guò)程。過(guò)戶(hù)過(guò)戶(hù)有兩種形式,即交易過(guò)戶(hù)和非交易過(guò)戶(hù)。交易過(guò)戶(hù):指投資者在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)證券而引起的過(guò)戶(hù);非交易過(guò)戶(hù):是指由于繼承,贈(zèng)送,法院判決等緣由導(dǎo)致的過(guò)戶(hù)。對(duì)不記名的證券,完成清算和交收后,交易過(guò)程即結(jié)束。全部的過(guò)戶(hù)手續(xù)都由交易所的電腦自動(dòng)過(guò)戶(hù)系統(tǒng)一次完成,無(wú)須投資者另外辦理過(guò)戶(hù)手續(xù)。對(duì)記名證券,還須要進(jìn)行登記過(guò)戶(hù),才算完成交易過(guò)程。交易信息公布中華人民共和國(guó)證券法第一百一十三條規(guī)定:證券交易所應(yīng)當(dāng)為組織公允的集中交易供應(yīng)保障,公布證券交易即時(shí)行情,并按交易日制作證券市場(chǎng)行情表,予以公布。上海,深圳交易所在每個(gè)交易日都要發(fā)布包括證券交易即時(shí)行情,證券指數(shù),證券交易公開(kāi)信息的等交易信息。還會(huì)編制反映市場(chǎng)成交狀況的各類(lèi)報(bào)表,及時(shí)向社會(huì)公布。即時(shí)行情信息主要包括:上市證券的名稱(chēng);開(kāi)市,最高,最低及收市價(jià)格;與前一交易日收市價(jià)比較后的漲跌狀況;成交量,值的分計(jì)及合計(jì);股價(jià)指數(shù)及其漲跌狀況等。證券指數(shù)信息,如:上證綜合指數(shù),上證180指數(shù),深證成分指數(shù),深證100指數(shù)等。指數(shù)信息聯(lián)即時(shí)行情發(fā)布。證券交易公開(kāi)信息:當(dāng)日買(mǎi)賣(mài)金額最大的5家營(yíng)業(yè)部的信息,證券交易的異樣波動(dòng),特殊停牌信息等。證券交易種類(lèi)股票基本概念股票是有價(jià)證券的一種主要形式,是指股份簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股份公司發(fā)行股票是一種吸引認(rèn)購(gòu)者投資以籌措公司自有資本手段,購(gòu)買(mǎi)股票是一種投資行為。股票持有者作為股份公司的股東享有獨(dú)立的股東權(quán)利。包括出席股東大會(huì),投票表決,安排股息和紅利等。股票的三個(gè)基本要素:發(fā)行主體,股份,持有人。股票的特征:收益性,風(fēng)險(xiǎn)性,流淌性,永久性,參與性,波動(dòng)性。股票面值:股票的面值,是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額,它以元/股為單位,其作用是用來(lái)表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。在我國(guó)上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元,即每股一元。股票的凈值:股票的凈值又稱(chēng)為帳面價(jià)值,也稱(chēng)為每股凈資產(chǎn),是用會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來(lái)的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。股票的發(fā)行價(jià):當(dāng)股票上市發(fā)行時(shí),上市公司從公司自身利益以及確保股票上市勝利等角度動(dòng)身,對(duì)上市的股票不按面值發(fā)行,而制訂一個(gè)較為合理的價(jià)格來(lái)發(fā)行,這個(gè)價(jià)格就稱(chēng)為股票的發(fā)行價(jià)。股票的市價(jià):是指股票在交易過(guò)程中交易雙方達(dá)成的成交價(jià),通常所指的股票價(jià)格就是指市價(jià)。股票的清算價(jià)格:是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時(shí),每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。股票發(fā)行股票發(fā)行市場(chǎng),又叫一級(jí)市場(chǎng),是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷(xiāo)售的全過(guò)程,發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)由三個(gè)主體因素相互連結(jié)而組成。這三者就是股票發(fā)行者,股票承銷(xiāo)商和股票投資者。發(fā)行者的股票發(fā)行規(guī)模和投資者的實(shí)際投資實(shí)力,確定著發(fā)行市場(chǎng)的股票容量和發(fā)達(dá)程度;同時(shí),為了確保發(fā)生事務(wù)的順當(dāng)進(jìn)行,使發(fā)生者和投資者都能順暢地實(shí)現(xiàn)自己的目的,承購(gòu)和包銷(xiāo)股票的中介發(fā)行市場(chǎng),代發(fā)行者發(fā)行股票,并向發(fā)行者收取手續(xù)費(fèi)用。這樣,發(fā)行市場(chǎng)就以承銷(xiāo)商為中心,一手聯(lián)系發(fā)行者,一手聯(lián)系投資者,主動(dòng)在開(kāi)展股票發(fā)行活動(dòng)。以下為依據(jù)2009年6月18日發(fā)布《滬(深)股票交易上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)實(shí)施方法》(修訂稿)提煉的新股申購(gòu)流程。投資者申購(gòu)(T日):投資者在申購(gòu)時(shí)間內(nèi)繳足申購(gòu)款,進(jìn)行申購(gòu)?fù)懈?。資金凍結(jié),驗(yàn)資及配號(hào)(T+1日):由中國(guó)結(jié)算公司將申購(gòu)資金凍結(jié)。交易所將依據(jù)最終的有效申購(gòu)總量,按上海每1000(深圳500股)股配一個(gè)號(hào)的規(guī)則,由交易主機(jī)自動(dòng)對(duì)有效申購(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一連續(xù)配號(hào)。搖號(hào)抽簽,中簽處理(T+2日):公布確定的發(fā)行價(jià)格和中簽率,并依據(jù)總配號(hào)量和中簽率組織搖號(hào)抽簽,中簽處理。資金解凍(T+3日):公布中簽結(jié)果,并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行資金解凍和新股認(rèn)購(gòu)款劃付。新股上市(T+N日):上市交易前中登會(huì)發(fā)放新股上市數(shù)據(jù)給券商,券商將新股數(shù)量從待上市狀態(tài)變更為可流通狀態(tài)。新股上市當(dāng)日,股票名稱(chēng)為N***。關(guān)于新股申購(gòu)的留意事項(xiàng):首先,投資者必需事先完成開(kāi)戶(hù),包括股東帳戶(hù)和資金帳戶(hù),依據(jù)交易所的規(guī)定,投資者在申購(gòu)前必需先開(kāi)戶(hù),滬市新股申購(gòu)的證券帳戶(hù)卡必需辦理好指定交易,并在開(kāi)戶(hù)的證券部營(yíng)業(yè)部存入足額的資金用以申購(gòu)。其次,對(duì)于申購(gòu)數(shù)量的規(guī)定:交易所對(duì)申購(gòu)新股的每個(gè)帳戶(hù)申購(gòu)數(shù)量是有限制的。最終,關(guān)于重復(fù)申購(gòu)的規(guī)定:新股申購(gòu)只能申購(gòu)一次,并且不能撤單,重復(fù)申購(gòu)除第一次有效外,其他均無(wú)效。股票流通股票流通是指已經(jīng)發(fā)行的股票按時(shí)價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,買(mǎi)賣(mài)和流通。股票流通的市場(chǎng)又稱(chēng)作二級(jí)市場(chǎng),包括交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩部分。轉(zhuǎn)讓股票進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的方法和形式稱(chēng)為交易方式,它是股票流通交易的基本環(huán)節(jié)?,F(xiàn)代股票流通市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)交易方式種類(lèi)繁多,從不同的角度可以分為以下三類(lèi):議價(jià)買(mǎi)賣(mài)和競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)從買(mǎi)賣(mài)雙方確定價(jià)格的不同,分為議價(jià)買(mǎi)賣(mài)和競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)。議價(jià)買(mǎi)賣(mài)就是買(mǎi)方和賣(mài)方一對(duì)一地面談,通過(guò)討價(jià)還價(jià)達(dá)成買(mǎi)賣(mài)交易。它是場(chǎng)外交易中常用的方式。一般在股票上不了市,交易量少,須要保密或?yàn)榱斯?jié)約傭金等狀況下采納。競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)是指買(mǎi)賣(mài)雙方都是由若干人組成的群體,雙方公開(kāi)進(jìn)行雙向競(jìng)爭(zhēng)的交易,即交易不僅在買(mǎi)賣(mài)雙方之間有出價(jià)和要價(jià)的競(jìng)爭(zhēng),而且在買(mǎi)者群體和賣(mài)者群體內(nèi)部也存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng),最終在買(mǎi)方出價(jià)最高者和賣(mài)方要價(jià)最低者之間成交。在這種雙方競(jìng)爭(zhēng)中,買(mǎi)方可以自由地選擇賣(mài)方,賣(mài)方也可以自由地選擇買(mǎi)方,使交易比較公允,產(chǎn)生的價(jià)格也比較合理。競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)是證券交易所中買(mǎi)賣(mài)股票的主要方式。直接交易和間接交易按達(dá)成交易的方式不同,分為直接交易和間接交易。直接交易是買(mǎi)賣(mài)雙方直接洽談,股票也由買(mǎi)賣(mài)雙方自行清算交割,在整個(gè)交易過(guò)程中不涉及任何中介的交易方式。場(chǎng)外交易絕大部分是直接交易。