后金融危機時期世界

經(jīng)濟新趨勢中共鄭州市委黨校張雯主要內容1國際金融危機演進歷程及產生原因2后金融危機時期世界經(jīng)濟新趨勢3后金融危機時期我國政策選擇國際金融危機演進歷程及產生原因國際金融危機演進歷程國際金融危機沖擊影響國際金融危機產生原因演進歷程2007年4月2008年9月2009年2010年金融危機經(jīng)濟危機債務危機低利率吹大房地產泡沫

1990年以來，在新經(jīng)濟推動下，美國經(jīng)濟高速增長，資本市場空前繁榮2001年IT泡沫破滅9·11事件經(jīng)濟衰退13次降息聯(lián)邦基金利率：2001年6.5%降至2003年1%30年固定房貸利率：2000年8.52%降至2004年5.45%2000-2006年，美國房價指數(shù)上漲了130%，是歷次上升周期中漲幅最大的；據(jù)估計，2007年初，美國房地產市場房屋總價值約21萬億美元，其中8萬億美元是投機價值，泡沫占房屋總價值的38%次貸規(guī)模迅速攀升

十億美元%資料來源：InsideMortgageFinance,2008貸款機構，如兩房發(fā)行住房貸款支持債券（MBS）衍生投資銀行，如高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟、貝爾斯登

