I1緒論1.1研究背景劉蘇社在國務院新聞辦記者招待會上表示，中國經(jīng)濟在面對外部壓力和內(nèi)部困難的同時，在克服挑戰(zhàn)中成長起來。在世界進入新的動蕩變革期、全球經(jīng)濟增長動能不足的大背景下，中國經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出“穩(wěn)”“進”“好”的特征。營運資金是企業(yè)財務管理的核心。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的各個階段，并對企業(yè)的正常運營起著至關(guān)重要的作用。在經(jīng)營策略中，為了降低成本、增加效益，并實現(xiàn)節(jié)約資源的目標，企業(yè)需要提升運營資金績效管理水平，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，使得流動資產(chǎn)和流動負債的比例達到最佳狀態(tài)，并對各項業(yè)務流程進行完善。良好的營運資金管理，不但影響公司的營運資本流動與獲利，更是影響公司生存與發(fā)展的關(guān)鍵。大部分的企業(yè)對營運資金的管理意識不強，缺少對其科學規(guī)劃，在現(xiàn)實的經(jīng)營過程中，存在著庫存積壓、資金短缺等諸多問題，這使得公司的資產(chǎn)流動性很差，并且很難償還到期的債務，甚至有可能會面臨破產(chǎn)的危險。要想在市場競爭中勝出，要想在市場經(jīng)濟中立于不敗之地，就必須針對最薄弱的環(huán)節(jié)采取有針對性的措施。我國企業(yè)在營運資金管理和理論認識方面仍然有不足之處，還需進一步努力提高。基于此，本文以利豪食品股份有限公司為研究對象，通過對其營運資金管理狀況的實證研究，對其存在的問題進行了剖析，并對其管理提出了相應的改善意見，并以此來協(xié)助有關(guān)部門改善營運資本的效率，使公司能夠走上一個更好的發(fā)展之路。1.2研究的目的和意義營運資金的管理越來越受到人們的重視，它已是一個關(guān)系到公司生存和發(fā)展的重要問題。如果營運資金的效率低下，就會導致公司的流動資金出現(xiàn)問題，同時也會伴隨著現(xiàn)金循環(huán)不足、壞賬風險等一系列的危機。該文以利豪食品有限公司為例，根據(jù)營運資金管理的相關(guān)的知識，對該企業(yè)的營運資金管理的現(xiàn)狀進行了分析，包括分析了存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等方面，并指出了利豪食品有限公司在營運資金方面存在的問題，再結(jié)合企業(yè)自身實際情況以及預期發(fā)展需求及時適當修正完善現(xiàn)有經(jīng)營方式，提高自身收益水平，以達到自身企業(yè)利潤最大化的目的。企業(yè)在提高營運資金管理能力的同時也是提高企業(yè)在行業(yè)中的競爭力，保證企業(yè)可持續(xù)的健康發(fā)展。1.3文獻綜述1.3.1國外文獻現(xiàn)狀早在20世紀30年代以來，國外就有很多學者開始了對營運資金管理的研究，從而對其進行了更深層次的研究，與之相對應的，關(guān)于營運資金的研究文獻要比國內(nèi)要多得多，通過對這些文獻的梳理，可以歸納出三個方面：首先，營運資金管理的內(nèi)容組成。第二個問題就是用什么方法來管理營運資金；第三，如何更加客觀地評估營運資本。直到上世紀的70年代，營運資本的各個組成部分成為營運資金管理的主要研究對象，研究的重心是如何對營運資金的組成部分進行優(yōu)化[1]。對營運資金的研究一直從誕生至今到現(xiàn)在，已經(jīng)出現(xiàn)了許多具有重要研究價值的文獻，這為進一步發(fā)展國外的營運資金管理理論打下了基礎(chǔ)。營運資金管理內(nèi)容W.D.Knight（1972）在研究過程中，提出了一個一個地管理流動資產(chǎn)項目，很難反映出一個企業(yè)的運營資本是否能夠正常運行，而不能對企業(yè)所有的流動資產(chǎn)進行集中研究，則其管理是不合理的。MegrawHill（2013）其研究中涉及到了與供應商相關(guān)的要素，認為由于供應商的漲價以及支付款項的周轉(zhuǎn)時間的降低，使得供應商獲得更多的貸款。Kmnari和Anthuvan（2017）闡述了在公司的整個投資中，營運資金是一個非常重要的組成部分。管理層通過對流動資產(chǎn)、流動負債和相關(guān)營運資金的管理，確保企業(yè)的營運資金管理在任何時候都達到令人滿意的水平[2]。二、營運資金管理的研究方法BrandenburgMarcus(2010)認為，企業(yè)的價值之所以能夠得到提高，與營運資本、供應鏈的管理有著密切的關(guān)系，并用模型加以說明。HofmannErik（2010）認為企業(yè)應當將營運資金放在一個整體的供應鏈上來進行，如果僅僅把注意力集中在公司自身的管理水平上，那么在整個價值鏈上，就會給其它公司帶來負面的收益[3]。正因為如此，企業(yè)應采取合作型營運資金管理策略。DavidM.Katz（2013）建議要想克服金融危機帶來的負面影響，改善企業(yè)目前停滯不前的現(xiàn)狀，最行之有效的方法就是籌集足夠的資金，以充分的資金來推動公司的發(fā)展，而運用營運資本進行融資，可以起到良好的作用，有助于企業(yè)走出目前的困境。1.3.2國內(nèi)文獻現(xiàn)狀與國外相關(guān)研究相比，國內(nèi)對營運資金的研究相對滯后。