間接交易是買(mǎi)賣(mài)雙方不直接見(jiàn)面和聯(lián)系,而是托付中介人進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)的交易方式。證券交易所中的經(jīng)紀(jì)人制度,就是典型的間接交易?,F(xiàn)貨交易和期貨交易按交割期限不同,分為現(xiàn)貨交易和期貨交易。現(xiàn)貸交易是指股票買(mǎi)賣(mài)成交以后,立刻辦理交割清算手續(xù),當(dāng)場(chǎng)錢(qián)貨兩清,期貨交易則是股票成交后按合同中規(guī)定的價(jià)格,數(shù)量,過(guò)若干時(shí)期再進(jìn)行交割清算的交易方式。滬深交易所基本規(guī)則交易時(shí)間:每周一至周五,國(guó)家法定假日和交易所公告的休市日除外。9:15至9:25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間,9:30至11:30,13:00至15:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。深交所的14:57至15:00為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。次交易日回轉(zhuǎn)交易:投資者當(dāng)日買(mǎi)入的股票不得賣(mài)出,在完成交收后(次日)方可賣(mài)出。上交所指定交易:是指參與上交所市場(chǎng)證券買(mǎi)賣(mài)的投資者必需事先指定一家會(huì)員作為其買(mǎi)賣(mài)證券的受托人,通過(guò)該會(huì)員參與本所市場(chǎng)證券買(mǎi)賣(mài)。上交所在開(kāi)市期間接受指定交易申報(bào),該指令被交易主機(jī)接受后即刻生效。投資者具有下列情形之一的,交易參與人不得為其申報(bào)撤銷(xiāo)指定交易:撤銷(xiāo)當(dāng)日有交易行為的;撤銷(xiāo)當(dāng)日有申報(bào)的;新股申購(gòu)未到期的;因回購(gòu)或其他事項(xiàng)未了結(jié)的;相關(guān)機(jī)構(gòu)未允許撤銷(xiāo)的。指定交易撤銷(xiāo)生效后,可馬上重新申辦指定交易。對(duì)擁有兩個(gè)或以上交易單元的交易參與人,可以辦理所屬交易單元的聯(lián)通手續(xù)。深交所托管制度:依據(jù)深交所規(guī)則規(guī)定,投資者在哪個(gè)證券商處買(mǎi)進(jìn)的證券就只能在該券商處賣(mài)出。投資者假如不想在原開(kāi)戶(hù)的證券部買(mǎi)賣(mài)股票,想換另一家證券部交易,同時(shí)又不想賣(mài)出持有的股票,可以辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。證券轉(zhuǎn)托管是指深市投資者將其托管在某一證券商那里的證券轉(zhuǎn)到另一個(gè)證券商處托管。托付申報(bào)和撤單申報(bào):客戶(hù)的托付指令應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容:證券賬戶(hù)號(hào)碼;證券代碼;買(mǎi)賣(mài)方向;托付數(shù)量;托付價(jià)格。申報(bào)當(dāng)日有效。每筆參與競(jìng)價(jià)交易的申報(bào)不能一次全部成交時(shí),未成交部分接著參與當(dāng)日競(jìng)價(jià)??蛻?hù)可以撤銷(xiāo)托付的未成交部分。被撤銷(xiāo)和失效的托付,會(huì)員應(yīng)當(dāng)在確認(rèn)后及時(shí)向客戶(hù)返還相應(yīng)的資金或證券。每個(gè)交易日9:20至9:25的開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段,交易主機(jī)不接受撤單申報(bào);其他接受交易申報(bào)的時(shí)間內(nèi),未成交申報(bào)可以撤銷(xiāo)。撤銷(xiāo)指令經(jīng)交易主機(jī)確認(rèn)方為有效。申報(bào)價(jià)格:下列情形之一的,首個(gè)交易日無(wú)價(jià)格漲跌幅限制:首次公開(kāi)發(fā)行上市的股票;增發(fā)上市的股票;暫停上市后復(fù)原上市的股票;交易所認(rèn)定的其他情形。其余情形,漲跌幅比例為10%,其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例為5%。申報(bào)數(shù)量:買(mǎi)入申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股(份)或其整數(shù)倍,賣(mài)出股票,基金,權(quán)證時(shí),余額不足100股的部分,應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出;但單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過(guò)100萬(wàn)股。權(quán)證基本概念權(quán)證明質(zhì)反映的是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關(guān)系,持有人向權(quán)證發(fā)行人支付肯定數(shù)量的價(jià)金之后,就從發(fā)行人那獲得了一個(gè)權(quán)利。這種權(quán)利使得持有人可以在將來(lái)某一特定日期或特定期間內(nèi),以約定的價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)/出售肯定數(shù)量的資產(chǎn)(如股票,指數(shù),某種貨幣等等)。持有人獲得的是一個(gè)權(quán)利而不是責(zé)任,其有權(quán)確定是否履行契約,而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務(wù),因此為獲得這項(xiàng)權(quán)利,投資者需付出肯定的代價(jià)(權(quán)利金)。例子:假設(shè)寶鋼股份A股當(dāng)前的價(jià)格是4.47元,有投資者看好其在將來(lái)一年的走勢(shì),于是購(gòu)買(mǎi)一個(gè)以寶鋼股票為標(biāo)的的認(rèn)購(gòu)權(quán)證,約定價(jià)格4.50元,期限一年,權(quán)利金是0.80元/每份權(quán)證。這表明:投資者支付給權(quán)證發(fā)行者0.80元后,在將來(lái)的一年內(nèi),不管寶鋼漲到多少錢(qián)(8塊也好,10塊也罷),投資者都有權(quán)從權(quán)證發(fā)行者處以4.50元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一股寶鋼股份。假如屆時(shí)寶鋼股價(jià)為9.0元,高于約定價(jià)格,投資者執(zhí)行權(quán)利是有利的。投資者只要支付權(quán)證發(fā)行者給4.50元,就可得到一股價(jià)值9.0元的寶鋼股票(也可以直接進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算:投資者要求執(zhí)行權(quán)利時(shí),權(quán)證發(fā)行者直接支付投資者9.0-4.50=4.50元,凈收益等于這部分收益減去權(quán)利金,即4.50-0.80=3.70元)。假如屆時(shí)寶鋼股價(jià)跌至1元,明顯用約定價(jià)格4.50元購(gòu)買(mǎi)價(jià)值1元的股票是不合算的,投資者可以選擇不行使買(mǎi)進(jìn)寶鋼股票的權(quán)利,僅僅損失權(quán)利金0.80元。權(quán)證的要素從上面權(quán)證的定義可以看到,作為一種特地設(shè)計(jì)的金融衍生產(chǎn)品,權(quán)證通常包含如下幾個(gè)要素。標(biāo)的資產(chǎn):權(quán)證持有人行使權(quán)利時(shí),購(gòu)買(mǎi)或者出售的資產(chǎn)相應(yīng)稱(chēng)為權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)。通常以標(biāo)的資產(chǎn)種類(lèi)來(lái)來(lái)冠稱(chēng)權(quán)證,如通常稱(chēng)為股票權(quán)證的,即指標(biāo)的資產(chǎn)是股票的權(quán)證;行權(quán)價(jià)格:叫做執(zhí)行價(jià)或者行使價(jià),是權(quán)證發(fā)行人在發(fā)行權(quán)證時(shí)約定好的價(jià)格,權(quán)證持有人在選擇行使權(quán)利時(shí)以這個(gè)價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或者出售標(biāo)的股票。一般來(lái)說(shuō),行權(quán)價(jià)格是固定不變的,但是當(dāng)標(biāo)的股票有增發(fā),配股,股票合并,股票分拆,派送紅股,分發(fā)股息等行為時(shí),要依據(jù)交易所權(quán)證管理方法或者權(quán)證發(fā)行人的約定條款對(duì)行權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。有時(shí)發(fā)行人會(huì)在發(fā)行條款里面事先做出約定,在肯定的條件下改變行權(quán)價(jià)格。如有一種重設(shè)型權(quán)證,它在標(biāo)的股票價(jià)格達(dá)到預(yù)先設(shè)定的上漲價(jià)位或者下跌價(jià)位時(shí),可以重新設(shè)定行權(quán)價(jià)格,猶如可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整一樣。結(jié)算方式:一般有實(shí)物結(jié)算,現(xiàn)金結(jié)算或者現(xiàn)金結(jié)算但可選擇實(shí)物結(jié)算等形式。實(shí)物結(jié)算是指權(quán)證持有人行使權(quán)利時(shí),發(fā)行人有義務(wù)依據(jù)行權(quán)價(jià)格向權(quán)證持有人交付或者買(mǎi)入股票?,F(xiàn)金結(jié)算是指權(quán)證持有人行使權(quán)利時(shí),發(fā)行人有義務(wù)依據(jù)約定向權(quán)證持有人支付行權(quán)價(jià)格和標(biāo)的股票結(jié)算價(jià)格之間的金額。現(xiàn)金結(jié)算但可選擇實(shí)物結(jié)算是指權(quán)證持有人行使權(quán)利時(shí),發(fā)行人有義務(wù)依據(jù)約定向權(quán)證持有人支付行權(quán)價(jià)格和標(biāo)的股票結(jié)算價(jià)格之間的金額或者發(fā)行人有義務(wù)依據(jù)行權(quán)價(jià)格向權(quán)證持有人交付或者買(mǎi)入股票。行權(quán)比例:行權(quán)比例是指每張權(quán)證可以購(gòu)買(mǎi)或者出售標(biāo)的股票的數(shù)量。