第3講國際直接投資理論及其演進2023/2/11國際直接投資理論要點及其進展為什么要對外直接投資？憑借什么優(yōu)勢可以對外直接投資？投資的區(qū)位？什么時候?qū)ν庵苯油顿Y？出口？許可證？2023/2/12國際直接投資理論的出發(fā)點什么是完全競爭市場？什么是不完全競爭市場？2023/2/13一、市場不完全性完全競爭市場認為，如果市場滿足如下條件，那么市場就是完全的，如果上述條件之一不成立，市場就存在不完全性。價格和利率是商品和資源稀缺性的反映；客戶能同等地接近并以同等的價格獲得市場信息和商品；生產(chǎn)者能同等地享有市場機會，即能同等地接近和以同樣的價格獲得生產(chǎn)要素的信息與生產(chǎn)要素。2023/2/14完全競爭市場具備的條件：存在眾多的賣者與買者，他們中的任何一個人都無法影響這種商品市場價格的漲落；所有企業(yè)供應(yīng)的這種商品均是同質(zhì)的，相互間沒有差別；各種生產(chǎn)資本要素都可以在市場上無阻礙地完全自由移動；消費者、生產(chǎn)者、資源所有者對市場狀況及可能發(fā)生的變動有充分的認識，他們在市場信息完全暢通的情況下，具有完全的市場知識。

現(xiàn)實中的完全競爭市場是不存在的！2023/2/15形成不完全性市場的原因：

(1)實物技術(shù)方面的因素(2)因市場結(jié)構(gòu)造成不完全(3)體制方面的因素2023/2/16傳統(tǒng)的廠商理論把分析建立在完全競爭市場上，而跨國公司和對外直接投資的分析是建立在市場不完全性之上的。根據(jù)早期有關(guān)對外直接投資研究的觀點，市場不完全性與對外直接投資有著密切的聯(lián)系?！爸苯油顿Y的興亡必定是存在著產(chǎn)品或要素市場分割的政府或企業(yè)對競爭的某些干預”－－金德爾伯格2023/2/17對市場不完全性的簡單評價該理論有助于識別和發(fā)現(xiàn)哪些廠商愿意在國內(nèi)或國外擴大其直接投資經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)。關(guān)于對外直接投資是市場不完全性的產(chǎn)物的論點對于解釋對外直接投資行為顯然是過于簡單。市場不完全性作為一種環(huán)境因素，在分析對外直接投資行為方面起著越來越重要的作用。只有在不完全的市場條件下，公司才可能取得優(yōu)勢、發(fā)揮優(yōu)勢，形成支配市場的力量。主要對外直接投資理論都是以市場不完全為出發(fā)點的。2023/2/18二、壟斷優(yōu)勢理論海默認為處于“不完全競爭市場”的企業(yè)，可以利用企業(yè)間的生產(chǎn)實力、技術(shù)、商標、產(chǎn)品、價格、管理、規(guī)模、銷售渠道、資金等要素的差異，通過對生產(chǎn)資源在不同區(qū)位、不同層次的重新組合，取得更多的利潤。這時企業(yè)會介入海外市場，在國外設(shè)廠直接生產(chǎn)與銷售。實證分析：發(fā)現(xiàn)美國從事對外直接投資的企業(yè)主要集中在具有獨特優(yōu)勢的少數(shù)部門。

2023/2/19跨國公司優(yōu)勢的來源1.技術(shù)優(yōu)勢2.管理技能3.營銷網(wǎng)絡(luò)4.生產(chǎn)方面的規(guī)模經(jīng)濟5.財務(wù)方面的規(guī)模經(jīng)濟2023/2/110(二)對壟斷優(yōu)勢理論的評價1.貢獻

壟斷優(yōu)勢理論提出了研究對外直接投資的新思路，從而將國際生產(chǎn)理論與國際貿(mào)易理論和資本流動理論區(qū)別開來，有助于解釋為什么選擇對外直接投資以取得對經(jīng)營活動的控制權(quán)而不采取諸如技術(shù)貿(mào)易的國際化經(jīng)營方式。(1)較好地解釋了戰(zhàn)后一段時期美國大規(guī)模向海外進行直接投資的行為。(2)為其它理論的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。（例如鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論）2023/2/1112.局限性

