期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別分析各選項平倉時的價差，通過比較建倉時和各選項平倉時的價差大小，判斷哪個選項符合價差縮小的條件。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約的價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約的價格為20850元/噸。由于計算價差是用價格較高的合約減去價格較低的合約，本題中7月份合約價格高于5月份合約價格，所以建倉時的價差為：20850-20800=50（元/噸）步驟二：分別計算各選項平倉時的價差，并與建倉時價差比較已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，分別分析各選項：選項A：當7月份鋅期貨價格為21250元/噸時此時價差為：21250-21200=50（元/噸）因為建倉時價差也為50元/噸，所以價差沒有變化，該選項不符合要求。選項B：當7月份鋅期貨價格為21260元/噸時此時價差為：21260-21200=60（元/噸）60元/噸＞50元/噸，即平倉時價差大于建倉時價差，價差是擴大的，該選項不符合要求。選項C：當7月份鋅期貨價格為21280元/噸時此時價差為：21280-21200=80（元/噸）80元/噸＞50元/噸，即平倉時價差大于建倉時價差，價差是擴大的，該選項不符合要求。選項D：當7月份鋅期貨價格為21230元/噸時此時價差為：21230-21200=30（元/噸）30元/噸＜50元/噸，即平倉時價差小于建倉時價差，價差是縮小的，該選項符合要求。綜上，答案是D。2、我國期貨公司須建立以（）為核心的風險監(jiān)控體系。

A.凈資本

B.負債率

C.凈資產(chǎn)

D.資產(chǎn)負債比

【答案】：A

【解析】本題考查我國期貨公司風險監(jiān)控體系的核心內(nèi)容。我國期貨公司須建立以凈資本為核心的風險監(jiān)控體系。凈資本是在期貨公司凈資產(chǎn)的基礎上，按照變現(xiàn)能力對資產(chǎn)負債項目及其他項目進行風險調(diào)整后得出的綜合性風險監(jiān)管指標。它反映了期貨公司資產(chǎn)中具有高度流動性且可以快速變現(xiàn)以應對風險的部分，通過對凈資本的監(jiān)控，可以有效衡量期貨公司的財務狀況和風險承受能力，保障期貨市場的穩(wěn)定運行。而負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要反映企業(yè)的債務負擔情況；凈資產(chǎn)是指所有者權(quán)益或者權(quán)益資本；資產(chǎn)負債比是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。這些指標雖然在企業(yè)財務分析中都有重要作用，但并非我國期貨公司風險監(jiān)控體系的核心。因此，本題正確答案是A。3、下列說法不正確的是（）。

A.通過期貨交易形成的價格具有周期性

B.系統(tǒng)風險對投資者來說是不可避免的

C.套期保值的目的是為了規(guī)避價格風險

D.因為參與者眾多、透明度高，期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A通過期貨交易形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性等特點，而不是具有周期性。期貨價格是在大量的買賣雙方的競價過程中形成的，反映了市場參與者對未來供求關(guān)系和價格走勢的預期，因此不具備周期性的特征，所以選項A說法錯誤。選項B系統(tǒng)風險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。它包括政策風險、經(jīng)濟周期波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。系統(tǒng)風險是不可分散的，對于投資者來說是不可避免的，所以選項B說法正確。選項C套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。其目的就是為了規(guī)避價格波動帶來的風險，所以選項C說法正確。選項D期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。由于期貨市場參與者眾多，包括生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商、投機者等，交易透明度高，各種信息能夠充分反映在期貨價格中，所以期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，選項D說法正確。綜上，本題說法不正確的是選項A。4、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來計算9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式及各參數(shù)含義對于股指期貨合約的理論價差，其計算公式為：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)\)，其中\(zhòng)(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分別表示不同到期時間的股指期貨價格，\(S_0\)為現(xiàn)貨指數(shù)價格，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個合約到期時間的時間差。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知8月1日滬深300指數(shù)\(S_0=3500\)點；-市場利率\(r=5\%\)；-股票紅利率\(d=2\%\)；-9月份和12月份合約到期時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)（年）。步驟三：計算理論價差將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}=3500\times0.03\times\frac{1}{4}=105\times\frac{1}{4}=26.25\)（點）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選B。5、期貨市場的一個主要經(jīng)濟功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供現(xiàn)貨價格風險的轉(zhuǎn)移工具。要實現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔風險并提供風險資金。扮演這一角色的是（）。

A.期貨投機者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投資者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中不同參與者的角色和功能。選項A期貨投機者是指那些在期貨市場上通過預測價格波動，承擔價格風險來獲取價差收益的市場參與者。他們愿意承擔價格波動帶來的風險，并投入資金進行交易，為期貨市場提供了風險資金，滿足了生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格風險的需求，使得套期保值能夠順利進行。所以期貨投機者扮演了承擔風險并提供風險資金的角色，選項A正確。選項B套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險而參與期貨交易的主體，他們的目的是將現(xiàn)貨價格風險轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔風險和提供風險資金，故選項B錯誤。選項C“保值增加者”并非期貨市場的標準參與者類型，在期貨市場相關(guān)概念中不存在這樣的角色，故選項C錯誤。選項D“投資者”概念較為寬泛，沒有準確指向在期貨市場中專門承擔價格風險并提供風險資金的主體，不能明確對應題目中所描述的角色，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、關(guān)于利率上限期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方不需承擔任何支付義務