一般表示為行權(quán)比例1:1,10:1,1:100,或者表示為行權(quán)比例1,0.1,100。行權(quán)比例為1:1,表示每份權(quán)證可以買(mǎi)/賣(mài)一股標(biāo)的股票,行權(quán)比例為10:1,表示每10份權(quán)證可以買(mǎi)/賣(mài)一股標(biāo)的股票。權(quán)利金:指權(quán)證的價(jià)格,是權(quán)證購(gòu)買(mǎi)人為了獲得相應(yīng)的權(quán)利而付出的代價(jià)。到期日:到期日是指權(quán)證行使權(quán)利履約的最終一個(gè)交易日。權(quán)證到期后依據(jù)權(quán)證條約進(jìn)行清算交割并中止契約。權(quán)證的分類(lèi)依據(jù)不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),權(quán)證可以分為不同的種類(lèi):依據(jù)權(quán)利的內(nèi)容,權(quán)證可以分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證兩種。認(rèn)購(gòu)權(quán)證是一種買(mǎi)權(quán),該權(quán)證持有人有權(quán)于約定期間或者到期日按約定價(jià)格向權(quán)證的發(fā)行人買(mǎi)進(jìn)肯定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。認(rèn)沽權(quán)證是一種賣(mài)權(quán),該權(quán)證持有人有權(quán)于約定期間或者特定到期日以約定價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人出售肯定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。依據(jù)行權(quán)期間的不同,權(quán)證可以分為美式權(quán)證,歐式權(quán)證和百慕大式權(quán)證。美式權(quán)證是指權(quán)證持有人在到期日前,可以隨時(shí)提出履約要求以買(mǎi)進(jìn)或出售約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。而歐式權(quán)證,則是權(quán)證持有人只能于到期日當(dāng)天,才可以提出買(mǎi)進(jìn)或者出售標(biāo)的資產(chǎn)的履約要求。百慕大式權(quán)證介于美式權(quán)證和歐式權(quán)證之間,是指權(quán)證持有人在到期日之前的一段時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)提出買(mǎi)進(jìn)或者出售標(biāo)的資產(chǎn)的履約要求。依據(jù)權(quán)證的發(fā)行人不同,權(quán)證可以分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證是由上市公司自己發(fā)行的,一般以融資為目的,它授予持有人一項(xiàng)權(quán)利,在到期日前特定日期(也可以有其它附加條款)以行權(quán)價(jià)購(gòu)買(mǎi)公司發(fā)行的新股(或者是庫(kù)藏的股票)。備兌權(quán)證是由上市公司之外的第三方發(fā)行的,目的在于供應(yīng)一種投資工具,同時(shí)發(fā)行人也獲得肯定的發(fā)行利潤(rùn)。備兌權(quán)證是國(guó)際權(quán)證市場(chǎng)上的主流形式,例如香港權(quán)證市場(chǎng),99%的權(quán)證都是由券商等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的備兌權(quán)證。在海外證券市場(chǎng)上,備兌權(quán)證的種類(lèi)特別豐富。發(fā)行權(quán)證的目的也從籌資擴(kuò)展到理財(cái),風(fēng)險(xiǎn)管理,套利等多重用途。權(quán)證的漲跌幅權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的肯定價(jià)格來(lái)限制的,計(jì)算公式如下:權(quán)證漲(跌)幅價(jià)格=權(quán)證前一日收盤(pán)價(jià)格±(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格-標(biāo)的證券前一日收盤(pán)價(jià))×125%×行權(quán)比例。例如:A公司權(quán)證的某日收盤(pán)價(jià)是4元,A公司股票收盤(pán)價(jià)是16元。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10%,即1.6元;而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(17.6-16)×125%=2元,換算為漲跌幅比例可高達(dá)50%。權(quán)證行權(quán)權(quán)證有兩種結(jié)算方式:現(xiàn)金結(jié)算和實(shí)物結(jié)算。實(shí)物結(jié)算又稱(chēng)為證券給付方式結(jié)算,證券結(jié)算,實(shí)物交割等?,F(xiàn)金結(jié)算的權(quán)證行權(quán)時(shí),發(fā)行人向行權(quán)人支付證券結(jié)算價(jià)格與行權(quán)價(jià)格之間的差價(jià),不涉及證券交收。證券的結(jié)算價(jià)格為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券每日收盤(pán)價(jià)的平均數(shù)。現(xiàn)金結(jié)算的權(quán)證行權(quán)時(shí)若處于價(jià)內(nèi),則自動(dòng)行權(quán);若處于價(jià)外,則不能行權(quán)。實(shí)物結(jié)算的權(quán)證行權(quán)時(shí)涉及證券實(shí)物的實(shí)際交收。認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)時(shí),權(quán)證持有人向發(fā)行人支付現(xiàn)金,同時(shí)獲得相應(yīng)數(shù)量的證券;認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)時(shí),權(quán)證持有人向發(fā)行人支付證券,同時(shí)獲得相應(yīng)數(shù)量的現(xiàn)金。實(shí)物結(jié)算的權(quán)證不能自動(dòng)行權(quán),行權(quán)人必需主動(dòng)申報(bào)。目前我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)上全部因股權(quán)分置改革而產(chǎn)生的股改權(quán)證以及上市公司因融資需求而發(fā)行的股本權(quán)證均采納的是實(shí)物結(jié)算,因此權(quán)證持有人必需在行權(quán)日主動(dòng)提出行權(quán)申報(bào)。須要指出的是,采納實(shí)物結(jié)算方式的認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)后,投資者因此而獲得的證券要在行權(quán)后的T+1日(滬市),T+2日(深市)才可操作,因此行權(quán)所得到的證券面臨風(fēng)險(xiǎn)暴露,行權(quán)收益受行權(quán)后正股價(jià)波動(dòng)的影響。債券債券定義債券是政府,金融機(jī)構(gòu),工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí),向投資者發(fā)行,并且承諾按淀利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū),具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債券發(fā)行人即債務(wù)人,投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。債券的特征債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征:償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限,發(fā)行人必需按約定條件償還本金并支付利息。流通性。債券~般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。平安性。與股票相比,債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有直接聯(lián)系,收益比較穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)較小。此外,在企業(yè)破產(chǎn)時(shí),債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來(lái)利息收入:二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng),買(mǎi)賣(mài)債券賺取差額。債券種類(lèi)按發(fā)行主體分:政府債券:指政府財(cái)政部門(mén)或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金,以政府名義發(fā)行的,用以彌補(bǔ)財(cái)政收支不平衡或?yàn)榛I集建設(shè)資金而發(fā)行的債券。金融債券:由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國(guó)目前金融債券主要由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行,進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。公司債券:由股份或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券,證券法對(duì)此做出了明確規(guī)定,因此,非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。企業(yè)債券:由中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu),國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券可轉(zhuǎn)換債券:由上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行,可以在特定時(shí)間,按特定條件轉(zhuǎn)換為一般股票的企業(yè)債券。