1、第 PAGE14 頁 共 NUMPAGES14 頁中小企業(yè)籌資問題與對策目前，學(xué)術(shù)界對中小企業(yè)籌資理論及理論的研究很多，已有的研究成果為我國中小企業(yè)籌資多元化格局的形成起到了極為重要的促進(jìn)作用，局部還被運用到了中小企業(yè)籌資決策中，獲得了一定的成效，并將對以后完善我國中小企業(yè)籌資體制具有重要意義。本文的主要工作是在前人研究的根底上，進(jìn)一步對中小企業(yè)籌資活動中存在的問題進(jìn)展分析p ，并提出相應(yīng)建議，對幫助中小企業(yè)籌資具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。新興塑料五金廠位于廣東省佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn),是一家專業(yè)從事消費電腦打印耗材填充配件、彈簧瓶、塑料五金制品、多層復(fù)合高阻隔瓶、聚乙烯包裝瓶系列、聚脂包裝瓶系列、農(nóng)藥瓶

2、系列、保健品瓶系列、飲料瓶系列等塑料包裝容器的廠家。公司經(jīng)過幾年的開展，現(xiàn)已擁有一批具有先進(jìn)程度的吹塑、注塑設(shè)備及一支專業(yè)消費隊伍，并具備自主開發(fā)設(shè)計相關(guān)產(chǎn)品模具的才能。企業(yè)以“誠信合作、互惠互利、共同開展”為宗旨，以“為廣闊用戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和效勞”為目的。主要產(chǎn)品有：PE、PVC、PP、PS、PET塑料瓶墨水填充塑料件系列、多層復(fù)合高阻隔瓶、聚乙烯包裝瓶系列、聚脂包裝瓶系列、農(nóng)藥瓶系列、保健品系列、飲料瓶系列及一系列的注塑、吹塑等中空制品。產(chǎn)品主要適用于：電腦打印耗材公司、化工、制藥、日用品、保健品、農(nóng)藥、塑料包裝等行業(yè)。2022年新興塑料五金廠籌資金額為197.37萬元，比去年增長34.

3、76萬元，雖然2022年籌資金額增長幅度已經(jīng)超過以往年度的增長幅度，但籌資滿足度仍不高，僅有48%，資金需求缺口仍然很大，2022年新興塑料五金廠資金需求規(guī)模為411.19萬元，企業(yè)自籌資金78.37萬元，銀行貸款119萬元，尚缺資金213.82萬元。1籌資的概述企業(yè)籌集資金是指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個人以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中消費經(jīng)營所需資金的財務(wù)活動。目的是為了滿足企業(yè)消費經(jīng)營與資本支出的需要。資金籌集既是企業(yè)消費經(jīng)營活動的前提，又是企業(yè)再消費順利進(jìn)展的保證。資金是企業(yè)運行的血液，籌資是企業(yè)通過各種途徑和相應(yīng)的手段獲取所需資金的行為。所以，籌資既是企業(yè)“造血”理財?shù)闹饕δ埽质瞧髽I(yè)維持正常

4、運轉(zhuǎn)的前提條件。對于企業(yè)而言，假如籌集不到一定額度的資金，那么僅有自有資金難以形成資本從而難以消費或難以維持經(jīng)營，影響自有資產(chǎn)發(fā)揮作用。因此作為經(jīng)營者，籌資的最終目的是為了追求效益最大化，這是籌資活動的本質(zhì)特征。籌資的動機(jī)應(yīng)與籌資的本質(zhì)相聯(lián)絡(luò)，否那么就沒有意義。作為企業(yè)財務(wù)重大決策內(nèi)容的籌資活動，更應(yīng)該有明確的目的。籌資的目的不清楚，為籌資而籌資，只能增加企業(yè)的風(fēng)險，給企業(yè)帶來損失。所以，籌資的動機(jī)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)融資活動的成果，關(guān)系到金融風(fēng)險的大小。籌資的動機(jī)根本上可歸納為擴(kuò)張性動機(jī)、償債性動機(jī)：1擴(kuò)張性動機(jī)擴(kuò)張性動機(jī)是由企業(yè)擴(kuò)大消費規(guī)模而需要增加資產(chǎn)的經(jīng)營目的所促成的。例如企業(yè)產(chǎn)品信

