期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》第一部分單選題(50題)1、美元標(biāo)價(jià)法即以若干數(shù)量()來(lái)表示一定單位美元的價(jià)值的標(biāo)價(jià)方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過(guò)套算而得。

A.人民幣

B.歐元

C.非美元貨幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查美元標(biāo)價(jià)法的概念。美元標(biāo)價(jià)法是以若干數(shù)量的非美元貨幣來(lái)表示一定單位美元的價(jià)值的標(biāo)價(jià)方法。它以美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過(guò)套算而得。選項(xiàng)A，人民幣只是眾多非美元貨幣中的一種，不能用人民幣來(lái)全面概括表示一定單位美元價(jià)值所用到的貨幣，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，歐元同樣只是非美元貨幣中的一種，不能代表整體，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，非美元貨幣符合美元標(biāo)價(jià)法中用于表示一定單位美元價(jià)值的貨幣范疇，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，日元也是非美元貨幣的一部分，不能涵蓋所有用于表示美元價(jià)值的貨幣，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。2、某投資者當(dāng)日開倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，如果該投資者當(dāng)日全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，當(dāng)日的結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，則其平倉(cāng)盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利30000

B.盈利90000

C.虧損90000

D.盈利10000

【答案】：A

【解析】1.首先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則：-滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)價(jià)值為300元。-平倉(cāng)盈虧（逐日盯市）的計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)+（買入平倉(cāng)價(jià)-賣出開倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)。2.然后分別計(jì)算3月份和4月份合約的盈虧：-對(duì)于3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是買入開倉(cāng)，開倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，平倉(cāng)價(jià)為2830點(diǎn)。則3月份合約的盈虧為\((2830-2800)\times300\times10=30\times300\times10=90000\)元（盈利）。-對(duì)于4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是賣出開倉(cāng)，開倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，平倉(cāng)價(jià)為2870點(diǎn)。則4月份合約的盈虧為\((2850-2870)\times300\times10=-20\times300\times10=-60000\)元（虧損）。3.最后計(jì)算總的平倉(cāng)盈虧：-總的平倉(cāng)盈虧為3月份合約盈虧與4月份合約盈虧之和，即\(90000+(-60000)=30000\)元，是盈利的。所以該投資者的平倉(cāng)盈虧（逐日盯市）為盈利30000元，答案選A。3、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目?jī)?nèi)容，僅給出了選項(xiàng)A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無(wú)法為考生展開詳細(xì)的推理過(guò)程，但按照所給答案，本題正確選項(xiàng)為-10。考生若想深入理解本題的推理思路，可補(bǔ)充完整題目題干信息進(jìn)行進(jìn)一步分析。"4、持倉(cāng)頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。

A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額

B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額

C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額

D.立即平倉(cāng)，退出市場(chǎng)

【答案】：A

【解析】本題考查持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額的相關(guān)知識(shí)。在持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額時(shí)，需要遵循一定的投資原則和風(fēng)險(xiǎn)控制策略。一般來(lái)說(shuō)，為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因過(guò)度投入導(dǎo)致?lián)p失大幅增加，追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額。選項(xiàng)B中，若追加的投資額等于上次的投資額，在市場(chǎng)出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，可能會(huì)使損失擴(kuò)大的速度更快，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C中，追加的投資額大于上次的投資額，會(huì)進(jìn)一步加大投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)形勢(shì)反轉(zhuǎn)，投資者可能面臨更大的損失，不符合穩(wěn)健投資的理念，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中，立即平倉(cāng)退出市場(chǎng)并非是在持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額的合理做法，題干討論的是追加投資的情況，而此選項(xiàng)是退出市場(chǎng)，與題意不符，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。5、以下操作中屬于跨市套利的是（）。

A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約

B.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約

C.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約

D.賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約而獲利。選項(xiàng)A，買入1手LME（倫敦金屬交易所）3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份的同種商品合約，屬于跨市套利。選項(xiàng)B，買入5手CBOT（芝加哥期貨交易所）3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約，兩個(gè)合約的交割月份不同，不滿足跨市套利要求同一交割月份的條件，不屬于跨市套利。選項(xiàng)C，賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約，買賣的并非同種商品合約，且交割月份也不一致，不屬于跨市套利。選項(xiàng)D，賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約，買賣的不是同種商品合約，不屬于跨市套利。綜上，正確答案是A。6、某美國(guó)投資者買入50萬(wàn)歐元。計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬(wàn)歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為1．4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR/USD為1．4101。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.獲利1.56，獲利1.565

B.損失1.56，獲利1.745

C.獲利1.75，獲利1.565

D.損失1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧投資者買入\(50\)萬(wàn)歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，那么買入\(50\)萬(wàn)歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)萬(wàn)美元。\(3\)個(gè)月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時(shí)\(50\)萬(wàn)歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)萬(wàn)美元。則該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧為\(70.6-72.16=-1.56\)萬(wàn)美元，即損失\(1.56\)萬(wàn)美元。步驟二：計(jì)算投資者在期貨市場(chǎng)的盈虧已知該投資者進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬(wàn)歐元，買入\(50\)萬(wàn)歐元?jiǎng)t需要的期貨合約數(shù)為\(50\div12.5=4\)張。\(3\)個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉(cāng)價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。在期貨市場(chǎng)上，投資者進(jìn)行的是空頭操作，即先賣出期貨合約，平倉(cāng)時(shí)再買入期貨合約。所以每\(1\)歐元在期貨市場(chǎng)上的盈利為\(1.4450-1.4101=0.0349\)美元。那么\(50\)萬(wàn)歐元在期貨市場(chǎng)上的盈利為\(50\times0.0349=1.745\)萬(wàn)美元，即獲利\(1.745\)萬(wàn)美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失\(1.56\)萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元，答案選B。7、根據(jù)《5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》，2014年3月4日，市場(chǎng)上交易的國(guó)債期貨合約是（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412

