1、1第五章第五章 長(zhǎng)期籌資（長(zhǎng)期籌資（）第一節(jié)第一節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資長(zhǎng)期借款籌資第二節(jié)第二節(jié) 債券籌資債券籌資第三節(jié)第三節(jié) 股票籌資股票籌資2005年年10月月27日，中國(guó)建設(shè)銀行在香港的公開(kāi)發(fā)日，中國(guó)建設(shè)銀行在香港的公開(kāi)發(fā)行價(jià)格是每股行價(jià)格是每股2.35港元，而此前出售給戰(zhàn)略投資港元，而此前出售給戰(zhàn)略投資者者美國(guó)銀行的價(jià)格僅為每股美國(guó)銀行的價(jià)格僅為每股1.19元。元。 2選擇一家上市公司 計(jì)算：3第一節(jié)第一節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資長(zhǎng)期借款籌資4一、長(zhǎng)期借款的概念、種類(lèi)和條件一、長(zhǎng)期借款的概念、種類(lèi)和條件5一、長(zhǎng)期借款的概念、種類(lèi)和條件一、長(zhǎng)期借款的概念、種類(lèi)和條件6一、長(zhǎng)期借款的概念、種類(lèi)和條件一、長(zhǎng)期

2、借款的概念、種類(lèi)和條件7二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率8二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率9二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率10二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率11二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率12三、長(zhǎng)期借款的償還三、長(zhǎng)期借款的償還13期數(shù)利率）（本金借款總金額到期償付1三、長(zhǎng)期借款的償還三、長(zhǎng)期借款的償還14三、長(zhǎng)期借款的償還三、長(zhǎng)期借款的償還3.3.定期付息、到期一次償還本金方式定期付息、到期一次償還本金方式 如果借款企業(yè)采用該種方式償還債務(wù)的本息

3、，借款者到期付出的總金額為：期數(shù)）利率本金（總金額到期償付115期數(shù)利率剩余本金最后一期利率本金本金總金額到期償付2三、長(zhǎng)期借款的償還三、長(zhǎng)期借款的償還16，利率，期數(shù)）（本金償付額每年等額AP /期數(shù)每年等額償付額或利息本金總金額到期償付nt1三、長(zhǎng)期借款的償還三、長(zhǎng)期借款的償還1718 方式期數(shù)（1）（2）（3）（4）第一年第二年第三年第四年第五年到期償付總額 0 0 0 01338213382 600 600 600 600 10600 130001600154014801420636012400 2374 2374 2374 2374 2374 11870三、長(zhǎng)期借款的償還三、長(zhǎng)期借款

4、的償還19這四種償還方式都償還了10 000元的現(xiàn)實(shí)債務(wù)。只是不同的償還方式在整個(gè)償還過(guò)程中的現(xiàn)金流量分布不一樣，企業(yè)可據(jù)此，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金支付狀況現(xiàn)金支付狀況和投資收益水平投資收益水平選擇適宜的償還方式。 20四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)21四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)22第二節(jié)第二節(jié) 債券籌資債券籌資23一、債券的種類(lèi)一、債券的種類(lèi)24公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元；有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元； （二）累計(jì)債券余

5、額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十；（二）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十； （三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；年的利息； （四）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（四）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策； （五）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；（五）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平； （六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。 公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 25一、債券的種