公司債和企業(yè)債的比較:比較項(xiàng)目公司債企業(yè)債發(fā)行主體由股份或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券由中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu),國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券,它對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債窄發(fā)債資金用途主要用途包括固定資產(chǎn)投資,技術(shù)更新改造,改善公司資金來(lái)源結(jié)構(gòu),調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低公司財(cái)務(wù)成本,支持公司并購(gòu)和資產(chǎn)重組等主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面,并與政府部門(mén)的審批項(xiàng)目直接相關(guān)信用來(lái)源公司債的信用來(lái)源是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量,經(jīng)營(yíng)狀況,盈利水平和持續(xù)盈利實(shí)力等不僅通過(guò)“國(guó)有”(即國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)等)機(jī)制貫徹了政府信用,而且通過(guò)行政強(qiáng)制落實(shí)擔(dān)保機(jī)制,實(shí)際信用級(jí)別與其他政府債券大同小異發(fā)債額度最低限大致為1200萬(wàn)元和2400萬(wàn)元發(fā)債數(shù)額不低于10億元管制程序公司債監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往要求嚴(yán)格債券的信用評(píng)級(jí)和發(fā)債主體的信息披露,特殊重視發(fā)債后的市場(chǎng)監(jiān)管工作發(fā)債由國(guó)家發(fā)改委和國(guó)務(wù)院審批,要求銀行予以擔(dān)保;一旦債券發(fā)行,審批部門(mén)則不再對(duì)發(fā)債主體的信息披露和市場(chǎng)行為進(jìn)行監(jiān)管市場(chǎng)功能債是各類(lèi)公司獲得中長(zhǎng)期債務(wù)性資金的一個(gè)主要方式受到行政機(jī)制的嚴(yán)格限制,每年的發(fā)行額遠(yuǎn)低于國(guó)債,央行票據(jù)和金融債券,也明顯低于股票的融資額按計(jì)息方式分:貼現(xiàn)債券:指?jìng)嫔喜桓接邢⑵保l(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率,以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行,到期按面值支付本息的債券。貼現(xiàn)債券的發(fā)行價(jià)格與其面值的差額即為債券的利息。零息債券:指?jìng)狡跁r(shí)和本金一起一次性付息,利隨本清,也可稱(chēng)為到期付息債券。付息特點(diǎn)一是利息一次性支付。二是債券到期時(shí)支付。附息債券:指?jìng)嫔细接邢⑵钡膫且罁?jù)債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。息票上標(biāo)有利息額,支付利息的期限和債券號(hào)碼等內(nèi)容。持有人可從債券上剪下息票,并據(jù)此領(lǐng)取利息。附息國(guó)債的利息支付方式一般是在償還期內(nèi)按期付息,如每半年或一年付息一次。單利債券:指在計(jì)息時(shí),不論期限長(zhǎng)短,僅按本金計(jì)息,所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息的債券。復(fù)利債券:與單利債券相對(duì)應(yīng),指計(jì)算利息時(shí),按肯定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息,逐期滾算的債券。累進(jìn)利率債券:指年利率以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。累進(jìn)利率債券的利率隨著時(shí)間的推移,后期利率比前期利率更高,呈累進(jìn)狀態(tài)。按利率確定方式分:固定利率債券:指在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi)不變的債券。浮動(dòng)利率債券:是與固定利率債券相對(duì)應(yīng)的一種債券,它是指發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場(chǎng)利率定期浮動(dòng)的債券,其利率通常依據(jù)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率加上肯定的利差來(lái)確定。浮動(dòng)利率債券往往是中長(zhǎng)期債券。由于利率可以隨市場(chǎng)利率浮動(dòng),實(shí)行浮動(dòng)利率債券形式可以有效地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。按償還期限:長(zhǎng)期債券:一般說(shuō)來(lái),償還期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券中期債券:期限在1年或1年以上,10年以下(包括10年)的為中期債券短期債券:償還期限在1年以下的為短期債券注:我國(guó)企業(yè)債券的期限劃分有不同,我國(guó)短期企業(yè)債券的償還期限在1年以?xún)?nèi),償還期限在1年以上5年以下的為中期企業(yè)債券,償還期限在5年以上的為長(zhǎng)期企業(yè)債券。按債券形態(tài)分:實(shí)物債券(無(wú)記名債券): 是以實(shí)物債券的形式記錄債權(quán),券面標(biāo)有發(fā)行年度和不同金額,可上市流通。實(shí)物債券由于其發(fā)行成本較高,將會(huì)被逐步取消。憑證式債券:是一種儲(chǔ)蓄債券,通過(guò)銀行發(fā)行,采納“憑證式國(guó)債收款憑證”的形式,從購(gòu)買(mǎi)之日起計(jì)息,但不能上市流通。記帳式債券:指沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券,以記帳方式記錄債權(quán),通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。記帳式債券發(fā)行和交易均無(wú)紙化,所以交易效率高,成本低。債券投資與股票投資的區(qū)分由以下表格的對(duì)比我們可以看出債券與股票投資的區(qū)分:比較項(xiàng)目債
券股
票發(fā)行目的公司,政府,金融機(jī)構(gòu)籌資借債;募集資金做自有資本,用于經(jīng)營(yíng)發(fā)展;投資人權(quán)限有權(quán)取得利息,到期索回本金,無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理按股分紅,取回本金只能轉(zhuǎn)讓股票,有權(quán)參與公司管理決策發(fā)行人可以是國(guó)家,金融機(jī)構(gòu),企業(yè)等只能是股份公司收回本金方式到期償還時(shí)可索回本金,也可以通過(guò)流通轉(zhuǎn)讓的方式一般不能退股,只能通過(guò)市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)與收益企業(yè)對(duì)債券負(fù)無(wú)限責(zé)任,收益與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞無(wú)關(guān),風(fēng)險(xiǎn)小,收益相對(duì)固定且少企業(yè)對(duì)股票負(fù)有限責(zé)任,股息凹凸與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞掛鉤,風(fēng)險(xiǎn)大,相對(duì)來(lái)說(shuō)收益期望值大償還程度是一種債權(quán)憑證,要求償還的權(quán)限優(yōu)于股票是一種全部權(quán)憑證,公司破產(chǎn)倒閉時(shí),股票投資人只有最終的要求償還權(quán)或剩余清償權(quán)稅收負(fù)擔(dān)國(guó)債免稅,企債和可轉(zhuǎn)債不免稅要征收所得稅債券市場(chǎng)及其分類(lèi)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所。債券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。依據(jù)不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),債券市場(chǎng)可分為不同的類(lèi)別。最常見(jiàn)的分類(lèi)有以下幾種。依據(jù)債券的運(yùn)行過(guò)程和市場(chǎng)的基本功能,可將債券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng),又稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng),是發(fā)行單位初次出售新債券的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng)的作用是將政府,金融機(jī)構(gòu)以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會(huì)發(fā)行的債券,分散發(fā)行到投資者手中。債券流通市場(chǎng),又稱(chēng)二級(jí)市場(chǎng),指已發(fā)行債券買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。債券一經(jīng)認(rèn)購(gòu),即確立了肯定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,但通過(guò)債券流通市場(chǎng),投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)。把債券變現(xiàn)。債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相輔相成,是相互依存的整體。發(fā)行市場(chǎng)是整個(gè)債券市場(chǎng)的源頭,是債券流通中場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)的流通市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)的重要支撐,流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)是發(fā)行市場(chǎng)擴(kuò)大的必要條件。