發(fā)行債務抵押債券（CDO）衍生保險公司，如AIG發(fā)行信用違約互換（CDS）出售抵押債券商業(yè)銀行、投資銀行等切片打包次級債券對沖基金、保險公司等皆大歡喜的金融煉金術規(guī)模驚人的金融衍生產品MBS：據(jù)美國經(jīng)濟分析局調查顯示，美國次貸總額為1.5萬億美元，但在其基礎上發(fā)行了近2萬億美元的住房貸款支持債券CDO：據(jù)Mason和Rosner（2007）統(tǒng)計，2007年，全球債務抵押債券市場規(guī)模1.2萬億美元，有40％的抵押品來自MBS，其中又有75％來自次級抵押貸款CDS：據(jù)國際掉期和衍生品聯(lián)合會（ISDA）統(tǒng)計，信用違約互換市場從2000年的6300億美元上升到2007年的62.2萬億美元的峰值，7年時間增長了近100倍連續(xù)加息刺破房地產泡沫04年6月至06年6月，美聯(lián)儲連續(xù)17次上調聯(lián)邦基金利率購房者通過出售住房或者抵押住房再融資變得困難大批次級抵押貸款的借款人出現(xiàn)違約2007年4月2日，美國第二大次級抵押貸款公司——新世紀金融宣布申請破產保護次貸危機爆發(fā)次貸危機大事記2007年4月2日美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司申請破產保護2008年3月16日摩根大通公司宣布將以約2.36億美元收購第五大投行貝爾斯登2008年9月7日美國聯(lián)邦住房金融管理局將出面接管房利美和房地美2008年9月14日美國銀行以500億美元接管美國第三大投行美林證券2008年9月15日158年歷史的美國第四大投行雷曼兄弟公司宣布申請破產保護2008年9月17日美政府正式接管美國國際集團（AIG），美聯(lián)儲提供850億救助2008年9月21日美聯(lián)儲批準高盛和摩根士丹利轉為銀行控股公司美國境內倒閉銀行數(shù)量2007年3家2008年25家2009年140家（1992年以來最多的一年）金融危機救市絕招之注資2008年9月18日美國、歐洲、日本、英國、瑞士和加拿大六大央行聯(lián)手注資2470億美元2008年9月19日歐洲主要央行向金融系統(tǒng)注資900億美元2008年10月7日俄羅斯計劃向銀行資9500億盧布2008年10月10日日本央行連續(xù)18個工作日注資2008年10月11日智利央行計劃向金融系統(tǒng)注資50億美元2008年10月13日英國、歐洲、美國、日本和瑞士五大央行實行無限額注資提高美元流動性2008年10月14日阿聯(lián)酋向銀行系統(tǒng)追加注資190億美元2008年10月15日歐洲、英國和瑞士央行聯(lián)手向金融機構注資2540億美元2008年10月17日羅馬尼亞央行向貨幣市場注資約5.5億歐元2008年10月19日荷蘭政府計劃向國內最大金融集團荷蘭國際集團(ING)注資100億歐元2008年10月10日法國政府計劃向6家大型銀行注資105億歐元2008年10月23日韓國央行向企業(yè)和銀行注資2008年10月27日香港金管局注資155.07億港元2008年10月27日比利時政府向比利時聯(lián)合銀行注資35億歐元2008年10月28日澳大利亞央行向銀行體系注資26.7億澳元2008年10月28日美政府350億美元注資地區(qū)銀行2008年10月28日荷蘭政府向本國保險業(yè)巨擘注資30億歐元2008年11月3日澳大利亞央行向貨幣市場注資9.9億美元救市絕招之降息2008年9月15日中國人民銀行六年來首次下調貸款利率2008年10月8日美國、歐洲、英國、加拿大、瑞士和瑞典六大央行基本利率降0.5個百分點2008年10月8日中國人民銀行下調存貸款利率及準備金率2008年10月23日新西蘭央行降息1個百分點至6.5%2008年10月27日韓國央行下調基準利率75個基點為歷史最大減幅2008年10月29日中國人行下調金融機構存貸款基準利率0.27個百分點2008年10月30日美聯(lián)儲宣布降息50個基點至1%2008年10月31日日本央行7年來首次降息，將利率下調至0.3%2008年11月2日印度央行降息50基點2008年12月4日歐洲、英國、瑞典央行分別降息0.75、1、1.75個百分點2008年12月16日美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率降至0-0.25%的歷史最低點，進入“零利率”時代2009年3月5日英國央行宣布將基準利率從1%降至0.5%的歷史最低點2009年5月7日歐洲央行宣布將歐元區(qū)主導利率下調0.25個百分點至1%救市絕招之國有化2008年2月22日英國政府收購北巖銀行全部股份2008年9月7日美國政府接管房利美和房地美2008年9月16日美國政府國有化全球保險業(yè)巨頭AIG2008年9月29日英國政府出手接管英國最大房貸銀行布拉德?！e利銀行2008年9月29日比利時、荷蘭和盧森堡三國政府向富通集團注資164億美元2008年10月9日冰島政府全面接管三大銀行2008年10月13日英國政府390億國有化三大行（蘇格蘭皇家、合并的勞埃德TSB與HBOS、巴克萊銀行）去杠桿化導致銀行惜貸美國基礎貨幣構成數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲數(shù)據(jù)庫0204060801001202007年12月2008年6月2008年12月2009年6月2009年12月2010年6月（%）50.9198.5797.9954.5446.4648.15流通中貨幣準備金1.432.0149.0945.4653.5451.85危機以來美國消費者信心指數(shù)數(shù)據(jù)來源：OECD網(wǎng)站110.237.439.872.20204060801001202007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月危機后美國居民儲蓄率上升數(shù)據(jù)來源：危機期間美國零售業(yè)銷售情況數(shù)據(jù)來源：OECD網(wǎng)站信心不足導致消費者惜購美最大倉儲零售商COSTCO2009財年第二季度盈利同比下降27%；歐洲最大零售商家樂福2008財年盈利銳減45%經(jīng)濟衰退導致投資者惜投數(shù)據(jù)來源：美國供應管理協(xié)會（ISM）49.235.558.450.554.155.343.260.859.456.80102030405060702007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月制造業(yè)非制造業(yè)50.544.854.251.7經(jīng)濟危機大事記2009年4月16日美國第二大購物中心運營商——共同發(fā)展房地產公司申請破產保護，成為金融危機爆發(fā)以來倒下的最大一家非金融企業(yè)2009年4月30日美國克萊斯勒汽車公司發(fā)表聲明宣布申請破產保護2009年6月1日美國通用汽車公司申請破產保護，這是美國歷史上第四大破產案，也是美國制造業(yè)最大的破產案2009年10月10日世界上最大的床墊生產商席夢思申請破產保護2009年11月2日美國最大中小企業(yè)商業(yè)貸款公司CIT集團申請破產保護2010年1月5日美國《僑報》發(fā)表《美掀破產潮，去年申請破產案升三成》——2009年共有140萬個個人和商家申請破產，比2008年上升32%2009年11月25日迪拜世界爆發(fā)債務危機2010年1月19日日本航空公司正式向東京地方法院申請破產保護各國紛紛推出經(jīng)濟刺激方案2008年2月7日美國國會參眾兩院通過約1680億美元的經(jīng)濟刺激法案2008年9月20日美國政府提出7000億美元的金融救援計劃2008年10月30日日本政府公布約2730億美元的一攬子經(jīng)濟刺激方案2008年11月9日中國政府宣布4萬億元經(jīng)濟刺激方案2008年11月26日歐盟出臺總額達2000億歐元的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃2009年2月17日美國總統(tǒng)奧巴馬簽署總額7870億美元的經(jīng)濟刺激計劃2009年3月3日美國財政部和美聯(lián)儲公布了一項總額為2000億美元的刺激消費信貸計劃2009年4月10日日本政府宣布了總額為56.8萬億日元的經(jīng)濟刺激新方案，這是日本歷史上規(guī)模最大的經(jīng)濟刺激方案2009年12月8日日本政府批準72000億日元的經(jīng)濟刺激配套計劃債務危機《馬斯特里赫特條約》（《歐盟條約》）規(guī)定：政府財政赤字國際安全線——當年政府財政赤字不應超過當年國內生產總值的3%政府債務總額國際安全線——政府債務總額不應超過國內生產總值的60%2009年歐元區(qū)各國赤字占GDP比例

2010年歐元區(qū)各國債務占GDP比例

歐債危機2009年10月,希臘政府宣布財政赤字占GDP的12.7%，12月，惠譽、標普、穆迪先后下調主權信用評級2010年4月，希臘政府向歐盟、IMF申請援助，成為第一張倒下的骨牌2010年9月，愛爾蘭宣布，由于救助本國五大銀行最高可能耗資500億歐元，預計財政赤字會驟升至GDP的32%2010年11月,愛爾蘭政府正式向歐盟、IMF申請援助，成為第二個倒下的歐元區(qū)成員國