B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403。TF1404，TF1406

D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)《5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》來(lái)判斷2014年3月4日市場(chǎng)上交易的國(guó)債期貨合約。在國(guó)債期貨交易中，通常交易的是最近三個(gè)季月的合約。季月是指3月、6月、9月、12月。2014年3月4日處于3月，此時(shí)最近的三個(gè)季月分別是3月、6月、9月，對(duì)應(yīng)的國(guó)債期貨合約為TF1403（代表2014年3月到期交割的合約）、TF1406（代表2014年6月到期交割的合約）、TF1409（代表2014年9月到期交割的合約）。選項(xiàng)A中缺少TF1403合約，不符合要求；選項(xiàng)C中TF1404不是季月合約，不符合國(guó)債期貨交易規(guī)則；選項(xiàng)D中TF1412不是此時(shí)最近的三個(gè)季月合約，不符合實(shí)際交易情況。所以2014年3月4日市場(chǎng)上交易的國(guó)債期貨合約是TF1403，TF1406，TF1409，答案選B。8、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16600元噸。通過(guò)套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于（）元/噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.16600

B.16400

C.16700

D.16500

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定實(shí)物交收價(jià)格，再分析套期保值后鋁廠實(shí)際的售價(jià)情況。步驟一：明確實(shí)物交收價(jià)格題目中提到鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收，8月中旬該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行實(shí)物交收。那么實(shí)物交收價(jià)格為期貨基準(zhǔn)價(jià)加上100元/噸，即\(16800+100=16900\)元/噸。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧情況鋁廠在7月11日以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬按16800元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。由于是賣出期貨合約，期貨價(jià)格上漲，所以期貨市場(chǎng)是虧損的，虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟三：計(jì)算鋁廠鋁的實(shí)際售價(jià)鋁廠在實(shí)物交收時(shí)得到的價(jià)格是16900元/噸，但在期貨市場(chǎng)虧損了200元/噸，那么通過(guò)套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于實(shí)物交收價(jià)格減去期貨市場(chǎng)的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，答案選C。9、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無(wú)規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。10、通過(guò)（）是我國(guó)客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)客戶最主要的下單方式。在當(dāng)今數(shù)字化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高度發(fā)達(dá)且廣泛普及，互聯(lián)網(wǎng)下單憑借其便捷性、高效性以及可操作性強(qiáng)等特點(diǎn)，成為了我國(guó)客戶最主要的下單方式。選項(xiàng)A，微信下單只是互聯(lián)網(wǎng)下單的一種具體形式，其涵蓋范圍相對(duì)較窄；選項(xiàng)B，電話下單雖也是一種下單方式，但在效率和信息記錄等方面不如互聯(lián)網(wǎng)下單，且使用場(chǎng)景相對(duì)受限；選項(xiàng)D，書面下單存在流程繁瑣、效率低下等問(wèn)題，不能滿足現(xiàn)代社會(huì)快速交易的需求。因此，正確答案是C選項(xiàng)。"11、在我國(guó)，期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說(shuō)明書

C.期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，其收益受到市場(chǎng)多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場(chǎng)交易的公平性和防范風(fēng)險(xiǎn)誤導(dǎo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒(méi)有“期貨交易權(quán)責(zé)說(shuō)明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書，使客戶在知曉風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會(huì)提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。12、如果進(jìn)行賣出套期保值，則基差（）時(shí)，套期保值效果為凈盈利。

A.為零

B.不變

C.走強(qiáng)

D.走弱

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)賣出套期保值以及基差的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：基差為零基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差為零時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格相等。在賣出套期保值中，僅僅基差為零并不能直接得出套期保值效果為凈盈利的結(jié)論，因?yàn)檫€需考慮價(jià)格的變化情況等因素，所以該項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：基差不變基差不變時(shí)，套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧剛好相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值，但不會(huì)產(chǎn)生凈盈利。例如，若基差一直保持為某一固定數(shù)值，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)幅度相同，那么在兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧會(huì)相互抵消，沒(méi)有額外的盈利，所以該項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，也就是現(xiàn)貨價(jià)格的上漲幅度大于期貨價(jià)格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度小于期貨價(jià)格的下跌幅度。對(duì)于賣出套期保值者來(lái)說(shuō)，其在期貨市場(chǎng)是空頭，在現(xiàn)貨市場(chǎng)是多頭。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利會(huì)大于在期貨市場(chǎng)的虧損，或者在期貨市場(chǎng)的盈利會(huì)大于在現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，從而使得套期保值效果為凈盈利，所以該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：基差走弱基差走弱意味著基差的數(shù)值變小，即現(xiàn)貨價(jià)格的上漲幅度小于期貨價(jià)格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度大于期貨價(jià)格的下跌幅度。在賣出套期保值的情況下，基差走弱會(huì)導(dǎo)致套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利小于在期貨市場(chǎng)的虧損，或者在期貨市場(chǎng)的盈利小于在現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，套期保值效果為凈虧損，而不是凈盈利，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。13、下列屬于結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

