1、1 1page2企業(yè)業(yè)績評價的意義企業(yè)業(yè)績評價的意義傳統(tǒng)模式傳統(tǒng)模式利潤利潤價值模式價值模式EVA綜合模式綜合模式BSC業(yè)績評價體系演進的特點業(yè)績評價體系演進的特點page3 兩權(quán)分離兩權(quán)分離 降低代理成本降低代理成本 對經(jīng)營者激勵對經(jīng)營者激勵page4杜邦財務評價體系杜邦財務評價體系銷售利潤率銷售利潤率 投資報酬率（投資報酬率（ROIROI）凈資產(chǎn)納收益率（凈資產(chǎn)納收益率（ROEROE）每股收益每股收益( (EPS)EPS)轉(zhuǎn)下頁以利潤為主的業(yè)績評價指標以利潤為主的業(yè)績評價指標page5從會計報表中直接獲取的或利用其中的數(shù)據(jù)從會計報表中直接獲取的或利用其中的數(shù)據(jù)計算得來的。計算得來的。會計數(shù)

2、據(jù)嚴格遵循會計準則會計數(shù)據(jù)嚴格遵循會計準則, 所以財務指標所以財務指標具有較高的可比性和可操作性。具有較高的可比性和可操作性。轉(zhuǎn)下頁以利潤為主的業(yè)績評價指標的優(yōu)點以利潤為主的業(yè)績評價指標的優(yōu)點page6忽視了對權(quán)益資本的確認、計量忽視了對權(quán)益資本的確認、計量 無法從戰(zhàn)略的角度反映企業(yè)決策要求無法從戰(zhàn)略的角度反映企業(yè)決策要求, 容易導致急容易導致急功近利和短期行為。功近利和短期行為。財務指標所用的數(shù)據(jù)是對有形資產(chǎn)的刻畫財務指標所用的數(shù)據(jù)是對有形資產(chǎn)的刻畫, 在對無在對無形資產(chǎn)和人力資本的確認、計量、報告、分析上無形資產(chǎn)和人力資本的確認、計量、報告、分析上無能為力。能為力。容易引至經(jīng)理人的機會主義

3、和容易引至經(jīng)理人的機會主義和“敗德行為敗德行為”, 他們他們刻意操縱財務數(shù)據(jù)刻意操縱財務數(shù)據(jù), 造成會計信息失真造成會計信息失真, 損害了股東損害了股東和利益相關(guān)者的利益。和利益相關(guān)者的利益。轉(zhuǎn)下頁以利潤為主的業(yè)績評價指標的缺陷以利潤為主的業(yè)績評價指標的缺陷page7利潤利潤總額總額凈凈利潤利潤每股每股收益收益資本資本公積公積19951995年年6767萬元萬元3838萬元萬元0.00090.0009元元4461744617萬元萬元19961996年年5709357093萬元萬元4852948529萬元萬元0.870.87倍倍110351110351萬元萬元增長倍數(shù)增長倍數(shù)848.41848.

4、41倍倍1290.681290.68倍倍962.33962.33倍倍6573465734萬元萬元page8EVA 等于稅后經(jīng)營利潤減去債務和股本成本，是所等于稅后經(jīng)營利潤減去債務和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。有成本被扣除后的剩余收入。簡化公式為：簡化公式為： EVA 收入收入 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 資本成資本成本本EVA 投入資本總額投入資本總額（銷售利潤率銷售利潤率 資本周轉(zhuǎn)資本周轉(zhuǎn)率率加權(quán)平均資本成本率）。加權(quán)平均資本成本率）。EVAEVA反映了一個公司在經(jīng)濟意義而非會計意義上是反映了一個公司在經(jīng)濟意義而非會計意義上是否盈利，它通過對資產(chǎn)負債表和損益表的調(diào)整和分否盈利，它通過對資產(chǎn)

5、負債表和損益表的調(diào)整和分析得來，反映出公司營運的真實狀況及股東價值的析得來，反映出公司營運的真實狀況及股東價值的創(chuàng)造和毀損程度。創(chuàng)造和毀損程度。 轉(zhuǎn)下頁EVA經(jīng)濟增加值經(jīng)濟增加值(經(jīng)濟利潤經(jīng)濟利潤)page9扣除資本成本是扣除資本成本是EVAEVA最為明顯的一個特征最為明顯的一個特征立足于價值創(chuàng)造立足于價值創(chuàng)造, 考慮了權(quán)益成本考慮了權(quán)益成本, EVA 能正確地引能正確地引導企業(yè)的行為導企業(yè)的行為, 提高資本使用效率。提高資本使用效率。EVA 與經(jīng)營者獎金計劃結(jié)合與經(jīng)營者獎金計劃結(jié)合, 提高了激勵的強度。提高了激勵的強度。EVAEVA對資本成本的重視，使企業(yè)可以避免隱對資本成本的重視，使企業(yè)可

