會(huì)計(jì)學(xué)1白銀基礎(chǔ)知識(shí)2第一篇白銀工業(yè)相關(guān)概述

白銀是什么？有什么用？第2頁(yè)/共37頁(yè)第1頁(yè)/共37頁(yè)1.1白銀的概念及特性1.1.1、白銀的定義白銀，即銀，因其色白，故稱(chēng)白銀，與黃金相對(duì)。多用其作貨幣及裝飾品，古代做通貨時(shí)稱(chēng)白銀。

純銀，是一種美麗的銀白色金屬物。它的化學(xué)符號(hào)Ag來(lái)自它的拉丁文名稱(chēng)Argentum，是“淺色、明亮”的意思。銀的英文名字是Silver，被稱(chēng)為月亮般的金屬。第3頁(yè)/共37頁(yè)第2頁(yè)/共37頁(yè)1.1白銀的概念及特性1.1.2、白銀的特征純白銀，顏色白，參有雜質(zhì)金屬光澤，質(zhì)軟，參有雜質(zhì)后變硬，顏色呈灰、紅色。純白銀比重為10.5，熔點(diǎn)960.5℃，導(dǎo)電性能佳，溶于硝酸、硫酸中。

第4頁(yè)/共37頁(yè)第3頁(yè)/共37頁(yè)1.1白銀的概念及特性1.1.4、白銀的化學(xué)性質(zhì)白銀的化學(xué)性質(zhì)比較穩(wěn)定，純銀不易氧化，若含有少量雜質(zhì)時(shí)，其抗氧化性能將大大減弱，氧化后生成黑色的氧化銀。常溫下白銀在稀硫或稀鹽酸中不易被腐蝕，但在加熱情況下，白銀易被腐蝕。白銀易吸收水銀。

第5頁(yè)/共37頁(yè)第4頁(yè)/共37頁(yè)1.1白銀的概念及特性1.1.3、白銀的物理性質(zhì)銀在地球的化學(xué)豐度很低，在自然界中有單質(zhì)的自然銀存在，但主要以化合物狀態(tài)產(chǎn)出。

銀的熔點(diǎn)960.8℃，密度10.49克/厘米3。銀塑性良好，延展性?xún)H次于金，如果把它碾壓成只有0.003mm厚的透明箔，1克重的銀粒就可以拉成約2km的細(xì)絲。銀的導(dǎo)熱性和導(dǎo)電性在金屬中也是出類(lèi)拔萃的。銀的化學(xué)穩(wěn)定性較好，在常溫下不氧化。但在所有貴金屬中，銀的化學(xué)性質(zhì)最活潑，它能溶于硝酸生成硝酸銀；易溶于熱的濃硫酸，在鹽酸和“王水”中表面生成氯化銀薄膜；與硫化物接觸時(shí)，會(huì)生成黑色硫化銀。

第6頁(yè)/共37頁(yè)第5頁(yè)/共37頁(yè)銀礦石銀金礦銀含量10%-15%純銀99.99%或925純銀粗銀30%-99.9%1.2白銀的分類(lèi)

白銀第7頁(yè)/共37頁(yè)第6頁(yè)/共37頁(yè)1.2白銀的分類(lèi)1.2.1銀礦石銀在自然界的含量是很低的，在地殼中的平均含量為1×10-5%，按地殼中元素的分布情況仍屬微量元素，僅比金平均高約為20～30倍。銀礦資源為獨(dú)立銀礦和伴生銀礦。銀的礦物主要以硫化物的形式存在。銀的工業(yè)礦物主要有自然銀、輝銀礦、硫銅銀礦、銻銀礦、脆銀礦等。雖然銀的工業(yè)礦物不少，但它們卻很少富集成單獨(dú)的銀礦床，通常是以分散狀態(tài)分布在多金屬礦、銅礦及金礦中。銀產(chǎn)量的一半以上來(lái)自多金屬礦的綜合回收。

