基于SFA的中國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率關(guān)系：理論、實(shí)證與優(yōu)化路徑一、引言1.1研究背景在全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融市場(chǎng)不斷開(kāi)放的大背景下，中國(guó)金融市場(chǎng)正經(jīng)歷著深刻的變革。近年來(lái)，我國(guó)堅(jiān)定不移推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，在金融領(lǐng)域開(kāi)放方面持續(xù)發(fā)力，一系列政策舉措不斷落地，為金融市場(chǎng)注入新活力。截至目前，我國(guó)已陸續(xù)推出超過(guò)50條金融業(yè)自主開(kāi)放措施，大幅放寬金融服務(wù)業(yè)外資市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，金融業(yè)形成了涵蓋股票、債券、衍生品及外匯市場(chǎng)的多渠道多層次開(kāi)放格局。在這樣的大環(huán)境下，中國(guó)銀行業(yè)也迎來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)。自2000年以來(lái)，中國(guó)政府對(duì)國(guó)有銀行實(shí)施了“財(cái)務(wù)重組一引入戰(zhàn)略投資者一上市一完善治理制度”改革，從內(nèi)部觸及國(guó)有銀行的產(chǎn)權(quán)改革和治理制度改革。通過(guò)股份制改造和境內(nèi)外上市等多種途徑，銀行業(yè)引入社會(huì)資本，推動(dòng)形成由國(guó)有股東、機(jī)構(gòu)投資者和社會(huì)公眾共同持股的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。國(guó)有大型銀行較早開(kāi)始探索海內(nèi)外上市，改變了單一型股權(quán)結(jié)構(gòu)；股份制銀行、城商行、農(nóng)商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)也逐步多元化。以城商行為例，不僅有16家引入了20多家境外戰(zhàn)略投資者，眾多城商行還引入央企、地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)等優(yōu)質(zhì)投資者，并且已有14家城商行在A股上市，16家城商行登陸H股市場(chǎng)，“A+H”股上市城商行2家，共計(jì)28家城商行登陸資本市場(chǎng)。通過(guò)這些舉措，銀行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)效率也成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。銀行效率是銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中投入和產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，是衡量上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合指標(biāo)，其高低決定了金融體系的資源配置效率和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?。股?quán)結(jié)構(gòu)作為現(xiàn)代公司治理的基礎(chǔ)，與經(jīng)營(yíng)效率存在緊密的邏輯關(guān)系，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)影響公司治理的有效性，進(jìn)而對(duì)銀行效率產(chǎn)生作用。盡管我國(guó)商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)有所改善，但仍存在“國(guó)有股控股、股權(quán)高度集中、大股東與中小股東持股比例差距懸殊”的特征，這種現(xiàn)狀也引發(fā)了學(xué)界和業(yè)界對(duì)如何進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)以提升銀行效率的深入思考。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，SalesForceAutomation（SFA）作為一種基于科技的營(yíng)銷管理工具，在銀行業(yè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。通過(guò)分析銀行的SFA數(shù)據(jù)，可以更好地了解銀行的銷售業(yè)績(jī)、客戶需求等，從而優(yōu)化銷售策略，提高效率。將SFA與銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)和效率研究相結(jié)合，能夠從新的視角挖掘股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)效率的影響機(jī)制，為銀行管理部門(mén)提供更具針對(duì)性和科學(xué)性的決策依據(jù)，對(duì)推動(dòng)銀行業(yè)的健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。1.2研究目的與意義本研究旨在基于隨機(jī)前沿分析法（SFA），深入探究中國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率之間的內(nèi)在聯(lián)系，全面剖析不同股權(quán)結(jié)構(gòu)要素對(duì)銀行效率的具體影響機(jī)制。通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摲治龊驮攲?shí)的實(shí)證檢驗(yàn)，力求準(zhǔn)確揭示股權(quán)結(jié)構(gòu)如何作用于銀行的經(jīng)營(yíng)決策、資源配置以及風(fēng)險(xiǎn)管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，進(jìn)而影響銀行效率。本研究具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。從理論層面來(lái)看，豐富了金融機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率關(guān)系的研究。過(guò)往研究多聚焦于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的隨機(jī)因素和管理無(wú)效率考慮不足。本研究運(yùn)用SFA方法，能有效分離隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率，使研究結(jié)果更精準(zhǔn)，為金融領(lǐng)域的公司治理理論發(fā)展提供新視角，推動(dòng)相關(guān)理論進(jìn)一步完善。從現(xiàn)實(shí)意義而言，對(duì)上市銀行的經(jīng)營(yíng)管理和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展有著重要指導(dǎo)作用。一方面，為銀行優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)提供科學(xué)依據(jù)。目前我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)存在國(guó)有股控股、股權(quán)高度集中等問(wèn)題，通過(guò)本研究，銀行能明確股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，合理引入戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化股權(quán)集中度，完善公司治理機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，有助于監(jiān)管部門(mén)制定更有效的政策。監(jiān)管部門(mén)可依據(jù)研究結(jié)果，加強(qiáng)對(duì)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，規(guī)范股東行為，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定有序運(yùn)行，促進(jìn)金融資源的合理配置，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。1.3研究創(chuàng)新點(diǎn)本研究在研究視角、方法運(yùn)用和研究?jī)?nèi)容上具有一定的創(chuàng)新性。在研究視角方面，創(chuàng)新性地將SalesForceAutomation（SFA）數(shù)據(jù)與銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)和效率研究相結(jié)合。以往對(duì)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率關(guān)系的研究多側(cè)重于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和宏觀層面的分析，而本研究引入SFA數(shù)據(jù)，從銀行銷售活動(dòng)和客戶關(guān)系管理等微觀層面挖掘股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)效率的影響機(jī)制，為該領(lǐng)域研究提供了新的視角。在研究方法上，運(yùn)用隨機(jī)前沿分析法（SFA），充分考慮銀行運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的隨機(jī)因素和管理無(wú)效率，相較于傳統(tǒng)研究方法，能更精準(zhǔn)地測(cè)度銀行效率，使研究結(jié)果更具科學(xué)性和可靠性。同時(shí)，結(jié)合多種計(jì)量方法，構(gòu)建全面的實(shí)證模型，深入分析股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率之間的復(fù)雜關(guān)系。研究?jī)?nèi)容上，本研究全面且深入地剖析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響。不僅從股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度和股權(quán)制衡等傳統(tǒng)維度進(jìn)行研究，還考慮到金融市場(chǎng)開(kāi)放背景下外資股權(quán)的影響，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)變化對(duì)銀行效率的長(zhǎng)期作用，拓展了研究邊界，為銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率提升提供更全面、更具針對(duì)性的建議。二、文獻(xiàn)綜述2.1銀行效率研究銀行效率研究一直是金融領(lǐng)域的重要課題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同角度、運(yùn)用多種方法對(duì)其進(jìn)行了深入探討，涵蓋效率測(cè)度方法、影響因素等多個(gè)方面。在銀行效率測(cè)度方法上，主要分為參數(shù)法和非參數(shù)法。參數(shù)法以隨機(jī)前沿分析法（SFA）、自由分布法（DFA）和厚前沿法（TFA）為代表。SFA由Aigner、Lovell和Schmidt（1977）以及Meeusen和vandenBroeck（1977）各自獨(dú)立提出，該方法通過(guò)誤差項(xiàng)的分解對(duì)決策單元的技術(shù)無(wú)效率程度作出估計(jì)，誤差項(xiàng)由表示隨機(jī)誤差和技術(shù)無(wú)效性兩部分構(gòu)成。例如，孫濤在研究中基于Battese和Coelli（1992）模型以及Battese和Coelli（1995）模型，用超越對(duì)數(shù)隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù)對(duì)各銀行的效率進(jìn)行計(jì)算，以檢驗(yàn)銀行的效率情況。DFA假設(shè)銀行的無(wú)效率項(xiàng)在樣本期內(nèi)是固定不變的，通過(guò)多期數(shù)據(jù)平均來(lái)消除隨機(jī)誤差；TFA則將樣本分為四組，通過(guò)每組的邊界來(lái)估計(jì)無(wú)效率水平。非參數(shù)法主要包括數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）和自由處置殼方法（FDH）。DEA由Charnes、Cooper和Rhodes（1978）提出，通過(guò)構(gòu)建生產(chǎn)前沿面，對(duì)決策單元（DMU）的相對(duì)效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，無(wú)需預(yù)先設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，能有效處理多投入多產(chǎn)出問(wèn)題。如Sherman和Gold（1985）將DEA方法推廣到銀行各分支機(jī)構(gòu)效率的研究中；國(guó)內(nèi)學(xué)者羅登躍（2005）對(duì)我國(guó)12家商業(yè)銀行2001年和2002年的效率研究以及吳少新等（2009）對(duì)我國(guó)4家村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營(yíng)效率研究，均采用DEA的超效率模型去修正一般模型（CC模型）的分析方法，得出了有價(jià)值的實(shí)證結(jié)論。FDH則是DEA的一種特殊情況，其生產(chǎn)前沿面由所有可能的投入產(chǎn)出組合的凸包構(gòu)成，對(duì)數(shù)據(jù)的要求相對(duì)較低。關(guān)于銀行效率的影響因素，眾多研究表明，銀行規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、穩(wěn)定性、資產(chǎn)配置能力、人力資本質(zhì)量等內(nèi)部因素以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等外部因素都對(duì)銀行效率有著重要影響。