疫情下的中國飛機租賃行業(yè)及重點企業(yè)分析

一、疫情影響下的航空運輸業(yè)

2020年的新冠肺炎疫情對航空運輸業(yè)造成重創(chuàng)，航空運輸需求同比大幅下降。截至2020年10月，我國民航旅客運輸量累計33090.8萬人，較2019年同期下降40.3%。其中國內(nèi)航線（包含港澳臺航線）旅客運輸量32166.4萬人，同比減少34.6%，國際航線受疫情影響更加嚴(yán)重，旅客運輸量累計924.5萬人，暴跌85.1%。

《2021-2027年中國飛機租賃行業(yè)市場全景調(diào)查及發(fā)展戰(zhàn)略研究報告》數(shù)據(jù)顯示：我國民航貨郵運輸受影響相對較小，截至2020年10月，我國民航貨郵運輸量累計538.6萬噸，同比下降12%。其中國內(nèi)航線（包含港澳臺航線）貨郵運輸量361.4萬噸，同比減少12.8%，國際航線貨郵運輸量累計177.2萬噸，同比下降10.3%。

此次疫情給航空運輸業(yè)帶來的大幅沖擊，沖擊力度和持久力實屬罕見，影響遠超石油危機、海灣危機、亞洲金融危機、9.11事件、非典事件以及08年全球金融危機等事件。航空運量與經(jīng)濟增長密切相關(guān)，隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，航空運輸業(yè)也將好轉(zhuǎn)。

二、飛機租賃行業(yè)概述

從性質(zhì)上講，飛機租賃分為飛機融資租賃和經(jīng)營性租賃。飛機經(jīng)營租賃靈活性高、對資金需求較小，許多新成立的航空公司機隊會有一部分以經(jīng)營性租賃方式獲取，這大大提高了公司的資產(chǎn)流動性。航空公司會基于自身商業(yè)模式、經(jīng)營環(huán)境及財務(wù)狀況，在發(fā)展的不同階段采用經(jīng)營性租賃。

三、飛機租賃行業(yè)主要企業(yè)

近年來，我國飛機租賃業(yè)從無到有，從小到大，取得了跨越式的發(fā)展成果，目前主要有四類飛機租賃公司：銀行系金融租賃公司、航空公司附屬租賃公司、飛機制造商附屬租賃公司、獨立飛機租賃公司。

1）中銀航空租賃

中銀航空租賃是全球前五大飛機經(jīng)營性租賃公司及亞太最大飛機租賃公司。公司背靠大股東中國銀行，債務(wù)融資能力較強。中銀航空租賃主要提供經(jīng)營性租賃、購機回租和第三方資產(chǎn)管理服務(wù)。

2019年，公司機隊共有523架自有、代管及已訂購飛機，其中自有飛機317架；2020年上半年，機隊共有571架自有、代管及已訂購飛機，其中自有飛機334架，較年初增加了17架。公司機隊規(guī)模的提升意味著有能力承接更多訂單。公司機隊機齡短、剩余租期長，隨著飛機制造技術(shù)的進步，新機型在油耗、排放、航程和承載等方面更有優(yōu)勢，對客戶吸引力大，具有較大的競爭力。

2）國銀租賃

國銀租賃是中國首批成立的租賃公司之一，是國家開發(fā)銀行唯一的租賃業(yè)務(wù)平臺及上市平臺，租賃資產(chǎn)及業(yè)務(wù)合作伙伴遍及全球40余個國家和地區(qū)，享有較高國際信用評級，穆迪A1、標(biāo)普A及惠譽A+。飛機租賃為該公司兩大核心業(yè)務(wù)板塊之一，另一大核心業(yè)務(wù)是基礎(chǔ)設(shè)施租賃，近年來實施多元化策略，在船舶、商用車和工程機械租賃以及環(huán)保等新興領(lǐng)域開始布局。

2019年12月31日，公司共有420架飛機，由228架自有飛機、5架托管飛機和187架已訂購飛機組成。至2020年上半年底，公司共有378架飛機，包括223架自有飛機、5架托管飛機和150架已訂購飛機。

3）中國飛機租賃

中飛租賃全產(chǎn)業(yè)鏈布局，服務(wù)覆蓋新飛機、二手飛機、老舊飛機生命周期各個階段，業(yè)務(wù)范疇涵蓋了飛機經(jīng)營性租賃、購后租回、結(jié)構(gòu)融資等常規(guī)業(yè)務(wù)，也包括機隊規(guī)劃、機隊升級、飛機拆解及航材銷售等增值服務(wù)。

2019年，公司的機隊規(guī)模為134架飛機，包括自有飛機111架以及代管飛機23架。到2020上半年，中飛租賃機隊擁有137架飛機，包括114架自有飛機及23架代管飛機。

2020年，新冠疫情對航空業(yè)的影響歷史罕有，行業(yè)或面臨新一輪整合浪潮。疫情發(fā)生后，飛機買賣與租賃訂單取消的事件層出不窮，眾多航空公司與飛機租賃公司都面臨著嚴(yán)重的經(jīng)營困難，甚至破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)。在疫情帶來的大洗牌效應(yīng)下，預(yù)計飛機租賃行業(yè)集中度大概率將加速提升。一方面，飛機租賃行業(yè)公司數(shù)量將大減，綜合實力