2011年3月，惠譽下調葡萄牙主權信用評級，從A+至“A-。

歐元區(qū)財長同意和IMF向其提供780億歐元的援助貸款，成為第三個倒下的歐元區(qū)成員國

2011年12月9日，歐盟冬季峰會決定在歐元區(qū)建設“財政聯(lián)盟”，實施統(tǒng)一的財政政策，從歐盟層面對成員國加強財政監(jiān)管歐債危機2012年2月，穆迪將法、英長期評級展望調為負面2012年7月23日，穆迪將德國、荷蘭和盧森堡三國的評級展望從“穩(wěn)定”調為“負面”，這意味著三國的AAA主權信用級別面臨降級危險2012年9月，穆迪將歐盟長期評級展望調為負面2012年6月8日，惠譽下調18家西班牙銀行的長期信用評級。9日，西班牙正式向歐盟申請援助以更好地進行銀行業(yè)重組;穆迪下調西班牙國債評級；2012年7、8月，3個地方政府申請中央援助2012年1月13日，標普宣布下調意、西、法等9個歐元區(qū)國家的長期信用評級2012年10月10日，標普將西班牙主權債信評級下調兩檔至BBB-,并將評級展望定為負面,該水平僅比垃圾級高出一檔2011年10月4日，法、比合資歐洲主要銀行之一德克夏銀行被拆分，成為歐債爆發(fā)以來第一家接受政府救助的歐洲銀行歐洲銀行管理局公布的歐洲銀行業(yè)壓力測試結果，PIIGS國內銀行受債務危機影響最大，持有的主權債務80%以上都是本國國債法國銀行持有PIIGS五國的債務最多，達到6000億歐元

債務危機和銀行業(yè)危機相互交織美國首現(xiàn)金融機構因歐債危機破產2011年10月31日，全球曼氏金融申請破產保護，成為首家美國金融機構因受歐債危機影響而破產截至2011年9月30日，MF持有63億美元的歐洲國家主權債券，包括意大利32.13億美元、西班牙11.11億美元、比利時6.03億美元、葡萄牙9.97億美元和愛爾蘭3.68億美元財政緊縮成必修課，抗議示威變常態(tài)化被歐債“拉下水”的歐洲領導人奧朗德：反對歐盟新近達成的財政一體化條約；增加稅收；修改歐盟“財政契約”薩科奇：主張財政緊縮政策；實施購買歐洲貨法，以保護歐洲中小企業(yè)2012年1月，標普將法主權信用由AAA降為AA+，連推財政緊縮政策美債危機2010年2月12日，奧巴馬簽署通過法案將法定債務上限提高到14.294萬億美元。2011年5月16日觸頂，即債務規(guī)模超過國內生產總值的90%2011年7月，兩黨未能就始于7月1日的新財年預算達成一致，美國明尼蘇達州州政府部分部門關閉到8月2日，兩黨若不能就提高債務上限或削減開支達成協(xié)議，就會出現(xiàn)債務違約，無法償還國債本金和利息8月1日，奧巴馬宣布白宮和國會就提高政府債務上限達成協(xié)議；8月2日，奧巴馬簽署緊急債務上限法案8月6日，標普將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面，意味著未來12—18個月內仍有下調信用評級的可能。聲明中說，我們認為國會和政府最近達成的財政緊縮協(xié)議不足以穩(wěn)定中期債務狀況8月8日，全球股市遭遇“黑色星期一”D：2012年11月大選后；對富人加稅R：6個月提高債務上限法案；削減政府開支8月8日“黑色星期一”華爾街日報股市在全球恐懼中一瀉千里金融時報全球股市大跌商報恐懼又回來了費加羅報恐懼之風席卷股市紐約股市三大股指全線大幅下挫，道指下跌超過600點，失守11000點關口，標普500和納斯達克綜合指數(shù)跌幅均超6%歐洲主要股市當日大幅下跌，倫敦金融時報100指數(shù)下跌3.39%；德國法蘭克福DAX指數(shù)跌幅達5.02%；巴黎CAC40指數(shù)下跌4.68%黃金市場避險情緒高漲，紐約商品交易所黃金期貨價格一舉突破每盎司1700美元的大關，收于歷史新高自動削減赤字機制將在2013年1月1日生效；布什政府時期和金融危機后實行的減稅政策將在2012年底到期。其規(guī)模將達到8000億美元國會預算局于2012年11月8日在報告中說，如果國會不能阻止“財政懸崖”出現(xiàn)，2013年美國實際國內生產總值將下降0.5個百分點，2013年第四季度失業(yè)率將升至9.1%

美債危機警示無力的美國國債鐘

1989年，由紐約商人西摩爾·德斯特贊助安裝，實時顯示政府債務總額和每個公民應承擔的平均債務額

設立之初，國債總額為2.7萬億美元。2000年9月，一度定格在5.7萬億美元。2002年，國債鐘重新啟用，債務總額達到6.1萬億美元2008年10月8日，達到10.02萬億2009年9月5日，新的電子顯示屏增加兩個數(shù)位，可以容納15位數(shù)數(shù)據(jù)來源：國際貨幣基金組織世界經(jīng)濟展望國際金融危機對世界經(jīng)濟的沖擊危機以來美歐經(jīng)濟運行情況數(shù)據(jù)來源：OECD網(wǎng)站2.82.3-6.8-4.940.14.11.7-0.52.5-8-6-4-202462007-Q32007-Q42008-Q12008-Q22008-Q32008-Q42009-Q12009-Q22009-Q32009-Q42010-Q12010-Q22010-Q32010-Q42011-Q12011-Q22011-Q32011-Q42012-Q12012-Q2（%）美國歐元區(qū)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標普500指數(shù)走勢上證指數(shù)從2007年10月16日的6124點跌至2008年10月28日的1664點，跌幅高達72.8%