我國會計體系與國際接軌以后，營運資金才真正被人們所關(guān)注。營運資金管理內(nèi)容研究邵爭艷，程念西，羅致賢，董淑娟（2020）認為營動資金是為了滿足短期生產(chǎn)經(jīng)營資金被占用而融通長期資本的結(jié)果。一般來說，營運資金規(guī)模越大，資產(chǎn)的流動性就越好，對長期投資的擠出效應也越明顯，經(jīng)營趨向保守。在經(jīng)濟下行期，企業(yè)會因為對市場需求不確定性的擔憂而傾向于擴大營運資金規(guī)模，以降低市場風險[4]。武瑩瑩，王旭（2022）通過分析我國上市公司的經(jīng)營狀況，提出了一種新的經(jīng)營模式，即通過對上市公司的經(jīng)營狀況進行分析，并提出了相應的對策。而對企業(yè)資本的協(xié)調(diào)管理又是整個產(chǎn)業(yè)鏈的一個重要環(huán)節(jié)，這就對企業(yè)資本的管理提出了更高的要求。目前，許多企業(yè)的營運資金管理還存在著不少的問題，要想減少財務風險，增強企業(yè)的市場競爭力，就需要加強營運資金管理[5]。在整個產(chǎn)業(yè)鏈的背景下，通過創(chuàng)新的方式整合高質(zhì)量金融合作資源，實現(xiàn)資金流的良好協(xié)調(diào)，才能有效地解決這些問題。營運資金管理政策研究劉懷義（2015）在與零售企業(yè)的關(guān)聯(lián)研究發(fā)現(xiàn)，公司的規(guī)模，組織結(jié)構(gòu)，銷售增長率與穩(wěn)定性，現(xiàn)金流量狀況等都會對營運資金的決策產(chǎn)生很大的影響。為提升企業(yè)管理績效水平，需要制定穩(wěn)健的營運資金管理政策來確保[6]。王麗娜、龐亮（2017）運用聚類分析、極端分布等方法，對我國上市公司營運資金管理策略進行了實證研究。研究表明，當前我國上市公司普遍采取了折中的、穩(wěn)健的營運資金管理策略。通過對資料的分析，我們得到了穩(wěn)健策略比折半策略的回報率要低。三、營運資金管理績效評價研究王竹泉、逢詠梅及孫建強（2007）首先對國外營運資金管理進行了梳理總結(jié)，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國經(jīng)濟形勢的發(fā)展，重新劃分了營運資金的分類。同時，從渠道的角度出發(fā)，構(gòu)建了新型的營運資金管理績效評價體系，并提出了初步設(shè)想：在評價營運資金管理績效時，將營運資金周轉(zhuǎn)期作為重要指標，與以往對營運資金方向的研究有所區(qū)別，營運資金可以分為企業(yè)的經(jīng)營活動資金和理財活動資金兩類[7]。在企業(yè)經(jīng)營活動中，可以進一步分為采購、生產(chǎn)和銷售三個環(huán)節(jié)，這促進了渠道理論的發(fā)展。魏欣，劉正良（2017）從渠道理論的角度對蘇寧易購進行案例研究，發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展的背景下，企業(yè)可以通過商業(yè)信用來提高營運資金周轉(zhuǎn)率，從而保持較高的盈利水平[8]。在渠道方面，促銷活動的開展顯得尤其重要。因此，企業(yè)要重視與供應商的合作，以減少合作風險，達到雙贏。1.3.3研究現(xiàn)狀評述通過對國內(nèi)外文獻的研究，可以看出，國外在營運資本管理領(lǐng)域的研究要走在我國的前面，漫長的歲月中，在營運資本管理方面有了新的進展，有關(guān)營運資本管理的理論也變得更加豐富了。同時，將營運資金管理的理論和實際相結(jié)合，為公司的實際工作提供了一個很好的指引，整個營運資金管理體系已經(jīng)相當完善。與國外相比，國內(nèi)對營運資金的研究存在著較大的滯后，已由對單個組成部分的研究發(fā)展到與價值鏈、供應鏈、渠道和利益相關(guān)者的有機融合，取得了重要突破，取得了豐富的研究成果。然而，我們也要注意到，現(xiàn)在的企業(yè)正處于一個日益復雜的經(jīng)營環(huán)境之中，行業(yè)特征也有著明顯的不同。目前，我國的研究尚未對特定行業(yè)中的營運資金管理進行研究，其理論研究和企業(yè)的實踐工作相結(jié)合的程度并不高。因此，對具有行業(yè)特征和實踐指導意義的營運資金管理進行研究，具有十分重要的實踐意義。1.4研究內(nèi)容與方法1.4.1研究內(nèi)容本文由六章組成，第一章是緒論，介紹了本文的研究背景、研究目的和意義，對國內(nèi)外的相關(guān)文獻進行了整理和簡單的回顧，在此基礎(chǔ)上確定本文的研究內(nèi)容和研究方法，并對本文的創(chuàng)新點和局限性進行了闡述。第二章對營運資金相關(guān)概念界定，為下文打下基礎(chǔ)。第三章，從利豪食品的經(jīng)營情況出發(fā)，對利豪食品的營運資金進行了詳細的介紹，并對利豪食品的營運資金進行分析。第四章，通過對利豪食品營運資金的現(xiàn)狀剖析，指出了利豪食品經(jīng)營的不足之處及原因。第五章對利豪食品的不足提出了改善對策。第六章為本文的研究結(jié)論。1.4.2研究方法本文運用了兩種研究方法：一是文獻回顧法，二是個案研究法。首先，對學校圖書館，知網(wǎng)，萬方等進行了檢索，搜集到了大量的國內(nèi)外相關(guān)文獻。為本文的研究工作提供了充足的理論基礎(chǔ)和資料支撐。其次，通過將理論與實踐相結(jié)合，進行分析總結(jié)，以找到實用有效的解決方法，為企業(yè)提供了積極的幫助。