C.擔(dān)保交易履約

D.管理經(jīng)紀(jì)公司財(cái)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)所描述的內(nèi)容是否符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用來(lái)進(jìn)行解答。選項(xiàng)A：直接參與期貨交易結(jié)算機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經(jīng)紀(jì)公司等主體進(jìn)行，結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)交易后的結(jié)算等相關(guān)工作，并不直接參與到實(shí)際的交易買賣行為中，所以該選項(xiàng)不符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用，予以排除。選項(xiàng)B：管理期貨交易所財(cái)務(wù)結(jié)算機(jī)構(gòu)主要側(cè)重于對(duì)期貨交易的結(jié)算、保證金管理、擔(dān)保履約等方面的工作，而期貨交易所的財(cái)務(wù)工作有其獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理體系和部門負(fù)責(zé)，并非由結(jié)算機(jī)構(gòu)來(lái)管理，所以該選項(xiàng)也不正確，排除。選項(xiàng)C：擔(dān)保交易履約結(jié)算機(jī)構(gòu)是期貨交易的中介和擔(dān)保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔(dān)保，負(fù)責(zé)對(duì)每筆交易進(jìn)行結(jié)算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務(wù)。當(dāng)一方違約時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)動(dòng)用保證金等手段來(lái)保障守約方的權(quán)益，從而保證期貨交易的順利進(jìn)行和市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，所以該選項(xiàng)符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用，當(dāng)選。選項(xiàng)D：管理經(jīng)紀(jì)公司財(cái)務(wù)經(jīng)紀(jì)公司有自己獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和相關(guān)人員來(lái)負(fù)責(zé)其財(cái)務(wù)工作，結(jié)算機(jī)構(gòu)與經(jīng)紀(jì)公司的財(cái)務(wù)并不存在管理與被管理的關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)主要是對(duì)經(jīng)紀(jì)公司客戶的交易進(jìn)行結(jié)算等操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，排除。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。14、看跌期權(quán)的買方擁有向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利。

A.賣出

B.買入或賣出

C.買入

D.買入和賣出

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的定義來(lái)判斷買方擁有的權(quán)利?？吹跈?quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)、賣出期權(quán)、出售期權(quán)、賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。也就是說(shuō)，看跌期權(quán)的買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格會(huì)下跌，所以擁有向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。因此本題正確答案是A選項(xiàng)。15、一般來(lái)說(shuō)，股指期貨不包括（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨

B.長(zhǎng)期國(guó)債期貨

C.香港恒生指數(shù)期貨

D.日經(jīng)225股指期貨

【答案】：B

【解析】本題考查股指期貨的相關(guān)知識(shí)。股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。選項(xiàng)A，標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨是以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨，是股指期貨的一種。選項(xiàng)B，長(zhǎng)期國(guó)債期貨是利率期貨的一種，它是以國(guó)債為標(biāo)的物進(jìn)行交易的期貨合約，并非以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物，所以不屬于股指期貨。選項(xiàng)C，香港恒生指數(shù)期貨是以香港恒生指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨，屬于股指期貨的范疇。選項(xiàng)D，日經(jīng)225股指期貨是以日經(jīng)225指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨，同樣屬于股指期貨。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。16、下列關(guān)于美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的說(shuō)法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報(bào)價(jià)法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國(guó)債期貨價(jià)格報(bào)價(jià)

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，而不是指數(shù)報(bào)價(jià)法。指數(shù)報(bào)價(jià)法常用于短期利率期貨等品種。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨采用實(shí)物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實(shí)物交割時(shí)，賣方需要交付符合規(guī)定的國(guó)債。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國(guó)債期貨價(jià)格報(bào)價(jià)的，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D在國(guó)債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因?yàn)橘u方可以根據(jù)市場(chǎng)情況，選擇對(duì)自己最有利的券種進(jìn)行交割。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過(guò)（）萬(wàn)億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查截至2013年全球ETF產(chǎn)品的規(guī)模數(shù)據(jù)。正確答案是B選項(xiàng)。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過(guò)2萬(wàn)億美元，所以應(yīng)選B。"18、市場(chǎng)供給力量與需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格

B.供給價(jià)格

C.需求價(jià)格

D.均衡價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同價(jià)格概念的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。-選項(xiàng)A：市場(chǎng)價(jià)格是指市場(chǎng)上商品買賣的價(jià)格，它會(huì)受到多種因素的影響而波動(dòng)，并不一定是供給力量與需求力量相等時(shí)形成的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：供給價(jià)格是指生產(chǎn)者為提供一定數(shù)量的某種產(chǎn)品所愿接受的最低價(jià)格，它主要取決于生產(chǎn)該產(chǎn)品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時(shí)的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：需求價(jià)格是指消費(fèi)者對(duì)一定量商品所愿意支付的價(jià)格，它反映的是消費(fèi)者的購(gòu)買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時(shí)的價(jià)格概念不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：均衡價(jià)格是指一種商品需求量與供給量相等時(shí)的價(jià)格，也就是市場(chǎng)供給力量和需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。19、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉(cāng)時(shí)間

B.持倉(cāng)目的

C.持倉(cāng)方向

D.持倉(cāng)數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：持倉(cāng)時(shí)間主要反映的是投資者持有期貨合約的時(shí)長(zhǎng)，它并非用于劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的依據(jù)，不同持倉(cāng)時(shí)間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：持倉(cāng)目的是投資者進(jìn)行期貨交易想要達(dá)成的目標(biāo)，如套期保值、獲取差價(jià)收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的劃分并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉(cāng)方向的不同來(lái)劃分的，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：持倉(cāng)數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒(méi)有直接關(guān)系，不同持倉(cāng)數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營(yíng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。20、假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600(即1.3600美元=1歐元)，合約大小為125000歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001點(diǎn)。那么當(dāng)期貨合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)（??）。

A.15.6美元

B.13.6歐元

C.12.5美元

D.12.5歐元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)合約價(jià)值變動(dòng)的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知合約大小為\(125000\)歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是\(0.0001\)點(diǎn)，當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是\(1.3600\)（即\(1.3600\)美元\(=1\)歐元）。步驟二：分析合約價(jià)值變動(dòng)的計(jì)算方法合約價(jià)值變動(dòng)等于合約大小乘以最小變動(dòng)價(jià)位對(duì)應(yīng)的美元金額。因?yàn)樽钚∽儎?dòng)價(jià)位是\(0.0001\)點(diǎn)，每\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的價(jià)值變動(dòng)就是\(0.0001\)美元，而合約大小為\(125000\)歐元。步驟三：計(jì)算合約價(jià)值變動(dòng)根據(jù)上述分析，可計(jì)算出當(dāng)期貨合約價(jià)格每跳動(dòng)\(0.0001\)點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)為\(125000\times0.0001=12.5\)美元。綜上，答案選C。21、在一個(gè)正向市場(chǎng)上，賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，那么結(jié)果會(huì)是（）。

