期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關(guān)訓練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、期權(quán)的買方是（）。

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無義務的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無義務的一方

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔義務的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔義務的一方

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)買方的定義和相關(guān)權(quán)利義務來分析各選項。期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，是買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。選項A：期權(quán)買方支付權(quán)利金是為了獲得權(quán)利，而不是讓渡權(quán)利。所以該選項表述錯誤。選項B：期權(quán)買方通過支付權(quán)利金，獲得了在特定時間按照約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，但并不承擔必須進行交易的義務。即當市場情況對其有利時，買方可以選擇行使權(quán)利；當市場情況不利時，買方可以選擇放棄行使權(quán)利。所以該選項表述正確。選項C：收取權(quán)利金的是期權(quán)的賣方，而不是買方。并且買方獲得權(quán)利但無義務，并非承擔義務。所以該選項表述錯誤。選項D：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，但不承擔義務。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選B。2、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險的有效工具，但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價格風險、成交量風險、流動性風險

B.基差風險、成交量風險、持倉量風險

C.現(xiàn)貨價格風險、期貨價格風險、基差風險

D.基差風險、流動性風險和展期風險

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨套期保值過程中存在的風險類型。首先分析選項A，成交量風險并非股指期貨套期保值過程中特有的關(guān)鍵風險，一般來說成交量更多與市場交易活躍程度相關(guān)，不是套期保值本身核心存在的風險，所以選項A不符合要求。接著看選項B，持倉量風險不是套期保值過程中典型的、需要投資者高度關(guān)注的主要風險，持倉量主要反映市場參與者的頭寸規(guī)模情況，對套期保值效果的直接影響較小，因此選項B也不正確。再看選項C，現(xiàn)貨價格風險不是套期保值過程本身特有的風險，套期保值的目的之一就是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險，其中就包含了一定程度上對沖現(xiàn)貨價格風險，所以現(xiàn)貨價格風險不是套期保值過程本身存在的風險，選項C錯誤。最后看選項D，基差風險是指由于基差變動而導致套期保值效果不佳的風險，在套期保值過程中基差的不穩(wěn)定會直接影響套期保值的效果；流動性風險是指在交易過程中無法以合理價格及時成交的風險，在股指期貨套期保值交易中，如果市場流動性不足，可能會導致交易成本增加甚至無法完成套期保值操作；展期風險是在套期保值合約到期需要展期時可能面臨的風險，如合約價差變動等。所以基差風險、流動性風險和展期風險是股指期貨套期保值過程本身存在且需要投資者高度關(guān)注的風險，選項D正確。綜上，本題答案選D。3、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再結(jié)合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，賣出后平倉時價格上漲，交易者會出現(xiàn)虧損；價格下跌，交易者會實現(xiàn)盈利。已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(1.3210\)美元/歐元，平倉價位為\(1.3250\)美元/歐元，因為\(1.3250＞1.3210\)，即平倉價格高于賣出價格，所以這筆交易是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元，即\(125000\)歐元。每張合約的虧損金額=（平倉價格-賣出價格）×每張合約的金額，即\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟三：計算\(4\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(500\)美元，那么\(4\)張合約的總虧損金額=每張合約的虧損金額×合約數(shù)量，即\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。4、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨交易的發(fā)展歷程相關(guān)知識。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易。這一舉措開創(chuàng)了金融期貨交易的先河。選項A，股指期貨是指以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，其產(chǎn)生時間要晚于外匯期貨。選項B，利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，用于回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險，其推出時間也晚于外匯期貨。選項C，股票期貨是以單只股票或股票組合為標的物的期貨合約，同樣不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所推出的。所以本題正確答案是D。5、滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價值的（）。

A.10％

B.11％

C.8％

D.6％

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的交易保證金比例。滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價值的10％，所以正確答案選A。"6、某機構(gòu)打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔心股價上漲，則該機構(gòu)采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的B系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構(gòu)需要買進期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可先計算投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來計算該機構(gòu)需要買進的期指合約張數(shù)。步驟一：計算投資組合的β系數(shù)投資組合的β系數(shù)是組合中各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值。因為該機構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，所以每種股票的投資金額為\(1000\div3\)（萬元）。根據(jù)加權(quán)平均β系數(shù)公式\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}x_{i}\beta_{i}\)（其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(x_{i}\)為第\(i\)種股票的投資比例，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)），由于三種股票投資金額相等，則每種股票的投資比例\(x_{i}=\frac{1}{3}\)。已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，則投資組合的\(\beta\)系數(shù)\(\beta_{p}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3=\frac{0.9+1.1+1.3}{3}=\frac{3.3}{3}=1.1\)。步驟二：計算需要買進的期指合約張數(shù)根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式\(N=\frac{V\times\beta_{p}}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(N\)為期貨合約的份數(shù)，\(V\)為投資組合的價值，\(\beta_{p}\)為投資組合的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期指點數(shù)，\(C\)為每點乘數(shù)）。已知投資組合價值\(V=1000\)萬元\(=10000000\)元，期指\(F=2500\)點，每點乘數(shù)\(C=100\)元，投資組合的\(\beta\)系數(shù)\(\beta_{p}=1.1\)，將這些值代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.1}{2500\times100}=\frac{11000000}{250000}=44\)（張）綜上，該機構(gòu)需要買進期指合約\(44\)張，答案選A。7、屬于持續(xù)整理形態(tài)的價格曲線的形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.雙重頂形態(tài)