再次，本文采用案例分析法對營運資金管理進行了探究，選擇了利豪食品有限公司作為具體案例，并使用真實數(shù)據(jù)來還原案例并進行深入分析。針對企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，本文也提出了相應的解決辦法。1.5論文的創(chuàng)新點與不足本論文的創(chuàng)新之處是，站在實際工作的角度，對營運資金管理的具體問題進行了深入的研究與剖析，并就如何提升營運資本的管理能力提出了一些新的解決辦法，這對于實際工作中遇到的有關(guān)問題具有一定的借鑒意義和參考價值。論文的不足之處在于相關(guān)文獻綜述不夠科學嚴謹，研究現(xiàn)狀分析不夠全面，研究方法不夠科學嚴謹，文章采用的分析方法也比較簡單，對文章觀點分析的還不夠透徹。2概念界定與理論基礎(chǔ)2.1概念界定2.1.1營運資金的含義營運資金是保證公司正常運作的必要資本，是公司生產(chǎn)與發(fā)展的重要保障。盡管關(guān)于營運資本的定義，目前國內(nèi)外學者已有共識，但在研究范圍上各有不同。經(jīng)過學者們的研究，它可以分為兩大類：一是廣義的，二是狹義的。營運資金是企業(yè)擁有的全部流動資產(chǎn)，從財務管理的觀點來看，是指在一定的時間里，公司各項流動資產(chǎn)的運用狀況。營運資金是一個企業(yè)一切生產(chǎn)運作的基礎(chǔ)?；谶@一理念，企業(yè)可以通過更宏觀的視角將營運資金管理融入到其生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個層面，從而推動企業(yè)的經(jīng)營和管理活動。然而，這種理解方式僅僅著眼于流動資產(chǎn)的研究，容易忽略流動負債所產(chǎn)生的影響。從狹義上講，營運資金是公司在短期償還短期債務的能力上的差異，由流動資產(chǎn)與流動負債兩部分組成。這個概念是從財務策略及籌資結(jié)構(gòu)的觀點，目的是為了評價公司的實際償付能力，以及衡量有關(guān)的金融風險。營運資金有以下幾個突出特點：周轉(zhuǎn)速度快變現(xiàn)能力強企業(yè)的流動資金轉(zhuǎn)化能力遠高于長期資產(chǎn)，也就是說，大部分流動資金能夠在較短時間內(nèi)得到利用或變現(xiàn)，并轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金資產(chǎn)[9]。形態(tài)波動頻繁企業(yè)在生產(chǎn)和運營過程中，其營運資本也會根據(jù)特定的規(guī)則發(fā)生變化。通常，這些變化可以用“貨幣資金-儲備資金-生產(chǎn)資金-成品資金-應收賬款-貨幣資金”來表示。然而，這種形式并非絕對固定的，它也會隨著運動和變化而發(fā)生改變[10]。資金來源廣企業(yè)可以通過多種方式和渠道來獲取運營資金，例如利用商業(yè)信用或國家信用等，從而形成應付賬款或預售賬款。這些款項的期限不同，有長期的也有短期的，甚至有一些具有長期借款特點[11]。2.1.2營運資金管理的含義通常認為，營運資金管理是指對企業(yè)的營運資金進行合理整合和規(guī)劃，以確保企業(yè)當前的生產(chǎn)經(jīng)營活動有足夠的資金支持。從會計結(jié)構(gòu)上講，營運資本的經(jīng)營主要由流動資產(chǎn)與流動負債兩部分組成。但是，由于企業(yè)所處的環(huán)境正在發(fā)生著改變，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)日趨復雜化、研究視角日益多元、研究內(nèi)容更為細致。在實際操作過程中，我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的運營資本并不局限于現(xiàn)有的資產(chǎn)與負債，還將內(nèi)部控制、供應鏈、戰(zhàn)略等方面的因素都納入其中，并引進了新的營運資金管理方式。企業(yè)管理營運資金旨在實現(xiàn)以下目的：首先，為了更好地應對外部負債，企業(yè)需要加強其償債能力。償債能力在反映企業(yè)財務和經(jīng)營狀況方面發(fā)揮著重要作用。一般常采用流動比率（流動資產(chǎn)與流動負債的比值）和營運資金（流動資產(chǎn)減去流動負債的數(shù)值）等指標進行分析以評估企業(yè)的短期償債能力，當企業(yè)的流動比率較高時，意味著企業(yè)有足夠的能力來償還債務[12]。另外，我們也要注意資產(chǎn)的流動性問題，并對其進行分析。按照流動性的高低，可以分為現(xiàn)金，銀行存款，庫存等。因此，本文認為，企業(yè)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會影響到公司的償債能力。最后，為了更好地應對市場競爭，需要提升企業(yè)的盈利能力。盈利能力的增強可以使企業(yè)在激烈的市場競爭中生存下來，而利潤是企業(yè)在經(jīng)營過程中所創(chuàng)造出來的[13]。因此，營運資金的流動效率直接影響著企業(yè)的盈利水平。對于營運資金的流動性而言，最主要的影響因素在于應收賬款和存貨。通過加速應收及庫存的周轉(zhuǎn)，使資本周轉(zhuǎn)率得到提升，從而加強了公司的資本增值。2.2相關(guān)理論基礎(chǔ)2.2.1傳統(tǒng)營運資金管理理論按照流動資產(chǎn)和流動負債的比例，傳統(tǒng)營運資金管理理論將管理模式分為穩(wěn)健型、激進型和折中型。