1、數(shù)字人民幣深度研究報(bào)告目 錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _TOC_250020 一、CC全球行研趨勢(shì) 4 HYPERLINK l _TOC_250019 .、多國(guó)央行已開(kāi)始研發(fā)、實(shí)驗(yàn)BC 4 HYPERLINK l _TOC_250018 .2、各國(guó)央行借助區(qū)塊鏈技術(shù)打壓加密貨幣，提高法幣競(jìng)爭(zhēng)力 5 HYPERLINK l _TOC_250017 二、去蕪存：數(shù)人民大化利分布及區(qū)技術(shù)優(yōu)勢(shì) 6 HYPERLINK l _TOC_250016 2.、數(shù)字人民幣基本概念：不斷提升應(yīng)用范圍的法定貨幣 6 HYPERLINK l _TOC_250015 2.2、央行下半年工作

2、會(huì)議提出嚴(yán)厲打擊虛擬貨幣非法活動(dòng)，政府對(duì)于數(shù)字貨幣態(tài)度續(xù)兩極分化 8 HYPERLINK l _TOC_250014 2.3、數(shù)字人民幣采用中心化架構(gòu) 9 HYPERLINK l _TOC_250013 2.4、數(shù)字人民幣的技術(shù)實(shí)現(xiàn) 13 HYPERLINK l _TOC_250012 2.5、思考：數(shù)字人民幣與區(qū)塊鏈的聯(lián)系 14 HYPERLINK l _TOC_250011 三、數(shù)字人幣的略意義 HYPERLINK l _TOC_250010 3.、數(shù)字人民幣可有效提升跨境支付的安全性 14 HYPERLINK l _TOC_250009 金融穩(wěn)定：數(shù)字人民幣在國(guó)際清算環(huán)節(jié)可跨過(guò)WFT系統(tǒng)

3、 14 HYPERLINK l _TOC_250008 跨境支付便利：數(shù)字人民幣具備跨境使用的技術(shù)條件 15 HYPERLINK l _TOC_250007 人民幣國(guó)際地位：長(zhǎng)期數(shù)字人民幣會(huì)提升人民幣國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 15 HYPERLINK l _TOC_250006 3.2、數(shù)字人民幣可實(shí)現(xiàn)“可控匿名” 16 HYPERLINK l _TOC_250005 匿名性：以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能 16 HYPERLINK l _TOC_250004 可控性：數(shù)字人民幣應(yīng)履行“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”義務(wù) 17 HYPERLINK l _TOC_250003 投資建與投標(biāo)的 HY

4、PERLINK l _TOC_250002 神州信息(00055，買入) 18 HYPERLINK l _TOC_250001 宇信科技(30064，未評(píng)級(jí)) 19 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖1：貨幣分類方式：零售端C較批發(fā)型支付端C應(yīng)用面更廣 4圖2：C具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì) 5圖3：數(shù)字人民幣發(fā)行與流通框架：數(shù)字人民幣需遵循的規(guī)則 7圖4：零售型C運(yùn)行機(jī)制 10圖5：數(shù)字人民幣發(fā)行與流通體系：雙層運(yùn)營(yíng)模式 圖6：數(shù)字人民幣印制過(guò)程 圖7：數(shù)字人民幣“一幣、兩庫(kù)、三中心”架構(gòu) 13圖8：數(shù)字人民幣關(guān)鍵技術(shù) 13圖9：數(shù)字人民幣的國(guó)際影響 16圖10：數(shù)字人民幣

5、錢包開(kāi)通程 17圖1：云原生概念閉環(huán) 19圖12：“分布式+微服務(wù)+云”的意義 19表1：央行數(shù)字貨幣的性質(zhì) 4表2：CBC的主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橥ㄓ眯椭Ц杜c批發(fā)型支付 5表3：數(shù)字人民幣基本概念 6表4：數(shù)字人民幣研發(fā)進(jìn)展 6表5：數(shù)字人民幣試點(diǎn)情況 8表6：中國(guó)數(shù)字貨幣相關(guān)政策 8表7：央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)主要模塊 12表8：傳統(tǒng)跨境支付方式痛點(diǎn) 15表9：SDR貨幣籃子中各種貨幣的權(quán)重（2001-020） 16表10：數(shù)字人民幣錢包分類：V類錢包可支持匿名性 17表11：220年宇信科技主研發(fā)產(chǎn)品 19一、 CBDC是全球央行研發(fā)趨勢(shì)1.1、多國(guó)央已開(kāi)發(fā)、實(shí)驗(yàn)CBC國(guó)際清算銀行將央行數(shù)字貨幣（Ce

6、ntral bak igial currnces，CBC）劃分為通用型和批發(fā)型兩類通用型央行數(shù)字貨幣面向所有居民及公司發(fā)行主要應(yīng)用場(chǎng)景為小額零售交易批發(fā)型央數(shù)字貨幣主要面向大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)行主要應(yīng)用場(chǎng)景為大額交易結(jié)算其中通用型央行數(shù)字貨可分為央行賬戶和央行數(shù)字通證兩類，通用型央行數(shù)字貨幣應(yīng)用范圍較批發(fā)型更為廣泛。表1：央行數(shù)字貨幣的性質(zhì)分類央行發(fā)行數(shù)字化廣泛可性基于通證央行賬（通型）央行數(shù)通證通用）央行數(shù)通證批發(fā)）數(shù)據(jù)來(lái)源：周莉萍、楊濤、許蘊(yùn)全球央行對(duì)法定數(shù)字貨幣發(fā)展的探索，BI，東方證券研究所圖1：貨幣分類方式：零售端C較批發(fā)型支付端C應(yīng)用面更廣數(shù)據(jù)來(lái)源：世界經(jīng)濟(jì)論壇，東方證券研究所各國(guó)央行參

7、與CBC研發(fā)的原因是為了減輕本國(guó)金融體系的痛點(diǎn)主要目標(biāo)包括維護(hù)金穩(wěn)定協(xié)助貨幣政策實(shí)施提高國(guó)內(nèi)支付效率及安全性提高跨境支付效率及安全性提高大型金融機(jī)清算效率及安全性推進(jìn)普惠金融政策實(shí)施等根據(jù)普華永道與畢馬威的相關(guān)研究發(fā)展中國(guó)家 CBC 的應(yīng)用集中于通用型支付場(chǎng)景，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì) CBC的應(yīng)用集中于批發(fā)型支付場(chǎng)景。這與國(guó)金融體系的現(xiàn)存需求相吻合。我們認(rèn)為，短期內(nèi)數(shù)字人民幣（中國(guó)的 ）的主要應(yīng)用場(chǎng)景將為通用型支付。表2：CBDC 的主要應(yīng)用領(lǐng)為通用型支付與批發(fā)型支付通用型付深應(yīng)用研究家批發(fā)型付深應(yīng)用研究家巴哈馬厄瓜多爾泰國(guó)法國(guó)柬埔寨東加勒國(guó)家織中國(guó)香港南非中國(guó)瑞典新加坡歐盟烏克蘭韓國(guó)加拿大阿聯(lián)酋烏拉圭土

8、耳其英國(guó)日本數(shù)據(jù)來(lái)源：普華永道，東方證券研究所1.2、 各國(guó)央借助鏈技術(shù)壓加幣，提法幣力區(qū)塊鏈?zhǔn)歉鲊?guó)央行數(shù)字貨幣首選技術(shù)。根據(jù)普華永道統(tǒng)計(jì)自 2014 年以來(lái)全球已有 0 家央開(kāi)啟 CBC 的探索，而其中有超過(guò) 88%的 CBC 項(xiàng)目在點(diǎn)或生產(chǎn)階段使用區(qū)塊鏈作為基礎(chǔ)術(shù)。各國(guó)央行對(duì)于以比特幣為代表的加密貨幣主要持謹(jǐn)慎與排斥態(tài)度。區(qū)塊鏈技術(shù)可賦能 。盡管區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化與央行的集中管理存在沖突，區(qū)塊鏈技仍可有效用于CBC的相關(guān)開(kāi)發(fā)及管理環(huán)節(jié)區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助CBC以安全的方式轉(zhuǎn)移所權(quán)并通過(guò)內(nèi)置智能合約幫助CBC具備可編程性等區(qū)塊鏈技術(shù)可用于CBC驗(yàn)鈔批發(fā)支付結(jié)算、現(xiàn)金數(shù)字化，在幫助CBC實(shí)現(xiàn)分

9、布式運(yùn)營(yíng)的同時(shí)不影響其集中化管理。我們認(rèn)為借助區(qū)塊鏈技術(shù)BC可孵化多種優(yōu)勢(shì)其中括提高本國(guó)法幣的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)而可壓加密貨幣的流通提高央行的金融管控能力CBC借助加密貨幣的區(qū)塊鏈技術(shù)提高自身防止罪、推行普惠金融等能力，保證央行在數(shù)字時(shí)代貨幣控制的能力。圖2：C具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：清華大學(xué)金融科技研究院區(qū)塊鏈研究中心，東方證券研究所二、 去蕪存菁：數(shù)字人民幣最大化利用分布式及區(qū)鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)1、 數(shù)字人幣基念：不提升范圍的定貨幣數(shù)字人民幣是中國(guó)的 數(shù)字人民幣是由人民銀行發(fā)行由指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營(yíng)并向公兌換以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)支持銀行賬戶松耦合功能與紙鈔和硬幣等價(jià)并具有價(jià)值特征法償性的可控匿名的支付工具數(shù)字

