券研究報告|行業(yè)周報|食品飲料wwwwstockecomcn飲料投資要點口報告導讀食飲板塊本周觀點：白酒春節(jié)恢復速度略超節(jié)前預期，返鄉(xiāng)潮和場景恢復下大眾品春節(jié)動銷表現優(yōu)秀。白酒板塊：我們繼續(xù)看好23年白酒板塊整體向上機會，全年預計將遵循“高端酒貫穿，區(qū)域酒-次高端酒輪動上行”風格發(fā)展，而“倉位”是23年的決勝手，考慮到“高端酒+區(qū)域酒”向好預期已逐步體現在股價，建議關注布局次高端酒時點，相關標的：舍得酒業(yè)、酒鬼酒。中長期看，推薦關注強品牌力酒企，其中五糧液、古井貢酒為全年推薦。大眾品板塊：大眾品春節(jié)消費復蘇明顯，基于返鄉(xiāng)熱潮和消費場景恢復，動銷表現優(yōu)秀：全國消費行業(yè)銷售同比增長12.2%。當前繼續(xù)關注春節(jié)動銷良好的板塊，關注23Q1業(yè)績有望持續(xù)高增標的。中長期我們繼續(xù)維持此前的投資主線：1)在品類成長期下，23年行業(yè)整體或結構性增速較快的主線；2)依循彈性角度，23年成本有望下行，需求向上的主線；3)依循事件驅動，具備潛在催化主線。本周更新：周思考(大眾品春節(jié)動銷總結)、立高食品、萊茵生物、伊利股份、妙可藍多更新。本周組合：香飄飄、鹽津鋪子、勁仔食品、千味央廚、妙可藍多、伊利股份、養(yǎng)元飲品、湯臣倍健、仙樂健康等。0.80%，白酒板塊下跌幅度小于食品飲料板塊，跌幅為0.35%。具體來看，本周飲料板塊皇臺酒業(yè)(+9.43%)、金楓酒業(yè)(+5.76%)漲幅較大，順鑫農業(yè)(-12.82%)、蘭州黃河(-10.43%)跌幅相對偏大；本周食品板塊天潤乳業(yè) (+10.36%)、甘源食品(+5.87%)漲幅相對居前，桂發(fā)祥(-23.87%)、黑芝麻(-21.33%)跌幅相對偏大?？凇景拙瓢鍓K】春節(jié)期間動銷前低后高，恢復速度略超節(jié)前預期板塊回顧：板塊基本面向好趨勢不改，市場情緒表現向好品飲料板塊下跌0.80%，白酒板塊下跌幅度小于食品飲料板塊，跌幅為0.35%。具體來看：五糧液(+5.11%)、老白干酒(+3.72%)、瀘州老窖(+1.43%)、洋河股份(+0.23%)實現正向漲幅，白酒板塊延續(xù)前期向好發(fā)展態(tài)勢。我們預計23年白酒或迎強投資機會，倉位為決勝手，錨定消費恢復&升級主線邏輯(Q3旺季或體現明顯)。預計“高端酒貫穿，區(qū)域酒-次高端酒”輪動上漲。短期，強化“高端酒+區(qū)域酒”，2-4月建議布局次高端，相關標的：酒鬼酒/舍得酒業(yè)等。中長期：關注基本面具備確定性標的：五糧液(年度金股)/貴州茅臺/瀘州老窖/古井貢酒(年度金股)/山西汾酒等。山西汾酒：22年圓滿收官，超預期趨勢有望延續(xù)公司發(fā)布業(yè)績預告：2022年公司實現營業(yè)收入260億元(+30%)，實現歸母凈利潤79億元(+49%)，實現扣非歸母凈利潤79億元(+49%)。22Q4實現營業(yè)收入38.56億元(+42%)，實現歸母凈利潤7.92億元(+82%)，實現扣非歸母凈利潤7.98億元(+108%)。青花系列占比進一步提升，收入增速達60%。在21Q4低基數+22Q4結構升級加速下，22Q4公司收入/歸母凈利潤增速分別為42%/82%，表現優(yōu)秀，2022年實現完美收官。具體來看，22年青花系列收入增速達60%(對應收入預計已突破百億)，入占比預計約40%，其中青花30復興版延續(xù)向好增長態(tài)勢，占青花系列收入比力，另外，行業(yè)評級:看好(維持)師：楊驥ngjistockecomcn師：張瀟倩gxiaoqianstockecomcn師：孫天一stockecomcn師：杜宛澤estockecomcn相關報告禮贈場景恢復——食飲周報(2023年1月第2大眾品關注禮贈場景恢復——食飲行業(yè)周報(2023年1月第13《看好高端酒&徽酒春節(jié)表現，堅定看好場景復蘇——食飲行業(yè)周報(2022年12月第5期)》2023.1.2行業(yè)周報wwwwstockecomcn20預計腰部產品(老白汾/巴拿馬)增速與公司整體增速保持一致；玻汾在控量背景下增速穩(wěn)健，玻汾獻禮版精準錨定高線光瓶酒定位不動搖，實現價位帶向百元延伸。