第8頁(yè)/共37頁(yè)第7頁(yè)/共37頁(yè)1.2白銀的分類(lèi)1.2.2銀精礦銀精礦為有色金屬工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的中間產(chǎn)品，確定銀的品位及相關(guān)元素的含量對(duì)銀精礦供需雙方的交易和生產(chǎn)工藝流程的確定有著重要的作用。主要測(cè)定元素除銀外，還有金、銅、砷、鉍、鉛、鋅、硫、鋁和鎂。目前，銀和金含量的測(cè)定，主要采用最經(jīng)典的火試金重量法，一般都進(jìn)行二次試金回收；銅含量的測(cè)定，高含量的采用碘量法，低含量的采用原子吸收光譜法；鉛和鋅的測(cè)定，高含量的采用EDTA滴定法，低含量的則采用原子吸收光譜法。

第9頁(yè)/共37頁(yè)第8頁(yè)/共37頁(yè)1.2白銀的分類(lèi)1.2.3粗銀粗銀：粗銀主要指銀含量為30%～99.90%的礦銀、冶煉初級(jí)銀產(chǎn)品以及回收銀。由于粗銀所包含的范圍比較廣泛，導(dǎo)致了該產(chǎn)品品種的多樣性和復(fù)雜性。粗銀除了那些成分比較單一均勻和已知品質(zhì)的回收銀產(chǎn)品可直接利用之外，其他的通常需要通過(guò)提煉、濃集成相應(yīng)有利用價(jià)值的金屬元素之后才能利用。粗銀中的礦銀、冶煉初級(jí)銀、回收銀這3個(gè)主要組成部分所含成分具有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜性，除了與銀共存的多種貴金屬成分以外，還含有大量的有回收價(jià)值的金屬、非金屬、化合物等物質(zhì)。另外，由于其品質(zhì)的跨度也挺大，既有銀的濃集物、貨幣銀等，又有品質(zhì)相對(duì)較低的各類(lèi)礦銀和工業(yè)中間產(chǎn)品等。

第10頁(yè)/共37頁(yè)第9頁(yè)/共37頁(yè)1.2白銀的分類(lèi)1.2.4純銀純銀：純銀是指由各種含銀原料生產(chǎn)的，銀含量在99.90%～99.99%的銀。純銀的牌號(hào)：按照化學(xué)成分分為IC-Ag99.99;IC-Ag99.95;IC-Ag99.90；白銀的物理規(guī)格：a)、銀呈長(zhǎng)方形錠狀、梯形錠狀或呈粒狀；

b)、每塊銀錠重：15kg±1kg、25kg±1kg、37kg±1kg或其他規(guī)定；每袋銀粒重20kg±1kg、25kg±1kg或其他規(guī)定；

c)、銀錠重以單錠為單位按GB/T8170規(guī)定修約到0.1g；

d)、供需方協(xié)商可生產(chǎn)其他規(guī)格的銀。

第11頁(yè)/共37頁(yè)第10頁(yè)/共37頁(yè)1.3

白銀的冶煉流程第一步：除雜。在第一個(gè)反應(yīng)釜中的液體中配入鹽酸，加熱到80℃，將運(yùn)來(lái)的金泥一點(diǎn)點(diǎn)往里投放，600公斤的金泥需3小時(shí)投完。這步的作用就是“除雜”，即把“金泥”中活潑的鋅、鋁、銅等變成液體回收，剩下的金泥就主要含金和銀了。第二步：提金。再換個(gè)加了鹽酸的反應(yīng)釜，將水溫升到90℃，將含金銀的金泥緩緩?fù)度肫渲?，再加氯酸鈉，目的是把金泥中的黃金化成液態(tài)的三氯化金。黃金化成液體了，而金泥中的“銀”還是固體，但它還不能算上真正意義上的“白銀”，而是白色粉末——氯化銀。再將黃金貴液抽到另一個(gè)反應(yīng)釜，加入亞硫酸氫鈉，其作用是將黃金貴液還原成金粉。然后，用水洗去金粉中的酸及可溶性雜質(zhì)等，將金粉在中頻爐上熔化成金水，倒出至模具中，冷卻成金錠。此時(shí)的黃金成色達(dá)到99%，因其還不夠純，所以稱(chēng)之為“毛金”。第三步：提銀。在氯化銀的反應(yīng)釜中投入適量藥物和鐵粉，其作用是將白色粉末氯化銀置換成單質(zhì)銀，這時(shí)它才能稱(chēng)得上“銀”了。然后，將它電解提純，鑄成銀錠，此時(shí)的成品銀純度達(dá)99.9%，因它還是不純，所以稱(chēng)“毛銀”。