A.得到部分的保護(hù)

B.盈虧相抵

C.沒(méi)有任何的效果

D.得到全部的保護(hù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)、賣出套期保值和基差的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析隨著基差絕對(duì)值縮小的結(jié)果。在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值。賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)?；畹挠?jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差的絕對(duì)值縮小，意味著基差在變大（因?yàn)檎蚴袌?chǎng)基差為負(fù)），即現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上漲或者現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨價(jià)格跌幅。對(duì)于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上可能會(huì)因?yàn)閮r(jià)格下跌而遭受損失，但在期貨市場(chǎng)上由于基差絕對(duì)值縮小（基差變大），期貨市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生盈利。當(dāng)基差的絕對(duì)值縮小到一定程度時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，從而使套期保值者得到全部的保護(hù)。因此，在一個(gè)正向市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，結(jié)果是得到全部的保護(hù)，答案選D。22、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫相關(guān)知識(shí)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項(xiàng)B，DJTA是道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項(xiàng)C，并不存在DJUA這種常見(jiàn)的道瓊斯相關(guān)指數(shù)英文縮寫；選項(xiàng)D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。綜上，正確答案是A。23、下列關(guān)于平倉(cāng)的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)

B.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)限制損失

C.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，不必急于平倉(cāng)，應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：當(dāng)行情處于有利變動(dòng)時(shí)，意味著投資者的持倉(cāng)能夠獲得盈利。此時(shí)選擇平倉(cāng)，投資者可以將持倉(cāng)的浮盈轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投機(jī)利潤(rùn)，這是合理的操作策略，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，投資者的持倉(cāng)會(huì)面臨虧損。若不及時(shí)平倉(cāng)，虧損可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，為了限制損失，及時(shí)平倉(cāng)是較為明智的做法，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，如果不急于平倉(cāng)，反而盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間等待行情好轉(zhuǎn)，這種做法存在較大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)行情具有不確定性，行情可能并不會(huì)如預(yù)期般好轉(zhuǎn)，反而可能繼續(xù)惡化，導(dǎo)致?lián)p失不斷擴(kuò)大。所以不應(yīng)盲目等待，而應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)平倉(cāng)以控制損失，該選項(xiàng)說(shuō)法不正確。選項(xiàng)D：止損指令是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。通過(guò)設(shè)置止損指令，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到設(shè)定的止損價(jià)位時(shí)，交易系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)平倉(cāng)，從而限制損失。同時(shí)，在行情有利時(shí)，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整止損指令，逐步累積盈利，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。24、某機(jī)構(gòu)持有一定量的A公司股票，當(dāng)前價(jià)格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉(cāng)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，該投資者以2港元／股的價(jià)格買入執(zhí)行價(jià)格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為（）時(shí)，該投資者應(yīng)該會(huì)放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的行權(quán)條件來(lái)判斷投資者在何種現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)會(huì)放棄行權(quán)?？吹跈?quán)的行權(quán)原理看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)可以獲得收益，此時(shí)買方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)會(huì)帶來(lái)?yè)p失，此時(shí)買方通常會(huì)選擇放棄行權(quán)。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為42港元／股時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為52港元／股，現(xiàn)貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格。投資者行權(quán)時(shí)，可按52港元／股的價(jià)格賣出股票，而市場(chǎng)上股票的價(jià)格僅為42港元／股，行權(quán)可以獲得差價(jià)收益，所以投資者會(huì)選擇行權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為43港元／股時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為52港元／股，現(xiàn)貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格。投資者行權(quán)可按52港元／股的價(jià)格賣出股票，相比市場(chǎng)價(jià)格能獲得差價(jià)利潤(rùn)，因此投資者會(huì)選擇行權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為48港元／股時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為52港元／股，現(xiàn)貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格。投資者行權(quán)可在執(zhí)行價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間獲得差價(jià)收益，所以投資者會(huì)選擇行權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為55港元／股時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為52港元／股，現(xiàn)貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格。若投資者行權(quán)，需按52港元／股的價(jià)格賣出股票，而市場(chǎng)上股票價(jià)格為55港元／股，行權(quán)會(huì)使投資者損失差價(jià)部分，因此投資者會(huì)選擇放棄行權(quán)，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、假設(shè)某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6．270元人民幣，人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5．066％，美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0．1727％，則一個(gè)月（實(shí)際天數(shù)為31天）遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論來(lái)計(jì)算一個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率。利率平價(jià)理論認(rèn)為，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異，主要是由兩國(guó)利率差異決定的。其計(jì)算公式為：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_d\)為本國(guó)利率，\(r_f\)為外國(guó)利率，\(n\)為期限天數(shù)。在本題中，人民幣為本地貨幣，美元為外國(guó)貨幣。已知即期匯率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民幣），人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天數(shù)\(n=31\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率應(yīng)為\(6.296\)，答案選C。26、當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識(shí)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)水平套利：水平套利主要是針對(duì)期權(quán)進(jìn)行的操作，它是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，期權(quán)的協(xié)定價(jià)格相同，但到期月份不同的套利方式，與股指期貨的期現(xiàn)套利無(wú)關(guān)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)垂直套利：垂直套利同樣是期權(quán)交易中的策略，它是指投資者同時(shí)買進(jìn)和賣出相同到期日但不同協(xié)定價(jià)格的期權(quán)合約，并非股指期貨期現(xiàn)套利的操作方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)反向套利：當(dāng)股指期貨合約價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間下限時(shí)，進(jìn)行反向套利。而題目中說(shuō)的是股指期價(jià)被高估，并非適合反向套利的情況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)正向套利：當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，意味著股指期貨合約價(jià)格高于其理論價(jià)格，此時(shí)投資者可以進(jìn)行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，待期貨價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利，符合本題中股指期價(jià)被高估時(shí)的套利策略，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。27、下列不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是()。