依據(jù)市場(chǎng)組織形式,債券流通市場(chǎng)義可進(jìn)一步分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所是特地進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所,如我國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)債券所形成的市場(chǎng),就是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng),交易所作為債券交易的組織者,本身不參與債券的買(mǎi)賣(mài)和價(jià)格的確定。只是為債券買(mǎi)賣(mài)雙方創(chuàng)建條件,供應(yīng)服務(wù)。并進(jìn)行監(jiān)管。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主體。很多證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都設(shè)有特地的證券柜臺(tái),通過(guò)柜臺(tái)進(jìn)行債券買(mǎi)賣(mài)。在柜臺(tái)交易市場(chǎng)中,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)既是交易的組織者,又是交易的參與者,此外,場(chǎng)外交易市場(chǎng)還包括銀行間交易市場(chǎng),以及一些機(jī)構(gòu)投資者通過(guò),電腦等通訊手段形成的市場(chǎng)等。目前,我國(guó)債券流通市場(chǎng)由三部分組成,即滬深證券交易所市場(chǎng),銀行間交易市場(chǎng)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。依據(jù)債券發(fā)行地點(diǎn)的不同,債券市場(chǎng)可以劃分為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)和國(guó)際債券市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)同屬一個(gè)國(guó)家國(guó)際債券市場(chǎng)的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)不屬于同一個(gè)國(guó)家。債券的收益率計(jì)算為了精確衡量債券收益,一般運(yùn)用債券收益率這個(gè)指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率,通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指?jìng)泵胬逝c債券面值的乘積。但由于人們?cè)趥钟衅趦?nèi),還可以在債券市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài),賺取價(jià)差,因此,債券收益除利息收入外,還包括買(mǎi)賣(mài)盈虧差價(jià)。確定債券收益率的主要因素,有債券的票面利率,期限,面值和購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。最基本的債券收益率計(jì)算公式為:債券收益率:(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/(發(fā)行價(jià)格*償還期限)*100%由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券,因此,債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率,債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下:債券出售者的收益率=(賣(mài)出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格*持有年限)*100%債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率=(到期本息和-買(mǎi)入價(jià)格)/(買(mǎi)入價(jià)格*剩余期限)*100%債券持有期間的收益率=(賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格+持有期間的利息)/(買(mǎi)入價(jià)格*持有年限)*100%如某人于1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了一張面值為100元,利率為10%,每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券,并持有到1996年1月1日到期,則債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率=(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%;債券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4)/(100*4)*100%=10.5%。再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)面值為100元,利率為10%,每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券,并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣(mài)出,則債券持有期間的收益率=(140-120+100*10%*5)/(120*5以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益,據(jù)此計(jì)算出米的收益率,即為復(fù)利收益率。它的計(jì)算方法比較困難,這里從略。債券的交易申報(bào)數(shù)量:申報(bào)數(shù)量為1手或其整數(shù)倍,單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過(guò)1萬(wàn)手;申報(bào)價(jià)格:計(jì)價(jià)單位為每百元面值債券的價(jià)格;申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元;無(wú)價(jià)格漲跌幅限制?;剞D(zhuǎn)交易:債券現(xiàn)貨交易中,當(dāng)日買(mǎi)入的債券當(dāng)日可以賣(mài)出。凈價(jià)交易:債券的凈價(jià)交易和全價(jià)交易指的是買(mǎi)賣(mài)債券時(shí)的不同報(bào)價(jià)方式。其中凈價(jià)交易是只對(duì)債券的本金給一個(gè)報(bào)價(jià),而不考慮利息,默認(rèn)地讓持有人享有持有期的利息收入。對(duì)應(yīng)的,全價(jià)交易指對(duì)債券報(bào)價(jià)時(shí),不僅要對(duì)債券的本金報(bào)價(jià),還要對(duì)應(yīng)計(jì)的利息報(bào)價(jià)。這樣最終報(bào)出的債券價(jià)格包含了本金和利息兩個(gè)部分。上交所國(guó)債,公司債實(shí)行凈價(jià)交易,全價(jià)交收。企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換債券實(shí)行全價(jià)交易,全價(jià)交收。深交所國(guó)債實(shí)行凈價(jià)交易,全價(jià)交收。企業(yè)債券,可轉(zhuǎn)換債券,公司債實(shí)行全價(jià)交易,全價(jià)交收?;刭?gòu)債券質(zhì)押式回購(gòu)交易,指交易雙方進(jìn)行的以債券為質(zhì)押物的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。資金融入方(正回購(gòu)方)在將債券為質(zhì)押物向資金融出方(逆回購(gòu)方)融入資金的同時(shí),雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的金額向逆回購(gòu)方支付利息,并歸還本金的交易行為。債券質(zhì)押式回購(gòu)交易實(shí)行國(guó)債回購(gòu)交易按證券賬戶(hù)進(jìn)行申報(bào),企業(yè)債回購(gòu)按交易席位進(jìn)行申報(bào)。回購(gòu)交易的過(guò)程,一般都通過(guò)兩次交易來(lái)完成,第一次是成交日的交易,第二次是購(gòu)回日的反向交易。債券回購(gòu)交易的期限按日歷時(shí)間計(jì)算。若到期日為非交易日,順延至下一個(gè)交易日結(jié)算。國(guó)債買(mǎi)斷式回購(gòu)交易,是指國(guó)債持有人在將一筆國(guó)債賣(mài)出的同時(shí),與買(mǎi)方約定在將來(lái)某一日期,再由賣(mài)方以約定價(jià)格從買(mǎi)方購(gòu)回該筆國(guó)債的交易行為。通過(guò)賣(mài)出一筆國(guó)債以獲得對(duì)應(yīng)資金,并在約定期滿(mǎn)后以事先商定的價(jià)格從對(duì)方購(gòu)回同筆國(guó)債的為融資方(申報(bào)時(shí)為買(mǎi)方);以肯定數(shù)量的資金購(gòu)得對(duì)應(yīng)的國(guó)債,并在約定期滿(mǎn)后以事先商定的價(jià)格向?qū)Ψ劫u(mài)出對(duì)應(yīng)國(guó)債的為融券方(申報(bào)時(shí)為賣(mài)方)。目前買(mǎi)斷式回購(gòu)交易特別少?;刭?gòu)交易方式以券融資:即債券持有人將手中持有的債券為抵押物(或標(biāo)的物)以取得肯定資金的行為。以資融券:簡(jiǎn)單地說(shuō),就是指資金的盈余者出讓資金并暫收債券為抵押物(或目的物)的行為?;刭?gòu)品種按融資融券天數(shù)的不同,定義回購(gòu)的品種?;刭?gòu)利息簡(jiǎn)化算法收益率:在債券回購(gòu)交易中對(duì)于以券融資方而言,代表其固定的融資成本,對(duì)于以資融券方而言是其固定的收益率?;刭?gòu)交易中的價(jià)格就是年收益率。上交所:購(gòu)回利息=回購(gòu)金額*(年收益率*回購(gòu)天數(shù)*100/360)其中括號(hào)內(nèi)保留三位小數(shù)深交所:購(gòu)回利息=成交金額*年收益率*回購(gòu)天數(shù)/365結(jié)果取兩位小數(shù)新質(zhì)押式回購(gòu)的一些規(guī)則基本概念:折算率:指各債券現(xiàn)券品種所能折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額和面值之比。