危機以來美國失業(yè)率居高不下數(shù)據(jù)來源：OECD網(wǎng)站555.86.67.78.99.410.19.79.99.59.6999.198.38.18.37.902468101208年1月08年4月08年7月08年10月09年1月09年4月09年7月09年10月10年1月10年4月10年7月10年10月11年1月11年4月11年7月11年10月12年1月12年4月12年7月12年10月（%）從2009年2月連續(xù)43個月失業(yè)率高于8%據(jù)美國勞工部測算，2009年8月份的完全失業(yè)率與部分失業(yè)率之和達到16.8%，2009年12月份達到20%美國以前出現(xiàn)5次經(jīng)濟衰退，每次就業(yè)人口比例都會在經(jīng)濟衰退開始后的18至37個月內觸底反彈。1973年持續(xù)17個月、1980年持續(xù)11個月、1981年持續(xù)25個月、1990年持續(xù)32個月、2001年持續(xù)29個月危機以來美國失業(yè)率居高不下危機以來歐元區(qū)失業(yè)率居高不下數(shù)據(jù)來源：OECD網(wǎng)站7.17.17.37.78.29.29.59.89.910.11010.1109.91010.310.71111.311.70246810121408年1月08年4月08年7月08年10月09年1月09年4月09年7月09年10月10年1月10年4月10年7月10年10月11年1月11年4月11年7月11年10月12年1月12年4月12年7月12年10月（%）貿易增長率（％）資料來源：國際貨幣基金組織世界貿易嚴重下滑-15-10-5051015197019721974197619781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010歐債危機加劇美國財政懸崖中國經(jīng)濟硬著陸新興市場資產泡沫化與伊朗的軍事沖突末日博士魯比尼——全球完美風暴2006年曾預測，美國信貸危機將導致全球金融危機，被稱為“末日博士”IMF下調全球經(jīng)濟增速預期

2012年10月9日—14日，IMF和世界銀行在日本東京舉行2012年度年會美國次貸危機產生原因分析歐洲債務危機產生原因分析國際金融危機產生原因分析新自由主義經(jīng)濟理論存在缺陷是根本原因經(jīng)濟過度虛擬化和金融過度創(chuàng)新是直接原因金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新不匹配是重要原因國際貨幣體系不健全及美元無序調整是深層次原因美國次貸危機產生原因分析新自由主義經(jīng)濟理論存在缺陷是根本原因亞當·斯密凱恩斯哈耶克2008年10月15日，德國《新萊茵報》報道，危機以來，馬克思《資本論》再度成為時尚2008年10月16日，據(jù)路透社報道，2008年以來，《資本論》的銷量為2007年的3倍、是1990年的100倍，“甚至連銀行家和經(jīng)理都開始讀了”，“馬克思精神遺產的復活反映出，在前社會主義國家東德，已經(jīng)有越來越多的人開始對資本主義感到反感”新自由主義經(jīng)濟理論存在缺陷是根本原因一些學者認為，美國政府動用巨額資金救市，為一批大企業(yè)買單，正在使美國變成“金融社會主義”2008年9月23日，美國有線電視新聞網(wǎng)公布的民意調查顯示，超過80%的美國人對這場金融危機的始作俑者從政府救市方案中受益感到憤怒新自由主義經(jīng)濟理論存在缺陷是根本原因

《紐約時報》：全球抗議活動高漲

2011年9月17日，美發(fā)生“占領華爾街”運動，抗議大金融機構貪婪無度、缺乏自律

99%對1%說“不”

華爾街需為一切危機負責

向華爾街征稅

消滅大企業(yè)的貪婪

我們受夠了華爾街綁匪

我們要工作

終結資本主義制度經(jīng)濟過度虛擬化和金融過度創(chuàng)新是直接原因主要年份美國產業(yè)結構比例（1950——2009年）數(shù)據(jù)來源：BEA，GrossDomesticProductbyIndustryAccounts,1947-2009美國主要行業(yè)占總產出比重經(jīng)濟過度虛擬化和金融過度創(chuàng)新是直接原因2010年9月12日，《紐約時報》發(fā)表《我們是第1（1）》:一夜暴富和不勞而獲的思想在美國盛行，“10年來，我們沒有把最優(yōu)秀的人才輸送到硅谷去制造計算機芯片，而是派往華爾街去制作賭博的籌碼，同時告訴自己，我們不用省兩年錢，不用儲蓄和投資，就可以實現(xiàn)美國夢——擁有自己的房子”。華爾街是紐約市曼哈頓區(qū)南部的一條街道，全長僅500米，寬僅11米“全球金融中心”開始關心泡沫下面到底有沒有啤酒經(jīng)濟過度虛擬化和金融過度創(chuàng)新是直接原因只有當大潮退去的時候，你才能知道誰在“裸泳”

2008年10月23日，格林斯潘在國會聽證會上承認自己擔任美聯(lián)儲主席期間反對金融衍生品監(jiān)管的做法“存在部分錯誤”2009年3月19日，格林斯潘在華盛頓智庫布魯金斯學會發(fā)表最新研究成果《危機》，承認監(jiān)管不力是導致危機的一個重要原因金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新不匹配是重要原因金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新不匹配是重要原因2007年標普數(shù)據(jù)顯示，次級債評級收費是公司債的3倍，價值10億美元的次級債收費120萬美元。2002-2007年，次級債相關證券的發(fā)行量有1萬多億美元，為三大機構帶來了12億美元左右的收入。危機前，有近90%的次級債被評為最高的AAA級1981年，美國國會通過法案，允許商業(yè)銀行進行房貸證券化1994-2006年，美國房屋擁有率從64%上升到69%，超過900萬個美國家庭在這期間擁有了自己的房屋。美國人均居住面積達到60平方米