A.雙重底

B.雙重頂

C.頭肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本題考查反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識(shí)。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價(jià)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價(jià)由漲勢(shì)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，或由跌勢(shì)轉(zhuǎn)為漲勢(shì)的信號(hào)。選項(xiàng)A，雙重底也稱W底，是一種較為常見(jiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)。股價(jià)在下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近低點(diǎn)后再度反彈，形成兩個(gè)底部，當(dāng)股價(jià)突破頸線后，通常預(yù)示著股價(jià)將結(jié)束下跌趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為上漲趨勢(shì)，所以雙重底屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)B，雙重頂又稱M頭，與雙重底相反。股價(jià)在上漲過(guò)程中，兩次上漲至相近的高點(diǎn)后回落，形成兩個(gè)頂部，當(dāng)股價(jià)跌破頸線時(shí)，往往意味著股價(jià)上漲趨勢(shì)將結(jié)束，轉(zhuǎn)而進(jìn)入下跌趨勢(shì)，因此雙重頂屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)C，頭肩形包括頭肩頂和頭肩底。頭肩頂是一種見(jiàn)頂信號(hào)，股價(jià)在上漲過(guò)程中形成三個(gè)高峰，中間的高峰高于兩側(cè)，形似人的頭部和肩部，當(dāng)股價(jià)跌破頸線時(shí)，表明股價(jià)將由漲轉(zhuǎn)跌；頭肩底則是見(jiàn)底信號(hào)，與頭肩頂形態(tài)相反，預(yù)示著股價(jià)將由跌轉(zhuǎn)漲，所以頭肩形屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)D，三角形形態(tài)是股價(jià)在一段時(shí)期內(nèi)波動(dòng)形成的一種整理形態(tài)，股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中高點(diǎn)逐漸降低，低點(diǎn)逐漸抬高，形成一個(gè)三角形區(qū)域。它通常表示股價(jià)在進(jìn)行短暫的整理，之后可能會(huì)延續(xù)之前的趨勢(shì)，而不是趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，所以三角形不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。28、關(guān)于國(guó)債期貨套期保值和基點(diǎn)價(jià)值的相關(guān)描述，正確的是（）。

A.對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合的基點(diǎn)價(jià)值÷【（CTD價(jià)格×期貨合約面值÷100）×CTD轉(zhuǎn)換因子】

B.對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合價(jià)格波動(dòng)÷期貨合約價(jià)格

C.國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值乘以其轉(zhuǎn)換因子

D.基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)時(shí)，引起的債券價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)額

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A在進(jìn)行國(guó)債期貨套期保值時(shí)，計(jì)算對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量的公式為債券組合的基點(diǎn)價(jià)值除以【（CTD價(jià)格×期貨合約面值÷100）×CTD轉(zhuǎn)換因子】，所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量的計(jì)算并非債券組合價(jià)格波動(dòng)除以期貨合約價(jià)格，此公式不符合國(guó)債期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算邏輯，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國(guó)債（CTD）的基點(diǎn)價(jià)值除以其轉(zhuǎn)換因子，而非乘以其轉(zhuǎn)換因子，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01%）時(shí)，引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，而非相對(duì)額，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

A.實(shí)際的期指低于上界

B.實(shí)際的期指低于下界

C.實(shí)際的期指高于上界

D.實(shí)際的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)反向套利操作獲利條件的理解。反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差低于無(wú)套利區(qū)間下界時(shí)，套利者可以買入期貨合約同時(shí)賣出相應(yīng)現(xiàn)貨進(jìn)行套利操作從而獲利。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際的期指低于上界，僅低于上界并不能確定能通過(guò)反向套利獲利，因?yàn)檫€未明確是否低于下界，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：當(dāng)實(shí)際的期指低于下界時(shí)，存在反向套利機(jī)會(huì)，通過(guò)特定的套利操作能夠獲利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：實(shí)際的期指高于上界，這種情況通常對(duì)應(yīng)正向套利，而非反向套利，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：實(shí)際的期指高于下界，不能確定是否能通過(guò)反向套利獲利，因?yàn)闆](méi)有明確低于下界這一關(guān)鍵條件，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。30、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道·瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)代表人物的主要貢獻(xiàn)來(lái)判斷波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：菲波納奇菲波納奇是意大利數(shù)學(xué)家，他提出了斐波那契數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B：索羅斯索羅斯是著名的投資家，以其獨(dú)特的投資理念和操作手法聞名，他擅長(zhǎng)通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析進(jìn)行投資決策，創(chuàng)造了量子基金等輝煌業(yè)績(jī)，但他不是波浪理論的提出者。選項(xiàng)C：艾略特艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域的重要理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)和規(guī)律，可用于分析和預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道·瓊斯道·瓊斯是道氏理論的相關(guān)人物，道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論之一，主要研究股票市場(chǎng)的平均指數(shù)，用以判斷市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案是C。31、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是TF，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B交易代碼T是我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，并非5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CF一般不是我國(guó)國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易代碼Au通常代表黃金期貨，而不是5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、1982年，美國(guó)堪薩斯期貨交易所開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使（）也成為期貨交易的對(duì)象。

A.利率

B.外匯

C.股票價(jià)格

D.股票價(jià)格指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易對(duì)象的相關(guān)知識(shí)。我們先來(lái)分析一下各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，與價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：外匯期貨是一種在最終交易日按照當(dāng)時(shí)的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約，其交易對(duì)象是外匯，并非價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約所針對(duì)的對(duì)象，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：股票價(jià)格是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格，單純的股票價(jià)格并不是這里價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的交易對(duì)象，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約是以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約。1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所開發(fā)的價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價(jià)格指數(shù)成為了期貨交易的對(duì)象，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。33、某股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。已知該股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為64.00港元，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，因?yàn)?4.00＜67.50，即標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可知，該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。所以本題答案選B。34、《期貨交易所管理辦法》由（）發(fā)布。