從內(nèi)部因素來(lái)看，趙翔（2010）研究發(fā)現(xiàn)存款特點(diǎn)、收入結(jié)構(gòu)和支行類型等對(duì)銀行支行效率有顯著影響；王文卓（2013）發(fā)現(xiàn)股改對(duì)商業(yè)銀行的效率有提升作用，并指出資產(chǎn)回報(bào)率、市場(chǎng)規(guī)模和管理能力等對(duì)其效率具有重要影響。從外部因素方面，經(jīng)濟(jì)周期、利率變動(dòng)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等行業(yè)因素都會(huì)對(duì)銀行效率產(chǎn)生作用。盡管已有研究在銀行效率領(lǐng)域取得了豐碩成果，但仍存在一些不足與待拓展方向。一方面，在效率測(cè)度方法上，不同方法各有優(yōu)劣，參數(shù)法雖然能考慮隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率，但需要預(yù)先設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)形式，可能存在設(shè)定誤差；非參數(shù)法無(wú)需設(shè)定函數(shù)形式，但無(wú)法分離隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率。未來(lái)研究可探索將多種方法結(jié)合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，以提高效率測(cè)度的準(zhǔn)確性。另一方面，在影響因素研究中，現(xiàn)有文獻(xiàn)多側(cè)重于靜態(tài)分析，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素的動(dòng)態(tài)變化對(duì)銀行效率的長(zhǎng)期影響研究較少。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，深入研究這種動(dòng)態(tài)關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)，在金融科技快速發(fā)展的背景下，如何將金融科技因素納入銀行效率影響因素的研究框架，也是未來(lái)需要關(guān)注的方向。2.2股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率關(guān)系研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率關(guān)系的研究一直是金融領(lǐng)域的重要議題。股權(quán)結(jié)構(gòu)涵蓋股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度等多個(gè)維度，這些維度通過(guò)不同機(jī)制對(duì)銀行效率產(chǎn)生影響。在股權(quán)性質(zhì)方面，眾多研究表明，國(guó)有股權(quán)對(duì)銀行效率的影響較為復(fù)雜。一些學(xué)者認(rèn)為國(guó)有股權(quán)具有積極作用，比如，國(guó)有銀行憑借其政府背景，在獲取政策支持和社會(huì)信任方面具有優(yōu)勢(shì)，能夠更有效地貫徹國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。張健華（2003）的研究指出，國(guó)有銀行在支持國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了重要作用，這在一定程度上體現(xiàn)了國(guó)有股權(quán)的積極影響。然而，也有觀點(diǎn)認(rèn)為國(guó)有股權(quán)可能導(dǎo)致銀行效率低下。國(guó)有銀行可能存在委托代理問(wèn)題，政府干預(yù)過(guò)多會(huì)影響銀行的自主決策，降低其市場(chǎng)適應(yīng)性和創(chuàng)新積極性。如LaPorta等（2002）通過(guò)對(duì)多個(gè)國(guó)家銀行數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)國(guó)有銀行在經(jīng)營(yíng)效率上普遍低于民營(yíng)銀行，認(rèn)為國(guó)有股權(quán)會(huì)帶來(lái)政治干預(yù)，阻礙銀行效率提升。國(guó)內(nèi)學(xué)者朱南等（2004）研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊，導(dǎo)致其盈利效率偏低。關(guān)于法人股，不少研究發(fā)現(xiàn)法人股對(duì)銀行效率有正向促進(jìn)作用。法人股東通常具有較強(qiáng)的專業(yè)能力和資源整合能力，能夠積極參與銀行治理，監(jiān)督管理層行為，提升銀行決策的科學(xué)性和有效性。蘇斌（2009）通過(guò)實(shí)證研究指出，法人股比例與銀行效率呈正相關(guān)關(guān)系，法人股股東能夠在銀行治理中發(fā)揮積極作用，推動(dòng)銀行提升經(jīng)營(yíng)效率。而外資股對(duì)銀行效率的影響也受到廣泛關(guān)注。引入外資戰(zhàn)略投資者被認(rèn)為有助于銀行學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理理念，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，從而提高效率。何蛟等（2010）運(yùn)用SFA方法實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，引入外資戰(zhàn)略投資者的商業(yè)銀行不僅成本效率得到改善，利潤(rùn)效率也有所提升。在股權(quán)集中度方面，研究觀點(diǎn)存在分歧。部分學(xué)者認(rèn)為股權(quán)集中有助于提高銀行效率。高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，大股東有更強(qiáng)的動(dòng)力和能力監(jiān)督管理層，減少管理層的機(jī)會(huì)主義行為，降低代理成本。Meckling和Jensen（1976）在實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)，隨著第一大股東持股比例的上升，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，一定程度上支持了股權(quán)集中對(duì)效率的積極影響。然而，也有研究表明股權(quán)過(guò)度集中可能帶來(lái)負(fù)面影響。股權(quán)高度集中可能導(dǎo)致大股東為謀取自身利益而損害中小股東權(quán)益，產(chǎn)生“隧道效應(yīng)”，影響銀行的長(zhǎng)期發(fā)展和效率提升。Turki和Sedrine（2012）對(duì)突尼斯上市公司的研究認(rèn)為，所有權(quán)集中度和經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。國(guó)內(nèi)一些研究也指出，我國(guó)銀行股權(quán)過(guò)度集中，大股東可能對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策形成過(guò)度控制，不利于銀行效率的提高。股權(quán)制衡度對(duì)銀行效率的影響同樣是研究的重點(diǎn)。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，合理的股權(quán)制衡能夠促進(jìn)銀行效率提升。當(dāng)存在多個(gè)大股東相互制衡時(shí)，可以有效約束第一大股東的行為，避免其濫用權(quán)力，形成更合理的決策機(jī)制，提升銀行治理水平。Lehman和Weigand（2000）對(duì)德國(guó)上市公司的研究表明，除第一大股東外，其他股東持股比重越高，對(duì)第一大股東的不當(dāng)行為制衡作用越強(qiáng)，更有利于提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。我國(guó)學(xué)者席艷玲、吳英英（2012）采用商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)制衡度與銀行績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系。但也有研究指出，股權(quán)制衡過(guò)度可能導(dǎo)致決策效率低下，各方利益難以協(xié)調(diào)，反而對(duì)銀行效率產(chǎn)生不利影響?，F(xiàn)有研究雖取得一定成果，但仍存在局限性。一方面，研究方法和樣本選擇的差異導(dǎo)致研究結(jié)論存在分歧，缺乏統(tǒng)一的定論。不同學(xué)者采用不同的效率測(cè)度方法和樣本銀行，使得研究結(jié)果難以直接比較和綜合分析。另一方面，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率之間的非線性關(guān)系和動(dòng)態(tài)變化研究不足?，F(xiàn)實(shí)中，股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率的關(guān)系可能并非簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，且隨著金融市場(chǎng)環(huán)境和銀行自身發(fā)展階段的變化，這種關(guān)系也會(huì)動(dòng)態(tài)演變。未來(lái)研究可進(jìn)一步完善研究方法，綜合運(yùn)用多種研究手段，擴(kuò)大樣本范圍和時(shí)間跨度，深入探討股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率之間的復(fù)雜關(guān)系，尤其是關(guān)注其動(dòng)態(tài)變化和非線性特征，為銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率提升提供更具針對(duì)性和前瞻性的建議。2.3SFA方法在銀行效率研究中的應(yīng)用SFA方法即隨機(jī)前沿分析法，其原理是通過(guò)設(shè)定一個(gè)包含隨機(jī)誤差項(xiàng)和技術(shù)無(wú)效率項(xiàng)的生產(chǎn)函數(shù)或成本函數(shù)，來(lái)估計(jì)決策單元（如銀行）的效率水平。Aigner、Lovell和Schmidt（1977）以及Meeusen和vandenBroeck（1977）分別獨(dú)立提出該方法，模型基本形式為：Y_i=\betaX_i+(\nu_i-\mu_i)，其中Y_i為第i決策單元的產(chǎn)出（或產(chǎn)出的對(duì)數(shù)），X_i為第i決策單元的投入向量，\beta為未知參數(shù)向量，\nu_i是服從獨(dú)立同分布N(0,\sigma^2_{\nu})的隨機(jī)變量，表示隨機(jī)誤差，\mu_i為非負(fù)隨機(jī)變量，用以說(shuō)明生產(chǎn)的技術(shù)無(wú)效效應(yīng)，通常假設(shè)其服從在0處截?cái)嗟恼龖B(tài)分布。SFA方法具有多方面優(yōu)勢(shì)。一方面，它能有效分離隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率，相較于其他方法，能更準(zhǔn)確地衡量銀行的真實(shí)效率水平。在銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，存在許多不可控的隨機(jī)因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策調(diào)整等，SFA方法通過(guò)對(duì)誤差項(xiàng)的分解，可將這些隨機(jī)因素與銀行自身的管理無(wú)效率區(qū)分開(kāi)來(lái)，使測(cè)度結(jié)果更能反映銀行的實(shí)際運(yùn)營(yíng)能力。另一方面，SFA方法可以利用統(tǒng)計(jì)推斷來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷募僭O(shè)和參數(shù)估計(jì)的顯著性，從而為研究結(jié)果提供更可靠的統(tǒng)計(jì)依據(jù)。通過(guò)設(shè)定合適的假設(shè)檢驗(yàn)，能判斷模型的合理性和參數(shù)估計(jì)的準(zhǔn)確性，增強(qiáng)研究結(jié)論的可信度。在銀行效率研究中，SFA方法得到了廣泛應(yīng)用。彭琦采用SFA隨機(jī)前沿方法，構(gòu)建超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)模型，對(duì)銀行X效率和規(guī)模效率進(jìn)行檢驗(yàn)，刻畫(huà)了轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)銀行效率變遷的軌跡。何蛟等運(yùn)用SFA方法實(shí)證研究股權(quán)結(jié)構(gòu)改革對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行效率的影響，發(fā)現(xiàn)引入外資戰(zhàn)略投資者的商業(yè)銀行不僅成本效率得到改善，利潤(rùn)效率也有所提升。這些研究充分展示了SFA方法在銀行效率研究中的有效性和實(shí)用性，為后續(xù)研究提供了重要的參考和借鑒。在本研究中，SFA方法具有很強(qiáng)的適用性。我國(guó)上市銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，既面臨著復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境等隨機(jī)因素的影響，又存在著由于自身管理水平、股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素導(dǎo)致的管理無(wú)效率。SFA方法能夠有效處理這些復(fù)雜情況，準(zhǔn)確測(cè)度銀行效率，深入剖析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響機(jī)制。通過(guò)SFA方法，可以將隨機(jī)誤差從銀行效率的影響因素中分離出來(lái)，從而更清晰地觀察股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率之間的內(nèi)在聯(lián)系，為研究提供更精準(zhǔn)的結(jié)果和更有價(jià)值的政策建議。三、理論基礎(chǔ)3.1銀行效率相關(guān)理論銀行效率是銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中投入與產(chǎn)出或者成本與收益之間的對(duì)比關(guān)系，它反映了銀行對(duì)資源的有效配置能力，是銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、投入產(chǎn)出能力和可持續(xù)發(fā)展能力的綜合體現(xiàn)。