5、譽好，供不應(yīng)求，產(chǎn)品晉級換代或更新，對將來的有利預(yù)期等都會刺激企業(yè)的擴(kuò)張心態(tài)，轉(zhuǎn)向?qū)Y金供給的渴求。擴(kuò)張性籌資的直接結(jié)果，是企業(yè)資產(chǎn)總額增加，籌資總額增加，同時消費規(guī)模得以擴(kuò)大。一般情況下，內(nèi)部管理程度較高的企業(yè)，其內(nèi)部都不會留存大量的閑置資金，因為這樣會影響企業(yè)的整體收益率。而企業(yè)的擴(kuò)張又往往需要大量資金，這就要求企業(yè)財務(wù)人員采用適當(dāng)方式，及時從外部籌措所需的資金。2償債性動機(jī)償債性動機(jī)是指企業(yè)為了歸還某種負(fù)債而促成的借款動機(jī)，即借新債償舊債。這種籌資結(jié)果不是擴(kuò)大了企業(yè)的資金規(guī)模，而是調(diào)整了企業(yè)的籌資構(gòu)造，企業(yè)資金總量不因籌資行為而有所增加。在這里義可分為兩種情況:(l)調(diào)整性償債籌資。即企

6、業(yè)為了調(diào)整資金構(gòu)造而進(jìn)展的籌資。企業(yè)的資金按照所有權(quán)的不同可劃分為債務(wù)籌資和權(quán)益性籌資。兩種籌資方式的資金本錢和財務(wù)風(fēng)險各不一樣，對企業(yè)的影響也不一樣，因此企業(yè)可以通過籌資調(diào)整兩種資金的比例，以到達(dá)對本身有益的結(jié)果。(2)企業(yè)現(xiàn)有支付才能缺乏以歸還到期舊債，說明財務(wù)狀況惡化?；I資的原那么是指企業(yè)在籌資時所應(yīng)遵循的標(biāo)準(zhǔn)和法那么。籌資的動機(jī)與目的相連，籌資原那么為動機(jī)與目的的結(jié)合提供聯(lián)結(jié)點。遵循科學(xué)的融資原那么可以降低籌資本錢，進(jìn)步企業(yè)資金的營運效率，保持健全的財務(wù)狀況。一般需遵循一下幾條原那么:1穩(wěn)定性原那么企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來關(guān)系要相對穩(wěn)定。企業(yè)單獨籌資受到業(yè)務(wù)范圍、自身信譽和金融市場成熟

7、度等因素的影響，還受到業(yè)務(wù)量的限制。假如資金需要量很大，單靠幾個直接融資主體提供融資很難滿足開展業(yè)務(wù)的需要，這時就需要開展間接融資。銀行是間接融資的主要媒介，它把社會的閑散資金通過信譽方式集中起來再為企業(yè)通過信譽，就可以滿足企業(yè)大規(guī)模融資的需要。因此，銀行或金融機(jī)構(gòu)就成為企業(yè)融資的主要對象和手段。由此可見，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立良好的、長期穩(wěn)定的信譽關(guān)系，是節(jié)約融資本錢、籌集大額資金的重要保證。2低本錢原那么籌資本錢包括利息和手續(xù)費、咨詢費等各種有關(guān)費用，降低籌資本錢就是降低上述各項費用。要到達(dá)這個目的，必須使籌資構(gòu)造、籌資方式合理、時間適宜。所謂籌資構(gòu)造、籌資方式合理，指包括對同等期限、同等方式

8、的資金來比擬，或?qū)Σ煌I資方式進(jìn)展比擬，從中選取本錢最低的借款方式和籌資對象。所謂時間適宜，指在滿足企業(yè)正常需要的情況卜，選擇適當(dāng)時機(jī)進(jìn)展籌資。比方當(dāng)銀根緊縮時，籌資困難，利率上升，這時融資本錢會較高。因此，這個時期，低本錢的原那么主要不是比擬不同金融機(jī)構(gòu)、不同借款方式本錢的上下，而是考慮此時借款是否合算。3籌資規(guī)模合理原那么籌資是為理解決簡單再消費或擴(kuò)大再消費、經(jīng)營規(guī)模及技術(shù)改造等方面的資金需要，假如籌集到的資金過少，不能滿足需要，假如籌資過多，又會造成不必要的浪費。這兩種傾向都會給企業(yè)帶來損失。所以，舉債應(yīng)以企業(yè)對資金需求的實際缺乏為前提。2中小企業(yè)籌資存在問題新興塑料五金廠籌資困難主要受