10、人民幣的概念有兩個(gè)重點(diǎn)一個(gè)是數(shù)字人民幣是數(shù)字形式的定貨幣，另外一個(gè)是數(shù)字人民幣和紙鈔、硬幣等價(jià)，主要定位于0。表3：數(shù)字人民幣基本概念數(shù)字人幣概念解釋法定貨幣有國(guó)家用背、有償能的定貨幣雙層經(jīng)體系中國(guó)人銀行直接公眾行兌換央數(shù)字幣，是先數(shù)人民幣換給定的營(yíng)機(jī)，如商業(yè)行或其他業(yè)機(jī)，由這些構(gòu)兌給公眾以廣義戶體為基礎(chǔ)任何能形成人身唯一識(shí)東西都以成賬戶支持銀賬戶耦合不需要行賬就可開(kāi)立字民幣錢包其他個(gè)設(shè)計(jì)包括雙線支、更安全、終端選、多息強(qiáng)、點(diǎn)點(diǎn)付、高追溯等設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，東方證券研究所根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)字人民幣研發(fā)工作組 201 年 7 月發(fā)的中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白書中國(guó)人民銀行高度重視法定數(shù)

11、字貨幣的研究開(kāi)發(fā)數(shù)字人民幣試點(diǎn)規(guī)模正有序擴(kuò)大數(shù)字民幣的應(yīng)用領(lǐng)域正在逐步拓展。目前數(shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景兼顧線上和線下涵蓋批發(fā)零售餐飲文旅教育醫(yī)療公共交通政務(wù)繳費(fèi)稅收征繳補(bǔ)貼發(fā)放領(lǐng)域截至221年6月0數(shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景超過(guò)12萬(wàn)，應(yīng)用領(lǐng)域包括生活繳費(fèi)餐飲服務(wù)交通出行購(gòu)物消費(fèi)政務(wù)服務(wù)等數(shù)字人民幣個(gè)人錢包開(kāi)數(shù)量達(dá)207萬(wàn)余個(gè)、對(duì)公開(kāi)立數(shù)量達(dá)351萬(wàn)余，計(jì)交易筆數(shù)705萬(wàn)余筆、額約345億元與200年8月數(shù)據(jù)比數(shù)字人民幣落地場(chǎng)景個(gè)人錢包開(kāi)立數(shù)量增長(zhǎng)接近200倍對(duì)公錢包開(kāi)立數(shù)量增長(zhǎng)接近400表4：數(shù)字人民幣研發(fā)進(jìn)展時(shí)間關(guān)鍵事件2014年中國(guó)人民銀行成立法定數(shù)字貨幣研究小組，開(kāi)始對(duì)發(fā)行框架、關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通

12、環(huán)境及相關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等進(jìn)行專項(xiàng)研究2016年央行成立數(shù)字貨幣研究所，完成法定數(shù)字貨幣第一代原型系統(tǒng)搭建2017年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行開(kāi)始組織商業(yè)機(jī)構(gòu)共同開(kāi)展法定數(shù)字貨幣（以簡(jiǎn)稱數(shù)字人民幣，字母縮寫按照國(guó)際使用慣例暫定為“e-N”）研發(fā)試驗(yàn)。目前，研發(fā)試驗(yàn)已基本完成頂層設(shè)計(jì)、功能研發(fā)、系統(tǒng)調(diào)試等工 作，正遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實(shí)用的原則，選擇部分有代表性地區(qū)開(kāi)展試點(diǎn)測(cè)試。2019年底數(shù)字人民幣相繼在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來(lái)的冬奧場(chǎng)景啟動(dòng)試點(diǎn)測(cè)試200年0月數(shù)字人民幣進(jìn)一步增加上海、海南、長(zhǎng)沙、西安、青島、大連6個(gè)試點(diǎn)測(cè)試地區(qū)2021年6月數(shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景超過(guò)12萬(wàn)，應(yīng)用領(lǐng)域包括生

13、活繳費(fèi)、餐飲服務(wù)、交通出行、購(gòu)物消費(fèi)、政務(wù)服務(wù)等。數(shù)字人民幣個(gè)人錢包開(kāi)立數(shù)量達(dá)2087萬(wàn)余個(gè)、對(duì)公錢包開(kāi)立數(shù)量達(dá)1萬(wàn)余個(gè)，累計(jì)交易筆數(shù)775萬(wàn)余筆、金額約45億元。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，東方證券研究所在發(fā)行與流通的過(guò)程中數(shù)字人民幣也需滿足央行中心化管理現(xiàn)金管理規(guī)范公共產(chǎn)品商業(yè)行兌換等特征。央行中心化管理：央行需要維護(hù)法定貨幣地位和貨幣發(fā)行權(quán)；同時(shí)提高支付體系效率，改貨幣政策傳導(dǎo)，維護(hù)金融穩(wěn)定?，F(xiàn)金管理規(guī)范：需遵守中國(guó)人民銀行法、人民幣管理?xiàng)l例等與現(xiàn)鈔管理相關(guān)的法法規(guī)。公共產(chǎn)品：數(shù)字人民幣是央行向公眾提供的公共產(chǎn)品，不計(jì)付利息，央行也不對(duì)兌換流通服務(wù)收費(fèi)。商業(yè)銀行兌換：數(shù)字人民幣要由商業(yè)銀行提

14、供數(shù)字人民幣的兌換服務(wù)。數(shù)字人民幣滿足央行對(duì)于數(shù)字貨幣的監(jiān)管要求與貨幣數(shù)字化的需要未來(lái)將繼續(xù)受技術(shù)推動(dòng)應(yīng)范圍將不斷提升。圖3：數(shù)字人民幣發(fā)行與流通框架：數(shù)字人民幣需遵循的規(guī)則數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，東方證券研究所根據(jù)中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書，未來(lái)數(shù)字人民幣的工作重點(diǎn)將側(cè)重于推進(jìn)研發(fā)試完善制度規(guī)則與強(qiáng)化重大問(wèn)題研究三個(gè)方面：推進(jìn)研發(fā)試點(diǎn)：擴(kuò)大試點(diǎn)測(cè)試應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋面，實(shí)現(xiàn)特定試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的應(yīng)用場(chǎng)景全覆蓋，造數(shù)字人民幣生態(tài)體系并優(yōu)化數(shù)字人民幣體系設(shè)計(jì)；完善制度規(guī)則：推進(jìn)中國(guó)人民銀行法等法律法規(guī)的修訂。研究制定數(shù)字人民幣相關(guān)管辦法，加強(qiáng)數(shù)字人民幣個(gè)人信息保護(hù)；強(qiáng)化重大問(wèn)題研究：深化數(shù)字貨幣對(duì)貨幣政

15、策、金融體系、金融穩(wěn)定性等影響的研究，同加強(qiáng)CBC的國(guó)際交流，制定國(guó)際CBC標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則。北京冬奧將成為數(shù)字人民幣下一階段的重要試點(diǎn)根據(jù)中人民銀行消息數(shù)字人民幣北京冬奧場(chǎng)景試點(diǎn)主要圍繞北京冬奧會(huì)食住行游購(gòu)?qiáng)梳t(yī)大重點(diǎn)領(lǐng)域的支付服務(wù)需求便利境內(nèi)外公眾使用數(shù)字人民幣支付服務(wù)北京冬奧會(huì)將試點(diǎn)部署無(wú)人售貨車自助售貨機(jī)無(wú)人超市創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景并推出支付手套支付徽章冬奧支付服裝等可穿戴支付設(shè)備北京冬奧亦將試面向境外用戶推出的基于P的錢包服務(wù)和基于硬件的錢包服務(wù)解決方案。表5：數(shù)字人民幣試點(diǎn)情況時(shí)間020年8月021年6月全國(guó)落試點(diǎn)景超700超2萬(wàn)個(gè)人錢包13萬(wàn)超207萬(wàn)對(duì)公錢包9超1萬(wàn)交易筆數(shù)超2萬(wàn)7075萬(wàn)支付

16、金額超1億元5億元數(shù)據(jù)來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東方證券研究所2、 央行下年工議提出厲打擬貨幣法活政府對(duì)數(shù)字態(tài)度持兩極化2021年7月31日中國(guó)人銀行召開(kāi)201年下半年工會(huì)議會(huì)議提出推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展,嚴(yán)厲打擊虛擬貨幣非法活動(dòng)。中國(guó)人民銀行將會(huì)同有關(guān)部門堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張的決策部署約談從事金融業(yè)務(wù)的頭部平臺(tái)企業(yè)督促其全面實(shí)金融監(jiān)管、公平競(jìng)爭(zhēng)和保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益有關(guān)要求，深入開(kāi)展自查和整改。中國(guó)央行對(duì)于數(shù)字貨幣的態(tài)度明確避虛就實(shí)積極推動(dòng)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與數(shù)字人民幣發(fā)展限制其他加密貨幣為確保法數(shù)字貨幣不擾亂國(guó)內(nèi)的金融環(huán)境央行對(duì)以比特幣為代表的一

