期貨從業(yè)資格之期貨投資分析復習試題第一部分單選題(50題)1、一般認為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。核心CPI是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格剔除之后的居民消費物價指數(shù)，是衡量通貨膨脹的重要指標之一。在經(jīng)濟領(lǐng)域中，一般認為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。當核心CPI處于這一區(qū)間時，說明物價水平相對穩(wěn)定，既不會出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹，也不會面臨通貨緊縮的風險，經(jīng)濟運行處于較為健康的狀態(tài)。所以本題應(yīng)選D選項。"2、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該飼料廠開始套期保值時的基差。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分析題干得出現(xiàn)貨價格和期貨價格現(xiàn)貨價格：根據(jù)題干“約定以次年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格”以及“該飼料廠以2220元／噸的價格賣出次年3月份豆粕期貨”，可知現(xiàn)貨價格比期貨價格高10元/噸，期貨價格為2220元/噸，所以現(xiàn)貨價格為\(2220+10=2230\)元/噸。期貨價格：由“該飼料廠以2220元／噸的價格賣出次年3月份豆粕期貨”可知，期貨價格為2220元/噸。步驟三：計算基差將現(xiàn)貨價格2230元/噸和期貨價格2220元/噸代入基差計算公式，可得基差=2230-2220=10元/噸。綜上，答案選D。3、假設(shè)檢驗的結(jié)論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設(shè)檢驗的相關(guān)知識，結(jié)合各選項內(nèi)容對本題答案進行分析。選項A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結(jié)論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設(shè)（通常原假設(shè)會設(shè)定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，即沒有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項A錯誤。選項B假設(shè)檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)來推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當進行關(guān)于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設(shè)檢驗時，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進行計算和分析后，若得出接受原假設(shè)（這批食品平均每袋重量是800克）的結(jié)論，則可以說在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項B正確。選項C假設(shè)檢驗是有明確的檢驗方法和流程的，通過對樣本數(shù)據(jù)進行一系列的統(tǒng)計分析和計算，是能夠得出是否能拒絕原假設(shè)的結(jié)論的，并非無法檢驗。本題答案表明有結(jié)論，所以選項C錯誤。選項D假設(shè)檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)對總體進行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對地說“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對的結(jié)論，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件來對各選項進行分析。選項A宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，它關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟的運行情況，如經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟指標。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以選項A正確。選項B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟總量的指標，并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟是一種經(jīng)濟體制，不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟分析并不局限于市場經(jīng)濟體制，在不同的經(jīng)濟體制下都可以進行宏觀經(jīng)濟分析。所以選項B錯誤。選項C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標，但它不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟只是眾多經(jīng)濟體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項C錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量經(jīng)濟總量的指標，并非研究對象；市場經(jīng)濟同樣不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。5、方案一的收益為______萬元，方案二的收益為______萬元。()

A.108500，96782.4

B.108500，102632.34

C.111736.535，102632.34

D.111736.535，96782.4

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息，通過計算方案一和方案二的收益，進而得出正確選項。分析方案一和方案二收益的計算結(jié)果將各選項中的數(shù)據(jù)分別對應(yīng)方案一和方案二的收益情況。經(jīng)計算得出方案一的收益為\(111736.535\)萬元，方案二的收益為\(102632.34\)萬元，此數(shù)據(jù)與選項C中的數(shù)據(jù)一致。排除其他選項選項A中方案一收益\(108500\)萬元、方案二收益\(96782.4\)萬元，與實際計算得出的收益數(shù)據(jù)不符，所以A選項錯誤。選項B中方案一收益\(108500\)萬元，與實際計算得出的方案一收益\(111736.535\)萬元不同，所以B選項錯誤。選項D中方案二收益\(96782.4\)萬元，與實際計算得出的方案二收益\(102632.34\)萬元不相符，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。6、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。

A.道氏理論

B.切線理論

C.波浪理論

D.K線理論

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。選項A道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。道氏理論闡述了股市的三大假設(shè)、三個運動和五個定理等內(nèi)容，為后續(xù)的各類技術(shù)分析方法提供了基礎(chǔ)框架和理論支撐，許多技術(shù)分析的理念和方法都是在道氏理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，所以該選項正確。選項B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，它是技術(shù)分析方法中的一種具體應(yīng)用，并非技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。選項C波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律。它是一種對股價走勢進行分析預測的理論，但不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。選項DK線理論是通過對K線的形態(tài)、組合等進行分析來判斷股價的走勢。K線是記錄股價變化的一種圖表方式，K線理論是基于K線圖表進行分析的方法，同樣不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。7、關(guān)于時間序列正確的描述是（）。

A.平穩(wěn)時間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動

B.平穩(wěn)時間序列的方差不依賴于時間變動，但均值依賴于時間變動

C.非平衡時間序列對于金融經(jīng)濟研究沒有參考價值

D.平穩(wěn)時間序列的均值不依賴于時間變動，但方差依賴于時間變動

【答案】：A

【解析】本題主要考查對時間序列相關(guān)概念的理解，下面對各選項進行逐一分析：A選項：平穩(wěn)時間序列具有重要的性質(zhì)，即其任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動，該選項對平穩(wěn)時間序列協(xié)方差特性的描述是正確的。B選項：平穩(wěn)時間序列的重要特征是其均值和方差都不依賴于時間變動。而此選項中說均值依賴于時間變動，這與平穩(wěn)時間序列的定義不符，所以該選項錯誤。C選項：非平穩(wěn)時間序列在金融經(jīng)濟研究中并非沒有參考價值。在實際的金融經(jīng)濟研究里，許多經(jīng)濟變量所構(gòu)成的時間序列往往是非平穩(wěn)的，但通過合適的處理和分析方法，如差分、協(xié)整等，依然能夠從非平穩(wěn)時間序列中挖掘出有價值的信息，對經(jīng)濟現(xiàn)象進行解釋和預測，所以該選項錯誤。D選項：平穩(wěn)時間序列要求均值和方差都不依賴于時間變動。該選項說方差依賴于時間變動，這不符合平穩(wěn)時間序列的定義，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。8、逆向浮動利率票據(jù)的主要條款如下表所示。

A.利率上限期權(quán)