9、兩方面因素制約，首先，新興塑料五金廠自身影響其籌資才能，企業(yè)資金實力弱,并且所處行業(yè)仍以勞動密集型產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險產(chǎn)業(yè)為主,這種屬性決定了新興塑料五金廠一般處在競爭性較強(qiáng)的市場,具有較大的經(jīng)營風(fēng)險,導(dǎo)致了商業(yè)銀行不愿向其貸款。其次，政策扶持力度不夠是造成新興塑料五金廠籌資困難的重要因素，比照國際經(jīng)歷,許多國家對中小企業(yè)籌資都采取各種優(yōu)惠政策進(jìn)展扶持,并有相應(yīng)機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款擔(dān)保、保險。與其他國家相比,我國目前這方面的機(jī)制尚不健全,缺乏專門為中小企業(yè)貸款效勞、擔(dān)保的機(jī)構(gòu),社會化效勞體系尚未形成。此外,在開展資本市場、開展直接籌資的改革中也傾向于照顧大型企業(yè),忽略了眾多中小企業(yè)的需要。中小企業(yè)的籌資規(guī)

10、模是中小企業(yè)在一定時期內(nèi)的資金需求量，是中小企業(yè)籌集資金的數(shù)量根據(jù)，也是中小企業(yè)編制財務(wù)預(yù)算的根底?；I資規(guī)模確定的合理與否直接決定著中小企業(yè)籌資的整體效果，進(jìn)而決定著中小企業(yè)將來的消費經(jīng)營活動以及整體的運行及開展?fàn)顩r。中小企業(yè)籌資規(guī)模確實定包括籌資總規(guī)模確實定、中小企業(yè)維持經(jīng)費規(guī)模及中小企業(yè)開展經(jīng)費規(guī)模確實定。因此，確定合理的籌資規(guī)模及構(gòu)造的過程也就是合理確定借入資金(銀行貸款)與自有資金(通過權(quán)益性籌資方式獲得的資金)的總量及比例，形成合理的資金構(gòu)造的過程。雖然由于規(guī)模及其他因素制約新興塑料五金廠尚未出現(xiàn)以新債還舊債的現(xiàn)象，但許多類似新興塑料五金廠的中小企業(yè)在籌資前，經(jīng)常缺乏合理的籌資規(guī)模預(yù)

11、算及籌資構(gòu)造分析p ，認(rèn)為籌集到的資金越多越好，從而導(dǎo)致出現(xiàn)盲目籌資以及籌資構(gòu)造不合理的現(xiàn)象，對現(xiàn)有的資金構(gòu)造不做分析p ，不考慮償債才能，在預(yù)期還貸才能缺乏的情況下，一味地去向銀行爭取信貸資金。日積月累，最終導(dǎo)致企業(yè)不得不用新的貸款去支付舊貸款的利息，從而使企業(yè)限入嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)當(dāng)中。這正是由于中小企業(yè)對開展性籌資規(guī)模以及借入資金所占的比重確定不合理所致。新興塑料五金廠的籌資風(fēng)險是客觀存在的，可以分為由于環(huán)境的變化帶來的系統(tǒng)風(fēng)險和人們主觀認(rèn)識缺陷帶來的非系統(tǒng)風(fēng)險，也可以分為由于負(fù)債籌資導(dǎo)致的現(xiàn)金性財務(wù)困難和由于企業(yè)效益下降導(dǎo)致的收支性財務(wù)困難。詳細(xì)來講，新興塑料五金廠的籌資風(fēng)險主要表如今以下

12、幾個方面:一是負(fù)債投資工程的增量收益率的不確定性。新興塑料五金廠負(fù)債投資的初衷是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，進(jìn)步企業(yè)效益，且大多是進(jìn)展中長期的工程投資。當(dāng)企業(yè)負(fù)債投資工程的增量收益率高于負(fù)債資金利息率時，新興塑料五金廠使用一局部負(fù)債資金可以因財務(wù)杠桿的作用進(jìn)步企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益，加快企業(yè)的開展；反之，那么會降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，甚至收不抵支。二是金融市場客觀環(huán)境的變化也常會給新興塑料五金廠籌資帶來風(fēng)險。金融市場客觀環(huán)境的變化，必然會對利息率產(chǎn)生較大的影響，從而加大企業(yè)負(fù)債性籌資風(fēng)險。三是新興塑料五金廠管理決策的失誤所帶來的風(fēng)險。在企業(yè)負(fù)債開展過程中，還本付息的資金最終企業(yè)收益。假如新興塑料五金廠管理不善而導(dǎo)致