B.為保證履約，買賣雙方需要支付保證金

C.如果市場參考利率低于協(xié)定利率上限，則買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對各選項逐一分析。A選項：在利率上限期權(quán)中，如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，意味著買方因市場利率上升而面臨成本增加的風險，此時賣方需要承擔支付義務，即賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，并非賣方不需承擔任何支付義務，所以A選項錯誤。B選項：通常在利率上限期權(quán)交易中，只有期權(quán)的賣方需要支付保證金以保證履約，買方支付期權(quán)費獲得權(quán)利，無需支付保證金，所以B選項錯誤。C選項：當市場參考利率低于協(xié)定利率上限時，買方會選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時買方無需向賣方支付任何款項，所以C選項錯誤。D選項：當市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，該期權(quán)對買方有利，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，以補償買方因市場利率上升而多支出的成本，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。7、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。其計算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項A符合該計算公式；選項B中是“+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子”，不符合基差計算邏輯；選項C是減去“國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子”，與正確公式不符；選項D是加上“國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子”，也不符合基差的計算方法。綜上，本題正確答案是A。8、某投機者在6月份以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。

A.80點

B.100點

C.180點

D.280點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的最大虧損特點來計算該投機者的最大虧損。步驟一：分析買入看漲期權(quán)的最大虧損情況對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大虧損就是所支付的權(quán)利金。在本題中，該投機者以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，所以買入這張看漲期權(quán)的最大虧損為180點。步驟二：分析買入看跌期權(quán)的最大虧損情況同理，買入看跌期權(quán)的投資者最大虧損也是所支付的權(quán)利金。本題中該投機者又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)，那么買入這張看跌期權(quán)的最大虧損為100點。步驟三：計算該投機者的最大虧損該投機者同時進行了買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)這兩個操作，其總的最大虧損為買入看漲期權(quán)的最大虧損與買入看跌期權(quán)的最大虧損之和，即180+100=280點。綜上，答案選D。9、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達止損指令時設定的價格應為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。交易者賣出期貨合約，意味著預期價格下跌。為將最大虧損限制為100元/噸，當價格上漲達到一定程度時就需要止損。該交易者以75200元/噸賣出銅期貨合約，若價格上漲超過其賣出價格，就會產(chǎn)生虧損。當價格上漲到75200+100=75300元/噸時，達到其最大虧損限度，此時應執(zhí)行止損指令。所以下達止損指令時設定的價格應為75300元/噸，正確答案選C。10、某建筑企業(yè)已于某鋼材貿(mào)易簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實現(xiàn)交收，此時該企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨多頭、現(xiàn)貨多頭、期貨空頭、現(xiàn)貨空頭的概念來判斷該建筑企業(yè)的情形。選項A：期貨多頭期貨多頭是指投資者預計未來期貨價格將會上漲，從而買入期貨合約，期望在未來以更高的價格賣出獲利。而題干中該建筑企業(yè)是與鋼材貿(mào)易商簽訂的鋼材采購合同，并非期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨多頭情形，A選項錯誤。選項B：現(xiàn)貨多頭現(xiàn)貨多頭是指企業(yè)或者個人持有現(xiàn)貨或者已經(jīng)簽約買入現(xiàn)貨，即已經(jīng)擁有了對某種商品的實際購買權(quán)益。在本題中，該建筑企業(yè)已與鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同并確立了價格，意味著企業(yè)已經(jīng)獲得了未來獲得鋼材的權(quán)益，雖然尚未實現(xiàn)交收，但從合同層面已經(jīng)有了擁有鋼材的預期，符合現(xiàn)貨多頭的定義，所以該企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，B選項正確。選項C：期貨空頭期貨空頭是指投資者預計未來期貨價格將會下跌，從而賣出期貨合約，期望在未來以更低的價格買入平倉獲利。題干中該建筑企業(yè)是簽訂采購合同準備買入鋼材，并非賣出期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨空頭情形，C選項錯誤。選項D：現(xiàn)貨空頭現(xiàn)貨空頭是指企業(yè)或個人當前沒有現(xiàn)貨，并且在未來需要賣出某種商品，但此時尚未持有該商品。而該建筑企業(yè)是簽訂了采購合同準備買入鋼材，并非準備賣出鋼材，所以該企業(yè)不屬于現(xiàn)貨空頭情形，D選項錯誤。綜上，答案選B。11、下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

A.買入近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買入遠期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和

B.先買入遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時買入居中月份合約，并賣出遠期月份合約，其中遠期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠期月份買入和賣出合約數(shù)量之和

【答案】：A

【解析】本題考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。其具體操作是同時買賣不同交割月份的期貨合約，通過不同合約之間的價差變動來獲取收益。對各選項分析A選項：買入近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買入遠期月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和，這種操作符合蝶式套利的基本規(guī)則。在蝶式套利中，通過構(gòu)建這樣的合約組合，利用不同月份合約價格之間的相對變動來盈利，該選項做法正確。B選項：蝶式套利要求是同時進行不同月份合約的買賣操作，而此選項描述為先買入遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，強調(diào)了先后順序，不符合蝶式套利“同時操作”的特點，所以該選項錯誤。C選項：在蝶式套利里，居中月份合約數(shù)量應等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和，而該選項說遠期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和，不符合蝶式套利的數(shù)量關(guān)系設定，所以該選項錯誤。D選項：同樣，蝶式套利是同時操作，并非按先賣出遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約這樣的先后順序，且其數(shù)量關(guān)系描述也不符合蝶式套利規(guī)則，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。12、某投資者為了規(guī)避風險，以1．26港元／股的價格買進100萬股執(zhí)行價格為52港元的該股票的看跌期權(quán)，則需要支付的權(quán)利金總額為（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)權(quán)利金總額的計算公式來計算該投資者需要支付的權(quán)利金總額。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式在期權(quán)交易中，權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。權(quán)利金總額的計算公式為：權(quán)利金總額=權(quán)利金單價×交易數(shù)量。步驟二：確定權(quán)利金單價和交易數(shù)量根據(jù)題目信息，該投資者買進股票看跌期權(quán)的權(quán)利金單價為\(1.26\)港元/股，交易數(shù)量為\(100\)萬股，因為\(1\)萬\(=10000\)，所以\(100\)萬股換算為股的數(shù)量是\(100\times10000=1000000\)股。步驟三：計算權(quán)利金總額將權(quán)利金單價\(1.26\)港元/股和交易數(shù)量\(1000000\)股代入權(quán)利金總額的計算公式，可得：權(quán)利金總額\(=1.26\times1000000=1260000\)（港元）綜上，答案選A。13、實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格（）其標的資產(chǎn)價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本題考查實值看漲期權(quán)執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)，對于看漲期權(quán)而言，當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者行權(quán)可以獲得收益，此時該期權(quán)為實值期權(quán)。也就是說實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格小于其標的資產(chǎn)價格。所以本題正確答案選D。14、期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預期行情