A.國(guó)務(wù)院

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查《期貨交易所管理辦法》的發(fā)布主體。選項(xiàng)A，國(guó)務(wù)院是我國(guó)最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，是最高國(guó)家行政機(jī)關(guān)，主要負(fù)責(zé)制定行政法規(guī)等宏觀政策層面的事務(wù)，《期貨交易所管理辦法》并非由國(guó)務(wù)院發(fā)布，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，中國(guó)證監(jiān)會(huì)即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，依法對(duì)全國(guó)證券期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，具有制定有關(guān)證券期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則等職責(zé)，《期貨交易所管理辦法》正是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律管理的作用，并不具備發(fā)布《期貨交易所管理辦法》這類規(guī)范性文件的職能，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等日常運(yùn)營(yíng)工作，沒(méi)有權(quán)力發(fā)布《期貨交易所管理辦法》，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。35、能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)套期保值功能實(shí)質(zhì)的相關(guān)知識(shí)。期貨市場(chǎng)的套期保值功能是指企業(yè)通過(guò)持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。套期保值者參與期貨市場(chǎng)的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，他們本身并不愿意承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以不會(huì)將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給自己，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通常是期貨市場(chǎng)套期保值的參與主體之一，他們利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值來(lái)降低自身面臨的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而不是承擔(dān)其他主體轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要起到組織和監(jiān)管市場(chǎng)交易的作用，并非承接市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的主體，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨投機(jī)者是指那些試圖通過(guò)預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，利用期貨合約的價(jià)差獲取利潤(rùn)的投資者。他們主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，正是他們的存在使得套期保值者能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而實(shí)現(xiàn)套期保值功能，所以期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)是能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨投機(jī)者，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。36、A、B雙方達(dá)成名義本金2500萬(wàn)美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動(dòng)利率libor+30bps，當(dāng)前，6個(gè)月的libor為7．35%，則6個(gè)月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬(wàn)美元

B.少支付20.725萬(wàn)美元

C.少支付8萬(wàn)美元

D.多支付8萬(wàn)美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出A方和B方6個(gè)月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付。步驟一：計(jì)算A方6個(gè)月后需支付的利息已知名義本金為\(2500\)萬(wàn)美元，A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時(shí)間，半年即\(\frac{1}{2}\)年。所以A方\(6\)個(gè)月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times\frac{1}{2}=103.625\)（萬(wàn)美元）步驟二：計(jì)算B方6個(gè)月后需支付的利息已知B方支付浮動(dòng)利率\(libor+30bps\)（\(1bps=0.01\%\)），當(dāng)前\(6\)個(gè)月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的利率為：\(7.35\%+30\times0.01\%=7.35\%+0.3\%=7.65\%\)同樣根據(jù)利息計(jì)算公式，本金為\(2500\)萬(wàn)美元，時(shí)間為\(\frac{1}{2}\)年，可得B方\(6\)個(gè)月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{2}=95.625\)（萬(wàn)美元）步驟三：比較A方和B方支付利息的差值用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬(wàn)美元）差值為正數(shù)，說(shuō)明A方比B方多支付\(8\)萬(wàn)美元。綜上，答案選D。37、關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.交易雙方的協(xié)商平倉(cāng)價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)

B.交易雙方平倉(cāng)時(shí)必須參與交易所的公開競(jìng)價(jià)

C.交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

D.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉(cāng)，其價(jià)格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方的協(xié)商平倉(cāng)價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)。這是因?yàn)榻灰姿?guī)定價(jià)格波動(dòng)范圍是為了維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序和交易的公平性、穩(wěn)定性。如果協(xié)商平倉(cāng)價(jià)超出規(guī)定范圍，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的不穩(wěn)定，破壞市場(chǎng)交易規(guī)則。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過(guò)協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉(cāng)，并不需要交易雙方平倉(cāng)時(shí)參與交易所的公開競(jìng)價(jià)。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，并不要求交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。一方可以是持有期貨合約，另一方可以是有現(xiàn)貨需求或供應(yīng)的主體，通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)達(dá)成現(xiàn)貨交易和期貨平倉(cāng)的目的。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易雙方協(xié)商平倉(cāng)的價(jià)格一般要受到期貨合約漲跌停板規(guī)定制約。漲跌停板制度是期貨市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)控制措施，能防止價(jià)格過(guò)度波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。協(xié)商平倉(cāng)價(jià)格也需在這個(gè)規(guī)則框架內(nèi)進(jìn)行，以保障市場(chǎng)的正常運(yùn)行。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元／蒲式耳，同時(shí)賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元／蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格模擬為7.45美元／蒲式耳，同時(shí)買入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元／蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算小麥合約的盈虧該交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元／蒲式耳，9月30日賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元／蒲式耳。每蒲式耳小麥合約的虧損為買入價(jià)格減去賣出價(jià)格，即\(7.6-7.45=0.15\)（美元／蒲式耳）。已知1手\(=5000\)蒲式耳，所以1手小麥合約的總虧損為每蒲式耳的虧損乘以總蒲式耳數(shù)，即\(0.15×5000=750\)（美元）。步驟二：計(jì)算玉米合約的盈虧該交易者7月30日賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元／蒲式耳，9月30日買入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元／蒲式耳。每蒲式耳玉米合約的盈利為賣出價(jià)格減去買入價(jià)格，即\(2.45-2.20=0.25\)（美元／蒲式耳）。因?yàn)?手\(=5000\)蒲式耳，所以1手玉米合約的總盈利為每蒲式耳的盈利乘以總蒲式耳數(shù)，即\(0.25×5000=1250\)（美元）。步驟三：計(jì)算總體盈虧總體盈虧等于玉米合約的盈利減去小麥合約的虧損，即\(1250-750=500\)（美元），結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。39、某投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以1．26港元／股的價(jià)格買進(jìn)100萬(wàn)股執(zhí)行價(jià)格為52港元的該股票的看跌期權(quán)，則需要支付的權(quán)利金總額為（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)權(quán)利金總額的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該投資者需要支付的權(quán)利金總額。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式在期權(quán)交易中，權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。權(quán)利金總額的計(jì)算公式為：權(quán)利金總額=權(quán)利金單價(jià)×交易數(shù)量。步驟二：確定權(quán)利金單價(jià)和交易數(shù)量根據(jù)題目信息，該投資者買進(jìn)股票看跌期權(quán)的權(quán)利金單價(jià)為\(1.26\)港元/股，交易數(shù)量為\(100\)萬(wàn)股，因?yàn)閈(1\)萬(wàn)\(=10000\)，所以\(100\)萬(wàn)股換算為股的數(shù)量是\(100\times10000=1000000\)股。步驟三：計(jì)算權(quán)利金總額將權(quán)利金單價(jià)\(1.26\)港元/股和交易數(shù)量\(1000000\)股代入權(quán)利金總額的計(jì)算公式，可得：權(quán)利金總額\(=1.26\times1000000=1260000\)（港元）綜上，答案選A。40、近端匯率是指第（）次交換貨幣時(shí)適用的匯率。