C.旗形

D.V形

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同價格曲線形態(tài)的理解，需要判斷哪個選項屬于持續(xù)整理形態(tài)的價格曲線。選項A圓弧形態(tài)又稱碟形、圓形或碗形，是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，它代表著市場趨勢的逆轉(zhuǎn)，并不屬于持續(xù)整理形態(tài)。在圓弧形態(tài)中，價格先是緩慢下降，然后在底部經(jīng)歷一段較長時間的盤整，接著緩慢上升，形成一個類似圓弧的形狀，通常預示著價格走勢將發(fā)生重大變化，而不是價格在短期內(nèi)的持續(xù)整理，所以A選項不符合要求。選項B雙重頂形態(tài)，也稱為“M頭”，是一種較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當價格上漲到一定水平后，出現(xiàn)兩次相近的高點，形成類似字母“M”的形狀，這往往意味著上漲趨勢即將結(jié)束，市場將進入下跌階段，并非持續(xù)整理形態(tài)。雙重頂形態(tài)通常伴隨著成交量的變化，在兩個頂部形成過程中成交量會有所不同，且一旦形態(tài)確認，價格往往會有較大幅度的下跌，所以B選項也不正確。選項C旗形是一種持續(xù)整理形態(tài)。在價格出現(xiàn)劇烈波動之后，會形成一個與原趨勢方向相反的、形似旗面的整理區(qū)域，就像一面旗幟一樣。在旗形整理期間，成交量會逐漸遞減，當整理結(jié)束后，價格通常會沿著原來的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展。例如在上升趨勢中，旗形整理后價格會繼續(xù)上漲；在下降趨勢中，旗形整理后價格會繼續(xù)下跌，所以旗形屬于持續(xù)整理形態(tài)，C選項正確。選項DV形是一種強烈的反轉(zhuǎn)形態(tài)，其特點是價格快速下跌后又快速上漲，或者快速上漲后又快速下跌，形成一個V字形。V形形態(tài)通常出現(xiàn)在市場出現(xiàn)突發(fā)重大消息或事件時，市場情緒迅速發(fā)生轉(zhuǎn)變，價格走勢在短期內(nèi)出現(xiàn)急劇變化，而不是持續(xù)整理的過程，所以D選項不符合題意。綜上，答案是C選項。8、一般而言，預期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應該首選（）策略。

A.買進看跌期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.買進看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同期權(quán)策略在預期后市下跌且不想承擔較大風險情況下的適用性。下面對各選項進行分析：A選項：買進看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當預期后市下跌時，投資者買進看跌期權(quán)，如果市場價格真的下跌，且跌幅超過期權(quán)費，投資者就可以通過執(zhí)行期權(quán)或在市場上進行反向操作來獲利。同時，投資者最大的損失就是購買看跌期權(quán)所支付的期權(quán)費，風險是可控的，符合既預期后市下跌又不想承擔較大風險的情況，所以A選項正確。B選項：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日或到期日前按約定價格要求行權(quán)，期權(quán)賣方有義務按約定價格賣出標的物。當后市下跌時，雖然賣方可以獲得權(quán)利金，但如果市場價格大幅上漲，賣方可能面臨巨大的虧損，風險不可控，不符合不想承擔較大風險的要求，所以B選項錯誤。C選項：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日或到期日前按約定價格要求行權(quán)，期權(quán)賣方有義務按約定價格買入標的物。當市場下跌時，期權(quán)買方很可能會行權(quán)，賣方需要以較高的執(zhí)行價格買入標的物，從而遭受損失，且隨著市場價格下跌幅度的增大，損失也會增加，風險較大，不符合題意，所以C選項錯誤。D選項：買進看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當預期后市下跌時，買進看漲期權(quán)會使投資者在市場價格下跌的情況下，期權(quán)變得毫無價值，投資者將損失購買期權(quán)所支付的全部費用，無法實現(xiàn)獲利目標，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。9、假設淀粉每個月的持倉成本為30～40元/噸，交易成本5元/噸，某交易者打算利用淀粉期貨進行期現(xiàn)套利，則一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于（）時不存在明顯期現(xiàn)套利機會。(假定現(xiàn)貨充足)

A.大于45元/噸

B.大于35元/噸

C.大于35元/噸，小于45元/噸

D.小于35元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持倉成本和交易成本來確定不存在明顯期現(xiàn)套利機會時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進行套利的行為。當期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于一定范圍時，進行期現(xiàn)套利的成本可能會高于收益，此時便不存在明顯的期現(xiàn)套利機會。已知淀粉每個月的持倉成本為30-40元/噸，交易成本為5元/噸，那么一個月內(nèi)進行期現(xiàn)套利的總成本在持倉成本與交易成本之和的區(qū)間范圍內(nèi)?？偝杀镜淖钚≈禐槌謧}成本最小值加上交易成本，即30+5=35元/噸；總成本的最大值為持倉成本最大值加上交易成本，即40+5=45元/噸。當一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差大于35元/噸且小于45元/噸時，進行期現(xiàn)套利的收益可能不足以覆蓋成本，也就不存在明顯的期現(xiàn)套利機會。選項A中，價差大于45元/噸，此時進行期現(xiàn)套利可能會有明顯的收益，存在期現(xiàn)套利機會。選項B中，價差大于35元/噸，沒有上限規(guī)定，如果價差大于45元/噸，同樣存在期現(xiàn)套利機會。選項D中，價差小于35元/噸，進行期現(xiàn)套利的收益無法覆蓋成本，雖然不會進行套利操作，但這并不是題目所問的不存在明顯期現(xiàn)套利機會的合理價差區(qū)間。綜上，答案選C。10、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預計隔2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計算凈持有成本，再計算該組股票遠期合約的合理價格，進而得出答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計算購買股票資金的利息成本：已知市場年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個月，因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計算公式\(利息=本金×年利率×時間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計算紅利的利息收益：預計隔\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個月，\(1\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計算合理價格遠期合約的合理價格等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。11、某執(zhí)行價格為l280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)實值、虛值的判斷標準來分析該期權(quán)的類型。分析實值期權(quán)和虛值期權(quán)的定義實值期權(quán)：是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)為實值期權(quán)；對于看跌期權(quán)而言，當標的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格時，該看跌期權(quán)為實值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當標的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)；對于看跌期權(quán)來說，當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，該看跌期權(quán)為虛值期權(quán)。結(jié)合題目條件進行判斷題目中給出的是大豆期貨看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分。由于標的資產(chǎn)市場價格（1300美分）高于執(zhí)行價格（1280美分），根據(jù)實值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)為實值期權(quán)。分析美式期權(quán)和歐式期權(quán)-美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。-歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。題目中并未給出關(guān)于期權(quán)執(zhí)行時間相關(guān)的信息，所以無法判斷該期權(quán)是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。12、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定利潤

