1、 2019-06-09固定益商譽(yù)確認(rèn)需要滿足“非同一控制下企業(yè)合并”+1、可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)擴(kuò)張節(jié)奏圖 1：A 股商譽(yù)擴(kuò)張?jiān)鏊儆?2015 年后出現(xiàn)拐點(diǎn)圖 2：A 股“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例于 2015 年后出現(xiàn)拐點(diǎn)全部A股商譽(yù)規(guī)模（億元）全部A股商譽(yù)規(guī)模增速（%）商譽(yù)/凈資產(chǎn)（%）商譽(yù)/凈資產(chǎn)環(huán)比變化（pct）1400013310 60%5%0.91200050%4%0.63.56%1000040%3%0.3800030%600020%2%0400010%1%-0.320000%0-10%0%-0.6資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所由于并購(gòu)政策的松緊切換，A 股

2、上市公司商譽(yù)規(guī)模隨著并購(gòu)浪潮而漲落，20132016年是A062013 2014 2016 年 9 2017 年 2 2016 年以后 A 圖 3：可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)規(guī)模擴(kuò)張走勢(shì)圖 4：可轉(zhuǎn)債發(fā)行人“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例走勢(shì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)規(guī)模（億元）存量可轉(zhuǎn)債只數(shù)（右軸）商譽(yù)/凈資產(chǎn)（%）商譽(yù)/凈資產(chǎn)環(huán)比變化（pct，右軸）10002005%34.13%1608001604%3.75% 22.92%6001203%11112.23%400802%072200401%(1)280.53%200.14%0%300(2)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一

3、頁(yè)特別聲明-2-證券研究報(bào)告2019-06-09固定益商譽(yù)確認(rèn)需要滿足“非同一控制下企業(yè)合并”+1、可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)擴(kuò)張節(jié)奏圖 1：A 股商譽(yù)擴(kuò)張?jiān)鏊儆?2015 年后出現(xiàn)拐點(diǎn)圖 2：A 股“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例于 2015 年后出現(xiàn)拐點(diǎn)全部A股商譽(yù)規(guī)模（億元）全部A股商譽(yù)規(guī)模增速（%）商譽(yù)/凈資產(chǎn)（%）商譽(yù)/凈資產(chǎn)環(huán)比變化（pct）1400013310 60%5%0.91200050%4%0.63.56%1000040%3%0.3800030%600020%2%0400010%1%-0.320000%0-10%0%-0.6資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所由于

4、并購(gòu)政策的松緊切換，A 股上市公司商譽(yù)規(guī)模隨著并購(gòu)浪潮而漲落，20132016年是A062013 2014 2016 年 9 2017 年 2 2016 年以后 A 圖 3：可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)規(guī)模擴(kuò)張走勢(shì)圖 4：可轉(zhuǎn)債發(fā)行人“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例走勢(shì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)規(guī)模（億元）存量可轉(zhuǎn)債只數(shù)（右軸）商譽(yù)/凈資產(chǎn)（%）商譽(yù)/凈資產(chǎn)環(huán)比變化（pct，右軸）10002005%34.13%1608001604%3.75% 22.92%6001203%11112.23%400802%072200401%(1)280.53%200.14%0%300(2)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所資料來(lái)源：Wind，光

5、大證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-2-證券研究報(bào)告2019-06-09固定益可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)急速擴(kuò)容推升可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)規(guī)模創(chuàng)新高。截至 2019 年 5 月31 160 826 億元，創(chuàng)歷史新高。2017 2019Q1 /A 3.56%/2017 2.23%。2017 年下半年至今的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容是商譽(yù)規(guī)模上升的主因，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債只數(shù)是 2018 年年中的 2.22 倍，商譽(yù)規(guī)模是 2018 年年中的 2.88 倍 ，遠(yuǎn)超同期 A 股上市公司商譽(yù)擴(kuò)張速度。值得注意的是，部分可轉(zhuǎn)債發(fā)行人 2018 年商譽(yù)規(guī)模較高，例如海爾（211 億元）、平銀（75 億元）、藍(lán)標(biāo)（48 億元）、電氣（34 億元）

6、、山鷹（33 億元）等。圖 6：當(dāng)前各行業(yè)可轉(zhuǎn)債“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”水平圖 5：當(dāng)前各行業(yè)可轉(zhuǎn)債商譽(yù)規(guī)模商譽(yù)規(guī)模（億元）可轉(zhuǎn)債只數(shù)（右軸）商譽(yù)/凈資產(chǎn)可轉(zhuǎn)債只數(shù)（右軸）40%20250202001630%151501220%10100810%55040%000資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所 注意：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所 注意：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類截至 2019 年 5 月 31 （正股青島海爾 2018 譽(yù) 212 ）/（ 只、1 ）/凈資產(chǎn)”在 20%1.2、2018 年度商譽(yù)減值規(guī)模創(chuàng)新高圖 7：全部 A 股商譽(yù)減值損失高峰始于 2017 年圖 8：可轉(zhuǎn)債 2018

7、 年度商譽(yù)減值規(guī)模激增商譽(yù)減值損失（億元）商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（右軸）商譽(yù)減值損失（億元）20005%5044.43166816004%4012003%308002%203684001%10114791.440.910.88172700%02010 2011 2012 2013201420152016201720182016H2016Y2019-06-09固定益可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)急速擴(kuò)容推升可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)規(guī)模創(chuàng)新高。截至 2019 年 5 月31 160 826 億元，創(chuàng)歷史新高。2017 2019Q1 /A 3.56%/2017 2.23%。2017 年下半年至今的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容是商譽(yù)規(guī)模上升的主