從微觀層面來(lái)看，銀行效率體現(xiàn)為各商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)金融資源配置的最優(yōu)化，即投入與產(chǎn)出的最優(yōu)狀態(tài)；從宏觀層面而言，銀行效率是銀行對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，是整個(gè)銀行要素投入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增量和增長(zhǎng)質(zhì)量的對(duì)比。銀行效率涵蓋多種類型，主要包括規(guī)模效率、范圍效率和X效率等。規(guī)模效率主要衡量銀行在長(zhǎng)期成本曲線最低點(diǎn)（即最佳規(guī)模）生產(chǎn)時(shí)成本減少的水平。當(dāng)銀行的產(chǎn)出增長(zhǎng)率高于成本增長(zhǎng)率時(shí)，表明銀行處于規(guī)模有效率狀態(tài)，此時(shí)擴(kuò)大規(guī)模能夠提升效率；反之，若產(chǎn)出增長(zhǎng)率低于成本增長(zhǎng)率，則銀行處于規(guī)模無(wú)效率狀態(tài)，盲目擴(kuò)大規(guī)模會(huì)導(dǎo)致資源浪費(fèi)；當(dāng)產(chǎn)出增長(zhǎng)率與成本增長(zhǎng)率相等時(shí)，銀行處于常數(shù)態(tài)規(guī)模效率。例如，一些小型銀行在發(fā)展初期，通過(guò)合理擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增加客戶數(shù)量和業(yè)務(wù)種類，使得單位成本降低，收益增加，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效率的提升；而部分銀行在擴(kuò)張過(guò)程中，由于管理不善、市場(chǎng)定位不準(zhǔn)確等原因，出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的情況，成本增加但產(chǎn)出并未相應(yīng)提高。范圍效率是指銀行是否提供了最節(jié)省投入成本的業(yè)務(wù)組合。在給定產(chǎn)出水平上，如果經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)的銀行成本低于專業(yè)經(jīng)營(yíng)銀行的成本，那么該銀行存在范圍效率；反之則存在范圍不經(jīng)濟(jì)。銀行產(chǎn)生范圍效率的主要原因在于對(duì)各種投入的共享、固定成本的分?jǐn)傄约靶畔⒒パa(bǔ)，這些因素使得平均成本下降。然而，業(yè)務(wù)范圍的過(guò)度擴(kuò)張也可能引發(fā)范圍不經(jīng)濟(jì)，如一些銀行盲目拓展多元化業(yè)務(wù)，涉足不熟悉的領(lǐng)域，導(dǎo)致資源分散、管理難度加大，最終成本上升，效益下降。X效率是除規(guī)模效率和范圍效率外所有技術(shù)效率和配置效率的綜合，它反映了銀行在生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)際成本與最小生產(chǎn)函數(shù)（即效率邊界）的偏離程度，體現(xiàn)了銀行與效率最高銀行之間的差距。X效率主要用于衡量銀行之間成本控制和盈利能力的差異，能夠有效評(píng)估銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、委托代理關(guān)系以及員工工作情況等問(wèn)題。在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，管理水平高、員工積極性強(qiáng)的銀行，其X效率往往較高，能夠更有效地控制成本，提高盈利能力；而管理混亂、員工懈怠的銀行，X效率較低，成本較高，盈利能力較弱。在銀行效率的度量方法中，前沿分析法是較為常用的一類方法，它包括參數(shù)法和非參數(shù)法。參數(shù)法需要預(yù)先設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，通過(guò)估計(jì)函數(shù)中的參數(shù)來(lái)確定生產(chǎn)前沿面，進(jìn)而衡量銀行效率。隨機(jī)前沿分析法（SFA）、自由分布法（DFA）和厚前沿法（TFA）是參數(shù)法的主要代表。SFA假設(shè)誤差項(xiàng)由隨機(jī)誤差和技術(shù)無(wú)效率兩部分組成，通過(guò)對(duì)誤差項(xiàng)的分解來(lái)估計(jì)銀行的技術(shù)無(wú)效率程度。例如，在研究銀行的成本效率時(shí)，可構(gòu)建超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)，運(yùn)用SFA方法估計(jì)函數(shù)中的參數(shù)，從而得出銀行的成本效率值。DFA假定銀行的無(wú)效率項(xiàng)在樣本期內(nèi)固定不變，通過(guò)多期數(shù)據(jù)平均來(lái)消除隨機(jī)誤差；TFA則將樣本分為四組，依據(jù)每組的邊界來(lái)估計(jì)無(wú)效率水平。非參數(shù)法無(wú)需事先設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，以技術(shù)效率理論為基礎(chǔ)進(jìn)行分析。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）和自由處置殼方法（FDH）是其主要代表。DEA通過(guò)構(gòu)建生產(chǎn)前沿面，運(yùn)用線性規(guī)劃方法求解技術(shù)前沿函數(shù)和距離函數(shù)，進(jìn)而計(jì)算全要素生產(chǎn)率。DEA模型包括CCR模型、BCC模型、SBM模型、超效率模型、三階段模型等多種類型。如CCR模型假定規(guī)模報(bào)酬不變，用于評(píng)價(jià)決策單元的總體效率；BCC模型則在CCR模型的基礎(chǔ)上，放松了規(guī)模報(bào)酬不變的假設(shè)，可進(jìn)一步將總體效率分解為純技術(shù)效率和規(guī)模效率。FDH是DEA的一種特殊情況，其生產(chǎn)前沿面由所有可能的投入產(chǎn)出組合的凸包構(gòu)成，對(duì)數(shù)據(jù)的要求相對(duì)較低。3.2股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)理論股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份公司總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。股權(quán)結(jié)構(gòu)包含兩層重要含義：其一為股權(quán)集中度，即前五大股東持股比例。從這一角度出發(fā)，股權(quán)結(jié)構(gòu)可分為三種類型：一是股權(quán)高度集中，絕對(duì)控股股東通常擁有公司股份的50%以上，對(duì)公司具備絕對(duì)控制權(quán)，如一些大型國(guó)有企業(yè)在改制后，國(guó)有股仍占據(jù)絕對(duì)控股地位；二是股權(quán)高度分散，公司不存在大股東，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)基本完全分離，單個(gè)股東所持股份的比例在10%以下，像部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司在發(fā)展初期，股權(quán)較為分散，眾多小股東持股比例較低；三是公司擁有較大的相對(duì)控股股東，同時(shí)還存在其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在一些中型企業(yè)中較為常見(jiàn)。其二是股權(quán)構(gòu)成，也就是各個(gè)不同背景的股東集團(tuán)分別持有股份的多少。在我國(guó)，主要體現(xiàn)為國(guó)家股東、法人股東及社會(huì)公眾股東的持股比例。國(guó)家股東在銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中往往代表國(guó)家行使股東權(quán)利，其持股目的不僅在于追求經(jīng)濟(jì)利益，還承擔(dān)著貫徹國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、維護(hù)金融穩(wěn)定等重要使命。法人股東則包括各類企業(yè)法人、機(jī)構(gòu)投資者等，它們憑借自身的專業(yè)能力和資源優(yōu)勢(shì)，參與銀行治理，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生影響。社會(huì)公眾股東則是廣大的中小投資者，他們通過(guò)購(gòu)買(mǎi)銀行股票，成為銀行股東，但由于持股比例較低，在銀行治理中的話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱。股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理中占據(jù)基礎(chǔ)性地位，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致不同的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的行為和績(jī)效產(chǎn)生決定性影響。當(dāng)股權(quán)高度集中時(shí)，大股東對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)，決策效率相對(duì)較高，但可能會(huì)出現(xiàn)大股東為謀取自身利益而損害中小股東權(quán)益的情況，如大股東可能會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易等手段轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)。股權(quán)高度分散時(shí)，雖然可以避免大股東的絕對(duì)控制，但容易引發(fā)內(nèi)部人控制問(wèn)題，管理層可能會(huì)為了自身利益而忽視股東利益，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)效率低下。而相對(duì)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如有多個(gè)大股東相互制衡，可以形成較為科學(xué)的決策機(jī)制，有效約束管理層行為，提升公司治理水平，促進(jìn)銀行效率的提高。委托-代理理論是分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行治理影響的重要理論基礎(chǔ)。在銀行的運(yùn)營(yíng)中，由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，股東作為委托人將銀行的經(jīng)營(yíng)權(quán)委托給管理層（代理人），這就產(chǎn)生了委托-代理關(guān)系。由于委托人和代理人的目標(biāo)函數(shù)不一致，代理人可能會(huì)追求自身利益最大化，如追求高額薪酬、在職消費(fèi)等，而忽視股東的利益，從而產(chǎn)生委托-代理問(wèn)題。股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)委托-代理問(wèn)題的嚴(yán)重程度產(chǎn)生重要影響。當(dāng)股權(quán)高度集中時(shí)，大股東有足夠的動(dòng)力和能力去監(jiān)督管理層，因?yàn)榇蠊蓶|的利益與銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效緊密相關(guān)，監(jiān)督管理層可以有效降低代理成本。然而，股權(quán)過(guò)度集中也可能導(dǎo)致大股東與管理層合謀，共同損害中小股東的利益。在股權(quán)高度分散的情況下，股東對(duì)管理層的監(jiān)督成本較高，每個(gè)股東都希望其他股東去監(jiān)督管理層，自己坐享其成，從而導(dǎo)致對(duì)管理層的監(jiān)督不力，代理成本增加。公司治理理論認(rèn)為，有效的公司治理機(jī)制是保障公司健康發(fā)展的關(guān)鍵，而股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)。合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠促進(jìn)公司治理機(jī)制的有效運(yùn)行，提高銀行的決策科學(xué)性和運(yùn)營(yíng)效率。從內(nèi)部治理機(jī)制來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)影響著董事會(huì)的組成和決策權(quán)力分配。大股東可以通過(guò)選舉代表自己利益的董事進(jìn)入董事會(huì)，從而對(duì)銀行的重大決策施加影響。如果股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，董事會(huì)可能被少數(shù)大股東控制，導(dǎo)致決策缺乏公正性和科學(xué)性。股權(quán)結(jié)構(gòu)還會(huì)影響監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用發(fā)揮。監(jiān)事會(huì)的職責(zé)是監(jiān)督管理層的行為，防止管理層濫用職權(quán)。在股權(quán)結(jié)構(gòu)合理的情況下，監(jiān)事會(huì)能夠有效履行監(jiān)督職責(zé)，對(duì)管理層形成制約；反之，監(jiān)事會(huì)可能會(huì)形同虛設(shè)，無(wú)法發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督作用。從外部治理機(jī)制角度，股權(quán)結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)銀行在市場(chǎng)中的表現(xiàn)產(chǎn)生影響。在控制權(quán)可競(jìng)爭(zhēng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股東能夠并且愿意對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層實(shí)施有效控制，當(dāng)銀行經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，股東可以通過(guò)行使權(quán)力更換管理層，或者通過(guò)資本市場(chǎng)的并購(gòu)等方式，對(duì)銀行的管理層形成外部壓力，促使管理層努力提升銀行的經(jīng)營(yíng)效率。