17、系列加密貨幣進(jìn)行交易限制，并將此限制延伸至代幣發(fā)行環(huán)節(jié)（IC）。表6：中國(guó)數(shù)字貨幣相關(guān)政策政策名稱頒布時(shí)間頒布主體主要內(nèi)容中國(guó)民銀、工和信化中國(guó)銀業(yè)監(jiān)管理員會(huì)中券監(jiān)督理委會(huì)、國(guó)保監(jiān)理委員關(guān)于范比幣風(fēng)的通知2013年2月中國(guó)人銀行工業(yè)信化部、國(guó)銀業(yè)監(jiān)管委員會(huì)中國(guó)券監(jiān)管委員會(huì)中國(guó)險(xiǎn)監(jiān)管委員會(huì)央行確比特不是定貨，是一種定的虛商品不具與貨等的法律位，并止各融機(jī)和支機(jī)開(kāi)展與特幣相的業(yè)務(wù)關(guān)于新管優(yōu)化務(wù)培壯濟(jì)發(fā)展動(dòng)能 加新舊能接轉(zhuǎn)換的意2017年1月國(guó)務(wù)院公廳在人工能、塊鏈能源聯(lián)、大數(shù)應(yīng)用等叉融領(lǐng)域建若產(chǎn)創(chuàng)新中和創(chuàng)新絡(luò)關(guān)于范代發(fā)行資風(fēng)的告2017年9月中國(guó)人銀行中央信 辦、工和信化部工總局、監(jiān)會(huì)證監(jiān)、監(jiān)會(huì)任

18、何組和個(gè)不得法從代發(fā)行融活動(dòng)；何金機(jī)構(gòu)得提代相關(guān)服關(guān)于范相O動(dòng)的示2018年1月中國(guó)互網(wǎng)金協(xié)會(huì)禁止MO模式以礦為核行虛擬資產(chǎn)）及各通過(guò)署境服器繼續(xù)面向境內(nèi)民辦O“虛幣”交場(chǎng)所服務(wù)區(qū)塊信息務(wù)管規(guī)定2019年1月國(guó)家互網(wǎng)信辦公室區(qū)塊鏈息服使用需驗(yàn)身；為區(qū)塊鏈信息務(wù)的供、用、理提供有的法律據(jù)關(guān)于與境虛擬幣交平機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)示200年4月中國(guó)互網(wǎng)金協(xié)會(huì)任何機(jī)和個(gè)都應(yīng)格遵國(guó)法律和管規(guī)定不參虛擬幣交活及相關(guān)機(jī)行為中國(guó)民銀法（訂草征意見(jiàn)稿）200年0月中國(guó)人銀行何單位個(gè)人得制、發(fā)代票券和數(shù)字代幣以代人民在市上通。深圳設(shè)先范區(qū)綜改革點(diǎn)實(shí)方案00205）200年0月國(guó)務(wù)院公廳在中國(guó)民銀數(shù)字幣研所圳下屬構(gòu)的基上成金融

19、技創(chuàng)平。支持展數(shù)字民幣部封試點(diǎn)試推動(dòng)數(shù)人民幣研發(fā)用和際合。全面化服貿(mào)易新發(fā)試總體方案200年1月商務(wù)部在京津、長(zhǎng)角、港澳灣及中西部具備條的試地區(qū)展數(shù)人幣試點(diǎn)上海服務(wù)擴(kuò)大放綜試體方案201年4月商務(wù)部支持開(kāi)數(shù)字民幣點(diǎn)，設(shè)家級(jí)金科技發(fā)研究心。托陸嘴融城和江科學(xué)，推金融技應(yīng)示和核心術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，工業(yè)和信息化部，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，國(guó)務(wù)院辦公廳，中央網(wǎng)辦，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，工商總局，商務(wù)部，東方證券研究所2.3、 數(shù)字人幣采心化架構(gòu)數(shù)字人民幣的金融特征采用雙層運(yùn)營(yíng)模式第一層是中人銀行第二層是商業(yè)銀行電信營(yíng)商和第三方支付網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司

20、等第二級(jí)指定商業(yè)銀行包括中國(guó)銀行農(nóng)業(yè)銀行工商銀行設(shè)銀行交通銀行郵儲(chǔ)銀行以及網(wǎng)商銀（支付寶數(shù)字人民幣流通環(huán)節(jié)主要包括企業(yè)及個(gè)端且數(shù)字人民幣支持銀行賬戶松耦合享受數(shù)字人民幣服務(wù)的群體較銀行服務(wù)范圍更為廣闊助于實(shí)現(xiàn)普惠金融?？v觀全球，零售型 CBC 主要分為單層運(yùn)行機(jī)制（直接型）與雙層運(yùn)行機(jī)制（間接型），二者區(qū)分主要在于內(nèi)部交易的體量采用單層運(yùn)行機(jī)制的經(jīng)濟(jì)體包括冰島巴哈馬瑞典挪威與丹麥而采用雙層運(yùn)行機(jī)制的經(jīng)濟(jì)體包括中國(guó)、巴西、歐盟、東加勒比等。中國(guó)人民銀行可能會(huì)針對(duì)數(shù)字人民幣建設(shè)十幾個(gè)至幾十個(gè)一級(jí)節(jié)（現(xiàn)階段已在籌劃六大行網(wǎng)商銀（支付寶微眾銀（微信支付等會(huì)充當(dāng)數(shù)字人民幣的二級(jí)節(jié)點(diǎn)目前數(shù)人民幣助了現(xiàn)存的

21、銀行IT系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)記賬功能由于現(xiàn)階段數(shù)字人民幣尚處于實(shí)驗(yàn)階段總體的體量不大各銀行可對(duì)現(xiàn)有的IT系統(tǒng)進(jìn)行改造，當(dāng)數(shù)字人民幣將進(jìn)入規(guī)模化實(shí)施階段時(shí)再建立對(duì)應(yīng)的節(jié)點(diǎn)。圖4：零售型C運(yùn)行機(jī)制數(shù)據(jù)來(lái)源：周莉萍、楊濤、許蘊(yùn)全球央行對(duì)法定數(shù)字貨幣發(fā)展的探索，東方證券研究所圖5：數(shù)字人民幣發(fā)行與流通體系：雙層運(yùn)營(yíng)模式數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，東方證券研究所圖6：數(shù)字人民幣印制過(guò)程數(shù)據(jù)來(lái)源：nfQ，東方證券研究所數(shù)字人民幣的技術(shù)特征：采用“一幣、兩庫(kù)、三中心”框架?！耙粠胖笖?shù)字人民幣中國(guó)人民銀行選取數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)作為數(shù)字人民幣轉(zhuǎn)移的原型試驗(yàn)場(chǎng)景與原型系統(tǒng)對(duì)接中國(guó)人民銀行指定的商業(yè)銀行共同參與組建分布式賬本體系在數(shù)

22、字人民幣網(wǎng)上進(jìn)行確權(quán)查詢?！皟蓭?kù)指數(shù)字貨幣發(fā)行庫(kù)與數(shù)字貨幣銀行庫(kù)央行將數(shù)字人民幣發(fā)行給商業(yè)銀行的數(shù)字貨幣銀行庫(kù)，中國(guó)人民銀行的數(shù)字貨幣發(fā)行庫(kù)是在央行私有云上存放發(fā)行基金的數(shù)據(jù)庫(kù)，在私有云上存商業(yè)銀行向央行繳納100%準(zhǔn)備金作為數(shù)字貨幣發(fā)行基金進(jìn)入到數(shù)字貨幣銀行庫(kù)中商業(yè)銀行的銀行庫(kù)是負(fù)責(zé)代理投放的商業(yè)銀行管理數(shù)字人民幣所需的數(shù)據(jù)庫(kù)，在本地和私有云上存放。“三中心指認(rèn)證中心大數(shù)據(jù)分析中心登記中心其中認(rèn)證中心負(fù)責(zé)對(duì)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和用戶身信息進(jìn)行管理登記中心提供分布式賬本服務(wù)負(fù)責(zé)權(quán)屬登記和生產(chǎn)流通清點(diǎn)之類的過(guò)程流記錄大數(shù)據(jù)中心利用云計(jì)算等技術(shù)對(duì)支付行為和監(jiān)管調(diào)控指標(biāo)進(jìn)行分析在三個(gè)中心下層是基云計(jì)算的可信服務(wù)

23、管理模塊。表7：央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)主模塊數(shù)字貨系統(tǒng)塊簡(jiǎn)介數(shù)字貨幣由央行保并名發(fā)的代具金額的密數(shù)串?dāng)?shù)字貨發(fā)行庫(kù)人民銀在央數(shù)字幣私云存放央數(shù)字幣發(fā)基金數(shù)庫(kù)央行數(shù)貨幣有云用于支央行字貨運(yùn)行底基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字貨商業(yè)行庫(kù)商業(yè)銀存放行數(shù)貨幣數(shù)庫(kù)，可在本也可在央數(shù)貨幣私有上數(shù)字貨數(shù)字包指在流市場(chǎng)個(gè)人單位戶用央行字貨的客端，錢可以基于件也以基軟件認(rèn)證中心央行對(duì)行數(shù)貨幣構(gòu)及戶份信息行集管理它是統(tǒng)全的基礎(chǔ)件，是可匿名計(jì)重要環(huán)節(jié)登記中心記錄央數(shù)字幣及應(yīng)用身，完成屬登；記流水完央行數(shù)字幣全命周登記大數(shù)據(jù)析中心反洗錢支付為分、監(jiān)調(diào)指標(biāo)分等數(shù)據(jù)來(lái)源：姚前中國(guó)法定數(shù)字貨幣原型構(gòu)想，歐科云鏈，東方證券研究所圖7：數(shù)字人民幣“一幣、