8、因，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債只數(shù)是 2018 年年中的 2.22 倍，商譽(yù)規(guī)模是 2018 年年中的 2.88 倍 ，遠(yuǎn)超同期 A 股上市公司商譽(yù)擴(kuò)張速度。值得注意的是，部分可轉(zhuǎn)債發(fā)行人 2018 年商譽(yù)規(guī)模較高，例如海爾（211 億元）、平銀（75 億元）、藍(lán)標(biāo)（48 億元）、電氣（34 億元）、山鷹（33 億元）等。圖 6：當(dāng)前各行業(yè)可轉(zhuǎn)債“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”水平圖 5：當(dāng)前各行業(yè)可轉(zhuǎn)債商譽(yù)規(guī)模商譽(yù)規(guī)模（億元）可轉(zhuǎn)債只數(shù)（右軸）商譽(yù)/凈資產(chǎn)可轉(zhuǎn)債只數(shù)（右軸）40%20250202001630%151501220%10100810%55040%000資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所 注意：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類資

9、料來(lái)源：Wind，光大證券研究所 注意：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類截至 2019 年 5 月 31 （正股青島海爾 2018 譽(yù) 212 ）/（ 只、1 ）/凈資產(chǎn)”在 20%1.2、2018 年度商譽(yù)減值規(guī)模創(chuàng)新高圖 7：全部 A 股商譽(yù)減值損失高峰始于 2017 年圖 8：可轉(zhuǎn)債 2018 年度商譽(yù)減值規(guī)模激增商譽(yù)減值損失（億元）商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（右軸）商譽(yù)減值損失（億元）20005%5044.43166816004%4012003%308002%203684001%10114791.440.910.88172700%02010 2011 2012 20132014201520162017201

10、82016H2016Y2017H2017Y2018H2018Y敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-3-證券研究報(bào)告銀行傳媒醫(yī)藥電氣輕工汽車通信建筑建材旅游計(jì)建筑建材食品飲料）2019-06-09固定益資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2017 年以來(lái) A 2017 A 2017 年底全A 商譽(yù)減值規(guī)模達(dá)到368 1%；2018 年全 A /4%2014 年2016 A 期，按照 34 20172018 到期的高峰期， 這也是 2018 年度商譽(yù)減值集中爆發(fā)的關(guān)鍵原因。而20142015 年并購(gòu)資產(chǎn)估值的虛高以及年初會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)關(guān)于商譽(yù)攤銷2018 表 1：2018 年

11、計(jì)提商譽(yù)減值損失的可轉(zhuǎn)債發(fā)行人（截至 2019.05.31）敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-4-證券研究報(bào)告轉(zhuǎn)債名稱上市日期債券余額（億元）商譽(yù)（21凈資產(chǎn)（21商譽(yù)/凈資產(chǎn)（2018商譽(yù)減值損失（21凈利潤(rùn)（21商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（2018）行業(yè)利歐轉(zhuǎn)債2018-04-191.919.31469.76027.69%18.090-18.5195-97.68%傳媒久其轉(zhuǎn)債2017-06-277.86.01211.66551.54%10.774-8.2715-130.25%計(jì)算機(jī)洪濤轉(zhuǎn)債2016-08-2312.02.58037.4236.89%3.169-4.1881-75.67%建筑時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債201

12、7-12-048.811.66332.38536.01%2.912-2.9571-98.47%電子元器件小康轉(zhuǎn)債2017-11-218.81.99071.9432.77%1.8215.078435.86%汽車電氣轉(zhuǎn)債2015-02-1644.733.989736.3664.62%1.51754.78622.77%電力設(shè)備金農(nóng)轉(zhuǎn)債2018-04-021.55.44014.99936.27%1.320-2.6162-50.45%農(nóng)林牧漁眾信轉(zhuǎn)債2017-12-287.06.93224.39328.42%0.6760.4943136.76%餐飲旅游現(xiàn)代轉(zhuǎn)債2019-04-3016.23.37184.

13、4333.99%0.59810.69985.59%醫(yī)藥藍(lán)盾轉(zhuǎn)債2018-09-131.012.44745.73927.21%0.5804.218413.75%計(jì)算機(jī)藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債2016-01-081.948.29664.55174.82%0.5344.123212.95%傳媒未來(lái)轉(zhuǎn)債2019-04-246.30.89317.5235.10%0.4901.060746.20%農(nóng)林牧漁雅化轉(zhuǎn)債2019-05-108.04.35229.90514.55%0.4552.288619.88%基礎(chǔ)化工溢利轉(zhuǎn)債2019-01-236.64.76924.06719.82%0.4511.505829.95%農(nóng)林牧漁

14、藍(lán)思轉(zhuǎn)債2018-01-1748.00.000170.8710.00%0.4506.00607.49%電子元器件輝豐轉(zhuǎn)債2016-05-178.41.03534.0703.04%0.333-5.8733-5.67%基礎(chǔ)化工高能轉(zhuǎn)債2018-08-277.45.70830.50118.71%0.3263.96808.22%電力公用福能轉(zhuǎn)債2018-12-2828.34.630132.2073.50%0.29110.82212.69%電力公用三力轉(zhuǎn)債2018-06-292.80.00419.5990.02%0.2790.790235.31%基礎(chǔ)化工凱龍轉(zhuǎn)債2019-01-213.31.96619.