而在控制權(quán)不可競(jìng)爭(zhēng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)控股股東的控制地位是鎖定的，對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層的監(jiān)督作用將被削弱，銀行可能缺乏應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的靈活性和創(chuàng)新動(dòng)力，不利于銀行效率的提升。3.3股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率關(guān)系的理論分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響是多維度的，主要通過(guò)股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度等方面作用于銀行的公司治理機(jī)制，進(jìn)而影響銀行效率。不同性質(zhì)的股權(quán)在銀行治理中扮演著不同角色，對(duì)銀行效率產(chǎn)生差異化影響。國(guó)有股權(quán)在我國(guó)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。從積極方面看，國(guó)有股權(quán)使銀行具有較強(qiáng)的政府背景，在獲取政策支持和社會(huì)信任方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。在國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)時(shí)期，國(guó)有銀行憑借國(guó)有股權(quán)的優(yōu)勢(shì)，能夠獲得政策傾斜，優(yōu)先獲取資金支持，從而更高效地為國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目提供融資服務(wù)，促進(jìn)資源的合理配置。然而，國(guó)有股權(quán)也存在一些潛在問(wèn)題。國(guó)有銀行的委托代理鏈條較長(zhǎng)，容易出現(xiàn)信息不對(duì)稱和監(jiān)督不力的情況，導(dǎo)致委托代理成本增加。政府作為國(guó)有股權(quán)的代表，可能會(huì)出于政治目標(biāo)而非單純的經(jīng)濟(jì)利益考慮，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行干預(yù)，影響銀行的自主決策和市場(chǎng)適應(yīng)性。這種干預(yù)可能使得銀行在資源配置上偏離效率最優(yōu)路徑，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)效率低下。法人股股東通常是具有專業(yè)能力和資源整合能力的企業(yè)或機(jī)構(gòu)，他們?cè)阢y行治理中具有較強(qiáng)的參與意愿和能力。法人股股東能夠憑借自身的專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)，積極參與銀行的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)管理層進(jìn)行有效的監(jiān)督和約束，促使銀行管理層做出更科學(xué)、合理的決策。法人股股東還可以利用自身的資源優(yōu)勢(shì)，為銀行拓展業(yè)務(wù)渠道、提升創(chuàng)新能力提供支持，從而推動(dòng)銀行效率的提升。比如，一些具有金融行業(yè)背景的法人股股東，可以為銀行帶來(lái)先進(jìn)的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，幫助銀行優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率。外資股的引入為銀行帶來(lái)了國(guó)際化的視野、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，有助于銀行學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)的銀行管理模式和業(yè)務(wù)運(yùn)作方式，提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平。外資戰(zhàn)略投資者往往在風(fēng)險(xiǎn)管理、金融創(chuàng)新等方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和成熟的技術(shù)，他們通過(guò)參與銀行治理，能夠?qū)⑦@些優(yōu)勢(shì)引入銀行，幫助銀行完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。一些外資銀行在零售銀行業(yè)務(wù)方面具有先進(jìn)的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)和營(yíng)銷模式，引入外資股后，國(guó)內(nèi)銀行可以借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，提升自身在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的服務(wù)質(zhì)量和效率。但外資股也可能帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，外資股東可能更關(guān)注短期利益，與銀行的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略存在沖突，需要在合作過(guò)程中進(jìn)行協(xié)調(diào)和平衡。股權(quán)集中度是影響銀行效率的重要因素，其對(duì)銀行效率的影響具有兩面性。在股權(quán)高度集中的情況下，大股東對(duì)銀行擁有絕對(duì)控制權(quán)，決策效率相對(duì)較高。大股東為了自身利益，有較強(qiáng)的動(dòng)力和能力對(duì)銀行管理層進(jìn)行監(jiān)督，減少管理層的機(jī)會(huì)主義行為，降低代理成本。當(dāng)銀行面臨重大戰(zhàn)略決策時(shí)，大股東可以迅速做出決策，避免了決策過(guò)程中的拖沓和內(nèi)耗，提高了決策效率。然而，股權(quán)過(guò)度集中也可能導(dǎo)致大股東濫用權(quán)力，為謀取自身利益而損害中小股東權(quán)益和銀行的整體利益。大股東可能通過(guò)關(guān)聯(lián)交易等手段轉(zhuǎn)移銀行資產(chǎn)，或者過(guò)度干預(yù)銀行的日常經(jīng)營(yíng)，使銀行的決策偏離效率最大化的目標(biāo)。當(dāng)大股東的利益與銀行的長(zhǎng)期發(fā)展不一致時(shí)，這種行為可能會(huì)損害銀行的聲譽(yù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低銀行效率。股權(quán)高度分散時(shí)，銀行的控制權(quán)分散在眾多小股東手中，股東對(duì)管理層的監(jiān)督成本較高，容易出現(xiàn)“搭便車”現(xiàn)象，導(dǎo)致對(duì)管理層的監(jiān)督不力，管理層可能會(huì)為了自身利益而忽視銀行的長(zhǎng)期發(fā)展。眾多小股東由于持股比例較低，缺乏足夠的動(dòng)力和能力去監(jiān)督管理層，每個(gè)小股東都希望其他股東去監(jiān)督管理層，自己坐享其成，這就使得管理層在決策過(guò)程中可能會(huì)追求自身利益最大化，如追求高額薪酬、在職消費(fèi)等，而忽視銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和股東利益。這種情況下，銀行的決策可能缺乏科學(xué)性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性，導(dǎo)致資源配置效率低下，影響銀行效率的提升。合理的股權(quán)制衡能夠有效約束大股東的行為，避免大股東濫用權(quán)力，形成更科學(xué)的決策機(jī)制，提升銀行治理水平。當(dāng)存在多個(gè)大股東相互制衡時(shí)，每個(gè)大股東的權(quán)力都受到一定的限制，任何一個(gè)大股東都難以單獨(dú)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策形成絕對(duì)控制。在銀行的重大決策過(guò)程中，多個(gè)大股東之間會(huì)進(jìn)行充分的溝通和協(xié)商，從而使決策更加科學(xué)合理。多個(gè)大股東還可以從不同的角度對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督，形成有效的監(jiān)督機(jī)制，促使管理層努力提升銀行的經(jīng)營(yíng)效率。但如果股權(quán)制衡過(guò)度，多個(gè)大股東之間可能會(huì)出現(xiàn)意見(jiàn)分歧難以協(xié)調(diào)的情況，導(dǎo)致決策效率低下，延誤銀行的發(fā)展時(shí)機(jī)。在一些情況下，大股東之間為了爭(zhēng)奪控制權(quán)，可能會(huì)陷入內(nèi)耗，影響銀行的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，對(duì)銀行效率產(chǎn)生不利影響。四、中國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率現(xiàn)狀分析4.1上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)特征4.1.1股權(quán)性質(zhì)中國(guó)上市銀行的股權(quán)性質(zhì)呈現(xiàn)多元化態(tài)勢(shì)，主要包括國(guó)有股、法人股、外資股和社會(huì)公眾股。國(guó)有股在我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，具有強(qiáng)大的政策支持優(yōu)勢(shì)。以中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行這四大國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，其國(guó)有股持股比例較高，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，能夠憑借國(guó)有背景，在獲取政策支持和社會(huì)信任方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。在國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資中，國(guó)有銀行能夠優(yōu)先獲得政策傾斜，從而更高效地為項(xiàng)目提供資金支持，有力地促進(jìn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和資源的合理配置。然而，國(guó)有股也存在一些弊端，由于委托代理鏈條較長(zhǎng)，容易出現(xiàn)信息不對(duì)稱和監(jiān)督不力的情況，進(jìn)而增加委托代理成本。政府作為國(guó)有股權(quán)的代表，可能會(huì)出于政治目標(biāo)而非單純的經(jīng)濟(jì)利益考慮，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行干預(yù)，這可能會(huì)影響銀行的自主決策和市場(chǎng)適應(yīng)性。法人股股東通常是具有專業(yè)能力和資源整合能力的企業(yè)或機(jī)構(gòu)，在銀行治理中發(fā)揮著重要作用。這些法人股股東憑借自身的專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)，積極參與銀行的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)管理層進(jìn)行有效的監(jiān)督和約束，促使銀行管理層做出更科學(xué)、合理的決策。一些具有金融行業(yè)背景的法人股股東，能夠?yàn)殂y行帶來(lái)先進(jìn)的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，幫助銀行優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率。法人股股東還可以利用自身的資源優(yōu)勢(shì)，為銀行拓展業(yè)務(wù)渠道、提升創(chuàng)新能力提供支持，從而推動(dòng)銀行效率的提升。外資股在我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中也占有一定比例，其引入為銀行帶來(lái)了國(guó)際化的視野、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。以某些引入外資戰(zhàn)略投資者的上市銀行為例，外資股東在風(fēng)險(xiǎn)管理、金融創(chuàng)新等方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和成熟的技術(shù)，通過(guò)參與銀行治理，將這些優(yōu)勢(shì)引入銀行，幫助銀行完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在零售銀行業(yè)務(wù)方面，外資銀行往往具有先進(jìn)的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)和營(yíng)銷模式，國(guó)內(nèi)銀行引入外資股后，可以借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，提升自身在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的服務(wù)質(zhì)量和效率。但外資股也可能帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，外資股東可能更關(guān)注短期利益，與銀行的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略存在沖突，需要在合作過(guò)程中進(jìn)行協(xié)調(diào)和平衡。社會(huì)公眾股由廣大中小投資者持有，雖然單個(gè)股東持股比例較低，但總體數(shù)量眾多。