6、類(lèi)一、債券的種類(lèi)26一、債券的種類(lèi)一、債券的種類(lèi)27 信用債券信用債券（又稱(chēng)無(wú)擔(dān)保債券）：是指沒(méi)有抵押，完全憑自身良好的信用而發(fā)行的債券。由于信用債券沒(méi)有特定的抵押品，利率要比同一時(shí)期發(fā)行的抵押債券利率要高。一、債券的種類(lèi)一、債券的種類(lèi)28一、債券的種類(lèi)一、債券的種類(lèi)29一、債券的種類(lèi)一、債券的種類(lèi)30二、債券評(píng)級(jí)二、債券評(píng)級(jí)31二、債券評(píng)級(jí)二、債券評(píng)級(jí)32二、債券評(píng)級(jí)二、債券評(píng)級(jí)33二、債券評(píng)級(jí)二、債券評(píng)級(jí)34三、債券發(fā)行價(jià)格三、債券發(fā)行價(jià)格35）面值（）年利率（市場(chǎng)利率）（面值市場(chǎng)利率）（年利率行價(jià)格債券發(fā)nnnntt, iP/F, iP/A,111三、債券發(fā)行價(jià)格三、債券發(fā)行價(jià)格36債券

7、發(fā)行價(jià)格通常有三種情況：債券發(fā)行價(jià)格通常有三種情況： 等價(jià)：發(fā)行價(jià)格等價(jià)：發(fā)行價(jià)格 =票面價(jià)格票面價(jià)格 溢價(jià)：發(fā)行價(jià)格票面價(jià)格溢價(jià)：發(fā)行價(jià)格票面價(jià)格 折價(jià)：發(fā)行價(jià)格票面價(jià)格折價(jià)：發(fā)行價(jià)格票面價(jià)格37三、債券發(fā)行價(jià)格三、債券發(fā)行價(jià)格38四、債券的償還與收回四、債券的償還與收回39年金終值系數(shù)債券本息年償債基金四、債券的償還與收回四、債券的償還與收回403.分批償還債券分批償還債券 為了使企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流出量較為均衡，企業(yè)可采用分批償還債券的方式，具體方式有兩種： 將全部債券的全部債券的到期日定在不同時(shí)間 對(duì)同一債券同一債券的本息分次償還4.4.轉(zhuǎn)換成普通股轉(zhuǎn)換成普通股 如果公司發(fā)行的是可轉(zhuǎn)換債券

8、可轉(zhuǎn)換債券，則可以通過(guò)轉(zhuǎn)換成普通股來(lái)收回債券。5.5.以新債換舊債以新債換舊債 又稱(chēng)為債券調(diào)換債券調(diào)換。即通過(guò)發(fā)行新債券來(lái)償還舊債券。 四、債券的償還與收回四、債券的償還與收回41四、債券的償還與收回四、債券的償還與收回42五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)43五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)44第三節(jié)第三節(jié) 普通股籌資普通股籌資45一、普通股的特征與權(quán)力一、普通股的特征與權(quán)力46一、普通股的特征與權(quán)力一、普通股的特征與權(quán)力47一、普通股的特征與權(quán)力一、普通股的特征與權(quán)力48二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式49二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式50二、普通股發(fā)行條件

9、及方式二、普通股發(fā)行條件及方式51二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式52二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式53二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式54二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式55二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式56二、普通股發(fā)行條件及方式二、普通股發(fā)行條件及方式57三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)58形 式 使用范圍等價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行：或稱(chēng)平價(jià)發(fā)行平價(jià)發(fā)行，是指按股票面額出售新發(fā)行的股票，即股票發(fā)行價(jià)格等于股票的面額。新成立公司發(fā)行股票，或公司向原股東配股。時(shí)價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行 ：也稱(chēng)市價(jià)發(fā)行市價(jià)發(fā)行，公司發(fā)行新股時(shí)，以流通在外的股票或同類(lèi)股票的現(xiàn)行價(jià)格為基準(zhǔn)來(lái)確定股票的發(fā)行價(jià)格。公開(kāi)發(fā)售股票 中間價(jià)發(fā)行中間價(jià)發(fā)行：以股票面額和股票市價(jià)的中間價(jià)作為股票的發(fā)行股票。向股東配股發(fā)行股票時(shí)采用三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)59溢價(jià)差額計(jì)入資本公積 請(qǐng)看背景資料5-1三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)60三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)61三、普通股的發(fā)行價(jià)