證券投資及股權收益權投資信托產品介紹

2011年12月

第一部分：證券投資類信托產品

一、產品簡介二、管理型證券投資產品三、結構化證券投資產品證券投資類目錄產品背景及需求隨著我國經濟的持續(xù)高速發(fā)展，民間財富迅速積累，富有個人占有規(guī)模龐大的現金類資產，其投資需求愈發(fā)強烈，客觀上為私募證券投資基金發(fā)展提供了充足的資金供給，同時，在國內也出現了大批證券投資經驗豐富，在為投資者做投資咨詢過程中取得良好的業(yè)績的證券投資咨詢機構，據估計，國內由證券投資咨詢機構管理的私募基金市值超過3000億元，主要分布在深圳、上海、北京三地，在天津、廣州、成都、昆明等省會城市也多有涌現。私募基金因其資金調度靈活，運作方式符合部分比較經濟實力雄厚、具有一定風險承受能力的特定投資者偏好，得到了長足的發(fā)展。從法律結構來看，私募證券投資信托通過信托這種組織形式和信托合同來框定各方的權利與義務，共有四方參與：證券投資咨詢機構作為信托產品的投資顧問，實際進行投資決策，是信托業(yè)績的主要決定因素；信托公司是產品發(fā)行的法律主體，提供產品運作的平臺，并進行證券交易、核算估值、申購贖回等日常信托運作工作，同時按照信托契約保障參與各方在合同約定的框架內實現利益；銀行作為資金保管人，保證資金的安全，并對信托估值進行審核，確保委托人利益不受損害；證券公司提供證券經紀業(yè)務服務和證券托管。一、產品簡介市場現狀2007年之前，市場上的私募基金產品僅有11只，自2007年下半年開始，私募基金迎來了第一個小高潮。經過近三年的發(fā)展，截止2010年4月，陽光私募信托產品的數量已經突破1000支大關，管理規(guī)模超過600億元。經過最近幾年的市場輪轉后，私募基金行業(yè)成熟度日漸增強，呈現出穩(wěn)步發(fā)展并加速突破之勢。這也必然帶來私募基金行業(yè)的加速整合，讓更多的優(yōu)秀私募基金脫穎而出，進而使整個行業(yè)駛入良性循環(huán)的快車道。從法律結構來看，私募證券投資信托的性質是一種信托產品，其通過信托法律文件框定了各方的權利與義務，從而實現從資金的募集、運作到完成清算的全過程的合法性。信托公司的介入完全避免了原有私募證券產品在資金募集、利益分配、信息披露等方面的法律障礙。從目前的市場現狀看，證券投資信托產品主要類型包括管理型（股票投資、債券投資、大小非交易等）、結構化、TOT（TOF）等類型，其中，管理型產品居多，結構化次之，TOT（TOF）則主要是在賬戶限制后的一種變通方式。一、產品簡介信托公司職責在整個私募基金的構架中，信托公司作為項目的受托人承擔著私募基金正常運作的管理工作，其主要工作為：一、產品簡介產品設立時，同委托人、保管銀行、投資顧問、證券公司相關各方按照法律程序確定各方利益并簽署相應的法律文件

產品成立后按照信托合同的要求履行交易、估值、申購贖回、利益分配、清算等私募基金正常運作的管理工作

投資顧問的職責及條件

投資顧問的職責是以信托計劃信托財產價值最大化為目標，根據《投資顧問協(xié)議》對信托計劃的投資運做提出建議，作為投顧的報酬，采取投資顧問特定受益權分配，其模式為，在信托項目成立時投資顧問方作為投資人認購一定數量的信托單位，投資顧問在認購信托單位的同時取得特定受益權，享有特定信托利益?？梢砸勒招磐形募s定取得特定信托利益。一、產品簡介一、產品簡介4依法設立的公司或合伙企業(yè)，且沒有重大違法違規(guī)記錄

1235實收資本金不低于人民幣1000萬元

有合格的證券投資管理和研究團隊，團隊主要成員通過證券從業(yè)資格考試，從業(yè)經驗不少于3年，且在業(yè)內具有良好的聲譽，無不良從業(yè)記錄，并有可追溯的證券投資管理業(yè)績證明。

有健全的業(yè)務管理制度、風險控制體系，有規(guī)范的后臺管理制度和業(yè)務流程。

有固定的營業(yè)場所和與所從事業(yè)務相適應的軟硬件設施。

信托公司聘請的投資顧問應當符合以下條件

二、管理型證券投資產品保管費用保管服務資金信托分配信托利益業(yè)績報酬銀證轉帳投資指令合格投資者（委托人、受益人）證券公司（證券托管人）銀行（資金保管人）私募公司（投資顧問）信托公司（受托人）執(zhí)行投資指令交易結構二、管理型證券投資產品券商委托人受托人投資顧問銀行信托參與主體二、管理型證券投資產品信托期限及費率保管費：0.2%.投資管理費：1%投資績效費（特定信托利益）：超額收益的20%一般為3-5年信托報酬：1%二、管理型證券投資產品投資限制