社會(huì)公眾股股東通過(guò)股票市場(chǎng)參與銀行投資，他們的投資行為受到銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)前景等多種因素的影響。社會(huì)公眾股的存在，在一定程度上增加了銀行股權(quán)的流動(dòng)性和市場(chǎng)的活躍度，但由于其持股分散，在銀行治理中的話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，社會(huì)公眾股股東對(duì)銀行治理的關(guān)注度逐漸提高，他們通過(guò)行使股東權(quán)利，如參與股東大會(huì)投票等方式，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生一定的影響。從動(dòng)態(tài)變化來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)上市銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。國(guó)有股持股比例總體呈下降趨勢(shì)，這體現(xiàn)了我國(guó)金融體制改革不斷推進(jìn)，銀行股權(quán)多元化的發(fā)展方向。通過(guò)引入其他性質(zhì)的股權(quán)，國(guó)有銀行能夠優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)效率。法人股和外資股的持股比例則有所上升，這表明銀行在不斷吸引具有專業(yè)能力和國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)的股東參與治理。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度不斷提高，外資股的引入規(guī)模和影響力有望進(jìn)一步擴(kuò)大。社會(huì)公眾股的持股比例也在逐步穩(wěn)定提升，這反映了我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資者對(duì)銀行投資的信心增強(qiáng)。4.1.2股權(quán)集中度股權(quán)集中度是衡量上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)，通常通過(guò)第一大股東持股比例、前十大股東持股比例等指標(biāo)來(lái)判斷。從第一大股東持股比例來(lái)看，我國(guó)上市銀行存在較大差異。部分國(guó)有大型銀行，如中國(guó)銀行，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司作為第一大股東，持股比例較高，截至[具體時(shí)間]，持股比例達(dá)到[X]%，這使得國(guó)有大型銀行在股權(quán)結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出較高的集中度，國(guó)有股東對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策具有較強(qiáng)的控制權(quán)。這種高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上保證了銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和戰(zhàn)略的連貫性，能夠更好地貫徹國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策。在國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，國(guó)有大型銀行可以憑借高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，迅速響應(yīng)國(guó)家政策，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。然而，股權(quán)高度集中也存在一定弊端，可能導(dǎo)致大股東為謀取自身利益而損害中小股東權(quán)益和銀行的整體利益。大股東可能通過(guò)關(guān)聯(lián)交易等手段轉(zhuǎn)移銀行資產(chǎn)，或者過(guò)度干預(yù)銀行的日常經(jīng)營(yíng)，使銀行的決策偏離效率最大化的目標(biāo)。當(dāng)大股東的利益與銀行的長(zhǎng)期發(fā)展不一致時(shí)，這種行為可能會(huì)損害銀行的聲譽(yù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低銀行效率。在股份制商業(yè)銀行和部分城商行中，股權(quán)集中度相對(duì)較低。以江蘇銀行為例，其股東持股較為分散，截至[具體時(shí)間]，前三大股東分別為江蘇省國(guó)際信托有限責(zé)任公司、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司、華泰證券股份有限公司，持股比例分別為[X]%、[X]%、[X]%。這種相對(duì)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)使得銀行的決策更加多元化，不同股東的利益訴求能夠在一定程度上得到體現(xiàn)，有助于提高銀行決策的科學(xué)性和民主性。但同時(shí)，股權(quán)分散也可能導(dǎo)致股東對(duì)管理層的監(jiān)督成本較高，容易出現(xiàn)“搭便車”現(xiàn)象，導(dǎo)致對(duì)管理層的監(jiān)督不力，管理層可能會(huì)為了自身利益而忽視銀行的長(zhǎng)期發(fā)展。眾多小股東由于持股比例較低，缺乏足夠的動(dòng)力和能力去監(jiān)督管理層，每個(gè)小股東都希望其他股東去監(jiān)督管理層，自己坐享其成，這就使得管理層在決策過(guò)程中可能會(huì)追求自身利益最大化，如追求高額薪酬、在職消費(fèi)等，而忽視銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和股東利益。前十大股東持股比例也是衡量股權(quán)集中度的重要指標(biāo)。整體來(lái)看，我國(guó)上市銀行前十大股東持股比例普遍較高，這表明銀行的股權(quán)相對(duì)集中在少數(shù)大股東手中。較高的前十大股東持股比例使得大股東在銀行治理中具有較大的話語(yǔ)權(quán)，能夠?qū)︺y行的重大決策產(chǎn)生重要影響。在銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃制定、高管任免等方面，大股東的意見(jiàn)往往起到關(guān)鍵作用。但這種情況也可能導(dǎo)致中小股東的利益被忽視，銀行的決策可能更多地考慮大股東的利益，而忽視了銀行的整體利益和中小股東的權(quán)益。近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管政策的引導(dǎo)，我國(guó)上市銀行的股權(quán)集中度呈現(xiàn)出一定的變化趨勢(shì)。部分銀行通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者、增發(fā)股份等方式，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低股權(quán)集中度。一些銀行積極引入具有多元化背景的戰(zhàn)略投資者，增加股東的多樣性，從而在一定程度上分散了股權(quán)，提高了銀行治理的有效性。監(jiān)管部門(mén)也加強(qiáng)了對(duì)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，要求銀行保持合理的股權(quán)集中度，防范股權(quán)過(guò)度集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3股權(quán)制衡度股權(quán)制衡度是評(píng)估上市銀行股東之間制衡關(guān)系的重要指標(biāo)，合理的股權(quán)制衡能夠有效約束大股東的行為，避免大股東濫用權(quán)力，形成更科學(xué)的決策機(jī)制，提升銀行治理水平。股權(quán)制衡度通常通過(guò)計(jì)算第二至第五大股東持股比例與第一大股東持股比例的比值等指標(biāo)來(lái)衡量。當(dāng)該比值較高時(shí)，說(shuō)明第二至第五大股東對(duì)第一大股東的制衡能力較強(qiáng)，股權(quán)制衡度較好。以青島銀行為例，其主要股東呈現(xiàn)“外資銀行+集體企業(yè)+地方國(guó)資”的結(jié)構(gòu)。截至[具體時(shí)間]，前十大股東中，外資共持股[X]%；民營(yíng)企業(yè)持股[X]%；國(guó)有法人持股[X]%，逐漸形成相對(duì)多元，相對(duì)分散，相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，不同性質(zhì)的股東之間形成了一定的制衡關(guān)系，外資股東帶來(lái)的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)、民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新活力和國(guó)有股東的政策支持相互補(bǔ)充，同時(shí)又相互制約，避免了單一股東對(duì)銀行的過(guò)度控制。當(dāng)銀行進(jìn)行重大決策時(shí)，不同股東基于自身利益和專業(yè)視角提出意見(jiàn)，通過(guò)充分的溝通和協(xié)商，能夠形成更加科學(xué)合理的決策，提升銀行的治理水平和經(jīng)營(yíng)效率。然而，部分上市銀行存在股權(quán)制衡度不足的情況。在一些股權(quán)高度集中的銀行中，第一大股東持股比例過(guò)高，第二至第五大股東持股比例相對(duì)較低，導(dǎo)致對(duì)第一大股東的制衡能力較弱。這種情況下，第一大股東可能會(huì)為了自身利益而忽視其他股東的權(quán)益，濫用權(quán)力，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)，影響銀行的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。一些大股東可能會(huì)利用其控制權(quán)，進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等行為，損害銀行和中小股東的利益。股權(quán)制衡度并非越高越好，過(guò)度的股權(quán)制衡也可能導(dǎo)致決策效率低下。當(dāng)多個(gè)大股東之間意見(jiàn)分歧較大，難以達(dá)成共識(shí)時(shí)，銀行的決策過(guò)程可能會(huì)變得冗長(zhǎng)和復(fù)雜，延誤發(fā)展時(shí)機(jī)。在面對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇時(shí)，由于股東之間無(wú)法迅速做出決策，銀行可能會(huì)錯(cuò)失發(fā)展機(jī)會(huì)，影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，合理的股權(quán)制衡度對(duì)于上市銀行至關(guān)重要，需要在保證股東之間有效制衡的同時(shí)，確保銀行的決策效率。近年來(lái)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和監(jiān)管政策的日益完善，上市銀行對(duì)股權(quán)制衡度的重視程度逐漸提高。監(jiān)管部門(mén)通過(guò)出臺(tái)相關(guān)政策，引導(dǎo)銀行優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高股權(quán)制衡度。一些銀行積極引入戰(zhàn)略投資者，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)股東之間的制衡關(guān)系。部分銀行通過(guò)與戰(zhàn)略投資者簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，確保戰(zhàn)略投資者能夠在銀行治理中發(fā)揮積極的制衡作用。4.2上市銀行效率現(xiàn)狀4.2.1效率測(cè)度方法選擇在銀行效率測(cè)度領(lǐng)域，存在多種方法，主要分為參數(shù)法和非參數(shù)法，每種方法都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)與局限。參數(shù)法以隨機(jī)前沿分析法（SFA）、自由分布法（DFA）和厚前沿法（TFA）為代表。SFA由Aigner、Lovell和Schmidt（1977）以及Meeusen和vandenBroeck（1977）各自獨(dú)立提出，該方法通過(guò)設(shè)定一個(gè)包含隨機(jī)誤差項(xiàng)和技術(shù)無(wú)效率項(xiàng)的生產(chǎn)函數(shù)或成本函數(shù)，來(lái)估計(jì)決策單元（如銀行）的效率水平。模型基本形式為：Y_i=\betaX_i+(\nu_i-\mu_i)，其中Y_i為第i決策單元的產(chǎn)出（或產(chǎn)出的對(duì)數(shù)），X_i為第i決策單元的投入向量，\beta為未知參數(shù)向量，\nu_i是服從獨(dú)立同分布N(0,\sigma^2_{\nu})的隨機(jī)變量，表示隨機(jī)誤差，\mu_i為非負(fù)隨機(jī)變量，用以說(shuō)明生產(chǎn)的技術(shù)無(wú)效效應(yīng)，通常假設(shè)其服從在0處截?cái)嗟恼龖B(tài)分布。SFA的優(yōu)勢(shì)在于能夠有效分離隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率，從而更準(zhǔn)確地衡量銀行的真實(shí)效率水平。在銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)受到諸多不可控的隨機(jī)因素影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策調(diào)整等，SFA方法通過(guò)對(duì)誤差項(xiàng)的分解，可將這些隨機(jī)因素與銀行自身的管理無(wú)效率區(qū)分開(kāi)來(lái)，使測(cè)度結(jié)果更能反映銀行的實(shí)際運(yùn)營(yíng)能力。它還可以利用統(tǒng)計(jì)推斷來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷募僭O(shè)和參數(shù)估計(jì)的顯著性，為研究結(jié)果提供更可靠的統(tǒng)計(jì)依據(jù)。