13、長期虧損，或因決策失誤、工程失敗等原因造成無收益或低收益，就無法盡快地收回資金，按期支付債務(wù)的本息，這樣就給企業(yè)帶來歸還債務(wù)的壓力，也可能使企業(yè)信譽受損，不能有效地再籌集資盆，導(dǎo)致陷入財務(wù)困境。從而帶來較大的負(fù)債風(fēng)險。四是現(xiàn)金收支調(diào)度失控。企業(yè)在開展中，假如過度地進(jìn)展工程投資，會擠占大量的現(xiàn)金資產(chǎn)，造成企業(yè)資產(chǎn)的流動性差，現(xiàn)金收支調(diào)度失控，不能實現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流量，由于沒有足夠的現(xiàn)金歸還債務(wù)而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。五是對籌資的認(rèn)識存在著一定誤區(qū)，對籌資風(fēng)險認(rèn)識缺乏。新興塑料五金廠開展要籌資，但企業(yè)決策層對籌資方式、籌資渠道和籌資數(shù)量等問題上存在誤區(qū)，導(dǎo)致出現(xiàn)一定的籌資不力、盲目籌資、資金不盡其用等

14、現(xiàn)象。3針對中小企業(yè)融資難的一些對策3.2加大改革，完善政策各地政府應(yīng)允許在本地成立一些政策性機(jī)構(gòu),如中小企業(yè)投資公司或為中小企業(yè)效勞的擔(dān)保機(jī)構(gòu),為本地區(qū)的中小企業(yè)提供金融效勞。這些政策性機(jī)構(gòu)在政府的監(jiān)視和控制下,實行特殊的運作方式,對像新興塑料五金廠這樣的中小企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)和高新技術(shù)研究提供風(fēng)險資金,支持中小企業(yè)進(jìn)步產(chǎn)品競爭力。進(jìn)一步修改完善擔(dān)保法和擔(dān)保制度,引入動產(chǎn)抵押擔(dān)保制度,擴(kuò)大動產(chǎn)擔(dān)保物范圍,允許應(yīng)收賬款和存貨作為擔(dān)保物,允許在普通債權(quán)上設(shè)立擔(dān)保,引入浮動擔(dān)保制度,增強(qiáng)中小企業(yè)籌資才能。通過引入新的擔(dān)保方式,如所有權(quán)保存、信托收據(jù)、債權(quán)擔(dān)保,浮動抵押、讓與擔(dān)保、集合抵押等,也有利于商業(yè)

15、銀行利用這些擔(dān)保措施或擔(dān)保品種,開拓業(yè)務(wù),保障權(quán)利。同時應(yīng)建立全國統(tǒng)一的公示性動產(chǎn)擔(dān)保權(quán)登記制度,低本錢、高效率地保護(hù)動產(chǎn)擔(dān)保權(quán)人以及信貸交易各方的利益,增強(qiáng)信貸人放貸積極性,促進(jìn)中小企業(yè)籌資安康有序地進(jìn)展。對擔(dān)保運行等關(guān)鍵內(nèi)容、擔(dān)保公司的定位、準(zhǔn)入退出、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、擔(dān)保人員的資質(zhì)以及擔(dān)保施行形式、擔(dān)保比例、擔(dān)保倍數(shù)、損失理賠等,也要有相關(guān)的擔(dān)保條例標(biāo)準(zhǔn)擔(dān)保公司行為,作出統(tǒng)一的規(guī)定。另外,還需要建立再擔(dān)保制度,積極營造債權(quán)流動化的環(huán)境。新興塑料五金廠籌資策略的首要任務(wù)是根據(jù)事業(yè)開展對資金的需要量進(jìn)展科學(xué)的測算，從而確定合理的籌資規(guī)模。中小企業(yè)針對每一項籌資，均要有從整體到細(xì)節(jié)的詳細(xì)預(yù)算。為了進(jìn)步