24、兩庫(kù)、三中心”架構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行，第一財(cái)經(jīng)，東方證券研究所2.4、 數(shù)字人幣的實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣的核心技術(shù)包括安全技術(shù)、交易技術(shù)以及可信保障技術(shù)。數(shù)字人民幣的安全技術(shù)主要用于數(shù)字人民幣的加密傳輸、身份認(rèn)證以及硬件錢包的安全芯等環(huán)節(jié)；數(shù)字人民幣的交易技術(shù)確保數(shù)字人民幣可在在線與離線情況下的穩(wěn)定交易，可最大可能確數(shù)字人民幣如同紙幣一般不受網(wǎng)絡(luò)限制；數(shù)字人民幣的可信保障技術(shù)為數(shù)字貨幣發(fā)行、流通、交易提供安全、可信的應(yīng)用環(huán)境。圖8：數(shù)字人民幣關(guān)鍵技術(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所2.5、 思考：字人與區(qū)塊的聯(lián)系與區(qū)塊鏈去中心化的特征不同根據(jù)中國(guó)人民銀行介紹數(shù)字人民幣采用中心化架構(gòu)人銀行數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)體系

25、中處于中心地位，負(fù)責(zé)向作為指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)字人民幣并進(jìn)行全生命周期管理，指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)及相關(guān)商業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向社會(huì)公眾提供數(shù)字人民幣兌換和流通服務(wù)。綜合分析數(shù)字人民幣的框架，我們認(rèn)為數(shù)字人民幣對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用集中于三個(gè)方面：1.數(shù)字人民幣簽名錢包使用區(qū)塊鏈技術(shù)加密（私鑰）；2.數(shù)字人民幣預(yù)留了智能合約功能，未來(lái)可以加載與貨幣相關(guān)功能的智能合約，促進(jìn)業(yè)務(wù)模創(chuàng)新，并對(duì)數(shù)字人民幣的交易環(huán)節(jié)進(jìn)行一定約束；3.利用哈希算法不可逆的特性，區(qū)塊鏈賬本使用哈希摘要替代交易敏感信息，保護(hù)個(gè)人數(shù)據(jù)私安全，同時(shí)避免分布式賬本帶來(lái)的金融數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)不同運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)隔離。多個(gè)主體將參與數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)對(duì)

26、于央六大行網(wǎng)商行與微眾銀行而言區(qū)塊鏈技術(shù)門不高央行數(shù)研所與螞蟻鏈共同推動(dòng)數(shù)字人民幣的研發(fā)六大行的金融科技投入也在中國(guó)金融機(jī)中處于領(lǐng)先位置、網(wǎng)商銀行背靠阿里/螞蟻系技術(shù)資源、微眾銀行自身區(qū)塊鏈研究實(shí)力較強(qiáng)。盡管與區(qū)塊鏈去中心化的理念不同數(shù)字人民幣深度運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)設(shè)計(jì)了基于加密字符串的字人民幣表達(dá)式保留了安全性防雙花不可偽造等特點(diǎn)數(shù)字人民幣跳出了區(qū)塊鏈應(yīng)“分式去中心化的框架有效利用區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)數(shù)字人民幣在保障安（中心化架構(gòu)的同時(shí)最大化利用區(qū)塊鏈技術(shù)帶來(lái)的系統(tǒng)優(yōu)化，達(dá)到去蕪存菁的效果。三、 數(shù)字人民幣的戰(zhàn)略意義.1、 數(shù)字人幣可提升跨支付全性金融穩(wěn)定：數(shù)字人民幣在國(guó)際清算環(huán)節(jié)可跨過(guò)WT系統(tǒng)現(xiàn)存

27、 SWIFT系統(tǒng)由歐美掌控WFT系統(tǒng)又稱環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)是國(guó)際銀行同業(yè)間國(guó)際合作組織，全球大部分金融機(jī)構(gòu)均通過(guò)該系統(tǒng)與其他國(guó)家銀行開(kāi)展金融交易。WIFT 系統(tǒng)部設(shè)在比利時(shí)，并在美國(guó)和荷蘭分設(shè)交換中心，WIFT 協(xié)日常運(yùn)作由董事會(huì)管理管控。董事會(huì)有25個(gè)席位其中美國(guó)英國(guó)法國(guó)德國(guó)瑞士比利時(shí)等歐美國(guó)家擁有2個(gè)董事位其他會(huì)員國(guó)最多僅擁有一個(gè)席位且大部分國(guó)家沒(méi)有席位，即在WFT系統(tǒng)中不擁有話語(yǔ)權(quán)。SWIFT具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：20年7，美國(guó)曾考慮將中香港清理出WFT銀行結(jié)算系統(tǒng)，并切斷港幣與美元聯(lián)系匯率制通過(guò)這種方式中國(guó)香港以及在中國(guó)香港擁有業(yè)務(wù)的諸多中國(guó)金融機(jī)構(gòu)將被迫推出美元交易與國(guó)際清算體系，中

28、國(guó)與中國(guó)香港的國(guó)際貿(mào)易與金融往來(lái)將面臨巨大阻中國(guó)的貿(mào)易和供應(yīng)鏈也會(huì)受到強(qiáng)烈沖擊此前美國(guó)已通過(guò)SWFT系統(tǒng)制裁朝鮮及伊朗17年 3 月，WFT切斷了朝鮮銀行與全球銀行網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)系；2018年 11 月 8 日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)推稱 WFT將停止為伊朗央行和指定的伊朗金融機(jī)構(gòu)服務(wù)。綜上，WFT的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。數(shù)字貨幣會(huì)沖擊 WFT系統(tǒng)數(shù)字人民幣的推行會(huì)有利于保護(hù)中國(guó)的金融安全穩(wěn)定央數(shù)字貨幣相比現(xiàn)有的電子支付系統(tǒng)在跨境支付技術(shù)的安全及效率層面擁有巨大改進(jìn)：基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣在跨境結(jié)算領(lǐng)域可將WFT系統(tǒng)幾天的計(jì)算時(shí)間提升至秒級(jí)提升易效率；央行數(shù)字貨幣可以大幅降低跨境轉(zhuǎn)賬成本，且通過(guò)技術(shù)的提升躲避潛在

29、的政治干預(yù)。數(shù)字貨幣的推行會(huì)對(duì)現(xiàn)有的SWFT系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊而中國(guó)于數(shù)字人民幣的布局可以加強(qiáng)與其國(guó)家的貿(mào)易對(duì)接，保護(hù)中國(guó)的商業(yè)利益。跨境支付便利：數(shù)字人民幣具備跨境使用的技術(shù)條件在改善跨境支付現(xiàn)存問(wèn)題方面（數(shù)字人民幣具備跨境使用的技術(shù)條件根國(guó)數(shù)人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書人民銀行積極參與金融穩(wěn)定理事（FSB國(guó)際清算銀（BIS國(guó)際貨幣基金組（IF世界銀W等國(guó)際組織多交流同各司法管轄區(qū)貨幣和財(cái)政管部門跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)及世界頂尖院校交流研討法定數(shù)字貨幣前沿議題人民銀行數(shù)字貨幣研究已與香港金管局簽署合作備忘錄同時(shí)加入國(guó)際清算銀行創(chuàng)新中（BISIH牽頭的多幣法定字貨幣（mCBCBridge目和香港特別行政區(qū)新加坡等B

30、IS創(chuàng)新分中心以及各行共同探索法定數(shù)字貨幣相關(guān)實(shí)踐。表8：傳統(tǒng)跨境支付方式痛點(diǎn)傳統(tǒng)跨境支付方式特點(diǎn)痛點(diǎn)銀行電匯交易安全性高手續(xù)費(fèi)有上限適合大額交易對(duì)于小額匯款手續(xù)費(fèi)過(guò)高匯款到賬需-5天匯款公司線下網(wǎng)點(diǎn)遍布全球分檔付費(fèi)適合中小規(guī)模交易交易成本大，含電報(bào)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)中轉(zhuǎn)費(fèi)匯款幣種有限金額上限1萬(wàn)美金信用卡織應(yīng)用于線上海淘交易及線下os機(jī)刷卡即時(shí)到賬，費(fèi)率約為2%-跨境支付刷卡成功率約為 90%對(duì)商家而言也存在拒付、欺詐等問(wèn)題數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢，東方證券研究所人民幣國(guó)際地位：長(zhǎng)期數(shù)字人民幣會(huì)提升人民幣國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力數(shù)字人民幣誕生于人民幣國(guó)際化的大背景下。根據(jù)中國(guó)人銀行頒布2020年人民幣際化告，近年來(lái)，人

31、民幣跨境使用保持快速增長(zhǎng)。2020 年以在新冠疫情沖擊全球貿(mào)易、金融及濟(jì)的背景下人民幣跨境使用仍保持韌性并呈現(xiàn)增長(zhǎng)未來(lái)中國(guó)人民銀行將繼續(xù)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)為導(dǎo)向，堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化。長(zhǎng)期來(lái)看數(shù)字人民幣的發(fā)行和使用會(huì)提升人民幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力我們認(rèn)為數(shù)字人民幣具體國(guó)影響將體現(xiàn)于擴(kuò)大中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放程度保護(hù)人民幣貨幣主權(quán)防止人民幣受其他數(shù)字貨幣擊有效隔離人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)降低對(duì)WFT系統(tǒng)依賴增強(qiáng)人民幣在全球市場(chǎng)的貨幣儲(chǔ)備功能提高人民幣在“一帶一路”沿線國(guó)家投資、清算、交易的便捷性等方面。圖9：數(shù)字人民幣的國(guó)際影響數(shù)據(jù)來(lái)源：劉曉欣數(shù)字人民幣的主要特征及影響分析，東方證券研究所表9：SDR貨幣籃子