利潤率方面，受益于22年結構不斷上移，22Q4公司凈利率預計已達21%左右，未來仍有較大提升空間。市場增速仍保持雙位數向好增長下，公司積極拓展省外潛力市場，其中長江以南市場同比增長超過50%(22Q4實現加速修復)。另外，在市場結構持續(xù)優(yōu)化下，公司在渠道掌控力等方面也不斷增強，22年全國可掌控終端數量突破112萬春節(jié)(節(jié)前)總結(一)：繼續(xù)看好白酒投資機會，建議加大配置力度關注點一：回款節(jié)奏。23年回款呈“波動、后延、分化”三大特點，23Q1業(yè)績分化或大。今年渠道打款呈“波動(打款節(jié)奏伴隨著渠道信心大幅波動)、后延(區(qū)別于往年春節(jié)后為淡季，由于節(jié)后疫情或減輕，或迎回補消費，從而推動動銷時間延長)、分化(回款進度/庫存/批價分化)”三大特點，考慮23Q1酒企普遍面臨高基數+動銷節(jié)奏波動+庫存略高+消費場景復蘇節(jié)奏不一等，23Q1預計業(yè)績分化，高端酒&區(qū)域酒相對優(yōu)。存，市場或更需關注動銷邊際變化(次高端酒若動銷有邊際變化，即使庫存高，股價仍或領先于庫存下降迎彈性)。著眼23年春節(jié)：①疫情影響(疫情感染率率先到達高峰的華北/華中/安徽等區(qū)域春節(jié)動銷恢復較快，華東/江蘇略滯后；②春運數據(高于去年同期)；③動銷時點(節(jié)前1-2周消費活躍度提升，節(jié)前動銷預計同比下降，節(jié)后有望迎回補消費)。關注點三：如何布局。三大超預期，建議加大配置力度市場普遍認為：①節(jié)后淡季或致23Q1動銷承壓；②酒企或以偏高庫存進入23Q2。我們認為：預期差1：春節(jié)部分酒企動銷加速恢復(貴州茅臺/五糧液/古井貢酒動銷預計實現同比正增長)，在2-3月潛在回補性動銷或兌現下，Q1優(yōu)質酒企動銷或實現正預期差2：今年春節(jié)時間點早，庫存較往年平均未顯著高，優(yōu)質酒企未進行壓貨。市場普遍認為：當前板塊估值上行空間有限。我們認為：預期差3：在經濟&消費后續(xù)將逐月向好背景下，基于看好23Q3中秋國慶旺季板塊內部升級趨勢將再次重新加速演繹，我們認為作為板塊估值錨的貴州茅臺23年估值可達40X，看好白酒向上機會，“倉位”是決勝手。春節(jié)(節(jié)中)總結(二)：春節(jié)期間動銷前低后高，恢復速度略超節(jié)前預期總結春節(jié)期間情況來看：一、市場預期來看：①23年春節(jié)動銷前低后高，整體白酒動銷預計恢復至去年同州茅臺/五糧液/區(qū)域酒動銷優(yōu)秀；③普遍認為節(jié)后會有回補消費，情緒逐步樂觀，因此渠道加庫存意愿抬升；④普遍認為春節(jié)后主要產品價格恢復確定性高。二、動銷端：貴州茅臺/五糧液/古井貢酒/迎駕貢酒動銷反饋已同比回正。高端酒中，23年春節(jié)期間五糧液動銷多地反饋超預期；古井貢酒&迎駕貢酒動銷依舊強勢；與商務活動關聯度緊密的次高端酒整體動銷尚未迎來邊際變化。我們認為：春節(jié)期間動銷情況略超節(jié)前預期，酒企均加大促銷力度，由于23年春節(jié)時間點較早+12月有疫情擾動，預計23年春節(jié)消費時點會延長，2-3月動銷是重要觀察點(我們較此前更樂觀看好后續(xù)回補)。三、批價端：從批價穩(wěn)定性來看，高端酒>區(qū)域酒次高端酒(蘇酒>徽酒)，整體平穩(wěn)略降。春節(jié)期間飛天/生肖/精品茅臺批價持續(xù)上揚，五糧液/瀘州老窖批價基本穩(wěn)定持平；徽酒整體批價出現階段性回落；蘇酒批價回落幅度較?。淮胃叨司婆鷥r亦略回落。wwwwstockecomcn我們認為：春節(jié)發(fā)貨加速下，經銷商&終端為了加速出貨/回籠資金，往往會出現旺季批價短期回落現象，歷年如此，不必過度擔憂，渠道商對后續(xù)批價有望重回原來位置信心強。四、庫存端：從庫存表現看，高端酒<徽酒/山西汾酒<蘇酒<次高端酒。