穩(wěn)健型營運資金模式是一種具有高流動資產(chǎn)比重、以流動資產(chǎn)為主、以現(xiàn)金及可轉(zhuǎn)換證券占很大比重的企業(yè)。這一模式提高了公司的流動性，保證了公司有長期的償債能力。穩(wěn)定的財務體系是通過籌集長期資金來實現(xiàn)的，然而，長期資金的利用費用較高，同時，企業(yè)過高的流動性也可能導致回報率的下降[14]。對于激進型營運資本投資方式來說，流動資產(chǎn)在整個資產(chǎn)中所占的比例很小，所以，企業(yè)需要向長期資產(chǎn)項目投入更多的可用資本，由于這些項目的收益率更高，而對流動資產(chǎn)的使用成本也更低。這樣一來，公司的資金利用效率就能得到提高，進而提升盈利能力。在進行這樣的投資時，企業(yè)在獲取較高收益的同時，也要注意風險。另外，長期資產(chǎn)很難轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，不能用短期資產(chǎn)來彌補損失。與前兩者相比，“折中”既要有一定的流動性，又要有一定的現(xiàn)金和有價證券的比例。在折中式的營運資金管理方式下，公司可以通過短期債務來滿足公司的臨時性和突發(fā)性的資金需要，而對于時間較長的資金需要，可以通過發(fā)行債券或者股權(quán)等方式進行融資?？傮w而言，在折中型的營運資金管理方式下，公司的營運資本投入風險與回報之間的關(guān)系是比較均衡的。2.2.2零營運資金管理理論我們所說的企業(yè)的營運資金分為廣義和狹義兩種。從狹義上講，公司的營運資本就是公司的流動資產(chǎn)減去其流動負債后的剩余。而“零差率經(jīng)營”理論，正是這一概念在狹義上的具體化。它并非要求公司的流動資產(chǎn)與流動負債之和為0，而應以最小化營運資本為經(jīng)營目標。首先，在保證資金需要的情況下，公司應該盡量降低其流動資產(chǎn)的規(guī)模。為此，企業(yè)可以采用銀行短期借款等方式籌集流動資金，優(yōu)化現(xiàn)金和有價證券的持有量，降低存貨和應收賬款的占用水平[15]。2.3本章小結(jié)這一章重點介紹了營運資金、營運資金管理的涵義，以及對包括傳統(tǒng)營運資金管理理論和零營運資金管理理論在內(nèi)的營運資金管理理論的介紹，這為后面的分析奠定了基礎(chǔ)。3利豪食品有限公司營運資金管理現(xiàn)狀3.1利豪食品有限公司概況尚志市利豪食品有限公司成立于2014年03月11日，注冊地位于尚志市尚志鎮(zhèn)大平委幸福5號樓1層8號門市,統(tǒng)一社會信用代碼為91230183086038455U全法定代表人為張建國。經(jīng)營范圍包括食品經(jīng)營，生肉、蔬菜、水果、水產(chǎn)品、日用品零售，柜臺出租，國內(nèi)普通道路貨運等。3.2利豪食品有限公司營運資金管理現(xiàn)狀3.2.1流動資產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率，是一家公司營運資本的最直接的表現(xiàn)。從這一點上，我們還能看到一家企業(yè)的營運資金分布情況等一系列的內(nèi)容。利豪食品有限公司2020年-2022年流動資產(chǎn)規(guī)模占總資產(chǎn)比例對比表如表3-1所示：表3-1流動資產(chǎn)規(guī)模占總資產(chǎn)比例對比表（2020-2022）單位：元年份2020年2021年2022年流動資產(chǎn)規(guī)模3,789,58.343,885,03.113,678,64.52占比92.89%93.22%93.43%數(shù)據(jù)來源：利豪食品有限公司2020-2022年年報由表3-1可知，利豪食品公司的流動資產(chǎn)規(guī)模整體上是比較穩(wěn)定的，最近三年變動幅度很小，反映出利豪食品公司本身的運作方式。兩者之間的差距只有0.56%,最低是2020年的92.89%和最高2022年的93.43%。從上表中我們可以明顯地看到，利豪食品有限公司的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重很大，管理層采用這種經(jīng)營戰(zhàn)略，明顯是為了保證公司的短期償債能力，但另一方面，這也說明了它的運營資本結(jié)構(gòu)存在著不合理的地方，利豪食品有限公司的管理層應當在保證短期償債能力的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司的發(fā)展需要，適當?shù)販p少流動資產(chǎn)的規(guī)模，從而提高公司的盈利性。此外，公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況的好壞、公司的利潤水平、公司的經(jīng)營風險都會被公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)所制約，一個良好的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠促進公司的快速發(fā)展，利豪食品有限公司2020-2022年流動資產(chǎn)的核心項目所占比例如下表3-2所示：表3-2利豪食品有限公司流動資產(chǎn)主要構(gòu)成情況表（2020-2022）單位：%年份2020年2021年2022年平均值貨幣資金1.041.873.282.06應收賬款11.4312.339.0410.93其他應收款9.3513.8713.212.14存貨72.3765.6672.1170.05其他流動資產(chǎn)0.160.170.220.18數(shù)據(jù)來源：利豪食品有限公司2020-2022年年報2020-2022年，利豪食品有限公司的資產(chǎn)構(gòu)成中，應收賬款10.93%，其他應收款12.14%，而存貨則達到了70.05%。