32、中各種貨幣的權(quán)重（2001-020）貨幣20020520020020-205206至今美元.9.73歐元/.4.93日元9.4.英鎊.3.09人民幣/10.92數(shù)據(jù)來(lái)源：I，劉曉欣數(shù)字人民幣的主要特征及影響分析，東方證券研究所.2、 數(shù)字人幣可“可控名”匿名性：以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能數(shù)字人民幣可以在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)小額匿名滿足用戶合理的匿名支付需求達(dá)到隱私保護(hù)的效果據(jù)數(shù)字人民幣錢包的分類標(biāo)準(zhǔn)擁有最低權(quán)限的第四類數(shù)字人民幣錢包屬于匿名錢包用戶余額額 1 萬(wàn)元、單筆支付限額 200 元、日累計(jì)支付限額 5000 元。匿名錢包可僅通過(guò)手機(jī)號(hào)/郵箱通僅通過(guò)遠(yuǎn)程認(rèn)證即可完成交通銀行針對(duì)外

33、籍人士設(shè)立了第五類數(shù)字人民幣的非實(shí)名錢包開(kāi)通認(rèn)證時(shí)可通過(guò)境外手機(jī)號(hào)完成。表10：數(shù)字人民幣錢包分類：V 類錢包可支持匿名性數(shù)字錢分類類錢包類錢包類錢包類錢包錢包屬性實(shí)名錢包實(shí)名錢包實(shí)名錢包匿名錢包實(shí)名強(qiáng)度強(qiáng)實(shí)名較強(qiáng)實(shí)名弱實(shí)名非實(shí)名注：不銀行于實(shí)強(qiáng)度劃可能有區(qū)別也可為強(qiáng)名較強(qiáng)實(shí)、較實(shí)名弱實(shí)或他排序方式認(rèn)證方式銀行面、人別、身證件機(jī)號(hào)、行賬戶遠(yuǎn)程認(rèn)、人識(shí)別、份證 件、手號(hào)、行賬戶遠(yuǎn)程認(rèn)、人識(shí)別、份證 件、手號(hào)遠(yuǎn)程認(rèn)、手號(hào)郵箱開(kāi)戶數(shù)限制一人同機(jī)構(gòu)一個(gè)一人同機(jī)構(gòu)限一個(gè)一人同機(jī)構(gòu)限一個(gè)一人手號(hào)/箱同一機(jī)構(gòu)一個(gè)綁定賬戶綁定一本人行借記卡綁定一本人銀行借記卡不可綁任何賬號(hào)不可綁任何號(hào)余額上限無(wú)0萬(wàn)2萬(wàn)1萬(wàn)單

34、筆限額無(wú)5萬(wàn)0002000日累計(jì)額無(wú)10萬(wàn)1萬(wàn)000年累計(jì)額無(wú)無(wú)無(wú)5萬(wàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：移動(dòng)支付網(wǎng)，東方證券研究所圖10：數(shù)字人民幣錢包開(kāi)通程數(shù)據(jù)來(lái)源：CSDN，東方證券研究所可控性：數(shù)字人民幣應(yīng)履行“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”義務(wù)我們認(rèn)為數(shù)字人民幣可以幫助央行實(shí)現(xiàn)有效的貨幣管控在數(shù)據(jù)適當(dāng)脫敏的情況下央行可以用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)對(duì)數(shù)字人民幣的發(fā)行流通等各環(huán)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)的分析了解貨幣體系具運(yùn)行規(guī)律為精準(zhǔn)調(diào)控貨幣投放數(shù)量投放頻率提供數(shù)據(jù)支持同時(shí)也能更好地滿足貨幣政策觀審慎監(jiān)管和金融穩(wěn)定性調(diào)控等干預(yù)需求。投資建議與投資標(biāo)的數(shù)字人民幣的應(yīng)用將對(duì)相關(guān)行業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇我們認(rèn)為銀行 IT集成商將最先受益于數(shù)字人民

35、的推行。數(shù)字人民幣錢包支持綁定工行農(nóng)行中行建行交行郵儲(chǔ)銀行以及網(wǎng)商銀行的儲(chǔ)蓄（微銀行即將開(kāi)通）。短期內(nèi)，中國(guó)居民將主要通過(guò)央行數(shù)字人民幣P、六大行數(shù)字人民幣、網(wǎng)商銀行與微眾銀行P參數(shù)字人民幣的使用。在現(xiàn)有數(shù)字人民幣的雙層投放體系下，央行傾向于承擔(dān)發(fā)行與監(jiān)管的角色主要的數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)職能交由指定商業(yè)銀行完成因此預(yù)計(jì)六行數(shù)字人民幣、網(wǎng)商銀行與微眾銀行P將成為中國(guó)居民使用數(shù)字人民幣的主要途徑。數(shù)字人民幣與銀行 IT 國(guó)產(chǎn)化時(shí)間節(jié)點(diǎn)吻合，數(shù)字人民幣催化 IT 系統(tǒng)革新需求。中國(guó)銀行 IT 系統(tǒng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將受益于數(shù)字人民幣落地?cái)?shù)字人民幣對(duì)銀行核心系統(tǒng)及支付收單等與交易相關(guān)的邊系統(tǒng)數(shù)字化要求高，隨著數(shù)字人

36、民幣應(yīng)用場(chǎng)景的拓展與深入，銀行 IT 系統(tǒng)的改造升級(jí)需求將步深化。建議關(guān)注銀行 IT 系統(tǒng)集成商神州信息(00055，)、宇信科技(30064，未)、長(zhǎng)亮科技(30038未評(píng)級(jí))高(30045未評(píng)級(jí))贏時(shí)勝(00377未評(píng)級(jí))科藍(lán)軟件30663，未評(píng)級(jí))。其中，神州信息和宇信科技作為銀行 IT 頭部廠商，在新一代銀行 IT 架構(gòu)中探索具有定代表意義。神州信息00055買入)公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研發(fā)部署神州信息持續(xù)迭代布式應(yīng)用平臺(tái)并基“分布式+微服務(wù)+云原生的理念對(duì)銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行全面升級(jí)通過(guò)微服務(wù)化產(chǎn)品模塊實(shí)現(xiàn)了核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能靈活組裝與國(guó)產(chǎn)主流分布式數(shù)據(jù)庫(kù)全部實(shí)現(xiàn)適配充分滿足銀行信（

37、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新的需求分布式架構(gòu)現(xiàn)階段可以滿足銀行對(duì)IT系統(tǒng)應(yīng)用創(chuàng)新的需求銀行IT系統(tǒng)的訴求將促進(jìn)穩(wěn)態(tài)業(yè)務(wù)和敏態(tài)業(yè)務(wù)的混合發(fā)展模式的形成而神州信息具有豐富的客戶資源并圍繞客戶訴求進(jìn)行針對(duì)性研發(fā)神州信息現(xiàn)階段的銀行IT系統(tǒng)解決方案“分布式+微服務(wù)+云原生技術(shù)為核心， 020神州信分布式應(yīng)用平臺(tái)與分布式核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)中標(biāo)簽約中國(guó)銀行唐山銀行、常熟銀行、天津銀行、秦皇島銀行、廈門國(guó)際銀行、廣東農(nóng)信、廣州農(nóng)商、摩根士丹利銀長(zhǎng)安汽車金融等15家客戶。我們認(rèn)為，神州信息“分布式+微服務(wù)+云原生” 的研發(fā)布有兩層意義： 對(duì)行業(yè)而言以云原生為基礎(chǔ)的分布式架構(gòu)可以快速提升銀行IT系統(tǒng)的成熟度分布式架的低成本可以提

38、升銀行IT系統(tǒng)的滲透率微服務(wù)架構(gòu)可以在使用中提高云端計(jì)算資源存資源的應(yīng)用效率； 對(duì)企業(yè)而言，分布式架構(gòu)提高了公司軟件營(yíng)收占比。而適配性較強(qiáng)的微服務(wù)可以快速相應(yīng)用戶需求，幫助公司在招標(biāo)環(huán)節(jié)獲得優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提高客戶數(shù)量，攤銷研發(fā)成本，實(shí)現(xiàn)降本增效的目的。圖1：云原生概念閉環(huán)圖12“分布式+微服務(wù)+云生”的意義數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東方證券研究所宇信科技30067未評(píng)級(jí))公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括軟件開(kāi)發(fā)及服務(wù)、系統(tǒng)集成銷售及服務(wù)、創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)服務(wù)和其他主營(yíng)業(yè)務(wù)四大產(chǎn)品和解決方案全面覆蓋業(yè)務(wù)類、渠道類和管理類解決方案，并始終保持在網(wǎng)絡(luò)銀行、信貸管商業(yè)智能、風(fēng)險(xiǎn)管理等多個(gè)細(xì)分解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)先地

