期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、期貨交易的對象是（）。

A.倉庫標準倉單

B.現(xiàn)貨合同

C.標準化合約

D.廠庫標準倉單

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對象的相關知識。逐一分析各選項：-選項A：倉庫標準倉單是由指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證，但它并非期貨交易的對象。-選項B：現(xiàn)貨合同是買賣雙方就現(xiàn)貨商品達成的交易協(xié)議，現(xiàn)貨交易以現(xiàn)貨合同為基礎進行，而不是期貨交易的對象。-選項C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約，所以期貨交易的對象是標準化合約，該選項正確。-選項D：廠庫標準倉單是經(jīng)交易所注冊，依據(jù)廠庫的信用，由廠庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證，它同樣不是期貨交易的對象。綜上，本題正確答案是C。2、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的.規(guī)定在（）和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化

A.將來某一特定時間

B.當天

C.第二天

D.-個星期后

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的相關定義。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。選項B“當天”、選項C“第二天”、選項D“一個星期后”都過于具體，限定在某一個特定的短期時間范圍內(nèi)，而期貨合約強調(diào)的是將來某一特定時間，這個時間更為寬泛和靈活，能涵蓋各種不同的未來交割時間點。所以本題應選A。3、下列不屬于股指期貨合約的理論價格決定因素的是（）。

A.標的股指的價格

B.收益率

C.無風險利率

D.歷史價格

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)股指期貨合約理論價格的決定因素來逐一分析選項。股指期貨合約的理論價格是基于一定的金融原理和市場因素得出的。通常，其理論價格與標的股指、市場收益率以及無風險利率密切相關。-選項A：標的股指的價格是影響股指期貨合約理論價格的重要因素。標的股指價格的高低直接反映了其代表的股票市場的整體價值，是計算股指期貨合約理論價格的基礎依據(jù)之一。例如，當標的股指價格上漲時，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約的理論價格也會隨之上升。因此，標的股指的價格屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。-選項B：收益率在股指期貨合約理論價格的計算中起到關鍵作用。這里的收益率可以是市場的平均收益率等，它體現(xiàn)了資金的增值能力。收益率的變化會對投資者的預期回報產(chǎn)生影響，進而影響股指期貨合約的理論價格。比如，收益率上升時，投資者對股指期貨的預期回報要求也會提高，從而使得股指期貨合約的理論價格發(fā)生變化。所以，收益率屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。-選項C：無風險利率也是決定股指期貨合約理論價格的重要因素。無風險利率代表了資金的時間價值和無風險投資的回報水平。在計算股指期貨合約理論價格時，需要將無風險利率納入考慮范疇。無風險利率的變動會影響資金的成本和機會成本，從而對股指期貨合約的理論價格產(chǎn)生影響。例如，無風險利率上升，意味著持有資金的成本增加，股指期貨合約的理論價格也會相應調(diào)整。因此，無風險利率屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。-選項D：歷史價格是過去已經(jīng)發(fā)生的交易價格，它雖然可以反映過去市場的情況，但并不能直接決定股指期貨合約的理論價格。股指期貨合約的理論價格是基于當前市場的各種因素和預期進行計算的，而不是由過去的價格決定。歷史價格只能作為一種參考，用于分析市場走勢和趨勢，但不能作為決定理論價格的直接因素。所以，歷史價格不屬于股指期貨合約理論價格的決定因素。綜上，答案選D。4、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費等費用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中交易者的盈虧情況，來判斷該交易者是否虧損。該交易者進行的是期貨合約的套利操作，買入7月棕櫚油期貨合約，賣出9月棕櫚油期貨合約。對于買入的合約，平倉時價格高于買入價則盈利，低于買入價則虧損；對于賣出的合約，平倉時價格低于賣出價則盈利，高于賣出價則虧損。選項A：7月9810元/噸，9月9850元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9810元/噸，每噸盈利\(9810-9710=100\)元。因為有100手合約，所以7月合約總盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9850元/噸，每噸虧損\(9850-9780=70\)元。因為有100手合約，所以9月合約總虧損\(70×100=7000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(10000-7000=3000\)元，該交易者盈利，所以選項A不符合要求。選項B：7月9860元/噸，9月9840元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9860元/噸，每噸盈利\(9860-9710=150\)元。100手合約總盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9840元/噸，每噸虧損\(9840-9780=60\)元。100手合約總虧損\(60×100=6000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(15000-6000=9000\)元，該交易者盈利，所以選項B不符合要求。選項C：7月9720元/噸，9月9820元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9720元/噸，每噸盈利\(9720-9710=10\)元。100手合約總盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9820元/噸，每噸虧損\(9820-9780=40\)元。100手合約總虧損\(40×100=4000\)元。-整體盈虧：總虧損為\(4000-1000=3000\)元，該交易者虧損，所以選項C符合要求。選項D：7月9840元/噸，9月9860元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9840元/噸，每噸盈利\(9840-9710=130\)元。100手合約總盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9860元/噸，每噸虧損\(9860-9780=80\)元。100手合約總虧損\(80×100=8000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(13000-8000=5000\)元，該交易者盈利，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。5、下列關于買進看跌期權的說法，正確的是（）。

A.為鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風險，可考慮買進看跌期權

B.為控制標的資產(chǎn)空頭風險，可考慮買進看跌期權

C.標的資產(chǎn)價格橫盤整理，適宜買進看跌期權

D.為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風險，適宜買進看跌期權

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯。A選項，鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風險，應考慮買進看漲期權。因為當預計標的資產(chǎn)價格上漲時，買進看漲期權可以在未來以約定價格買入標的資產(chǎn)，從而鎖定成本，避免價格上漲帶來的成本增加風險，而不是買進看跌期權，所以A選項錯誤。B選項，控制標的資產(chǎn)空頭風險，應賣出看跌期權。當持有標的資產(chǎn)空頭時，擔心價格上漲帶來損失，賣出看跌期權可以獲得權利金收入，在一定程度上彌補價格上漲可能帶來的損失，而不是買進看跌期權，所以B選項錯誤。C選項，標的資產(chǎn)價格橫盤整理時，無論是看漲期權還是看跌期權，其內(nèi)在價值變動不大，買進期權會支付權利金，此時買進看跌期權難以獲得收益，不適宜進行該操作，所以C選項錯誤。D選項，為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風險，適宜買進看跌期權。當持有現(xiàn)貨時，擔心標的資產(chǎn)價格下跌使持倉收益減少，買進看跌期權后，若價格下跌，可按照約定價格賣出標的資產(chǎn)，從而鎖定收益，規(guī)避價格下跌風險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。6、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實物商品或資產(chǎn)