B.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來分析其體現(xiàn)的期貨市場作用。選項A分析鎖定利潤是指通過一定的策略確保企業(yè)獲得預先設定的利潤水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，并未提及該公司鎖定了利潤，規(guī)避風險并不等同于鎖定利潤，所以該選項不符合題意。選項B分析利用期貨價格信號組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場的價格信息來安排生產(chǎn)計劃和資源配置。題干中并沒有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項C分析提高收益是指通過各種手段使企業(yè)或個人獲得比原本更多的經(jīng)濟收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，沒有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風險不意味著提高收益，所以該選項不符合題意。選項D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來，避免因價格波動帶來的成本不確定風險。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價格上漲會使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風險，也就相當于鎖定了玉米的采購成本，進而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。13、某投資者6月份以32元/克的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為280元/克的8月黃金看跌期權(quán)。合約到期時黃金期貨結(jié)算價格為356元/克，則該投資者的利潤為（）元/克。

A.0

B.-32

C.-76

D.-108

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來計算該投資者的利潤。步驟一：明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須賣出的義務。當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)；當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇放棄行權(quán)。步驟二：判斷該投資者是否行權(quán)已知執(zhí)行價格為\(280\)元/克，合約到期時黃金期貨結(jié)算價格為\(356\)元/克，由于\(356>280\)，即到期時標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，此時投資者會選擇放棄行權(quán)。步驟三：計算投資者的利潤投資者購買看跌期權(quán)支付了權(quán)利金，當放棄行權(quán)時，投資者的損失就是所支付的權(quán)利金。已知權(quán)利金為\(32\)元/克，這意味著投資者每克虧損\(32\)元，即利潤為\(-32\)元/克。綜上，答案選B。14、國債期貨最后交易日進入交割的，待交割國債的應計利息計算截止日為（）。

A.最后交易日

B.意向申報日

C.交券日

D.配對繳款日

【答案】：D

【解析】本題考查國債期貨最后交易日進入交割時，待交割國債應計利息計算截止日的相關(guān)知識。國債期貨交割涉及多個關(guān)鍵日期，每個日期在整個交割流程中都有其特定的作用。下面對各選項進行分析：-選項A：最后交易日是國債期貨交易的最后一天，這一天主要是完成期貨合約的交易，而不是應計利息計算的截止日。在最后交易日之后，還會經(jīng)歷后續(xù)的交割流程，待交割國債的利息仍會繼續(xù)計算至規(guī)定的截止點，所以選項A錯誤。-選項B：意向申報日是參與交割的一方表達交割意向的日期，其主要作用在于確定參與交割的主體等相關(guān)事宜，并非應計利息計算的截止日期，所以選項B錯誤。-選項C：交券日是賣方交付國債的日期，在此日期進行的是國債的實物交割操作，它不是應計利息計算的截止點，待交割國債的利息計算還會延續(xù)到后續(xù)的關(guān)鍵日期，所以選項C錯誤。-選項D：配對繳款日是完成交割配對以及資金款項繳納的日期，在這一日期之后，國債的權(quán)屬等相關(guān)交割事項基本完成。待交割國債的應計利息計算截止日通常規(guī)定為配對繳款日，所以選項D正確。綜上，答案選D。15、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易場所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。16、3月初，某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，決定利用鋁期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份鋁期貨合約上建倉，成交價格為21300元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為20400元/噸。至6月5日，期貨價格為19200元/噸，現(xiàn)貨價格為20200元/噸。則下列說法正確的有（）。

A.3月5日基差為900元/噸

B.6月5日基差為-1000元/噸

C.從3月到6月，基差走弱

D.從3月到6月，基差走強

【答案】：D

【解析】首先來明確基差的計算公式，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。1.計算3月5日基差3月5日現(xiàn)貨價格為20400元/噸，期貨價格為21300元/噸，根據(jù)基差公式可得3月5日基差=20400-21300=-900元/噸，所以選項A錯誤。2.計算6月5日基差6月5日現(xiàn)貨價格為20200元/噸，期貨價格為19200元/噸，那么6月5日基差=20200-19200=1000元/噸，所以選項B錯誤。3.判斷基差走勢基差走強是指基差數(shù)值變大，基差走弱是指基差數(shù)值變小。3月5日基差為-900元/噸，6月5日基差為1000元/噸，基差數(shù)值從-900變?yōu)?000，數(shù)值變大了，即從3月到6月基差走強，所以選項C錯誤，選項D正確。綜上，本題正確答案是D。17、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.銅精礦價格大幅上漲

B.銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

C.以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同

D.有大量銅庫存尚未出售

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的含義和適用情形來逐一分析各選項。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。選項A：銅精礦價格大幅上漲，對于銅生產(chǎn)企業(yè)而言，意味著成本上升，但這并不直接表明企業(yè)需要進行賣出套期保值。相反，銅精礦價格上漲可能會帶動銅價上升，企業(yè)可能更傾向于等待銅價格進一步上漲以獲取更高利潤，而不是立即進行賣出套期保值鎖定價格，所以該選項不符合。選項B：銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格，這只是反映了現(xiàn)貨和期貨市場價格的一種相對關(guān)系，不能直接說明企業(yè)面臨價格下跌風險。價格的高低差異并不一定就促使企業(yè)進行賣出套期保值，企業(yè)還需綜合考慮市場走勢等其他因素，所以該選項不正確。選項C：以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同，說明企業(yè)已經(jīng)鎖定了未來的銷售價格，其銷售價格風險已經(jīng)通過合同得到了控制，此時企業(yè)不需要再通過期貨市場進行賣出套期保值來對沖價格下跌風險，所以該選項不符合題意。選項D：有大量銅庫存尚未出售，企業(yè)面臨著銅價下跌的風險。一旦未來銅價下跌，企業(yè)庫存銅的價值將會減少，利潤也會相應降低。為了對沖這種價格下跌風險，企業(yè)可以在期貨市場賣出銅期貨合約，當銅價下跌時，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補現(xiàn)貨市場庫存價值的損失，所以該企業(yè)適合進行賣出套期保值，該選項正確。綜上，答案選D。18、下列關(guān)于影響外匯期權(quán)價格因素的描述中，不正確的是（）。