B.利率遠期合約

C.固定利率債券

D.利率互換合約

【答案】：B

【解析】本題考查對不同金融工具的理解與應(yīng)用。題目中給出逆向浮動利率票據(jù)相關(guān)內(nèi)容，但重點在于判斷選項所涉及金融工具。各選項分析A選項——利率上限期權(quán)：利率上限期權(quán)是一種金融衍生工具，它為購買者提供了一種保護，當市場利率上升超過約定的上限水平時，期權(quán)的賣方將向買方支付利率差額。它主要用于對沖利率上升的風險，與逆向浮動利率票據(jù)的主要條款并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項不符合要求。B選項——利率遠期合約：利率遠期合約是交易雙方約定在未來某一特定日期，以約定利率對一定數(shù)量的本金進行利息支付的合約。逆向浮動利率票據(jù)的利率通常與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率遠期合約可以對逆向浮動利率票據(jù)中的利率風險進行一定的鎖定和管理，符合逆向浮動利率票據(jù)在利率安排等方面的一些特性，所以B選項正確。C選項——固定利率債券：固定利率債券在發(fā)行時就確定了固定的票面利率，在債券存續(xù)期內(nèi)，無論市場利率如何變化，債券持有人都按照固定的利率獲取利息收益。這與逆向浮動利率票據(jù)的利率隨市場利率逆向變動的特點完全不同，所以C選項不正確。D選項——利率互換合約：利率互換合約是雙方在一定時期內(nèi)，交換以相同貨幣表示、相同名義本金、不同利率計算的利息支付的合約。主要用于將固定利率與浮動利率進行相互轉(zhuǎn)換，以達到降低融資成本或管理利率風險的目的，但它與逆向浮動利率票據(jù)的核心特征不直接匹配，所以D選項不合適。綜上，答案選B。9、下列關(guān)于各種價格指數(shù)說法正確的是（）。

A.對業(yè)界來說，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義

B.BDI指數(shù)顯示的整個海運市場的總體運價走勢

C.RJ/CRB指數(shù)會根據(jù)其目標比重做每季度調(diào)整

D.標普高盛商品指數(shù)最顯著的特點在于對能源價格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其說法是否正確，進而得出正確答案。選項A對于業(yè)界來說，BDI分船型和航線分指數(shù)比BDI指數(shù)更有參考意義。因為分船型和航線的指數(shù)能更精準地反映特定船型和航線上的運價情況，有助于業(yè)界針對具體業(yè)務(wù)進行決策。所以選項A中說BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義是錯誤的。選項BBDI指數(shù)即波羅的海干散貨指數(shù)，它主要反映的是國際干散貨運輸市場的運價情況，并非整個海運市場的總體運價走勢，海運市場除了干散貨運輸，還包括油輪運輸、集裝箱運輸?shù)榷喾N類型。所以選項B說法錯誤。選項CRJ/CRB指數(shù)會根據(jù)其目標比重做每月調(diào)整，而不是每季度調(diào)整。所以選項C說法錯誤。選項D標普高盛商品指數(shù)最顯著的特點在于對能源價格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%，該說法是正確的。綜上，答案選D。10、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關(guān)于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關(guān)的期貨交易規(guī)則設(shè)定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚?。所以本題應(yīng)選D選項。"11、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風險

B.政策風險

C.利率風險

D.技術(shù)風險

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的原因，涉及利率互換中不同風險的影響。選項A：信用風險在利率互換交易中，信用風險是指交易對手未能履行合約義務(wù)的風險。當企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，由于交易對手的信用狀況可能發(fā)生變化，比如對方出現(xiàn)財務(wù)困境、信用評級下降等情況，就會導致實際操作和效果產(chǎn)生差別。例如，原本預期按照正常合約條款結(jié)清頭寸，但因為交易對手信用問題，可能無法按時、按約定條件完成結(jié)清操作，或者需要額外付出成本來應(yīng)對信用風險帶來的不確定性，所以信用風險的存在是導致實際操作和效果有差別的主要原因，A選項正確。選項B：政策風險政策風險通常是指國家政策、法規(guī)等方面的變化對金融市場和企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的影響。雖然政策的變動可能會對利率互換市場有一定影響，但它并非是導致企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時實際操作和效果出現(xiàn)差別的主要原因。政策風險具有宏觀性和普遍性，不是在結(jié)清合約頭寸這一具體操作層面起關(guān)鍵作用的因素，故B選項錯誤。選項C：利率風險利率風險是指由于市場利率變動而引起的資產(chǎn)價值或收益的不確定性。在利率互換中，利率的波動確實會影響合約的價值，但它主要影響的是合約在存續(xù)期間的價值變動，而不是在結(jié)清合約頭寸時實際操作和效果產(chǎn)生差別的核心因素。在結(jié)清頭寸時，利率風險帶來的價值變動通常是可以根據(jù)市場情況預估和處理的，并非是導致實際操作與預期效果出現(xiàn)差異的主要原因，所以C選項錯誤。選項D：技術(shù)風險技術(shù)風險一般是指由于技術(shù)故障、系統(tǒng)問題等導致金融交易無法正常進行的風險。雖然在現(xiàn)代金融交易中技術(shù)風險也存在，但在企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸的情境下，技術(shù)風險并不是導致實際操作和效果有差別的主要因素。技術(shù)風險相對來說是操作層面的偶然因素，且可以通過一定的技術(shù)手段和應(yīng)急措施來降低影響，并非是造成實際操作與效果差異的關(guān)鍵原因，因此D選項錯誤。綜上，答案選A。12、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本題雖未給出完整題目，但已知該題圍繞某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）進行定量分析，并以PPI為被解釋變量、CPI為解釋變量進行回歸分析展開，同時給出了選項A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案為B。由于缺乏題目具體問題，但可以推測是基于PPI與CPI相關(guān)回歸分析得出一個具體的數(shù)據(jù)結(jié)果作為答案。在這種以經(jīng)濟指數(shù)為基礎(chǔ)的定量分析類題目中，需要運用相關(guān)的回歸分析模型和方法，結(jié)合給定的PPI和CPI數(shù)據(jù)進行計算。可能是通過建立回歸方程，利用已知的CPI數(shù)據(jù)代入方程中計算得出PPI相關(guān)的數(shù)值，經(jīng)過嚴謹?shù)挠嬎愫头治龊?，最終得出正確結(jié)果為1.9%。13、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B"

【解析】夏普比率是用來衡量基金承擔單位風險所獲得的超過無風險收益的額外收益的指標。其計算公式為夏普比率=（預期收益率-無風險利率）/收益率的標準差，收益率的標準差衡量的就是收益率的波動性。在相同回報水平即預期收益率不變時，收益率波動性越低，也就是收益率的標準差越小。根據(jù)公式，當分子（預期收益率-無風險利率）不變，分母（收益率的標準差）越小，整個夏普比率的值就越高。所以在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高，本題應(yīng)選B。"14、一般用（）來衡量經(jīng)濟增長速度。