15、39710.14%0.2591.320719.61%基礎(chǔ)化工國(guó)禎轉(zhuǎn)債2017-12-255.12.46025.6599.59%0.2543.10748.17%電力公用萬(wàn)信轉(zhuǎn) 22019-03-2512.09.82836.54926.89%0.2232.25249.90%計(jì)算機(jī)一心轉(zhuǎn)債2019-05-17）2019-06-09固定益資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2017 年以來(lái) A 2017 A 2017 年底全A 商譽(yù)減值規(guī)模達(dá)到368 1%；2018 年全 A /4%2014 年2016 A 期，按照 34 20172018 到期的高峰期， 這也是 20

16、18 年度商譽(yù)減值集中爆發(fā)的關(guān)鍵原因。而20142015 年并購(gòu)資產(chǎn)估值的虛高以及年初會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)關(guān)于商譽(yù)攤銷2018 表 1：2018 年計(jì)提商譽(yù)減值損失的可轉(zhuǎn)債發(fā)行人（截至 2019.05.31）敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-4-證券研究報(bào)告轉(zhuǎn)債名稱上市日期債券余額（億元）商譽(yù)（21凈資產(chǎn)（21商譽(yù)/凈資產(chǎn)（2018商譽(yù)減值損失（21凈利潤(rùn)（21商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（2018）行業(yè)利歐轉(zhuǎn)債2018-04-191.919.31469.76027.69%18.090-18.5195-97.68%傳媒久其轉(zhuǎn)債2017-06-277.86.01211.66551.54%10.774-8.2715-1

17、30.25%計(jì)算機(jī)洪濤轉(zhuǎn)債2016-08-2312.02.58037.4236.89%3.169-4.1881-75.67%建筑時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債2017-12-048.811.66332.38536.01%2.912-2.9571-98.47%電子元器件小康轉(zhuǎn)債2017-11-218.81.99071.9432.77%1.8215.078435.86%汽車電氣轉(zhuǎn)債2015-02-1644.733.989736.3664.62%1.51754.78622.77%電力設(shè)備金農(nóng)轉(zhuǎn)債2018-04-021.55.44014.99936.27%1.320-2.6162-50.45%農(nóng)林牧漁眾信轉(zhuǎn)債2017-12

18、-287.06.93224.39328.42%0.6760.4943136.76%餐飲旅游現(xiàn)代轉(zhuǎn)債2019-04-3016.23.37184.4333.99%0.59810.69985.59%醫(yī)藥藍(lán)盾轉(zhuǎn)債2018-09-131.012.44745.73927.21%0.5804.218413.75%計(jì)算機(jī)藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債2016-01-081.948.29664.55174.82%0.5344.123212.95%傳媒未來(lái)轉(zhuǎn)債2019-04-246.30.89317.5235.10%0.4901.060746.20%農(nóng)林牧漁雅化轉(zhuǎn)債2019-05-108.04.35229.90514.55%0.455

19、2.288619.88%基礎(chǔ)化工溢利轉(zhuǎn)債2019-01-236.64.76924.06719.82%0.4511.505829.95%農(nóng)林牧漁藍(lán)思轉(zhuǎn)債2018-01-1748.00.000170.8710.00%0.4506.00607.49%電子元器件輝豐轉(zhuǎn)債2016-05-178.41.03534.0703.04%0.333-5.8733-5.67%基礎(chǔ)化工高能轉(zhuǎn)債2018-08-277.45.70830.50118.71%0.3263.96808.22%電力公用福能轉(zhuǎn)債2018-12-2828.34.630132.2073.50%0.29110.82212.69%電力公用三力轉(zhuǎn)債2018

20、-06-292.80.00419.5990.02%0.2790.790235.31%基礎(chǔ)化工凱龍轉(zhuǎn)債2019-01-213.31.96619.39710.14%0.2591.320719.61%基礎(chǔ)化工國(guó)禎轉(zhuǎn)債2017-12-255.12.46025.6599.59%0.2543.10748.17%電力公用萬(wàn)信轉(zhuǎn) 22019-03-2512.09.82836.54926.89%0.2232.25249.90%計(jì)算機(jī)一心轉(zhuǎn)債2019-05-176.010.77140.49626.60%0.1915.19773.67%醫(yī)藥航信轉(zhuǎn)債2015-06-3024.011.414136.1168.39%0.

21、18327.72370.66%計(jì)算機(jī)亨通轉(zhuǎn)債2019-04-1617.35.775135.0114.28%0.18226.47370.69%通信永鼎轉(zhuǎn)債2019-05-089.83.09631.4889.83%0.1592.44826.49%通信德?tīng)栟D(zhuǎn)債2018-08-145.611.34119.38358.51%0.1571.349711.63%汽車萬(wàn)順轉(zhuǎn)債2018-08-291.73.20027.58311.60%0.1221.41588.62%輕工制造洲明轉(zhuǎn)債2018-12-035.53.83726.22514.63%0.1074.26362.51%電子元器件國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債2016-01-19

22、14.60.045259.7650.02%0.10024.66980.41%商貿(mào)零售吉視轉(zhuǎn)債2018-01-1515.61.34572.1021.87%0.0963.07933.12%傳媒2019-06-09固定益資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2018 40 1 億元以上的 7 5 只是在 2018 商譽(yù)減值規(guī)模均在 10 譽(yù)減值規(guī)模均在 1 億元以上。截至 2019 年 5 月 31 日，41 家可轉(zhuǎn)債發(fā)行人在 2018 年年報(bào)中計(jì)提了商譽(yù)減值損失，占比接近存量轉(zhuǎn)債 1/4。2、當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)商譽(yù)壓力截至 2019 年 5 月 31 826 /2.1、“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例圖 9：存量可轉(zhuǎn)債