(1)壟斷優(yōu)勢理論著重在解釋跨國公司的初始行為，而很少考慮其擴展，因而其適用范圍就較為窄小。

2023/2/112(2)一個重要的問題是擁有技術(shù)優(yōu)勢是否是對外直接投資的充分必要條件呢？具有技術(shù)優(yōu)勢是否是對外直接投資的必要條件：西方一些學者對此是肯定的，但也有許多學者對此存在不同看法。一些跨國公司的對外直接投資不僅沒有技術(shù)優(yōu)勢，而恰恰是因為缺乏技術(shù)優(yōu)勢而采取投資手段尋求技術(shù)信息。具有技術(shù)優(yōu)勢是否是對外直接投資的充分條件：公司如果具有技術(shù)優(yōu)勢，并不意味著必然進行跨國投資，公司也可在國內(nèi)進行擴展。這意味著擁有技術(shù)優(yōu)勢并不是直接對外投資的充分條件。2023/2/1133.適用性適用于分析大型壟斷企業(yè)對外投資成功的優(yōu)勢。著重在解釋國際企業(yè)的初始行為決策，因此可以幫助企業(yè)在對外直接投資決策中，分析企業(yè)是否具備一定的投資優(yōu)勢，從而具備成功的一些必要條件。2023/2/114三、內(nèi)部化理論代表人物：英國學者巴克利(PeterJ.Buckley)和卡森（M.Casson)，以及加拿大學者魯格曼（AlanM.Rugman)。所謂“內(nèi)部化”是指：把市場建立在公司內(nèi)部的過程，以內(nèi)部市場取代原來固定的外部市場，公司內(nèi)部的轉(zhuǎn)移價格起著潤滑內(nèi)部市場的作用，使之像固定的外部市場同樣有效地發(fā)揮作用。為什么？

2023/2/115內(nèi)部化理論的核心是市場不完全性和公司的性質(zhì)?？扑菇淌冢海?937）《企業(yè)的性質(zhì)》交易費用含：市場調(diào)查、咨詢、搜索交易對象費用；談判、驗證、簽約費用；可能的賠償費用等。認為企業(yè)的最明顯的特征是作為價格機制的替代物。1.內(nèi)部化理論的核心淵源2023/2/1162.內(nèi)部化的核心內(nèi)容