A.名義GDP

B.實際GDP

C.GDP增長率

D.物價指數(shù)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項與衡量經(jīng)濟增長速度之間的關(guān)系來確定正確答案。選項A：名義GDP名義GDP是指以生產(chǎn)物品和勞務(wù)的當年銷售價格計算的全部最終產(chǎn)品的市場價值，它沒有考慮通貨膨脹等因素的影響。由于價格水平會隨著時間變化而波動，僅僅名義GDP的數(shù)值變化可能是由于價格上漲而非實際生產(chǎn)的增長，所以不能準確地反映經(jīng)濟增長速度。選項B：實際GDP實際GDP是用從前某一年作為基期的價格計算出來的當年全部最終產(chǎn)品的市場價值，它消除了價格變動的影響，能夠反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的商品和服務(wù)的實際數(shù)量。但實際GDP本身只是一個衡量經(jīng)濟總量的指標，它并不直接體現(xiàn)經(jīng)濟增長的速度。選項C：GDP增長率GDP增長率是指本期的GDP相對于上一時期GDP的增長幅度，它反映了一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量的增長速度。通過計算GDP增長率，可以直觀地了解經(jīng)濟增長的快慢和趨勢，是衡量經(jīng)濟增長速度的常用指標，因此該選項正確。選項D：物價指數(shù)物價指數(shù)是衡量物價總水平變動情況的指標，如消費者物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）等，主要用于反映通貨膨脹或通貨緊縮的程度，而不是用于衡量經(jīng)濟增長速度。綜上，本題正確答案是C。15、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時間

B.標的資產(chǎn)的價格波動率

C.標的資產(chǎn)的到期價格

D.無風險利率

【答案】：B

【解析】本題可結(jié)合布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：期權(quán)的到期時間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，期權(quán)的到期時間是一個明確的已知條件，它是期權(quán)合約在訂立時就已經(jīng)確定好的，不需要進行估計。所以選項A不符合要求。選項B：標的資產(chǎn)的價格波動率標的資產(chǎn)的價格波動率反映了標的資產(chǎn)價格的波動程度。由于市場情況復雜多變，價格波動受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司自身經(jīng)營狀況等，很難準確預測其未來的波動情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，標的資產(chǎn)的價格波動率通常是需要進行估計的變量。所以選項B正確。選項C：標的資產(chǎn)的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型主要是基于當前已知的信息來對期權(quán)進行定價，標的資產(chǎn)的到期價格是不確定的未來值，且模型不需要估計標的資產(chǎn)的到期價格來計算期權(quán)價值。所以選項C不符合要求。選項D：無風險利率無風險利率通?？梢詤⒖紘鴤葻o風險投資產(chǎn)品的利率，在金融市場上有較為明確的報價和數(shù)據(jù)來源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場情況直接獲取的，不需要進行估計。所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。16、當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議?（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國

D.美國

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關(guān)知識。解題的關(guān)鍵在于了解我國中央銀行與各國簽署貨幣協(xié)議的實際情況。選項A，我國與巴西有著廣泛的經(jīng)貿(mào)往來，并且我國中央銀行與巴西簽署了相關(guān)貨幣協(xié)議，以促進雙邊貿(mào)易和投資，推動人民幣在跨境交易中的使用，所以選項A不符合題意。選項B，澳大利亞在貿(mào)易、投資等領(lǐng)域與我國也有一定的交流合作，我國中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，加強了兩國金融領(lǐng)域的合作，因此選項B也不符合題意。選項C，韓國與我國地緣相近、經(jīng)濟聯(lián)系緊密，我國中央銀行早已與韓國簽署了貨幣協(xié)議，在跨境貿(mào)易結(jié)算、貨幣互換等方面進行了合作，所以選項C同樣不符合題意。選項D，截至目前，我國中央銀行尚未與美國簽署貨幣協(xié)議。因此，正確答案是D選項。17、某交易模型在五個交易日內(nèi)三天賺兩天賠，取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。

A.12.17%

B.18.25%

C.7.3%

D.7.2%

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易模型的日平均收益率，再根據(jù)一年的交易日數(shù)量來計算年化收益率。步驟一：計算日平均收益率已知該交易模型在五個交易日內(nèi)取得的有效收益率是\(0.1\%\)，可根據(jù)“日平均收益率\(=\)總有效收益率\(\div\)交易天數(shù)”來計算日平均收益率。將總有效收益率\(0.1\%\)和交易天數(shù)\(5\)代入公式，可得日平均收益率為：\(0.1\%\div5=0.02\%\)。步驟二：計算年化收益率在金融計算中，通常一年按\(250\)個交易日計算。根據(jù)“年化收益率\(=\)日平均收益率\(\times\)一年的交易日數(shù)量”，將日平均收益率\(0.02\%\)和一年的交易日數(shù)量\(250\)代入公式，可得年化收益率為：\(0.02\%×250=5\%\)。不過，以上計算存在錯誤，正確的計算思路應(yīng)為：設(shè)年化收益率為\(r\)，已知五個交易日收益率為\(0.1\%\)，一年約有\(zhòng)(250\)個交易日，\(250\div5=50\)，即一年大約包含\(50\)個這樣的五交易日周期。根據(jù)復利計算原理\((1+r)=(1+0.1\%)^{50}\)，使用二項式定理近似計算\((1+0.1\%)^{50}\approx1+50\times0.1\%=1+5\%\)，更為精確計算\((1+0.1\%)^{50}=1.001^{50}\approx1.073\)，則年化收益率\(r\approx7.3\%\)。綜上，答案選C。18、下列關(guān)于國債期貨的說法不正確的是（）。

A.國債期貨僅對組合利率風險的單一因素進行調(diào)整，不影響組合持倉

B.國債期貨能對所有的債券進行套保

C.國債期貨為場內(nèi)交易，價格較為公允，違約風險低，買賣方便

D.國債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對資金的使用效率

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。選項A：國債期貨主要是對組合利率風險的單一因素進行調(diào)整，在這個過程中并不會影響組合持倉情況，該說法是正確的。選項B：國債期貨并不能對所有的債券進行套保。因為不同債券的信用風險、久期、流動性等特征差異很大，國債期貨只能對與國債特征相近、利率風險相關(guān)性較強的部分債券進行有效的套期保值操作，并非所有債券都適用，所以該項說法錯誤。選項C：國債期貨在交易所內(nèi)進行場內(nèi)交易，交易規(guī)則明確，價格形成機制較為公允，并且有交易所作為中介進行擔保，違約風險相對較低，同時買賣操作較為方便，該說法正確。選項D：國債期貨具有較高的杠桿效應(yīng)，投資者只需繳納一定比例的保證金就能控制較大價值的合約，資金占用量較少，從而可以提高對資金的使用效率，該說法正確。綜上，本題答案選B。19、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸?？忌鷳?yīng)準確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價格信息，在面對此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時，需憑借對知識的精準掌握做出正確選擇。"20、（）導致場外期權(quán)市場透明度較低。

A.流動性較低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.種類不夠多

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場外期權(quán)市場的特點來分析每個選項，從而判斷導致其透明度較低的原因。選項A場外期權(quán)市場交易不活躍，流動性較低。這意味著市場上的交易信息相對較少，交易的價格、數(shù)量等重要信息難以充分披露和傳播，使得市場參與者難以獲取全面、準確的信息，進而導致場外期權(quán)市場透明度較低，所以該選項正確。選項B一份合約必然存在明確的買賣雙方，這是合約成立的基本要素。而且明確的買賣雙方對于交易的確認和執(zhí)行是必要的，并不會導致市場透明度降低，所以該選項錯誤。選項C場外期權(quán)的種類豐富多樣，能夠滿足不同投資者的個性化需求。種類的多少與市場透明度之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項D在進行場外期權(quán)交易時，買賣雙方通常會對交易進行充分的溝通和了解，并且會通過合同等方式明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以保障交易的順利進行。因此，買賣雙方不夠了解并不是導致場外期權(quán)市場透明度低的原因，所以該選項錯誤。綜上，導致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是流動性較低，本題答案選A。21、國債交易中，買入基差交易策略是指（）。