C.已按某固定價格約定在未來出售某商品或資，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

D.已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有這樣的打算，在當前并沒有形成實際的交易狀態(tài)，不能據(jù)此判定企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭。所以該選項不符合要求。選項B：持有實物商品或資產(chǎn)當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)時，意味著企業(yè)擁有實際的貨物，處于多頭狀態(tài)，因為多頭是指投資者對市場看好，預計價格將會上漲而持有現(xiàn)貨或進行買入交易等。所以該選項不符合題意。選項C：已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，然而還未持有實物商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)未來需要交付商品或資產(chǎn)，相當于在未來有賣出的義務，符合空頭的定義，即看跌市場未來價格走勢，先賣出后買入。所以該選項正確。選項D：已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，說明企業(yè)未來會擁有該商品或資產(chǎn)，屬于多頭的情況，因為企業(yè)預期未來價格上漲而提前鎖定購買價格。所以該選項不正確。綜上，答案選C。7、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機交易風險小

B.比普通投機交易風險大

C.和普通投機交易風險相同

D.無風險

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。其主要目的是規(guī)避價格波動風險，鎖定成本或利潤。普通投機交易則是通過預測市場價格的漲跌，買入或賣出期貨合約，以獲取價格波動帶來的差價利潤，其承擔的價格波動風險相對較大。因此，套期保值交易比普通投機交易風險小，本題正確答案選A。"8、目前，()期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

A.股票

B.二級

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本題考查金融期貨中交易量最大的期貨交易品種相關知識。選項A，股票并非期貨交易品種，股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，與期貨交易概念不同，所以A選項錯誤。選項B，“二級”并不是一個準確的期貨交易品種類別表述，在期貨交易中不存在“二級期貨”這樣的品種，所以B選項錯誤。選項C，金融期貨是一個較為寬泛的概念，它包含了多個期貨交易品種，如股指期貨、利率期貨、外匯期貨等，“金融”本身不能作為單一的具體期貨交易品種來判斷，所以C選項錯誤。選項D，股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約。目前，股指期貨交易憑借其交易成本較低、市場流動性高、風險規(guī)避性好等特點，成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。9、某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權，執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳，則該期權的損益平衡點為（）美分/蒲式耳。

A.278

B.272

C.296

D.302

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權損益平衡點的計算公式來求解。對于看跌期權而言，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。在本題中，已知執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳。將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點=290-12=278（美分/蒲式耳）。所以，該期權的損益平衡點為278美分/蒲式耳，答案選A。10、短期利率期貨品種一般采用（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.對沖平倉

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定短期利率期貨品種所采用的交割方式。A選項“現(xiàn)金交割”：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割的方式。這是因為短期利率期貨交易標的通常是利率或與利率相關的金融工具，難以進行實物交割，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效，能準確反映期貨合約到期時的市場價值，所以該選項正確。B選項“實物交割”：實物交割適用于一些有具體實物標的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等期貨。而短期利率期貨不存在具體的實物形態(tài)可供交割，因此該選項錯誤。C選項“對沖平倉”：對沖平倉是期貨交易中一種了結頭寸的方式，并非交割方式。它是指期貨交易者在期貨合約到期前通過反向交易將持有的頭寸平倉，從而結束交易。而本題問的是交割方式，所以該選項不符合要求。D選項“T+1交割”：T+1是證券交易中一種關于交易和交割時間的規(guī)則，即當日買入的證券要到下一個交易日才能完成交割。它并非短期利率期貨品種普遍采用的交割方式，因此該選項錯誤。綜上，正確答案是A。11、面值為100萬美元的13周美國國債，當投資者以98.8萬美元買進時，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率的計算公式來計算面值為100萬美元的13周美國國債的年貼現(xiàn)率。步驟一：明確年貼現(xiàn)率的計算公式年貼現(xiàn)率的計算公式為：年貼現(xiàn)率=（面值-購買價格）÷面值×（360÷到期天數(shù)）×100%。步驟二：分析題目中的已知條件-面值：題目中明確給出國債面值為100萬美元。-購買價格：投資者以98.8萬美元買進，即購買價格為98.8萬美元。-到期天數(shù)：該國債為13周，因為一周有7天，所以到期天數(shù)為13×7=91天，在金融計算中通常一年按360天計算。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算年貼現(xiàn)率將面值100萬美元、購買價格98.8萬美元、到期天數(shù)91天和一年360天代入年貼現(xiàn)率計算公式可得：年貼現(xiàn)率=（100-98.8）÷100×（360÷91）×100%≈1.2÷100×3.956×100%≈4.8%綜上，答案選B。12、因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構、財務顧問機構、資信評級機構、資產(chǎn)評估機構、驗證機構的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾()年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關規(guī)定，因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構、財務顧問機構、資信評級機構、資產(chǎn)評估機構、驗證機構的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。13、對于行權價格為20元的某股票認沽期權，當該股票市場價格為25元時，該期權為（）。

A.實值期權

B.虛值期權

C.平值期權

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權的定義來判斷該認沽期權的類型。明確各類期權的定義-實值期權：是指具有內(nèi)在價值的期權。對于認沽期權而言，當標的資產(chǎn)市場價格低于行權價格時，認沽期權為實值期權。-虛值期權：是指不具有內(nèi)在價值的期權。對于認沽期權來說，當標的資產(chǎn)市場價格高于行權價格時，認沽期權為虛值期權。-平值期權：是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的期權。結合本題信息進行判斷本題中，行權價格為20元，該股票的市場價格為25元，由于股票市場價格高于行權價格，符合認沽期權為虛值期權的條件。所以，對于行權價格為20元的該股票認沽期權，當股票市場價格為25元時，該期權為虛值期權，答案選B。14、當期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應當立即（）通知全體股東。