第12頁(yè)/共37頁(yè)第11頁(yè)/共37頁(yè)1.4

白銀的標(biāo)志、包裝和運(yùn)輸1.4.1標(biāo)志

1.4.1.1每塊銀錠表面應(yīng)澆鑄或打印上商標(biāo)、牌號(hào)和批號(hào)。1.4.1.2銀粒在包裝袋上應(yīng)牢固地標(biāo)出生產(chǎn)廠名稱(chēng)、商標(biāo)、牌號(hào)、批號(hào)以及每袋凈重河毛重。1.4.2包裝

1.4.2.1銀錠用木箱包裝、內(nèi)襯防潮紙。經(jīng)供需雙方協(xié)議，銀錠也可不包裝或采取其他方式包裝。1.4.2.2銀粒采用雙層工業(yè)用塑料袋包裝（內(nèi)層用聚乙烯，外用仿照聚丙烯袋）。如需方對(duì)引力包裝有其他要求，可由供需雙方商定。1.4.3運(yùn)輸和儲(chǔ)存運(yùn)輸與儲(chǔ)存時(shí)，不得損壞、污染產(chǎn)品。第13頁(yè)/共37頁(yè)第12頁(yè)/共37頁(yè)1.4

白銀的標(biāo)志、包裝和運(yùn)輸1.4.1標(biāo)志

1.4.1.1每塊銀錠表面應(yīng)澆鑄或打印上商標(biāo)、牌號(hào)和批號(hào)。1.4.1.2銀粒在包裝袋上應(yīng)牢固地標(biāo)出生產(chǎn)廠名稱(chēng)、商標(biāo)、牌號(hào)、批號(hào)以及每袋凈重河毛重。1.4.2包裝

1.4.2.1銀錠用木箱包裝、內(nèi)襯防潮紙。經(jīng)供需雙方協(xié)議，銀錠也可不包裝或采取其他方式包裝。1.4.2.2銀粒采用雙層工業(yè)用塑料袋包裝（內(nèi)層用聚乙烯，外用仿照聚丙烯袋）。如需方對(duì)引力包裝有其他要求，可由供需雙方商定。1.4.3運(yùn)輸和儲(chǔ)存運(yùn)輸與儲(chǔ)存時(shí)，不得損壞、污染產(chǎn)品。第14頁(yè)/共37頁(yè)第13頁(yè)/共37頁(yè)15第二篇白銀產(chǎn)業(yè)鏈概況

白銀上游礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量、下游需求以及中間貿(mào)易流通情況第15頁(yè)/共37頁(yè)第14頁(yè)/共37頁(yè)2.1

白銀產(chǎn)業(yè)鏈—供應(yīng)層面2.1.1銀產(chǎn)礦

2.1.1.1白銀礦的存在形式全球只有1/3是以銀為主的獨(dú)立銀礦床，約2/3的銀資源是與銅、鉛、鋅、金等有色金屬和貴金屬礦床伴生的，因此有人預(yù)計(jì)未來(lái)銀的儲(chǔ)量和資源仍主要來(lái)自副產(chǎn)銀的賤金屬礦床，銀從這些礦床中的提取將主要取決于賤金屬市場(chǎng)的需求。

2.1.1.2白銀礦的分布概述全球重要的銀資源集中分布在環(huán)太平洋構(gòu)造一成礦帶、古亞洲構(gòu)造-成礦帶、特提斯-喜馬拉雅構(gòu)造-成礦帶以及北車(chē)地塊、中歐地塊、南非地塊、印度地塊和澳大利亞斯-喜馬拉雅構(gòu)造-成礦帶，以及北美地塊、中歐地塊、南非地塊、印度地塊和澳大利亞地塊中年代相對(duì)老的成礦區(qū)等，其中以環(huán)太平洋成礦帶最為重要。