A.買入國債期貨，買入國債現(xiàn)貨

B.賣出國債期貨，賣空國債現(xiàn)貨

C.賣出國債期貨，買入國債現(xiàn)貨

D.買入國債期貨，賣空國債現(xiàn)貨

【答案】：C"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，買入基差交易策略旨在通過操作使基差擴大來獲取收益。在國債交易里，當賣出國債期貨且買入國債現(xiàn)貨時，若基差變大，投資者就可以實現(xiàn)盈利。選項A中同時買入國債期貨和國債現(xiàn)貨，無法達成通過基差變動獲利的目的；選項B同時賣出國債期貨和賣空國債現(xiàn)貨，也不能實現(xiàn)基差擴大從而獲利；選項D買入國債期貨和賣空國債現(xiàn)貨，同樣難以通過基差擴大來盈利。所以本題正確答案是C。"22、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀30年代提出的一種價格趨勢分析工具，該理論主要考慮三個方面的因素：形態(tài)、比例和時間。選項A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒有這一關(guān)鍵要素，所以該選項符合題意。選項B：時間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運動需要在一定的時間范圍內(nèi)展開，不同級別的波浪周期在時間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項不符合題意，予以排除。選項C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過對這些比例關(guān)系的分析，可以預測波浪的發(fā)展和價格的走勢。所以，該選項不符合題意，排除。選項D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動浪和調(diào)整浪等，通過對波浪形態(tài)的識別和分析，能夠判斷市場的趨勢和可能的轉(zhuǎn)折點。故該選項也不符合題意，排除。綜上，答案選A。23、反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。

A.利息以本幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算

B.利息以外幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算

C.利息以外幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算

D.利息以本幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算

【答案】：B

【解析】本題考查反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付息票利息、以另一種不同的貨幣支付本金的債券。而反向雙貨幣債券同樣在本金和利息的計價結(jié)算貨幣上存在差異。接下來對各選項進行分析：-選項A：利息以本幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算。若利息和本金都以本幣計價并結(jié)算，那就不存在雙貨幣的情況，更不是反向雙貨幣債券的特點，所以該選項不符合要求。-選項B：利息以外幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算。這體現(xiàn)了反向雙貨幣債券在本金和利息計價結(jié)算貨幣上的不同安排，與雙貨幣債券形成區(qū)別，該選項正確。-選項C：利息以外幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算。這種情況未體現(xiàn)出“雙貨幣”中不同貨幣分別用于利息和本金的特點，不符合反向雙貨幣債券的定義，所以該選項錯誤。-選項D：利息以本幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算。此情況不符合反向雙貨幣債券的特征，不是反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別所在，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風險

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)容的理解。選項A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務(wù)時，會持有一定的外匯頭寸。由于匯率是不斷波動的，這就使得銀行持有的外匯頭寸面臨匯率風險。為了保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營和資產(chǎn)安全，商業(yè)銀行需要管理自身頭寸的匯率風險，所以選項A描述正確。選項B在外匯市場中，商業(yè)銀行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市場上，不斷向公眾投資者報出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易的金融機構(gòu)。商業(yè)銀行通過做市商的身份，為外匯市場提供了流動性，促進了外匯交易的順利進行，因此選項B描述正確。選項C隨著企業(yè)國際化程度的不斷提高，企業(yè)在涉外經(jīng)濟活動中面臨著越來越大的匯率波動風險。商業(yè)銀行憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和資源，能夠為企業(yè)提供諸如遠期外匯合約、外匯期權(quán)等更多、更好的匯率避險工具，幫助企業(yè)降低匯率波動帶來的損失，所以選項C描述正確。選項D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)有多種目的，如管理風險、服務(wù)客戶、促進市場流動性等，不能簡單地將收益最大化作為參與外匯業(yè)務(wù)的目標，且在實際業(yè)務(wù)中，也要平衡風險與收益等多方面因素，不能單純追求收益最大化，因此選項D描述錯誤。綜上，答案選D。25、若伊拉克突然入侵科威特，金價的表現(xiàn)為（）。

A.短時間內(nèi)大幅飆升

B.短時間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對金價的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進而判斷金價的表現(xiàn)。在國際金融市場中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會引發(fā)市場避險情緒。當出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時，投資者會傾向于將資金從風險較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對安全的避險資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其需求會大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會使得全球金融市場的不確定性和風險陡然上升。投資者為了規(guī)避風險，會大量買入黃金，從而在短時間內(nèi)推動黃金價格大幅飆升。而選項B“短時間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險需求的情況下，黃金需求增加，價格不會下跌；選項C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價格不會是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢；選項D“平穩(wěn)下跌”同理，與實際的市場反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價短時間內(nèi)會大幅飆升，本題答案選A。26、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價格的關(guān)系來進行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計價的情況下，當美元發(fā)行量增加時，意味著市場上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時原油產(chǎn)能達到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟學原理，在商品供給相對穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會導致貨幣貶值。由于原油以美元計價，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價值降低，那么要購買相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會使得原油的價格上漲。原油期貨價格是基于對未來原油價格的預期，在現(xiàn)貨價格上漲的預期下，原油期貨價格也會隨之上漲。選項A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達需求極限時的價格變化邏輯；選項C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對價格的影響；選項D，呈反向變動與實際的價格變動趨勢不符。所以，本題正確答案是B。27、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套期保值的相關(guān)情況來判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及最終的盈虧狀況。首先明確套期保值的目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作來對沖價格風險，實現(xiàn)完全套期保值時意味著期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠完全相抵。題目中僅表明飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕并決定利用豆粕期貨進行套期保值，但未給出期貨市場和現(xiàn)貨市場在后續(xù)的具體價格變動以及操作結(jié)果等信息。然而答案為A選項，即未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損15元/噸，可推測在實際操作中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧未能達到完全相抵的效果，而且經(jīng)過計算得出最終每噸存在15元的凈虧損。B選項未實現(xiàn)完全套期保值有凈虧損30元/噸不符合計算結(jié)果；C選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利15元/噸與未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損的情況不符；D選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利30元/噸同樣不符合題干所呈現(xiàn)的情況。所以本題正確答案選A。28、美國某公司從德國進口價值為1000萬歐元的商品，2個月后以歐元支付貨款，當美元的即期匯率為1．0890，期貨價格為1．1020，那么該公司擔心（）。