高端酒受益于動銷基本恢復，庫存保持相對低位；徽酒受益于強動銷，古井&迎駕等酒企均出現節(jié)后潛在補庫存需求；蘇酒整體庫存仍處于節(jié)前2.5個月左右水平；全國性次高端酒則仍較高。我們認為：由于節(jié)前動銷加速恢復+酒企壓貨力度不大，整體白酒庫存較節(jié)前已開始回落，考慮到春節(jié)動銷后延，部分優(yōu)質酒企仍能以低庫存姿態(tài)進入Q2。數據更新：飛天茅臺批價環(huán)比提升，庫存保持相對低位35批價約2750元/1200元，批價持續(xù)提升；五糧液：本周批價穩(wěn)定在940-960元，需求旺盛下表現穩(wěn)定；瀘州老窖：批價約900元，批價表現穩(wěn)定。投資建議：我們對板塊保持樂觀，看好業(yè)績確定/超預期標的我們預計23年白酒或迎強投資機會，倉位為決勝手，錨定消費恢復&升級主線邏輯(Q3旺季或體現明顯)。預計“高端酒貫穿，區(qū)域酒-次高端酒”輪動上漲。短期，強化“高端酒+區(qū)域酒”，2-4月建議布局次高端，相關標的：酒鬼酒/舍得酒業(yè)等。中長期：關注基本面具備確定性標的：五糧液(年度金股)/貴州茅臺/瀘州老窖/古井貢酒(年度金股)/山西汾酒等。口【食品板塊】：春節(jié)動銷數據良好，建議積極布局板塊回顧：年前一周大部分食品板塊略有下跌板塊漲幅方面：食品加工板塊下跌-1.04%，其中調味發(fā)酵品板塊下跌1.77%，乳品板塊下跌0.71%，肉制品板塊下跌1.01%。個股漲跌方面：天潤乳業(yè)(+8.62%)、中炬高新(+3.89%)、華康股份(+3.67%)漲幅居板塊前三。本周更新：周思考(春節(jié)動銷總結)、立高食品更新、萊茵生物更新、伊利股份更新、妙可藍多更新1、周思考：大眾品春節(jié)消費復蘇明顯，同比增長快速大眾品春節(jié)消費復蘇明顯，基于返鄉(xiāng)熱潮和消費場景恢復，動銷表現優(yōu)秀：全國消費行業(yè)銷售同比增長12.2%！根據國家稅務總局最新增值稅發(fā)票的數據顯示，23年兔年春節(jié)，全國消費相關行業(yè)銷售收入同比增長12.2%，相比2019年春節(jié)假期年均增長12.4%；商品消費和服務消費同比分別增長10%和13.5%，比2019年春節(jié)假期年均分別增長13.1%和8.1%，生活必需品、家居升級類商品、旅游服務等消費增長較快，返鄉(xiāng)過節(jié)帶動務工大省消費增幅較高。1)糧油食品等基本生活類商品：銷售收入同比增長31.5%，其中，果品蔬菜、肉禽蛋奶同比分別增長39%、28.6%，比2019年春節(jié)假期年均分別增長17.2%、13.2%。2)酒水飲料等商品：春節(jié)期間需求旺盛，酒、飲料及茶葉銷售收入同比增長18.7%，比2019年春節(jié)假期年均增長16.4%。線下消費復蘇明顯，低線城市增速更快；禮盒產品、預制菜產品銷售旺盛1)探親返鄉(xiāng)需求提高，禮贈場景恢復，利于大眾品禮盒裝、啤酒、白酒等銷售同比高增：根據新京報及交通運輸部數據，2023年春運旅客出行中，探親需求占比55%，由此帶動走親訪友場景大幅提升，禮贈場景恢復，“年貨”關鍵詞在購物平臺搜索量同比增長226%；與此同時禮贈場景也帶動禮盒裝、酒類產品的增長快速。大潤發(fā)超市23年春節(jié)新增休閑食品禮盒、禮包180個品項，在年節(jié)效應帶動下，銷售占比提升2pct。另外，根據新京報數據，年貨節(jié)期間，肉干禮盒、白酒禮盒等環(huán)比上月銷售增長均超10倍，腌臘制品禮盒、南北干貨禮wwwwstockecomcn/20盒、水果禮盒環(huán)比增長8倍；啤酒同比增長5倍、白酒同比增長144%，果酒同2)年夜飯菜品同比高速增長，預制菜、半成品增長迅猛：京東年貨節(jié)期間的銷售情況顯示，春節(jié)前夕，花膠雞、佛跳墻等吉祥菜熱銷，兔肉制品成交額同比增長超過50倍，鮑魚成交額同比增長超過10倍，魚成交額同比增長近5倍。根據新京報、京東和叮咚買菜數據，伴隨預制菜滲透率的提升，23年春節(jié)期間年夜飯菜品銷量同比飆升500%；其中預制菜成交額同比增長47%(其中肉制品增長33%、肉禽菜肴增長27%、鮮菜肴增長19%。