單只股票上限30%預警線和平倉線不能對委托人本金產生實際效力舉例-中融-融新302結構化證券投資集合資金信托計劃在整個私募基金的構架中，信托公司作為項目的受托人承擔著私募基金正常運作的管理工作，其主要工作為：如因被動持有造成該類投資品種持倉或單一持倉超過合同規(guī)定比例的，應在五個交易日內減持；三、結構化證券投資產品委托人、投資顧問、受托人、券商、銀行3、委托人：合格投資者證券公司提供證券經紀業(yè)務服務和證券托管。9、信托報酬：信托成立時，受托人首年按100萬的固定信托報酬一次性前端收取，該固定信托報酬不受信托成立時實際募集的信托資金規(guī)模的影響；6、投資顧問：深圳市多和美投資顧問有限公司從法律結構來看，私募證券投資信托的性質是一種信托產品，其通過信托法律文件框定了各方的權利與義務，從而實現從資金的募集、運作到完成清算的全過程的合法性。這也必然帶來私募基金行業(yè)的加速整合，讓更多的優(yōu)秀私募基金脫穎而出，進而使整個行業(yè)駛入良性循環(huán)的快車道。如T日收盤價凈值低于0.私募基金因其資金調度靈活，運作方式符合部分比較經濟實力雄厚、具有一定風險承受能力的特定投資者偏好，得到了長足的發(fā)展。并不得導致以受托人名義持有上市公司單一股票占該上市公司總股本5%（含）以上。14、如因市場劇烈波動（或贖回）導致信托財產總值大幅變化可能使上述投資比例短期內超出以上限制，此種情況不視為違約，但應在五個交易日內進行調整，使之符合投資限制要求。二、管理型證券投資產品特點隨行就市—產品的發(fā)行難易程度取決于市場的行情資金靈活—委托人可選擇開放日贖回或加入。明星效應—信托資金的募集主要取決于投資顧問的名聲，委托人的信托收益高低主要取決于投資顧問的投資實力浮動收益—一般沒有資金安全墊設置，委托人本金有隨時損失的風險二、管理型證券投資產品操作步驟產品報備產品發(fā)行產品成立產品設計產品審批產品運作信托終止、清算二、管理型證券投資產品舉例—中融-和美一期證券投資集合資金信托計劃1、信托名稱：中融國際信托有限公司-融裕5號（和美1期）證券投資集合資金信托計劃2、信托計劃規(guī)模：預計為人民幣壹億元3、委托人：合格投資者4、信托期限：10年5、保管行：深圳發(fā)展銀行股份有限公司6、投資顧問：深圳市多和美投資顧問有限公司7、投資范圍：滬深證券交易所的股票、封閉式基金、權證、開放式基金、銀行存款類產品以及新股申購等。在市場出現新的金融投資工具后，按照國家相關政策法規(guī)，履行相關手續(xù)并向委托人公告后可進行投資。二、管理型證券投資產品8、投資限制：1）投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過投資時該上市公司總股本的5%；并不得導致以受托人名義持有上市公司單一股票占該上市公司總股本5%（含）以上。2）投資于一家上市公司所發(fā)行的股票,依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的20%。3）投資于權證，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的7%，如被動持有造成該類持倉超過合同規(guī)定的比例，應在五個交易日內將該類持倉減持到合同規(guī)定的比例內。4）不得投資于ST、*ST公司公開發(fā)行的證券。如果被動持有該類證券，須在五個交易日內將該類持倉減持為零。5）投資于單一基金，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的20%（貨幣基金除外）。6）不得投資ETF套利；不得投資于股指期貨、融資融券等風險較大的投資品種。二、管理型證券投資產品7）投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的證券，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的20%；其中，投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的證券，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的10%。8）不得用于可能承擔無限責任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等。如因市場劇烈波動、大額贖回、上市公司合并、信托計劃規(guī)模變動等因素導致信托財產總值大幅變化可能使上述投資比例短期內超出以上限制，此種情況不視為違約，但應在五個交易日內進行調整，使之符合投資限制要求。如遇股票停牌等限制流通的客觀原因，調整時間順延。9）投資顧問的操作涉嫌反向操作、操縱市場、明顯偏離市場均價等情況，如果接到滬深交易所的口頭或書面警告，投資顧問不聽勸阻的，受托人有權限制其買入的權利，直至該種證券全部賣出。二、管理型證券投資產品9、信托報酬：信托成立時，受托人首年按100萬的固定信托報酬一次性前端收取，該固定信托報酬不受信托成立時實際募集的信托資金規(guī)模的影響；后續(xù)每年信托報酬按1%/年計算，按信托月計提，按信托季收取。10、保管費：0.25%。11、投資管理費：1%。12、特定信托利益：(T-MAX(T0,T1,T2,…,Ti-1))×信托單位總份數×20%三、結構化證券投資產品管理型與結構化產品對比—1、相同點投資領域證券市場投資方式投資顧問借助信托平臺進行證券投資參與主體委托人、投資顧問、受托人、券商、銀行4）不得投資于ST、*ST公司公開發(fā)行的證券。并不得導致以受托人名義持有上市公司單一股票占該上市公司總股本5%（含）以上。保管行及發(fā)行渠道：中國銀行廣東省分行在整個私募基金的構架中，信托公司作為項目的受托人承擔著私募基金正常運作的管理工作，其主要工作為：不良從業(yè)記錄，并有可追溯的證券投資管理業(yè)績證明。信托公司是產品發(fā)行的法律主體，提供產品運作的平臺，并進行證券交易、核算估值、申購贖回等日常信托運作工作，同時按照信托契約保障參與各方在合同約定的框架內實現利益；第一部分：證券投資類信托產品產品成立后按照信托合同的要求履行交易、估值、申購贖回、利益分配、清算等私募基金正常運作的管理工作14、如因市場劇烈波動（或贖回）導致信托財產總值大幅變化可能使上述投資比例短期內超出以上限制，此種情況不視為違約，但應在五個交易日內進行調整，使之符合投資限制要求。隨行就市—產品的發(fā)行難易程度取決于市場的行情證券公司提供證券經紀業(yè)務服務和證券托管。二、管理型證券投資產品如果被動持有該類證券，須在五個交易日內將該類持倉減持為零。三、結構化證券投資產品委托人類別結構設計投資顧問要求產品類別產品期限風控措施退出機制風險程度