金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新不匹配是重要原因2004年，被美國《商業(yè)周刊》稱為過去75年中最偉大的創(chuàng)新者之一2009年，被美國《時代周刊》列為2008年金融危機的罪魁之一

國際貨幣體系：美元主導美國經(jīng)常項目出現(xiàn)巨額逆差國際美元儲備不斷增加美國債券市場膨脹美國流動性過剩金融衍生產品不斷出現(xiàn)美國采取緊縮性政策基礎資產復雜化次貸危機爆發(fā)市場傳導機制金融危機爆發(fā)美元作為主要國際支付貨幣大量美元流出美國美元通過美國債券市場流回基礎資產惡化沖擊國際貨幣體系不健全及美元無序調整是深層次原因相對利率政策等常規(guī)的貨幣政策，量化寬松是一種非常規(guī)的貨幣政策。在基準利率已經(jīng)接近或者達到0，由一國央行通過公開市場操作來增加貨幣供應，也可以簡單理解為“間接加印鈔票”體外輸液式的“量化寬松”以鄰為壑的“量化寬松”國家時間內容美國2008年11月購進總額1.725萬億美元的長期國債、抵押證券和“兩房”債券2010年11月2011年6月底之前購買6000億美元長期國債2012年9月自9月14日起，每月購買400億美元機構抵押貸款支持債券歐洲2009年6月通過一年期再融資操作，向歐元區(qū)銀行注入4420億歐元2010年5月在二級市場購買重債國國債2011年12月通過長期再融資操作，向歐洲銀行系統(tǒng)注入4890億歐元2012年2月通過三年期再融資操作，向歐洲銀行系統(tǒng)注入5295億歐元

2012年9月在二級市場上無限量購買歐元區(qū)重債國家的國債英國2010年2月購買以中長期國債為主的近2000億英鎊資產2011年10月向市場再注資750億英鎊2012年2月將量化寬松規(guī)模提高500億英鎊至3250億英鎊2012年7月將量化寬松規(guī)模提高500億英鎊至3750億英鎊原油—WTI現(xiàn)貨價格走勢圖（單位：美元/桶）黃金價格上漲歐元區(qū)財政貨幣政策二元性是制度性原因歐元區(qū)各國內部結構性矛盾是深層次原因歐元區(qū)內部經(jīng)濟發(fā)展不均衡是根本原因歐洲主權債務危機產生原因分析希臘做假賬，危機埋伏筆2001年，高盛為希臘掩蓋高達10億歐元的公共債務，使財政赤字從實際5.2%降至賬面1.5%，高盛獲得3億美元巨額傭金，希臘比原計劃提前一年加入歐元區(qū)從搖籃到墳墓的高福利，例港口工人后金融危機時期世界經(jīng)濟新趨勢世界經(jīng)濟力量格局發(fā)生變化世界生產和貿易格局發(fā)生變化國際金融體系發(fā)生變化世界經(jīng)濟發(fā)展引擎發(fā)生變化人們生產生活方式發(fā)生變化

世界經(jīng)濟力量格局發(fā)生變化2001年，高盛公司吉姆·奧尼爾首次提出2003年，高盛公司發(fā)表題為《與BRICS一起夢想》的全球經(jīng)濟報告：到2050年，世界經(jīng)濟格局將會經(jīng)歷劇烈洗牌。全球新的六大經(jīng)濟體將變成中國、美國、印度、日本、巴西、俄羅斯貿易額：12.8%經(jīng)濟增長貢獻率：>50%-20246810121416181978年1981年1984年1987年1990年1993年1996年1999年2002年2005年2008年2009年2010年（%）11.75.215.211.63.813.49.77.19.110.48.98.710.3中國4.72.24.94.12.82.243.61.83.33-1.13世界中國經(jīng)濟增長率（1978—2010年）