第16頁(yè)/共37頁(yè)第15頁(yè)/共37頁(yè)2.1

白銀世界資源概況2.1.2白銀世界資源儲(chǔ)量分布情況

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局公布的“MineralCommoditySummaries2015”中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球銀礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量約為530,000噸（金屬?lài)崳?/p>

主要分布在秘魯、波蘭、智利、澳大利亞等國(guó)家。中國(guó)的銀礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量位居全球第五位，儲(chǔ)量約為43,000噸（金屬?lài)崳?，占全球?chǔ)量的8.11%。

第17頁(yè)/共37頁(yè)第16頁(yè)/共37頁(yè)18白銀產(chǎn)業(yè)鏈--供給層面再生銀供給再生銀主要從含銀固體廢棄物（如有價(jià)廢渣、廢件等）、貴金屬表面處理的鍍液、照相行業(yè)定影顯影等廢液、催化劑和銀飾品中回收。再生銀生產(chǎn)主要集中在一些白銀消費(fèi)大國(guó)，如美國(guó)、日本和德國(guó)，其中美國(guó)的再生銀生產(chǎn)占全球再生銀供給的33%。第18頁(yè)/共37頁(yè)第17頁(yè)/共37頁(yè)19白銀產(chǎn)業(yè)鏈—供應(yīng)層面全球主要的白銀生產(chǎn)商墨西哥弗雷斯尼羅公司(Fresnillo)，擁有墨西哥最大面積的貴金屬資源區(qū)域儲(chǔ)備，2013年白銀產(chǎn)量達(dá)3880萬(wàn)盎司。智利必和必拓公司(BHPBilliton)，該公司旗下的坎寧頓(Cannington)項(xiàng)目是全球最大的銀礦之一，2013年白銀產(chǎn)量達(dá)3760萬(wàn)盎司。波蘭銅業(yè)公司(KGHMPolskaMiedz），2013年白銀產(chǎn)量達(dá)3730萬(wàn)盎司。瑞士嘉能可斯特拉塔公司(GlencoreXstrata）,作為全球最大的資源公司之一，嘉能可斯特拉塔在2013年共生產(chǎn)白銀3710萬(wàn)盎司。加拿大黃金公司(Goldcorp）,其擁有的佩納斯奎托(Penasquito)項(xiàng)目是墨西哥本國(guó)最大的銀礦，2013年該公司白銀產(chǎn)量達(dá)3030萬(wàn)盎司。第19頁(yè)/共37頁(yè)第18頁(yè)/共37頁(yè)20白銀產(chǎn)業(yè)鏈—供應(yīng)層面4、我國(guó)白銀的供給情況中國(guó)是世界上第5大產(chǎn)銀國(guó)，1996年產(chǎn)銀1000噸，2014年為4200噸。中國(guó)的銀礦資源總保有量為11.65萬(wàn)噸，居世界第6位。我們目前探明的銀礦大約有569處，其中以江西銀儲(chǔ)量最多，占全國(guó)的15.5%，其次是云南、內(nèi)蒙古、廣西、湖北、甘肅等地。第20頁(yè)/共37頁(yè)第19頁(yè)/共37頁(yè)白銀產(chǎn)業(yè)鏈——需求層面白銀需求經(jīng)濟(jì)周期工業(yè)需求

危機(jī)保值資產(chǎn)第21頁(yè)/共37頁(yè)第20頁(yè)/共37頁(yè)22白銀產(chǎn)業(yè)鏈--工業(yè)需求1、銀飾、銀器由于具有很強(qiáng)的反射性和極好的拋光性，白銀被廣泛地制作成首飾、裝飾品、銀器等，具有很強(qiáng)的觀賞和收藏價(jià)值。銀飾、銀器作為白銀最傳統(tǒng)的用途，在白銀總需求中一直保持著較大的比例。2、銀幣、銀條白銀作為貴金屬，在歷史上曾經(jīng)與黃金一樣是重要的貨幣物資，雖然現(xiàn)在白銀已退出貨幣體系，但銀幣作為紀(jì)念幣和投資幣仍然非常盛行。紀(jì)念幣是發(fā)行國(guó)為紀(jì)念一些事件、人物等內(nèi)容而發(fā)行的一種法定銀幣。而投資幣則是定期發(fā)行的一種投資性硬幣，有金幣、銀幣、銅幣，其中銀幣最為普及。依仗其保值增值功能，銀幣、銀條一直都深受收藏家和投資者的青睞。3、工業(yè)用途由于具有優(yōu)良的常溫導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化學(xué)特性，作為催化劑、導(dǎo)電觸電材料以及抗微生物劑等，白銀被廣泛應(yīng)用在電子電器、可再生能源以及醫(yī)療衛(wèi)生等工業(yè)領(lǐng)域。