簡(jiǎn)稱(chēng)折算率,即標(biāo)準(zhǔn)券金額=折算率×債券面值標(biāo)準(zhǔn)券:指由不同債券品種按相應(yīng)折算率折算形成的,用以確定可利用質(zhì)押式回購(gòu)交易進(jìn)行融資的額度。質(zhì)押券:申報(bào)提交結(jié)算公司作為質(zhì)押物的債券?,F(xiàn)有的上海證券帳戶(hù)可以交易新質(zhì)押式回購(gòu)。但原來(lái)已經(jīng)做過(guò)回購(gòu)登記的證券帳戶(hù),在撤銷(xiāo)回購(gòu)登記前,不能參與新質(zhì)押式回購(gòu)的交易。即非回購(gòu)登記的證券賬戶(hù)可參與新質(zhì)押式回購(gòu)交易。深圳為現(xiàn)有的深圳證券帳戶(hù)。自2006年5月8日起,上交所交易系統(tǒng)不再接受對(duì)證券賬戶(hù)進(jìn)行回購(gòu)登記的申報(bào),但接受回購(gòu)注銷(xiāo)申報(bào)。上交所全部上市國(guó)債(包含新上市國(guó)債,不包含企業(yè)債)都可經(jīng)入庫(kù)申報(bào)后作為質(zhì)押券,質(zhì)押券將被換算成標(biāo)準(zhǔn)券用于新質(zhì)押式回購(gòu)交易。深圳除了質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)?fù)?,還支持企業(yè)債回購(gòu)交易。上海結(jié)算公司以證券賬戶(hù)為單位對(duì)投資者的回購(gòu)融資額度進(jìn)行總量核算,不同賬戶(hù)之間的標(biāo)準(zhǔn)券不可串用。質(zhì)押債券與每筆融資回購(gòu)交易不存在一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。深圳結(jié)算公司以證券公司為單位對(duì)投資者的回購(gòu)融資額度進(jìn)行總量核算,不同賬戶(hù)之間的標(biāo)準(zhǔn)券可串用。出入庫(kù)申報(bào)不支持在集合競(jìng)價(jià)時(shí)間進(jìn)行。上海T日買(mǎi)入的國(guó)債可在T日申報(bào)提交為質(zhì)押券,并可用于T日回購(gòu)融資。深圳T日買(mǎi)入的國(guó)債可在T日申報(bào)提交為質(zhì)押券,但不能用于T日回購(gòu)融資。上海質(zhì)押庫(kù)內(nèi)的質(zhì)押券可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日實(shí)時(shí)替換;多余的質(zhì)押券可以實(shí)時(shí)申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券帳戶(hù),并進(jìn)行現(xiàn)券交易。深圳質(zhì)押券可以申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券帳戶(hù),但轉(zhuǎn)回的債券當(dāng)日不能交易?;刭?gòu)到期日,融資方可以在可融資額度內(nèi)進(jìn)行新的融資回購(gòu),從而實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)融資;上?;刭?gòu)到期日,融資方可以申報(bào)將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券帳戶(hù),并可在當(dāng)日賣(mài)出,賣(mài)出的資金可用于還到期購(gòu)回款。上?;刭?gòu)交易的申報(bào)數(shù)量必需為100手(10萬(wàn)資金)的整數(shù)倍,單筆數(shù)量不超過(guò)1萬(wàn)手(1000萬(wàn)資金);回購(gòu)價(jià)格為每百元資金到期的年收益率,最小變動(dòng)單位為0.005元。深圳回購(gòu)交易的申報(bào)數(shù)量必需為1手的整數(shù)倍(1000元),回購(gòu)價(jià)格為每百元資金到期的年收益率,最小變動(dòng)單位為0.001元。已經(jīng)提交質(zhì)押債券的上海投資者不得進(jìn)行指定交易變更。結(jié)算系統(tǒng)將在T日日終處理投資者通過(guò)交易系統(tǒng)申報(bào)的出入庫(kù)指令。也就是說(shuō),交易系統(tǒng)日間回報(bào)勝利的出入庫(kù)申請(qǐng)是否能勝利轉(zhuǎn)出或轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫(kù)將在結(jié)算系統(tǒng)日終處理后才能確定。日間出入庫(kù)勝利的,結(jié)算系統(tǒng)日終處理時(shí)不肯定勝利。出庫(kù)時(shí)的轉(zhuǎn)出數(shù)量以元為單位,但必需是1000的整數(shù)倍。多出部分將被舍尾。如依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)券余額計(jì)算可以轉(zhuǎn)出1900元,由于舍尾只能轉(zhuǎn)出1000元。出庫(kù)申報(bào)的結(jié)果可以是部分勝利部分失敗。國(guó)債質(zhì)押期間的兌息直接發(fā)放給投資者的。質(zhì)押期間的兌付,處理當(dāng)日,系統(tǒng)首先檢查兌付國(guó)債所涉出質(zhì)證券賬戶(hù)有無(wú)欠庫(kù)。若無(wú)欠庫(kù),則依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)券余額,兌付國(guó)債的標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算出可兌付國(guó)債數(shù)量,并予以?xún)陡秳澑?,且可兌付?guó)債的劃付出庫(kù)優(yōu)先于非兌付國(guó)債的出庫(kù)。若有欠庫(kù),則全部暫不兌付。系統(tǒng)將該證券賬戶(hù)的國(guó)債兌付款以?xún)陡稒?quán)的形式保留在質(zhì)押庫(kù)內(nèi),并按最終一次該國(guó)債適用的折算率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)券,直至該國(guó)債兌付權(quán)兌付為止《上海證券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則(2007-07-25)》頒布之前發(fā)行的企債,無(wú)須進(jìn)行質(zhì)押申報(bào),直接由上海結(jié)算公司依據(jù)上交所公布的債券抵押比例折算成標(biāo)準(zhǔn)券,以證券公司為單位對(duì)投資者的回購(gòu)融資額度進(jìn)行總量核算,不同賬戶(hù)之間的標(biāo)準(zhǔn)券可串用?!渡虾WC券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則(2007-07-25)》頒布之后發(fā)行的企債,將依據(jù)細(xì)則實(shí)行質(zhì)押式回購(gòu)。公司債券依據(jù)交易所公布的新折算率通知,由投資者進(jìn)行質(zhì)押申報(bào)后,可參與質(zhì)押式回購(gòu)。上交所的公司債只能通過(guò)固定收益平臺(tái)進(jìn)行質(zhì)押,質(zhì)押勝利后T+1日可在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)用于回購(gòu),質(zhì)押轉(zhuǎn)回的公司債T+1日可在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)賣(mài)出。證券投資基金基金的定義作為一種投資工具,證券投資基金把眾多投資人的資金匯合起來(lái),由基金托管人(例如銀行)托管,由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司管理和運(yùn)作,以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。專(zhuān)家理財(cái)是基金投資的重要特色?;鸸芾砉九鋫涞耐顿Y專(zhuān)家,一般都具有深厚的投資分析理論功底和豐富的實(shí)踐閱歷,以科學(xué)的方法探討股票,債券等金融產(chǎn)品,組合投資,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地,每年基金管理公司會(huì)從基金資產(chǎn)中提取管理費(fèi),用于支付公司的運(yùn)營(yíng)成本。另一方面,基金托管人也會(huì)從基金資產(chǎn)中提取托管費(fèi)。此外,開(kāi)放式基金持有人須要直接支付的有申購(gòu)費(fèi),贖回費(fèi)以及轉(zhuǎn)換費(fèi),封閉式基金持有人在進(jìn)行基金單位買(mǎi)賣(mài)時(shí)要支付交易傭金。投資基金運(yùn)作流程簡(jiǎn)圖基金的種類(lèi)證券投資基金可以依據(jù)不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi):封閉式基金和開(kāi)放式基金。依據(jù)基金的運(yùn)作方式分類(lèi),主要是看基金份額是不是固定,投資者是不是允許申購(gòu)和贖回。封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易,但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。開(kāi)放式基金是指基金份額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金,不包括ETF,LOF等新型開(kāi)放式基金。公司型基金和契約型基金。這是依據(jù)基金的組織形式來(lái)分類(lèi)的,這是由不同國(guó)家不同的法律環(huán)境來(lái)確定的,目前我國(guó)的基金全部是契約型基金,而美國(guó)絕大多數(shù)基金則是公司型基金。股票基金,債券基金,貨幣市場(chǎng)基金,混合基金等。這是依據(jù)基金主要投資對(duì)象的不同來(lái)分類(lèi)的,顧名思義,股票基金以股票投資為主,貨幣市場(chǎng)基金以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。在我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定下,60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的,為股票基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的,為債券基金;僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的,為貨幣市場(chǎng)基金;投資于股票,債券和貨幣市場(chǎng)工具,并且股票投資和債券投資比例不符合股票基金,債券基金規(guī)定的為混合基金。