A.一

B.二

C.三

D.四

【答案】：A"

【解析】本題考查近端匯率的概念。近端匯率是指第一次交換貨幣時(shí)適用的匯率。因此，答案選A。"41、某交易者以9710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元／噸，9月9850元／噸

B.7月9860元／噸，9月9840元／噸

C.7月9720元／噸，9月9820元／噸

D.7月9840元／噸，9月9860元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利和虧損的計(jì)算方法，分別計(jì)算出每個(gè)選項(xiàng)中交易者在7月和9月棕櫚油期貨合約平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況，進(jìn)而判斷該交易者是否虧損。期貨交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，因比較盈虧時(shí)交易單位可約去，故不考慮）。已知該交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手。選項(xiàng)A7月合約盈虧：7月合約開倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9810元/噸，根據(jù)公式可得7月合約盈利=（9810-9710）×100=10000元。9月合約盈虧：9月合約開倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9850元/噸，賣出合約則盈利為負(fù)數(shù)，所以9月合約虧損=（9850-9780）×100=7000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=10000-7000=3000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)B7月合約盈虧：7月合約開倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，7月合約盈利=（9860-9710）×100=15000元。9月合約盈虧：9月合約開倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9840-9780）×100=6000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=15000-6000=9000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)C7月合約盈虧：7月合約開倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9720元/噸，7月合約盈利=（9720-9710）×100=1000元。9月合約盈虧：9月合約開倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9820元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9820-9780）×100=4000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=1000-4000=-3000元，該交易者虧損，符合要求。選項(xiàng)D7月合約盈虧：7月合約開倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，7月合約盈利=（9840-9710）×100=13000元。9月合約盈虧：9月合約開倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9860-9780）×100=8000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=13000-8000=5000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。綜上，答案選C。42、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動(dòng)價(jià)位

C.報(bào)價(jià)單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】這道題考查期貨合約相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A，合約名稱是對(duì)期貨合約的一種標(biāo)識(shí)，用于區(qū)分不同的期貨合約，它并非指每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值，與每手期貨合約代表的標(biāo)的商品數(shù)量無(wú)關(guān)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，例如元/噸等，它不是每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，交易單位明確規(guī)定了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，符合題意，所以本題正確答案是D。43、2000年3月，香港期貨交易所與（）完成股份制改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEX）。

A.香港證券交易所

B.香港商品交易所

C.香港聯(lián)合交易所

D.香港金融交易所

【答案】：C

【解析】本題考查香港交易及結(jié)算所有限公司的成立相關(guān)知識(shí)。2000年3月，香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股份制改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立了香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEX）。選項(xiàng)A，香港證券交易所是早期香港的證券交易場(chǎng)所，不是此次合并成立HKEX的主體，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，香港商品交易所并非與香港期貨交易所合并成立HKEX的對(duì)象，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，符合實(shí)際情況，香港聯(lián)合交易所參與了股份制改造及合并事宜，最終促成HKEX的成立，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，并不存在香港金融交易所參與此次合并成立HKEX的情況，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。44、面值法確定國(guó)債期貨套期保值合約數(shù)量的公式是（）。

A.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值+國(guó)債期貨合約面值

B.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值-國(guó)債期貨合約面值

C.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值×國(guó)債期貨合約面值

D.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值／國(guó)債期貨合約面值

【答案】：D

【解析】本題考查國(guó)債期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式。在進(jìn)行國(guó)債期貨套期保值操作時(shí)，需要確定合適的期貨合約數(shù)量，以達(dá)到有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的。而計(jì)算國(guó)債期貨合約數(shù)量常用的方法是面值法。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：債券組合面值與國(guó)債期貨合約面值相加，這種計(jì)算方式?jīng)]有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義，不能準(zhǔn)確反映套期保值所需的合約數(shù)量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：債券組合面值減去國(guó)債期貨合約面值，同樣不具有在確定套期保值合約數(shù)量時(shí)的合理性，無(wú)法體現(xiàn)兩者之間的正確關(guān)系，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：債券組合面值乘以國(guó)債期貨合約面值，這一計(jì)算結(jié)果不符合實(shí)際需求，不能用于合理確定套期保值所需的合約數(shù)量，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：用債券組合面值除以國(guó)債期貨合約面值，通過(guò)這種方式可以得出為了對(duì)債券組合進(jìn)行套期保值所需的國(guó)債期貨合約數(shù)量，該計(jì)算方法符合實(shí)際操作中的邏輯和原理，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。45、在我國(guó)，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時(shí)賣出10手7月銅期貨合約，價(jià)格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月平倉(cāng)價(jià)格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）

