北交所策略專題報(bào)告《北交所并購正當(dāng)時(shí)：政策周年成效《北交所并購正當(dāng)時(shí)：政策周年成效證北交所策略專題報(bào)告》-2025.10.10從2024年上市時(shí)告集登陸，盈利韌性凸顯估值潛力—北據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥股可重新關(guān)注，本周股票池調(diào)入開特股份，調(diào)出康樂衛(wèi)士。l風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。l北交所發(fā)行常態(tài)化，五維量化模型尋找2026上半年北證新股機(jī)遇策等方面對2024年以北證新股在規(guī)模端凈資產(chǎn)規(guī)模約為6億元力+財(cái)務(wù)健康度+市場稀缺性+風(fēng)險(xiǎn)可控性”五大維度，構(gòu)建量化+定性的綜合評以及“行業(yè)景氣度+公司競爭力+財(cái)務(wù)健康度+市場稀缺性+風(fēng)險(xiǎn)可控性”五大維 請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/19 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/191、北交所發(fā)行常態(tài)化，七指標(biāo)+五維量化模型尋找高質(zhì)量標(biāo)的 32、北交所市場表現(xiàn)：本周北證50下跌，北證A股市盈率50.40X 73、北交所上市情況：本周新股奧美森首日漲幅349.82% 4、北交所IPO審核一覽：1家企業(yè)注冊，1家企業(yè)提交注冊 5、北交所監(jiān)管動(dòng)態(tài)一覽：退市風(fēng)險(xiǎn)警示企業(yè)被列為重點(diǎn)監(jiān)控 6、風(fēng)險(xiǎn)提示 圖1：2025年1-10月北交所合計(jì)上市16家企業(yè)（家） 4圖2：2025年1-10月北交所合計(jì)過會25家企業(yè)（家） 4圖3：本周（2025年10月10日）北證A股整體PE估值下跌到50.40X 7圖4：北證A股本周日均成交額193.38億元（+16.39%） 7圖5：北證A股本周日均換手率4.21%(+0.82pcts) 7圖6：北證50指數(shù)報(bào)1,506.91點(diǎn)，PETTM70.79X 8圖7：北證專精特新指數(shù)報(bào)2,596.13點(diǎn)，PETTM80.25X 8圖8：本輪北證A股估值結(jié)構(gòu)上來看，過高估值企業(yè)數(shù)量高于上輪高點(diǎn)（家） 8圖9：開源北交所五大行業(yè)板塊市盈率TTM（倍） 9圖10：開源北交所股票池組合表現(xiàn) 圖11：2024年初至今39家上市企業(yè)的發(fā)行市盈率均值為13.95X 圖12：2024年初至今39家上市企業(yè)的首日漲跌幅均值為266.39%，首日漲跌幅中值為245.11% 圖13：目前2025年北交所上市企業(yè)16家，2024年全年發(fā)行新股23家（家） 表1：2024年至今39家北交所上市企業(yè)7大指標(biāo)綜合畫像 3表2：基于北交所優(yōu)質(zhì)新股候選模型的打分量化表格 5表3：我們篩選出7家目前處于2輪或者2輪以上問詢且未上會的優(yōu)質(zhì)北交所排隊(duì)企業(yè) 5表4：2025年9月新增受理公司5家，質(zhì)量進(jìn)一步提升，可根據(jù)候選模型關(guān)注其中優(yōu)秀企業(yè) 6表5：本周主要指數(shù)漲跌幅 8表6：開源北交所五大行業(yè)板塊和各細(xì)分行業(yè)平均市盈率 9表7：開源北交所股票池：業(yè)績穩(wěn)定且估值處于合理較低水平或具備稀缺性標(biāo)的 表8：2024年1月1日到2025年10月10日北交所共有39家企業(yè)新發(fā)上市 表9：本周1家企業(yè)注冊，1家企業(yè)提交注冊 表10：北交所監(jiān)管動(dòng)態(tài) 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/19上市，他們構(gòu)成了提質(zhì)后公司的典型代表。我們按照凈資產(chǎn)、市值、歸母凈利潤、其中較優(yōu)質(zhì)的上市公司凈資產(chǎn)規(guī)模約為6億元，上市后市值在25-30億元區(qū)間。陸北交所后有望因授信額度、議價(jià)水平提升等帶動(dòng)盈利水平提升，其中較優(yōu)質(zhì)的北戰(zhàn)略定位，我們認(rèn)為較優(yōu)質(zhì)的擬上市企業(yè)研發(fā)投入應(yīng)在2800萬元左右或123456789請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/19年報(bào)數(shù)據(jù)的結(jié)束，北交所上市節(jié)奏出現(xiàn)提升。從2新股上市的集中時(shí)間。