LOGO國(guó)際(guójì)企業(yè)籌資管理精品資料LOGO一、國(guó)際(guójì)企業(yè)的資金來(lái)源國(guó)際企業(yè)(qǐyè)籌資管理二、國(guó)際企業(yè)的籌資方式三、國(guó)際籌資與國(guó)內(nèi)籌資四、國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化五、降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)LOGO精品資料國(guó)際資金來(lái)源●向第三國(guó)銀行借款或在第三方資本市場(chǎng)上出售證券●在國(guó)際金融市場(chǎng)(jīnrónɡshìchǎnɡ)上出售證券●從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)獲取貸款母公司本土的資金來(lái)源●從母公司本土國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和有關(guān)政府組織(zǔzhī)獲取資金。子公司東道國(guó)的資金來(lái)源●金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)貸款的方式同樣使用于外資企業(yè)。

公司集團(tuán)內(nèi)部的資金來(lái)源●母公司或子公司本身的未分配利潤(rùn)和折舊基金●公司集團(tuán)內(nèi)部相互提供的資金一、國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源1243LOGO精品資料二、國(guó)際企業(yè)(qǐyè)的籌資方式國(guó)際舉債籌資●國(guó)際債券籌資●國(guó)際信貸(xìndài)籌資（國(guó)際銀行信貸(xìndài)、國(guó)際貿(mào)易信貸(xìndài)）●國(guó)際租賃籌資國(guó)際股票籌資12籌資方式定義：是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。精品資料國(guó)際(guójì)股票籌資1.1（1）股票：股份有限公司自有發(fā)行的有價(jià)證券，是投資入股和取得收益和期限。國(guó)際股票：國(guó)際企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)或國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的股票，通常稱(chēng)境外市場(chǎng)。（2）國(guó)際企業(yè)在國(guó)際或國(guó)外市場(chǎng)上發(fā)行股票與一國(guó)企業(yè)相比，有以下有利條件：①?lài)?guó)際企業(yè)規(guī)模大，信譽(yù)好，有利于股票發(fā)行；②國(guó)際企業(yè)業(yè)務(wù)散布多國(guó)，對(duì)國(guó)外或國(guó)際金融市場(chǎng)情況比較了解；③國(guó)際企業(yè)可以通過(guò)(tōngguò)在國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)匕l(fā)行股票，能節(jié)約發(fā)行費(fèi)用。精品資料國(guó)際(guójì)股票籌資1.2（3）企業(yè)發(fā)行國(guó)際股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)：能迅速籌集外匯資金，提高企業(yè)信譽(yù)，有利于企業(yè)更快的速度向國(guó)際化發(fā)展。企業(yè)發(fā)行國(guó)際股票籌集資金的缺點(diǎn)：要遵循國(guó)際慣例和相關(guān)國(guó)家的金融法規(guī)，發(fā)行程序比較復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用比較高。（P252案例）（4）境外上市為企業(yè)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)：①企業(yè)通過(guò)擴(kuò)展?jié)撛诘耐顿Y群，促進(jìn)股價(jià)的提升和資本成本下降；②境外上市為企業(yè)股票創(chuàng)造了第二(dìèr)市場(chǎng)，有利于國(guó)外市場(chǎng)的籌資；③境外上市能增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性；④境外上市有利于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)施。精品資料國(guó)際舉債(jǔzhài)籌資—國(guó)際債券2.1.1國(guó)際(guójì)債券=外國(guó)債券+歐洲債券國(guó)際債券包括外國(guó)債券和歐洲債券兩種：

〓外國(guó)債券是指以外國(guó)貨幣面額，并在該國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行的債券：比如新加波企業(yè)在日本發(fā)行的日本債券。