A.市場利率越高，外匯期權(quán)價格越高

B.匯率波動性越小，外匯期權(quán)價格越高

C.外匯期權(quán)的到期期限越長，期權(quán)的時間價值越高

D.外匯看漲期權(quán)，執(zhí)行價格越高，買方盈利可能性越小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)價格的相關(guān)影響因素，對各選項逐一進行分析。A選項：市場利率越高，期權(quán)持有者可以通過賣出期權(quán)獲得資金并將其投入到高利率的市場中獲取更高收益，所以市場利率越高，外匯期權(quán)價格越高，該選項描述正確。B選項：匯率波動性反映了匯率變動的不確定性。匯率波動性越大，意味著未來匯率向有利方向變動的可能性增加，期權(quán)持有者獲利的機會也就更大，因此期權(quán)的價值會更高。而匯率波動性越小，期權(quán)價值越低，外匯期權(quán)價格越低，并非越高，所以該選項描述錯誤。C選項：外匯期權(quán)的到期期限越長，在這段時間內(nèi)匯率發(fā)生有利變動的可能性就越大，期權(quán)的時間價值也就越高，該選項描述正確。D選項：對于外匯看漲期權(quán)，執(zhí)行價格是買方在到期時按照約定購買外匯的價格。執(zhí)行價格越高，意味著在到期時外匯市場價格需要上漲到更高的水平買方才能盈利，所以買方盈利可能性越小，該選項描述正確。綜上，答案選B。19、中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約票面利率為（）。

A.2.5%

B.3%

C.3.5%

D.4%

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約票面利率的相關(guān)知識。在金融領(lǐng)域的相關(guān)規(guī)定中，中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約票面利率是3%。所以本題正確答案選B。20、某股票當前價格為63．95港元，下列以該股票為標的的期權(quán)中時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權(quán)的時間價值，再進行比較得出時間價值最低的選項。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。接下來分別分析各選項：A選項：該期權(quán)為看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時），若執(zhí)行價格小于標的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值為0。已知標的股票當前價格為63.95港元，執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元。因為執(zhí)行價格64.50港元大于標的資產(chǎn)價格63.95港元，所以內(nèi)涵價值=64.50-63.95=0.55港元。根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=1.00-0.55=0.45港元。B選項：同樣是看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，權(quán)利金為6.48港元。執(zhí)行價格67.50港元大于標的資產(chǎn)價格63.95港元，內(nèi)涵價值=67.50-63.95=3.55港元。則時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=6.48-3.55=2.93港元。C選項：此為看漲期權(quán)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），若標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。已知執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，權(quán)利金為0.81港元。因為標的資產(chǎn)價格63.95港元小于執(zhí)行價格67.50港元，所以內(nèi)涵價值為0。那么時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=0.81-0=0.81港元。D選項：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為60.00港元，標的股票當前價格為63.95港元，權(quán)利金為4.53港元。由于標的資產(chǎn)價格63.95港元大于執(zhí)行價格60.00港元，所以內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元。因此時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.53-3.95=0.58港元。比較各選項的時間價值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知A選項中的期權(quán)時間價值最低。綜上，答案選A。21、2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當日該期權(quán)標的期貨合約的市場價格為92．59美元／桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別為（）。

A.內(nèi)涵價值=8.33美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

B.時間價值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶

C.內(nèi)涵價值=7.59美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

D.時間價值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式來分別計算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念及計算公式內(nèi)涵價值：指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，其大小取決于期權(quán)協(xié)定價格與標的資產(chǎn)市場價格之間的關(guān)系。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于執(zhí)行價格時）；當標的資產(chǎn)市場價格小于或等于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。時間價值：指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為85美元/桶，當日標的期貨合約的市場價格為92.59美元/桶，由于市場價格大于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為：92.59-85=7.59（美元/桶）。步驟三：計算看漲期權(quán)的時間價值已知該看漲期權(quán)的權(quán)利金為8.33美元/桶，內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，根據(jù)時間價值的計算公式可得該看漲期權(quán)的時間價值為：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。綜上，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，時間價值為0.74美元/桶，答案選C。22、某基金經(jīng)理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1．2。此時某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點。為規(guī)避股市上漲風險，該基金經(jīng)理應（）該滬深300股指期貨合約進行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來確定該基金經(jīng)理應買入的合約份數(shù)，同時結(jié)合規(guī)避股市上漲風險這一目的判斷操作方向。步驟一：明確操作方向套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中，該基金經(jīng)理計劃未來投入資金買入股票組合，擔心未來股市上漲會導致購買成本增加，為規(guī)避股市上漲風險，應進行買入套期保值操作，即買入股指期貨合約。所以可排除賣出的選項B、D。步驟二：計算應買入的合約份數(shù)股指期貨套期保值中，買入或賣出期貨合約數(shù)量的計算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。在滬深300股指期貨交易中，每點乘數(shù)為300元，已知該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2，現(xiàn)貨總價值為9000萬元（90000000元），某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點，將數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=1.2×90000000÷（3000×300）=1.2×90000000÷900000=120（份）綜上，該基金經(jīng)理應買入120份滬深300股指期貨合約進行套期保值，答案選A。23、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計交易費用）

A.隨著標的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標的物價格的下跌而增加

D.隨著標的物價格的上漲而增加

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)者的收益特點，對各選項逐一分析。選項A賣出看漲期權(quán)者的收益并非隨著標的物價格的大幅波動而增加。在期權(quán)交易中，標的物價格大幅波動時，若價格朝著對期權(quán)買方有利的方向變動，賣出看漲期權(quán)者可能面臨較大損失；只有當價格波動未對期權(quán)買方行權(quán)有利時，賣出者才獲得既定收益，所以該項表述錯誤。選項B賣出看漲期權(quán)時，賣方（即賣出者）收取了買方支付的權(quán)利金。如果在期權(quán)有效期內(nèi)，標的物價格未達到或超過執(zhí)行價格，期權(quán)買方不會行權(quán)，那么賣出看漲期權(quán)者的最大收益就是其收取的權(quán)利金。所以，在不計交易費用的情況下，賣出看漲期權(quán)者的最大收益為權(quán)利金，該項表述正確。選項C賣出看漲期權(quán)者的收益不是隨著標的物價格的下跌而持續(xù)增加。其收益在期權(quán)合約簽訂、收取權(quán)利金后就已經(jīng)確定最大收益為權(quán)利金。標的物價格下跌，只要買方不行權(quán)，賣出者收益就是權(quán)利金，并不會隨著價格下跌而額外增加收益，所以該項表述錯誤。選項D當標的物價格上漲時，若價格超過執(zhí)行價格，期權(quán)買方會選擇行權(quán)，此時賣出看漲期權(quán)者需要按執(zhí)行價格賣出標的物，隨著標的物價格的不斷上漲，賣出者的損失會不斷擴大，而不是收益增加，所以該項表述錯誤。綜上，正確答案是B選項。24、（）是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價值