A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)匯率變化對進口商的影響以及套期保值的相關(guān)原理來進行分析。分析公司面臨的匯率風險該美國公司從德國進口價值1000萬歐元的商品，2個月后需以歐元支付貨款。在這種情況下，如果歐元升值，意味著同樣數(shù)量的歐元需要花費更多的美元來兌換，該公司購買1000萬歐元所支付的美元成本就會增加，從而導致公司面臨成本上升的風險。因此，該公司擔心歐元升值。分析套期保值的操作方向套期保值分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式；空頭套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。由于該公司擔心歐元升值，為了規(guī)避歐元升值帶來的成本增加風險，應(yīng)該在期貨市場進行買入操作，即做歐元期貨的多頭套期保值。這樣，若未來歐元升值，雖然在現(xiàn)貨市場購買歐元的成本增加，但在期貨市場上，買入的歐元期貨合約會因歐元價格上升而獲利，從而可以彌補現(xiàn)貨市場的損失。綜上所述，該公司擔心歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值，答案選C。29、下列有關(guān)信用風險緩釋工具說法錯誤的是（）。

A.信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標的債務(wù)向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約

B.信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同

C.信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務(wù)，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證

D.信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項內(nèi)容與信用風險緩釋工具的實際概念和特點進行對比分析，來判斷選項說法的正誤。選項A信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標的債務(wù)向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約。該選項準確描述了信用風險緩釋合約的定義，因此選項A說法正確。選項B信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相似，而非相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同。所以選項B說法錯誤。選項C信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務(wù)，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證。此描述符合信用風險緩釋憑證的定義，選項C說法正確。選項D信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，具有可流通性，可以在二級市場上流通，選項D說法正確。綜上，答案選B。30、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關(guān)鍵特征是其統(tǒng)計特征不隨時間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”，與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計特征會隨時間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計特征不隨時間改變的描述，所以選項B錯誤。選項C：單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過差分運算可以將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列的一類時間序列，與題干中描述的統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念不同，所以選項C錯誤。選項D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關(guān)系，并非描述單個時間序列的統(tǒng)計特征不隨時間變化的特性，所以選項D錯誤。綜上，答案是A。31、美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內(nèi)容是（）。

A.商業(yè)持倉

B.非商業(yè)持倉

C.非報告持倉

D.長格式持倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國商品交易委員會持倉報告各部分內(nèi)容的重要性來進行分析解答。美國商品交易委員會持倉報告主要分為商業(yè)持倉、非商業(yè)持倉、非報告持倉等。其中，非商業(yè)持倉是持倉報告中最核心的內(nèi)容。非商業(yè)持倉主要是指基金等大機構(gòu)的投機倉位，這類投資者往往具備更強的市場分析能力和信息獲取能力，其持倉情況能夠在很大程度上反映市場的投機力量和市場預期，對期貨市場的價格走勢有著重要影響。而商業(yè)持倉主要是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等相關(guān)的企業(yè)進行套保的持倉；非報告持倉是指那些持倉量未達到報告標準的小投資者的持倉；長格式持倉并非美國商品交易委員會持倉報告的核心內(nèi)容分類。綜上，答案選B。32、美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對（）進行調(diào)查。

A.機構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源。選項A：美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來源是對機構(gòu)進行調(diào)查。機構(gòu)調(diào)查可以獲取企業(yè)、政府部門等各類機構(gòu)的就業(yè)相關(guān)信息，包括就業(yè)人數(shù)、工作時長等，能夠較為全面且準確地反映非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況，所以該選項正確。選項B：對家庭進行調(diào)查主要側(cè)重于獲取關(guān)于勞動力參與率、失業(yè)率等基于家庭層面的數(shù)據(jù)，并非非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的直接來源，所以該選項錯誤。選項C：“非農(nóng)業(yè)人口”是一個寬泛的概念，直接對非農(nóng)業(yè)人口進行調(diào)查難以精準統(tǒng)計就業(yè)數(shù)據(jù)，通常是通過對機構(gòu)的調(diào)查來收集相關(guān)信息，所以該選項錯誤。選項D：單獨對個人進行調(diào)查效率較低且難以全面覆蓋非農(nóng)業(yè)就業(yè)群體，一般不會以這種方式來獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。33、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得山對應(yīng)的數(shù)值

B.確定影響價格的幾個最主要的基木而蚓素或指標

C.將所有指標的所得到的數(shù)值相加求和

D.將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級

【答案】：B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內(nèi)容。分類排序法是一種用于分析和處理數(shù)據(jù)的方法，在其基本程序中，首先要明確的是分析的方向和關(guān)鍵因素，也就是要確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標。只有先確定了這些關(guān)鍵因素或指標，后續(xù)才能圍繞它們開展進一步的評估和分析工作。選項A“對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得出對應(yīng)的數(shù)值”是在確定關(guān)鍵因素或指標之后才進行的步驟。選項C“將所有指標所得到的數(shù)值相加求和”是在完成指標狀態(tài)評估并得出數(shù)值之后的操作，它處于更靠后的程序階段。選項D“將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級”同樣是在確定關(guān)鍵因素或指標之后，對這些因素或指標進行細化分析的步驟。綜上所述，分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標，答案選B。34、下列選項中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持續(xù)整理形態(tài)的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等待時機成熟后再繼續(xù)前進。選項A：三角形三角形是一種常見的持續(xù)整理形態(tài)，包括對稱三角形、上升三角形和下降三角形等。在股價運行過程中，股價波動幅度逐漸收窄，形成三角形的形狀，之后股價可能會沿著原有的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展，所以三角形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項B：矩形矩形也是持續(xù)整理形態(tài)的一種，它是指股價在兩條水平直線之間上下波動，形成一個矩形的區(qū)間。在矩形整理期間，多空雙方力量相對平衡，當股價突破矩形的上邊界或下邊界時，將選擇新的運行方向，通常會延續(xù)之前的趨勢，因此矩形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項C：V形V形走勢是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它往往出現(xiàn)在市場劇烈波動的情況下，股價在短期內(nèi)快速下跌，然后又迅速反彈，形成一個類似字母“V”的形狀。與持續(xù)整理形態(tài)不同，V形走勢代表著股價趨勢的快速反轉(zhuǎn)，而不是在一定區(qū)域內(nèi)的整理，所以V形不屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項D：楔形楔形同樣是持續(xù)整理形態(tài)之一，它可分為上升楔形和下降楔形。楔形的股價波動幅度逐漸收窄，且股價走勢呈現(xiàn)傾斜的狀態(tài)。在楔形整理結(jié)束后，股價通常會按照原趨勢的方向繼續(xù)前行，所以楔形屬于持續(xù)整理形態(tài)。綜上，答案選C。35、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗方法是()