23、公司“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”分布706358605040301720117104000%0%10%10%20%20%30%/凈資產(chǎn)30%40%40%50%50%以上資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所當(dāng)前有 39。截至 2019年 5月31 日在 160 110263“/”在 0%10%之 商譽(yù)凈資產(chǎn)10%,40% 家“/”比例超過(guò) 2019-06-09固定益資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2018 40 1 億元以上的 7 5 只是在 2018 商譽(yù)減值規(guī)模均在 10 譽(yù)減值規(guī)模均在 1 億元以上。截至 2019 年 5 月 31 日，41 家可轉(zhuǎn)債發(fā)行人在 2018 年年報(bào)中計(jì)提了商譽(yù)減值損失，占

24、比接近存量轉(zhuǎn)債 1/4。2、當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)商譽(yù)壓力截至 2019 年 5 月 31 826 /2.1、“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例圖 9：存量可轉(zhuǎn)債公司“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”分布706358605040301720117104000%0%10%10%20%20%30%/凈資產(chǎn)30%40%40%50%50%以上資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所當(dāng)前有 39。截至 2019年 5月31 日在 160 110263“/”在 0%10%之 商譽(yù)凈資產(chǎn)10%,40% 家“/”比例超過(guò) 、敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-5-證券研究報(bào)告可轉(zhuǎn)債只數(shù)鐵漢轉(zhuǎn)債2018-01-268.39.10568.15813.36%0.0842.

25、99672.80%建筑凱中轉(zhuǎn)債2018-09-034.20.85613.1796.50%0.0801.13447.05%機(jī)械尚榮轉(zhuǎn)債2019-03-077.51.49427.7765.38%0.0701.34725.20%醫(yī)藥長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債2018-04-1150.00.839267.9860.31%0.0642.26972.82%非銀行金融迪龍轉(zhuǎn)債2018-01-295.20.24221.3171.14%0.0591.80003.28%電力公用亞泰轉(zhuǎn)債2019-05-144.80.00014.0100.00%0.0351.14223.06%建筑通威轉(zhuǎn)債2019-04-1050.06.358152.

26、2664.18%0.02920.31020.14%電力設(shè)備富祥轉(zhuǎn)債2019-03-294.20.02211.4670.19%0.0281.92361.46%醫(yī)藥光華轉(zhuǎn)債2019-01-092.50.05512.7380.43%0.0181.31161.37%醫(yī)藥迪森轉(zhuǎn)債2019-04-166.03.05616.27618.78%0.0042.08250.19%電力公用圓通轉(zhuǎn)債2018-12-1836.57.321117.9406.21%0.00119.31690.01%交通運(yùn)輸2019-06-09固定益久其（51.50%），而可轉(zhuǎn)債發(fā)行人“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例越高，其潛在的商圖 10：商譽(yù)減值對(duì)

27、凈利潤(rùn)的影響商譽(yù)/凈資產(chǎn)（2018年）商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（2018年）100%80%60%40%20%0%資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2.2、到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模2019 年 5 月 31 20142018 0.69 3.12 5.24 4.93 47.62 21.43%、14.29%、20%、30.95%雖然 2018 圖 9：業(yè)績(jī)承諾未完成率與商譽(yù)減值損失具有很強(qiáng)的正相關(guān)性商譽(yù)減值損失（億元）未達(dá)承諾案例數(shù)/當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾案例數(shù)（右軸）5035%4028%3021%2014%107%00%20142015201620172018資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-

28、6-證券研究報(bào)告凱龍2019-06-09固定益久其（51.50%），而可轉(zhuǎn)債發(fā)行人“商譽(yù)/凈資產(chǎn)”比例越高，其潛在的商圖 10：商譽(yù)減值對(duì)凈利潤(rùn)的影響商譽(yù)/凈資產(chǎn)（2018年）商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（2018年）100%80%60%40%20%0%資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2.2、到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模2019 年 5 月 31 20142018 0.69 3.12 5.24 4.93 47.62 21.43%、14.29%、20%、30.95%雖然 2018 圖 9：業(yè)績(jī)承諾未完成率與商譽(yù)減值損失具有很強(qiáng)的正相關(guān)性商譽(yù)減值損失（億元）未達(dá)承諾案例數(shù)/當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾案例數(shù)（右軸）5035%402

29、8%3021%2014%107%00%20142015201620172018資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-6-證券研究報(bào)告凱龍，2019-06-09固定益可轉(zhuǎn)債發(fā)行人 2019 年以后業(yè)績(jī)承諾規(guī)模大幅減少，商譽(yù)減值壓力減緩。以2019 年 5 月 1 016201 95.8 71.4 65.4 23.4 5.2 0.3 2016 年業(yè)績(jī)承諾總規(guī)模僅為 2018 年度規(guī)模的 36%2018 圖 10：當(dāng)前可轉(zhuǎn)債 2019 年業(yè)績(jī)承諾總規(guī)模僅為 2018 年度規(guī)模的 36%當(dāng)前可轉(zhuǎn)債業(yè)績(jī)承諾總規(guī)模（億元）當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾案例數(shù)120 961007880716665 65