B.時間價值

C.執(zhí)行價格

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及概念與題干描述進行逐一對比分析來確定答案。選項A：內(nèi)涵價值內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。這與題干中描述的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值，并非題干中所描述的“不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益”，所以選項B錯誤。選項C：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格、履約價格，是期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益這一概念不同，所以選項C錯誤。選項D：市場價格市場價格是指市場上買賣雙方進行交易時達成的價格，和買方執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。25、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期貨交易中，成交價格的確定遵循一定原則。當進行期貨交易時，若買入價、賣出價和前一成交價三者存在不同數(shù)值，成交價格的確定規(guī)則通常是：當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。本題中，買入價是67570元/噸，賣出申報價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸。按照上述規(guī)則，對這三個價格67570、67550、67560進行排序為67550＜67560＜67570，居中的價格是67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。26、在正向市場中熊市套利最突出的特點是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場中熊市套利的特點來分析各選項。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者近月合約價格低于遠月合約價格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠期月份合約的套利行為。選項A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場中進行熊市套利，由于近月合約價格相對較低，遠月合約價格相對較高。當市場趨勢不利時，近月合約價格可能大幅上升，遠月合約價格可能上升幅度較小或者下降，此時套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠月合約獲利相對有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項正確。選項B：沒有損失在進行套利操作時，市場情況復雜多變，不可能做到?jīng)]有損失。正向市場熊市套利同樣面臨著各種市場風險，一旦市場走勢與預期不符，就會產(chǎn)生損失，所以該選項錯誤。選項C：只有獲利期貨市場存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場熊市套利中，如果市場行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會遭受損失，并非只有獲利，所以該選項錯誤。選項D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當市場不利時，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠月合約的獲利相對有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。27、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格*現(xiàn)貨價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差。具體而言，基差的計算公式為基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A中基差等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格，與基差的正確定義不符；選項C基差等于期貨價格加上現(xiàn)貨價格，不符合基差的概念；選項D基差等于期貨價格乘以現(xiàn)貨價格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"28、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的含義來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。對于“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”這一限價指令而言，該套利者希望在價差為10美元/盎司時執(zhí)行交易。當成交價差大于或等于10美元/盎司時，符合限價指令中“更好的價格”這一要求。因為對于該套利策略，價差越大對套利者越有利，所以只要成交價差大于或等于指定的10美元/盎司，就能夠滿足其交易需求。而如果成交價差小于10美元/盎司，就不符合該限價指令按指定價格或更好價格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是該套利者指令的成交價差。綜上，該套利者指令的可能成交價差是大于或等于10美元/盎司，答案選C。29、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。

A.投機性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.現(xiàn)貨

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。在企業(yè)套期保值操作里，套期保值的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風險，通過在期貨市場建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，使兩個市場的盈虧相互抵消。當企業(yè)現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，意味著其原本套期保值所對應的現(xiàn)貨風險已消除，此時若仍保留期貨頭寸，該期貨頭寸就不再具備套期保值的功能。而投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，保留的期貨頭寸旨在通過期貨價格波動賺取差價，所以變成了投機性頭寸。B選項跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以利用兩個市場的價差變動來獲利，與題干情況不符。C選項跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利，與題干描述情況不同。D選項現(xiàn)貨是指可供出貨、儲存和制造業(yè)使用的實物商品，企業(yè)現(xiàn)貨頭寸已了結(jié)，保留的是期貨頭寸，并非現(xiàn)貨頭寸。30、世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的交易所進行分析，來確定世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。對選項A的分析LME即倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange），它是世界上最大的有色金屬交易所。然而，它并非世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，所以選項A不符合題意。對選項B的分析COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchange）的簡稱，它主要交易能源和金屬期貨等產(chǎn)品。但它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，因此選項B也不正確。對選項C的分析CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），它于1848年由82位商人發(fā)起組建，是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。所以選項C正確。對選項D的分析NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的縮寫，它主要進行能源和金屬等期貨品種的交易。同樣，它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。31、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）

A.簡單算術(shù)平均法

B.修正的算數(shù)平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)平均法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股票指數(shù)編制方法相關(guān)知識來對各選項進行分析。A選項：簡單算術(shù)平均法是將所有數(shù)據(jù)相加后除以數(shù)據(jù)的個數(shù)得到平均值。這種方法在計算股票指數(shù)時，未考慮各股票的權(quán)重差異，不能準確反映不同規(guī)模、不同影響力股票對指數(shù)的實際影響程度，滬深300股票指數(shù)編制并不采用簡單算術(shù)平均法，所以A選項錯誤。B選項：修正的算術(shù)平均法是在簡單算術(shù)平均法的基礎上，對一些特殊情況進行修正。但同樣沒有突出各股票權(quán)重對于指數(shù)的重要性，無法體現(xiàn)滬深300成分股在市場中的不同影響力，所以滬深300股票指數(shù)編制不使用修正的算術(shù)平均法，B選項錯誤。C選項：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均增長率等情況。在股票指數(shù)編制中，幾何平均法不能很好地反映各成分股的權(quán)重及市場綜合表現(xiàn)，滬深300股票指數(shù)的編制并不采用幾何平均法，C選項錯誤。D選項：加權(quán)平均法是根據(jù)各數(shù)據(jù)在總體中的重要程度賦予不同的權(quán)重，然后計算加權(quán)平均值。滬深300股票指數(shù)就是采用加權(quán)平均法進行編制，它會根據(jù)成分股的市值等因素賦予不同的權(quán)重，能夠更合理地反映市場整體走勢和各成分股的實際影響力，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。32、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權(quán)空頭平倉的相關(guān)知識來對各選項進行逐一分析。A選項：看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)的一方，其承擔著在期權(quán)到期時按約定價格向期權(quán)多頭出售標的資產(chǎn)的義務。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，對于看漲期權(quán)空頭來說，買入同一看漲期權(quán)就可以對沖之前賣出看漲期權(quán)的頭寸，從而實現(xiàn)平倉，所以A選項正確。B選項：買入相關(guān)看跌期權(quán)是一種基于對標的資產(chǎn)價格看跌預期而采取的操作，它與看漲期權(quán)空頭的平倉操作并無直接關(guān)聯(lián)，不能達到平掉看漲期權(quán)空頭倉位的目的，所以B選項錯誤。C選項：賣出同一看漲期權(quán)會進一步增加看漲期權(quán)空頭的持倉量，而不是平倉，只會讓其在期權(quán)到期時承擔更大的義務和風險，所以C選項錯誤。D選項：賣出相關(guān)看跌期權(quán)同樣與看漲期權(quán)空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結(jié)看漲期權(quán)空頭的持倉，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。33、對于套期保值，下列說法正確的是（）。