39、位?？蛻糍Y源戰(zhàn)略合作前瞻技術(shù)布局： 客戶資源方面公司已服務(wù)國(guó)內(nèi)外750家金融客戶覆蓋行消金財(cái)務(wù)公司等13類領(lǐng)域，金融 IT 經(jīng)驗(yàn)積累豐富，對(duì)于客戶訴求理解深入，銀行 IT 客戶覆蓋主要國(guó)有商業(yè)銀行及股份制銀行、城市商業(yè)銀行等。 戰(zhàn)略合作方面，2021 年 6 ，宇信科技是華為“智慧金融伙伴出海計(jì)劃”首批成員單位； 2021年6月宇信科技與平星辰達(dá)成戰(zhàn)略合作共建金融分布式數(shù)據(jù)庫(kù)與騰訊云合作建數(shù)據(jù)中臺(tái)200年1度戰(zhàn)略投資宇信科技在金融云大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)鏈等領(lǐng)域展開(kāi)合作。這些技術(shù)為公司解決方案的適配性奠定基礎(chǔ)。 技術(shù)布局方面公于209初發(fā)布分布式開(kāi)發(fā)平臺(tái)快速開(kāi)發(fā)平臺(tái)移動(dòng)開(kāi)發(fā)平臺(tái)等基開(kāi)發(fā)平臺(tái)和工具。分

40、布式核心系統(tǒng)（互聯(lián)網(wǎng)金融核心系統(tǒng)）主要客戶為中信銀行與上海清所。表11：220年宇信科技主研發(fā)產(chǎn)品產(chǎn)品介紹新一代一開(kāi)臺(tái)YP圍繞云生和創(chuàng)兩核心力代升級(jí)公司一代一開(kāi)平臺(tái)基于微服務(wù)布式架構(gòu)統(tǒng)一開(kāi)平臺(tái)已完全持服務(wù)網(wǎng)（Svce M）、容化部署應(yīng)持續(xù)集成發(fā)，具有靈活展、平擴(kuò)、彈伸、多地活等點(diǎn)與鯤鵬申威多款產(chǎn)芯服器完成容認(rèn)，適了歐、麟等多操作統(tǒng)以及 OcaBe、S、B等多國(guó)產(chǎn)據(jù)庫(kù)作為項(xiàng)級(jí)技底座輸出近0家金機(jī)構(gòu)作為業(yè)級(jí)域級(jí)技中臺(tái)輸出十多中金融機(jī)構(gòu)新一代動(dòng)開(kāi)平臺(tái)YMP提供從用開(kāi)、發(fā)、運(yùn)等動(dòng)應(yīng)用生命期管的一化臺(tái)快速開(kāi)平臺(tái)YXP低代碼發(fā)平，大低前頁(yè)的開(kāi)發(fā)度數(shù)據(jù)資管控臺(tái)理包括據(jù)標(biāo)數(shù)質(zhì)量元據(jù)管理治理三大心領(lǐng)過(guò)元數(shù)管理統(tǒng)

41、可清晰了到企業(yè)有多個(gè)系統(tǒng)以數(shù)據(jù)表和數(shù)據(jù)構(gòu)況數(shù)據(jù)開(kāi)服務(wù)臺(tái)實(shí)現(xiàn)業(yè)相關(guān)統(tǒng)數(shù)應(yīng)用系統(tǒng)的速接入同時(shí)此平承載服的管職能現(xiàn)數(shù)臺(tái)OSvce統(tǒng)一服模式數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東方證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示 數(shù)字人民幣落地進(jìn)程不及預(yù)期：數(shù)字人民幣并無(wú)廣泛應(yīng)用的時(shí)間節(jié)點(diǎn)要求，落地進(jìn)程可能于央行最新聲明中的預(yù)期 數(shù)字人民幣核心系統(tǒng)穩(wěn)定性試驗(yàn)時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期：數(shù)字人民幣一級(jí)節(jié)點(diǎn)與二級(jí)節(jié)點(diǎn)的建設(shè)慢預(yù)期或P（系統(tǒng)吞吐量ransctinerScod低于期數(shù)字人民幣系統(tǒng)的建設(shè)更新與迭代需要不斷調(diào)試，以確保系統(tǒng)安全性與穩(wěn)定性，因此節(jié)點(diǎn)建設(shè)周期可能延長(zhǎng)值得一提的是，京東數(shù)科帶來(lái)了京東智能巡檢機(jī)器人和智能機(jī)器人通用底盤開(kāi)發(fā)平臺(tái)。京東智能巡檢機(jī)器人集

42、成了六自由度可升降機(jī)械臂、視覺(jué)檢測(cè)相機(jī)、深度攝像頭、紅外相機(jī)、溫濕度傳感器、激光雷達(dá)、超聲波傳感、聲光報(bào)警等多個(gè)工作單元和傳感器，結(jié)合先進(jìn)的深度學(xué)習(xí)算法和領(lǐng)先的機(jī)器視覺(jué)技術(shù)，能夠勝任在機(jī)房?jī)?nèi)進(jìn)行設(shè)備檢測(cè)、環(huán)境檢測(cè)、資產(chǎn)盤點(diǎn)、人員安防等工作。相比傳統(tǒng)人工巡檢，這款智能巡檢機(jī)器人更高效、更精準(zhǔn)、更節(jié)省成本，真正實(shí)現(xiàn)了AI技術(shù)與傳統(tǒng)運(yùn)維場(chǎng)景的無(wú)縫融合。傳統(tǒng)乙醇在今年產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，累計(jì)170多萬(wàn)噸，且主要集中在東北。國(guó)家擁有2億多噸的陳化糧待消化，因此玉米深加工企業(yè)勢(shì)在必行，東北玉米酒精得益于產(chǎn)糧基地優(yōu)勢(shì)，酒精企業(yè)相對(duì)規(guī)模化發(fā)展，原料地域及政策優(yōu)勢(shì)多重推動(dòng)，產(chǎn)能在東北的擴(kuò)張創(chuàng)近幾年整體最高。今年乙醇市

43、場(chǎng)多表現(xiàn)為以原料為基礎(chǔ)的地域性競(jìng)爭(zhēng)，今年?yáng)|北在陳糧價(jià)格優(yōu)勢(shì)及年初幾個(gè)月新糧補(bǔ)貼，成本較木薯有很大空間操作，至關(guān)內(nèi)的大量外銷，直接導(dǎo)致華東木薯酒精因虧損壓力裝置近乎全線被逼停，歷史罕見(jiàn)。至年末情況來(lái)看，木薯酒精仍在虧損，華東、華南已有個(gè)別大型企業(yè)轉(zhuǎn)向玉米法生產(chǎn)，因此后期酒精供應(yīng)格局必將發(fā)生轉(zhuǎn)變。木薯酒精在今年經(jīng)歷了節(jié)節(jié)敗退的局面，甚至蘇南有幾家小型酒精廠直接淘汰。煤質(zhì)及合成氣無(wú)水乙醇在今年因甲醇、醋酸價(jià)格的暴漲，成本相對(duì)較高，生產(chǎn)較生物質(zhì)乙醇無(wú)優(yōu)勢(shì)，今年全線停機(jī)。應(yīng)用場(chǎng)景加速向新興領(lǐng)域延伸。近年來(lái)，工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)率先從汽車、電子、視頻包裝等傳統(tǒng)領(lǐng)域，逐漸向新能源、環(huán)保設(shè)備、高端裝備、倉(cāng)儲(chǔ)

44、物流等新興領(lǐng)域加快轉(zhuǎn)變；同時(shí)各地的機(jī)器人企業(yè)解決方案，也在從跟傳統(tǒng)汽車及3C制造向新場(chǎng)景和新行業(yè)延伸，加速“機(jī)器換人”進(jìn)程，2019年這一趨勢(shì)將迎來(lái)放大。細(xì)分市場(chǎng)企業(yè)深耕建設(shè)加速。過(guò)去一年，在城市低下管道檢查、電纜線路巡檢等諸多領(lǐng)域，涌現(xiàn)出了一批業(yè)務(wù)水平較高、貼合行業(yè)實(shí)際、應(yīng)用方案成熟的中小機(jī)器人企業(yè)，它們憑借專業(yè)化和精品化產(chǎn)品服務(wù)從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，迅速占領(lǐng)相當(dāng)部分的市場(chǎng)份額，成為該領(lǐng)域內(nèi)的“小巨人”。2019年，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的進(jìn)一步伸展放大和細(xì)化下沉，“小巨人”企業(yè)的形成速度和數(shù)量還將進(jìn)一步加速與增多。值得一提的是，京東數(shù)科帶來(lái)了京東智能巡檢機(jī)器人和智能機(jī)器人通用底盤開(kāi)發(fā)平臺(tái)。京東智能巡