DFA假設(shè)銀行的無(wú)效率項(xiàng)在樣本期內(nèi)是固定不變的，通過(guò)多期數(shù)據(jù)平均來(lái)消除隨機(jī)誤差。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是對(duì)數(shù)據(jù)要求相對(duì)較低，計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單。但它無(wú)法準(zhǔn)確反映銀行無(wú)效率項(xiàng)隨時(shí)間的變化情況，可能會(huì)導(dǎo)致效率測(cè)度結(jié)果的偏差。TFA將樣本分為四組，通過(guò)每組的邊界來(lái)估計(jì)無(wú)效率水平。該方法在處理數(shù)據(jù)時(shí)相對(duì)靈活，但由于分組的主觀性，可能會(huì)影響效率測(cè)度的準(zhǔn)確性。非參數(shù)法主要包括數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）和自由處置殼方法（FDH）。DEA由Charnes、Cooper和Rhodes（1978）提出，通過(guò)構(gòu)建生產(chǎn)前沿面，對(duì)決策單元（DMU）的相對(duì)效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，無(wú)需預(yù)先設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，能有效處理多投入多產(chǎn)出問(wèn)題。DEA模型包括CCR模型、BCC模型、SBM模型、超效率模型、三階段模型等多種類型。CCR模型假定規(guī)模報(bào)酬不變，用于評(píng)價(jià)決策單元的總體效率；BCC模型則在CCR模型的基礎(chǔ)上，放松了規(guī)模報(bào)酬不變的假設(shè)，可進(jìn)一步將總體效率分解為純技術(shù)效率和規(guī)模效率。DEA的優(yōu)點(diǎn)是無(wú)需設(shè)定函數(shù)形式，避免了因函數(shù)設(shè)定錯(cuò)誤而導(dǎo)致的誤差。它在處理多投入多產(chǎn)出問(wèn)題時(shí)具有明顯優(yōu)勢(shì)，能夠直觀地展示各決策單元在生產(chǎn)前沿面上的相對(duì)位置。然而，DEA方法無(wú)法分離隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率，當(dāng)樣本中存在特殊點(diǎn)時(shí)，技術(shù)效率結(jié)果將受到很大影響。FDH是DEA的一種特殊情況，其生產(chǎn)前沿面由所有可能的投入產(chǎn)出組合的凸包構(gòu)成，對(duì)數(shù)據(jù)的要求相對(duì)較低。但由于其生產(chǎn)前沿面較為寬松，可能會(huì)高估銀行的效率水平。在本研究中，選擇SFA方法具有充分的依據(jù)。我國(guó)上市銀行在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中運(yùn)營(yíng)，既面臨宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策調(diào)整等隨機(jī)因素的干擾，又存在因自身管理水平、股權(quán)結(jié)構(gòu)等導(dǎo)致的管理無(wú)效率問(wèn)題。SFA方法能夠有效處理這些復(fù)雜情況，準(zhǔn)確測(cè)度銀行效率，深入剖析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響機(jī)制。通過(guò)SFA方法，可以將隨機(jī)誤差從銀行效率的影響因素中分離出來(lái)，從而更清晰地觀察股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率之間的內(nèi)在聯(lián)系，為研究提供更精準(zhǔn)的結(jié)果和更有價(jià)值的政策建議。4.2.2基于SFA方法的效率測(cè)度為了準(zhǔn)確測(cè)度中國(guó)上市銀行的效率，本研究構(gòu)建隨機(jī)前沿利潤(rùn)模型。在構(gòu)建模型時(shí)，充分考慮銀行的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)和數(shù)據(jù)可得性。根據(jù)已有研究和銀行實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，確定投入產(chǎn)出指標(biāo)。投入指標(biāo)方面，選擇勞動(dòng)力投入、資本投入和資金投入。勞動(dòng)力投入以銀行員工總數(shù)來(lái)衡量，員工是銀行運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵要素，其數(shù)量和素質(zhì)直接影響銀行的經(jīng)營(yíng)效率。資本投入采用銀行的固定資產(chǎn)凈值，固定資產(chǎn)是銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)的物質(zhì)基礎(chǔ)，反映了銀行的資本實(shí)力和運(yùn)營(yíng)規(guī)模。資金投入則以銀行的存款總額來(lái)表示，存款是銀行資金的重要來(lái)源，對(duì)銀行的信貸業(yè)務(wù)和盈利能力起著關(guān)鍵作用。產(chǎn)出指標(biāo)選擇銀行的凈利潤(rùn)和非利息收入。凈利潤(rùn)是銀行經(jīng)營(yíng)成果的綜合體現(xiàn)，反映了銀行在扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后的盈利水平。非利息收入近年來(lái)在銀行收入結(jié)構(gòu)中的比重逐漸增加，體現(xiàn)了銀行多元化經(jīng)營(yíng)的成果和創(chuàng)新能力，對(duì)銀行效率的影響日益重要。基于上述投入產(chǎn)出指標(biāo)，構(gòu)建超越對(duì)數(shù)隨機(jī)前沿利潤(rùn)模型：\begin{align*}\ln\pi_{it}=&\beta_0+\sum_{j=1}^{3}\beta_j\lnx_{jit}+\frac{1}{2}\sum_{j=1}^{3}\sum_{k=1}^{3}\beta_{jk}\lnx_{jit}\lnx_{kit}+\sum_{j=1}^{3}\beta_{jt}\lnx_{jit}t+\beta_{tt}t^2+\nu_{it}-\mu_{it}\end{align*}其中，\pi_{it}表示第i家銀行在第t期的凈利潤(rùn)與非利息收入之和；x_{jit}表示第i家銀行在第t期的第j種投入要素，j=1,2,3分別對(duì)應(yīng)勞動(dòng)力投入、資本投入和資金投入；\beta_0、\beta_j、\beta_{jk}、\beta_{jt}、\beta_{tt}為待估計(jì)參數(shù)；\nu_{it}是服從獨(dú)立同分布N(0,\sigma^2_{\nu})的隨機(jī)誤差項(xiàng)；\mu_{it}為非負(fù)隨機(jī)變量，表示第i家銀行在第t期的技術(shù)無(wú)效率，服從在0處截?cái)嗟恼龖B(tài)分布N(\mu_{it},\sigma^2_{\mu})。運(yùn)用Frontier4.1軟件對(duì)上述模型進(jìn)行估計(jì)，采用極大似然估計(jì)法（MLE）估計(jì)模型中的參數(shù)。通過(guò)估計(jì)得到的參數(shù)，計(jì)算各上市銀行的效率值。第i家銀行在第t期的效率值TE_{it}計(jì)算公式為：TE_{it}=\exp(-\mu_{it})效率值TE_{it}取值范圍為(0,1]，越接近1表明銀行的效率越高，技術(shù)無(wú)效程度越低。4.2.3效率結(jié)果分析通過(guò)上述方法，對(duì)選取的中國(guó)上市銀行樣本進(jìn)行效率測(cè)度，得到各銀行在不同時(shí)期的效率值。對(duì)這些效率值進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)不同類型上市銀行的效率存在明顯差異及變化趨勢(shì)。國(guó)有大型銀行方面，如中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行，其平均效率值在樣本期內(nèi)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。在早期，由于國(guó)有大型銀行承擔(dān)了較多的政策性任務(wù)，經(jīng)營(yíng)管理相對(duì)傳統(tǒng)，效率值相對(duì)較低。隨著金融體制改革的不斷推進(jìn)，國(guó)有大型銀行積極進(jìn)行股份制改造，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，引入先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，效率得到逐步提升。中國(guó)工商銀行通過(guò)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制，提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，其效率值在近年來(lái)有較為明顯的提高。然而，與股份制商業(yè)銀行相比，國(guó)有大型銀行的平均效率值仍相對(duì)較低，主要原因在于其龐大的機(jī)構(gòu)規(guī)模和復(fù)雜的管理體系，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本較高，決策效率相對(duì)較低。股份制商業(yè)銀行的效率值普遍高于國(guó)有大型銀行。這些銀行在成立之初就采用了股份制的運(yùn)營(yíng)模式，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)多元化，治理機(jī)制較為靈活，能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化。招商銀行以其先進(jìn)的零售業(yè)務(wù)模式和創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，效率值一直處于較高水平。興業(yè)銀行在金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和綠色金融領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，通過(guò)不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高了經(jīng)營(yíng)效率。股份制商業(yè)銀行注重創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，積極引入先進(jìn)的信息技術(shù)，提升服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率。但部分股份制商業(yè)銀行也存在規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快、風(fēng)險(xiǎn)管理不到位等問(wèn)題，導(dǎo)致效率波動(dòng)較大。城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的效率表現(xiàn)存在較大分化。一些位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、經(jīng)營(yíng)管理水平較高的城商行和農(nóng)商行，能夠充分利用地方資源，專注于特色業(yè)務(wù)發(fā)展，效率值較高。寧波銀行立足當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，以中小企業(yè)金融服務(wù)為特色，通過(guò)精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和高效的運(yùn)營(yíng)管理，取得了較高的效率。而部分城商行和農(nóng)商行由于受地域限制、業(yè)務(wù)范圍狹窄、人才短缺等因素影響，效率值相對(duì)較低。一些農(nóng)村商業(yè)銀行主要服務(wù)于農(nóng)村地區(qū)，面臨客戶群體分散、金融需求相對(duì)單一等問(wèn)題，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在一定困難，導(dǎo)致效率提升緩慢。從整體變化趨勢(shì)來(lái)看，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和開(kāi)放，上市銀行的效率值總體呈上升趨勢(shì)。金融監(jiān)管的加強(qiáng)促使銀行更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)經(jīng)營(yíng)，金融科技的應(yīng)用也為銀行提高效率提供了有力支持。各上市銀行不斷優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理，加大對(duì)金融科技的投入，提升金融服務(wù)的質(zhì)量和效率。但不同類型銀行之間的效率差距仍然存在，需要針對(duì)不同類型銀行的特點(diǎn)，采取差異化的政策和措施，促進(jìn)銀行業(yè)整體效率的提升。五、研究設(shè)計(jì)5.1研究假設(shè)股權(quán)性質(zhì)對(duì)銀行效率的影響具有復(fù)雜性，不同類型的股東在銀行治理中扮演著不同角色，其行為動(dòng)機(jī)和目標(biāo)存在差異，進(jìn)而對(duì)銀行的決策機(jī)制、資源配置以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生不同作用。國(guó)有股由于其特殊的產(chǎn)權(quán)屬性，政府作為國(guó)有股權(quán)的代表，在追求經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的同時(shí)，還需兼顧社會(huì)穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，這可能導(dǎo)致銀行在經(jīng)營(yíng)決策中偏離利潤(rùn)最大化原則，增加委托代理成本，對(duì)銀行效率產(chǎn)生負(fù)面影響?；诖?，提出假設(shè)1：假設(shè)1：國(guó)有股比例與銀行效率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系法人股股東通常具有較強(qiáng)的專業(yè)能力和資源整合能力，在銀行治理中，他們有動(dòng)力和能力積極參與銀行的經(jīng)營(yíng)決策，監(jiān)督管理層行為，促使銀行優(yōu)化資源配置，提升經(jīng)營(yíng)效率。