A.虧損25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該交易者5月和7月銅期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出總的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，買入價(jià)格為45800元/噸；3月9日對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為46800元/噸。買入期貨合約后價(jià)格上漲則盈利，盈利額的計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手?jǐn)?shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((46800-45800)×5×10=1000×5×10=50000\)（元）即5月銅期貨合約盈利50000元。步驟二：計(jì)算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，賣出價(jià)格為46600元/噸；3月9日對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為47100元/噸。賣出期貨合約后價(jià)格上漲則虧損，虧損額的計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手?jǐn)?shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47100-46600)×5×10=500×5×10=25000\)（元）即7月銅期貨合約虧損25000元。步驟三：計(jì)算總的盈虧狀況總的盈虧等于5月銅期貨合約的盈虧與7月銅期貨合約的盈虧之和，即：\(50000-25000=25000\)（元）結(jié)果為正值，說(shuō)明該交易者總體盈利25000元。綜上，答案選B。46、下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

C.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出結(jié)果。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。而內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。選項(xiàng)A計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為3，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=3-0=3。選項(xiàng)B計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14，由于行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=15-14=1。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1=1。選項(xiàng)C計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=13.5-12=1.5。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1.5=0.5。選項(xiàng)D計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8，由于行權(quán)價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-0=2。比較以上四個(gè)選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值，3＞2＞1＞0.5，即選項(xiàng)A的時(shí)間價(jià)值最大。所以本題正確答案選A。47、一位面包坊主預(yù)期將在3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而帶來(lái)的損失，該面包坊主將（）。

A.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

B.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

C.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

D.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)套期保值的相關(guān)概念及不同市場(chǎng)、不同套期保值方式的特點(diǎn)來(lái)分析。明確多頭套期保值和空頭套期保值的概念多頭套期保值：又稱買入套期保值，是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買空，持有多頭頭寸。目的是為了防止未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)?？疹^套期保值：又稱賣出套期保值，是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上賣空，持有空頭頭寸。目的是為了防止未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)本題情形進(jìn)行分析該面包坊主預(yù)期3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，擔(dān)心未來(lái)面粉市場(chǎng)價(jià)格上漲，導(dǎo)致購(gòu)買成本增加。為了防止因面粉價(jià)格上漲帶來(lái)的損失，需要采取一種能在價(jià)格上漲時(shí)獲利的操作方式來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。分析各個(gè)選項(xiàng)A選項(xiàng)：在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值，是擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌，與本題中面包坊主擔(dān)心價(jià)格上漲的情況不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)買入面粉期貨合約。如果未來(lái)面粉價(jià)格上漲，期貨市場(chǎng)上的多頭頭寸會(huì)盈利，盈利部分可以彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上漲而增加的采購(gòu)成本，從而達(dá)到防止損失的目的，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值，同樣是基于擔(dān)心價(jià)格下跌，不適合本題情形，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：雖然也是進(jìn)行多頭操作，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易通常是交易雙方直接協(xié)商并簽訂遠(yuǎn)期合約，合約的流動(dòng)性較差，交易成本相對(duì)較高，且市場(chǎng)監(jiān)管不如期貨市場(chǎng)完善。相比之下，期貨市場(chǎng)具有更好的流動(dòng)性和規(guī)范性，更適合進(jìn)行套期保值操作，所以D選項(xiàng)不是最優(yōu)選擇。綜上，答案是B。48、下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20％以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其正確性。選項(xiàng)A：在期貨交易中，保證金一般為成交合約價(jià)值的5%-15%，并非20％以上，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值額的合約交易，相當(dāng)于用少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：由于只需要繳納一定比例的保證金就能控制大額合約，期貨價(jià)格的微小變動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致投資者收益或損失的大幅波動(dòng)，這使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：杠桿效應(yīng)是指投資者通過(guò)使用較少的資金來(lái)控制較大價(jià)值的資產(chǎn)。保證金比率越低，意味著投資者用更少的資金就能控制相同價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案是A選項(xiàng)。49、()是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買人一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來(lái)判斷正確答案。各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)期權(quán)類型的定義分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。這與題干中所描述的特征完全相符。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)，與題干描述不符。C選項(xiàng)：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，即期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約，它強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行時(shí)間的靈活性，并非題干中所描述的按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利，與題干描述不符。D選項(xiàng)：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它同樣主要關(guān)注的是執(zhí)行時(shí)間，與題干所描述的買入標(biāo)的物權(quán)利的特征不相關(guān)，與題干描述不符。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。50、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。明確相關(guān)概念看跌期貨期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按約定價(jià)格賣出相關(guān)期貨合約的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：對(duì)于看跌期貨期權(quán)的賣方，在買方行權(quán)時(shí)，賣方需要買入標(biāo)的期貨合約，而不是賣出標(biāo)的期貨合約，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)看跌期貨期權(quán)的買方行權(quán)時(shí)，賣方需以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約。本題執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，但這是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，而不是最終買入標(biāo)的期貨合約的成本。因?yàn)橘u方收取了權(quán)利金，權(quán)利金會(huì)影響實(shí)際成本，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：如前面所述，看跌期權(quán)賣方在買方行權(quán)時(shí)是買入標(biāo)的期貨合約，并非賣出，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：已知執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，權(quán)利金為0.0213元。由于賣方收取了權(quán)利金，在計(jì)算實(shí)際買入成本時(shí)需要從執(zhí)行價(jià)格中扣除權(quán)利金，即買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。第二部分多選題(30題)1、交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估，歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，適宜的套利策略有()。

A.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

B.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約

C.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

D.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)交易者對(duì)美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率和歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的判斷，結(jié)合套利策略的原理來(lái)分析各選項(xiàng)。題干信息分析已知交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估，這意味著未來(lái)美元兌人民幣的實(shí)際匯率可能會(huì)上升，即美元相對(duì)人民幣會(huì)升值；同時(shí)認(rèn)為歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，這表明未來(lái)歐元兌人民幣的實(shí)際匯率可能會(huì)下降，即歐元相對(duì)人民幣會(huì)貶值。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約。由于預(yù)計(jì)美元未來(lái)會(huì)升值，賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約會(huì)導(dǎo)致在未來(lái)以較低的