45、檢機(jī)器人集成了六自由度可升降機(jī)械臂、視覺(jué)檢測(cè)相機(jī)、深度攝像頭、紅外相機(jī)、溫濕度傳感器、激光雷達(dá)、超聲波傳感、聲光報(bào)警等多個(gè)工作單元和傳感器，結(jié)合先進(jìn)的深度學(xué)習(xí)算法和領(lǐng)先的機(jī)器視覺(jué)技術(shù)，能夠勝任在機(jī)房?jī)?nèi)進(jìn)行設(shè)備檢測(cè)、環(huán)境檢測(cè)、資產(chǎn)盤點(diǎn)、人員安防等工作。相比傳統(tǒng)人工巡檢，這款智能巡檢機(jī)器人更高效、更精準(zhǔn)、更節(jié)省成本，真正實(shí)現(xiàn)了AI技術(shù)與傳統(tǒng)運(yùn)維場(chǎng)景的無(wú)縫融合。傳統(tǒng)乙醇在今年產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，累計(jì)170多萬(wàn)噸，且主要集中在東北。國(guó)家擁有2億多噸的陳化糧待消化，因此玉米深加工企業(yè)勢(shì)在必行，東北玉米酒精得益于產(chǎn)糧基地優(yōu)勢(shì)，酒精企業(yè)相對(duì)規(guī)?；l(fā)展，原料地域及政策優(yōu)勢(shì)多重推動(dòng)，產(chǎn)能在東北的擴(kuò)張創(chuàng)近幾年整體最高。

46、今年乙醇市場(chǎng)多表現(xiàn)為以原料為基礎(chǔ)的地域性競(jìng)爭(zhēng)，今年?yáng)|北在陳糧價(jià)格優(yōu)勢(shì)及年初幾個(gè)月新糧補(bǔ)貼，成本較木薯有很大空間操作，至關(guān)內(nèi)的大量外銷，直接導(dǎo)致華東木薯酒精因虧損壓力裝置近乎全線被逼停，歷史罕見(jiàn)。至年末情況來(lái)看，木薯酒精仍在虧損，華東、華南已有個(gè)別大型企業(yè)轉(zhuǎn)向玉米法生產(chǎn)，因此后期酒精供應(yīng)格局必將發(fā)生轉(zhuǎn)變。木薯酒精在今年經(jīng)歷了節(jié)節(jié)敗退的局面，甚至蘇南有幾家小型酒精廠直接淘汰。煤質(zhì)及合成氣無(wú)水乙醇在今年因甲醇、醋酸價(jià)格的暴漲，成本相對(duì)較高，生產(chǎn)較生物質(zhì)乙醇無(wú)優(yōu)勢(shì)，今年全線停機(jī)。應(yīng)用場(chǎng)景加速向新興領(lǐng)域延伸。近年來(lái)，工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)率先從汽車、電子、視頻包裝等傳統(tǒng)領(lǐng)域，逐漸向新能源、環(huán)保設(shè)備、高端

47、裝備、倉(cāng)儲(chǔ)物流等新興領(lǐng)域加快轉(zhuǎn)變；同時(shí)各地的機(jī)器人企業(yè)解決方案，也在從跟傳統(tǒng)汽車及3C制造向新場(chǎng)景和新行業(yè)延伸，加速“機(jī)器換人”進(jìn)程，2019年這一趨勢(shì)將迎來(lái)放大。細(xì)分市場(chǎng)企業(yè)深耕建設(shè)加速。過(guò)去一年，在城市低下管道檢查、電纜線路巡檢等諸多領(lǐng)域，涌現(xiàn)出了一批業(yè)務(wù)水平較高、貼合行業(yè)實(shí)際、應(yīng)用方案成熟的中小機(jī)器人企業(yè)，它們憑借專業(yè)化和精品化產(chǎn)品服務(wù)從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，迅速占領(lǐng)相當(dāng)部分的市場(chǎng)份額，成為該領(lǐng)域內(nèi)的“小巨人”。2019年，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的進(jìn)一步伸展放大和細(xì)化下沉，“小巨人”企業(yè)的形成速度和數(shù)量還將進(jìn)一步加速與增多。在本次展會(huì)中，Yukai帶來(lái)了Bocco Emo機(jī)器人，旨在為兒童和老年人提

48、供陪伴，同時(shí)還能在家中保持密切關(guān)注。與上一代相比，這款機(jī)器人更加善解人意。它能讀取短信、控制智能家居設(shè)備，并在門鎖上時(shí)通知你。不過(guò)，它也能給你天氣信息，顯得更“善解人意”、更有表現(xiàn)力。當(dāng)它聽(tīng)到自己的名字時(shí)就會(huì)做出反應(yīng)，它會(huì)有感情的讀出信息。它還可以根據(jù)說(shuō)話人的語(yǔ)調(diào)識(shí)別說(shuō)話人的情緒狀態(tài)，并做出相應(yīng)的反應(yīng)?，F(xiàn)階段我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)的基本構(gòu)成為高端產(chǎn)品占比25%，中低端產(chǎn)品占比75%；而國(guó)際醫(yī)療器械市場(chǎng)中的醫(yī)療器械產(chǎn)品基本構(gòu)成為高端產(chǎn)品所占份額一般為55%，中低端產(chǎn)品占45%。并且在占我國(guó)醫(yī)療器械25%的高端產(chǎn)品市場(chǎng)中，70%由外資占領(lǐng)，這70%的外資企業(yè)在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和體外診斷等技術(shù)壁壘較高領(lǐng)域，市

49、場(chǎng)占有率超過(guò)80%，而我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)主要生產(chǎn)中低端品種。隨著各省市陸續(xù)在中國(guó)制造2025里對(duì)各自區(qū)域內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展做出重要部署，并且提出了各自的2020年和2025年國(guó)產(chǎn)器械大發(fā)展目標(biāo)。因此在產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)產(chǎn)器械的占比，尤其是在縣級(jí)醫(yī)院的應(yīng)用，將得到較大提升。保健品銷售的渠道分為直銷和非直銷渠道。直銷是指保健品廠商的直銷人員直接向消費(fèi)者提供保健品的形式，中間沒(méi)有任何批發(fā)商以及經(jīng)銷商環(huán)節(jié)。非直銷方式并不直接通過(guò)廠商賣給消費(fèi)者，而是消費(fèi)者通過(guò)中間批發(fā)商以及經(jīng)銷商購(gòu)買保健品。保健品的非直銷渠道主要有藥店、商超、電商和連鎖店等。乳清蛋白質(zhì)粉是蛋白粉的重要品類，它是從牛奶中

50、分離的優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)，包括-乳球蛋白、 -乳白蛋白、免疫球蛋白和乳鐵蛋白，有純度高、吸收率高和氨基酸組成最合理等特點(diǎn)。它具有增強(qiáng)機(jī)體抗疲勞能力、提供身體構(gòu)造新組織所需氨基酸等功效，為廣大健身愛(ài)好者和運(yùn)動(dòng)員所喜愛(ài)。增肌粉也是乳清蛋白粉的一種。工業(yè)循環(huán)水處理使用的藥劑主要有阻垢劑、緩蝕劑、殺菌滅藻劑、清洗劑、預(yù)膜劑等。?工業(yè)鍋爐用水也是工業(yè)用水的重要部分。 工業(yè)鍋爐是一種常見(jiàn)的能量裝換設(shè)備，用來(lái)生產(chǎn)蒸汽或加熱水，廣泛地應(yīng)用于電力、機(jī)械、化工等工業(yè)部門及人們的日常生活中。按照鍋爐產(chǎn)生的蒸汽壓力可分為：高壓鍋爐、中壓鍋爐、低壓鍋爐；按照鍋爐的流量可分為大容量（大型）鍋爐、中容量（中型）鍋爐、小容量（小型）

51、鍋爐。工業(yè)鍋爐用水的水源一般為自來(lái)水和地下水，使用未經(jīng)處理的水容易對(duì)鍋爐造成結(jié)垢、腐蝕和汽水共騰等危害。結(jié)垢直接影響傳熱和汽水正常循環(huán)，形成垢下腐蝕，浪費(fèi)燃料，縮短鍋爐壽命，嚴(yán)重時(shí)引發(fā)脹管、變形或爆管事故。腐蝕則直接影響材料強(qiáng)度，嚴(yán)重時(shí)造成裂紋、泄漏甚至爆炸事故。汽水共騰直接影響蒸汽質(zhì)量，可能導(dǎo)致過(guò)熱器及其它用汽設(shè)備結(jié)垢甚至引起安全事故。為鍋爐提供合格的水，是保證鍋爐安全經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必不可少的手段。工業(yè)鍋爐水處理的常用方法有鍋外水處理和鍋內(nèi)水處理，使用的藥劑主要有：緩蝕阻垢劑、除氧劑、給水降堿劑、離子交換劑、再生劑、軟化劑、堿度調(diào)節(jié)劑、清垢劑等。 蘋果手機(jī)這幾年頻繁出現(xiàn)技術(shù)上的問(wèn)題，導(dǎo)致了用戶體驗(yàn)

52、過(guò)差，這也是用戶放棄蘋果，轉(zhuǎn)而投向國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)的根本原因。隨著我國(guó)近年來(lái)科技的快速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)的手機(jī)，在性能上已經(jīng)和蘋果手機(jī)不相上下而且更加富有特點(diǎn)，而且在創(chuàng)新上做到了極致，雙屏手機(jī)，大屏幕，等科技。氫能源：綠色零排放，或是能源終極形式。從歷史變遷的縱向角度看，人類利用能源的發(fā)展歷史是不斷走向清潔化的過(guò)程，氫能源是目前已知最綠色清潔的能源，其反應(yīng)產(chǎn)物只有水，因此有望成為能源的終極形式。從橫向?qū)Ρ冉嵌瓤?，氫能源相較于其他形式的能源具有功率密度優(yōu)勢(shì)，在發(fā)電領(lǐng)域具有建設(shè)成本優(yōu)勢(shì)。目前氫能源應(yīng)用的主要阻礙在于分布式應(yīng)用場(chǎng)景利用綜合成本高，并且氫氣使用的便利性和其他能源相比有較大差距。以全球氫能源乘用車發(fā)展為