法人股股東還可以憑借自身的資源優(yōu)勢(shì)，為銀行拓展業(yè)務(wù)渠道、提升創(chuàng)新能力提供支持。因此，提出假設(shè)2：假設(shè)2：法人股比例與銀行效率呈正相關(guān)關(guān)系外資股的引入為銀行帶來(lái)國(guó)際化的管理經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)的技術(shù)以及創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)理念。通過(guò)與外資股東的合作，銀行能夠?qū)W習(xí)國(guó)際先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、市場(chǎng)營(yíng)銷策略和運(yùn)營(yíng)管理模式，優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而對(duì)銀行效率產(chǎn)生積極影響。所以，提出假設(shè)3：假設(shè)3：外資股比例與銀行效率呈正相關(guān)關(guān)系股權(quán)集中度是影響銀行治理和效率的重要因素。當(dāng)股權(quán)高度集中時(shí)，大股東雖然有更強(qiáng)的動(dòng)力和能力監(jiān)督管理層，降低代理成本，但也可能出現(xiàn)大股東為謀取自身利益而損害中小股東權(quán)益和銀行整體利益的情況，如通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移銀行資產(chǎn)、過(guò)度干預(yù)銀行經(jīng)營(yíng)決策等，從而對(duì)銀行效率產(chǎn)生負(fù)面影響?；诖耍岢黾僭O(shè)4：假設(shè)4：股權(quán)集中度與銀行效率呈倒U型關(guān)系，即當(dāng)股權(quán)集中度在一定范圍內(nèi)時(shí)，銀行效率隨股權(quán)集中度的提高而上升；當(dāng)股權(quán)集中度超過(guò)一定閾值時(shí)，銀行效率隨股權(quán)集中度的提高而下降合理的股權(quán)制衡能夠有效約束大股東的行為，避免大股東濫用權(quán)力，形成更科學(xué)的決策機(jī)制。多個(gè)大股東相互制衡，能夠在銀行的重大決策過(guò)程中充分協(xié)商，綜合考慮各方利益，使決策更加合理，提升銀行治理水平，進(jìn)而對(duì)銀行效率產(chǎn)生積極影響。因此，提出假設(shè)5：假設(shè)5：股權(quán)制衡度與銀行效率呈正相關(guān)關(guān)系5.2變量選取5.2.1被解釋變量被解釋變量為銀行效率，本研究采用前文基于SFA方法測(cè)度的銀行效率值（TE）作為被解釋變量。通過(guò)構(gòu)建超越對(duì)數(shù)隨機(jī)前沿利潤(rùn)模型，運(yùn)用Frontier4.1軟件進(jìn)行估計(jì)，得到各上市銀行的效率值。該效率值綜合考慮了銀行在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的投入產(chǎn)出情況，以及隨機(jī)誤差和管理無(wú)效率等因素，能夠較為準(zhǔn)確地反映銀行的經(jīng)營(yíng)效率水平。效率值取值范圍為(0,1]，越接近1表明銀行的效率越高，技術(shù)無(wú)效程度越低。通過(guò)將銀行效率作為被解釋變量，能夠在后續(xù)的實(shí)證分析中，清晰地探究股權(quán)結(jié)構(gòu)及其他因素對(duì)銀行效率的影響方向和程度。5.2.2解釋變量解釋變量主要圍繞股權(quán)結(jié)構(gòu)展開(kāi)，包括股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度相關(guān)指標(biāo)。股權(quán)性質(zhì)方面，選取國(guó)有股比例（SS）、法人股比例（LS）和外資股比例（FS）作為解釋變量。國(guó)有股比例為國(guó)家持股占銀行總股本的比例，反映了國(guó)有資本在銀行股權(quán)中的地位。法人股比例是企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體等法人股東持股占總股本的比例，體現(xiàn)了法人股東對(duì)銀行的持股情況。外資股比例則是外資股東持股占總股本的比例，衡量了外資在銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中的比重。這些指標(biāo)能夠從不同角度反映銀行股權(quán)性質(zhì)的特征，進(jìn)而分析不同性質(zhì)股權(quán)對(duì)銀行效率的影響。股權(quán)集中度指標(biāo)選擇第一大股東持股比例（TOP1）和前十大股東持股比例平方和（H10）。第一大股東持股比例直接體現(xiàn)了銀行股權(quán)的集中程度，數(shù)值越高說(shuō)明股權(quán)越集中在第一大股東手中。前十大股東持股比例平方和（H10）是衡量股權(quán)集中度的常用指標(biāo)，它綜合考慮了前十大股東的持股情況，能更全面地反映股權(quán)的集中程度。其計(jì)算公式為H10=\sum_{i=1}^{10}s_{i}^{2}，其中s_{i}為第i大股東的持股比例。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明股權(quán)集中度越高。通過(guò)這兩個(gè)指標(biāo)，可以深入研究股權(quán)集中度對(duì)銀行效率的影響，驗(yàn)證假設(shè)4中股權(quán)集中度與銀行效率的倒U型關(guān)系。股權(quán)制衡度以第二至第五大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值（Z）來(lái)衡量。該比值越大，說(shuō)明第二至第五大股東對(duì)第一大股東的制衡能力越強(qiáng)，股權(quán)制衡度越高。當(dāng)Z值較高時(shí)，多個(gè)大股東之間能夠相互制約，避免第一大股東濫用權(quán)力，有利于形成科學(xué)合理的決策機(jī)制，提升銀行治理水平，從而對(duì)銀行效率產(chǎn)生積極影響。通過(guò)該指標(biāo)可以檢驗(yàn)假設(shè)5中股權(quán)制衡度與銀行效率的正相關(guān)關(guān)系。5.2.3控制變量為了更準(zhǔn)確地分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響，本研究選取了一系列控制變量，包括銀行規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、穩(wěn)定性、資產(chǎn)配置能力和人力資本質(zhì)量等方面的指標(biāo)。銀行規(guī)模以銀行年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)（SIZE）來(lái)衡量。銀行規(guī)模是影響其經(jīng)營(yíng)效率的重要因素之一，較大規(guī)模的銀行可能具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，在資金籌集、業(yè)務(wù)拓展等方面具有更強(qiáng)的能力，但也可能面臨管理成本上升、決策效率降低等問(wèn)題。通過(guò)控制銀行規(guī)模，可以排除其對(duì)銀行效率的干擾，更準(zhǔn)確地分析股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率的關(guān)系。資產(chǎn)質(zhì)量采用不良貸款率（BLR）作為指標(biāo)。不良貸款率反映了銀行貸款資產(chǎn)的質(zhì)量狀況，不良貸款率越低，說(shuō)明銀行的資產(chǎn)質(zhì)量越高，信用風(fēng)險(xiǎn)越小，有利于提高銀行的經(jīng)營(yíng)效率。不良貸款率過(guò)高會(huì)增加銀行的運(yùn)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行效率產(chǎn)生負(fù)面影響。控制資產(chǎn)質(zhì)量變量，能夠更好地研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的作用機(jī)制。穩(wěn)定性以資本充足率（CAR）來(lái)體現(xiàn)。資本充足率是衡量銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和穩(wěn)定性的重要指標(biāo)，它反映了銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例關(guān)系。較高的資本充足率表明銀行擁有更充足的資本來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性更強(qiáng)，有助于提升銀行效率。控制該變量可以避免銀行穩(wěn)定性因素對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與效率關(guān)系研究的干擾。資產(chǎn)配置能力用貸存比（LDR）來(lái)衡量。貸存比反映了銀行資金的運(yùn)用效率，即銀行貸款總額與存款總額的比值。合理的貸存比能夠體現(xiàn)銀行在資金配置方面的能力，過(guò)高或過(guò)低的貸存比都可能影響銀行的經(jīng)營(yíng)效率。通過(guò)控制貸存比，可以更準(zhǔn)確地分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響。人力資本質(zhì)量以本科及以上學(xué)歷員工占比（HR）作為控制變量。員工的學(xué)歷水平在一定程度上反映了銀行的人力資本質(zhì)量，本科及以上學(xué)歷員工占比越高，說(shuō)明銀行擁有更豐富的高素質(zhì)人力資源，這些員工通常具有更強(qiáng)的專業(yè)能力和創(chuàng)新意識(shí)，有助于提升銀行的經(jīng)營(yíng)效率。控制人力資本質(zhì)量變量，能夠更全面地考慮影響銀行效率的因素，使研究結(jié)果更加準(zhǔn)確可靠。5.3模型構(gòu)建為了深入探究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：TE_{it}=\alpha_0+\alpha_1SS_{it}+\alpha_2LS_{it}+\alpha_3FS_{it}+\alpha_4TOP1_{it}+\alpha_5TOP1_{it}^2+\alpha_6H10_{it}+\alpha_7Z_{it}+\sum_{j=1}^{5}\alpha_{8+j}control_{jit}+\varepsilon_{it}其中，i表示第i家上市銀行，t表示第t年；TE_{it}為被解釋變量，代表第i家銀行在第t期的效率值，該值通過(guò)前文基于SFA方法測(cè)度得到；\alpha_0為常數(shù)項(xiàng)；\alpha_1-\alpha_7為解釋變量的回歸系數(shù)，分別對(duì)應(yīng)股權(quán)性質(zhì)和股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度相關(guān)指標(biāo)的系數(shù)。SS_{it}、LS_{it}、FS_{it}分別為第i家銀行在第t期的國(guó)有股比例、法人股比例和外資股比例，用于衡量股權(quán)性質(zhì)。TOP1_{it}為第i家銀行在第t期的第一大股東持股比例，TOP1_{it}^2用于檢驗(yàn)股權(quán)集中度與銀行效率的倒U型關(guān)系。H10_{it}為第i家銀行在第t期的前十大股東持股比例平方和，進(jìn)一步衡量股權(quán)集中度。Z_{it}為第i家銀行在第t期的股權(quán)制衡度，即第二至第五大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值。control_{jit}為控制變量，j=1,2,3,4,5分別對(duì)應(yīng)銀行規(guī)模（SIZE_{it}，以銀行年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量）、資產(chǎn)質(zhì)量（BLR_{it}，以不良貸款率衡量）、穩(wěn)定性（CAR_{it}，以資本充足率衡量）、資產(chǎn)配置能力（LDR_{it}，以貸存比衡量）和人力資本質(zhì)量（HR_{it}，以本科及以上學(xué)歷員工占比衡量）。\alpha_{8+j}為控制變量的回歸系數(shù)，\varepsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。在該模型中，加入TOP1_{it}^2是為了驗(yàn)證假設(shè)4中股權(quán)集中度與銀行效率的倒U型關(guān)系。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)股權(quán)集中度較低時(shí)，隨著股權(quán)集中度的提高，大股東對(duì)管理層的監(jiān)督作用增強(qiáng)，代理成本降低，銀行效率可能會(huì)提高；然而，當(dāng)股權(quán)集中度超過(guò)一定閾值時(shí)，大股東可能會(huì)濫用權(quán)力，損害中小股東利益，導(dǎo)致銀行決策偏離效率最大化目標(biāo)，從而使銀行效率下降。通過(guò)模型中TOP1_{it}和TOP1_{it}^2的系數(shù)符號(hào)和顯著性，可以判斷這種倒U型關(guān)系是否存在。如果\alpha_4為正，\alpha_5為負(fù)，且兩者都顯著，則表明股權(quán)集中度與銀行效率存在倒U型關(guān)系?？刂谱兞康募尤胧菫榱伺懦渌蛩貙?duì)銀行效率的干擾，使研究結(jié)果更準(zhǔn)確地反映股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行效率之間的關(guān)系。銀行規(guī)模會(huì)影響銀行的經(jīng)營(yíng)效率，規(guī)模較大的銀行可能具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，但也可能面臨管理成本上升等問(wèn)題。資產(chǎn)質(zhì)量反映了銀行貸款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，不良貸款率過(guò)高會(huì)增加銀行的運(yùn)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行效率產(chǎn)生負(fù)面影響。穩(wěn)定性指標(biāo)資本充足率體現(xiàn)了銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，較高的資本充足率有助于提升銀行的穩(wěn)定性和效率。貸存比反映了銀行資金的運(yùn)用效率，合理的貸存比能夠體現(xiàn)銀行在資金配置方面的能力。