由于投資對(duì)象不同,投資風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益方面也不同,股票基金的預(yù)期收益和投資風(fēng)險(xiǎn)都最高,混合基金次之,債券基金較低,而貨幣市場(chǎng)基金的預(yù)期收益和投資風(fēng)險(xiǎn)都是最低的。成長(zhǎng)型基金,價(jià)值型基金和平衡型基金。這是依據(jù)投資目標(biāo)的不同而分類(lèi)的,如成長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo),較少考慮當(dāng)期收入的基金,主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。主動(dòng)型基金和被動(dòng)(指數(shù))型基金。這是依據(jù)投資理念不同而分類(lèi)的。主動(dòng)型基金是一類(lèi)力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動(dòng)型基金則不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn),而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn),并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象,因此通常又被稱(chēng)為指數(shù)型基金。相比較而言,主動(dòng)型基金比被動(dòng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)更大,但取得的收益也可能更大。特殊類(lèi)型的基金。如傘型基金,保本基金,交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)與上市開(kāi)放式基金(LOF)等。封閉式基金與開(kāi)放式基金定義開(kāi)放式基金是指基金發(fā)行總額不固定,基金單位總數(shù)隨時(shí)增減,投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額,在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變,基金上市后投資者可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓,買(mǎi)賣(mài)基金單位的一種基金。區(qū)分封閉式基金與開(kāi)放式基金的主要區(qū)分通過(guò)下表可以看出:項(xiàng)目封閉式基金開(kāi)放式基金交易場(chǎng)所與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國(guó)各地的證券營(yíng)業(yè)部基金管理公司(包括直銷(xiāo)柜臺(tái)和直銷(xiāo)網(wǎng)站)或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)(包括銀行,券商,交易所場(chǎng)內(nèi)渠道)發(fā)行方式與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國(guó)各地的證券營(yíng)業(yè)部,上網(wǎng)發(fā)行方式基金管理公司(包括直銷(xiāo)柜臺(tái)和直銷(xiāo)網(wǎng)站)或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)(包括銀行,券商,交易所場(chǎng)內(nèi)渠道)基金存續(xù)期限有固定的期限,我國(guó)一般為15年左右沒(méi)有固定期限基金規(guī)模固定額度,在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減
沒(méi)有規(guī)模限制(但有最低的規(guī)模限制)贖回限制在期限內(nèi)不能直接贖回基金,需通過(guò)上市交易套現(xiàn)可以隨時(shí)提出購(gòu)買(mǎi)或贖回申請(qǐng)(封閉期除外)交易方式募集后只能托付證券公司在證券交易所按市價(jià)買(mǎi)賣(mài),交易在投資者之間完成投資者可向基金管理公司或其銷(xiāo)售代理提出申購(gòu)或者贖回申請(qǐng),交易在投資者與基金管理公司之間完成。LOF,ETF基金可以在場(chǎng)內(nèi)投資者之間交易。價(jià)格確定因素交易價(jià)格主要由市場(chǎng)供求關(guān)系確定申購(gòu)贖回的價(jià)格依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定;場(chǎng)內(nèi)交易的價(jià)格以市場(chǎng)供求關(guān)系確定分紅方式現(xiàn)金分紅現(xiàn)金分紅,再投資分紅投資策略封閉式基金不可贖回,無(wú)須提取打算金,能夠充分運(yùn)用資金,進(jìn)行長(zhǎng)期投資,取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。必需保留一部分現(xiàn)金或流淌性強(qiáng)的資產(chǎn),以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回,進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受到肯定限制。隨時(shí)面臨贖回壓力,要求基金管理人更高投資管理水平。信息披露基金單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次單位資產(chǎn)凈值每個(gè)開(kāi)放日進(jìn)行公告。設(shè)立條件封閉式基金自批準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)募集的資金超過(guò)該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80%且最低募集數(shù)額不少于2億元的,該基金可成立開(kāi)放式基金自批準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)凈銷(xiāo)售額超過(guò)2億元和認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)達(dá)到100人的,該基金可成立LOF基金和ETF基金LOF基金LOF基金,英文全稱(chēng)是"ListedOpen-EndedFund",漢語(yǔ)稱(chēng)為“上市型開(kāi)放式基金”。也就是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后,投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額,也可以在交易所買(mǎi)賣(mài)該基金不過(guò)投資者假如是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù);同樣,假如是在交易所網(wǎng)上買(mǎi)進(jìn)的基金份額,想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回,也要辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。LOF基金目前在深交所交易網(wǎng)絡(luò)中可以發(fā)行和交易。ETF基金ETF是英文全稱(chēng)ExchangeTradedFund的縮寫(xiě),在我國(guó)稱(chēng)為“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”。ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化,且在交易所上市的開(kāi)放式基金,投資者可以像買(mǎi)賣(mài)股票那樣,通過(guò)買(mǎi)賣(mài)ETF,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的買(mǎi)賣(mài)。因此,ETF可以理解為“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。從本質(zhì)上講,ETF屬于開(kāi)放式基金的一種特殊類(lèi)型,它綜合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn),投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額,同時(shí),又可以像封閉式基金一樣在證券市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)賣(mài)ETF份額。不過(guò),ETF的申購(gòu)贖回必需以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票,這是ETF有別于其它開(kāi)放式基金的主要特征之一。ETF和LOF的異同點(diǎn)有哪些?ETF和LOF在某些地方相像,如:都同跨兩級(jí)市場(chǎng),由于理論上存在套利機(jī)會(huì),基金折價(jià)和溢價(jià)幅度都較小,二者的流淌性也由于二級(jí)市場(chǎng)的可交易性而比一般的開(kāi)放式基金要高。ETF和LOF的區(qū)分是:基金投資策略不同。ETF通常采納完全被動(dòng)式管理方法,以擬合某一指數(shù)為目標(biāo);LOF則是一般的開(kāi)放式基金增加了交易所的交易方式。申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同。ETF與投資者交換的是基金份額與一籃子股票,而LOF的申購(gòu)和贖回是基金份額與現(xiàn)金的對(duì)價(jià)。一級(jí)市場(chǎng)的參與門(mén)檻不同。只有資金龐大的投資者(基金份額通常要求在100萬(wàn)份以上)才能參與ETF一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu),贖回交易;LOF在此方面沒(méi)有特殊要求,中小投資者均可參與?;疬\(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的費(fèi)用基金在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用依據(jù)基金的運(yùn)作方式不同略有區(qū)分。