白銀的工業(yè)用途電子電器行業(yè)主要用于導(dǎo)體、開(kāi)關(guān)、觸點(diǎn)、保險(xiǎn)絲和厚膜漿料等攝影業(yè)主要作為感光材料運(yùn)用在攝影膠卷、相紙、醫(yī)用X光膠片、工業(yè)用X光膠片等上。但由于數(shù)碼技術(shù)的廣泛應(yīng)用，該領(lǐng)域的白銀需求呈大幅下降趨勢(shì)。光伏產(chǎn)業(yè)光伏電池主要分為厚膜和薄膜兩類(lèi)，厚膜占據(jù)了白銀在該領(lǐng)域的主要需求，約占80%。醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)除了醫(yī)用成像X光膠片、CT片等需要用到白銀外，常見(jiàn)的外科用銀還有銀針、銀引流管等，另外在牙科醫(yī)學(xué)中也需要大量的白銀原料。第22頁(yè)/共37頁(yè)第21頁(yè)/共37頁(yè)23白銀產(chǎn)業(yè)鏈--需求層面

白銀的主要需求國(guó)世界主要進(jìn)口國(guó)也是全球主要的白銀消費(fèi)國(guó)，有日本、意大利、德國(guó)、瑞士、英國(guó)、印度等。中國(guó)是全球最大的白銀消費(fèi)國(guó)，其中工業(yè)用銀占到全球白銀總需求的22.1%，首飾、銀幣需求占全球白銀總需求的7.5%。此外，印度、泰國(guó)、意大利和美國(guó)是全球四大珠寶首飾銀器消費(fèi)國(guó)，而德國(guó)、日本的工業(yè)用銀需求增速逐漸加快。第23頁(yè)/共37頁(yè)第22頁(yè)/共37頁(yè)24第三篇影響白銀價(jià)格的因素

白銀漲跌看哪里？第24頁(yè)/共37頁(yè)第23頁(yè)/共37頁(yè)25影響金銀的因素由于白銀的供給相對(duì)穩(wěn)定，而且白銀的生產(chǎn)地分布廣泛不會(huì)存在某一國(guó)家或地區(qū)的操控，所以與黃金和大多數(shù)基本金屬一樣，供給面對(duì)白銀價(jià)格的影響很小，需求面是影響銀價(jià)的主要因素。影響銀價(jià)的走勢(shì)主要是白銀的工業(yè)需求與投資需求。而由于金白同時(shí)具有商品屬性和金融屬性。其中的金融屬性由于歷史原因（都曾經(jīng)作為本位貨幣）和當(dāng)代金融市場(chǎng)的高度復(fù)雜，分析起來(lái)涉及的因素非常龐雜?？梢院敛豢鋸埖恼f(shuō)，從宏觀到微觀，金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能對(duì)金銀價(jià)格產(chǎn)生影響。對(duì)金銀價(jià)格的分析，一定需要從多個(gè)維度進(jìn)行。第25頁(yè)/共37頁(yè)第24頁(yè)/共37頁(yè)26影響金銀的因素貨幣維度：包括中央銀行的貨幣政策、全球主要貨幣的匯率；通脹水平：金銀被普遍認(rèn)為具有抵抗通貨膨脹的能力，而且通脹直接影響央行的貨幣政策和整個(gè)金融市場(chǎng)的投資回報(bào)預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平?jīng)Q定消費(fèi)能力，也就相應(yīng)會(huì)影響金銀的實(shí)物和投資需求；主要金融市場(chǎng)表現(xiàn)：全球金融市場(chǎng)的資本在一定時(shí)期內(nèi)是稀缺的，因此各類(lèi)資產(chǎn)之間在資金分布上是零和的。當(dāng)某類(lèi)資產(chǎn)具有良好的回報(bào)（或前景）時(shí)，資本會(huì)從其他市場(chǎng)撤出，流入該市場(chǎng)，資本的流動(dòng)造成了不同資產(chǎn)類(lèi)別的不同表現(xiàn)；政治不穩(wěn)定：絕大多數(shù)資本都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的，因此當(dāng)出現(xiàn)政治不穩(wěn)定的情況時(shí)（例如地緣沖突、大國(guó)之間或大國(guó)內(nèi)部的政治沖突），資本會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模轉(zhuǎn)移，各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)。地區(qū)和國(guó)別的維度。不同國(guó)家在不同時(shí)期、在不同領(lǐng)域，對(duì)金銀價(jià)格的影響都不一樣。