30、60433640231520530020142015201620172018201920202021資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所20192021 表 2：20192021 年有業(yè)績(jī)承諾的可轉(zhuǎn)債發(fā)行人敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-7-證券研究報(bào)告轉(zhuǎn)債代碼轉(zhuǎn)債簡(jiǎn)稱債券余額（億元）上市日期商譽(yù)（2018 億元）商譽(yù)減值（2018，億元）到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模(2019, 元)到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模(2020, 元)到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模(2021, 元)行業(yè)113008.SH電氣轉(zhuǎn)債44.682015-02-1633.991.520.630.64電力設(shè)備127003.SZ海印轉(zhuǎn)債11.112016-07-014.5

31、40.000.07商貿(mào)零售128013.SZ洪濤轉(zhuǎn)債12.002016-08-232.583.170.380.43建筑127004.SZ模塑轉(zhuǎn)債8.142017-06-260.000.001.10汽車113013.SH國(guó)君轉(zhuǎn)債70.002017-07-245.810.000.22非銀行金融128016.SZ雨虹轉(zhuǎn)債18.392017-10-200.520.000.28建材113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債1.852017-11-270.760.000.30基礎(chǔ)化工113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債1.852017-11-270.760.000.060.07基礎(chǔ)化工128018.SZ時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債8.822017-1

32、2-0411.662.910.42電子元器件113503.SH泰晶轉(zhuǎn)債2.142018-01-020.000.000.010.020.02電子元器件113505.SH杭電轉(zhuǎn)債7.772018-03-270.000.000.62電力設(shè)備128036.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債1.522018-04-025.441.320.130.14農(nóng)林牧漁128037.SZ巖土轉(zhuǎn)債6.032018-04-254.660.000.500.50建筑113510.SH再升轉(zhuǎn)債1.142018-07-132.710.000.37基礎(chǔ)化工113510.SH再升轉(zhuǎn)債1.142018-07-132.710.000.360.46基礎(chǔ)化工1

33、13510.SH再升轉(zhuǎn)債1.142018-07-132.710.000.150.20基礎(chǔ)化工123011.SZ德?tīng)栟D(zhuǎn)債5.562018-08-1411.340.161.34汽車113515.SH高能轉(zhuǎn)債7.452018-08-275.710.330.350.43電力公用，2019-06-09固定益可轉(zhuǎn)債發(fā)行人 2019 年以后業(yè)績(jī)承諾規(guī)模大幅減少，商譽(yù)減值壓力減緩。以2019 年 5 月 1 016201 95.8 71.4 65.4 23.4 5.2 0.3 2016 年業(yè)績(jī)承諾總規(guī)模僅為 2018 年度規(guī)模的 36%2018 圖 10：當(dāng)前可轉(zhuǎn)債 2019 年業(yè)績(jī)承諾總規(guī)模僅為 2018

34、年度規(guī)模的 36%當(dāng)前可轉(zhuǎn)債業(yè)績(jī)承諾總規(guī)模（億元）當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾案例數(shù)120 961007880716665 6560433640231520530020142015201620172018201920202021資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所20192021 表 2：20192021 年有業(yè)績(jī)承諾的可轉(zhuǎn)債發(fā)行人敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-7-證券研究報(bào)告轉(zhuǎn)債代碼轉(zhuǎn)債簡(jiǎn)稱債券余額（億元）上市日期商譽(yù)（2018 億元）商譽(yù)減值（2018，億元）到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模(2019, 元)到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模(2020, 元)到期業(yè)績(jī)承諾規(guī)模(2021, 元)行業(yè)113008.SH電氣轉(zhuǎn)債44.682015-0

35、2-1633.991.520.630.64電力設(shè)備127003.SZ海印轉(zhuǎn)債11.112016-07-014.540.000.07商貿(mào)零售128013.SZ洪濤轉(zhuǎn)債12.002016-08-232.583.170.380.43建筑127004.SZ模塑轉(zhuǎn)債8.142017-06-260.000.001.10汽車113013.SH國(guó)君轉(zhuǎn)債70.002017-07-245.810.000.22非銀行金融128016.SZ雨虹轉(zhuǎn)債18.392017-10-200.520.000.28建材113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債1.852017-11-270.760.000.30基礎(chǔ)化工113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債1

36、.852017-11-270.760.000.060.07基礎(chǔ)化工128018.SZ時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債8.822017-12-0411.662.910.42電子元器件113503.SH泰晶轉(zhuǎn)債2.142018-01-020.000.000.010.020.02電子元器件113505.SH杭電轉(zhuǎn)債7.772018-03-270.000.000.62電力設(shè)備128036.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債1.522018-04-025.441.320.130.14農(nóng)林牧漁128037.SZ巖土轉(zhuǎn)債6.032018-04-254.660.000.500.50建筑113510.SH再升轉(zhuǎn)債1.142018-07-132.710.00

37、0.37基礎(chǔ)化工113510.SH再升轉(zhuǎn)債1.142018-07-132.710.000.360.46基礎(chǔ)化工113510.SH再升轉(zhuǎn)債1.142018-07-132.710.000.150.20基礎(chǔ)化工123011.SZ德?tīng)栟D(zhuǎn)債5.562018-08-1411.340.161.34汽車113515.SH高能轉(zhuǎn)債7.452018-08-275.710.330.350.43電力公用2019-06-09固定益資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2.3、并購(gòu)資產(chǎn)估值溢價(jià)率20142015 圖 11：全部 A 股當(dāng)前并購(gòu)資產(chǎn)估值溢價(jià)率水平已經(jīng)回落至 2013 年水平重大資產(chǎn)重組案例數(shù)并購(gòu)資產(chǎn)估值溢價(jià)率（