A.計劃買入國債，擔心未來利率上漲，可考慮賣出套期保值

B.持有國債，擔心未來利率上漲，可考慮買入套期保值

C.計劃買入國債，擔心未來利率下跌，可考慮買入套期保值

D.持有國債，擔心未來利率下跌，可考慮賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的基本原理，結(jié)合國債買賣計劃和利率變動情況，對各選項逐一分析。選項A當計劃買入國債，擔心未來利率上漲時，意味著國債價格可能會下跌。此時應進行買入套期保值，即在期貨市場上買入國債期貨合約，若國債價格下跌，期貨市場盈利可彌補現(xiàn)貨市場的損失。而賣出套期保值是用于擔心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。選項B持有國債，擔心未來利率上漲，國債價格會下降，此時應進行賣出套期保值，在期貨市場賣出國債期貨合約，當國債價格下降時，期貨市場盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。而買入套期保值適用于擔心價格上漲的情況，所以該選項錯誤。選項C計劃買入國債，擔心未來利率下跌，利率下跌會使國債價格上升，為避免未來購買國債成本增加，可考慮買入套期保值，即在期貨市場買入國債期貨合約，若國債價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補多付出的成本，該選項正確。選項D持有國債，擔心未來利率下跌，國債價格會上升，應進行買入套期保值來鎖定收益，而賣出套期保值是用于擔心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。34、申請人提交境外大學或者高等教育機構(gòu)學位證書或者高等教育文憑，或者非學歷教育文憑的，應當同時提交()對擬任人所獲教育文憑的學歷學位認證文件。

A.外交部

B.公證機構(gòu)

C.國務院教育行政部門

D.國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查申請相關(guān)證書時所需提交的學歷學位認證文件的出具主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請人提交境外大學或者高等教育機構(gòu)學位證書或者高等教育文憑，或者非學歷教育文憑的，應當同時提交國務院教育行政部門對擬任人所獲教育文憑的學歷學位認證文件。選項A，外交部主要負責國家的外交事務等工作，并不承擔境外學歷學位認證的職責，所以A項錯誤。選項B，公證機構(gòu)主要對民事法律行為、有法律意義的事實和文書的真實性、合法性予以證明等，但境外學歷學位認證并非由公證機構(gòu)負責，所以B項錯誤。選項C，國務院教育行政部門負責教育領(lǐng)域的相關(guān)管理和審核工作，對境外學歷學位進行認證是其職責范圍內(nèi)的工作，C項正確。選項D，國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)主要負責對期貨市場進行監(jiān)督管理，與境外學歷學位認證無關(guān)，所以D項錯誤。綜上，答案選C。35、下列不屬于不可控風險的是()。

A.氣候惡劣

B.突發(fā)性自然災害

C.政局動蕩

D.管理風險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不可控風險和可控風險的定義來判斷各選項是否屬于不可控風險。不可控風險通常是指由超出個人或組織控制能力的外部因素引發(fā)的風險；而可控風險則是指通過有效的管理和措施能夠在一定程度上進行控制和防范的風險。選項A：氣候惡劣氣候惡劣是自然環(huán)境因素導致的，人類無法完全控制氣候的變化，例如暴雨、暴雪、酷熱、嚴寒等極端氣候狀況，往往是不可預測和難以避免的，屬于不可控風險。選項B：突發(fā)性自然災害突發(fā)性自然災害如地震、海嘯、洪水、臺風等，是由自然力量引發(fā)的，其發(fā)生的時間、地點和強度等都難以準確預測和控制，一旦發(fā)生會對人們的生命財產(chǎn)和社會經(jīng)濟造成重大影響，屬于不可控風險。選項C：政局動蕩政局動蕩通常與一個國家或地區(qū)的政治、社會、經(jīng)濟等多種因素相關(guān)，其發(fā)展和變化受到眾多復雜外部因素的影響，個人或企業(yè)很難對其進行干預和控制，屬于不可控風險。選項D：管理風險管理風險主要是由于組織內(nèi)部管理不善、決策失誤、制度不健全等因素引起的。通過建立完善的管理制度、提高管理人員的素質(zhì)和能力、加強內(nèi)部控制等措施，可以對管理風險進行有效的識別、評估和控制，所以管理風險屬于可控風險，而不屬于不可控風險。綜上，答案選D。36、下列對期貨投機描述正確的是（）。

A.期貨投機交易的目的是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風險

B.期貨投機交易是在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時操作，以期達到對沖現(xiàn)貨市場價格風險的目的