不難看出，利豪食品有限公司對這三個項目的運營資金管理不佳，應收賬款和其他應收款的比重很大，這說明企業(yè)在銷售過程中主要采用的是賒銷取貨或者先貨后款的戰(zhàn)略，這大大提高了企業(yè)在這些項目上的資金使用時間，妨礙了資金的其它用途。3.2.1流動負債規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析按照還款時間的長短，公司的債務可以劃分為兩種：一種是長期負債，一種是短期負債。長期負債的優(yōu)點是獲得后能夠獲得穩(wěn)定的資本，但是其籌資的成本卻很高；而短期負債卻正好相反，它的成本小，風險高，也就是說，短期負債對公司短期償債的能力有很高的要求，不然在不能還款的時候，所承受的違約賠償就是一筆巨大的損失。利豪食品有限公司采用的是一種積極的融資戰(zhàn)略，公司不采用非流動性負債來融資，而是全部采用短期負債，因此，公司所面對的是一種高風險、高收益的高收益。流動負債具有籌資成本低、籌資周期短等特征，因此，企業(yè)應該將它的優(yōu)點發(fā)揮出來，提升自己的營運資本管理水平。然而，過多的流動負債也會對公司的財務產(chǎn)生一定的負擔，增加財務風險，因此，企業(yè)必須在對自己的條件進行全面的考量的同時，將流動負債的潛在缺陷給消除掉。利豪食品有限公司2020-2022年流動負債的核心項目所占比例如下表3-3所示：表3-3利豪食品有限公司流動負債主要構(gòu)成情況表（2020-2022）單位：%年份2020年2021年2022年平均值短期借款32.8930.7628.4830.71應付賬款30.5629.7826.7329.03其他應付款23.5629.6428.7227.31應交稅費3.464.023.083.52數(shù)據(jù)來源：利豪食品有限公司2020-2022年年報在利豪食品有限公司2020-2022年的流動負債結(jié)構(gòu)中，可以明顯地看到，該公司向銀行借的短期借款比例是最大的，該比例平均為30.71%，這么高的平均值意味著公司目前正承受著短期償債的壓力，同時也應該注意到由此所產(chǎn)生的財務風險。此外，還需要注意：利豪食品有限公司的應收賬款和其他應收款占比很大，平均為29.03%和27.31%。這表明，企業(yè)充裕的現(xiàn)金流量是靠延期支付應付款項來實現(xiàn)的，這樣做不但能減少借款費用，還能讓公司繼續(xù)、平穩(wěn)地發(fā)展。3.3本章小結(jié)本章主要是對利豪食品有限公司管理現(xiàn)狀進行分析，根據(jù)3.1流動資產(chǎn)規(guī)模占總資產(chǎn)比例對比2020年-2022年數(shù)據(jù)的變化進行分析，利豪食品流動資產(chǎn)總體走勢相對平穩(wěn)，存在營運資金結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象。根據(jù)3.2利豪食品有限公司2020-2022年流動負債主要構(gòu)成情況，存貨、應收賬款、其他應收款平均值較高，營運資金管理較差，阻礙了其他資金用途。根據(jù)3.3利豪食品有限公司流動負債主要構(gòu)成情況表，發(fā)現(xiàn)利豪食品短期借款占比相對較高，企業(yè)面對著短期償債的壓力，存在較高的財務風險，應予以重視。4利豪食品有限公司營運資金管理存在的問題及原因分析4.1利豪食品有限公司營運資金管理存在的問題4.1.1存貨控制水平低下在利豪食品有限公司的營運資金管理方面，首先就是它的規(guī)模不能滿足市場的需要，它的庫存控制不夠好，因為它的管理不好，所以才會有大量的存貨積壓。一家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期短，則說明該企業(yè)可以在較短時間內(nèi)將其存貨轉(zhuǎn)變現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物，這意味著，公司的存貨周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)的現(xiàn)有存貨可轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的能力就會越強，自然而然營運資金管理效率也會提升[15]。反之，如果一個公司的庫存周期很長，就意味著這個公司的庫存要賣掉的時間比較長，這無形中就會影響到公司的營運資本的管理效率。當然，什么樣的周期是最適合的，那就要看公司自己了。太久了，太短了，都會對公司造成很大的影響。所以，企業(yè)決策者必須保持一個科學的庫存量。如前所述，利豪食品有限公司的庫存量在2021年比2020年少，但是因為庫存管理程度不高，在2022年再次反彈，導致庫存周轉(zhuǎn)時間延長。