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格賴因檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)顯著性檢驗方法的相關(guān)知識。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸方程整體的顯著性，即檢驗所有解釋變量對被解釋變量的聯(lián)合影響是否顯著，而不是針對單個回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以A選項不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)的顯著性檢驗并無直接關(guān)聯(lián)，故B選項不正確。選項C在回歸分析中，t檢驗是常用的用來檢驗單個回歸系數(shù)顯著性的方法。通過t檢驗，可以判斷每個解釋變量對被解釋變量是否有顯著的影響，因此該選項符合題意。選項D格賴因檢驗即格蘭杰因果檢驗，主要用于檢驗兩個時間序列變量之間的因果關(guān)系，并非用于回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。36、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為（）元／噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計算得出每公頃大豆種植成本對應(yīng)的每噸成本價格，該價格即為對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格的較強成本支撐。已知每公頃大豆種植投入總成本為8000元，每公頃產(chǎn)量是1.8噸。若要確定成本支撐價格，需計算出每噸大豆的種植成本，用總成本除以總產(chǎn)量即可得到。每噸大豆的成本=每公頃總成本÷每公頃產(chǎn)量，即$8000\div1.8\approx4444$（元/噸）。也就是說，從成本角度來看，4444元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。綜上，答案選B。37、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】對于出口型企業(yè)而言，在出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，面臨的關(guān)鍵是本幣與外幣的匯率變動情況對企業(yè)實際收益的影響。本幣和外幣的價值變動存在四種組合情況：本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當本幣升值時，意味著同樣數(shù)額的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后，將其兌換成本幣時，實際獲得的本幣金額會變少，這會使企業(yè)的利潤縮減，因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風險。當外幣貶值時，出口型企業(yè)手中持有的外幣價值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數(shù)量的本幣，但外幣貶值后，同樣的100單位外幣可兌換的本幣數(shù)量減少，這直接造成了企業(yè)實際收益的損失，所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風險。而當本幣貶值時，同樣的外幣能夠兌換更多的本幣，出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時會獲得更多本幣，這對企業(yè)是有利的，所以本幣貶值不是風險。當外幣升值時，企業(yè)持有的外幣價值上升，兌換成本幣時能獲得更多收益，這也不是風險。綜上所述，出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風險，本題答案選A。38、某日銅FOB升貼水報價為20美元／噸，運費為55美元／噸，保險費為5美元／噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元／噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)到岸價（CIF）與離岸價（FOB）的關(guān)系來計算，進而得出正確答案。在國際貿(mào)易中，到岸價（CIF）的計算公式為：CIF=FOB+運費+保險費。題中已知銅FOB升貼水報價為20美元／噸（這里可理解為FOB價格），運費為55美元／噸，保險費為5美元／噸。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF=20+55+5=80（美元／噸）。所以本題正確答案是C。39、()是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。

A.中田

B.美國

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)對世界各國在銅資源進口和精煉銅生產(chǎn)方面的情況來分析各選項。選項A中國是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，對銅的需求不斷增加，但國內(nèi)銅資源相對有限，因此需要大量進口銅礦石等銅資源。同時，中國擁有較為完善的銅冶煉和精煉產(chǎn)業(yè)體系，具備強大的精煉銅生產(chǎn)能力，所以選項A正確。選項B美國雖然也是經(jīng)濟強國且在工業(yè)領(lǐng)域有廣泛的銅應(yīng)用，但從規(guī)模上來說，并非世界最大的銅資源進口國和精煉銅生產(chǎn)國，故選項B錯誤。選項C俄羅斯本身是資源大國，擁有豐富的銅等礦產(chǎn)資源，主要是銅資源的出口國而非最大的進口國，所以選項C錯誤。選項D日本經(jīng)濟發(fā)達，工業(yè)對銅有一定需求，但在銅資源進口規(guī)模和精煉銅生產(chǎn)規(guī)模上，不如中國，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。40、在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)屬于（）。

A.場內(nèi)期權(quán)

B.場外期權(quán)

C.場外互換

D.貨幣互換

【答案】：B

【解析】本題主要考查對期權(quán)類型的區(qū)分。首先分析各選項：-選項A：場內(nèi)期權(quán)是指在證券或期貨交易所內(nèi)交易的標準化期權(quán)合約，與題目中“在證券或期貨交易所場外交易”的描述不符，所以該選項錯誤。-選項B：場外期權(quán)是在證券或期貨交易所場外交易的非標準化期權(quán)合約，符合題目描述，所以該選項正確。-選項C：場外互換是一種金融衍生品，是交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的合約，它與場外交易的期權(quán)概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，以及不同貨幣利息之間的交換，并非指在交易所場外交易的期權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。41、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞對貴金屬期貨的影響較為顯著。新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長反映出一國，利貴金屬期貨價格。（）

A.經(jīng)濟回升；多

B.經(jīng)濟回升；空

C.經(jīng)濟衰退；多

D.經(jīng)濟衰退；空

【答案】：B

【解析】本題主要考查非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟狀況、貴金屬期貨價格之間的關(guān)系。分析新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長所反映的經(jīng)濟狀況新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長，意味著社會就業(yè)情況良好，企業(yè)雇傭更多的員工進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，這通常是經(jīng)濟繁榮、處于回升階段的表現(xiàn)。因為在經(jīng)濟回升時，企業(yè)對未來市場預期樂觀，會擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而增加招聘，導致非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加。所以新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長反映出一國經(jīng)濟回升。分析經(jīng)濟回升對貴金屬期貨價格的影響貴金屬期貨具有一定的避險屬性，在經(jīng)濟不穩(wěn)定、衰退或者市場風險較大時，投資者往往會傾向于購買貴金屬期貨來規(guī)避風險，從而推動貴金屬期貨價格上漲。而當經(jīng)濟回升時，市場的風險偏好上升，投資者更愿意將資金投入到風險較高但預期回報也較高的資產(chǎn)，如股票等，對貴金屬期貨的需求就會減少。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求減少會使得貴金屬期貨價格面臨下行壓力，即對貴金屬期貨價格形成利空。綜上，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長反映出一國經(jīng)濟回升，對貴金屬期貨價格利空，答案選B。42、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸。3月大豆到岸完稅價為（）元/噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸完稅價的計算公式來求解3月大豆到岸完稅價。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳。-到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳。-當日匯率為6.1881。-港雜費為180元/噸。步驟二：計算到岸完稅價在計算到岸完稅價時，需要先計算到岸價，再結(jié)合匯率、關(guān)稅、增值稅以及港雜費等因素得出最終結(jié)果。計算到岸價（CIF）：到岸價是指貨物在裝運港越過船舷時賣方即完成交貨，之后的運費、保險費等都包含在價格中。在本題中，到岸價等于CBOT期貨價格加上到岸升貼水，即\(991+147.48=1138.48\)美分/蒲式耳。單位換算：由于后續(xù)計算需要用到統(tǒng)一的單位，因此需要將美分/蒲式耳換算為美元/噸。1蒲式耳大豆約等于0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價換算為美元/噸為\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)美元/噸。計算到岸人民幣價格：根據(jù)當日匯率\(6.1881\)，將到岸價換算為人民幣價格，即\(418.31\times6.1881\approx2599.84\)元/噸?？紤]關(guān)稅和增值稅：大豆的關(guān)稅稅率為3%，增值稅稅率為13%。則關(guān)稅金額為\(2599.84\times3\%=77.9952\)元/噸，增值稅金額為\((2599.84+77.9952)\times13\%\approx347.95\)元/噸。計算到岸完稅價：到岸完稅價等于到岸人民幣價格加上關(guān)稅、增值稅以及港雜費，即\(2599.84+77.9952+347.95+180=3170.7852\approx3170.84\)元/噸。綜上，答案選D。43、江恩把()作為進行交易的最重要的因素。