3)商超及購物中心消費復蘇明顯，線下消費復蘇明顯，低線城市數據快速恢復：據商務大數據監(jiān)測，1月上旬，重點零售企業(yè)食品、飲料、服裝銷售額環(huán)比均增長20%以上。從各城市數據來看， (一線舉例)根據北京商務局數據，截至1月27日，重點監(jiān)測的百貨超市等企業(yè)實現銷售額50.9億，恢復至去年農歷日同期的98%，相比19年農歷日同期增 零售企業(yè)客流量1246.51萬人次，同比增長5.66%；實現商品銷售額11.74億元，同比增長5.92%； (三線舉例)據湖州市商務局消息，全市八大商圈及重點商貿企業(yè)累計實現銷售額8.1億元，同比增長7.7%； (四線舉例)春節(jié)期間，十堰各類商貿企業(yè)消費規(guī)模達30億元，同比增長31%，武商MALL客流量突破14萬人次，同比增長12.4%。2、立高食品更新：2022年業(yè)績符合市場預期，期待2023年需求向上成本下行帶來的業(yè)績彈性事件：公司公布2022年業(yè)績預告，預計2022年實現營業(yè)收入28.2-30.0億元，同比增長0.11%-6.5%；預計實現歸母凈利潤1.5-1.75億元，同比下降38.18%-47.02%；預計實現扣非凈利潤1.4-1.65億元，同比下降38.71%-47.99%。22Q4預計實現收入7.69-9.49億元，同比增速為-10.2%~+10.9%；預計實現歸母5-0.75億元，同比下降12.8%-41.9%。公司2022年由于受到疫情、原材料成本上漲和企業(yè)組織架構調整等因素影響，業(yè)績處在調整期，本次披露的2022年業(yè)績預告符合市場預期。2022年公司股份支付攤銷費用7500萬元，剔除該影響，預計公司歸母凈利潤為2.25-2.5萬元，同比下降18%-27%。展望2023年，伴隨疫情防控政策的放開，消費場景的恢復，預計需求有望持續(xù)改善；與此同時伴隨棕櫚油供給緊張的情況略有緩解，預計原材料價格有望在2023年繼續(xù)回落，將為公司利潤端帶來較大改善，建議持續(xù)關注。2、萊茵生物更新：受工業(yè)大麻項目存貨減值影響，22Q4利潤低于預期，但長期競爭力仍存，看好公司長期發(fā)展事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計2022年實現歸母凈利潤1.78-2.13億增長50%-80%；預計扣非近利潤1.5-1.85億元，同比增長76%-117%。預計22Q4公司實現歸母凈利潤0.02-0.37億元，同比-94%-21.2%。點評：預計公司全年收入同比增長在30%以上，天然甜味劑業(yè)務預計在40%以上。公司22Q4業(yè)績略低于市場預期，主要系計提資產減值和工業(yè)大麻項目費用支出導致。2022年公司預計計提資產減值2265萬元，主要是公司在工業(yè)大麻行業(yè)發(fā)展早期簽訂原材料采購合同，采購成本價高，但由于當前原材料市場價格下跌，對工業(yè)大麻工廠的存貨賬面價值造成影響，預計該部分存貨減值金額為1671萬元(2022年前三季度資產減值損失為306萬元)，大部分在22Q4計提，由此造成公司四季度利潤低于預期。展望2023年，是公司與芬美意訂單履約最后一年，23年上半年有望續(xù)約，為公司后續(xù)增長提供新的動力；同時伴隨天然甜味劑需求的進一步增長，國內客戶wwwwstockecomcn有望繼續(xù)拓展，工業(yè)大麻打開后續(xù)成長空間。與此同時，公司持續(xù)在技術層面布局，有效保證供應的穩(wěn)定性(品質穩(wěn)定+量的穩(wěn)定)，幫助公司實現降本增效，并能夠長期保證公司的技術優(yōu)勢，為公司長期發(fā)展奠定堅實基礎。3、伊利股份更新：基本面恢復確定性+彈性雙高，估值修復可期22Q4預測更新：受疫情放開+春節(jié)備貨提前，經銷商進貨信心逐步恢復，整體Q4處于弱復蘇狀態(tài)。預計Q4收入端實現中到中高個位數增長(其中液奶預計低個位數增長)，預計Q4大概率有望實現利潤率提升。23展望：預計全年有望實現較好收入增速，利潤率重回提升趨勢。分季度看，考慮到22Q1高基數，我們判斷23Q2開始有望開啟加速恢復。