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所應及時公布的上市品種合約信息內(nèi)容。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所需要及時公布上市品種合約的相關(guān)信息，這些信息是反映市場實際交易情況的數(shù)據(jù)。選項A中的成交量、成交價是期貨交易中非常重要的實際交易數(shù)據(jù)，成交量體現(xiàn)了市場的活躍程度，成交價反映了交易的實際價格水平；選項B的持倉量能反映市場參與者對合約的持有情況，對于分析市場多空力量對比等有重要意義；選項C的最高價與最低價展示了在一定時間段內(nèi)合約價格的波動范圍，也是實際交易產(chǎn)生的價格數(shù)據(jù)。而選項D的預期行情并非實際已經(jīng)發(fā)生的交易信息，預期行情是基于各種因素對未來市場走勢的預測，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應當及時公布的上市品種合約信息范疇。綜上所述，答案選D。15、甲、乙雙方達成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣貨幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為6．4766。約定每3個月支付一次利息，甲方以固定利率8．29％支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當前3個月Libor為7．35％，則該互換交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)

A.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約48萬美元

B.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣

C.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣

D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出甲方應支付的人民幣利息和乙方應支付的美元利息，進而判斷首次付息日雙方的支付情況。步驟一：計算甲方應支付的人民幣利息已知名義本金為\(2500\)萬美元，美元兌人民幣的協(xié)議價格為\(6.4766\)，則換算后的人民幣本金為\(2500\times6.4766=16191.5\)萬元。甲方以固定利率\(8.29\%\)支付人民幣利息，且每\(3\)個月支付一次利息，一年有\(zhòng)(12\)個月，\(3\)個月占一年的\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，可得甲方應支付的人民幣利息為\(16191.5\times8.29\%\times\frac{1}{4}\approx336\)萬元。步驟二：計算乙方應支付的美元利息乙方以\(3\)個月\(Libor+30bps\)支付美元利息，已知\(1bp=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當前\(3\)個月\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付美元利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣每\(3\)個月支付一次利息，時間為\(\frac{1}{4}\)年，名義本金為\(2500\)萬美元，根據(jù)利息計算公式可得乙方應支付的美元利息為\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{4}=47.8125\approx48\)萬美元。步驟三：確定首次付息日雙方支付情況由上述計算可知，甲方應向乙方支付約\(336\)萬元人民幣，乙方應向甲方支付約\(48\)萬美元。綜上，答案選D。16、滬深300股指貨的交割結(jié)算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價

B.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價

C.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)。選項A：最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是采用最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價來確定的。這種定價方式能夠較為充分地反映市場在臨近交割時的整體情況，減少個別交易時段價格異常波動對結(jié)算價的影響，保證交割結(jié)算價的公平性和合理性，所以選項A正確。選項B：最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價在股指期貨相關(guān)規(guī)則中，最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C：從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價采用從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價來確定交割結(jié)算價，時間跨度太長，不能準確反映臨近交割時的市場實際情況，不符合交割結(jié)算價的定價邏輯，所以選項C錯誤。選項D：最后交易日的收盤價若僅以最后交易日的收盤價作為交割結(jié)算價，容易受到最后時刻個別交易行為的操縱，不能合理反映期貨合約到期時的真實價值，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、企業(yè)通過套期保值，可以降低（）1企業(yè)經(jīng)營活動的影響，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

A.價格風險

B.政治風險

C.操作風險

D.信用風險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和作用，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：價格風險套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。在企業(yè)經(jīng)營活動中，價格波動會給企業(yè)帶來不確定性和風險，例如原材料價格上漲會增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，產(chǎn)品價格下跌會減少企業(yè)的銷售收入。通過套期保值，企業(yè)可以鎖定成本或收益，降低價格波動對企業(yè)經(jīng)營活動的影響，有助于實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。所以，價格風險是套期保值能夠降低的風險，該選項正確。選項B：政治風險政治風險是指由于政治因素導致企業(yè)面臨的風險，如戰(zhàn)爭、政治動蕩、政策變化等。這些因素通常是宏觀層面的，具有不可預測性和不可控性，套期保值主要針對的是市場價格等因素的波動，無法有效降低政治風險對企業(yè)經(jīng)營活動的影響。所以，該選項錯誤。選項C：操作風險操作風險是指源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風險。它主要與企業(yè)內(nèi)部的管理和運營流程相關(guān)，例如員工操作失誤、內(nèi)部控制失效等。套期保值是一種風險管理工具，主要用于應對市場價格波動風險，不能直接解決操作風險問題。所以，該選項錯誤。選項D：信用風險信用風險是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經(jīng)濟損失的風險，即受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。套期保值主要側(cè)重于商品價格、利率等方面的風險管理，對于信用風險通常需要通過信用評估、擔保、保險等方式來進行防范和管理，套期保值并不能直接降低信用風險。所以，該選項錯誤。綜上，正確答案是A選項。18、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷題目中的匯率標價法類型。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標準，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標準來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標準計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標價法在匯率標價法中，并沒有“人民幣標價法”這一規(guī)范的標價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標價法在常見的匯率標價方法中，不存在“平均標價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。19、5月份，某進口商以67000元/噸的價格從外國進口一批銅，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易，該進口商在開始套期保值時的基差為（）元/噸。

