1、第二十章 營運資本籌資、單項選擇題策略下，波動性流動資產(chǎn)是由補償?shù)摹?. 某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，流動資產(chǎn)為300 萬元，長期資產(chǎn)為 500 萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季，流動資產(chǎn)為 500 萬元， 長期資產(chǎn)為 500 萬元。假設(shè)企業(yè)沒有自發(fā)性流動負債， 長期負債和股 東權(quán)益可提供的資金為 800 萬元。那么在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率是 。A. 40%B. 50%C. 60%D. 100%3. 某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，流動資產(chǎn)為 300 萬元，長期資產(chǎn)為 500 萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季 會增加 200 萬元的流動資產(chǎn)， 企業(yè)會增加 100 萬元的短期借款。 那么在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率是 。A. 40%B. 60%C

2、. 80%D. 133%4. 在激進型籌資策略下，臨時性負債的資金來源用來滿足 。策略中，臨時性負債占全部資金來源比例最小的是 。策略策略策略策略6. 與長期負債籌資相比，以下各項中屬于短期負債籌資的優(yōu)點的是 。7. A 企業(yè)按 2/10 、 n/30 的條件購入貨物 15萬元。如果在第 30 天付款，那么該企業(yè)放棄現(xiàn) 金折扣的本錢是 。A. 18.4%B. 24.5%C. 36.7%D. 73.5%8. 假設(shè)其他條件不變，以下各項中，會使放棄現(xiàn)金折扣本錢提高的是 。15%，貸款的年利率為 12%，且。9. A 公司打算從銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為 銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，那么貸款

3、的有效年利率為A. 16.04%B. 16.44%C. 16.34%D. 15.38%10. 某企業(yè) 2022 年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為 1000 萬元，承諾費率為 0.5%。 2022 年 4 月 1 日借入 200 萬元，借款年利率為 6%，那么企業(yè) 2022年借款的實際利率為。A. 6.25%B. 4.08%C. 6.63%D. 4.53%11. 某企業(yè)向銀行借款 600 萬元，期限為 1年，報價利率為 12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要 求的補償性余額比例是 10%銀行按年利率 2%付息，該項借款的有效年利率為。A. 15.13%B. 15.38%C. 14.13%D. 14.38%12.

4、 某企業(yè)需借入資金 50 萬元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為 萬元。二、多項選擇題1. 在適中型籌資策略下，以下結(jié)論成立的有 。A. 長期資產(chǎn) +穩(wěn)定性流動資產(chǎn) =股東權(quán)益 +長期債務(wù) +自發(fā)性流動負債B. 長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)v股東權(quán)益 +長期債務(wù)+自發(fā)性流動負債C波動性流動資產(chǎn)=短期金融負債D波動性流動資產(chǎn)短期金融負債2. A 公司在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季流動資產(chǎn)為 800 萬元，長期資產(chǎn)為 1200 萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季會額外增加 300 萬元的季節(jié)性存貨需求。 公司的長期負債、 自發(fā)性負債和股東權(quán)益資本可 提供的資金為 2200 萬元。

5、那么以下表述正確的有。%策略策略D .在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為 57.14%3. 以下關(guān)于各種營運資本籌資策略的易變現(xiàn)率的說法正確的有。策略在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率為 1策略易變現(xiàn)率較低，在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率小于1策略易變現(xiàn)率較高，在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率大于1D.在營業(yè)頂峰，易變現(xiàn)率均小于1策略相比，企業(yè)采用激進型營運資本籌資策略的特點有。5. 某企業(yè)在經(jīng)營淡季， 需占用 200 萬元流動資產(chǎn)和 500 萬元的長期資產(chǎn)， 在經(jīng)營旺季， 會額 外增加 200 萬元的流動資產(chǎn)。長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為 800。萬元。以下關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資策略說法中正確的有 策略B. 該企業(yè)在

6、經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為 75%C. 該企業(yè)在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為150%D. 該企業(yè)在經(jīng)營淡季，可將100萬元閑置資金投資于短期有價證券6. 甲公司按1/10、N/40的信用條件購入貨物，以下說法正確的選項是。A. 假設(shè)銀行短期貸款利率為B. 假設(shè)銀行短期貸款利率為C. 假設(shè)銀行短期貸款利率為D. 假設(shè)銀行短期貸款利率為12%，那么應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣12%，那么應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣15%，那么應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣15%，那么應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣7. 按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款會帶有一些信用條件，主要包括。8. 以下各種借款情況中，有效年利率大于報價利率的有。三、計算分析題A 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季

7、，需占用950 萬元的流動資產(chǎn)和1465 萬元的長期資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營A企業(yè)的兩種營運資本籌資方案。2600 萬元，其余靠短期借款提2100 萬元，其余靠短期借款提的旺季，會額外增加 350 萬元的季節(jié)性存貨需求。以下為方案 1 ：股東權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在 供資金來源；方案 2：股東權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在供資金來源。要求：1如果采用方案1,分別計算A企業(yè)在營業(yè)頂峰和低谷時的易變現(xiàn)率，并判斷其采取的 是哪種營運資本籌資策略；2如果采用方案2,分別計算A企業(yè)在營業(yè)頂峰和低谷時的易變現(xiàn)率，并判斷其采取的 是哪種營運資本籌資策略；3比擬分析方案 1 和方案 2 的優(yōu)