A.電話

B.郵件

C.書面

D.任何形式

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司出現(xiàn)重大事項時通知全體股東的方式。在期貨公司的運營管理中，涉及重大事項的通知，需要遵循一定的規(guī)范和要求，以確保信息傳遞的準確性、完整性和可追溯性。選項A，電話通知雖然即時性強，但缺乏書面記錄，可能存在信息傳達不準確或事后難以查證等問題，不能充分保障股東對重大事項相關信息的準確獲取和留存，故A項錯誤。選項B，郵件通知有一定的書面記錄，但相比正式的書面通知，其規(guī)范性和嚴肅性可能不足，且郵件可能存在未被及時查看、誤刪等情況，不能確保全體股東都能及時、準確地收到重大事項信息，故B項錯誤。選項C，書面通知具有規(guī)范性、準確性和可留存性等特點，能夠清晰、準確地傳達重大事項的詳細內(nèi)容，同時股東可以留存書面通知作為重要的參考依據(jù)。在期貨公司出現(xiàn)重大事項時，采用書面通知全體股東的方式，符合相關管理規(guī)定和實際需要，故C項正確。選項D，“任何形式”表述過于寬泛，沒有突出重大事項通知應有的規(guī)范性和嚴肅性，不能保證信息傳遞的質(zhì)量和效果，故D項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。15、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機者和空頭投機者。

A.持倉時間

B.持倉目的

C.持倉方向

D.持倉數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對各選項進行逐一分析：-選項A：持倉時間主要反映的是投資者持有期貨合約的時長，它并非用于劃分多頭投機者和空頭投機者的依據(jù)，不同持倉時間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項A錯誤。-選項B：持倉目的是投資者進行期貨交易想要達成的目標，如套期保值、獲取差價收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機者和空頭投機者的劃分并無直接關聯(lián)，所以選項B錯誤。-選項C：多頭投機者是指預計價格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機者是指預計價格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉方向的不同來劃分的，所以選項C正確。-選項D：持倉數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒有直接關系，不同持倉數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。16、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義，對各選項進行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：剩余期限最短剩余期限只是國債的一個特征，剩余期限最短并不一定能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益。國債的收益受多種因素影響，如息票利率、市場利率、隱含回購利率等，不能僅依據(jù)剩余期限來判斷是否為最便宜可交割國債，所以該選項錯誤。選項B：息票利率最低息票利率是指債券發(fā)行人每年向投資者支付的利息占票面金額的比率。息票利率最低的國債，其每年支付給投資者的利息相對較少，在持有到期交割的過程中，可能無法為投資者帶來最高收益，因此不能簡單地認為息票利率最低的國債就是最便宜可交割國債，所以該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率低意味著在這種交易模式下，投資者獲得的收益較低。而最便宜可交割國債是能讓投資者獲得最高收益的國債，所以隱含回購利率最低的國債不符合最便宜可交割國債的定義，該選項錯誤。選項D：隱含回購利率最高如前文所述，隱含回購利率是購買國債現(xiàn)貨、賣空期貨并用于交割所獲得的理論收益率。當隱含回購利率最高時，意味著投資者通過這種交易方式能夠獲得相對較高的收益，符合最便宜可交割國債能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的定義，所以該選項正確。綜上，答案是D選項。17、支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是（）。

A.機構主力斗爭的結果

B.支撐線和壓力線的內(nèi)在抵抗作用

C.投資者心理因素的原因

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)支撐線和壓力線起作用的原理來分析各選項。選項A：雖然機構主力的交易行為可能會對股價產(chǎn)生影響，但支撐線和壓力線發(fā)揮作用并非主要是機構主力斗爭的結果。機構主力的操作只是市場中的一部分因素，不能全面解釋支撐線和壓力線普遍存在的支撐和壓力作用，故該選項不正確。選項B：支撐線和壓力線本身并不具有所謂的“內(nèi)在抵抗作用”，它們是基于一定的市場交易數(shù)據(jù)和投資者行為分析得出的概念，并不是實體的具有抵抗能力的事物，所以該選項錯誤。選項C：支撐線是指股價下跌到某一價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌甚至回升；壓力線是指股價上漲到某一價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，從而使股價停止上漲甚至回落。這主要是因為投資者在特定價位形成了一定的心理預期和共識。當股價接近支撐線時，投資者認為股價相對較低，具有投資價值，從而增加買入，形成支撐；當股價接近壓力線時，投資者覺得股價較高，有獲利了結或避免追高的心理，從而增加賣出，形成壓力。所以支撐線和壓力線能起支撐和壓力作用，很大程度是投資者心理因素的原因，該選項正確。綜上，本題正確答案是C。18、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達到26％，鑒于后市不太明朗，認為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的B系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點，而9月到期的期貨合約為5700點。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護，需要（）。

A.賣出期貨合約131張

B.買入期貨合約131張

C.賣出期貨合約105張

D.買入期貨合約105張

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來確定該基金應賣出或買入的期貨合約數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約進行股指期貨套期保值時，若投資者擔心股票市場價格下跌，為避免資產(chǎn)縮水，應進行賣出套期保值，即賣出期貨合約。題目中提到該證券投資基金鑒于后市不太明朗，認為下跌可能性大，為保持業(yè)績，需對股票組合進行保值，所以應選擇賣出期貨合約，由此可排除B、D選項。步驟二：計算應賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)量\(N=β×V÷(F×C)\)，其中\(zhòng)(β\)為股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(V\)為股票組合的現(xiàn)值，\(F\)為期貨合約點數(shù)，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點\(300\)元）。已知該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.8\)，股票組合的現(xiàn)值\(V=2.25\)億元\(=225000000\)元，9月到期的期貨合約點數(shù)\(F=5700\)點，合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=0.8×225000000÷(5700×300)\)\(=180000000÷1710000\)\(\approx105\)（張）綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護，需要賣出期貨合約\(105\)張，答案選C。19、以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1809

