1、第三章 財務(wù)報表分析第1節(jié) 資產(chǎn)負債表分析第2節(jié) 利潤表分析第3節(jié) 現(xiàn)金流量表分析第4節(jié) 企業(yè)財務(wù)綜合分析第1節(jié) 資產(chǎn)負債表分析一. 資產(chǎn)負債表的初步分析 1資產(chǎn)增加，負債增加，所有者權(quán)益不變或減少。 2資產(chǎn)增加，負債不變或減少，投入資本增加，留存收益不變。 3資產(chǎn)增加，負債不變，投入資本不變，留存收益增加。 4資產(chǎn)減少，負債減少，所有者權(quán)益不變。 5資產(chǎn)減少，負債不變或增加，投入資本減少，留存收益不變。 6資產(chǎn)減少，負債不變或增加，投入資本不變或增加，留存收益減少。 7資產(chǎn)不變，負債減少，投入資本減少；留存收益增加。二.資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析反映資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)是流動資產(chǎn)率，其計算

2、公式為：流動資產(chǎn)率=流動資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額 當(dāng)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強。利用該指標(biāo)分析時必需考慮不同行業(yè)間的差異。2.負債結(jié)構(gòu)分析 負債結(jié)構(gòu)，主要是反映負債總額與所有者權(quán)益、長期負債與短期負債之間的比例關(guān)系。自有資金負債率： 自有資金負債率=負債總額（流動負債+長期負債）/資本總額（所有者權(quán)益）短期負債率： 短期負債率=短期負債/總負債（長期負債+短期負債）3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性=金融資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）/總資產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性反映了企業(yè)的付現(xiàn)能力。三.償債能力分析1.短期償債能力分析 短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定

3、資產(chǎn)的情況下能夠償還短期債務(wù)的能力。 評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進行。(1)營運資本 營運資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一項重要指標(biāo)，它是流動資產(chǎn)超過流動負債的那部分資金，也稱營運資金。其計算公式為： 營運資本=流動資產(chǎn)流動負債(2)流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)與流動進行比較的結(jié)果，它是分析短期償債能力的指標(biāo)。其計算公式為： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債(3)速動比率 速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產(chǎn)與流動負債比較時，將流動資產(chǎn)中的存貨（庫存材料、庫存商品）進行扣除。速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)存貨）/流動負債(4)現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流動

4、負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率,它可以從現(xiàn)金流角度來反映當(dāng)期償付短期負債的能力.現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流/流動負債2.長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)的長期負債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等償還期在一年以上的債務(wù)。 分析和評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有：資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）?；静荒芙档偷墓潭ú糠郑粦?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。(3)支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金(一)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的各項現(xiàn)金支出占企

5、業(yè)當(dāng)期全部現(xiàn)金支出的百分比，它具體地反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。企業(yè)的長期負債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等償還期在一年以上的債務(wù)。市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。第4節(jié) 會計報表綜合分析與企業(yè)業(yè)績評價(1)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金第4節(jié) 會計報表綜合分析與企業(yè)業(yè)績評價(3)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金(1)資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱負債率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得的資產(chǎn)。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額(2)股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率是股東權(quán)益占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)

6、總額中有多少是所有者投入的資金。其計算公式為： 股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額(3)產(chǎn)權(quán)比率 負債股權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。其計算公式為： 負債股權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額(4)利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得稅前利潤+利息費用）與利息費用的比率。其計算公式為：利息保障倍數(shù)= （稅前利潤+利息費用）/利息費用例:某公司適用的所得稅稅率為33%，2007年度應(yīng)交所得稅為33萬元。2007年度計算應(yīng)稅所得時的調(diào)整項包括超過計稅工資標(biāo)準(zhǔn)的工資費用15萬元和取得國庫券利息收入10萬元兩項；2007年度支付給債權(quán)人的利息為20萬元（假設(shè)

7、全部在稅前列支）。假定不考慮其他因素，計算2007年該公司已獲利息倍數(shù)?第2節(jié) 利潤表分析損益表項目 企業(yè)的基本活動 一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動收入 主營業(yè)務(wù)成本主要經(jīng)營活動費用 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動費用二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動毛利 其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動毛利 營業(yè)費用經(jīng)營活動費用 管理費用經(jīng)營活動費用 息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示）全部經(jīng)營活動利潤 財務(wù)費用籌資活動費用（債權(quán)人所得） 投資收益投資活動收益 補貼收入非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動損失四、利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得） 所得稅全部活動費用（政府所

8、得）五、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）三、營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）一、利潤的質(zhì)量分析(一）利潤實現(xiàn)過程的質(zhì)量1.收入的質(zhì)量收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成收入的地區(qū)構(gòu)成實現(xiàn)收入的方式產(chǎn)品的抗變能力2、費用的質(zhì)量基本不能降低的固定部分；與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費用；與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費用；與人氣有關(guān)的費用。（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量1.注意年度間營業(yè)利潤與投資收益的變化2.注意營業(yè)利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的對比。3.注意利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系。（三）利潤結(jié)果的質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量存貨質(zhì)量投資質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)量二.企業(yè)獲利能力分析1.銷售毛利分析 當(dāng)一個商品有銷售時，銷

9、售毛利就是移動平均成本和售價之間的差異:銷售毛利=銷售收入-銷售成本 2. 營業(yè)利潤率分析影響營業(yè)利潤率的因素:主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)費用管理費用其他因素是指企業(yè)經(jīng)營利潤與銷售收入的對比關(guān)系. 3.總資產(chǎn)報酬率分析4.凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報酬率;是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比;是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo).利潤凈額應(yīng)為稅后凈利；平均所有者權(quán)益(期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益)2例:某企業(yè)2007年平均資產(chǎn)總額為4000萬元，實現(xiàn)銷售收入凈額1400萬元，實現(xiàn)凈利潤224萬元，平均資產(chǎn)負債率為60%，則該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是多少? 5. 每