〓歐洲債券是指以一國(guó)貨幣面額而在另一國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行的債券：比如日本企業(yè)在法國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的美元債券。精品資料國(guó)際(guójì)舉債籌資—國(guó)際(guójì)債券2.1.2國(guó)際債券籌資的優(yōu)點(diǎn)在于：(1)其利率一般低于同期國(guó)際銀行貸款利率。(2)國(guó)際債券籌資期限較長(zhǎng)，大多可在10年以上，而中長(zhǎng)期銀行貸款的償還期在10年以上的較少。因?yàn)殂y行一般不愿意提供較長(zhǎng)時(shí)期的貸款。(3)國(guó)際債券籌資的償還方法靈活方便，既可以提前償還，也可以通過(guò)發(fā)行新的債券延期償還，而中長(zhǎng)期銀行貸款的償還則須事先簽約。(4)由于(yóuyú)債券的利息是固定的，因而當(dāng)國(guó)際企業(yè)利潤(rùn)增加時(shí)，債券持有人不會(huì)參加盈余的分配，這會(huì)使企業(yè)的股東獲得更多的收益。(5)在采用國(guó)際債券籌資的情況下，國(guó)際企業(yè)的控制權(quán)不會(huì)遭到削弱。(6)如果考慮稅款因素，國(guó)際債券的籌資成本一般低于國(guó)際普通股的籌資成本。國(guó)際債券籌資的缺點(diǎn)在于：(1)準(zhǔn)備時(shí)問(wèn)較長(zhǎng)，有關(guān)規(guī)定較多，審查嚴(yán)格，手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)較高。(2)由于(yóuyú)債券本息是一個(gè)固定的開(kāi)支，在收入較少的情況下．國(guó)際企業(yè)可能無(wú)法支付本息，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大。(3)由于(yóuyú)國(guó)際債券籌資加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)增加綜合籌資成本。精品資料國(guó)際(guójì)舉債籌資—國(guó)際(guójì)銀行信貸2.2.1國(guó)際(guójì)銀行信貸=短期信貸+中長(zhǎng)期信貸國(guó)際銀行信貸包括短期信貸和中長(zhǎng)期信貸兩種：