2010年經(jīng)濟排名前十位國家美國民調：中首超美成經(jīng)濟霸主資料來源：皮尤研究中心相關調查45464041362227363542010203040502008年2009年2010年2011年2012年（%）美國中國對未來世界經(jīng)濟格局的部分預測預測機構報告名稱發(fā)達國家發(fā)展中國家IMF金融與發(fā)展2030年，G7國家GDP總額將被亞洲國家超過5年內亞洲（包括新西蘭和澳大利亞）經(jīng)濟水平將比目前提高50%，占全球產值的1/3OECD全球發(fā)展前景：財富轉移2000年，31個發(fā)達成員國GDP的全球占比為60%，2030年將萎縮至43%2030年，發(fā)展中和新興經(jīng)濟體GDP的全球占比將達到60%WB發(fā)展中世界未來經(jīng)濟政策手冊目前約半數(shù)的世界經(jīng)濟增長來源于發(fā)展中國家2015年，發(fā)展中國家整體經(jīng)濟規(guī)模將超越發(fā)達國家《銀行家》雜志2010年全球千家銀行排行榜2020年上榜的西方銀行數(shù)量將降至500家左右；2030年降至450家左右“金磚四國”上榜數(shù)達到200家；亞洲銀行擴展至350家左右；中國的銀行至少會有100家上榜危機前世界生產與貿易格局美國等消費拉動逆差中國等出口拉動順差商品美元外匯美國國債、金融債券美國出臺了一系列的法案和計劃，重振制造業(yè)、出口部門。2009年8月，美國政府發(fā)布《美國創(chuàng)新戰(zhàn)略：推動可持續(xù)增長和高質量就業(yè)》經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。相關產業(yè)包括：綠色產業(yè)、先進汽車制造業(yè)、醫(yī)療信息產業(yè)等歐盟提出2020戰(zhàn)略，在未來十年內將重點關注于科技創(chuàng)新、研發(fā)、教育、清潔能源以及勞動力市場自由化。相關產業(yè)包括：環(huán)保產業(yè)、信息技術產業(yè)等日本提出新增長戰(zhàn)略，經(jīng)濟增長將由日本的優(yōu)勢產業(yè)（環(huán)保、能源、健康）和開創(chuàng)的新領域（亞洲合作、旅游和本地復興）共同驅動完成。相關產業(yè)包括：低碳產業(yè)、健康產業(yè)、旅游產業(yè)、現(xiàn)代化農業(yè)等英國把重點放在低碳產業(yè)、生物產業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟、先進制造領域發(fā)達國家增長動力回歸實體經(jīng)濟巖上之屋2012年1月25日，奧巴馬發(fā)表國情咨文時提出振興美國經(jīng)濟的四大支柱：美國制造、本土能源、勞工技術訓練與美國價值2011到2015年，美國出口倍增計劃

2009年4月，巖上之屋演講購買美國貨條款2009年2月17日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了總額為7870億美元的經(jīng)濟刺激計劃，包含“購買美國貨”條款——規(guī)定政府撥款的公共建筑或工程的建設、改造、維護所使用的鋼鐵和其他制成品，都必須在美國制造

英《經(jīng)濟學家》周刊：《買美國貨——經(jīng)濟民族主義的丑陋抬頭》

貿易保護主義大行其道危機期間，國外對華貿易救濟案件數(shù)量激增，案值越來越大，貿易救濟措施多樣化2010年全年中國遭遇貿易摩擦64起，涉案金額約70億美元2010年,發(fā)起主體由美國、歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體逐漸擴大到印度、巴西、土耳其等發(fā)展中國家，針對產品也由鋼鐵、鞋類、玩具、鋁制品、輪胎等中國傳統(tǒng)優(yōu)勢出口產品轉移到電信、化工、食品、紡織品人民幣升值壓力持續(xù)人民幣升值壓力持續(xù)2011年7月20日，國際貨幣基金組織發(fā)布關于中國經(jīng)濟的年度報告，認為人民幣匯率被“大幅”低估，按照不同方法計算，被低估的程度在3%至23%之間2010年2月4日奧巴馬說：“如果有些國家操縱匯率那將使其商品獲得競爭優(yōu)勢，而我們的商品將處于競爭劣勢。這一問題必須得到關注，將以更加強硬姿態(tài)與中國商討匯率問題?！比嗣駧派祲毫Τ掷m(xù)2010年3月15日，美國130名議員聯(lián)名寫信給財長蓋特納和商務部長駱家輝，敦促政府立即采取行動，解決中國“操縱匯率”問題2010年9月29日，美國眾議院通過《匯率改革促進公平貿易法案》匯率大戰(zhàn)的背后2010年3月29日，英國《金融時報》刊登斯蒂芬·羅奇《責怪中國解決不了美國的問題》，中國被當作美國一切問題的罪魁禍首，“這反映了政治替罪羊和糟糕經(jīng)濟學的一種潛在的有害組合”。貿易保護主義的邏輯延伸防止中國超越美國的提前布局強化中國經(jīng)濟的美元化政治化、戲劇化、復雜化鏡鑒：日本——“失去的二十年”第二次石油危機（1978）；減稅、取消管制、軍事研發(fā)、大中小企業(yè)合作

能源價格上升引發(fā)通脹、財政赤字美國連續(xù)三次提高聯(lián)邦基金利率從1979年到1984年底，美元匯率上漲了近60%美國對外貿易和政府預算赤字日本取代美國成為世界上最大的債權國，買下帝國大廈、洛克菲勒中心等1985年9月22日，美、日、德、法、英五國財長和央行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯店舉行會議日元大幅升值，出口下降1986年，日下調基準利率