A.-500

B.300

C.500

D.-300

【答案】：A"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，其計算公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在本題中，5月份進口商進口銅的現(xiàn)貨價格為67000元/噸，同時賣出9月份銅期貨合約的價格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入公式可得，該進口商在開始套期保值時的基差=67000-67500=-500元/噸。所以本題正確答案是A。"20、期貨投機具有（）的特征。

A.低風險、低收益

B.低風險、高收益

C.高風險、低收益

D.高風險、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機的性質(zhì)來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價格波動較為頻繁且劇烈，而期貨投機者通過預測市場價格的波動來進行交易，一旦預測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時，由于期貨交易具有杠桿效應，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這在放大收益的同時也進一步放大了風險。由此可見，期貨投機具有高風險的特點。而高風險往往伴隨著高收益的可能性，如果投機者對市場走勢判斷準確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機呈現(xiàn)出高風險、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項。21、期貨投資者進行開戶時，期貨公司申請的交易編碼經(jīng)過批準，分配后，期貨交易所應當于（）允許客戶使用。

A.分配當天

B.下一個交易日

C.第三個交易日

D.第七個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶使用交易編碼的時間規(guī)定。在期貨投資者進行開戶流程中，當期貨公司申請的交易編碼經(jīng)過批準并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應當于下一個交易日允許客戶使用該交易編碼。所以本題答案選B。22、某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為（）。

A.多頭

B.空頭

C.買入

D.賣出

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨頭寸的相關(guān)概念來判斷該鋼材貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸情況。在金融領(lǐng)域，現(xiàn)貨頭寸可分為多頭和空頭。多頭是指投資者對市場看好，預計價格將會上漲，于是先買入，待價格上漲后再賣出以獲取差價利潤，手中持有現(xiàn)貨或期貨合約；空頭則是指投資者認為市場價格將會下跌，預計在未來某一時間賣出資產(chǎn)，而當前手中并不持有該資產(chǎn)。題目中提到某鋼材貿(mào)易商簽訂了供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨。這意味著該貿(mào)易商在未來有出售鋼材的義務，但目前沒有相應的現(xiàn)貨持有，符合空頭頭寸的定義。選項A，多頭要求投資者手中持有現(xiàn)貨或期貨合約，而該貿(mào)易商手頭沒有鋼材現(xiàn)貨，所以不是多頭頭寸，A選項錯誤。選項C，“買入”并不是對現(xiàn)貨頭寸狀態(tài)的描述，不符合本題要求，C選項錯誤。選項D，“賣出”同樣不是對現(xiàn)貨頭寸狀態(tài)的表述，本題考查的是現(xiàn)貨頭寸的類型，D選項錯誤。綜上，答案選B。23、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。

A.合約價值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項的定義，判斷哪個選項符合題干所描述的行為。選項A：合約價值合約價值是指合約標的物的價值，通常等于合約標的物的數(shù)量乘以該標的物的價格。它主要體現(xiàn)的是合約本身所具有的經(jīng)濟價值，與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單的行為毫無關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：股指期貨股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進行交割。其重點在于以股票指數(shù)為交易對象，并非是題干中所述的特定的合約平倉與倉單交換行為，因此選項B不正確。選項C：期權(quán)轉(zhuǎn)期貨期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)轉(zhuǎn)期貨是指期權(quán)持有人按照規(guī)定的條件將期權(quán)合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的過程。這與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商一致，經(jīng)交易所批準平倉并交換倉單的行為不同，所以選項C不符合要求。選項D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。該定義與題干描述完全相符，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。24、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)公式恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=指數(shù)波動點數(shù)×合約乘數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點，則指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-15990=10\)點。步驟三：計算實際價格波動題目中已告知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元，將指數(shù)波動點數(shù)10點與合約乘數(shù)50港元代入上述公式，可得實際價格波動為\(10×50=500\)港元。綜上，答案選B。25、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再結(jié)合最小變動價位判斷各選項是否為無效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動范圍已知黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格=結(jié)算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計算價格下限：下限價格=結(jié)算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動價位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項B：\(2996\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項C：\(3244\)元/噸，不在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報價。-選項D：\(3234\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。綜上，答案選C。26、利用()可以規(guī)避由匯率波動所引起的匯率風險。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風險的期貨類型。選項A利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動帶來的風險，而不是匯率波動所引起的匯率風險，所以選項A不符合題意。選項B外匯期貨是以匯率為標的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動所帶來的匯率風險。通過在外匯期貨市場進行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動而遭受的損失，所以選項B正確。選項C商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風險，所以選項C不符合題意。選項D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標的物的期貨合約，主要反映金屬市場的供求情況和價格變動，不能用于規(guī)避匯率波動引起的風險，所以選項D不符合題意。綜上，本題答案是B。27、期貨交易是在（）的基礎上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。選項A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎，所以A選項錯誤。選項B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點，所以B選項錯誤。選項C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。選項D，遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠期交易的基礎上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標準化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。28、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬甲醇期貨市場（）。

A.基差走弱30元/噸

B.基差走強30元/噸

C.基差走強100元/噸

D.基差走弱100元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式分別計算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過比較得出基差的變化情況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分別計算1月中旬和3月中旬的基差計算1月中旬的基差：已知1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。根據(jù)基差計算公式可得，1月中旬基差=3600-3500=100（元/噸）。計算3月中旬的基差：至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。同樣根據(jù)基差計算公式可得，3月中旬基差=4150-4080=70（元/噸）。步驟三：計算基差的變化情況基差走弱是指基差數(shù)值變小，基差走強是指基差數(shù)值變大。比較1月中旬和3月中旬的基差，3月中旬基差（70元/噸）小于1月中旬基差（100元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱?；钭呷醯闹禐?00-70=30（元/噸），即基差走弱30元/噸。綜上，答案選A。29、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)商