表4-1利豪食品有限公司存貨周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)期情況表（2020-2022）年份2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率0.310.330.26存貨周轉(zhuǎn)期10269151289數(shù)據(jù)來源：利豪食品有限公司2020-2022年年報根據(jù)表3-1我們可以了解到，利豪食品有限公司在2020年和2022年的庫存周轉(zhuǎn)時間都很長，這就說明了利豪食品有限公司的營運資金管理周轉(zhuǎn)并不好，這也是造成了利豪食品有限公司庫存周轉(zhuǎn)期的表現(xiàn)不佳的原因，在行業(yè)中屬于中下游。這也是利豪食品有限公司最大的弱點，必須要引起管理層的注意，因為利豪食品公司的庫存占了很大一部分，因此，當務之急是要提高庫存的利用率，把庫存管理的更好，這樣才能更好地管理營運資金。4.1.2應收賬款周轉(zhuǎn)率低在傳統(tǒng)的經(jīng)濟制度中，應收帳款只是一個很小的比重，而且大部分的企業(yè)之間的業(yè)務都是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物來進行的。但是伴隨著我國市場環(huán)境的進一步完善，應收賬款的角色也愈發(fā)重要。因此，對應收賬款進行管理已成為各大企業(yè)在市場競爭中的必爭之地。表4-2利豪食品有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)率及應收賬款周轉(zhuǎn)期情況表（2020-2022）年份2020年2021年2022年應收賬款周轉(zhuǎn)率2.432.311.89應收賬款周轉(zhuǎn)期134152179數(shù)據(jù)來源：利豪食品有限公司2020-2022年年報擊由表4-2可以清楚的看出，從2020年到2022年這三年，利豪食品應收帳款周轉(zhuǎn)期持續(xù)上升?？梢钥闯?，其對應收帳款的信用管理是無效的，其肯定是采取了先貨后付款，賒銷的方法。利豪食品公司的應收帳款周轉(zhuǎn)率降低，那么就意味著利豪食品公司的應收帳款的回收出現(xiàn)了延遲，利豪食品公司的權(quán)益受到損害的可能性會增加，這樣就會減緩企業(yè)的資金流動速度，雖然看起來它還是公司的財產(chǎn)，但是如果潛在風險爆發(fā)出來的話，一定會對公司造成很大的打擊。4.1.3短期償債風險較高從3-3的利豪食品有限公司2020-2022年流動負債結(jié)構(gòu)分析數(shù)據(jù)中我們可以看出，公司向銀行借用的短期借款占比最高，2020-2022年平均占比高達30.71%，如此高的平均值說明企業(yè)面臨著短期償債的壓力，而此帶來的財務風險也應給予重視。公司在無休止的還債與債務請求中求生存，而這種循環(huán)的債務往來，也會讓公司的融資風險增大，讓公司融資變得更加困難，有時候，由于市場借貸利率的變動，公司的融資成本也會隨之上升。與此同時，也不能排除供應商提出的提前付款要求，一旦發(fā)生這種情形，加之企業(yè)融資困難，企業(yè)就無法向供應商支付款項，這就給公司的信譽帶來了很大的挑戰(zhàn)。而對本公司而言，它基本上都是靠短期借貸來融資的，銀行給它的信貸額度是有限制的，一旦額度到達了一個極限，公司就不能再用短期貸款來融資了，公司就會遇到一些融資風險。4.1.4營運資金管理意識淡薄現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期指的是從利豪食品有限公司支付款項算起，直至利豪食品有限公司再次收回款項時平均所耗費的時長。計算該指標的時候，涉及推導公式如下：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)?，F(xiàn)金流動周期的長短能直接反映企業(yè)對流動資本的需求。在理想條件下，以上公式的數(shù)值可以趨于于零，也可以為0，這時公司就是營運資本為零，公司的所有人都不用投資。但事實上，以上的假定都是在理論上可能實現(xiàn)的，一般來說，利豪食品有限公司的兩者天數(shù)之和都比第三種情況要大，并且這種差距愈大，則說明公司股東需要投資更多的資本，這可不是他們愿意見到的。這樣，利豪食品有限公司的資金變動情況就能通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期得到及時的反映。表4-3利豪食品有限公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期情況表（2020-2022）單位：天年份2020年2021年2022年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期756687986數(shù)據(jù)來源：利豪食品有限公司2020-2022年年報由表4-3可以看出，利豪食品有限公司的營運資金管理方面有很多問題，不管是2020年還是2021年，還是2022年，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期都比較高，盡管2021年有向好的方向發(fā)展，但2022年的情況進一步惡化，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)時間更長，應該引起足夠的關(guān)注。4.2利豪食品有限公司營運資金管理問題原因分析4.2.1庫存控制方式簡單在傳統(tǒng)的管理模式下，企業(yè)通常更加關(guān)注優(yōu)化單一方面的庫存成本，而對于儲存成本和訂貨成本并沒有給予足夠的重視和科學的管理。然而，在零售業(yè)中，庫存的重要性體現(xiàn)在多個方面的庫存財務板塊的相互影響。