我們認為：在整體消費疫后恢復有望持續(xù)超預期的背景下，公司基本面彈性在疫后釋放確定性+彈性雙高。作為低估值龍頭，公司有望充分享受估值修復彈性，建議關注。4、妙可藍多更新：蒙牛要約完成后或有望并表妙可，小股上翻或改為現金收購，股價上方壓制因素解除事件：妙可公告《終止發(fā)行股票購買資產暨關聯交易》，公告表明妙可終止向內蒙蒙牛非公開發(fā)行股份(即發(fā)行股份購買資產方式)購買吉林科技42.88%股權，改為現金或其他方式收購。我們認為：(1)22年11月17日蒙牛要約收購完成或已滿足并表要求，改為現金或其他方式收購符合預期；(2)股價壓制因素解除，妙可回歸自己獨立邏輯。展望未來：(1)按此前收購時承諾，預計23年7月前愛氏晨曦并入；(2)從三年視角來看，當前市值下行風險不大，三年內伴隨品類擴展、提效控費等落地有望向上高彈性。我們堅定看好奶酪賽道擴容(乳制品中10X空間增量市場，增量空間很大)，建議逢低布局，共享賽道紅利。投資建議：1、當前：繼續(xù)關注春節(jié)動銷良好的板塊，關注23Q1業(yè)績有望持續(xù)高增標的繼續(xù)關注年節(jié)禮贈場景恢復帶來的板塊機會，從我們本次跟蹤的數據來看，零食、乳制品、預制菜等板塊春節(jié)動銷數據優(yōu)秀，主要系其具備較好的禮贈場景，且具備禮盒產品品相，在本次春節(jié)消費復蘇和消費場景恢復的過程中銷售數據優(yōu)異。本周組合：香飄飄、鹽津鋪子、勁仔食品、千味央廚、妙可藍多、伊利股份、養(yǎng)元飲品、湯臣倍健、仙樂健康等。2、中長期：我們認為在消費場景恢復和成本下行的背景下，2023年大眾品板塊存在結構性機會，建議積極布局?！就顿Y建議】1)依循當前選股邏輯，在品類成長期下，23年行業(yè)整體或結構性增速較快的主線下，我們優(yōu)選：華潤啤酒、重慶啤酒、鹽津鋪子、勁仔食品、安井食品；2)依循彈性角度，在23年成本有望下行，需求向上的主線下，我們優(yōu)選：千味央廚、立高食品、安琪酵母；3)依循事件驅動，具備潛在催化主線下，我們優(yōu)選：萊茵生物、仙樂健康；wwwwstockecomcn4)同時建議關注：青島啤酒、燕京啤酒、甘源食品、伊利股份、味知香、妙可藍多、千禾味業(yè)、科拓生物。風險提示：疫情影響超預期；白酒動銷恢復不及預期；食品安全風險。wwwwstockecomcn正文目錄 2.1重點白酒價格數據跟蹤 122.2重點葡萄酒價格數據跟蹤 132.3重點啤酒價格數據跟蹤 132.4重點乳業(yè)價格數據跟蹤 14 wwwwstockecomcn表目錄 圖6：白酒、啤酒、葡萄酒、黃酒板塊估值情況(單位，倍) 11圖7：軟飲料、乳品板塊估值情況(單位，倍) 11圖8：本周主要酒企PE(TTM)情況一覽(單位，倍) 11圖9：貴州茅臺批價走勢(單位，元/瓶) 12圖10：五糧液批價走勢(單位，元/瓶) 12 圖13：國產葡萄酒價格走勢(單位：元/瓶) 13圖14：海外葡萄酒價格走勢(單位：元/瓶) 13 圖17：海外啤酒零售價走勢(單位：元/罐) 13圖18：國產啤酒零售價走勢(單位：元/罐) 13圖19：啤酒月度產量及同比增速走勢(單位：萬千升，%) 14 表3：酒水板塊個股滬(深)股通持股占比 11表4：本周高端酒批價及環(huán)比變化(單位：元) 12 行業(yè)周報wwwwstockecomcn行情回顧0.80%，白酒板塊下跌幅度小于食品飲料板塊，跌幅為0.35%。具體來看，本周飲料板塊皇臺酒業(yè)(+9.43%)、金楓酒業(yè)(+5.76%)漲幅較大，順鑫農業(yè)(-12.82%)、蘭州黃河(-10.43%)跌幅相對偏大；本周食品板塊天潤乳業(yè)(+10.36%)、甘源食品(+5.87%)漲幅相對居前，桂發(fā)祥(-23.87%)、黑芝麻(-21.33%)跌幅相對偏大。