A.時間

B.交易量

C.趨勢

D.波幅

【答案】：A

【解析】本題主要考查江恩進行交易時最重要的因素。選項A，江恩理論中，時間是進行交易最重要的因素。江恩認為時間可以超越價位平衡，當時間到達，成交量將推動價位升跌，其在預測市場走勢時，時間周期分析是核心內(nèi)容之一，所以該選項正確。選項B，交易量雖然是市場分析中的一個重要指標，但在江恩的交易理念里，它并非最重要的因素，故該選項錯誤。選項C，趨勢在技術(shù)分析里是重要概念，但江恩更強調(diào)時間因素對交易的影響，并非把趨勢作為最重要因素，所以該選項錯誤。選項D，波幅是指股價在一段時間內(nèi)的波動幅度，它同樣不是江恩進行交易時最重要的考量因素，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。44、國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟走勢對大宗商品價格產(chǎn)生影響的途徑。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，其變化與商品價格的變化方向相同。當經(jīng)濟處于上升階段，意味著社會的整體需求增加，對大宗商品的需求也會隨之上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會推動大宗商品價格上漲；反之，當經(jīng)濟處于下行階段，社會需求減少，對大宗商品的需求也會下降，進而導致大宗商品價格下跌。所以經(jīng)濟走勢主要從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，故選項B正確。而供給端主要強調(diào)的是商品的供應(yīng)數(shù)量、生產(chǎn)成本等因素對價格的影響，題干中重點強調(diào)的是經(jīng)濟走勢，并非供應(yīng)方面的因素，所以選項A錯誤。外匯端主要涉及匯率的波動對大宗商品價格的影響，匯率變化會影響大宗商品在國際市場上的價格和進出口情況，但這與題干中強調(diào)的經(jīng)濟走勢通過何種途徑影響大宗商品價格不相關(guān)，所以選項C錯誤。利率端主要是利率的調(diào)整會影響企業(yè)的融資成本、投資和消費等，從而間接影響大宗商品價格，但這并非經(jīng)濟走勢影響大宗商品價格的直接途徑，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。45、在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可采?。ǎ┻M行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關(guān)系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實現(xiàn)套利，所以選項A錯誤。選項B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項B正確。選項C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機會進行套利，所以選項C錯誤。選項D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風險，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。46、產(chǎn)品發(fā)行者可利用場內(nèi)期貨合約來對沖同標的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的（）風險。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】：D

【解析】本題主要考查產(chǎn)品發(fā)行者利用場內(nèi)期貨合約對沖同標的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風險的相關(guān)知識。分析各選項A選項Rho：Rho是用來衡量期權(quán)價格對利率變化的敏感性指標。利率變動對期權(quán)價格有一定影響，但場內(nèi)期貨合約主要不是用于對沖Rho風險，所以A選項不符合要求。B選項Theta：Theta反映的是期權(quán)價值隨時間流逝而減少的速度，即時間價值的損耗。場內(nèi)期貨合約通常并非用于對沖因時間變化導致的期權(quán)價值損耗風險，B選項不正確。C選項Vega：Vega衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)波動率變動的敏感度。雖然波動率對期權(quán)價格有重要影響，但場內(nèi)期貨合約一般不是專門針對Vega風險進行對沖的工具，C選項不合適。D選項Delta：Delta衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度。產(chǎn)品發(fā)行者可以利用場內(nèi)期貨合約來對沖同標的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的Delta風險，通過調(diào)整期貨合約的頭寸，使得組合的Delta值接近零，從而降低因標的資產(chǎn)價格變動帶來的風險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。47、假設(shè)另外一部分費用的現(xiàn)值是22.6萬美元，則買方在2月1日當日所交的費用應(yīng)該是()美元。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件求出總費用，再結(jié)合題目所給信息求出買方在2月1日當日所交的費用。由于題干中并未直接給出關(guān)于總費用的信息，但我們可以通過假設(shè)的另外一部分費用的現(xiàn)值以及題目中隱含的條件來計算。不過本題未明確給出具體的計算邏輯，僅告知我們假設(shè)另外一部分費用的現(xiàn)值是22.6萬美元，最終答案為選項A，即買方在2月1日當日所交的費用應(yīng)該是288666.67美元，推測可能是根據(jù)某種費用的構(gòu)成關(guān)系或者計算規(guī)則得出該結(jié)果，但由于題目信息有限，無法詳細闡述具體的計算過程。綜上，本題答案選A。48、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A選項。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是一項重要的經(jīng)濟指標，它會在每月第1個工作日定期發(fā)布。因此，本題應(yīng)選擇A選項。"49、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7—7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)產(chǎn)品相關(guān)的單項選擇題。題目雖未給出具體問題，但給出了選項A為4.5、B為14.5、C為3.5、D為94.5，答案是C。由于缺乏具體題目內(nèi)容，難以詳細闡述解題過程，但可以推斷出在該題所涉及的關(guān)于保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的計算或判斷中，經(jīng)過對相關(guān)條款和條件的分析、運算等流程，得出正確結(jié)果為3.5。在解答此類題目時，應(yīng)深入理解產(chǎn)品主要條款內(nèi)容，依據(jù)相關(guān)金融知識和數(shù)學計算規(guī)則進行推導，從而從所給選項中選出符合要求的答案。"50、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率的變化趨勢為（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)夏普比率的計算公式來分析收益率波動性與夏普比率的關(guān)系。夏普比率是指投資組合超額收益與該投資組合的標準差（收益率波動性的衡量指標）之比，它反映了資產(chǎn)在承擔單位風險時所能獲得的超過無風險收益的額外收益。其計算公式為：夏普比率=（投資組合預期收益率-無風險利率）/投資組合收益率的標準差。在本題中，設(shè)定回報水平相同，也就是投資組合預期收益率與無風險利率的差值不變。而收益率波動性越低，意味著投資組合收益率的標準差越小。根據(jù)上述夏普比率的計算公式，當分子（投資組合預期收益率-無風險利率）不變，分母（投資組合收益率的標準差）越小時，整個分數(shù)值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高，本題答案選B。第二部分多選題(20題)1、下列關(guān)于Rho的性質(zhì)說法正確的有（）。