10、股收益的計算分析每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會計年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。例:甲公司2006年初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬股，2006年3月1日新發(fā)行4500萬股，12月1日回購1500萬股，2006年實現(xiàn)凈利潤5000萬元，要求確定基本每股收益。6.市盈率分析是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。7. 市凈率分析市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系（每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額）。市凈率小于1，表明投資者對股票的前景感到樂觀,投資

11、價值越高。反之，市凈率大于1，表明這個企業(yè)沒有發(fā)展前景,投資價值較低.三.資產(chǎn)運用效率分析(營運能力)資產(chǎn)運用效率的衡量指標(biāo):分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。(一)分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。 3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

12、率 它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(二)單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運用效率的指標(biāo)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。例:某公司2008年銷售收入為500萬元。未發(fā)生銷售退回和折讓，年初應(yīng)收賬款為120萬元。年末應(yīng)收賬款為240萬元。則該公司2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A.86B.129.6C.146D.1732.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式。一是以成本為基礎(chǔ)的

13、存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于流動性分析。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。四.發(fā)展能力分析1.營業(yè)收入增長率反映企業(yè)營業(yè)收入增減變化.=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額*100%2.資本保值增值率年末所得者權(quán)益與年初所有者權(quán)益比.反映企業(yè)經(jīng)過一年的經(jīng)營給股東新創(chuàng)造的資產(chǎn).=年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益*100%3.資本保值增值率年末所得者權(quán)益與年初所有者權(quán)益比.反映企業(yè)經(jīng)過一年的經(jīng)營給股東新創(chuàng)造的資產(chǎn).=年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益*100%4.總資產(chǎn)率反映企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模變化=本年資產(chǎn)變動/年初總資產(chǎn)*100%5.技術(shù)投入比反映企業(yè)科研投入.=本年科研投入/本年營業(yè)收入*100

14、%某股份公司2006年有關(guān)資料如下： 項目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨72009600流動負債60008000總資產(chǎn)1500017000流動比率1.5速動比率0.8權(quán)益乘數(shù)1.5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤2880計算：（1）流動資產(chǎn)的年初余額為（）。（2）流動資產(chǎn)的年末余額為（）。（3）流動資產(chǎn)的平均余額為（）。（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）（4）本年產(chǎn)品銷售收入凈額為（）。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。（6）銷售凈利率為（）。（7）凈資產(chǎn)收益率為（）。第3節(jié) 現(xiàn)金流量分析一.現(xiàn)金流量表的項目（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（二）投資活動現(xiàn)金流量（三）籌資活動現(xiàn)金流量（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金

15、流入（1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（2）收到的稅費返還（3）收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出（1）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（2）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（3）支付的各項稅費（4）支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金（二）投資活動的現(xiàn)金流量投資活動的現(xiàn)金流入(1)收回投資所收到的現(xiàn)金(2)取得投資收益所收到的現(xiàn)金(3)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金(4)收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動的現(xiàn)金流出項目有：(1)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金(2)投資所支付的現(xiàn)金(3)支付的其他與投資收到的現(xiàn)金（三）籌資活動現(xiàn)金流量籌資活動的現(xiàn)金流入項目包

16、括：(1)吸收投資所收到的現(xiàn)金(2)借款收到的現(xiàn)金(3)收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動的現(xiàn)金流出項目包括：(1)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金(2)分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金(3)支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金二.現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析(一)現(xiàn)金流動性比率分析1.現(xiàn)金負債比 =經(jīng)營活動凈現(xiàn)流/短期負債 這項比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?，表明企業(yè)的流動性越好；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。2.債務(wù)保障率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流/全部債務(wù)總額表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。(二)獲取現(xiàn)金能力分析1.每元銷售現(xiàn)金凈流入=凈現(xiàn)金流

17、入/主營業(yè)務(wù)銷售收入它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。2.每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量/普通股股數(shù) 該指標(biāo)實質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意接受。3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=營業(yè)凈現(xiàn)流全部資產(chǎn)反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力?；I資活動費用（債權(quán)人所得）利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得稅前利潤+利息費用）與利息費用的比率。=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流(資本支出+存貨購置+發(fā)放現(xiàn)金股利)（1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性=金融資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）/總資產(chǎn)息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示）(一)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析市盈率是投資者

18、衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。=經(jīng)營現(xiàn)金流量/普通股股數(shù)=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額*100%(3)支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金第1節(jié) 資產(chǎn)負債表分析通常是采用編制歷年財務(wù)報表的方法(三)財務(wù)彈性分析1現(xiàn)金流量適合比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流(資本支出+存貨購置+發(fā)放現(xiàn)金股利)它反映經(jīng)營活動現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。2.現(xiàn)金再投資比率=(經(jīng)營凈現(xiàn)流股利支出利息支出) 企業(yè)總投資這個比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。3.現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流現(xiàn)金股利支付額4.收益質(zhì)量分析營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動凈收益與非付現(xiàn)費用之和。意義:營運指數(shù)反映企業(yè)營運管理的水平和收益的質(zhì)量;營運指數(shù)等于1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實現(xiàn)；營運指數(shù)小于1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運資金占用；營運指數(shù)大于1，說明一部分營運資金被收回。三.現(xiàn)金流量的趨勢分析和結(jié)構(gòu)分析(一)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析內(nèi)容經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入等在全部現(xiàn)金流入中的比重各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項目的構(gòu)成情況分析企業(yè)的各項現(xiàn)金支出占企業(yè)當(dāng)期全部現(xiàn)金支出的百分比，它具體地反