因此，提高庫存供應鏈的財務工作效率對于確保企業(yè)競爭力至關(guān)重要。在不斷變化的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)的單一化的庫存財務管理可能由于預測與實際存在差異而導致貨物積壓或缺貨問題。信息化單向不透明可能引發(fā)零售企業(yè)與供應商之間的矛盾。目前的管理模式對于庫存控制力較為簡單，零售商常采取批量進貨方式以取得價格主動權(quán)，公司則按市場前景大量生產(chǎn)商品，導致雙向需求不匹配，供應鏈中庫存積累大量，進而增加商品成本。4.2.2應收賬款管理力度不夠企業(yè)收款管理不嚴格，導致應收賬款量大、回收周期長，進而降低債務償還能力，增加呆死賬風險。企業(yè)不能只關(guān)注市場份額擴大和銷售業(yè)績增長，卻忽視應收賬款的管理，這種做法會減少現(xiàn)金流，降低營運資金利用效率。此外，公司在管理應收賬款方面存在滯后現(xiàn)象。利豪食品的會計現(xiàn)在只能把尚未追回的收入和款項的詳細情況通過電子郵件或者電話告知發(fā)送到市場部。但是，這樣的通知模式自身也存在著信息傳遞滯后、信息交流難度大等問題。公司在對應收賬款進行管理和監(jiān)管時，都會受到人為的影響，因此無法及時收回應收款項，造成賬面余額過大，同時也面臨著壞賬的風險。這就會造成資金的占用，影響到資金的流動。4.2.3未按經(jīng)營情況制定短期借款計劃企業(yè)借款規(guī)模的確定要考慮多方面的因素，但最重要的是要結(jié)合企業(yè)的實際運營狀況。如果公司的業(yè)務規(guī)模很大，但是借款金額很少，將會制約公司的發(fā)展；反之，如果公司的規(guī)模很小，而借得的錢卻很多，那么公司的貸款成本就會提高，還款的難度也會隨之增大。分析利豪食品公司最近三年的流動資產(chǎn)構(gòu)成，存貨是其最大的一項。而庫存管理的融資方式則是以短期貸款和應付款為主。前文提到，利豪食品有限公司在2020-2022年期間，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為1026、915和1289天，也就是說，平均到一年的時間是1077天，意味著，利豪食品有限公司的庫存要達到2.95年才能全部周轉(zhuǎn)完畢。據(jù)其年度報告顯示，利豪食品有限責任公司的所有貸款類型都是短期貸款，不存在長期貸款。該公司的借款必須在一年之內(nèi)歸還。所以，利豪食品有限公司現(xiàn)在的庫存周期和短期貸款的還款時間并不一致。公司管理層并未依據(jù)公司的實際情況，制訂合理的短期貸款方案，當公司發(fā)展壯大或者公司需要其它現(xiàn)金流動時，就與銀行簽定短期貸款合同。這種做法并未考慮公司資本的使用與運作需要，造成庫存流動的僵化。由此導致了在利豪食品有限公司融資額較高的情況下，如果其存貨無法迅速變現(xiàn)，就會導致利豪食品有限公司無法償還其向銀行借款所產(chǎn)生的款項和利息，這將導致企業(yè)的融資成本上升，對企業(yè)的商業(yè)信用產(chǎn)生不利影響，甚至可能需要利豪食品有限公司出售部分現(xiàn)有資產(chǎn)來償還債務，從而影響其正常運營。4.2.4管理層缺乏營運資金管理專業(yè)素質(zhì)公司的管理層在管理籌劃方面的經(jīng)驗不足，沒有樹立科學的資金管理價值觀念，對資金管理的重要性認識不足。在使用資金時缺乏規(guī)劃和預見，可能會導致資金鏈斷裂。企業(yè)的營運資本是一種比較原始的經(jīng)營模式，在面對資本不足的情況下，不可避免地會加大企業(yè)的償債風險，從而使企業(yè)的經(jīng)營受到一定的壓力，從而制約著企業(yè)的發(fā)展。通過對利豪食品有限公司營運資本的現(xiàn)狀的考察，我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的管理層在做決定的時候，過分地依靠財務指標，缺少整體的判斷和戰(zhàn)略性的眼光。為了提高管理質(zhì)量，管理層應當設(shè)定明確的戰(zhàn)略目標，加強經(jīng)營理念和管理手段。盡管利豪食品有限公司在銷售方面取得了較好的發(fā)展，但在營運資金管理方面仍需加強。這是因為該公司管理層對營運資金管理的專業(yè)水平存在差異。4.3本章小結(jié)本章重點探討了利豪食品有限公司在營運資金管理方面的問題和原因分析。首先，由于利豪食品的庫存控制方式過于簡單，導致企業(yè)的存貨控制水平不高。其次，企業(yè)在應收賬款的管理上存在不夠的力度，從而導致應收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，增加了企業(yè)利益受損的風險。其次，企業(yè)沒有根據(jù)自身經(jīng)營情況制定短期借款計劃，造成了短期償債及財務風險。最后，利豪食品的管理層缺乏專業(yè)的資金運營管理素養(yǎng)，導致對貨幣資金的運營管理存在諸多問題。5利豪食品有限公司營運資金管理的建議5.1提高存貨管理水平存貨是公司流動資產(chǎn)的一部分，其周轉(zhuǎn)率會對公司資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響。有效的庫存管理模式能夠提高庫存周轉(zhuǎn)效率，降低運營成本，提升公司的競爭力。利豪食品有限公司在存貨管理方面存在兩個問題，一個是存貨占用水平較高，另一個是存貨周轉(zhuǎn)較慢。