由于市場的不完全性，企業(yè)如果要尋求經(jīng)營利潤最大化，就必須跨越外部市場的交易障礙，將國際企業(yè)外部市場交易轉(zhuǎn)化為在內(nèi)部各所屬企業(yè)間貿(mào)易的形式完成。這樣，就構(gòu)建了企業(yè)的內(nèi)部市場，當這種內(nèi)部化超越國家時即產(chǎn)生了國際企業(yè)。2023/2/1173.內(nèi)部化的動機減少交易成本避免中間產(chǎn)品市場的不完全運用轉(zhuǎn)移價格手段。2023/2/1184.內(nèi)部化的決定因素內(nèi)部化過程是否產(chǎn)生，最終取決于內(nèi)部化的凈收益是否能達到?jīng)Q策者對預期收益水平的要求。內(nèi)部化因其將公司的優(yōu)勢增值而帶來收益。另一方面內(nèi)部化將付出代價，特別是實行跨國生產(chǎn)時交通、通訊、控制成本會直接增加，另外還涉及政治風險和歧視等付出的代價?？ㄉC明不論內(nèi)部化的收益與成本孰大孰小，只要內(nèi)部化成本小于市場交易成本，內(nèi)部化就可實施。2023/2/119(二)對內(nèi)部化理論的評價1.貢獻被認為是FDI理論的另一個轉(zhuǎn)折點，可以較大范圍地解釋跨國公司與直接投資的行為。與其他對外直接投資理論相比，它更適用于不同發(fā)展水平的國家，無論是發(fā)達資本主義國家還是最落后的國家均可適用。同時，它能等同地應(yīng)用于國內(nèi)公司和跨國公司。因此，理論界有學者視其為“通論”或“一般性理論”。2023/2/1202.局限性該理論忽視了投資主體沖動對投資過程的初始作用。有了投資機會才考慮各種影響因素。解釋公司的擴展方面有明顯的局限性。例如，內(nèi)部化可以較好地解釋縱向一體化，但是規(guī)模經(jīng)濟性、范圍經(jīng)濟性卻能更好地解釋橫向一體化、無關(guān)多樣化。它較少考慮競爭力的影響，內(nèi)部化的決策過程是面向企業(yè)自身特點的，未能考慮諸如市場結(jié)構(gòu)、競爭強度等環(huán)境因素。2023/2/1213.適用性內(nèi)部化理論側(cè)重于國際企業(yè)內(nèi)部各種因素的分析，例如公司資源的優(yōu)化配置、內(nèi)部決策過程、公司經(jīng)營動機、追求利潤最大化等。因此，內(nèi)部化理論適用于有關(guān)對外直接投資過程的分析，討論對外直接投資的發(fā)生發(fā)展過程。2023/2/122四、產(chǎn)品周期理論代表人物：美國哈佛大學維農(nóng)（R.Vernon)于1966年提出的。該理論將新的專有技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)劃分為不同的階段，這一產(chǎn)品首先被母公司所生產(chǎn)，之后由其海外屬下公司生產(chǎn)，最終則在世界上任何成本最低的地方生產(chǎn)。它實際上是把寡占因素和區(qū)位因素結(jié)合起來進行動態(tài)分析。2023/2/123(一)產(chǎn)品周期理論要點該理論的核心在于企業(yè)針對產(chǎn)品生命周期的3個不同階段－－產(chǎn)品創(chuàng)新、成熟、標準化階段－－考慮生產(chǎn)條件和競爭條件而作出對外直接投資決策。將世界各國大體劃分為3種類型：發(fā)達國家（新產(chǎn)品發(fā)明國）、較發(fā)達國家、落后國家。國際企業(yè)的對外直接投資與產(chǎn)品周期有著直接關(guān)系。

2023/2/124在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，發(fā)達國家的公司創(chuàng)新技術(shù)開發(fā)新產(chǎn)品，并將該產(chǎn)品主要投入具有高收入的本國市場。此時，產(chǎn)品的生產(chǎn)集中在國內(nèi)（新產(chǎn)品需求彈性小，區(qū)位對成本影響小，技術(shù)壟斷造成的高額利潤）。出口到經(jīng)濟水平相當?shù)陌l(fā)達國家。（對少量國外市場需求）1.產(chǎn)品創(chuàng)新階段的對外直接投資2023/2/1252.產(chǎn)品成熟階段的對外直接投資成熟階段的產(chǎn)品已經(jīng)定型，可大批量生產(chǎn)；需求彈性增大，價格競爭對公司顯得異常重要；進口國當?shù)仄髽I(yè)的仿制品或替代品出現(xiàn)；關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘削弱發(fā)達國家產(chǎn)品的對外出口能力。在較發(fā)達國家興建生產(chǎn)基地，設(shè)置海外子公司。東道國大部分是與本國經(jīng)濟水平相似的較發(fā)達國家。2023/2/1263.產(chǎn)品標準化生產(chǎn)階段對外直接投資當產(chǎn)品進入標準化生產(chǎn)階段，其生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)擴散，生產(chǎn)活動的規(guī)模已經(jīng)固定，競爭的壓力更大，公司更加關(guān)心成本與價格，更重視尋求產(chǎn)品生產(chǎn)成本低的生產(chǎn)區(qū)位。通常兩種選擇：一是將生產(chǎn)重點轉(zhuǎn)移到低成本、低收入的國家，所制造的產(chǎn)品再返銷至國際企業(yè)母國和其他國外市場；二是將生產(chǎn)過程分解，把勞動密集型的生產(chǎn)工序放在低成本國家進行。2023/2/127小結(jié)隨著產(chǎn)品生命周期的演進，比較優(yōu)勢有一個動態(tài)的過程；隨著產(chǎn)品從“新”到“標準化”的發(fā)展，創(chuàng)新國由出口國變?yōu)檫M口國，而勞動成本低的發(fā)展中國家則由進口國變?yōu)槌隹趪?。（產(chǎn)品流向發(fā)生了變化）各個國家都可以根據(jù)比較優(yōu)勢和資源狀況去生產(chǎn)在一定生命周期階段上的產(chǎn)品，然后進行交換，獲得利益。2023/2/128(二)對產(chǎn)品周期理論的評價