經(jīng)濟泡沫1991泡沫破滅，失去的二十年美國一位貨幣史學家曾說，控制貨幣是一場偉大的戰(zhàn)爭，控制貨幣的發(fā)行和分配就可以控制財富、資源和全人類上世紀70年代末，時任財政部長科納利說：“美元是我們的貨幣，但是你們的問題”2010年首爾峰會，美元的量化寬松成為眾矢之的現(xiàn)有國際貨幣體系受到挑戰(zhàn)官方持有儲備幣種結構資料來源：國際貨幣基金組織年報國際貨幣體系改革方向美元、歐元、人民幣三足鼎立之勢重構全球經(jīng)濟金融治理機制20國集團建立最初目的是防止類似亞洲金融風暴的重演，讓有關國家就國際經(jīng)濟、貨幣政策舉行非正式對話，以利于國際金融和貨幣體系的穩(wěn)定以G20作為全球經(jīng)濟金融治理平臺，國際貨幣基金組織、世界銀行、國際清算銀行等各司其職建立一個全球的框架討論統(tǒng)一的標準、標準的實施、互相的評估和監(jiān)督、對跨境資本的監(jiān)管、大銀行的全球協(xié)定和管制重構全球經(jīng)濟金融治理機制11999年12月15日至16日德國柏林22000年10月24日至25日加拿大蒙特利爾32001年11月16日至18日加拿大渥太華42002年11月22日至23日印度新德里52003年10月26日至27日墨西哥莫雷利亞市62004年11月20日至21日德國柏林72005年10月15日至16日中國北京82006年11月18日至19日澳大利亞墨爾本92007年11月17日至18日南非開普敦102008年11月08日至09日美國華盛頓112009年04月01日至02日英國倫敦122009年09月24日至25日美國匹茲堡132010年06月27日至28日加拿大多倫多142010年11月11日至12日韓國首爾152011年11月03日至04日法國戛納162012年06月18日至19日墨西哥洛斯卡沃斯G20領導人峰會重構全球經(jīng)濟金融治理機制2010年4月25日，IMF和世界銀行聯(lián)合春季會議在華盛頓閉幕，通過世行投票權改革方案發(fā)展中國家整體投票權從44.06%提高到47.19%中國投票權從2.77%提高到4.42%，超過德國、法國和英國，成為僅次于美國和日本的世界銀行第三大股東國

重構全球經(jīng)濟金融治理機制

2010年10月23日，20國集團財長和央行行長會議就IMF份額改革達成協(xié)議，被稱為65年歷史上一次最根本性的治理改革中國投票權將從3.65%提高到6.07%美國投票權將從16.74%下降到16.479%（>15%）重構全球經(jīng)濟金融治理機制

世界銀行誕生67年來，產生的11任行長無一例外都是美國人，而國際貨幣基金組織的總裁則一直擁有“歐洲血統(tǒng)”。今年發(fā)展中國家提名兩位世行行長候選人參與遴選，國際經(jīng)濟組織掌門人由歐美主導的成規(guī)日益受到挑戰(zhàn)2012年4月16日，世行宣布，美國總統(tǒng)奧巴馬提名的韓裔美籍醫(yī)學專家金墉將接替6月底卸任的現(xiàn)任行長佐利克，成為世行第12任行長過程本身就是勝利！重構全球經(jīng)濟金融治理機制

2008年，林毅夫擔任世界銀行副行長2011年，朱民出任國際貨幣基金組織副總裁2012年3月，林建海出任國際貨幣基金組織秘書長加強金融監(jiān)管成為全球共識自國際金融危機爆發(fā)以來，美國、歐盟以及日本等相繼推出了自己的金融監(jiān)管改革法案：關注金融穩(wěn)定與系統(tǒng)性風險、強化監(jiān)管協(xié)調、保護消費者與投資者權益等等，都是改革法案的重點內容危機不是用來浪費的評級機構的超級金融話語權

2012年7月，歐盟金融監(jiān)管當局對標普、惠譽及穆迪三大國際信用評級機構進行調查，以確定其評價流程是否足夠嚴謹和透明2012年11月27日，歐盟通過評級機構監(jiān)管新規(guī)?！霸趯χ鳈鄧以u級時將不得不更透明，尊重有關主權評級的時間規(guī)定，挑選適當?shù)臅r間公布對主權債務的非請求評級”，以避免破壞金融市場的穩(wěn)定世界經(jīng)濟發(fā)展引擎發(fā)生變化歷史經(jīng)驗表明，全球性經(jīng)濟危機往往催生重大科技創(chuàng)新和科技革命?！袊茖W院院長路甬祥1857年世界經(jīng)濟危機以電氣革命為標志的第二次技術革命——電氣化時代1929-1933年世界經(jīng)濟危機以電子、航空航天和核能等技術為標志的第三次技術革命——電子、空間技術、核能時代1998年亞洲金融危機互聯(lián)網(wǎng)技術——新經(jīng)濟時代世界經(jīng)濟發(fā)展引擎發(fā)生變化蒸汽機第一次工業(yè)革命電的應用第二次工業(yè)革命新能源技術計算機第三次工業(yè)革命信息技術生物技術新領域的貿易戰(zhàn)2012年10月11日，美國商務部宣布對中國光伏電池及組件征收高額反傾銷和反補貼稅2012年10月8日，美國眾議院情報委員會發(fā)布報告稱，華為、中興的電信設備存在威脅，建議美國政府及主要網(wǎng)絡運營商不要采購其設備數(shù)據(jù)表明，占世界人口5%的美國人，消耗掉包括全球石油、木材、礦產等所有寶貴資源在內的全球資源的25%以往高消費、低儲蓄的經(jīng)濟模式難以為繼生產生活方式發(fā)生變化2008年前15大消費國居民消費規(guī)模比較

數(shù)據(jù)來源：國際貨幣基金組織生產生活方式發(fā)生變化西方那種以化石燃料為基礎，以小汽車為中心，一次性產品泛濫的經(jīng)濟模式，是一種應該被淘汰的，使人類文明陷入危機的模式。