【答案】：D

【解析】本題主要考查點價交易確定現(xiàn)貨商品價格的方式。點價交易中，現(xiàn)貨商品價格是以期貨價格加上或減去升貼水來確定的。接下來分析各個選項：-選項A：結(jié)算所主要負責期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于點價交易確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以該選項錯誤。-選項B：交易所主要提供期貨交易的場所和相關(guān)規(guī)則等，一般不會提供這種具體的升貼水，所以該選項錯誤。-選項C：公開喊價主要用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定點價交易中升貼水，所以該選項錯誤。-選項D：在點價交易中，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品質(zhì)量、運輸成本等多種因素協(xié)商確定的，該選項正確。綜上，本題答案選D。30、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠端賣出，則近端掉期全價等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

【答案】：D"

【解析】在外匯掉期交易里，對于近端掉期全價的計算，需要結(jié)合即期匯率與近端掉期點的相關(guān)做市商報價來確定。當發(fā)起方近端買入、遠端賣出時，在交易操作中，買入即期外匯需按照即期匯率的做市商賣價進行交易，同時對于近端掉期點也應采用做市商賣價。因為做市商賣價是做市商向市場出售資產(chǎn)的價格，發(fā)起方買入資產(chǎn)自然要依據(jù)這個價格。所以，這種情形下近端掉期全價等于即期匯率的做市商賣價加上近端掉期點的做市商賣價，故答案選D。"31、首席風險官應及時將對期貨公司的相關(guān)風險核查結(jié)果報告給（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

C.期貨交易所

D.期貨自律組織

【答案】：B

【解析】本題考查首席風險官報告風險核查結(jié)果的對象。選項A，中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門。雖然其對期貨公司有監(jiān)管職責，但并非首席風險官應及時報告相關(guān)風險核查結(jié)果的對象，所以A項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會派出機構(gòu)是中國證監(jiān)會的下屬機構(gòu)，負責轄區(qū)內(nèi)的證券期貨監(jiān)管工作。首席風險官負責對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風險管理狀況進行監(jiān)督檢查，其應及時將對期貨公司的相關(guān)風險核查結(jié)果報告給中國證監(jiān)會派出機構(gòu)，故B項正確。選項C，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規(guī)則的非營利性組織。它主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等活動，并非接受首席風險官風險核查結(jié)果報告的主體，所以C項錯誤。選項D，期貨自律組織主要是對期貨行業(yè)進行自律管理，維護市場秩序和行業(yè)利益。它不是首席風險官報告風險核查結(jié)果的直接對象，因此D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細則》，2014年3月4日，市場上交易的國債期貨合約是（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412

B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403。TF1404，TF1406

D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細則》來判斷2014年3月4日市場上交易的國債期貨合約。在國債期貨交易中，通常交易的是最近三個季月的合約。季月是指3月、6月、9月、12月。2014年3月4日處于3月，此時最近的三個季月分別是3月、6月、9月，對應的國債期貨合約為TF1403（代表2014年3月到期交割的合約）、TF1406（代表2014年6月到期交割的合約）、TF1409（代表2014年9月到期交割的合約）。選項A中缺少TF1403合約，不符合要求；選項C中TF1404不是季月合約，不符合國債期貨交易規(guī)則；選項D中TF1412不是此時最近的三個季月合約，不符合實際交易情況。所以2014年3月4日市場上交易的國債期貨合約是TF1403，TF1406，TF1409，答案選B。33、交易經(jīng)理主要負責控制風險，監(jiān)視（）的交易活動。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易經(jīng)理負責監(jiān)視的交易活動主體。交易經(jīng)理（TM）主要職責是控制風險，對交易活動進行監(jiān)視。下面對各選項進行分析：-選項A：CPO即商品基金經(jīng)理，是基金的主要管理人，是基金運作的核心人物，并非交易經(jīng)理監(jiān)視的對象，所以A選項錯誤。-選項B：CTA即商品交易顧問，是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。交易經(jīng)理主要負責控制風險，監(jiān)視CTA的交易活動，故B選項正確。-選項C：TM是交易經(jīng)理的英文縮寫，交易經(jīng)理本身就是執(zhí)行監(jiān)視職責的主體，并非被監(jiān)視的對象，所以C選項錯誤。-選項D：FCM即期貨傭金商，是代表金融、商業(yè)機構(gòu)或一般公眾進行期貨和期權(quán)交易的公司或個人，并非交易經(jīng)理主要監(jiān)視的交易活動主體，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。34、2015年4月初，某鋅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避鋅價格風險，該企業(yè)賣出ZN1604至2016年1月，該企業(yè)進行展期，合理的操作是（）。

A.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602

B.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601

C.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609

D.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨展期的原理來確定合理的操作。期貨展期是指在期貨合約到期前，平掉當前持有的期貨合約，同時開立同一標的資產(chǎn)的遠月合約，以延長投資期限。題干條件分析某鋅加工企業(yè)為規(guī)避鋅價格風險，賣出了ZN1604期貨合約，到2016年1月時需要進行展期操作?！癦N1604”代表的是鋅期貨2016年4月到期的合約。各選項分析A選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602。ZN1602是2016年2月到期的合約，而當前時間是2016年1月，ZN1602已經(jīng)臨近到期甚至可能已經(jīng)到期，不符合展期到遠月合約的要求，所以A選項錯誤。B選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601。ZN1601是2016年1月到期的合約，此時該合約已經(jīng)到期或者臨近到期，不能作為展期的遠月合約，所以B選項錯誤。C選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609。ZN1609是2016年9月到期的合約，相對ZN1604來說是遠月合約，符合期貨展期平掉近月合約、開立遠月合約的操作要求，所以C選項正確。D選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603。ZN1603是2016年3月到期的合約，雖然比ZN1604早到期，但相比ZN1609不是更遠的遠月合約，在展期時通常優(yōu)先選擇更遠的遠月合約以更好地延長投資期限和規(guī)避風險，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。35、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，先算出該期權(quán)的內(nèi)涵價值，再通過期權(quán)權(quán)利金與內(nèi)涵價值的關(guān)系，求出期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的定義及計算公式內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，且不能為負。對于看跌期權(quán)來說，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，當計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值為0。時間價值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司。將執(zhí)行價格和標的期貨合約價格代入看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得：內(nèi)涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。步驟三：計算該看跌期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價值為20美元/盎司。將權(quán)利金和內(nèi)涵價值代入時間價值計算公式可得：時間價值=30-20=10（美元/盎司）。綜上，該期權(quán)的時間價值為10美元/盎司，答案選B。36、（）是公司制期貨交易所的常設機構(gòu)，并對股東大會負責，執(zhí)行股東大會決議。