1.貢獻產(chǎn)品周期理論的引入使跨國公司的對外直接投資具備了動態(tài)的特性。它較好地解釋了某一產(chǎn)品的境外生產(chǎn)最終是怎樣替代該產(chǎn)品出口的。該理論與區(qū)位理論相結(jié)合，較好地解釋了公司最初進入國外市場時的考慮因素，以及隨后在國外市場進一步擴張時的考慮因素。

2023/2/1292.局限性

(1)以戰(zhàn)后初期美國對外直接投資為模式產(chǎn)品周期理論是針對戰(zhàn)后美國向西歐的對外直接投資模式提出的。80年代以來，國際經(jīng)濟技術(shù)環(huán)境發(fā)生變化，對外直接投資行為并不只是由具有技術(shù)優(yōu)勢的公司承擔，越來越多的公司包括中小型公司也卷入這一過程。

2023/2/130(2)決策面向公司內(nèi)部因素

產(chǎn)品周期的特點是決策面向公司本身的因素，較少考慮外部環(huán)境的影響，特別是未能體現(xiàn)日益激烈的競爭對對外直接投資的影響。一些采用全球戰(zhàn)略的公司，可能一開始就根據(jù)不同的東道國市場設(shè)計出適應(yīng)當?shù)匦枰漠a(chǎn)品。2023/2/131

(3)假定公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品

產(chǎn)品周期理論只是針對公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品的情況進行研究。但是現(xiàn)實中的跨國公司都生產(chǎn)多種產(chǎn)品，這些產(chǎn)品之間往往有很大的相關(guān)性。這樣，其在解釋稍大范圍的出口與對外直接投資的關(guān)系就會存在問題。2023/2/132(4)不同產(chǎn)品類別有不同的生命周期維農(nóng)所引入的產(chǎn)品生命周期概念對于制造業(yè)來說是適合的。但是對于一些非制造業(yè)，如原材料采掘業(yè)就不適合。因為原材料有很長的生命周期，因此該理論在解釋這些行業(yè)的對外直接投資行為就存在困難。2023/2/1333.適用性可以解釋標準化產(chǎn)業(yè)部門例如家電產(chǎn)品的對外投資，無法解釋非標準化產(chǎn)品的對外投資例如石油生產(chǎn)；可解釋發(fā)達國家向發(fā)展中國家的投資行為和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象，而無法解釋發(fā)達國家之間產(chǎn)業(yè)內(nèi)的雙向投資行為；主要適用于美國具有產(chǎn)品創(chuàng)新的企業(yè)。2023/2/134五、跨國公司的區(qū)位理論區(qū)位優(yōu)勢：某一國家能為在其境內(nèi)從事增值活動的公司提供的便利條件（經(jīng)濟狀況、自然條件、政策法規(guī)等）該理論認為，國際企業(yè)之所以向某個特定的區(qū)位進行直接投資，是由于它要獲取一定的區(qū)位優(yōu)勢，而這些區(qū)位優(yōu)勢可能是其他東道國所不具備的。2023/2/135(一)理論要點國際企業(yè)之所以向某個特定區(qū)位進行直接投資，是由于它要獲取一定的區(qū)位優(yōu)勢，而這些區(qū)位優(yōu)勢可能是其他東道國所不具備的，因此，有必要引入有關(guān)東道國的區(qū)位因素。供給導向的區(qū)位優(yōu)勢理論：生產(chǎn)要素供給成本最低的地方需求導向的區(qū)位優(yōu)勢理論：生產(chǎn)需求方面的區(qū)位優(yōu)勢和競爭者的分布情況（貿(mào)易壁壘、寡頭競爭）