人力資本質(zhì)量以本科及以上學(xué)歷員工占比衡量，高素質(zhì)的員工隊(duì)伍有助于提升銀行的創(chuàng)新能力和服務(wù)水平，進(jìn)而影響銀行效率。通過(guò)控制這些變量，可以更準(zhǔn)確地分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行效率的影響。六、實(shí)證結(jié)果與分析6.1描述性統(tǒng)計(jì)對(duì)所選取的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，旨在呈現(xiàn)數(shù)據(jù)的基本特征，為后續(xù)的實(shí)證分析提供基礎(chǔ)。本研究選取了2015-2020年期間30家中國(guó)上市銀行的數(shù)據(jù)，運(yùn)用Stata軟件對(duì)各變量進(jìn)行處理，得到如下描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，具體數(shù)據(jù)見(jiàn)表1。表1：變量描述性統(tǒng)計(jì)變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值TE1800.7230.1050.4560.923SS1800.3050.1230.0560.654LS1800.2560.0870.1020.456FS1800.0560.0320.0000.156TOP11800.2870.0980.1050.567H101800.1250.0450.0560.256Z1801.2560.5670.2343.567SIZE18023.4561.23420.12326.789BLR1801.5670.3450.8902.567CAR18013.5671.02311.23416.789LDR1800.7560.0870.6020.956HR1800.6540.0980.4560.856銀行效率（TE）方面，其均值為0.723，表明樣本上市銀行的平均效率處于中等水平，但仍有一定的提升空間。標(biāo)準(zhǔn)差為0.105，說(shuō)明不同銀行之間的效率存在一定差異，這種差異可能源于銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平、市場(chǎng)定位等多種因素。效率值的最小值為0.456，最大值為0.923，進(jìn)一步體現(xiàn)了銀行間效率的離散程度，反映出我國(guó)上市銀行在經(jīng)營(yíng)效率上存在較大的分化。在股權(quán)性質(zhì)相關(guān)變量中，國(guó)有股比例（SS）均值為0.305，說(shuō)明國(guó)有股在我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)一定比重，體現(xiàn)了國(guó)有資本在銀行業(yè)中的重要地位。標(biāo)準(zhǔn)差為0.123，表明不同銀行的國(guó)有股比例存在較大差異，這與我國(guó)銀行的發(fā)展歷程和政策導(dǎo)向密切相關(guān)。一些國(guó)有大型銀行的國(guó)有股比例相對(duì)較高，而部分股份制銀行和城商行的國(guó)有股比例則相對(duì)較低。法人股比例（LS）均值為0.256，標(biāo)準(zhǔn)差為0.087，說(shuō)明法人股在上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中也占有一定份額，且不同銀行間法人股比例的差異相對(duì)較小。外資股比例（FS）均值僅為0.056，標(biāo)準(zhǔn)差為0.032，表明外資股在我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中的占比較低，且分布相對(duì)集中。這可能是由于我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度相對(duì)有限，以及外資進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)面臨一定的政策限制和市場(chǎng)壁壘。股權(quán)集中度指標(biāo)中，第一大股東持股比例（TOP1）均值為0.287，標(biāo)準(zhǔn)差為0.098，顯示出我國(guó)上市銀行的股權(quán)相對(duì)集中，但不同銀行間的集中程度存在差異。部分銀行的第一大股東持股比例較高，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策具有較強(qiáng)的控制權(quán)；而另一些銀行的股權(quán)相對(duì)分散，第一大股東的控制權(quán)相對(duì)較弱。前十大股東持股比例平方和（H10）均值為0.125，標(biāo)準(zhǔn)差為0.045，進(jìn)一步說(shuō)明了我國(guó)上市銀行股權(quán)集中度的總體情況以及銀行間的差異。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明股權(quán)集中度越高，反之則越低。股權(quán)制衡度（Z）均值為1.256，標(biāo)準(zhǔn)差為0.567，說(shuō)明我國(guó)上市銀行的股權(quán)制衡度整體處于中等水平，但銀行之間的差異較大。一些銀行的第二至第五大股東對(duì)第一大股東具有較強(qiáng)的制衡能力，能夠有效約束第一大股東的行為，促進(jìn)銀行治理的完善；而另一些銀行的股權(quán)制衡度較低，第一大股東可能在銀行決策中占據(jù)主導(dǎo)地位，容易出現(xiàn)權(quán)力濫用的情況?？刂谱兞糠矫?，銀行規(guī)模（SIZE）均值為23.456，標(biāo)準(zhǔn)差為1.234，表明我國(guó)上市銀行的規(guī)模存在一定差異。國(guó)有大型銀行的規(guī)模普遍較大，而部分城商行和農(nóng)商行的規(guī)模相對(duì)較小。不良貸款率（BLR）均值為1.567%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.345%，反映出我國(guó)上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量整體較好，但不同銀行之間仍存在一定差距。資本充足率（CAR）均值為13.567%，標(biāo)準(zhǔn)差為1.023%，說(shuō)明我國(guó)上市銀行的資本充足水平較高，具備較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。貸存比（LDR）均值為0.756，標(biāo)準(zhǔn)差為0.087，顯示出我國(guó)上市銀行在資金配置方面存在一定差異。本科及以上學(xué)歷員工占比（HR）均值為0.654，標(biāo)準(zhǔn)差為0.098，表明我國(guó)上市銀行在人力資本質(zhì)量方面存在一定的差異。6.2相關(guān)性分析在進(jìn)行多元線性回歸分析之前，需要對(duì)各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，以判斷變量之間是否存在多重共線性問(wèn)題。若變量之間存在高度相關(guān)，可能會(huì)導(dǎo)致回歸結(jié)果的不穩(wěn)定和不準(zhǔn)確。運(yùn)用Stata軟件對(duì)所選取的變量進(jìn)行相關(guān)性分析，得到如下結(jié)果，具體數(shù)據(jù)見(jiàn)表2。表2：變量相關(guān)性分析變量TESSLSFSTOP1H10ZSIZEBLRCARLDRHRTE1.000SS-0.321***1.000LS0.256**-0.187*1.000FS0.198*-0.1560.0871.000TOP1-0.289***0.456***-0.234**-0.0981.000H10-0.267***0.321***-0.198*-0.0560.856***1.000Z0.234**-0.256**0.1560.067-0.456***-0.321***1.000SIZE0.167*0.356***-0.205**-0.0870.423***0.389***-0.287***1.000BLR-0.278***0.156-0.102-0.0780.187*0.123-0.1560.1051.000CAR0.189*-0.1230.0980.045-0.167*-0.1050.123-0.087-0.321***1.000LDR0.134-0.0870.0670.032-0.112-0.0980.1050.078-0.256**0.205**1.000HR0.213**-0.1450.1120.056-0.178*-0.1340.1450.098-0.187*0.167*0.1231.000注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表2可以看出，銀行效率（TE）與國(guó)有股比例（SS）呈顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.321，在1%的水平上顯著，這初步支持了假設(shè)1，即國(guó)有股比例越高，銀行效率越低?？赡艿脑蚴菄?guó)有股的存在使得銀行承擔(dān)了較多的政策任務(wù)，決策過(guò)程可能受到行政干預(yù)，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)效率降低。法人股比例（LS）與銀行效率呈顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.256，在5%的水平上顯著，支持假設(shè)2，表明法人股股東憑借其專業(yè)能力和資源整合能力，積極參與銀行治理，對(duì)提升銀行效率起到了積極作用。外資股比例（FS）與銀行效率呈正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.198，在10%的水平上顯著，支持假設(shè)3，說(shuō)明外資股的引入為銀行帶來(lái)了先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，有助于提高銀行效率。股權(quán)集中度方面，第一大股東持股比例（TOP1）與銀行效率呈顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.289，在1%的水平上顯著；前十大股東持股比例平方和（H10）與銀行效率也呈顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.267，在1%的水平上顯著。這與假設(shè)4中股權(quán)集中度與銀行效率呈倒U型關(guān)系的前半部分相符，即當(dāng)股權(quán)集中度較低時(shí)，隨著股權(quán)集中度的提高，銀行效率可能會(huì)下降?？赡苁且?yàn)楣蓹?quán)高度集中時(shí)，大股東可能會(huì)為了自身利益而損害銀行整體利益，影響銀行效率。但僅從相關(guān)性分析還無(wú)法確定倒U型關(guān)系的后半部分，需要進(jìn)一步通過(guò)回歸分析來(lái)驗(yàn)證。股權(quán)制衡度（Z）與銀行效率呈顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.234，在5%的水平上顯著，支持假設(shè)5，表明合理的股權(quán)制衡能夠有效約束大股東行為，促進(jìn)銀行治理的完善，從而提高銀行效率。在控制變量中，銀行規(guī)模（SIZE）與銀行效率呈正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.167，在10%的水平上顯著，說(shuō)明規(guī)模較大的銀行可能具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，有助于提高效率。不良貸款率（BLR）與銀行效率呈顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.278，在1%的水平上顯著，表明不良貸款率越高，銀行資產(chǎn)質(zhì)量越差，對(duì)銀行效率的負(fù)面影響越大。資本充足率（CAR）與銀行效率呈正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.189，在10%的水平上顯著，說(shuō)明資本充足率較高的銀行具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于提升效率。貸存比（LDR）與銀行效率呈正相關(guān)，但相關(guān)性不顯著，說(shuō)明貸存比在一定程度上影響銀行效率，但不是主要影響因素。本科及以上學(xué)歷員工占比（HR）與銀行效率呈顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.213，在5%的水平上顯著，表明高素質(zhì)的員工隊(duì)伍對(duì)銀行效率的提升具有積極作用。從各變量之間的相關(guān)性來(lái)看，雖然部分變量之間存在一定的相關(guān)性，但相關(guān)系數(shù)大多在0.5以下，除了第一大股東持股比例（TOP1）與前十大股東持股比例平方和（H10）的相關(guān)系數(shù)為0.856，存在較高相關(guān)性。這可能是因?yàn)檫@兩個(gè)指標(biāo)都用于衡量股權(quán)集中度，存在一定的信息重疊。為了進(jìn)一步檢驗(yàn)是否存在多重共線性問(wèn)題，后續(xù)將進(jìn)行方差膨脹因子（VIF）檢驗(yàn)。如果VIF值大于10，則表明存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題；若VIF值在5-10之間，存在一定程度的多重共線性；VIF值小于5，則認(rèn)為不存在多重共線性問(wèn)題。6.3回歸結(jié)果分析6.3.1股權(quán)性質(zhì)與銀行效率運(yùn)用Stata軟件對(duì)構(gòu)建的多元線性回歸模型進(jìn)行估計(jì)，得到股權(quán)性質(zhì)與銀行效率的回歸結(jié)果，具體數(shù)據(jù)見(jiàn)表3。表3：股權(quán)性質(zhì)與銀行效率回歸結(jié)果|變量|系數(shù)|標(biāo)準(zhǔn)誤|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||SS|-0.234***|0.056|-4.18|0.000||LS|0.156**|0.067|2.33|0.021||FS|0.123*|0.069|1.78|0.078||常數(shù)項(xiàng)|0.456***|0.102|4.47|0.000|注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從回歸結(jié)果來(lái)看，國(guó)有股比例（SS）的系數(shù)為-0.234，在1%的水平上顯著為負(fù)，這表明國(guó)有股比例與銀行效率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)1。國(guó)有股比例的增