-0.80%機金軍金設裝設生運電事材服服產貿牧制飲屬工融備飾備物輸器業(yè)料務裝易漁造料資料來源：Wind，浙商證券研究所啤酒啤酒軟飲料其他酒類調味發(fā)酵品肉制品乳品食品綜合白酒葡萄酒黃酒.35%周漲幅居前周漲幅居后證證券代碼95.SZ6.SH58.SZ9.SH68.SZ證證券簡稱金楓酒金楓酒業(yè)收收盤價(元)72380漲漲跌幅.43%55.76%5.11%%證證券代碼60.SZ29.SZ9.SH.SZ2.SH證證券簡稱農業(yè)得酒業(yè)收收盤價(元)0.92漲漲跌幅2.82%0.43%90%62%23%居前居后碼稱收盤價(元)碼稱收盤價(元)9.SH20.SZ發(fā)祥3.87%91.SZ87%16.SZ-21.33%39.SZ085.18%19.SZ1.04%9.SH.784.70%7.SH-18.18%29.SZ.65%7.SH3-6.18%本周食品板塊漲幅前五個股分別為天潤乳業(yè)(+10.36%)、甘源食品(+5.87%)、西王食品(+5.18%)、嘉必優(yōu)(+4.70%)和皇氏集團(+4.65%)，跌幅前五個股分別為桂發(fā)祥(-23.87%)、黑芝麻(-21.33%)、麥趣爾(-21.04%)、來伊行業(yè)周報wwwwstockecomcn.57%.65%.80%.94%份(-18.18%)和天味食品(-6..57%.65%.80%.94%7%5.18%4.70%4.65%天潤乳業(yè)甘源食品西王食品嘉必優(yōu)皇氏集團-21.04%-21.33%23.87%-2523.87%天味食品來伊份麥趣爾黑芝麻桂發(fā)祥4.4.65%.41%-.77%-.77%-4%可藍多伊利股份乳業(yè)可藍多伊利股份乳業(yè)天潤乳業(yè)皇氏集團三元股份光明乳業(yè)估值方面，食品飲料行業(yè)整體估值水平上升。2023年1月13日，食品飲料行業(yè)36.72倍，白酒、啤酒、葡萄酒、黃酒細分行業(yè)估值分別為37.15、47.57、159.63、41.02倍，其中白酒板塊(+4.85%)本周估值漲幅較大。具體酒水公司來看，皇臺酒業(yè) (+9.43%)本周估值漲幅較大。行業(yè)周報wwwwstockecomcn金種子酒口子窖會稽山洋河股份今世緣珠江啤酒五糧金種子酒口子窖會稽山洋河股份今世緣珠江啤酒五糧液水井坊迎駕貢酒瀘州老窖青島啤酒貴州茅臺酒鬼酒老白干酒古越龍山張裕A金徽酒重慶啤酒山西汾酒古井貢酒伊力特惠泉啤酒百潤股份青青稞酒啤酒、葡萄酒、黃酒板塊估值情況(單位，倍)02018/032019/032020/032021/032022/03估值情況(單位，倍)軟飲料指數乳品(申萬)0010101010101資料來源：Wind，浙商證券研究所TTM1010000200989665636563524846434343413939383837343231303029221900陸股通持股標的中，重慶啤酒(8.42%)、貴州茅臺(7.07%)、五糧液(6.66%)、水井坊(6.37%)、順鑫農業(yè)(3.85%)持股排名居前。酒水板塊13支個股受北向資金增持，其中順鑫農業(yè)(+0.49pct)、五糧液(+0.24pct)、古井貢酒(+0.20pct)、口子窖(+0.19pct)北上資金增持比例較高。表3：酒水板塊個股滬(深)股通持股占比滬(深)股通持股占比居前個股滬(深)股通持股占比居后個股碼稱2023/1/21周變化碼稱2023/1/21周變化2.SH%23%61.SZ3%04%9.SH州茅臺0.12%7.SH力特58.SZ9.SH金徽酒8%9.SH%05%46.SZ7%-0.30%60.SZ農業(yè)9.SH0.SH%-0.13%2.SH得酒業(yè)行業(yè)周報wwwwstockecomcn2重要數據跟蹤2.1重點白酒價格數據跟蹤走勢(單位，元/瓶)0000019/11/20/1/20/3/20/5/20/7/20/9/220/11/21/1/21/3/21/5/21/7/21/9/221/11/22/1/22/3/22/5/22/7/22/9/222/11/23/1/2資料來源：Wind，浙商證券研究所19/11/220/11/219/11/220/11/221/11/200/11/08/11/08/11/08/11/080當月白酒產量(萬千升)02018/102019/72020/42021/12021/102022/7資料來源：Wind，浙商證券研究所品牌產品規(guī)格批價環(huán)比變動貴州茅臺21年