2023/2/136區(qū)位因素對于跨國公司的對外直接投資的解釋能力體現(xiàn)在以下五方面：

1.原材料的籌供2.勞動力成本3.市場規(guī)模、結(jié)構(gòu)與特點4.貿(mào)易壁壘5.政府政策2023/2/137福特汽車公司在西歐生產(chǎn)的卡普潤福特是一體化程度較高的企業(yè)，從發(fā)動機到內(nèi)飾件都由公司內(nèi)部生產(chǎn)。福特卡普潤主要是針對歐洲市場，由于歐洲有巨大的市場優(yōu)勢，將全部生產(chǎn)都設(shè)立在歐洲具有區(qū)位比較優(yōu)勢。在歐洲內(nèi)部福特公司也根據(jù)不同公司的資源稟賦進行了具體分工，汽車總裝是在西班牙，是因為西班牙在西歐各國中勞動力相對廉價；精密的零部件（如發(fā)動機和傳動軸零件等）生產(chǎn)安排在德國和英國等熟練勞動力較為豐富的國家，企業(yè)分布的城市都是汽車生產(chǎn)聚集的地區(qū)，以享受其中的知識“外溢”。

2023/2/138國家城市分工內(nèi)容英國（含北愛爾蘭）貝爾法斯特里明頓特里弗里斯特恩菲爾德巴錫爾頓戴根漢汽化器、配電盤發(fā)動機鑄件火花塞絕緣體儀器，油表，水表和接插件散熱器，水泵，發(fā)動機部件發(fā)動機鑄件，車身和發(fā)動機總裝法國波爾多傳動器，變速箱德國沃夫拉斯科隆薩路易斯傳動器部件，發(fā)動機零件傳動軸，齒輪和發(fā)動機部件車身總裝，油箱，內(nèi)飾件比利時勒克車身和車輪西班牙法倫西亞車身，發(fā)動機，內(nèi)飾，總裝2023/2/139(二)對區(qū)位理論的評價1.貢獻

區(qū)位理論在一定程度可以解釋為何公司愿意到國外生產(chǎn)而不在國內(nèi)生產(chǎn)和出口。區(qū)位因素對于對外直接投資理論的另一貢獻在于能同其它理論組合而解釋更復雜的對外直接投資活動。2023/2/1402.局限性該理論實際只涉及投資目標國環(huán)境因素的某些方面，未涉及企業(yè)本身的因素。無法解釋出口和對外直接投資之間隨時間而變的關(guān)系。2023/2/1413.適用性對外直接投資過程中對環(huán)境要素的分析，有助于企業(yè)選擇合適的投資地點。2023/2/142六、寡頭壟斷競爭反應(yīng)理論

(一)理論要點尼克博克認為壟斷優(yōu)勢論并不能全面解釋對外直接投資行為，還必須將其放到競爭的環(huán)境中去研究。經(jīng)驗研究表明：寡頭壟斷競爭反應(yīng)和行業(yè)結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系，而且賣方集中程度越高，追隨“先導者”進入某一市場的狀況就越明顯。2023/2/143

(二)簡單評價

1.貢獻較好地解釋了戰(zhàn)后一些美國公司對外直接投資行為。

2.局限性無力解釋美國公司主動對外直接投資行為。2023/2/144七、國際生產(chǎn)綜合理論代表人物：英國里丁大學國際投資與國際企業(yè)教授鄧寧（JohnH.Dunning)?？鐕緡H性經(jīng)營活動的三種優(yōu)勢：所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢。2023/2/145所有權(quán)優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢、企業(yè)規(guī)模、組織管理能力、金融和貨幣優(yōu)勢?？煞譃閮煞N類型：第一種是屬于企業(yè)所特有的無形資產(chǎn)（可出售），如公司特有的專利技術(shù)、商標等；第二種是互補資產(chǎn)的聯(lián)合所有權(quán)優(yōu)勢，如創(chuàng)造新技術(shù)的能力（不可