〓短期借款：借款期限一般不超過(guò)1年，滿(mǎn)足流動(dòng)資產(chǎn)需要；

〓中長(zhǎng)期信貸：貸款期限一般在1年以上，10年以下，滿(mǎn)足固定資產(chǎn)投資的需要而向銀行取得的貸款。其特點(diǎn)是：期限較長(zhǎng)、用途不限、金額較大、風(fēng)險(xiǎn)較高、借貸雙方需簽訂協(xié)議并由借款人所在國(guó)政府擔(dān)保。這種貸款大多由國(guó)際銀團(tuán)提供，也稱(chēng)為辛迪加貸款或銀團(tuán)貸款。在辛迪加貸款方式下，辛迪加貸款者對(duì)借款者的資信狀況十分關(guān)注，通常要在評(píng)估不同貸款對(duì)象資金實(shí)力和信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，才確定給予貸款的額度（一般1-5億美元、有的甚至高達(dá)10億美元）、期限（一般5-10年）、利率和附加費(fèi)用，以及還本付息的方式。精品資料國(guó)際(guójì)舉債籌資—國(guó)際(guójì)貿(mào)易信貸2.2.3國(guó)際貿(mào)易信貸定義：是指由供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或其他官方機(jī)構(gòu)為國(guó)際貿(mào)易提供資金的一種信用(xìnyòng)行為。（國(guó)際上巨額對(duì)外貿(mào)易簽訂的合同、大型設(shè)備出口等）按貸款期限=短期信貸（1年內(nèi)）+中長(zhǎng)期信貸（1年以上）由于中長(zhǎng)期信貸大多適用于大型機(jī)械或成套設(shè)備的進(jìn)出口貿(mào)易，主要是為了擴(kuò)大出口，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，因此，往往又稱(chēng)為出口信貸。其具體形式主要有兩種：賣(mài)方信貸和買(mǎi)方信貸。賣(mài)方信貸通常發(fā)生在大型機(jī)械或成套設(shè)備國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)中，是指出口公司所在國(guó)銀行向出口公司(賣(mài)方)提供的信貸。在這種信貸方式下，出口公司所付給銀行的利息和費(fèi)用，一般被轉(zhuǎn)嫁給國(guó)外的進(jìn)口公司。其貸款手續(xù)簡(jiǎn)單，使用方便。買(mǎi)方信貸則是由出口公司所在國(guó)銀行向進(jìn)口公司(買(mǎi)方)或進(jìn)口公司所在國(guó)銀行提供的用以支付貨款的信貸。精品資料國(guó)際舉債(jǔzhài)籌資—國(guó)際租賃2.3國(guó)際租賃是指一國(guó)從事(cóngshì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的某單位，以支付租金為條件，在一定時(shí)期內(nèi)向外國(guó)某單位租借物品使用的經(jīng)濟(jì)行為。國(guó)際租賃是一種新型的融資方式，是以出租實(shí)物的形式代替承租人直接發(fā)放貸款。通過(guò)國(guó)際租賃，國(guó)際企業(yè)可以直接獲得國(guó)際資產(chǎn)，較快地形成生產(chǎn)能力，充分利用外資。精品資料三、國(guó)際(guójì)籌資與國(guó)內(nèi)籌資國(guó)際籌資是指從國(guó)外政府、金融機(jī)構(gòu)、公司及個(gè)人投資者等處取得資本的籌資活動(dòng)。籌資的形式包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、向外國(guó)銀行和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款。國(guó)際籌資的主要特點(diǎn)是籌資金額大，籌資比較困難，籌資取得的貨幣一般為外匯，所以外匯風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)內(nèi)籌資是指從國(guó)內(nèi)各經(jīng)濟(jì)主體、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者等處取得資本的籌資活動(dòng)?；I資的形式較國(guó)際籌資更加多樣化，而風(fēng)險(xiǎn)和難度卻相對(duì)(xiāngduì)較小，因此，國(guó)內(nèi)籌資是企業(yè)的主要籌資方式。精品資料四、國(guó)際企業(yè)(qǐyè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化優(yōu)化資本(zīběn)結(jié)構(gòu)降低資本成本12精品資料降低(jiàngdī)資本成本11.選擇合適的籌資方式：（1）適度規(guī)模地利用債務(wù)籌資；（2）爭(zhēng)取優(yōu)惠補(bǔ)貼貸款及當(dāng)?shù)匦刨J配額；（3）有些國(guó)家(guójiā)的政府為了限制或引導(dǎo)資本流向，穩(wěn)定本國(guó)利率、限制信貸資金膨脹，有事會(huì)采取嚴(yán)厲的干預(yù)措施；2.選擇合適的籌資地點(diǎn)：（1）稅率很低甚地方至不征收所得稅和預(yù)扣稅，法律管制較松的地方；（2）在避稅港設(shè)立所屬機(jī)構(gòu)。3.選擇合適的籌資幣種：選擇強(qiáng)幣籌資；選擇弱幣籌資；選擇多種貨幣籌資三種方式。綜合考慮匯率及利率變化外，還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（1）籌集資金與用款及還款貨幣盡量一致（2）選擇流通性較強(qiáng)的可兌換貨幣籌資，以便資金調(diào)轉(zhuǎn)（3）盡量使用軟貨幣進(jìn)行籌資，以便因債務(wù)貨幣匯率下浮而減少債務(wù)成本和負(fù)債額（4）籌資貨幣多樣化，以分散風(fēng)險(xiǎn)精品資料優(yōu)化資本(zīběn)結(jié)構(gòu)21．國(guó)際企業(yè)的總體資本結(jié)構(gòu)，其中必須(bìxū)關(guān)注與債務(wù)籌資有關(guān)的違約或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司總體的外部形象和資信地位。2．子公司或投資項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)，必須(bìxū)根據(jù)國(guó)際企業(yè)總體的資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合子公司或投資項(xiàng)目的具體情況而定。3．母公司未擔(dān)保或未合并子公司的債務(wù)，其中主要考慮的是這些債務(wù)對(duì)國(guó)際企業(yè)整體價(jià)值的可能影響。書(shū)本：P256-260精品資料避免外匯風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)1）國(guó)際籌資的外匯風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)管理原則2）國(guó)際籌資過(guò)程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)管理策略保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道1）資金來(lái)源多樣化2）超量借款以保持現(xiàn)有信用