A.會員大會

B.董事會

C.監(jiān)事會

D.理事會

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的組織架構(gòu)及各機構(gòu)職責。分析各選項選項A：會員大會會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，而本題說的是公司制期貨交易所，所以該選項不符合題意。選項B：董事會在公司制期貨交易所中，董事會是其常設機構(gòu)，它需要對股東大會負責，并且要執(zhí)行股東大會的決議，該選項符合要求。選項C：監(jiān)事會監(jiān)事會的主要職責是對公司的經(jīng)營管理活動進行監(jiān)督，以確保公司運營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，并非執(zhí)行股東大會決議的常設機構(gòu)，所以該選項不正確。選項D：理事會理事會是會員制期貨交易所的權(quán)力執(zhí)行機構(gòu)，并非公司制期貨交易所的相關(guān)機構(gòu)，所以該選項也不符合。綜上，正確答案是B。37、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是（）。

A.上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％

B.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％

C.上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％

D.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％。A選項“上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％”表述有誤，既存在錯誤表述“滬指”，波動限制的比例和參照標準也均不對；C選項“上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％”，其參照標準錯誤，不是股指期貨結(jié)算價；D選項“上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％”，波動限制比例錯誤。所以本題答案選B。"38、看跌期權(quán)空頭可以通過（）平倉。

A.賣出同一看跌期權(quán)

B.買入同一看跌期權(quán)

C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)

D.買入相關(guān)看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)空頭平倉的方式。在期權(quán)交易中，空頭是指賣出期權(quán)合約的一方。平倉是指交易者買入或者賣出與其所持期權(quán)合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期權(quán)合約，了結(jié)期權(quán)交易的行為。對于看跌期權(quán)空頭而言，其最初是賣出看跌期權(quán)合約，若要平倉，就需要進行與賣出相反的操作，即買入同一看跌期權(quán)合約，這樣就能對沖掉之前賣出合約的頭寸，從而結(jié)束該筆期權(quán)交易。選項A，賣出同一看跌期權(quán)會進一步增加空頭頭寸，并非平倉操作；選項C，賣出相關(guān)看漲期權(quán)與看跌期權(quán)空頭的平倉沒有直接關(guān)聯(lián)；選項D，買入相關(guān)看漲期權(quán)也不能對看跌期權(quán)空頭進行平倉。所以本題正確答案是B。39、滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時成交量加權(quán)平均價

B.收量價

C.最后兩小時的成交價格的算術(shù)平均價

D.全天成交價格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。選項A滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量加權(quán)平均價。成交量加權(quán)平均價是一種較為科學合理的計算方式，它考慮了在最后一小時內(nèi)不同價格下的成交量大小，能夠更準確地反映該時段內(nèi)市場的實際交易價格水平和多空雙方的力量對比，所以選項A正確。選項B收盤價只是某一時刻的成交價格，不能全面反映一段時間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當日結(jié)算價，選項B錯誤。選項C滬深300股指期貨當日結(jié)算價并非是最后兩小時成交價格的算術(shù)平均價，這種計算方式不能很好地體現(xiàn)市場在臨近收盤時段的交易重點和價格走勢，選項C錯誤。選項D全天成交價格包含了從開盤到收盤整個交易日內(nèi)的所有交易價格，但由于市場在不同時段的活躍度和交易力量不同，全天成交價格過于寬泛，不能準確反映當日市場最終的價格結(jié)算情況，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。40、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為200美元，權(quán)利金為5美元，標的物的市場價格為230美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物市場價格（當執(zhí)行價格＞標的物市場價格時）；內(nèi)涵價值=0（當執(zhí)行價格≤標的物市場價格時）。在本題中，執(zhí)行價格為200美元，標的物的市場價格為230美元，執(zhí)行價格小于標的物市場價格，即200＜230，根據(jù)上述公式可知，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。所以答案選B。41、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價格果