16、籌資效率，在籌資之前，首先要確定籌資的總體規(guī)模。企業(yè)籌資規(guī)模就是企業(yè)事業(yè)開展過程中某階段實際需要的資金與可能擁有的資金的差額。確定合理的籌資規(guī)模是籌資策略必須首先解決的問題?；I資過多，會造成資金閑置、浪費，增加籌資本錢，尤其是籌集的需還本付息的資金過多，容易造成歸還困難，增加財務(wù)風(fēng)險；籌資缺乏，會影響用資工程的進(jìn)展，從而影響企業(yè)目的的實現(xiàn)，嚴(yán)重的可能影響到中小企業(yè)正常消費經(jīng)營活動的開展，造成很大的損失。此外，籌資之前，除了要確定合理的籌資規(guī)模外，還要根據(jù)中小企業(yè)自身特點及財務(wù)狀況確定合理的籌資構(gòu)造。要確定權(quán)益性籌資及負(fù)債性籌資各自所占的比例及份額。在籌資過程中，應(yīng)該首選籌資金額大，籌資本錢低、

17、籌資風(fēng)險小的政府撥款、個人及社會捐贈等權(quán)益性籌資。在權(quán)益性籌資不能完全滿足的情況下，再根據(jù)資金構(gòu)造合理地選擇負(fù)債性籌資。對負(fù)債性資金的籌措和使用必須充分考慮資金使用本錢和籌資本錢，在可選擇的籌資方式中，選擇資金本錢最低的方式，同時積極發(fā)現(xiàn)和充分利用新出現(xiàn)的各種有利于企業(yè)開展的籌資方式。目前，可供中小企業(yè)選擇的負(fù)債性籌資方式有銀行借款、商業(yè)信譽、融資租賃等。每一種融資方式都有其自身的特點，如:銀行借款籌資速度快、籌資本錢低、借款彈性好，但財務(wù)風(fēng)險大、限制條件較多，是目前中小企業(yè)普遍采用的負(fù)債性籌資方式;商業(yè)信譽籌資便利、籌資本錢低、限制條件較少，但信譽期限較短、資金本錢較高;融資租賃籌資速度快、

18、限制條件少、設(shè)備淘汰風(fēng)險小、到期還本負(fù)擔(dān)較輕，但資金本錢高。因此，中小企業(yè)在籌資的過程中，一定要加強(qiáng)籌資的預(yù)算管理，確定合理的籌資規(guī)模與構(gòu)造，盡量準(zhǔn)確地核定各環(huán)節(jié)籌資的本錢及費用，以最大限度地降低籌資風(fēng)險，進(jìn)步籌資效率。新興塑料五金廠在籌集資金的過程中，不管是權(quán)益性籌資或是負(fù)債性籌資，都會或多或少的存在一定的風(fēng)險。權(quán)益性籌資風(fēng)險的來主要包括資金、人才競爭帶來的風(fēng)險以及國家政策和企業(yè)內(nèi)部管理中許多不確定的因素帶來的風(fēng)險。隨著市場經(jīng)濟(jì)的開展，企業(yè)對資金、人才的競爭更加劇烈，市場風(fēng)險隨之加大。此外，國家政策的調(diào)整以及企業(yè)內(nèi)部管理不善，導(dǎo)致資金缺乏，企業(yè)效益低下均屬于權(quán)益性籌資所隱含的風(fēng)險。相對于權(quán)益

19、性籌資而言，負(fù)債性籌資所帶來的風(fēng)險更是不無視。債務(wù)性資金的籌集，極大地緩解了新興塑料五金廠開展建立資金缺乏的矛盾，但作為具有獨立法人資格的企業(yè)，在舉債擴(kuò)張的同時也要為其融資決策付出相應(yīng)的代價，并承當(dāng)可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，和由于還本付息的壓力而帶來財務(wù)狀況總體失衡及企業(yè)信譽受損等風(fēng)險。因此，中小企業(yè)在籌資的過程中，一定要注意風(fēng)險的防范及控制，要樹立風(fēng)險觀念，增強(qiáng)風(fēng)險防范的意識，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。同時，要合理地選擇籌資構(gòu)造，根據(jù)中小企業(yè)自身的財務(wù)狀況，尋求合適企業(yè)開展的資金構(gòu)造，以合理安排權(quán)益性籌資及負(fù)債性籌資的比例。對于作為負(fù)債性籌資的主要籌資方式的銀行貸款籌資，要嚴(yán)格按照相應(yīng)規(guī)定執(zhí)行，根據(jù)測算中小企業(yè)貸款風(fēng)險，控制貸款規(guī)模，及時防范潛在的財務(wù)風(fēng)險，確保中小