6、以避免隱性虧損性虧損可以全面反映企業(yè)的創(chuàng)值能力可以全面反映企業(yè)的創(chuàng)值能力 轉(zhuǎn)下頁EVA的優(yōu)點的優(yōu)點page10 EVAEVA是是 公司真實經(jīng)濟業(yè)績的計量方法與創(chuàng)造股東價值的戰(zhàn)略?？梢怨菊鎸嵔?jīng)濟業(yè)績的計量方法與創(chuàng)造股東價值的戰(zhàn)略。可以用用4 4個個M M來歸納來歸納EVAEVA體系的實質(zhì)內(nèi)涵，它們分別是：體系的實質(zhì)內(nèi)涵，它們分別是：評價指標（評價指標（MeasurementMeasurement）管理體系（管理體系（ManagementManagement）激勵制度（激勵制度（MotivaionMotivaion）理念體系（理念體系（MindsetMindset）案例：案例：青島啤酒啟動青島啤

7、酒啟動EVA炮制二次管理革命炮制二次管理革命 轉(zhuǎn)下頁EVA業(yè)績評價標準、增值的標準業(yè)績評價標準、增值的標準page11盡管企業(yè)的創(chuàng)值與創(chuàng)利存在一定關(guān)系，但創(chuàng)值并不等于創(chuàng)利，且盡管企業(yè)的創(chuàng)值與創(chuàng)利存在一定關(guān)系，但創(chuàng)值并不等于創(chuàng)利，且創(chuàng)值增長不等于利潤增長。許多企業(yè)利潤為正創(chuàng)值增長不等于利潤增長。許多企業(yè)利潤為正, ,但但EVAEVA都為負值，都為負值，而創(chuàng)值增長，則利潤一定增長。而創(chuàng)值增長，則利潤一定增長。上市公司上市公司19971997年年-2000-2000年年5050強的平均每元資本的創(chuàng)值從強的平均每元資本的創(chuàng)值從19971997年年 5.96%5.96%上升到上升到20002000年的年

8、的 7.57%; 7.57%;同期的資本利潤率也從同期的資本利潤率也從 17.06% 17.06%上上升到升到18.68%18.68%。案例分析：揭開長虹利潤的面紗案例分析：揭開長虹利潤的面紗追求企業(yè)價值（追求企業(yè)價值（EVAEVA）最大化的理財目標最大化的理財目標轉(zhuǎn)下頁page121997199819992000利潤利潤26億億20億億5億億3億億EVA負值負值負值負值-8.4億-15.62億page13它需要調(diào)整的項目較多它需要調(diào)整的項目較多 權(quán)益資本成本的確定比較困難權(quán)益資本成本的確定比較困難 部門的協(xié)同效應難以準確評價部門的協(xié)同效應難以準確評價絕對指標不利于橫向比較絕對指標不利于橫向比

9、較轉(zhuǎn)下頁EVA的缺陷的缺陷page14以戰(zhàn)略為導向，以管理為核心以戰(zhàn)略為導向，以管理為核心財務財務客戶客戶內(nèi)部經(jīng)營過程內(nèi)部經(jīng)營過程學習與成長學習與成長非財務業(yè)績評價非財務業(yè)績評價BSCBSC轉(zhuǎn)下頁page15體現(xiàn)是否實現(xiàn)企業(yè)目標、利潤、企業(yè)價值體現(xiàn)是否實現(xiàn)企業(yè)目標、利潤、企業(yè)價值現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量投資報酬率（投資報酬率（ROIROI）經(jīng)濟價值經(jīng)濟價值經(jīng)營所得經(jīng)營所得銷售增長率銷售增長率成本降低率成本降低率 1 1、財務方面、財務方面轉(zhuǎn)下頁page16實現(xiàn)企業(yè)各項目標的關(guān)鍵在于確定目標市場的需實現(xiàn)企業(yè)各項目標的關(guān)鍵在于確定目標市場的需求和欲望求和欲望, ,一個企業(yè)想方設法滿足客戶需求，從而一個企業(yè)