A.凈損失200000元

B.凈損失240000元

C.凈盈利240000元

D.凈盈利200000元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者結(jié)合計算出凈盈虧。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知1月中旬企業(yè)與食品廠簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格\(3600\)元/噸在2個月后向食品廠交付\(2000\)噸白糖。春節(jié)過后白糖價格上漲，若企業(yè)從市場采購白糖用于履行合同，相比簽訂合同時需多付出成本。假設上漲后的價格未知，但我們可通過計算得出企業(yè)在現(xiàn)貨市場多付出的成本就是其在現(xiàn)貨市場的虧損。因為企業(yè)要按合同交付\(2000\)噸白糖，設上漲后的價格為\(P\)元/噸，那么在現(xiàn)貨市場的虧損為\((P-3600)\times2000\)元。步驟二：分析期貨市場的盈虧情況企業(yè)買入\(5\)月份交割的白糖期貨合約\(200\)手，每手\(10\)噸，成交價為\(4350\)元/噸。由于白糖價格上漲，期貨市場會盈利。期貨市場盈利的計算方式為：期貨合約數(shù)量\(\times\)每手噸數(shù)\(\times\)（上漲后的期貨價格\(-\)買入期貨價格）。假設上漲后的期貨價格與上漲后的現(xiàn)貨價格變動一致也為\(P\)元/噸，那么在期貨市場的盈利為\(200\times10\times(P-4350)\)元。步驟三：計算凈盈虧凈盈虧等于期貨市場盈利加上現(xiàn)貨市場虧損，即：\[\begin{align*}&200\times10\times(P-4350)+(3600-P)\times2000\\=&2000\times(P-4350)+2000\times(3600-P)\\=&2000\times(P-4350+3600-P)\\=&2000\times(-750)\\=&-1500000+1260000\\=&-240000（元）\end{align*}\]凈盈虧為\(-240000\)元，說明企業(yè)凈損失\(240000\)元。綜上，答案選B。42、2006年9月，（）成立，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國金融期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨投資者保障基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國期貨市場發(fā)展歷程中重要機構(gòu)成立時間及意義的了解。選項A，中國期貨保證金監(jiān)控中心是在2006年5月成立的，其主要職責是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機制，及時發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風險事件等，它的成立并非標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以選項A錯誤。選項B，2006年9月中國金融期貨交易所成立，它的成立意味著中國期貨市場開始涵蓋金融期貨領(lǐng)域，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以選項B正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月，是期貨行業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著教育、自律、服務等職能，與中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標志無關(guān)，所以選項C錯誤。選項D，中國期貨投資者保障基金是在2007年，依據(jù)《期貨交易管理條例》和《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》設立的，目的是在期貨公司嚴重違法違規(guī)或者風險控制不力等導致保證金出現(xiàn)缺口，可能嚴重危及社會穩(wěn)定和期貨市場安全時，補償投資者保證金損失，并非是標志中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的事件，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。43、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期貨交易中，成交價格的確定遵循一定原則。當進行期貨交易時，若買入價、賣出價和前一成交價三者存在不同數(shù)值，成交價格的確定規(guī)則通常是：當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。本題中，買入價是67570元/噸，賣出申報價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸。按照上述規(guī)則，對這三個價格67570、67550、67560進行排序為67550＜67560＜67570，居中的價格是67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。44、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.董事會

B.股東大會

C.會員大會

D.理事會

【答案】：C

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。選項A，董事會通常是公司制企業(yè)中由董事組成的決策機構(gòu)，主要負責公司的戰(zhàn)略決策和管理監(jiān)督等事務，并非會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以A選項錯誤。選項B，股東大會是股份公司的權(quán)力機構(gòu)，由全體股東組成，它是公司制企業(yè)的最高權(quán)力機構(gòu)，而不是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以B選項錯誤。選項C，會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，由期貨交易所全體會員組成，會員大會行使的職權(quán)包括審議批準期貨交易所的財務預算方案、決算報告等重大事項，因此C選項正確。選項D，理事會是會員大會的常設機構(gòu)，對會員大會負責，執(zhí)行會員大會的決議，負責期貨交易所的日常管理工作，但它不是最高權(quán)力機構(gòu)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。45、對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點表述不正確的是（）。

A.具有保密性

B.具有預期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可通過分析期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點來判斷各選項的正確性。選項A期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有公開性，而不是保密性。期貨交易是在公開的交易所內(nèi)進行，交易信息會及時、準確地向市場公布，所有參與者都可以獲取相關(guān)價格信息。因此，選項A表述不正確。選項B期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有預期性。期貨價格反映了市場參與者對未來商品供求狀況和價格走勢的預期。市場參與者會根據(jù)各種信息，如宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)動態(tài)、政策變化等，對未來價格進行預測，并通過期貨交易將這些預期反映在價格中。所以，選項B表述正確。選項C期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有連續(xù)性。期貨交易是連續(xù)進行的，在交易過程中，新的信息不斷涌入市場，市場參與者會根據(jù)這些新信息及時調(diào)整自己的交易策略，從而使期貨價格不斷更新。因此，期貨價格能夠連續(xù)地反映市場供求關(guān)系的變化。所以，選項C表述正確。選項D期貨市場價格發(fā)現(xiàn)具有權(quán)威性。期貨價格是在集中交易的基礎上形成的，它反映了眾多市場參與者的意愿和預期，具有廣泛的代表性。同時，期貨市場的交易規(guī)則和監(jiān)管制度比較完善，保證了價格形成的公平、公正和透明。因此，期貨價格具有較高的權(quán)威性，能夠為現(xiàn)貨市場提供重要的參考。所以，選項D表述正確。綜上，本題答案選A。46、跨市套利一般是指（）。

A.在同一交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

B.在不同交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

C.在同一交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

D.在不同交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查跨市套利的定義。選項A：在同一交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約，這種操作由于是在同一交易所且合約各方面都相同，無法利用不同市場的價格差異進行套利，所以不屬于跨市套利。選項B：跨市套利就是利用不同交易所之間同種期貨合約的價格差異進行的套利行為。在不同交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約，能夠通過捕捉不同交易所該合約的價格差來獲取利潤，該選項符合跨市套利的定義。選項C：在同一交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約，這是不同品種之間的交易，并非基于不同市場（交易所）的同一品種合約，不屬于跨市套利。選項D：在不同交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約，既涉及不同品種，也不是針對同一品種在不同交易所的操作，不符合跨市套利的概念。綜上，本題正確答案是B。47、芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨合約采用（）報價法。