654321086420請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/19核心邏輯：我們通過“行業(yè)景氣度+公司競爭力+財(cái)務(wù)健康度+市場稀缺性+風(fēng)險(xiǎn)板告性分處于"卡脖子"環(huán)節(jié):5分供應(yīng)鏈分析技術(shù)背景+10年以上經(jīng)驗(yàn):5分利潤規(guī)模>1億元，成長PEG<0.8:10分2025PE<可比公司均值:10分成本中原材料<40%:4分結(jié)合前文中分析的使用凈資產(chǎn)、歸母凈利潤指標(biāo)考察大指標(biāo)，以及“行業(yè)景氣度+公司競爭力+財(cái)務(wù)健康度+市場稀缺性+風(fēng)險(xiǎn)可控性”五請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/19互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的一站式服務(wù)提供商,主營7 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/19078.3681.1278.3578.3650.8350.8345.2950.4546.2750.4045.2045.292025.9.262025.9.30013.854.724.563.393.273.613.854.724.563.393.273.643.63科創(chuàng)板日均換手率（%） 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/1990——收盤價(jià)(點(diǎn))-左軸——市盈率（TTM）量減少41家，PETTM超過45X的企業(yè)數(shù)量增長22家，其中PE企業(yè)數(shù)量增長20家。0北交所PETTM（2024/9/13）北交所PETTM請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/19本周根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服099.0154.7642.6846.7042.87儀器儀表制造業(yè)(北交所)金屬制品業(yè)(北交所)橡膠和塑料制品業(yè)(北交所)金屬新材料(北交所)請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/19食品飲料(北交所)-所稀缺性和專精特新小巨人所代表的新質(zhì)生產(chǎn)力、科技產(chǎn)業(yè)公司。部分次新股由前期調(diào)整較充分可以重新關(guān)注，后續(xù)北交所利潤體量大、新質(zhì)生產(chǎn)力屬性較強(qiáng)的新股期、估值相對合理、具備新型生產(chǎn)力稀缺性 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/194 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/19123456789 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/1950捷眾科技云星宇康農(nóng)種業(yè)許昌智能海昇藥業(yè)鐵拓機(jī)械戈碧迦芭薇股份無錫鼎邦萬達(dá)軸承太湖遠(yuǎn)大成電光信中草香料捷眾科技云星宇康農(nóng)種業(yè)許昌智能海昇藥業(yè)鐵拓機(jī)械戈碧迦芭薇股份無錫鼎邦萬達(dá)軸承太湖遠(yuǎn)大成電光信中草香料瑞華技術(shù)銅冠礦建科力股份科拜爾聚星科技萬源通勝業(yè)電氣科隆新材林泰新材方正閥門星圖測控宏海科技開發(fā)科技天工股份交大鐵發(fā)廣信科技鼎佳精密酉立智能志高機(jī)械宏遠(yuǎn)股份能之光三協(xié)電機(jī)世昌股份錦華新材奧美森850%800%750%700%650%600%550%500%450%400%350%300%250%200%150%100%50%捷眾科技云星宇康農(nóng)種業(yè)許昌智能海昇藥業(yè)鐵拓機(jī)械戈碧迦芭薇股份無錫鼎邦萬達(dá)軸承太湖遠(yuǎn)大成電光信中草香料捷眾科技云星宇康農(nóng)種業(yè)許昌智能海昇藥業(yè)鐵拓機(jī)械戈碧迦芭薇股份無錫鼎邦萬達(dá)軸承太湖遠(yuǎn)大成電光信中草香料瑞華技術(shù)銅冠礦建科力股份科拜爾聚星科技萬源通勝業(yè)電氣科隆新材林泰新材方正閥門星圖測控宏?？萍奸_發(fā)科技天工股份交大鐵發(fā)廣信科技鼎佳精密酉立智能志高機(jī)械宏遠(yuǎn)股份能之光巴蘭仕三協(xié)電機(jī)世昌股份錦華新材奧美森 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/196543210874084.NQ蘅東光信息技術(shù)46.26 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/19拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易情形；對14起上市公司重大事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)核查；日日采取自律監(jiān)管措施，涉及拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易情形；對41日異常交易情形；對34起上市公司重大事項(xiàng)采取連續(xù)實(shí)施暫停證券賬戶交易、出具警示函等自律監(jiān)管 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/19政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 北交所策略專題報(bào)告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/19的投資者類別僅限定為專業(yè)投資者及風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C4、C5的普通投資者。若您并非專業(yè)投資者及風(fēng)險(xiǎn)承受能力表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映分析人員的個(gè)人觀點(diǎn)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告的分析師獲取報(bào)酬的評判因素包括研究的質(zhì)量