10、想方設法滿足客戶需求，從而取得出色的財務業(yè)績。取得出色的財務業(yè)績。市場份額市場份額客戶保持率（或客戶忠誠度）客戶保持率（或客戶忠誠度）客戶獲得率客戶獲得率顧客滿意程度顧客滿意程度客戶獲利能力客戶獲利能力 2 2、客戶評價方面、客戶評價方面轉(zhuǎn)下頁page17要求管理者構(gòu)造一個具有企業(yè)特色的價值鏈。要求管理者構(gòu)造一個具有企業(yè)特色的價值鏈。企業(yè)所有互不相同又相互兩系的生產(chǎn)經(jīng)營活動構(gòu)成企業(yè)所有互不相同又相互兩系的生產(chǎn)經(jīng)營活動構(gòu)成了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程即價值鏈了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程即價值鏈創(chuàng)新過程、經(jīng)營過程、售后服務過程。創(chuàng)新過程、經(jīng)營過程、售后服務過程。3 3、經(jīng)營過程方面、經(jīng)營過程方面轉(zhuǎn)下頁pa

11、ge18目標：全面、準確地收集有關(guān)市場、客戶的信息，搶目標：全面、準確地收集有關(guān)市場、客戶的信息，搶在競爭對手之前設計開發(fā)出滿足具體各戶需要的新產(chǎn)在競爭對手之前設計開發(fā)出滿足具體各戶需要的新產(chǎn)品品衡量指標：新產(chǎn)品銷售額占全部銷售額的比重，開發(fā)衡量指標：新產(chǎn)品銷售額占全部銷售額的比重，開發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品所花費的時間現(xiàn)產(chǎn)品所花費的時間創(chuàng)新過程目標及衡量指標創(chuàng)新過程目標及衡量指標轉(zhuǎn)下頁page19目標：提高產(chǎn)品質(zhì)量、縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期、降低產(chǎn)品目標：提高產(chǎn)品質(zhì)量、縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期、降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本質(zhì)量指標：合格品率、返工率質(zhì)量指標：合格品率、返工率時間指標：向特定客戶提供產(chǎn)品和勞務通常需要反映時間指標

12、：向特定客戶提供產(chǎn)品和勞務通常需要反映的時間的時間成本指標：經(jīng)營過程的單位生產(chǎn)成本成本指標：經(jīng)營過程的單位生產(chǎn)成本經(jīng)營過程過程目標及衡量指標經(jīng)營過程過程目標及衡量指標轉(zhuǎn)下頁page20目標：滿足客戶提出合理售后服務的要求目標：滿足客戶提出合理售后服務的要求售后服務質(zhì)量：售后服務一次性成本的比例售后服務質(zhì)量：售后服務一次性成本的比例售后服務的主導時間：客戶請求服務到滿足的時間售后服務的主導時間：客戶請求服務到滿足的時間售后服務成本：售后服務過程的人力、物力成本售后服務成本：售后服務過程的人力、物力成本售后服務目標及衡量指標售后服務目標及衡量指標轉(zhuǎn)下頁page21目標：確立企業(yè)必須建立長期成長和進

13、步的基礎目標：確立企業(yè)必須建立長期成長和進步的基礎結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)雇員能力：雇員滿意程度、雇員保持率、雇員的雇員能力：雇員滿意程度、雇員保持率、雇員的勞動生產(chǎn)率勞動生產(chǎn)率信息系統(tǒng)能力：信息覆蓋率（信息系統(tǒng)滿足雇員信息系統(tǒng)能力：信息覆蓋率（信息系統(tǒng)滿足雇員需要的能力）需要的能力）雇員積極性：每個雇員提出合理化建議的數(shù)量雇員積極性：每個雇員提出合理化建議的數(shù)量4 4、學習成長方面、學習成長方面轉(zhuǎn)下頁page22它實現(xiàn)了業(yè)績評價和財務目標的結(jié)合它實現(xiàn)了業(yè)績評價和財務目標的結(jié)合有利于將企業(yè)的長期戰(zhàn)略和短期行為協(xié)調(diào)有利于將企業(yè)的長期戰(zhàn)略和短期行為協(xié)調(diào)起來起來, 更加合理地評價企業(yè)業(yè)績更加合理地評價企業(yè)業(yè)績BSCBSC的優(yōu)點的優(yōu)點轉(zhuǎn)下頁page23是用財務、客戶、內(nèi)部流程、學習與成長四個維是用財務、客戶、內(nèi)部流程、學習與成長四個維度作為結(jié)構(gòu)框架構(gòu)造坐標系度作為結(jié)構(gòu)框架構(gòu)造坐標系, 來模擬企業(yè)的運作來模擬企業(yè)的運作, 難免掛一漏萬難免掛一漏萬目標多元化目標多元化, 可能會干擾企業(yè)的決策可能會干擾企業(yè)的決策BSC 是一個自上而下的評價體系是一個自上而下的評價體系, 對競爭和技術(shù)的對競爭和技術(shù)的發(fā)展沒有及時關(guān)