第26頁(yè)/共37頁(yè)第25頁(yè)/共37頁(yè)27影響金銀的因素第27頁(yè)/共37頁(yè)第26頁(yè)/共37頁(yè)28影響金銀的因素

貨幣政策對(duì)金銀的影響主要通過(guò)貨幣供應(yīng)量來(lái)作用。由于美元是貴金屬的定價(jià)貨幣，因此美國(guó)的貨幣政策是關(guān)注的重中之重。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策美聯(lián)儲(chǔ)有三大調(diào)節(jié)美國(guó)貨幣供應(yīng)量的工具，一是法定準(zhǔn)備金比率，二是再貼現(xiàn)率，三是公開(kāi)市場(chǎng)操作。一般邏輯當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率或賣(mài)出政府等債券或縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)時(shí)，美元的供應(yīng)量隨之減少，美元的匯率水平隨之走高，因此以美元計(jì)價(jià)的金銀價(jià)格會(huì)相應(yīng)走跌。而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降低利率或買(mǎi)入債券（如，實(shí)行量化寬松）時(shí)，基礎(chǔ)貨幣量增加，美元走跌，從而推動(dòng)金銀上漲。2008金融危機(jī)金融危機(jī)之前(2000年1月—2007年4月),美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂以及“911”事件帶來(lái)的影響,連續(xù)實(shí)施了13次降息的貨幣政策,導(dǎo)致了很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)美元流動(dòng)性的過(guò)剩,引發(fā)了世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫,也使得黃金在這個(gè)時(shí)期經(jīng)歷了持續(xù)性的大牛市,其價(jià)格漲幅高達(dá)138%。2008年之后，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)除了維持近零利率還連續(xù)實(shí)施了三輪量化寬松政策和一次扭轉(zhuǎn)操作。從2008年11月起的第一輪量化寬松曾一度推動(dòng)黃金價(jià)格創(chuàng)下了高達(dá)53%的漲幅——黃金從近800美元漲到了逾1200美元；第二輪量化寬松期間，黃金延續(xù)了之前的上漲趨勢(shì)，價(jià)格飆升了逾250多美金。而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第三輪QE后（2012年），金價(jià)開(kāi)始回落，因?yàn)樽?012年年末美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)出了復(fù)蘇的強(qiáng)勁信號(hào)，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，資金開(kāi)始流入美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。這也說(shuō)明除了美國(guó)貨幣政策外，金銀價(jià)格同時(shí)還受多重因素影響。第28頁(yè)/共37頁(yè)第27頁(yè)/共37頁(yè)29影響金銀的因素