B.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IC1812

C.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IH1812

D.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IF1812

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨跨期套利交易的定義，對各選項進行逐一分析。股指期貨跨期套利是指在同一交易所進行的同一指數(shù)、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利交易。也就是說，參與套利的期貨合約必須是同一指數(shù)的不同月份合約。選項A：買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1809。滬深300ETF是交易型開放式指數(shù)基金，并非股指期貨合約，不符合股指期貨跨期套利交易中都是股指期貨合約這一條件，所以該選項不屬于股指期貨跨期套利交易。選項B：買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IC1812。IF代表滬深300股指期貨，IC代表中證500股指期貨，二者屬于不同指數(shù)的股指期貨合約，不滿足跨期套利要求的同一指數(shù)的條件，因此該選項也不屬于股指期貨跨期套利交易。選項C：買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IH1812。IF是滬深300股指期貨，IH是上證50股指期貨，同樣是不同指數(shù)的股指期貨合約，不符合股指期貨跨期套利對指數(shù)的要求，所以該選項也不正確。選項D：買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IF1812。這里的IF均代表滬深300股指期貨，即屬于同一指數(shù)，而1809和1812代表不同的交割月份，完全符合股指期貨跨期套利交易“同一指數(shù)、不同交割月份的股指期貨合約間進行套利”的定義，所以該選項屬于股指期貨跨期套利交易。綜上，正確答案是D。20、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元/噸的持倉費之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項所涉及的概念進行分析，再結合題目中企業(yè)的操作來判斷正確答案。A選項：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結各自持有的期貨持倉，同時進行數(shù)量相當?shù)呢浛詈蛯嵨锝粨Q。而題干中企業(yè)是在期貨市場賣出合約，到期用現(xiàn)貨進行交割，并非是與交易對手協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結期貨持倉，所以不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項錯誤。B選項：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易行為。在本題中，現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸，持倉費和交割成本等合計為300元/噸，企業(yè)將貨物在期貨市場按3500元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除300元/噸的持倉費后仍有200元/噸的收益，這是企業(yè)利用期貨與現(xiàn)貨之間的價差進行套利操作，符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項正確。C選項：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。其目的主要是規(guī)避價格波動風險，而不是獲取價差收益。本題中企業(yè)的操作重點在于利用期貨與現(xiàn)貨的價差獲利，并非單純?yōu)榱艘?guī)避價格風險，所以不屬于套期保值，C選項錯誤。D選項：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進行的套利交易，即買入（賣出）某一交割月份的某種期貨合約的同時，賣出（買入）另一交割月份的同種期貨合約。而題干中企業(yè)是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間進行操作，并非在不同到期期限的期貨合約之間套利，所以不屬于跨期套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。21、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算公式，再結合已知條件計算出平倉的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計算公式在套期保值中，基差的變化會影響套期保值的效果。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關，公式為：套期保值凈盈利=建倉時基差-平倉時基差×合約規(guī)模×手數(shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉時基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉手數(shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設未知數(shù)并代入公式計算設平倉時的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉時基差-平倉時基差）×合約規(guī)?！潦謹?shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉的基差應為\(-200\)元/噸，答案選B。22、某交易者買入1手5月份執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的小麥看漲期權，支付權利金18美分/蒲式耳。賣出兩手5月份執(zhí)行價格為680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麥看漲期權，收入權利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再買入一手5月份執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為5美分/蒲式耳，則該組合的最大收益為（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本題可先明確期權組合策略，再分別分析不同價格區(qū)間下該組合的收益情況，進而得出最大收益。步驟一：明確期權組合與權利金收支情況該交易者構建的期權組合為：買入1手執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的小麥看漲期權，支付權利金18美分/蒲式耳；賣出2手執(zhí)行價格分別為680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麥看漲期權，收入權利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳；再買入1手執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的小麥看漲期權，支付權利金5美分/蒲式耳。則權利金凈收入為：\((13+16)\times2-18-5=39-18-5=16\)（美分/蒲式耳）步驟二：分析不同價格區(qū)間下組合的收益情況設小麥市場價格為\(S\)美分/蒲式耳，分別分析不同價格區(qū)間下期權的執(zhí)行情況和組合的收益情況：當\(S\leqslant670\)時：所有期權都不會被執(zhí)行，該交易者的收益就是權利金凈收入16美分/蒲式耳。當\(670\ltS\leqslant680\)時：執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的看漲期權會被執(zhí)行，其余期權不會被執(zhí)行。此時收益為權利金凈收入加上執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的看漲期權的執(zhí)行收益，即\(16+(S-670)\)，因為\(S\leqslant680\)，所以收益\(\leqslant16+(680-670)=26\)美分/蒲式耳。當\(680\ltS\leqslant690\)時：執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的看漲期權會被執(zhí)行，執(zhí)行價格為680美分/蒲式耳的看漲期權會被買方要求履約。此時收益為\(16+(S-670)-2\times(S-680)=16+S-670-2S+1360=706-S\)，因為\(S\gt680\)，所以收益\(\lt706-680=26\)美分/蒲式耳，且隨著\(S\)增大，收益減小。當\(690\ltS\leqslant700\)時：執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳、680美分/蒲式耳的看漲期權會被執(zhí)行，執(zhí)行價格為690美分/蒲式耳的看漲期權會被買方要求履約。此時收益為\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)=16+S-670-2S+1360-2S+1380=2086-3S\)，因為\(S\gt690\)，所以收益\(\lt2086-3\times690=2086-2070=16\)美分/蒲式耳，且隨著\(S\)增大，收益減小。當\(S\gt700\)時：所有期權都會被執(zhí)行或被要求履約。此時收益為\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)+(S-700)=16+S-670-2S+1360-2S+1380+S-700=1386-2S\)，因為\(S\gt700\)，所以收益\(\lt1386-2\times700=1386-1400=-14\)美分/蒲式耳，且隨著\(S\)增大，收益減小。步驟三：確定最大收益通過以上分析可知，當\(S=680\)時，收益達到最大，最大收益為\(16+(680-670)=6\)美分/蒲式耳。綜上，答案選D。23、滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結算價的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制相關知識。在金融市場中，為了控制市場風險、維護市場的穩(wěn)定運行，交易所會對期貨合約設置每日價格波動限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結算價的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場價格的過度波動，避免投資者因市場的劇烈變化而遭受過大損失，同時也有利于維護整個期貨市場的正常秩序。選項B的±20%、選項C的±30%以及選項D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價格波動限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。24、我國期貨交易所中采用分級結算制度的是（）。