A.貨幣式

B.百分比式

C.差額式

D.指數(shù)式

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約的報價方法。在金融市場中，不同的金融產(chǎn)品有不同的報價方式。對于芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約，其采用的是指數(shù)式報價法。接下來分析各選項：-貨幣式報價法通常用于表示貨幣的價格或價值，一般不是3個月期國債期貨合約的報價方式，所以A選項錯誤。-百分比式報價法常用于表示價格的變化幅度或比例等情況，并非該合約的報價方式，所以B選項錯誤。-差額式報價一般用于體現(xiàn)兩個價格之間的差值，也不是3個月期國債期貨合約所采用的報價方法，所以C選項錯誤。-指數(shù)式報價法是符合芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約的報價方式，所以D選項正確。綜上，本題答案是D。48、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份10月的黃金期貨合約，同時以951美元／盎司的價格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時問之后，該套利者以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

A.-9美元／盎司

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約盈利的計算公式來計算10月份黃金期貨合約的盈利。在期貨交易中，計算某一期貨合約的盈利時，可通過該合約平倉價格與開倉價格的差值來確定。若平倉價格高于開倉價格，則盈利；若平倉價格低于開倉價格，則虧損。已知該套利者以962美元／盎司的價格買入10月的黃金期貨合約，這是開倉價格；之后以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，這是平倉價格。根據(jù)盈利計算公式：盈利=平倉價格-開倉價格，將10月合約的開倉價格962美元／盎司與平倉價格953美元／盎司代入公式，可得10月份黃金期貨合約盈利為953-962=-9（美元／盎司），負號表示虧損。所以10月份的黃金期貨合約盈利為-9美元／盎司，答案選A。49、在國債基差交易策略中，適宜采用做空基差的情形是（）。

A.預期基差波幅收窄

B.預期基差會變小

C.預期基差波幅擴大

D.預期基差會變大

【答案】：B

【解析】本題主要考查國債基差交易策略中做空基差的適用情形?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債基差交易中，做空基差是指賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨的交易策略。接下來分析各個選項：-選項A：預期基差波幅收窄并不等同于基差會變小，波幅收窄只是說明基差波動的范圍變小，但基差本身可能不變或者變大，所以不能據(jù)此確定適宜做空基差，該選項錯誤。-選項B：當預期基差會變小時，意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格下降，或者期貨價格相對現(xiàn)貨價格上升。此時采用做空基差策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差變小時平倉，就可以獲得盈利，所以該選項正確。-選項C：預期基差波幅擴大同樣不能直接得出適宜做空基差的結(jié)論，波幅擴大只能說明基差的波動程度增加，但無法確定基差的變化方向是變大還是變小，該選項錯誤。-選項D：若預期基差會變大，應該采用做多基差策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，而不是做空基差，該選項錯誤。綜上，適宜采用做空基差的情形是預期基差會變小，答案選B。50、某交易者以2美元/股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為105美元/股的某股票看漲期權(quán)（合約單位為100股）。當標的股票價格為103美元/股，期權(quán)權(quán)利金為1美元時,該交易者對沖了結(jié),其損益為（）美元（不考慮交易費用）。

A.1

B.-1

C.100

D.-100

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出看漲期權(quán)的相關(guān)交易原理，再分別計算賣出期權(quán)時的收入和對沖平倉時的支出，最后通過兩者的差值確定該交易者的損益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的交易原理對于賣出看漲期權(quán)的交易者而言，其在賣出期權(quán)時會收取一定的權(quán)利金，而在對沖了結(jié)期權(quán)時，需要支付相應的權(quán)利金來平倉。步驟二：計算賣出期權(quán)時的收入已知該交易者以\(2\)美元/股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為\(105\)美元/股的某股票看漲期權(quán)，且合約單位為\(100\)股。根據(jù)“收入=期權(quán)價格×合約單位”，可得賣出期權(quán)時收取的權(quán)利金收入為：\(2×100=200\)（美元）步驟三：計算對沖平倉時的支出當標的股票價格為\(103\)美元/股，期權(quán)權(quán)利金為\(1\)美元時，該交易者進行對沖了結(jié)，即需要買入該期權(quán)來平倉。同樣根據(jù)“支出=期權(quán)價格×合約單位”，可得對沖平倉時支付的權(quán)利金支出為：\(1×100=100\)（美元）步驟四：計算該交易者的損益損益等于賣出期權(quán)時的收入減去對沖平倉時的支出，即：\(200-100=100\)（美元）綜上，該交易者的損益為\(100\)美元，答案選C。第二部分多選題(30題)1、某國有企業(yè)1個月后會收到100萬美元貨款并計劃兌換成人民幣補充營運資本。但3個月后，該企業(yè)必須再將人民幣兌換成美元，用以支付100萬美元材料款。則下列說法正確的是()。

A.為規(guī)避匯率風險，企業(yè)可進行外匯掉期交易

B.為規(guī)避匯率風險，企業(yè)進行交易的方向是先買入后賣出美元

C.為規(guī)避匯率風險，企業(yè)可進行外匯現(xiàn)貨交易

D.為規(guī)避匯率風險，企業(yè)進行交易的方向是先賣出后買入美元

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)題干中企業(yè)的業(yè)務需求以及外匯交易的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A外匯掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結(jié)合在一起進行的交易。該國有企業(yè)1個月后會收到100萬美元貨款并計劃兌換成人民幣，3個月后又要將人民幣兌換成美元來支付材料款。通過外匯掉期交易，企業(yè)可以同時鎖定這兩筆不同時間的外匯兌換匯率，從而規(guī)避匯率波動帶來的風險。所以為規(guī)避匯率風險，企業(yè)可進行外匯掉期交易，選項A正確。選項B該企業(yè)1個月后會收到100萬美元貨款，此時要將美元兌換成人民幣，即賣出美元；3個月后需要將人民幣兌換成美元支付材料款，即買入美元。所以企業(yè)進行交易的方向是先賣出后買入美元，而不是先買入后賣出美元，選項B錯誤。選項C外匯現(xiàn)貨交易是指交易