38、右軸）300400%379%355%353%250350%332%200300%253%150250%100200%174%151%50150%0100%2013201420152016201720182019資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所 注：截至 2019 年 5 月 31 日20162013我們對(duì)2013年以來(lái)的A332%355%379%353%、253%、174%，2019 2013 （151%） 3 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-8-證券研究報(bào)告123012.SZ萬(wàn)順轉(zhuǎn)債1.702018-08-270.080.10輕工制造128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債6.592018-09-0410.9

39、70.000.98建筑128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債6.592018-09-0410.970.000.29建筑123015.SZ藍(lán)盾轉(zhuǎn)債1.012018-09-1312.450.581.16計(jì)算機(jī)113519.SH長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債7.002018-11-300.070.008汽車123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.840.110.510.60電子元器件123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.840.110.40電子元器件123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.88電子元器件123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.840.110.0

40、9電子元器件128049.SZ華源轉(zhuǎn)債4.002018-12-201.930.000.39機(jī)械127008.SZ特發(fā)轉(zhuǎn)債1.682018-12-254.570.000.940.94通信127008.SZ特發(fā)轉(zhuǎn)債1.682018-12-254.570.000.280.35通信128052.SZ凱龍轉(zhuǎn)債3.292019-01-211.970.260.12基礎(chǔ)化工110054.SH通威轉(zhuǎn)債50.002019-04-106.360.038.20電力設(shè)備110056.SH亨通轉(zhuǎn)債17.332019-04-165.780.181.38通信110056.SH亨通轉(zhuǎn)債17.332019-04-165.780.

41、180.10通信110056.SH亨通轉(zhuǎn)債17.332019-04-165.780.180.09通信127013.SZ創(chuàng)維轉(zhuǎn)債10.402019-05-160.920.000.90家電2019-06-09固定益資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2.3、并購(gòu)資產(chǎn)估值溢價(jià)率20142015 圖 11：全部 A 股當(dāng)前并購(gòu)資產(chǎn)估值溢價(jià)率水平已經(jīng)回落至 2013 年水平重大資產(chǎn)重組案例數(shù)并購(gòu)資產(chǎn)估值溢價(jià)率（右軸）300400%379%355%353%250350%332%200300%253%150250%100200%174%151%50150%0100%2013201420152016201720

42、182019資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所 注：截至 2019 年 5 月 31 日20162013我們對(duì)2013年以來(lái)的A332%355%379%353%、253%、174%，2019 2013 （151%） 3 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-8-證券研究報(bào)告123012.SZ萬(wàn)順轉(zhuǎn)債1.702018-08-270.080.10輕工制造128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債6.592018-09-0410.970.000.98建筑128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債6.592018-09-0410.970.000.29建筑123015.SZ藍(lán)盾轉(zhuǎn)債1.012018-09-1312.450.581.16計(jì)算機(jī)113

43、519.SH長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債7.002018-11-300.070.008汽車123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.840.110.510.60電子元器件123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.840.110.40電子元器件123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.88電子元器件123016.SZ洲明轉(zhuǎn)債5.452018-12-033.840.110.09電子元器件128049.SZ華源轉(zhuǎn)債4.002018-12-201.930.000.39機(jī)械127008.SZ特發(fā)轉(zhuǎn)債1.682018-12-254.570.000.940.94通信127008.

44、SZ特發(fā)轉(zhuǎn)債1.682018-12-254.570.000.280.35通信128052.SZ凱龍轉(zhuǎn)債3.292019-01-211.970.260.12基礎(chǔ)化工110054.SH通威轉(zhuǎn)債50.002019-04-106.360.038.20電力設(shè)備110056.SH亨通轉(zhuǎn)債17.332019-04-165.780.181.38通信110056.SH亨通轉(zhuǎn)債17.332019-04-165.780.180.10通信110056.SH亨通轉(zhuǎn)債17.332019-04-165.780.180.09通信127013.SZ創(chuàng)維轉(zhuǎn)債10.402019-05-160.920.000.90家電2019-06

45、-09固定益20142015 /賬面價(jià)值中位數(shù)達(dá)到了 4.7 圖 12：并購(gòu)標(biāo)的溢價(jià)中位數(shù)與創(chuàng)業(yè)板估值標(biāo)的評(píng)估價(jià)值/賬面價(jià)值創(chuàng)業(yè)板PE（TTM)6120510048036024012000資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所3、2019 年可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)展望我們將從并購(gòu)節(jié)奏、轉(zhuǎn)債供給節(jié)奏、商譽(yù)攤銷測(cè)試三個(gè)角度，對(duì)于 2019 年可轉(zhuǎn)債發(fā)行人的商譽(yù)進(jìn)行展望：3.1、從并購(gòu)節(jié)奏看圖 12：2013 年以來(lái) A 股上市公司新增并購(gòu)數(shù)量及規(guī)模（截至 2019.5.31）新增并購(gòu)規(guī)模（億元）新增并購(gòu)案例數(shù)量（右軸）150001400120011611200010371000995871900083580

46、060060005124003000231200002013201420152016201720182019至今資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2017 年以來(lái) A , 1415 2016 2019-06-09固定益20142015 /賬面價(jià)值中位數(shù)達(dá)到了 4.7 圖 12：并購(gòu)標(biāo)的溢價(jià)中位數(shù)與創(chuàng)業(yè)板估值標(biāo)的評(píng)估價(jià)值/賬面價(jià)值創(chuàng)業(yè)板PE（TTM)6120510048036024012000資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所3、2019 年可轉(zhuǎn)債發(fā)行人商譽(yù)展望我們將從并購(gòu)節(jié)奏、轉(zhuǎn)債供給節(jié)奏、商譽(yù)攤銷測(cè)試三個(gè)角度，對(duì)于 2019 年可轉(zhuǎn)債發(fā)行人的商譽(yù)進(jìn)行展望：3.1、從并購(gòu)節(jié)奏看圖 12：201