A.中國金融期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.上海期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國各期貨交易所的結算制度來進行分析。我國的期貨交易所主要有中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。其中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交易所進行結算的資格。而中國金融期貨交易所采用分級結算制度，該制度將交易所會員分為結算會員和非結算會員，結算會員按照業(yè)務范圍又分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。因此，我國期貨交易所中采用分級結算制度的是中國金融期貨交易所，本題正確答案選A。25、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時該鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于（）元/噸（不計手續(xù)費等費用）。

A.16600

B.16400

C.16700

D.16500

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定實物交收價格，再分析套期保值后鋁廠實際的售價情況。步驟一：明確實物交收價格題目中提到鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收，8月中旬該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準價進行實物交收。那么實物交收價格為期貨基準價加上100元/噸，即\(16800+100=16900\)元/噸。步驟二：計算期貨市場的盈虧情況鋁廠在7月11日以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬按16800元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。由于是賣出期貨合約，期貨價格上漲，所以期貨市場是虧損的，虧損金額為平倉價格減去開倉價格，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實際售價鋁廠在實物交收時得到的價格是16900元/噸，但在期貨市場虧損了200元/噸，那么通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于實物交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，答案選C。26、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當日開倉價格-開場交易價格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當日平倉價格-上一日結算價格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當日結算價格-上一日結算價格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當日結算價-開倉交易價格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計算歷史持倉盈虧時，需要明確相關價格的選取。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：歷史持倉盈虧的計算并非是用當日開倉價格減去開場交易價格（可能此處表述有誤，推測為“開倉交易價格”）再乘以持倉量。當日開倉價格是當日開倉時的成交價格，用它與開倉交易價格計算不能準確反映歷史持倉的盈虧情況，因為開倉后隨著市場價格波動，盈虧是根據(jù)結算價格來衡量的，所以該選項錯誤。-選項B：此選項用當日平倉價格減去上一日結算價格來計算歷史持倉盈虧是不正確的。當日平倉價格是平倉時的實際成交價格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結算價格來計算的，而非平倉價格，因而該選項錯誤。-選項C：歷史持倉盈虧是按照當日結算價格與上一日結算價格的差額，再乘以持倉量來計算的。因為結算價格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場價格變動情況，用當日結算價格減去上一日結算價格能準確得出在該時間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項正確。-選項D：用當日結算價減去開倉交易價格來計算歷史持倉盈虧是不對的。如果采用這種計算方式，沒有考慮到每日結算價格的變化，不能準確反映持倉期間每日的盈虧變動，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C選項。27、滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的交易時間是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本題主要考查滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的交易時間。選項A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的實際交易時間要求，所以該選項錯誤。選項B“9:15-11:30，13:00-15:00”是滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的正確交易時間，故該選項正確。選項C“9:30-11:30，13:00-15:00”與實際規(guī)定的交易時間不一致，所以該選項錯誤。選項D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的交易時間，該選項錯誤。綜上，本題正確答案為B。28、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資者建倉時的價差，再根據(jù)價差變動與投資者盈虧的關系來分析不同價差情況下投資者是否虧損。步驟一：計算投資者建倉時的價差投資者以\(65000\)元/噸賣出\(8\)月銅期貨合約，同時以\(63000\)元/噸買入\(10\)月銅合約，對于賣出價格在前、買入價格在后的情況，建倉時的價差為\(8\)月合約價格減去\(10\)月合約價格，即：\(65000-63000=2000\)（元/噸）步驟二：分析價差變動對投資者盈虧的影響該投資者進行的是賣出套利操作（賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約），對于賣出套利而言，價差縮小盈利，價差擴大虧損。也就是說，當平倉時的價差大于建倉時的價差\(2000\)元/噸時，投資者會虧損。步驟三：逐一分析選項A選項：\(1000\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以A選項不符合要求。B選項：\(1500\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以B選項不符合要求。C選項：\(-300\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以C選項不符合要求。D選項：\(2001\gt2000\)，價差擴大，投資者虧損，所以D選項符合要求。綜上，答案選D。29、某交易者在1月份以150點的權利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權。與此同時該交易者又以100點的權利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，該投資者（）。

A.盈利50點

B.處于盈虧平衡點

C.盈利150點

D.盈利250點

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算買入和賣出恒指看漲期權的盈虧情況，進而得出該投資者的整體盈虧。步驟一：計算買入執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權的盈虧定義：看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。計算：已知該交易者以150點的權利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點。因為到期時市場價格（10300點）高于執(zhí)行價格（10000點），所以該投資者會執(zhí)行此期權。執(zhí)行該期權的收益為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10000=300\)點，但買入期權時支付了150點的權利金，因此買入該期權的實際盈利為\(300-150=150\)點。步驟二：計算賣出執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權的盈虧定義：賣出看漲期權是指賣方獲得權利金，若買方執(zhí)行期權，賣方有義務按執(zhí)行價格賣出標的物。計算：該交易者以100點的權利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權，到期時恒指期貨價格為10300點，市場價格高于執(zhí)行價格，買方會執(zhí)行該期權。此時該投資者作為賣方的虧損為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10200=100\)點，但賣出期權時獲得了100點的權利金，所以賣出該期權的實際盈利為\(100-100=0\)點。步驟三：計算該投資者的總盈利將買入和賣出期權的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點。綜上，該投資者盈利150點，答案選C。30、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔心豆油價格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

C.三個月后將購置一批大豆擔心大豆價格上漲

D.已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的概念和適用情形，對各個選項逐一分析，從而確定正確答案。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。選項A：擔心豆油價格上漲，豆油是大豆的下游產(chǎn)品，豆油價格上漲與大豆期貨的賣出套期保值并無直接關聯(lián)。賣出套期保值主要是針對大豆價格下跌風險進行的操作，而不是關注豆油價格上漲，所以該選項不符合賣出套期保值的情形。選項B：大豆現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格，這只能反映出現(xiàn)貨和期貨價格的差異情況，但不能直接說明需要進行賣出套期保值。價格差異可能是由多種因素引起的，且這種差異并不一定意味著存在價格下跌風險需要通過賣出套期保值來對沖，所以該選項不正確。選項C：三個月后將購置一批大豆擔心大豆價格上漲，此時應該進行買入套期保值，而不是賣出套期保值。買入套期保值是為了防范未來購買商品時價格上漲的風險，而不是賣出期貨合約，所以該選項錯誤。選項D：已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價格，意味著未來要向合同方交付大豆。如果未來大豆價格下跌，會導致供貨方利益受損。為了對沖這種價格下跌風險，糧食貿(mào)易商可以在期貨市場進行賣出套期保值操作，即賣出大豆期貨合約。若大豆價格真的下跌，期貨市場上的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上因價格下跌帶來的損失，所以該選項符合賣出套期保值的情形。綜上，答案選D。31、上海證券交易所（）掛牌上市的股票期權是上證50ETF期權。