8、缺點。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】A【解析】在適中型籌資策略下，波動性流動資產(chǎn)是完全由臨時性負債補償?shù)模▌有粤鲃淤Y產(chǎn)=臨時性負債。2.【答案】D【解析】在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率=股東權(quán)益+長期負債+經(jīng)營性流動負債-長期資產(chǎn)/經(jīng)營性流動資產(chǎn)=800-500/300=100%。3.【答案】D【解析】由經(jīng)營旺季增加200萬元的流動資產(chǎn)需要增加 100萬元的短期借款可以得到， 在經(jīng) 營淡季，長期資金來源提供給長期性資產(chǎn) 包括穩(wěn)定性流動資產(chǎn) 后仍剩余100萬元，所以 長期資金來源=300+500+100=900。在經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率=股東權(quán)益+長期負債+經(jīng)營性流 動負債-長期資產(chǎn)/經(jīng)營性流動資

9、產(chǎn)=900-500/300=133%4.【答案】C【解析】激進型籌資策略的特點是：臨時性流動負債不但融通全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決局部長期性資產(chǎn)穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。5.【答案】D【解析】相對于適中型籌資策略和激進型籌資策略，在保守型籌資策略下，臨時性負債占全部資金來源比例最小。6.【答案】C【解析】短期負債籌資的特點有：1.籌資速度快，容易取得；2.籌資富有彈性；3.籌資本錢較低；4.籌資風(fēng)險高。7.【答案】C折扣百分比360【解析】放棄現(xiàn)金折扣的本錢=1折扣百分比x信用期 折扣期=2%/ 1-2% x 360/ 30-10=36.7%8.【答案】D折扣百分比360【

10、解析】放棄現(xiàn)金折扣的本錢=1折扣百分比x信用期 折扣期根據(jù)公式可以看出，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的本錢同向變動，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的本錢反向變動，壞賬率與放棄現(xiàn)金折扣本錢無關(guān)。9.【答案】B【解析】有效年利率 =12%/ 1-12%-15%=16.44%。10.【答案】C9【解析】年均貸款額=200X 12=150萬元，利息=150X 6%=9萬元，承諾費=1000-150 萬元萬元。實際利率=13.25/200=6.63% 。11.【答案】A萬元，實際可利用的貸款額 =600X 1-10%-12%=468萬元，有效年利率=70.8/468=15.13% 。12.【答案】A【解析】貸

11、款數(shù)額=50/ 1-20%萬元。、多項選擇題1.【答案】AC【解析】適中型籌資策略的特點是長期投資由長期資金來源支持，短期投資由短期資金支持,遵循的是匹配原那么，所以選項A和選項C正確。選項B和選項D是保守型籌資策略下的結(jié)論。2.【答案】AC【解析】生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率=2200-1200/ 800+300=%所以選項A正確，選項D錯誤；該公司長期性資產(chǎn)為2000萬元，長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益資本可提供的資金為2200萬元，說明有200萬元的長期資金來源可以滿足局部波動性流動資產(chǎn)的需求， 所以該公司采取的是保守型籌資策略，選項C正確，選項B錯誤。3.【答案】ABCD【解析】根據(jù)營運資本

12、籌資策略易變現(xiàn)率的計算，可以知道A、B、C D都是正確的。4.【答案】AB【解析】激進型營運資本籌資策略下，短期金融負債所占比例大，為了滿足長期性資產(chǎn)的資 金需要，企業(yè)必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務(wù)展期，所以企業(yè)會頻繁舉債和借債，而且還會面臨由于短期負債利率的變動而增加資本本錢的風(fēng)險，所以選項AB正確;激進型籌資策略下短期金融負債所占比例較大，資本本錢也較低，所以選項CD不正確。5.【答案】ABD【解析】長期資金來源800萬元大于長期性資產(chǎn) 700萬元，所以長期資金來源可以支持一部 分波動性流動資產(chǎn)，是保守型籌資策略，選項A正確；經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率=股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動

13、負債-長期資產(chǎn)/經(jīng)營流動資產(chǎn)=800-500/ 200+200=75%選 項B正確；在經(jīng)營淡季，長期資金只需要支持長期性資產(chǎn)，所以會有100萬的閑置資金可以用來投資短期有價證券，選項D正確?！敬鸢浮緼D【解析】放棄現(xiàn)金折扣本錢 =1%/ 1-1% X 360/ 40-10=12.12%，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成 本大于短期貸款利率時，應(yīng)選擇享受折扣，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣本錢小于短期貸款利率時，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣，所以選項A、D正確。7.【答案】ABCD【解析】銀行發(fā)放短期貸款時往往會帶有一些信用條件，主要有信貸限額、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、 補償性余額、借款抵押、歸還條件、其他承諾等。8.【答案】BCD【解析】收款法的有效年利率等于報價利率，所以選項A錯誤。三、計算分析題【答案】1營業(yè)頂峰時的易變現(xiàn)率 =26001465 =87.31%950350營業(yè)低谷時的