C.期貨投機者是通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風險

D.期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內(nèi)容，結(jié)合期貨投機的定義和特點來判斷其正確性。選項A期貨投機交易的目的是通過在期貨市場上進行買賣操作，賺取價差收益，而利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風險是套期保值的目的，并非期貨投機交易的目的。所以選項A錯誤。選項B在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時操作，以期達到對沖現(xiàn)貨市場價格風險的目的，這是套期保值的操作方式，并非期貨投機交易。期貨投機交易主要是在期貨市場上進行單邊的買空或賣空操作以獲取價差利潤。所以選項B錯誤。選項C通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風險是套期保值者的行為，套期保值者將現(xiàn)貨市場價格波動的風險通過期貨市場轉(zhuǎn)移出去。而期貨投機者是承擔了這些風險，以獲取價差收益為目標。所以選項C錯誤。選項D期貨投機交易是指在期貨市場上，投機者根據(jù)對期貨價格走勢的判斷，進行買空（預計價格上漲時買入期貨合約）或賣空（預計價格下跌時賣出期貨合約）操作，等待價格變動后平倉，從而獲得價差收益。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。37、某建筑企業(yè)已于某鋼材貿(mào)易簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實現(xiàn)交收，此時該企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨多頭、現(xiàn)貨多頭、期貨空頭、現(xiàn)貨空頭的概念來判斷該建筑企業(yè)的情形。選項A：期貨多頭期貨多頭是指投資者預計未來期貨價格將會上漲，從而買入期貨合約，期望在未來以更高的價格賣出獲利。而題干中該建筑企業(yè)是與鋼材貿(mào)易商簽訂的鋼材采購合同，并非期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨多頭情形，A選項錯誤。選項B：現(xiàn)貨多頭現(xiàn)貨多頭是指企業(yè)或者個人持有現(xiàn)貨或者已經(jīng)簽約買入現(xiàn)貨，即已經(jīng)擁有了對某種商品的實際購買權(quán)益。在本題中，該建筑企業(yè)已與鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同并確立了價格，意味著企業(yè)已經(jīng)獲得了未來獲得鋼材的權(quán)益，雖然尚未實現(xiàn)交收，但從合同層面已經(jīng)有了擁有鋼材的預期，符合現(xiàn)貨多頭的定義，所以該企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，B選項正確。選項C：期貨空頭期貨空頭是指投資者預計未來期貨價格將會下跌，從而賣出期貨合約，期望在未來以更低的價格買入平倉獲利。題干中該建筑企業(yè)是簽訂采購合同準備買入鋼材，并非賣出期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨空頭情形，C選項錯誤。選項D：現(xiàn)貨空頭現(xiàn)貨空頭是指企業(yè)或個人當前沒有現(xiàn)貨，并且在未來需要賣出某種商品，但此時尚未持有該商品。而該建筑企業(yè)是簽訂了采購合同準備買入鋼材，并非準備賣出鋼材，所以該企業(yè)不屬于現(xiàn)貨空頭情形，D選項錯誤。綜上，答案選B。38、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元／噸，當天平倉5手合約，成交價格為2030元，當日結(jié)算價格為2040元／噸，則其當日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式，分別計算出當日平倉盈虧和持倉盈虧，進而得出答案。步驟一：計算當日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的損益。對于賣出開倉的情況，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧\(=（賣出開倉價-平倉成交價）×\)交易單位\(×\)平倉手數(shù)。在本題中，已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉成交價為\(2030\)元/噸，交易單位通常為\(10\)噸/手（大豆期貨合約交易單位），平倉手數(shù)為\(5\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=(-10)×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者未平倉合約產(chǎn)生的損益。對于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧\(=（賣出開倉價-當日結(jié)算價）×\)交易單位\(×\)持倉手數(shù)。已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當日結(jié)算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手數(shù)為\(20-5=15\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=(-20)×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。39、一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時可獲取的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。當計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值為0。步驟二：從題目中提取關(guān)鍵信息題目中給出執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳。步驟三：計算內(nèi)涵價值將執(zhí)行價格和標的資產(chǎn)價格代入公式可得：380-350=30（美分/蒲式耳），計算結(jié)果大于0，所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為30美分/蒲式耳。綜上，答案選A。40、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.人隸屬予期貨公司

B.居聞人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進行分析：選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的個體，并不隸屬于期貨公司，其主要職責是為期貨公司介紹客戶并促成期貨經(jīng)紀合同的簽訂，以獲取一定的報酬。所以選項A表述錯誤。選項B：期貨居間人主要起到介紹、撮合的作用，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人，真正的合同當事人是期貨公司和客戶。所以選項B表述正確。選項C：期貨公司的在職人員不能成為本公司的居間人。這是為了避免利益沖突和可能出現(xiàn)的違規(guī)操作，若在職人員同時擔任居間人，可能會為了個人利益而損害公司和客戶的利益。所以選項C表述錯誤。選項D：同理，期貨公司的在職人員也不可以成為其他期貨公司的居間人。在職人員有其自身的工作職責和職業(yè)道德要求，成為其他期貨公司的居間人會導致角色沖突和潛在的風險。所以選項D表述錯誤。綜上，正確答案是B。41、（），國務院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨相關(guān)法規(guī)的頒布時間。1999年，國務院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。所以本題正確答案選D。"42、1月，某購銷企業(yè)與某食品廠簽訂合約，在兩個月后以3600元／噸賣出2000噸白糖，為回避價格上漲風險，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價為4350元／噸。至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已達4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業(yè)采購白糖且平倉，結(jié)束套期保值。該企業(yè)在這次操作中（）。

A.不盈不虧

B.盈利

C.虧損

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題可分別計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到最終盈虧，進而判斷企業(yè)在這次操作中的總體盈虧狀況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該企業(yè)原計劃以\(3600\)元/噸的價格賣出白糖，但到3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已漲至\(4150\)元/噸。由于企業(yè)需要采購白糖來履行合約，采購價格高于原計劃賣出價格，所以在現(xiàn)貨市場上企業(yè)會產(chǎn)生虧損。虧損金額為：\((4150-3600)\times2000=550\times2000=1100000\)（元）步驟二：計算期貨市場的盈虧該企業(yè)為回避價格上漲風險，買入5月份交割的白糖期貨合約，成交價為\(4350\)元/噸，至3月中旬，期貨價格升至\(4780\)元/噸。企業(yè)在期貨市場進行平倉操作，即賣出期貨合約，由于賣出價格高于買入價格，所以在期貨市場上企業(yè)會盈利。盈利金額為：\((4780-4350)\times20\times100=430\times2000=860000\)（元）步驟三：計算企業(yè)總體盈虧將現(xiàn)貨市場的虧損金額與期貨市場的盈利金額相比較，總體盈虧為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(860000-1100000=-240000\)（元），結(jié)果為負，說明企業(yè)總體是虧損的。綜上，該企業(yè)在這次操作中虧損，答案選C。43、商品期貨市場上，對反向市場描述正確的是（）。