A.2014年3月8日

B.2015年2月9日

C.2015年3月18日

D.2015年3月9日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所掛牌上市上證50ETF期權的時間。上證50ETF期權是我國資本市場的重要金融衍生工具，其上市時間具有重要的歷史意義和市場標志性。2015年2月9日，上海證券交易所掛牌上市的股票期權是上證50ETF期權，這是中國內(nèi)地市場首只場內(nèi)期權產(chǎn)品，標志著境內(nèi)資本市場進入了全新的期權時代。因此本題正確答案選B。而A選項2014年3月8日、C選項2015年3月18日、D選項2015年3月9日都不符合上證50ETF期權上市的實際時間。32、以下屬于典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.矩形形態(tài)

B.旗形形態(tài)

C.三角形態(tài)

D.雙重底形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對典型反轉(zhuǎn)形態(tài)的識別。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。選項A，矩形形態(tài)一般是股價在兩條水平直線之間上下波動所形成的形態(tài)，它通常屬于持續(xù)整理形態(tài)，表明市場在一段時間內(nèi)處于多空平衡狀態(tài)，股價會在原有趨勢的基礎上繼續(xù)發(fā)展，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項B，旗形形態(tài)是股價在急速上升或下跌過程中，因漲幅或跌幅過大，導致股價出現(xiàn)短暫整理所形成的類似旗面的圖形，它也是一種常見的持續(xù)形態(tài)，預示著股價在經(jīng)過短暫調(diào)整后將沿著原來的趨勢繼續(xù)運行，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項C，三角形態(tài)是由股價的波動所形成的，其波動幅度逐漸縮小，即每次波動的最高價都比前次低，而最低價都比前次高，呈收斂圖形，三角形態(tài)通常也屬于持續(xù)整理形態(tài)，是股價原有趨勢的中途休整，而非趨勢反轉(zhuǎn)的標志。選項D，雙重底形態(tài)又稱W底，是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它是指股價在下跌到某一價位后出現(xiàn)反彈，隨后再次下跌至相近價位后又反彈向上，形成兩個底部的圖形。當股價突破雙重底形態(tài)的頸線位后，通常意味著股價趨勢將由下跌轉(zhuǎn)為上漲，是典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。33、如果某種期貨合約當日無成交，則作為當日結算價的是（）。

A.上一交易日開盤價

B.上一交易日結算價

C.上一交易日收盤價

D.本月平均價

【答案】：B

【解析】本題主要考查在某種期貨合約當日無成交的情況下，當日結算價的確定方式。選項A，上一交易日開盤價是上一交易日開始交易時的價格，它反映的是上一交易日起始時刻的市場情況，不能準確代表當前交易日無成交時的市場價值，所以不能作為當日結算價，A選項錯誤。選項B，上一交易日結算價是上一交易日收盤后，對該期貨合約所有交易進行統(tǒng)一結算后得出的價格，它綜合考慮了上一交易日的整體交易情況，當當日無成交時，使用上一交易日結算價作為當日結算價是比較合理的，能夠在一定程度上延續(xù)價格的連貫性和穩(wěn)定性，B選項正確。選項C，上一交易日收盤價只是上一交易日最后一筆交易的成交價格，它僅僅代表上一交易日結束時刻的瞬間價格，具有一定的偶然性，不能全面反映合約的價值，所以不能作為當日結算價，C選項錯誤。選項D，本月平均價是一個時間段內(nèi)的平均價格，沒有考慮到近期市場的即時變化情況，不能準確反映當前市場對該期貨合約的定價，所以不能作為當日結算價，D選項錯誤。綜上，答案選B。34、期貨交易所規(guī)定，只有（）才能入場交易。

A.經(jīng)紀公司

B.生產(chǎn)商

C.經(jīng)銷商

D.交易所的會員

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所入場交易的主體相關知識。在期貨交易中，期貨交易所明確規(guī)定，只有交易所的會員才能夠入場交易。經(jīng)紀公司、生產(chǎn)商、經(jīng)銷商等若要參與期貨交易，一般需要通過成為交易所會員或者委托會員來進行交易，他們本身并非直接具備入場交易資格的主體。所以本題的正確答案是D選項。35、某機構打算在3個月后分別投入1000萬購買等金額的A、B、C股票，這三類股票現(xiàn)在價格分別是20元、25元、50元。為防止股份上漲，該機構利用股指期貨進行套期保值。假定股指期貨現(xiàn)在的期指為5000點，每點乘數(shù)為300元。三只股票的β系數(shù)分別為1.5，1.3和0.8，則應該()股指期貨合約。

