1、第十六章 證券市場監(jiān)管第一節(jié) 證券市場監(jiān)管概述第二節(jié) 證券市場監(jiān)管的主要內(nèi)容第三節(jié) 證券市場自律管理第四節(jié) 中國證券市場監(jiān)管1學(xué)習要求：1.掌握證券市場監(jiān)管的目的和原則；2.了解證券市場監(jiān)管的手段有哪些；3.理解證券市場監(jiān)管的理論基礎(chǔ)；4.了解證券市場監(jiān)管的內(nèi)容2第一節(jié) 證券市場監(jiān)管概述一、證券市場監(jiān)管的內(nèi)涵（一）證券市場監(jiān)管的含義證券市場監(jiān)管是指證券監(jiān)管部門為了消除因市場機制失靈而帶來的證券產(chǎn)品和證券服務(wù)價格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，確保證券市場高效、平穩(wěn)和有序運行，通過法律、行政和經(jīng)濟手段，對證券市場運行的各個環(huán)節(jié)和各個方面所進行的組織、規(guī)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和控制的活動過程。3(二）

2、證券市場監(jiān)管的目的 1. 保護中小投資者利益2 .保護正當交易，維護證券市場正常秩序3 .健全證券市場體系，促進證券市場體系協(xié)調(diào)發(fā)展4 .及時提供信息，提高證券市場效率5 .加強宏觀管理，充分發(fā)揮證券市場支持經(jīng)濟發(fā)展的作用4(三）證券市場監(jiān)管的原則1. 依法管理原則2. 保護投資者利益原則投資者是證券市場的主體，是資金的供給者，是證券市場存在和發(fā)展的基石，各國證券市場監(jiān)管的制度設(shè)計都把保護投資者利益放在了重要地位。3. “三公”原則4. 監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則國家監(jiān)督與自我管理相結(jié)合的原則是世界各國共同奉行的原則。5二、證券市場監(jiān)管的理論基礎(chǔ)（一）公共利益理論（二）保護債權(quán)論（三）金融風險控制

3、論（四）金融監(jiān)控論6三、證券市場的監(jiān)管手段（一）法律手段（二）技術(shù)手段（三）行政手段（四）經(jīng)濟手段7四、證券市場的監(jiān)管模式及其演變趨勢（一）集中立法型監(jiān)管模式模式以美國為典型代表，故又稱美國模式。（二）自律管理型監(jiān)管模式（三）混合型監(jiān)管模式（四）國外證券監(jiān)管模式的演變趨勢8第二節(jié) 證券市場監(jiān)管的主要內(nèi)容 證券發(fā)行市場的監(jiān)管是指證券監(jiān)管部門對新證券發(fā)行的審查、控制和監(jiān)督。證券發(fā)行的監(jiān)管是整個證券市場監(jiān)管的第一道閘門，對證券市場的穩(wěn)定、健康發(fā)展具有十分重要的意義。對證券發(fā)行的監(jiān)管，首要的是對證券發(fā)行資格的審核。只有具備了證券發(fā)行條件，才能進入市場發(fā)行證券。審核制度分為兩種：一種是以美國聯(lián)邦證券法為

4、代表的注冊制度；一種是美國部分州的證券法及歐洲大陸各國的公司法為代表的核準制度。9證券發(fā)行注冊制，即“公開監(jiān)管原則”，是指證券發(fā)行者在公開募集和證券發(fā)行前，需要向證券監(jiān)管部門按照法定程序申請注冊登記，同時依法提供與發(fā)行證券有關(guān)的一切資料，并對所提供資料的真實性、可靠性承擔法律責任。注冊制下發(fā)行人只需充分披露信息，在注冊申報后的規(guī)定時間內(nèi)，未被證管部門拒絕注冊，即可進行證券發(fā)行，無須政府批準。證券發(fā)行注冊的目的是向投資者提供證券投資的有關(guān)資料，并不保證發(fā)行的證券資質(zhì)優(yōu)良、價格適當?shù)取?0三、對證券市場主體的監(jiān)管（一）證券交易所的監(jiān)管（二）對投資者的監(jiān)管對投資者的監(jiān)管主要是監(jiān)督證券市場的投資者依照

5、法規(guī)和市場規(guī)則公平進行投資活動，禁止內(nèi)幕交易、操縱市場等證券欺詐活動，維護市場的正常交易秩序，保護全體投資者的利益。（三）對證券從業(yè)人員的監(jiān)管（四）對證券中介機構(gòu)的監(jiān)管11第三節(jié) 證券市場自律管理一、證券市場自律管理的理論解釋作為一種制度安排，現(xiàn)代意義上的自律管理，其存在的原因顯然不僅僅是因其自身的價值品格和道德意義，而是有著深刻的經(jīng)濟學(xué)、社會學(xué)邏輯背景。（一）證券市場自律監(jiān)管產(chǎn)生的一般經(jīng)濟學(xué)解釋（二）證券市場自律管理產(chǎn)生的社會學(xué)解釋12二、證券監(jiān)管與自律自律（Self Regulation）是指證券市場參與者組成自律組織，在國家有關(guān)證券市場的法律、法規(guī)和政策指導(dǎo)下，依據(jù)證券行業(yè)的自律規(guī)范和職

6、業(yè)道德，實行自我管理、自我約束的行為。13三、自律性管理機構(gòu)（一）證券交易所（二）證券業(yè)協(xié)會14三、自律性管理機構(gòu)（一）證券交易所證券交易所的自律主要是通過其市場組織者的有利地位，依照法規(guī)和內(nèi)部規(guī)則對會員和上市公司進行監(jiān)管，對證券買賣行為的合法性進行監(jiān)管。 （二）證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)的自律組織，是社會法人團體。證券業(yè)協(xié)會的權(quán)力機構(gòu)為全體會員組成的會員大會。 15第四節(jié) 中國證券市場監(jiān)管一、中國證券市場的監(jiān)管體制（一）中國證券市場的歷史回顧（二）中國現(xiàn)行證券市場監(jiān)管體制的主要特征16二、中國證券市場發(fā)行監(jiān)管制度證券市場發(fā)行監(jiān)管制度（此節(jié)主要是指股票發(fā)行監(jiān)管）是指證券監(jiān)管部門對擬發(fā)行證券主體的條件和資格進行審查，以確定是否可以發(fā)行證券的監(jiān)管制度。發(fā)行監(jiān)管的好壞，直接影響到上市公司的質(zhì)量，關(guān)系到投資者的切身利益和證券市場功能的有效發(fā)揮。17三、中國證券市場交易監(jiān)管制度（一）上市制度（二）證券交易方式（三）暫停交易、終止交易制度（四）信息披露制度（五）禁止交易行為制度18作業(yè)：一、名詞：證券市場監(jiān)管集中立法型監(jiān)管 自律管理型監(jiān)管 注冊制核準制信息持續(xù)披露制度證券市場自律