這些問題導致了存貨管理效率無法及時改善，進而大量占用了公司的營運資金，增加了經(jīng)營成本，并且阻礙了公司的發(fā)展。利豪公司應通過減少存貨及提高庫存周轉(zhuǎn)來改善庫存管理。在采購環(huán)節(jié)，要根據(jù)物料消耗情況，制定出合理的庫存采購計劃，減少采購費用。與此同時，在銷售上，可以設(shè)置各種銷售方式，拓寬銷售渠道，提高銷售業(yè)績。5.2加強對應收賬款的管理首先需充分運用信用政策，巧妙處理應收賬款在營運資金管理中的關(guān)鍵地位。利豪食品有限公司的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，應收賬款比例顯著，需要進行合理調(diào)控。為了提高信用管理政策，優(yōu)化資金管理績效，利豪食品應該加強對應收帳款的管理，對應收帳款進行全面的追蹤，使其在合理的范圍之內(nèi)。與此同時，企業(yè)也要建立起應收帳款的信貸政策，使企業(yè)能及時收回資金，減少壞帳。在信貸管理上，要明確賒銷和現(xiàn)銷的比例，要結(jié)合本企業(yè)的實際情況，制訂出合理的信用條款、信用標準和回收策略。其次，要了解顧客的資信情況。在訂立采購和銷售合同時，可以使用信用等級、財務經(jīng)營狀況等方法來評價客戶，并將評價的結(jié)果匯總起來，以便進行統(tǒng)計分析。另外，可依據(jù)客戶的不同信用狀況進行分級分類?？紤]到對方的退款速度和產(chǎn)品利潤率等各種因素，我們可以將客戶分為不同的級別，然后，根據(jù)客戶的級別來確定相應的賒銷額度。此外，還需要計算公司的信貸成本和信貸銷售中的銷售成本，并采用多種銷售策略。最后需要加大追債的力度。為保證應收帳款及時收回，公司財務部、銷售部之間應保持密切的合作關(guān)系。企業(yè)要從全局的角度出發(fā)，發(fā)揮公司的杠桿作用，使公司的價值得到最大程度的提高。利豪食品有限公司的財務部要嚴格執(zhí)行監(jiān)管責任，對可能破產(chǎn)的顧客要做好防范工作，并且根據(jù)有關(guān)的法律文書來保護債權(quán)人的利益，以便為以后的款項做好充足的準備。對于由于其它原因造成的延期收款，要明確購銷雙方的職責，以免拖欠太久。通過這種方式，企業(yè)可以減少不良貸款的損失，同時也可以讓企業(yè)在危機發(fā)生后，及時發(fā)出預警，從而減少風險。5.3合理調(diào)整短期借款制度為了解決利豪食品有限公司短期借款過多且缺乏計劃性的問題，要建立完善的短期貸款體系。從一方面來說，企業(yè)可以按照實際的生產(chǎn)運營需要，制定一定比例的短期借款。另外，通過這種方式，可以保證短期貸款的安全，也可以防止企業(yè)在生產(chǎn)、購買等方面的資金積累，進而影響企業(yè)短期貸款的周轉(zhuǎn)效率。與此同時，要把短期借貸的職責分散到各部門，這樣才能強化對短期借貸的使用管理。此外，制定健全的短期貸款制度能夠確保企業(yè)對短期貸款進行有效的分配和利用，避免大量短期貸款閑置或者完全用于購買庫存的情況。利豪食品有限公司已經(jīng)成立了10年，為了提高公司的營運資金管理效率，需要設(shè)計出合理的短期借款策略。在保持原有資金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，適度擴大短期借款，增加投資。5.4提高人員素質(zhì)，樹立營運資金管理的意識對于企業(yè)的管理者和財務管理者來說，時間成本和流動資金的使用效率是一個不容忽視的問題。管理者是企業(yè)的核心能力，他們的素質(zhì)對企業(yè)的發(fā)展有著重要的影響。運用好不好，直接關(guān)系到公司的生存和發(fā)展，因此，必須提高對營運資本的風險管理的認識，防止為了實現(xiàn)營業(yè)收入而盲目地擴張信貸。為提高利豪食品有限公司的營運資金管理水平和員工素質(zhì)，公司定期組織培訓和知識交流活動。焦點是加強中高層管理人員的認識，使他們從觀念上深刻理解企業(yè)利潤的提高不僅僅取決于銷售收入和成本削減，也可以從優(yōu)化整體架構(gòu)的角度出發(fā)，創(chuàng)造新的現(xiàn)金流。從資本運作的觀點來說，營運資金管理能力與水平的提升，有利于企業(yè)的經(jīng)營與收益，對營運資本進行更好的管理是企業(yè)的一項基本工作。要提高財務人員的素質(zhì)，提高企業(yè)的財務管理水平。要進一步深化企業(yè)管理制度改革，保證企業(yè)財務核算、資金運用、籌資等方面的工作有條不紊地進行。針對利豪公司目前的實際情況，需要進一步提高員工的職業(yè)素養(yǎng)。因此，企業(yè)應該加大對員工的培訓投資，加強員工專業(yè)素質(zhì)的培養(yǎng)。本公司還可以為員工提供財會方面的培訓，了解最新的會計政策，并邀請有經(jīng)驗的財會人員做交流。為配合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，公司應定期開展理論知識的培訓，提高員工的整體素質(zhì)，提高其財務管理水平，使其更好地融入企業(yè)。與此同時，我們也要把財務工作和整個企業(yè)的管理工作聯(lián)系起來，拋棄陳舊的資本經(jīng)營理念，使企業(yè)的管理層次進一步提高，從而促進企業(yè)的可持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展。5.5本章小結(jié)為了解決利豪食品有限公司存貨控制水平低下、應收賬款周轉(zhuǎn)率低、短