A.買進21手

B.賣出21手

C.賣出24手

D.買進24手

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)投資金額、股指期貨相關數(shù)據(jù)等計算出需要買進的股指期貨合約數(shù)量。步驟一：計算投資組合的β系數(shù)已知該機構打算等金額投資A、B、C股票，即分別投入\(\frac{1000}{3}\)萬元。投資組合的β系數(shù)計算公式為：\(\beta_p=\sum_{i=1}^{n}x_i\beta_i\)（其中\(zhòng)(x_i\)為第\(i\)種股票的投資比例，\(\beta_i\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)）。由于三種股票投資金額相同，所以每種股票的投資比例均為\(\frac{1}{3}\)。已知三只股票的β系數(shù)分別為\(1.5\)、\(1.3\)和\(0.8\)，則投資組合的β系數(shù)為：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times1.5+\frac{1}{3}\times1.3+\frac{1}{3}\times0.8\)\(=\frac{1}{3}\times(1.5+1.3+0.8)\)\(=\frac{1}{3}\times3.6=1.2\)步驟二：計算需要買進的股指期貨合約數(shù)量根據(jù)股指期貨套期保值合約數(shù)量的計算公式\(N=\frac{V\times\beta_p}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(N\)為合約數(shù)量，\(V\)為投資組合價值，\(\beta_p\)為投資組合的β系數(shù)，\(F\)為期指點數(shù)，\(C\)為每點乘數(shù)）。已知該機構打算投入\(1000\)萬，即\(V=10000000\)元；期指為\(5000\)點，即\(F=5000\)；每點乘數(shù)為\(300\)元，即\(C=300\)元；投資組合的β系數(shù)\(\beta_p=1.2\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.2}{5000\times300}\)\(=\frac{12000000}{1500000}=24\)（手）因為該機構是擔心股票價格上漲，為了規(guī)避股票上漲帶來的成本增加風險，所以應該買進股指期貨合約進行套期保值。綜上，應該買進\(24\)手股指期貨合約，答案選D。36、下列不屬于利率期貨合約標的的是（）。

A.貨幣資金

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標的的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A貨幣資金的利率波動會對金融市場產(chǎn)生重要影響，利率期貨合約可以通過對貨幣資金利率的定價和交易來進行風險管理和投機，所以貨幣資金可以作為利率期貨合約的標的。選項B股票是股份公司所有權的一部分，也是發(fā)行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票價格的波動主要受公司基本面、市場供求關系、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素影響，其與利率的直接關聯(lián)程度相對較弱，不屬于利率期貨合約的標的。選項C短期存單是一種貨幣市場工具，其利率是市場利率的重要組成部分。投資者可以通過交易以短期存單為標的的利率期貨合約，來管理短期利率波動帶來的風險或進行投機操作，所以短期存單屬于利率期貨合約的標的。選項D債券的價格與市場利率呈反向變動關系，利率的變化會直接影響債券的價值。因此，債券是利率期貨合約常見的標的之一，投資者可以利用債券利率期貨合約對債券投資組合進行套期保值或進行投機交易。綜上，答案選B。37、下列情形中，時間價值最大的是（）

A.行權價為15的看跌期權的價格為2，標的資產(chǎn)的價格為14

B.行權價為12的看漲期權的價格為2，標的資產(chǎn)的價格為13.5

C.行權價為7的看跌期權的價格為2，標的資產(chǎn)的價格為8

D.行權價為23的看漲期權的價格為3，標的資產(chǎn)的價格為23

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權時間價值的計算公式“期權價格=內(nèi)在價值+時間價值”，分別計算各選項中期權的時間價值，再進行比較。選項A對于看跌期權，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(行權價-標的資產(chǎn)價格,0)\)。已知行權價為\(15\)，標的資產(chǎn)的價格為\(14\)，看跌期權的價格為\(2\)，則該看跌期權的內(nèi)在價值為\(Max(15-14,0)=1\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權價格-內(nèi)在價值，即\(2-1=1\)。選項B對于看漲期權，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(標的資產(chǎn)價格-行權價,0)\)。已知行權價為\(12\)，標的資產(chǎn)的價格為\(13.5\)，看漲期權的價格為\(2\)，則該看漲期權的內(nèi)在價值為\(Max(13.5-12,0)=1.5\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權價格-內(nèi)在價值，即\(2-1.5=0.5\)。選項C對于看跌期權，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(行權價-標的資產(chǎn)價格,0)\)。已知行權價為\(7\)，標的資產(chǎn)的價格為\(8\)，看跌期權的價格為\(2\)，則該看跌期權的內(nèi)在價值為\(Max(7-8,0)=0\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權價格-內(nèi)在價值，即\(2-0=2\)。選項D對于看漲期權，內(nèi)在價值的計算公式為：\(Max(標的資產(chǎn)價格-行權價,0)\)。已知行權價為\(23\)，標的資產(chǎn)的價格為\(23\)，看漲期權的價格為\(3\)，則該看漲期權的內(nèi)在價值為\(Max(23-23,0)=0\)。根據(jù)公式可得時間價值=期權價格-內(nèi)在價值，即\(3-0=3\)。比較各選項的時間價值：\(3＞2＞1＞0.5\)，即選項D的時間價值最大。綜上，答案選D。38、（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。

A.持倉量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同概念的定義。選項A，持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。在期貨市場中，持倉量反映了市場中多空雙方的未平倉合約的總體規(guī)模，它對于分析市場的活躍度、參與者的情緒以及未來價格走勢等具有重要意義，所以該選項正確。選項B，成交量是指某一期貨合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，它反映的是該合約在一定時間內(nèi)的交易活躍程度，和未平倉合約的雙邊累計數(shù)量概念不同，故該選項錯誤。選項C，賣量只是指交易中賣出的數(shù)量，并不等同于未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，所以該選項錯誤。選項D，買量僅僅是交易中買入的數(shù)量，也并非未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。39、若IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價格分別為2700點和3300點，則無效的申報指令是（）。