——《B模式：拯救地球延續(xù)文明》萊斯特·布朗（美）國際經(jīng)濟危機是全球化以來傳統(tǒng)高碳生產生活方式的危機，也是從高碳向低碳生產生活方式調整的重要契機世界主要國家在應對金融危機的過程中，都提出以低碳經(jīng)濟為特征的綠色發(fā)展戰(zhàn)略，為“低碳經(jīng)濟”新時代開啟大門生產生活方式發(fā)生變化擴大消費規(guī)模，注重投資質量優(yōu)化產業(yè)結構，發(fā)展新興產業(yè)預防通貨膨脹，保持經(jīng)濟平穩(wěn)完善金融體系，深化體制改革外儲保值增值，鼓勵海外投資后金融危機時期我國政策選擇

危機以來我國經(jīng)濟運行情況數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局11.210.696.17.98.910.711.910.39.68.97.6024681012142007-Q42008-Q12008-Q22008-Q32008-Q42009-Q12009-Q22009-Q32009-Q42010-Q12010-Q22010-Q32010-Q42011-Q12011-Q22011-Q32011-Q42012-Q12012-Q2（%）提高居民收入（工資性收入、財產性收入）縮小收入差距（15%；百分之六十中低收入者：46%36%VS百分之二十的高收入者：31.8%

40%）完善社會保障（養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等;35.2萬億）改善消費環(huán)境（13%：87%VS70%：30%;家電下鄉(xiāng)）轉變消費觀念（亞洲國家高儲蓄傾向）培育消費熱點(節(jié)能環(huán)保產品、旅游、健身、文化、社會化養(yǎng)老、家政、醫(yī)療保健等服務業(yè)；促進網(wǎng)購等新興消費業(yè)態(tài)發(fā)展：191億，260%）積極推進城鎮(zhèn)化（1個百分點，1500萬農村人口，1500億元內需，6000億元住房消費）擴大消費規(guī)模

把消費需求留在國內中國社會科學院發(fā)布《商業(yè)藍皮書：中國商業(yè)發(fā)展報告（2009-2010）》，截至2009年，中國奢侈品消費總額已增至94億美元，全球占有率達27.5%，首次超過美國，僅次于日本，預計到2015年，中國將超越日本，成為世界第一大奢侈品消費國2011年4月11日，《紐約時報》發(fā)表《中國消費者的影響力》，中國消費者將“改變一切”1978——2010年三次產業(yè)所占比重01020304050601978年1981年1984年1987年1990年1993年1996年1999年2002年2005年2008年2009年2010年（%）28.231.932.127.119.719.716.513.712.410.710.310.2第一產業(yè)47.946.143.143.641.446.647.545.744.847.347.546.346.8第二產業(yè)23.92224.829.633.732.837.841.540.341.843.443第三產業(yè)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局加快發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)

增強糧食安全保障能力推進農業(yè)結構戰(zhàn)略性調整加快農業(yè)科技創(chuàng)新推進農業(yè)產業(yè)化經(jīng)營健全農業(yè)社會化服務體系2010年小麥進口量為120萬噸，增幅為2009年的36%；玉米進口量為157萬噸，是2009年的19倍；稻米的進口量增至37萬噸，較2009年增加近2.9萬噸發(fā)達國家經(jīng)濟衰退，進口減少發(fā)展中國家勞動力成本低，替代效應（50-60美元、37%VS34%）生產成本上升，人民幣升值壓力較大(中國紡織工業(yè)協(xié)會稱，紡織品服裝企業(yè)的平均利潤率3%-5%)我國出口企業(yè)面臨的三大問題人民幣匯率變動情況數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行自2005年7月21日匯改以來，人民幣兌美元升值24%，對歐元升值近30%8.2777.997.5716.8276.8316.786.4546.3119.99110.09610.44710.8269.718.7439.2017.7320246810122005年7月2006年1月2006年7月2007年1月2007年7月2008年1月2008年7月2009年1月2009年7月2010年1月2010年7月2011年1月2011年7月2012年1月2012年7月美元歐元改造提升制造業(yè)推進重點產業(yè)結構調整優(yōu)化產業(yè)布局加強企業(yè)技術改造推動自主品牌建設促進中小企業(yè)發(fā)展培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)107VS0.1促進中小企業(yè)發(fā)展

我國中小企業(yè)提供近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位完成75%以上的企業(yè)技術創(chuàng)新創(chuàng)造的最終產品和附加值相當于國內生產總值的60%納稅額接近國家稅收總額的50%發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)2008年10月21日起，微軟公司對盜版Windows和Office用戶進行“黑屏”警告性提示《美國清潔能源安全法案》：2020年之后，每噸二氧化碳征收10-70美元的“碳關稅”

《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》從我國國情、科技和產業(yè)基礎出發(fā)，《決定》將七個產業(yè)確定為我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展的重點方向：節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車2010年9月8日國務院常務會議

發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)加快服務業(yè)發(fā)展加快發(fā)展生產性服務業(yè)金融服務業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、高技術服務業(yè)、商務服務業(yè)大力發(fā)展生活性服務業(yè)商貿服務業(yè)、旅游業(yè)、家庭服務業(yè)、體育事業(yè)和體育產業(yè)營造有利于服務業(yè)發(fā)展的環(huán)境加快推進服務領域改革、完善服務業(yè)政策《阿凡達》全球票房超過10億美元，在中國票房超5億人民幣我國物價指數(shù)變動情況（%）-10-50510152008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月CPI同比增幅PPI同比增幅數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局豆你玩、蒜你狠、姜你軍、蘋什么、糖高宗、古玩、玉石等危機后貨幣政策執(zhí)行情況數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局-10-50510152008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009