2、不同點券商委托人受托人投資顧問銀行信托參與主體三、結構化證券投資產品信托期限及費率信托報酬：全部信托資金的1%保管費：全部信托資金的0.2%投資管理費：1%信托期限一般為1-2年一般委托人的總成本一般為8-9%，隨市場整體融資成本變化而不同優(yōu)先受益人預期收益率：優(yōu)先信托資金的6%-7%銷售費：優(yōu)先信托資金的1%三、結構化證券投資產品信托期限一般為1-2年二、管理型證券投資產品私募基金因其資金調度靈活，運作方式符合部分比較經濟實力雄厚、具有一定風險承受能力的特定投資者偏好，得到了長足的發(fā)展。隨行就市—產品的發(fā)行難易程度取決于市場的行情12、不得用于可能承擔無限責任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等。7）投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的證券，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的20%；投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產總值的20%；5）投資于單一基金，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產凈值的20%（貨幣基金除外）。有健全的業(yè)務管理制度、風險控制體系，有規(guī)范的后臺管理制度和業(yè)務流程。第一部分：證券投資類信托產品投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產總值的20%；投資限制單只股票上限20%設置警戒線和止損線，并可起到保護優(yōu)先委托人利益的作用

三、結構化證券投資產品舉例-中融-融新302結構化證券投資集合資金信托計劃

參與主體保管行及發(fā)行渠道：中國銀行廣東省分行券商：招商證券投資顧問：廣州某投資公司信托期限及費率信托期限：18個月信托報酬：1%優(yōu)先受益人預期收益率：6.3%代理收付費：1%保管費：0.2%三、結構化證券投資產品投資限制投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司總股本的5%；投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過前一交易日信托財產總值的20%，如因被動持有造成該類投資品種持倉或單一持倉超過合同規(guī)定比例的，應在五個交易日內減持；投資于單支基金，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產總值的20%；如因被動持有造成該類投資品種持倉或單一持倉超過合同規(guī)定比例的，應在五個交易日內減持；投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產總值的20%；投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產總值的10%；如被動超過，應在五個交易日內減持到合同規(guī)定的比例以內；5、信托計劃18個月屆滿前15個交易日起，禁止進行證券買入的交易；6、不得進行證券融資交易及對外擔保；7、不得進行股指期貨及融資融券業(yè)務；8、不得投資于權證等高風險金融衍生品。若因被動持有造成該類投資品種持倉的，投資顧問應在五個交易日內減持為零；三、結構化證券投資產品9、不得投資