歐洲貨幣政策國(guó)際上黃金、白銀都是以美元計(jì)價(jià)的，而在美元指數(shù)中歐元權(quán)重占57.6%，因此影響到歐元走勢(shì)的因素也會(huì)間接影響到金銀的價(jià)格。由于歐元與美元呈負(fù)相關(guān)性，因此金銀與歐元存在一定程度的正相關(guān)。一般邏輯歐洲央行也有三種貨幣政策工具：公開(kāi)市場(chǎng)操作、定期融資工具和最低存款準(zhǔn)備金系統(tǒng)。當(dāng)歐洲央行采取寬松貨幣政策的時(shí)候，比如下調(diào)利率、降低存款準(zhǔn)備金率、實(shí)施長(zhǎng)期債券購(gòu)買(mǎi)等行為，歐元兌美元匯率將會(huì)走低，助推美元上漲，對(duì)貴金屬價(jià)格形成壓力。反之，當(dāng)歐央行實(shí)施緊縮貨幣政策，例如加息、提高存款準(zhǔn)備金率、從市場(chǎng)回籠貨幣等政策，歐元將升至，對(duì)貴金屬價(jià)格形成提振作用。歐債危機(jī)美國(guó)2008年爆發(fā)金融危機(jī)之后，傳導(dǎo)至歐洲，引發(fā)了歐洲國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。為了緩解危機(jī)，歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)一樣采取了超寬松貨幣政策，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。這一政策的結(jié)果是美元和歐元爭(zhēng)相貶值，導(dǎo)致貴金屬價(jià)格在金融危機(jī)期間暴漲。然而，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇后，歐洲的危機(jī)并沒(méi)有完全解決，歐美央行政策的差異性從2014年開(kāi)始愈發(fā)明顯。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備退出寬松政策，甚至考慮加息的時(shí)候，歐央行正在考慮增加寬松政策的規(guī)模。這就導(dǎo)致美元的強(qiáng)勢(shì)和歐元的單邊下跌以及貴金屬的下跌。第29頁(yè)/共37頁(yè)第28頁(yè)/共37頁(yè)30影響金銀的因素

貨幣政策對(duì)金銀價(jià)格的影響

中國(guó)貨幣政策中國(guó)和印度是貴金屬的實(shí)物需求大國(guó)，同時(shí)由于兩國(guó)貨幣并非美元指數(shù)的構(gòu)成部分，對(duì)美元影響力不大，因此兩國(guó)的貨幣政策主要是通過(guò)影響國(guó)內(nèi)幣值進(jìn)而影響貴金屬實(shí)物需求。因此，當(dāng)兩國(guó)采取寬松政策時(shí)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬裕，部分資金可能流入貴金屬市場(chǎng)，利好金銀價(jià)格；當(dāng)兩國(guó)貨幣緊縮時(shí)，對(duì)貴金屬實(shí)物需求形成打壓，利空金銀價(jià)格。需要指出的是，兩國(guó)的貨幣政策并不能直接對(duì)金銀價(jià)格產(chǎn)生影響，更多的只是通過(guò)影響市場(chǎng)情緒來(lái)給貴金屬價(jià)格帶來(lái)波動(dòng)。在不同的環(huán)境下，兩國(guó)貨幣政策產(chǎn)生的影響也不盡相同，需要具體問(wèn)題具體分析。但中印作為金銀實(shí)物的需求大國(guó)（尤其是中國(guó)），其貨幣政策仍然值得關(guān)注。第30頁(yè)/共37頁(yè)第29頁(yè)/共37頁(yè)31影響金銀的因素

政治因素對(duì)金銀價(jià)格的影響

政治不穩(wěn)定主要包括世界上一些重大的政治事件、重要國(guó)家或區(qū)域的戰(zhàn)爭(zhēng)、重大突發(fā)事件。其中，地緣沖突對(duì)金銀價(jià)格的影響最直接、最明顯，但影響時(shí)間通常較短。影響邏輯政治不穩(wěn)定一方面會(huì)影響信用貨幣的吸引力，另一方面會(huì)帶來(lái)濃厚的恐慌情緒，致使大量資金撤離這些市場(chǎng)轉(zhuǎn)而流向避險(xiǎn)市場(chǎng)。由于金銀具有天然的貨幣屬性和保值增值功能，這種情況下資金將大量流入金銀市場(chǎng)，從而推高金銀的價(jià)格。相應(yīng)地，當(dāng)事件結(jié)束或緩和的時(shí)候，金銀價(jià)格在沒(méi)有其他驅(qū)動(dòng)因素支撐的情況下就會(huì)快速回落。所以政治不穩(wěn)定對(duì)金銀價(jià)格的影響通?！皝?lái)得快也去得快”。第31頁(yè)/共37頁(yè)第30頁(yè)/共37頁(yè)32影響金銀的因素