A.以2700點限價指令買入開倉1手IF1701合約

B.以3000點限價指令買入開倉1手IF1701合約

C.以3300點限價指令賣出開倉1手IF1701合約

D.以上都對

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期貨合約漲跌停板價格以及有效申報指令的理解。在期貨交易中，限價指令是指按照限定價格或者更優(yōu)價格成交的指令。并且申報指令的價格必須在漲跌停板價格范圍內(nèi)才是有效的。已知IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價格分別為2700點和3300點，這意味著價格的波動范圍是2700點至3300點。選項A：以2700點限價指令買入開倉1手IF1701合約，2700點是該合約的跌停板價格，處于規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)，所以此申報指令是有效的。選項B：以3000點限價指令買入開倉1手IF1701合約，3000點在2700點至3300點的價格區(qū)間內(nèi)，該申報指令同樣有效。選項C：以3300點限價指令賣出開倉1手IF1701合約，雖然3300點是漲停板價格，但在實際交易中，漲停板價格意味著市場買方力量強勁，通常難以以漲停板價格賣出開倉，這種申報指令不符合交易實際情況，是無效的。綜上，無效的申報指令是選項C。40、期貨公司成立后無正當理由超過()個月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當理由停業(yè)連續(xù)()個月以上的，國務院期貨監(jiān)督管理機構應當依法辦理期貨業(yè)務許可證注銷手續(xù)。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司相關管理規(guī)定中關于業(yè)務許可證注銷手續(xù)的時間條件。根據(jù)規(guī)定，期貨公司成立后無正當理由超過3個月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當理由停業(yè)連續(xù)3個月以上的，國務院期貨監(jiān)督管理機構應當依法辦理期貨業(yè)務許可證注銷手續(xù)。選項B符合這一規(guī)定，所以答案選B。41、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對商品投資基金相關交易操作和策略制定主體的了解。下面對各選項進行分析：-A選項CPO（商品基金經(jīng)理），其主要職責是組建并管理商品投資基金，并非直接進行具體交易操作和決定投資期貨策略。-B選項CTA（商品交易顧問），他們的核心工作就是對商品投資基金進行具體的交易操作以及決定投資期貨的策略，該選項符合題意。-C選項TM（交易經(jīng)理），主要負責幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風險，而不是直接執(zhí)行交易操作和制定期貨投資策略。-D選項FCM（期貨傭金商），是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，不負責具體交易操作和策略制定。綜上，正確答案是B。42、（）是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

A.頭肩形態(tài)

B.雙重頂（底）

C.圓弧形態(tài)

D.喇叭形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的特點來判斷最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。選項A：頭肩形態(tài)頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)頻率較高的一種形態(tài)，它通常出現(xiàn)在長期趨勢的頂部或底部，有明確的形態(tài)特征和操作指引。其形成過程反映了多空雙方力量對比的變化，是一種較為成熟和典型的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，在技術分析領域應用廣泛且被普遍認可，具有較高的可靠性，所以頭肩形態(tài)是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，該選項正確。選項B：雙重頂（底）雙重頂（底）也是常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)之一，它的形成較為簡單，市場含義較為明確，但與頭肩形態(tài)相比，其在形態(tài)的復雜性和對市場多空力量轉(zhuǎn)換的反映程度上相對較弱，可靠性也稍遜一籌，故該選項排除。選項C：圓弧形態(tài)圓弧形態(tài)的形成過程較為緩慢，反映的是市場供求雙方力量的逐漸變化，其形成時間較長，并且在實際操作中較難準確把握其轉(zhuǎn)折點，雖然也是重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但不如頭肩形態(tài)著名和可靠，所以該選項排除。選項D：喇叭形喇叭形是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場情緒極度高漲、投機氛圍濃厚的情況下，其出現(xiàn)頻率相對較低，形態(tài)的變化較為復雜，可靠性不如頭肩形態(tài)，因此該選項排除。綜上，本題正確答案是A。43、某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而確定盈利最大的選項。該交易者賣出5月棉花期貨合約，同時買入7月棉花期貨合約，其盈利計算公式為：盈利=（賣出5月合約價格-平倉時5月合約價格）+（平倉時7月合約價格-買入7月合約價格）。已知該交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手。選項A：5月份價格13600元/噸，7月份價格13800元/噸。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）選項B：5月份價格13700元/噸，7月份價格13600元/噸。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）選項C：5月份價格13200元/噸，7月份價格13500元/噸。盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=300+200=500（元）選項D：5月份價格13800元/噸，7月份價格13200元/噸。盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-300-100=-400（元），即虧損400元。比較各選項的盈利可知，選項C的盈利最大，所以答案選C。44、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.有效，但交易價格應該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

B.無效，不能成交

C.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日

D.有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易報價的相關規(guī)定。在期貨交易報價的規(guī)則體系中，明確規(guī)定超過期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報價是無效的，這種無效性直接導致該報價不能成交。這是為了維護期貨交易市場的正常秩序和價格穩(wěn)定，避免價格過度波動帶來的市場風險和不確定性。選項A中提到“有效，但交易價格應該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)”，這與實際規(guī)定不符，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，不存在調(diào)整價格后使其有效的情況；選項C“無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日”，并沒有相關規(guī)定支持這種操作，超過漲跌幅度的報價一旦判定無效就不能通過申請轉(zhuǎn)移到下一日；選項D“有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日”同樣不符合規(guī)則，報價無效且不存在自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日的說法。所以本題正確答案是B。45、（）是處于風險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。

A.ES

B.VAR

C.DRM

D.CVAR

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融術語概念的理解。解題的關鍵在于準確掌握每個選項所代表的金融術語的含義，并與題干中對某一概念的描述進行匹配。各選項分析A選項ES：ES（ExpectedShortfall）即預期尾部損失，它是指在一定的置信水平下，超過VaR的損失的期望值。它重點關注的是在極端情況下?lián)p失的平均水平，并非題干中所描述的“市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失”，所以A選項不符合題意。B選項VAR：VAR（ValueatRisk）即風險價值，它是指在市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在一定的置信水平和持有期內(nèi)的最大可能損失，與題干中對該概念的描述完全相符，所以B選項正確。C選項DRM：DRM（DynamicRiskManagement）一般指動態(tài)風險管理，是一種管理風險的策略和方法，并非具體的衡量處于風險中的價值的指標，所以C選項不正確。D選項CVAR：CVAR（ConditionalValueatRisk）即條件風險價值，它是在給定損失超過VaR的條件下，損失的條件期望值。它與ES類似，更側重于極端損失情況，并非市場正常波動下的最大可能損失，所以D選項也不符合題意。綜上，答案選B。46、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費用）

A.30～110元/噸

B.110～140元/噸

C.140～300元/噸

D.30～300元/噸

【答案】：B

【解析】本題可先明確期現(xiàn)套利盈利的計算方式，再根據(jù)已知條件分別計算出不同運輸費用下的盈利，進而確定盈利空間。期現(xiàn)套利盈利是通過期貨價格減去現(xiàn)貨價格與運輸費用之和得到的。已知鄭州商品交易所白糖期貨價格為\(5740\)元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為\(160-190\)元/噸。當運輸費用為\(160\)元/噸時，期現(xiàn)套利盈利為：\(5740-(5440+160)=5740-5600=140\)（元/噸）當運輸