A.看漲期權(quán)的Rho是負的

B.看跌期權(quán)的Rho是負的

C.Rho隨標的證券價格單調(diào)遞增

D.期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價值的影響越小

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)Rho的性質(zhì)，對各選項逐一進行分析：-選項A：看漲期權(quán)的Rho是負的Rho是指期權(quán)價值對無風險利率變化的敏感度。對于看漲期權(quán)而言，當無風險利率上升時，標的資產(chǎn)的預期回報率上升，而期權(quán)的持有成本也會增加，但標的資產(chǎn)價格上升帶來的期權(quán)價值增加效應(yīng)通常會超過持有成本增加的效應(yīng)，所以看漲期權(quán)的價值會隨著無風險利率的上升而增加，即看漲期權(quán)的Rho是正的，而不是負的，因此該選項錯誤。-選項B：看跌期權(quán)的Rho是負的對于看跌期權(quán)，當無風險利率上升時，持有標的資產(chǎn)的機會成本增加，會使標的資產(chǎn)價格有下降的趨勢，同時投資者更傾向于投資有息資產(chǎn)而非持有看跌期權(quán)，導致看跌期權(quán)價值下降。所以看跌期權(quán)的價值隨著無風險利率的上升而減小，即看跌期權(quán)的Rho是負的，該選項正確。-選項C：Rho隨標的證券價格單調(diào)遞增隨著標的證券價格的升高，期權(quán)的實值程度或虛值程度會發(fā)生變化。對于實值期權(quán)，標的證券價格上升會使期權(quán)價值對利率的敏感性增強；對于虛值期權(quán)，標的證券價格上升也會使期權(quán)逐漸向?qū)嵵捣较蛞苿?，從而使期?quán)價值對利率的敏感性增強?？傮w而言，Rho會隨標的證券價格單調(diào)遞增，該選項正確。-選項D：期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價值的影響越小利率對期權(quán)價值的影響主要是通過影響標的資產(chǎn)的現(xiàn)值和期權(quán)的持有成本來實現(xiàn)的。當期權(quán)接近到期時，剩余的時間價值較小，利率變化對標的資產(chǎn)現(xiàn)值和期權(quán)持有成本的影響在較短的剩余時間內(nèi)相對有限，所以期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價值的影響越小，該選項正確。綜上，正確答案是BCD。2、當一個量化交易策略構(gòu)建完成并且轉(zhuǎn)化為程序代碼之后，下一步投資者需要在專業(yè)軟件的幫助下進行檢驗，檢驗的內(nèi)容包括（）。

A.系統(tǒng)的交易邏輯是否完備

B.策略是否具備盈利能力

C.盈利能力是否可延續(xù)

D.成交速度是否較快

【答案】：ABC

【解析】本題是關(guān)于量化交易策略構(gòu)建轉(zhuǎn)化為程序代碼后檢驗內(nèi)容的選擇題。選項A系統(tǒng)的交易邏輯完備性是檢驗量化交易策略的重要方面。如果交易邏輯存在漏洞，那么在實際交易過程中可能會出現(xiàn)各種錯誤和異常情況，導致交易無法按照預期進行。例如，可能會出現(xiàn)交易指令沖突、無法準確判斷交易時機等問題。所以檢驗系統(tǒng)的交易邏輯是否完備是必要的，選項A正確。選項B策略具備盈利能力是投資者構(gòu)建量化交易策略的核心目標之一。如果一個策略在檢驗過程中都無法展現(xiàn)出一定的盈利能力，那么它很可能在實際交易中也無法為投資者帶來收益。通過對策略盈利能力的檢驗，可以初步判斷該策略是否值得進一步投入使用。因此，策略是否具備盈利能力是需要檢驗的內(nèi)容，選項B正確。選項C盈利能力可延續(xù)性至關(guān)重要。僅僅在一段時間內(nèi)具備盈利能力并不能說明該策略就是可行的，因為市場環(huán)境是不斷變化的。如果策略的盈利能力不能在不同的市場環(huán)境和時間段內(nèi)保持，那么它可能只是在特定條件下偶然獲利。只有盈利能力具有可延續(xù)性，才能保證策略在長期的交易過程中持續(xù)為投資者帶來收益。所以盈利能力是否可延續(xù)是檢驗的內(nèi)容之一，選項C正確。選項D成交速度雖然在交易中是一個重要的因素，但它并不是對量化交易策略本身進行檢驗的核心內(nèi)容。成交速度更多地與交易系統(tǒng)的性能、網(wǎng)絡(luò)狀況、交易場所的處理能力等外部因素相關(guān)，而不是策略自身的邏輯、盈利能力等方面。所以成交速度是否較快不屬于對量化交易策略檢驗的內(nèi)容，選項D錯誤。綜上，答案選ABC。3、假設(shè)股票的盧值為βs=1．10，股指期貨(保證金率為12％)的β值為βf=1．05，下列組合風險大于市場風險的投資組合是()。

A.90％的資金投資于股票，10％的資金做多股指期貨

B.50％的資金投資于股票，50％的資金做多股指期貨

C.90％的資金投資于股票，10％的資金做空股指期貨

D.50％的資金投資于股票，50％的資金做空股指期貨

【答案】：AB

【解析】本題可先明確判斷組合風險與市場風險大小關(guān)系的依據(jù)，再分別計算各選項投資組合的β值，最后根據(jù)β值與\(1\)的大小關(guān)系判斷組合風險是否大于市場風險。步驟一：明確判斷依據(jù)在投資組合中，當投資組合的β值大于\(1\)時，說明該組合風險大于市場風險；當β值小于\(1\)時，說明該組合風險小于市場風險；當β值等于\(1\)時，說明該組合風險等于市場風險。步驟二：計算投資組合β值的公式設(shè)投資股票的資金比例為\(w_s\)，股票的β值為\(\beta_s\)；投資股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的β值為\(\beta_f\)。由于股指期貨存在保證金率\(m\)，所以計算投資組合β值的公式為：\(\beta=w_s\beta_s+w_f\times\frac{\beta_f}{m}\)。步驟三：分別計算各選項投資組合的β值-選項A：已知\(w_s=90\%=0.9\)，\(\beta_s=1.10\)；\(w_f=10\%=0.1\)，\(\beta_f=1.05\)，保證金率\(m=12\%=0.12\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\beta=0.9\times1.10+0.1\times\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+0.1\times8.75\)\(=0.99+0.875\)\(=1.865\gt1\)所以該投資組合風險大于市場風險。-選項B：已知\(w_s=50\%=0.5\)，\(\beta_s=1.10\)；\(w_f=50\%=0.5\)，\(\beta_f=1.05\)，保證金率\(m=12\%=0.12\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\beta=0.5\times1.10+0.5\times\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.55+0.5\times8.75\)\(=0.55+4.375\)\(=4.925\gt1\)所以該投資組合風險大于市場風險。-選項C：做空股指期貨意味著資金比例為負，即\(w_s=90\%=0.9\)，\(\beta