政治因素對(duì)金銀價(jià)格的影響重要國(guó)家/區(qū)域戰(zhàn)爭(zhēng)并不是所有地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)都會(huì)影響到金銀的價(jià)格，歷史上只有發(fā)生在中東、東歐、以及涉及大國(guó)（美國(guó)、俄羅斯）參與的戰(zhàn)爭(zhēng)才對(duì)金銀價(jià)格形成明顯影響。在過(guò)去，當(dāng)中東地區(qū)——世界原油的主要產(chǎn)地爆發(fā)重大武裝沖突風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，原油的供應(yīng)將大受威脅，油價(jià)隨之大幅波動(dòng)，從而帶動(dòng)金銀價(jià)格大幅波動(dòng)。但隨著全球能源產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，中東的地位可能被削弱。今后中東地區(qū)的武裝沖突是否會(huì)帶動(dòng)金銀價(jià)格的波動(dòng)，還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。第32頁(yè)/共37頁(yè)第31頁(yè)/共37頁(yè)33影響金銀的因素

政治因素對(duì)金銀價(jià)格的影響

特級(jí)重大事件某些特別重大的事件除了在短期內(nèi)造成影響以外，還甚至?xí)淖冋麄€(gè)歷史的進(jìn)程。這種事件可遇而不可求，幾乎無(wú)法預(yù)料，因此不是我們?nèi)粘ｊP(guān)注的重點(diǎn)。【例如】2001年9月11日美國(guó)紐約和華盛頓遭恐怖襲擊，全球股市暴跌，美元暴跌，而黃金受資產(chǎn)避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)支撐大漲5.7%——這是事件造成的短期影響。而長(zhǎng)期影響則是，“9?11”事件恰逢美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退期，加重了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化程度。為了復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加大寬松政策的力度。同時(shí)，美國(guó)政府也開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)10年的反恐戰(zhàn)爭(zhēng)。在貨幣寬松和對(duì)外用兵的共同作用下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，但美元從此步入長(zhǎng)達(dá)10年的熊市，美國(guó)政府負(fù)債激增——這些都為2008年的金融危機(jī)埋下了隱患。與此同時(shí)，金銀迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)10年的大牛市。第33頁(yè)/共37頁(yè)第32頁(yè)/共37頁(yè)34

第四篇現(xiàn)貨白銀投資

第34頁(yè)/共37頁(yè)第33頁(yè)/共37頁(yè)35現(xiàn)貨白銀投資一、什么是現(xiàn)貨白銀現(xiàn)貨白銀，又稱(chēng)國(guó)際現(xiàn)貨白銀或者倫敦銀，是一種是利用資金杠桿原理進(jìn)行的一種合約式買(mǎi)賣(mài)。它不像我們通常所說(shuō)的一手交錢(qián)一手交貨，而是要求在交易成交后1～2個(gè)工作日內(nèi)完成交割手續(xù)，但有些投資者并不在交易后進(jìn)行白銀的實(shí)際交割，而只是到期平倉(cāng)以賺取差價(jià)利潤(rùn)?，F(xiàn)貨白銀交易以美元為貨幣單位，以盎司為合約單位，價(jià)格隨市場(chǎng)的變化而變化。交易重量以1盎司為單位，即為1手，交易以100盎司或其倍數(shù)為交易單位，投資者可利用1盎司的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)100盎司的白銀的交易權(quán)并利用這100盎司的白銀的交易權(quán)進(jìn)行買(mǎi)漲賣(mài)跌，賺取中間的差額利潤(rùn)。第35頁(yè)/共37頁(yè)第34頁(yè)/共37頁(yè)現(xiàn)貨白銀投資現(xiàn)貨白銀投資二、現(xiàn)貨白銀交易時(shí)間（北京時(shí)間）、方式一般情況為每周一至周五開(kāi)市（結(jié)算時(shí)間、國(guó)家法定節(jié)假日及國(guó)際市場(chǎng)休市除外）。交易時(shí)間：周一早8：00至周六早4：00。結(jié)算休市時(shí)間是交易日內(nèi)凌晨4：00至6：00；（此時(shí)段不報(bào)價(jià)也不能進(jìn)行交易）。交易方式：T+0雙向模式。早上的6點(diǎn)到下午14點(diǎn)——