47、3 年以來(lái) A 股上市公司新增并購(gòu)數(shù)量及規(guī)模（截至 2019.5.31）新增并購(gòu)規(guī)模（億元）新增并購(gòu)案例數(shù)量（右軸）150001400120011611200010371000995871900083580060060005124003000231200002013201420152016201720182019至今資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2017 年以來(lái) A , 1415 2016 出臺(tái)并購(gòu)重組監(jiān)管政策，可轉(zhuǎn)債發(fā)行人的并購(gòu)數(shù)量及規(guī)?？焖倏s減。2016 年全部 A 995 13875 史新高，而 20172018 年新增并購(gòu)規(guī)?？焖傧禄?，2018 年新增規(guī)模不及2016 2019 年

48、 5 月 31 231 20172018 年度商譽(yù)新增 112.6 增商譽(yù)主要來(lái)自 2018 年新上市轉(zhuǎn)債的貢獻(xiàn)。敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-9-證券研究報(bào)告2010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4）2019-06-09固

49、定益圖 13：2013 年以來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)新增商譽(yù)規(guī)模轉(zhuǎn)債市場(chǎng)新增商譽(yù)規(guī)模（億元）200128.8112.689.085.51008.50-100-200-223.7-300201320142015201620172018資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所3.2、從轉(zhuǎn)債供給節(jié)奏看圖 14：2018 年以來(lái)轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏單月轉(zhuǎn)債發(fā)行只數(shù)302520151050資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2019 年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)商譽(yù)很大一部分增量將來(lái)自新增轉(zhuǎn)債的上市，那么轉(zhuǎn)債市2018 年共上市 59 2701957 53760 60 2018年度商譽(yù)合計(jì) 2042019 累計(jì)商譽(yù)接近 1000 億元。表 5：201

50、9 年下半年待發(fā)行轉(zhuǎn)債商譽(yù)與商譽(yù)減值情況（截至 2019.05.31）敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-10-證券研究報(bào)告待發(fā)行轉(zhuǎn)債正股發(fā)行進(jìn)度債券余額（億元）商譽(yù)（21凈資產(chǎn)（）2019-06-09固定益圖 13：2013 年以來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)新增商譽(yù)規(guī)模轉(zhuǎn)債市場(chǎng)新增商譽(yù)規(guī)模（億元）200128.8112.689.085.51008.50-100-200-223.7-300201320142015201620172018資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所3.2、從轉(zhuǎn)債供給節(jié)奏看圖 14：2018 年以來(lái)轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏單月轉(zhuǎn)債發(fā)行只數(shù)302520151050資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所2019 年轉(zhuǎn)債市

51、場(chǎng)商譽(yù)很大一部分增量將來(lái)自新增轉(zhuǎn)債的上市，那么轉(zhuǎn)債市2018 年共上市 59 2701957 53760 60 2018年度商譽(yù)合計(jì) 2042019 累計(jì)商譽(yù)接近 1000 億元。表 5：2019 年下半年待發(fā)行轉(zhuǎn)債商譽(yù)與商譽(yù)減值情況（截至 2019.05.31）敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-10-證券研究報(bào)告待發(fā)行轉(zhuǎn)債正股發(fā)行進(jìn)度債券余額（億元）商譽(yù)（21凈資產(chǎn)（21商譽(yù)/凈資產(chǎn)（2018商譽(yù)減值損失（21凈利潤(rùn)（21商譽(yù)減值損失/凈利潤(rùn)（2018）行業(yè)大業(yè)股份已發(fā)行未上市50.0015.270.002.05金屬制品三星新材已發(fā)行未上市1.920.005.400.000.60白色家電2019-0

52、6-09固定益敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-11-證券研究報(bào)告和而泰已發(fā)行未上市5.475.4516.7932.48%0.022.360.98%電子制造藍(lán)曉科技證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)3.40.009.690.001.42化學(xué)制品中環(huán)環(huán)保證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)2.90.338.303.95%0.000.64水務(wù)文燦股份證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)80.0020.400.001.25汽車零部件清水源證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)4.95.9116.7135.40%0.002.84化學(xué)制品華森制藥證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)30.008.290.001.37中藥交通銀行證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6000.007053.080.00741.65銀行南威軟件證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6.61.7917.6810.10

53、%0.001.70計(jì)算機(jī)應(yīng)用智能自控證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)2.30.006.400.000.63通用機(jī)械哈爾斯證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)30.308.293.56%0.000.920.11%家用輕工華鈺礦業(yè)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6.40.0426.400.14%0.012.170.60%工業(yè)金屬歐派家居證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)14.950.0075.610.0015.72家用輕工榮晟環(huán)保證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)3.30.0012.340.002.08造紙晶瑞股份證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)1.850.245.894.01%0.000.57化學(xué)原料安圖生物證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6.831.6519.668.37%0.005.75醫(yī)療器械大亞圣象發(fā)審委通過(guò)120.9444.982.09%0.0

54、07.65家用輕工熙菱信息發(fā)審委通過(guò)1.350.003.940.000.20計(jì)算機(jī)應(yīng)用翔鷺鎢業(yè)發(fā)審委通過(guò)3.020.499.585.16%0.001.17稀有金屬聯(lián)得裝備股東大會(huì)通過(guò)20.005.920.000.85光學(xué)光電子中核鈦白股東大會(huì)通過(guò)124.1732.1212.97%0.004.03化學(xué)制品潤(rùn)達(dá)醫(yī)療股東大會(huì)通過(guò)5.516.5631.3152.89%0.144.323.26%醫(yī)療服務(wù)家家悅股東大會(huì)通過(guò)102.5728.089.14%0.004.25一般零售遠(yuǎn)東傳動(dòng)股東大會(huì)通過(guò)9.440.0024.400.002.71汽車零部件康隆達(dá)股東大會(huì)通過(guò)2.740.7110.107.07%0.

