1、關(guān)于國(guó)債逆回購(gòu)基本知識(shí)介紹一、什么是逆回購(gòu)？債券回購(gòu)交易的實(shí)質(zhì)及交易流程？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，逆回購(gòu)就是客戶(hù)放棄一定時(shí)間內(nèi)的資金使用權(quán)，在約定時(shí)間內(nèi)按成交時(shí)確定的利率獲取利息收入的一種投資品種。債券回購(gòu)是指交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。資金融入方（正回購(gòu)方）在將債券質(zhì)押給資金融出方（逆回購(gòu)方）以融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的金額向逆回購(gòu)方買(mǎi)回相等數(shù)量的同品種債券的交易行為。債券回購(gòu)的最長(zhǎng)期限為1年，利率由雙方協(xié)商確定。買(mǎi)賣(mài)雙方的具體操作程序如下：債券回購(gòu)交易申報(bào)中，融資方（債券持有者）按“買(mǎi)入”予以申報(bào)，融券方（資金持有者）按“賣(mài)出”予以申報(bào)

2、。到期反向成交時(shí)，無(wú)須再行申報(bào)，由交易所電腦系統(tǒng)自動(dòng)產(chǎn)生一條反向成交記錄，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)據(jù)此進(jìn)行資金和債券的清算與交割。二、回購(gòu)交易是否有風(fēng)險(xiǎn)？與股票交易不同，債券回購(gòu)在成交之后不再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，收益率的高低在回購(gòu)成交時(shí)即確定。因此，基本無(wú)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)債逆回購(gòu)屬于類(lèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，1天期的國(guó)債逆回購(gòu)利率基本代表當(dāng)日市場(chǎng)內(nèi)的1天期拆借實(shí)際利率。三、逆回購(gòu)如何操作？可在交易時(shí)間通過(guò)證券網(wǎng)上交易、電話(huà)委托、手機(jī)委托等各種委托。債券回購(gòu)交易是以年收益率報(bào)價(jià)的。在回購(gòu)交易報(bào)價(jià)時(shí)，直接輸入資金的年收益率的數(shù)值。上海證券交易所債券回購(gòu)交易最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.005或其整數(shù)倍；深圳證券交易所債券回購(gòu)交易的最

3、小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.01或其整數(shù)倍。證券交易所對(duì)回購(gòu)交易雙方參與回購(gòu)交易委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量規(guī)定。上海證券交易所對(duì)參與回購(gòu)交易進(jìn)行委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量規(guī)定為：交易數(shù)量必須是100手（1手為1000元標(biāo)準(zhǔn)券），即10萬(wàn)元面值及其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量不超過(guò)1萬(wàn)手（1000萬(wàn)元），不符合交易數(shù)量要求的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。深圳證券交易所債券回購(gòu)的交易單位規(guī)定為以合計(jì)面額1000元（即1手）及其整數(shù)倍為交易單位。單筆申報(bào)最大數(shù)量同樣不超過(guò)1萬(wàn)手（1000萬(wàn)元）。交易方向?yàn)橘u(mài)出，代碼為回購(gòu)代碼，價(jià)格為年化利率。四、有哪些回購(gòu)品種，代碼是多少？交易手續(xù)費(fèi)多少？上交所回購(gòu)品種代碼簡(jiǎn)稱(chēng)品種傭金費(fèi)率每10萬(wàn)兀父易手續(xù)費(fèi)（元）20

4、4001GC0011大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.001%1204002GC0022大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.002%2204003GC0033大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.003%3204004GC0044大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.004%4204007GC0077大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.005%5204014GC0114大國(guó)債回購(gòu)成父金額的0.010%10204028GC02828大國(guó)債回購(gòu)成父金額的0.020%20204091GC09191大國(guó)債回購(gòu)成父金額的0.030%30204182GC182182大國(guó)債回購(gòu)成父金額的0.030%30深交所回購(gòu)品種代碼簡(jiǎn)稱(chēng)品種傭金費(fèi)率母10萬(wàn)兀父易手續(xù)費(fèi)（元）131

5、810R0011大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.001%1131811R0022大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.002%2131800R0033大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.003%3131809R0044大國(guó)債口購(gòu)成父金額的0.004%4131801R-0077天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.005%5131802R-01414天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.010%10131803R-02828天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.020%20131804R-06363天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.030%30131805R-09191天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.030%30131806R-182182天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.030%30131807

6、R-273273天國(guó)債回購(gòu)成交金額的0.030%30131910RC-0011天企債回購(gòu)成交金額的0.001%1131911RC-2天企債回成交金額的2002購(gòu)0.002%131900RC-3天企債回成交金額的3003購(gòu)0.003%131901RC-7天企債回成交金額的5007購(gòu)0.005%五、其他注意事項(xiàng)1、周期為T(mén)日的逆回購(gòu)，T+1資金就可以使用（如買(mǎi)股票、買(mǎi)基金或繼續(xù)做國(guó)債逆回購(gòu)），T+2資金可以轉(zhuǎn)帳。2、本金和利息當(dāng)天晚上券商結(jié)算后，理論上就已經(jīng)回到賬戶(hù)。3、T日國(guó)債逆回購(gòu)的計(jì)息時(shí)間天數(shù)為自然日，即包括周末、節(jié)假日等非交易時(shí)間段。4、從實(shí)際經(jīng)驗(yàn)觀(guān)察來(lái)看：逆回購(gòu)出現(xiàn)高息的時(shí)間段，集中在資

7、金流動(dòng)性相對(duì)緊張的月末、季末、半年末和年末；普通交易日一般2點(diǎn)半之后臨近收盤(pán)下單量往往會(huì)大增，從而導(dǎo)致利息價(jià)格走低；重要節(jié)假日前2天，1日回購(gòu)品種價(jià)格通常較高，因T+1日可以轉(zhuǎn)賬的規(guī)則導(dǎo)致部分資金在該時(shí)間段參與度減少；如果其間有節(jié)假日，長(zhǎng)期品種一般比短期品種總收益高。5、上交所的國(guó)債逆回購(gòu)流動(dòng)性以及成交量明顯好于深交所，其中深交所的企業(yè)債逆回購(gòu)流動(dòng)性較差，日均成交量基本低于100萬(wàn)元。6、國(guó)債逆回購(gòu)的成交價(jià)格即成交年化票面利率，該值是不固定的，在交易時(shí)間段內(nèi)，成交價(jià)格跟隨市場(chǎng)內(nèi)實(shí)際資金實(shí)時(shí)變動(dòng)。7、國(guó)債逆回購(gòu)的交易時(shí)間與股票市場(chǎng)相同，早上9:30-11:30，下午1:00-3:00。附：201

8、7年3月3日9:39分逆回購(gòu)成交截圖1代碼201182名稱(chēng)GC182利率利息漲幅現(xiàn)驚總手0昨收3.250開(kāi)盤(pán)最高224091GC091-3.273.105513.2103.4903.500:3204028GC028+8.533.50055993.2253.225:4204014GCD143.1056532.9203.0003.200:28131811R-002+6400.001.130158460.0220.0441-001+32.983.125237.0772.3502.5503.50030131809R-00112.00+60700.001.2162900.0020.0081.2163113180GR-1825.0003.10032131805R-0914.50-4.S53.051903.2103.0503.&5133131803R-028+5.143.480899483.3103.0113.505刊131802R