飛天(原)53°21年飛天(散)53°20年飛天(原)53°20年飛天(散)53°500ml500ml500ml500ml30902820312028803090282031202880307028203120288030702800312028803030278031002880-40-20-20/五糧液普五(八代)52°500ml965965965965965/161852°500ml940940940940940/瀘州老窖國窖157352°特曲(老字號)52°特曲(60版)52°500ml500ml500ml900260450900260450900260450900260450900260450///行業(yè)周報wwwwstockecomcn2.2重點葡萄酒價格數據跟蹤格走勢(單位：元/瓶) :紅酒:張裕干紅(特選蛇龍珠):750ml:一號店07294116資料來源：Wind，浙商證券研究所格走勢(單位：元/瓶)價格:紅酒:杰卡斯干紅(西拉、加本納):750ml:京東(元/瓶) 價格:紅酒:杰卡斯干紅(西拉、加本納):750ml:京東(元/瓶)0121212121212500002019/12019/82020/32020/102021/52021/122022/72.3重點啤酒價格數據跟蹤價走勢(單位：元/罐) 價格:啤酒:嘉士伯:330ml:一號店資料來源：Wind，浙商證券研究所葡萄酒當月產量(萬千升) 8642002019/32019/102020/52020/122021/72022/22022/9價走勢(單位：元/罐)2019/92019/112020/12020/32020/52020/7wwwwstockecomcn產量：啤酒：當月值(萬千升) 產量：啤酒：當月同比(%，右軸)00002019/32019/102020/52020/122021/72022/22022/9資料來源：Wind，浙商證券研究所0000當月啤酒進口平均單價(美元/千升)002019/022019/102020/062021/022021/102022/062.4重點乳業(yè)價格數據跟蹤飼料市場，本周玉米平均價環(huán)比微幅下跌，豆粕平均價環(huán)比微幅上漲。根據Wind數據，截至2023年01月13日，22省市玉米平均價為2.95元/千克，環(huán)比微幅下跌0.34%，22省市豆粕平均價為5.09元/千克，環(huán)比微幅上漲0.20%。)資料來源：Wind，浙商證券研究所資料來源：Wind，浙商證券研究所液態(tài)奶市場，主產區(qū)生鮮乳平均價環(huán)比微幅下跌，牛奶零售價環(huán)比微幅下跌，酸均價為4.11元/公斤，環(huán)比微幅下跌0.24%；截至2023年01月13日，牛奶零售價為12.80元/升，環(huán)比微幅下跌0.31%；酸奶零售價為16.52元/升，環(huán)比微幅上漲0.06%。wwwwstockecomcn平均價:生鮮乳:主產區(qū)(元/公斤)8-042019-040-041-04-04零售價:牛奶(元/升)零售價:酸奶(元/升)864208-042019-040-041-04-04奶粉市場，國外品牌嬰幼兒奶粉環(huán)比微幅上漲，國內品牌嬰幼兒奶粉環(huán)比微幅上外品牌嬰幼兒奶粉零售價為267.66元/公斤，環(huán)比微幅上漲0.01%；國內品牌嬰幼兒奶粉零售價為220.27元/公斤，環(huán)比微幅上漲0.07%；中老年奶粉零售價為102.69元/公斤，環(huán)比微幅下跌0.07%。零售價:嬰幼兒奶粉:國外品牌(元/公斤)零售價:嬰幼兒奶粉:國產品牌(元/公斤)零售價:中老年奶粉(元/公斤)03重要公司公告公司公告呈現了較好的增長態(tài)勢。(0.0024%)，減持均價為229.96元。行業(yè)周報wwwwstockecomcn供公司于2023年1月16日以通訊表決方式召開了第八屆董事會第十八次會議，審議并通過了《關于使用自有資金。大會，審議并通過了關于公司《2022年限制性股票激勵計劃(草案)》及其摘要等8項議案。