55、000.85服裝家紡世聯(lián)行股東大會(huì)通過(guò)17.32.7654.175.10%0.004.54房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)烽火通信股東大會(huì)通過(guò)30.880.02107.400.02%0.009.07通信設(shè)備金輪股份股東大會(huì)通過(guò)2.655.4118.3929.42%0.031.182.46%專用設(shè)備海鷗股份股東大會(huì)通過(guò)2.420.106.561.59%0.000.34通用機(jī)械道道全股東大會(huì)通過(guò)7.50.0021.650.02%0.002.22農(nóng)產(chǎn)品加工溫州宏豐股東大會(huì)通過(guò)2.320.005.890.000.18高低壓設(shè)備深高速股東大會(huì)通過(guò)220.00195.400.0035.79高速公路東誠(chéng)藥業(yè)股東大會(huì)通過(guò)826.9

56、846.1158.51%0.003.89化學(xué)制藥北方國(guó)際股東大會(huì)通過(guò)5.780.0546.090.12%0.006.18專業(yè)工程金力永磁股東大會(huì)通過(guò)4.390.0011.080.001.47新材料正裕工業(yè)股東大會(huì)通過(guò)2.92.258.9625.09%0.001.07汽車零部件思美傳媒股東大會(huì)通過(guò)7.717.5433.3352.62%0.000.39營(yíng)銷傳播康欣新材股東大會(huì)通過(guò)131.4738.003.87%0.004.67包裝印刷寶鷹股份股東大會(huì)通過(guò)61.2440.113.10%0.562.7220.45%裝修裝飾華自科技股東大會(huì)通過(guò)6.396.9417.0840.64%0.060.995.5

57、7%電氣設(shè)備力盛賽車股東大會(huì)通過(guò)55.52%0.000.42文化傳媒天創(chuàng)時(shí)尚股東大會(huì)通過(guò)66.1721.7328.40%0.052.452.00%服裝家紡精華制藥股東大會(huì)通過(guò)9.15.7026.9421.16%0.002.60中藥翔港科技股東大會(huì)通過(guò)20.005.380.000.48包裝印刷合興包裝股東大會(huì)通過(guò)5.960.1730.240.57%0.582.8520.36%包裝印刷永創(chuàng)智能股東大會(huì)通過(guò)5.121.5713.0412.01%0.000.72專用設(shè)備金河生物股東大會(huì)通過(guò)63.5117.7919.74%0.101.646.08%動(dòng)物保健中嘉博創(chuàng)股東大會(huì)通過(guò)1229.7236.0382

58、.48%0.002.53通信運(yùn)營(yíng)2019-06-09固定益敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明-11-證券研究報(bào)告和而泰已發(fā)行未上市5.475.4516.7932.48%0.022.360.98%電子制造藍(lán)曉科技證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)3.40.009.690.001.42化學(xué)制品中環(huán)環(huán)保證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)2.90.338.303.95%0.000.64水務(wù)文燦股份證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)80.0020.400.001.25汽車零部件清水源證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)4.95.9116.7135.40%0.002.84化學(xué)制品華森制藥證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)30.008.290.001.37中藥交通銀行證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6000.007053.080.00741.65銀行南威軟件

59、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6.61.7917.6810.10%0.001.70計(jì)算機(jī)應(yīng)用智能自控證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)2.30.006.400.000.63通用機(jī)械哈爾斯證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)30.308.293.56%0.000.920.11%家用輕工華鈺礦業(yè)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6.40.0426.400.14%0.012.170.60%工業(yè)金屬歐派家居證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)14.950.0075.610.0015.72家用輕工榮晟環(huán)保證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)3.30.0012.340.002.08造紙晶瑞股份證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)1.850.245.894.01%0.000.57化學(xué)原料安圖生物證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)6.831.6519.668.37%0.005.75醫(yī)療器械大亞圣象發(fā)審

60、委通過(guò)120.9444.982.09%0.007.65家用輕工熙菱信息發(fā)審委通過(guò)1.350.003.940.000.20計(jì)算機(jī)應(yīng)用翔鷺鎢業(yè)發(fā)審委通過(guò)3.020.499.585.16%0.001.17稀有金屬聯(lián)得裝備股東大會(huì)通過(guò)20.005.920.000.85光學(xué)光電子中核鈦白股東大會(huì)通過(guò)124.1732.1212.97%0.004.03化學(xué)制品潤(rùn)達(dá)醫(yī)療股東大會(huì)通過(guò)5.516.5631.3152.89%0.144.323.26%醫(yī)療服務(wù)家家悅股東大會(huì)通過(guò)102.5728.089.14%0.004.25一般零售遠(yuǎn)東傳動(dòng)股東大會(huì)通過(guò)9.440.0024.400.002.71汽車零部件康隆達(dá)股東大會(huì)