A.反向市場產(chǎn)生的原因是近期供給充足

B.在反向市場上，隨著交割月臨近，期現(xiàn)價格將會趨同

C.反向市場的出現(xiàn)，意味著持有現(xiàn)貨無持倉費的支出

D.反向市場狀態(tài)一旦出現(xiàn)，將一直保持到合約到期

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯：A選項：反向市場產(chǎn)生的原因是近期需求迫切，導致現(xiàn)貨價格高于期貨價格，而不是近期供給充足。若近期供給充足，通常會使現(xiàn)貨價格相對較低，形成正向市場，所以A選項錯誤。B選項：在反向市場上，隨著交割月臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格將會趨同。這是因為臨近交割時，期貨合約要進行實物交割，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差異會逐漸縮小直至趨同，所以B選項正確。C選項：反向市場中也存在持倉費，持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。即使是反向市場，持有現(xiàn)貨依然需要付出持倉費，所以C選項錯誤。D選項：反向市場狀態(tài)并非一旦出現(xiàn)就會一直保持到合約到期。市場情況是不斷變化的，隨著供求關(guān)系等因素的改變，反向市場有可能轉(zhuǎn)變?yōu)檎蚴袌?，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。44、（）是投機者用來限制損失、累積盈利的有力工具。

A.套期保值指令

B.止損指令

C.取消指令

D.市價指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同交易指令用途的理解。選項A，套期保值指令主要用于通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反操作來規(guī)避價格波動風險，并非用于限制損失、累積盈利，所以選項A不符合要求。選項B，止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。它能在市場走勢不利時，將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免損失進一步擴大；同時在市場走勢有利時，幫助投資者鎖定盈利、累積收益，是投機者用來限制損失、累積盈利的有力工具，所以選項B正確。選項C，取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，其作用是撤銷之前下達的交易指令，與限制損失、累積盈利并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項C不正確。選項D，市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令，其特點是成交速度快，但投資者無法控制成交價格，不能起到限制損失、累積盈利的作用，所以選項D也不正確。綜上，本題正確答案是B。45、在進行賣出套期保值時，使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利的情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差不變

B.基差走弱

C.基差為零

D.基差走強

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差變動對其盈虧的影響來進行分析。明確相關(guān)概念賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。基差：是指某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對各選項進行分析選項A：基差不變在賣出套期保值中，若基差不變，意味著現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動幅度相同、方向一致。那么期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧剛好完全相抵，最終既無凈盈利也無凈虧損，所以該選項不符合題意。選項B：基差走弱基差走弱即基差變小，說明現(xiàn)貨價格的下跌幅度大于期貨價格的下跌幅度，或者現(xiàn)貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度。在賣出套期保值的情況下，這會使得期貨市場的盈利小于現(xiàn)貨市場的虧損，最終兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損，所以該選項不符合題意。選項C：基差為零基差為零意味著現(xiàn)貨價格和期貨價格相等。但在賣出套期保值過程中，隨著市場價格的波動，基差為零并不一定能保證期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，其盈虧情況與基差的變動有關(guān)，而非基差為零這一靜態(tài)狀態(tài)，所以該選項不符合題意。選項D：基差走強基差走強即基差變大，說明現(xiàn)貨價格的上漲幅度大于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度小于期貨價格的下跌幅度。在賣出套期保值時，期貨市場的盈利會大于現(xiàn)貨市場的虧損，最終使得期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。46、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量相關(guān)知識來進行解答。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股，所以選項C正確。選項A的1股、選項B的50股以及選項D的1000股均不符合股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的常規(guī)交易數(shù)量。綜上，本題正確答案是C。47、期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格叫做（）。

A.執(zhí)行價格

B.期權(quán)價格

C.權(quán)利金

D.標的資產(chǎn)價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約中各個價格概念的定義來判斷正確答案。選項A：執(zhí)行價格在期權(quán)合約中，執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約中買賣雙方約定的、在未來某一特定時間以該價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格。所以該選項符合題意。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得在未來一定時期內(nèi)按約定價格買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。它不是買賣雙方約定買入或賣出標的資產(chǎn)的價格，故該選項不符合題意。選項C：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價格，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用。并非是約定的買賣標的資產(chǎn)的價格，因此該選項不正確。選項D：標的資產(chǎn)價格標的資產(chǎn)價格是指期權(quán)合約所對應的標的資產(chǎn)在市場上的實際交易價格，它是隨市場行情波動而變化的，并非期權(quán)合約中買賣雙方約定的價格，所以該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A選項。48、無本金交割外匯遠期的簡稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無本金交割外匯遠期的簡稱。無本金交割外匯遠期（Non-DeliverableForward），簡稱NDF，它是一種離岸金融衍生產(chǎn)品。交易雙方基于對匯率的不同看法，簽訂非交割遠期交易合約，確定遠期匯率、期限和金額，合約到期時只需將預先約定的匯率與即期匯率的差額進行交割清算，無需實際交割本金。選項A，CPD并非無本金交割外匯遠期的簡稱；選項B，NEF不是該概念的簡稱；選項C，NCR也與無本金交割外匯遠期無關(guān)。所以本題正確答案是D。49、下列適用于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.投資者失去了因價格變動而可能得到獲利的機會

B.操作者預先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸

C.適用于未來某一時間準備賣出某種商品，但擔心價格下跌的交易者

D.此操作有助于降低倉儲費用和提高企業(yè)資金的使用效率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對買入套期保值相關(guān)知識的理解。下面對各選項進行逐一分析：A選項：買入套期保值是為了規(guī)避價格上漲風險，鎖定成本。當操作者進行買入套期保值后，在一定程度上固定了交易成本或收益，也就失去了因價格變動（如價格下跌）而可能得到獲利的機會。所以該選項說法正確。B選項：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入期貨合約，建立多頭頭寸，然后在未來某一時間通過賣出期貨合約平倉，以對沖現(xiàn)貨市場價格波動的風險。因此，操作者預先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸的表述是符合買入套期保值操作的，該選項說法正確。C選項：買入套期保值適用于未來某一時間準備買入某種商品，但擔心價格上漲的交易者；而未來某一時間準備賣出某種商品，但擔心價格下跌的交易者應采用賣出套期保值。所以該選項說法不正確，當選。D選項：對于一些企業(yè)而言，采用買入套期保值可以提前鎖定原材料等商品的價格，減少了企業(yè)為應對價格波動而儲備大量存貨的需求，有助于降低倉儲費用，同時企業(yè)資金也無需大量占用在存貨上，從而提高了企業(yè)資金的使用效率。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。50、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，已知進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易