公司公告司投資設立合資公司的公告皇氏集團股份有限公司(以下簡稱“公司”)控股子公司皇氏農光互補(廣西)科技有限公司(以下簡皇氏農光互補”)于2023年1月13日與晶華新能源有限公司(以下簡稱“晶華新能源”)簽訂《皇氏農光互補(廣西)科技有限公司與晶華新能源有限公司關于設立皇氏晶華(廣西)新能源科技有限公司之投資協(xié)議》，雙方同意共同設立皇氏晶華(廣西)新能源科技有限公司(暫定名，以工商行政管理部門核準的準，以下簡稱“合資公司”)?；适限r光互補擬以自有或自籌資金認繳出資金額600萬元，持股占比，雙方將發(fā)揮各自在行業(yè)領域里的優(yōu)勢、品牌和技術能力，全力支持合資公司形成自身業(yè)務主體及食品科技股份有限公司妙可藍多:關于終止發(fā)行股份購買資產暨關聯交易事項相關主體買賣公司股票情況查詢結果的公告截至2022年11月16日要約收購期限屆滿，在要約收購期限內，預受要約的股東賬戶總數為305戶，預受要約股份總數共計27,071,853股，內蒙蒙牛根據《上海妙可藍多食品科技股份有限公司要約收購報告書》的約定，按照同等比例收購已預受要約的股份，最終收購股份數量為25,809,008股，相關清算過戶手續(xù)于2022公司保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完0.12%。行業(yè)周報wwwwstockecomcn4重要行業(yè)動態(tài)“三個堅持”不變不產品支柱不變；堅持作為公司構建未來新的核心增長點酒生產項目。據了解，此次技改擴能是勁牌公司在神農架的第三次大規(guī)模投資。前兩次分別為勁牌：參設投資合高投毅達貳號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。截止公告日，毅達貳號各方合伙人均已出資完畢，實繳造金徽酒生態(tài)智慧產業(yè)園。全體金徽人將朝著“躋身中國白酒十強，打造中國知名白項目加成為家涵蓋了麥芽生產、啤酒制造、智慧物流、酒吧體驗、工業(yè)旅游等全產業(yè)鏈的集群化、智能企業(yè)，以及近百家經銷商等在內的“產業(yè)聯合艦隊”，成為全球全產業(yè)品公司已有多個產品進入儲備期，未來，公司將根據企業(yè)實際和產品研發(fā)成熟度適時推出新產將緊緊圍繞企業(yè)高質量發(fā)展目標，強化對產品結構的優(yōu)化，鞏固和提升公司產品單品銷售，努所標標題乳品行業(yè)動態(tài)奶粉以高品質，引國產奶粉高質量發(fā)展耀時022，逆風翻盤向陽而生秩序是最大的確定方注冊的大考，品質戰(zhàn)繼續(xù)升級。產品新鮮度、配方含金量、資源掌握情況成為突圍勝出的最佳籌拼、科研積淀的比拼，更是企業(yè)綜合實力的比拼。業(yè)周報wwwwstockecomcn利利鵬程：中國乳業(yè)韌性，順勢驅動兒童奶粉品類領先品牌。君樂寶奶粉順勢而為，將詮臻愛、詮適為新賽道新布局的大單品，布局超高端市場，以“天花板級”含量行會責任發(fā)展指數第一，是權威學術機構中國社科院對伊利主動踐行社會責任的再次肯定，也是責任與企業(yè)發(fā)展緊密結合，特別是在“碳達峰、碳中和”方面，伊利近年來的表現格外突出。中國食品行業(yè)的第一個雙碳目標及路線圖、中國食品行業(yè)首個“零碳工廠”、中國首款“零碳牛奶”“零碳有機奶粉”“零碳冰淇淋”、中國乳品行業(yè)首個“零碳聯第一個“碳管理體系”、第一個水足跡認證等先后在伊利誕生。伊利減碳實踐連續(xù)入選聯合國《企業(yè)碳中獨厚的奶源優(yōu)勢，是我振興的“主戰(zhàn)場”和確保乳品質量安全的“主陣地”，也是我國奶業(yè)振興的領頭羊。近年治區(qū)牢記習近平總書記囑托，深入貫徹落實黨中央、國務院關于奶業(yè)振興的決策部署，主動率先實現奶業(yè)振興的重大責任，啟動實施奶業(yè)振興三年行動，聚焦優(yōu)質牧草供給、優(yōu)良品種優(yōu)質奶源基地建設、集群集聚發(fā)展等關鍵環(huán)節(jié)，充分調動各類主體積極性，加快形成推動奶主要專家，溝通確定各研究中心的規(guī)章制度、專家委員會名單和研究方向。國家乳業(yè)技術創(chuàng)新行業(yè)周報wwwwstockeco