開(kāi)放式基金的費(fèi)用由直接費(fèi)用和間接費(fèi)用兩部分構(gòu)成,直接費(fèi)用包括交易時(shí)產(chǎn)生的認(rèn)購(gòu)費(fèi),申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi),這部分費(fèi)用直接由投資者擔(dān)當(dāng);間接費(fèi)用是從基金資產(chǎn)中扣除的法律法規(guī)及基金合同所規(guī)定的費(fèi)用,包括管理費(fèi),托管費(fèi),信息披露費(fèi)等費(fèi)用;封閉式基金由于在二級(jí)市場(chǎng)上交易,因此投資人要擔(dān)當(dāng)在二級(jí)市場(chǎng)交易基金時(shí)的傭金,但沒(méi)有開(kāi)放式基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi),申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi),封閉式基金也有和開(kāi)放式基金同樣的間接費(fèi)用,即管理費(fèi),托管費(fèi)等?;鸬氖找妫ǚ旨t),估值,凈值基金收益安排(分紅)的原則和方式有哪些?封閉式基金的收益安排。依據(jù)有關(guān)法律規(guī)定,封閉式基金的收益安排,每年不得少于一次,年度收益安排比例不得低于年度已實(shí)現(xiàn)收益的百分之九十。封閉式基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年的虧損,如當(dāng)年發(fā)生虧損則不進(jìn)行收益安排。封閉式基金一般采納現(xiàn)金分紅方式。開(kāi)放式基金的收益安排。開(kāi)放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金收益安排的最多次數(shù)和基金收益安排的最低比例。開(kāi)放式基金當(dāng)年收益也應(yīng)彌補(bǔ)上一年的虧損,如當(dāng)年發(fā)生虧損則不進(jìn)行收益安排。分紅方式有現(xiàn)金分紅和紅利再投資轉(zhuǎn)換為基金份額兩種。開(kāi)放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲安排的現(xiàn)金收益,依據(jù)基金合同有關(guān)基金份額申購(gòu)的約定轉(zhuǎn)為基金份額;基金份額持有人事先未做出選擇的,基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。貨幣市場(chǎng)基金的收益安排。依據(jù)有關(guān)法律法規(guī),對(duì)于每日依據(jù)面值進(jìn)行報(bào)價(jià)的貨幣市場(chǎng)基金,可以在基金合同中將收益安排的方式約定為紅利再投資,并在基金合同中約定收益安排的方式:即是按每日結(jié)轉(zhuǎn)收益還是按月結(jié)轉(zhuǎn)收益。當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金收益的安排權(quán)益?;鸬墓乐狄罁?jù)公允價(jià)格計(jì)算基金資產(chǎn)的過(guò)程就是基金的估值,這是計(jì)算單位基金資產(chǎn)凈值的關(guān)鍵。由于基金所擁有的股票,債券等資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格是變動(dòng)的,所以必需于每個(gè)交易日對(duì)單位基金資產(chǎn)凈值重新計(jì)算。封閉式基金凈值每周至少公告一次,開(kāi)放式基金每個(gè)交易日都公告凈值。其中估值方法特別重要。例如,基金所擁有的上市流通證券比如某只股票,是按其估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)(平均價(jià)或收盤(pán)價(jià))估值。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金估值方法有規(guī)定,基金契約里也會(huì)對(duì)估值方法進(jìn)行說(shuō)明。單位基金資產(chǎn)凈值單位基金資產(chǎn)凈值=(總資產(chǎn)-總負(fù)債)/基金單位總數(shù)對(duì)于開(kāi)放式基金而言,單位凈值是其計(jì)價(jià)基礎(chǔ),即申購(gòu)或贖回的價(jià)格取決于當(dāng)日的基金單位凈值(一般是次日公布),并加上或扣除相應(yīng)的交易費(fèi)用。封閉式基金由于發(fā)行規(guī)模有限,投資人對(duì)基金的需求與供應(yīng)并不平衡,導(dǎo)致其交易價(jià)格高于或低于單位凈值,稱(chēng)為溢價(jià)交易或折價(jià)交易。目前國(guó)內(nèi)封閉式基金普遍處于折價(jià)交易狀態(tài),折價(jià)率約為20%。關(guān)于基金分紅基金將已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益向投資人進(jìn)行安排,稱(chēng)為分紅。分紅的基礎(chǔ)為“基金凈收益”,即基金的收入,減去依法可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額。投資人有兩種分紅方式選擇,一是安排現(xiàn)金;二是再投資(將分得的收益再投資于基金,并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位)。分紅后,單位基金資產(chǎn)凈值會(huì)下降。假設(shè)分紅前單位凈值1.06,單位分紅金額0.05元,則分紅后單位凈值降至1.01元。開(kāi)放式基金常見(jiàn)業(yè)務(wù)開(kāi)設(shè)帳戶(hù):投資者在進(jìn)行開(kāi)放式基金的投資前,必需開(kāi)設(shè)帳戶(hù):基金帳戶(hù)和交易帳戶(hù)?!盎鹳~戶(hù)”又稱(chēng)“TA賬戶(hù)”,是指注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)為投資人建立的用于管理和記錄投資人基金種類(lèi),數(shù)量變化等狀況的賬戶(hù),不論投資人是通過(guò)哪個(gè)渠道辦理,均記錄在該賬戶(hù)下?!盎鸾灰踪~戶(hù)”,簡(jiǎn)稱(chēng)“交易賬戶(hù)”,是基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)(包括直銷(xiāo)和代銷(xiāo)機(jī)構(gòu))為投資人開(kāi)立的用于管理和記錄投資人在該銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)交易的基金種類(lèi)和數(shù)量變化狀況的賬戶(hù)。投資人在不同的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)同一種基金,要有不同的交易賬戶(hù),但是基金賬戶(hù)始終只有一個(gè)。購(gòu)買(mǎi)渠道:可以通過(guò)有基金公司的直銷(xiāo)渠道或有基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格的代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理相關(guān)的購(gòu)買(mǎi)手續(xù)。代銷(xiāo)渠道包括銀行,券商,上證基金通等。上證基金通是上海證券交易所開(kāi)發(fā)的開(kāi)放式基金銷(xiāo)售系統(tǒng),可為開(kāi)放式基金的認(rèn)購(gòu),申購(gòu),贖回等相關(guān)業(yè)務(wù)供應(yīng)高效,自動(dòng),一體化的技術(shù)支持。開(kāi)放式基金的轉(zhuǎn)托管:不同銷(xiāo)售渠道購(gòu)買(mǎi)的開(kāi)放式基金不能通存通兌的另一銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)(網(wǎng)點(diǎn))賣(mài)出,除非辦理了轉(zhuǎn)托管手續(xù)?;鸬霓D(zhuǎn)托管會(huì)收取固定的手續(xù)費(fèi)??缦到y(tǒng)轉(zhuǎn)托管:跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管是指將登記在證券登記系統(tǒng)中的基金份額轉(zhuǎn)托管到TA系統(tǒng)(基金份額由證券營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)托管到代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)/基金管理人),或?qū)⒌怯浽赥A系統(tǒng)中的基金份額轉(zhuǎn)托管到證券登記結(jié)算系統(tǒng)(基金份額由代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)/基金管理人轉(zhuǎn)托管到證券營(yíng)業(yè)部)。關(guān)于基金認(rèn)購(gòu),申購(gòu)和贖回投資人在開(kāi)放式基金募集期間,基金尚未成立時(shí)購(gòu)買(mǎi)基金單位的過(guò)程稱(chēng)為認(rèn)購(gòu)。在基金成立之后,投資人通過(guò)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)申請(qǐng)向基金管理公司購(gòu)買(mǎi)基金單位的過(guò)程稱(chēng)為申購(gòu)。投資人賣(mài)出基金是把手中持有的基金單位按肯定價(jià)格賣(mài)給基金管理人并收回現(xiàn)金,這一過(guò)程稱(chēng)為贖回。其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的。基金交易時(shí)間:基金交易時(shí)間與股市一樣,為周一到周五9:30~11:30,13:00~15:00,節(jié)假日休息。但網(wǎng)銀和網(wǎng)上直銷(xiāo)在交易時(shí)間外可以預(yù)約交易。申購(gòu)贖回的原則“未知價(jià)”原則,即申購(gòu),贖回價(jià)格以申請(qǐng)當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算;“金額申購(gòu),份額贖回”原則,即申購(gòu)以金額申請(qǐng),贖回以份額申請(qǐng);在限制申購(gòu)時(shí),申購(gòu)費(fèi)用按單筆申購(gòu)申請(qǐng)金額對(duì)應(yīng)費(fèi)率乘以單筆確認(rèn)申購(gòu)金額計(jì)算;當(dāng)日的申購(gòu)和贖回申請(qǐng)可以在當(dāng)日15:00以前撤銷(xiāo);基金存續(xù)期間單個(gè)基金賬戶(hù)最高持有基金單位的比例不超過(guò)基金總份額的10%。由于募集期間認(rèn)購(gòu)不足,存續(xù)期間其它投資者贖回或分紅再投資等緣由而使個(gè)戶(hù)持有比例超過(guò)基金總份額的10%時(shí),不強(qiáng)制贖回但限制追加投資;基金存續(xù)期內(nèi),單個(gè)投資者申購(gòu)的基金份額加上一開(kāi)放日其持有的基金份額不得超過(guò)上一開(kāi)放日基金總份額的10%,超過(guò)部分不予確認(rèn)。定期定額投資簡(jiǎn)稱(chēng)基金定投,是指
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