53、例，氫能源產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用尚處于導(dǎo)入期，需要政策支持。我們認(rèn)為，在各國(guó)產(chǎn)業(yè)政策及補(bǔ)貼的推動(dòng)下，氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有向好趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有望真實(shí)進(jìn)入導(dǎo)入期，但產(chǎn)業(yè)鏈仍需完善。 國(guó)際機(jī)床工具行業(yè)是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)。2018年中國(guó)機(jī)床工具行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易257.91億美元，其中出口111.58億美元，同比增長(zhǎng) 13.94%; 進(jìn)口146.33億美元，同比增長(zhǎng) 18.2%。下面進(jìn)行機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析。我國(guó)機(jī)床工具行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，產(chǎn)業(yè)集中度不高，基本處于充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。目前國(guó)內(nèi)金屬切削機(jī)床的市場(chǎng)主要以低端產(chǎn)品為主，大量中小企業(yè)集中在低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品技術(shù)門檻相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。中高端產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較低端產(chǎn)品市場(chǎng)

54、相對(duì)緩和，主要參與者為國(guó)外行業(yè)巨頭、合資企業(yè)、大型國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)以及少數(shù)的民營(yíng)企業(yè)。環(huán)境保護(hù)意識(shí)的增強(qiáng)推動(dòng)能源利用向著綠色、清潔化的方向發(fā)展。從最開(kāi)始的草木發(fā)展到如今的風(fēng)能、太陽(yáng)能、核能、地?zé)崮艿榷喾N形式， 能源使用過(guò)程的污染物排放逐漸降低，這代表這人類能源使用的方向。而目前已知的所有能源中，最為清潔的是氫能，氫氣使用過(guò)程產(chǎn)物是水，可以真正做到零排放、無(wú)污染，被看做是最具應(yīng)用前景的能源之一，或成為能源使用的終極形式。我們這篇報(bào)告主要是研究氫能源產(chǎn)業(yè)鏈情況（主要是研究非工業(yè)用途，尤其是在燃料電池上的應(yīng)用），望其未來(lái)的可行性和機(jī)會(huì)所在。服務(wù)信息共享平臺(tái)打造加快。技術(shù)服務(wù)共享平臺(tái)的構(gòu)建有助于

55、打通機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展中技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)鍵閉環(huán)路徑，培育相當(dāng)規(guī)模的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展集群，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)。2019年隨著產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的進(jìn)一步增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度的進(jìn)一步加快，服務(wù)信息共享建設(shè)將更加受到領(lǐng)軍企業(yè)的重視，他們將更加投入資金、時(shí)間和資源致力于信息共享系統(tǒng)的建設(shè)。作為一項(xiàng)生命科學(xué)領(lǐng)域基礎(chǔ)技術(shù)，基因檢測(cè)可用于農(nóng)業(yè)育種、司法鑒定、食品安全等多個(gè)行業(yè)。根據(jù)基因檢測(cè)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用情況，其中下游市場(chǎng)面向的客戶群體包括醫(yī)院、藥廠、科研機(jī)構(gòu)以及消費(fèi)者等，可分為醫(yī)療和非醫(yī)療兩大類，醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)一步可細(xì)分為生殖健康檢測(cè)、腫瘤檢測(cè)、個(gè)體化用藥、病原體檢測(cè)、生物醫(yī)學(xué)科研服務(wù)多個(gè)領(lǐng)域。即使創(chuàng)建基于ROS

56、的程序，但這并不意味著機(jī)器人可以隨意運(yùn)作。在許多情況下，下載基于ROS的代碼只是第一步，讓代碼適應(yīng)特定計(jì)算機(jī)。而使用其他人制作的ROS代碼要比從頭開(kāi)始快得多，但對(duì)于快速機(jī)器人開(kāi)發(fā)來(lái)說(shuō)仍然不夠。因?yàn)镽OS平臺(tái)還是會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題，比如代碼無(wú)法跟設(shè)備更新同步的問(wèn)題。因此我們需要一個(gè)機(jī)器人開(kāi)發(fā)系統(tǒng)，可以創(chuàng)建、測(cè)試和共享機(jī)器人軟件。這個(gè)系統(tǒng)只需單擊即可復(fù)制機(jī)器人代碼，人們可以更快速地驗(yàn)證其他開(kāi)發(fā)人員的結(jié)果并從已經(jīng)運(yùn)行的基礎(chǔ)上開(kāi)始構(gòu)建。該系統(tǒng)允許開(kāi)發(fā)人員通過(guò)簡(jiǎn)單的過(guò)程共享已經(jīng)跟其他人一起運(yùn)行的代碼。然后，接收人可以立即重現(xiàn)完全相同的結(jié)果，無(wú)論使用的機(jī)器是在Linux、Windows還是Mac OS上運(yùn)行。

57、無(wú)機(jī)絮凝劑包括硫酸鋁、堿式氯化鋁、硫酸亞鐵、氯化亞鐵等；有機(jī)絮凝劑主要是高分子聚合物，大量使用的高分子有機(jī)絮凝劑如聚丙烯酸胺、聚丙烯酸鈉、聚苯乙烯磺酸鹽、聚氧化乙烯等。無(wú)機(jī)鹽類絮凝劑的品種較少， 主要是一些鋁鹽、鐵鹽及其水解聚合物等，這種絮凝劑的特點(diǎn)是生產(chǎn)工藝操作簡(jiǎn)單、產(chǎn)品價(jià)格低廉，但投放過(guò)程中的用量較大。而有機(jī)高分子絮凝劑投加量少，效果好，使用廣泛。 阻垢分散劑在工業(yè)循環(huán)冷卻系統(tǒng)及鍋爐在使用水的過(guò)程中，隨著水溫上升，其中含有的可溶解物質(zhì)變得不可溶，并在接觸水的表面上產(chǎn)生了沉積物，就形成了水垢。特別是使用硬水時(shí)，水垢生成更為明顯，所謂“硬水”是指水中所溶的礦物質(zhì)成分多，尤其是鈣和鎂。在過(guò)去，雖

58、然醫(yī)療機(jī)構(gòu)也產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，但缺乏適宜的技術(shù)手段將數(shù)據(jù)進(jìn)行有效提取，更遑論基于大數(shù)據(jù)的分析應(yīng)用。此外，隨著每種疾病可行的單一或組合療法的數(shù)量不斷增加，確保患者在正確的時(shí)間得到正確的治療是醫(yī)院和制藥公司在綜合診斷時(shí)所面臨的最大挑戰(zhàn)。理想中的診斷技術(shù)需要龐大而全面的數(shù)據(jù)集保證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。相對(duì)于蘋果，國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌則保持了向上的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，華為在2018年四季度出售了3000萬(wàn)部智能手機(jī)，在中國(guó)的市場(chǎng)份額達(dá)到28%，同比增長(zhǎng)23%。緊隨其后的是OPPO、vivo和小米，全年出貨量分別為8280萬(wàn)臺(tái)、7930萬(wàn)臺(tái)和5000萬(wàn)臺(tái)。值得注意的是，中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)已進(jìn)入飽和期，產(chǎn)品更換周期加長(zhǎng)。中

59、國(guó)智能手機(jī)出貨量從2017年四季度的1.213億部下降到2018年四季度的1.079億部，同比下降11%。保健品行業(yè)中，電商渠道是增長(zhǎng)最快的渠道。根據(jù) Euromonitor 的統(tǒng)計(jì)，2017 年中國(guó)保健品線上渠道約占總銷售額的 17.8%，較 2010 年線上渠道占比 1.1%，增長(zhǎng)了 16.7 個(gè)百分點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和人們對(duì)于保健意識(shí)的提升，消費(fèi)者不必要通過(guò)銷售人員講解保健品知識(shí)，消費(fèi)者更傾向于通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來(lái)購(gòu)買保健品。在供給方面，保健品供應(yīng)商也紛紛在天貓、京東等平臺(tái)開(kāi)設(shè)線上旗艦店。根據(jù)淘數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2018 年 7 月，天貓保健品品牌數(shù)量達(dá) 901 個(gè)，店鋪數(shù)量達(dá) 1143 家，線上

60、單品數(shù)有 20928 種。作為靠出售原奶為主要收入的上游乳企，顯然希望這種局面持續(xù)下去，因?yàn)楦吣虄r(jià)給他們帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處。半年報(bào)顯示，現(xiàn)代牧業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.85億元，同比增長(zhǎng)86.2%；凈利潤(rùn)為5.23億元，同比增長(zhǎng)240.6%。原奶銷售均價(jià)為5.15元/公斤，同比增長(zhǎng)19.8%；奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率同比提高12.7個(gè)百分點(diǎn)至38.1%?！笆茉夏坦┎粦?yīng)求的市場(chǎng)影響，公司原料奶平均售價(jià)上漲。的實(shí)質(zhì)不是解決我們理解的供過(guò)于求，而是解決供需錯(cuò)配。歷經(jīng)三十多年經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，很多人從低收入低消費(fèi)到中高收入中高消費(fèi)。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)：中國(guó)中高等收入人群已超過(guò)兩個(gè)億?？偟幕拘枨笫谴嬖诘?，但