期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實(shí)物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"2、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)的最大損失。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：在期權(quán)交易中，買入期權(quán)需要支付權(quán)利金，存在成本。當(dāng)市場情況不利于期權(quán)持有者時(shí)，這部分權(quán)利金會遭受損失，所以最大損失不可能是零，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：買入看漲期權(quán)給予持有者在未來以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。持有者的損失僅限于所支付的權(quán)利金，而不會出現(xiàn)無窮大的損失，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或到期日前按照合約約定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購買者不會執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)最大損失就是全部權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格是期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格，與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)聯(lián)，買入看漲期權(quán)最大損失不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。3、期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限規(guī)定。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。選項(xiàng)A的10年、選項(xiàng)B的5年以及選項(xiàng)C的15年均不符合規(guī)定的保存期限要求，因此正確答案是D。4、期貨投資者進(jìn)行開戶時(shí)，期貨公司申請的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)，分配后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于（）允許客戶使用。

A.分配當(dāng)天

B.下一個(gè)交易日

C.第三個(gè)交易日

D.第七個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶使用交易編碼的時(shí)間規(guī)定。在期貨投資者進(jìn)行開戶流程中，當(dāng)期貨公司申請的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個(gè)交易日允許客戶使用該交易編碼。所以本題答案選B。5、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)差的計(jì)算公式來求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差。步驟一：明確相關(guān)公式對于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價(jià)差計(jì)算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時(shí)間的期貨合約價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個(gè)到期時(shí)間的時(shí)間差。步驟二：分析題目條件已知市場利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時(shí)間記為\(T_1\)，12月合約到期時(shí)間記為\(T_2\)，則時(shí)間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為26.25點(diǎn)，答案選B。6、某機(jī)構(gòu)打算用3個(gè)月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價(jià)格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價(jià)上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的B系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)的期指合約張數(shù)。步驟一：計(jì)算投資組合的β系數(shù)投資組合的β系數(shù)是組合中各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值。因?yàn)樵摍C(jī)構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，所以每種股票的投資金額為\(1000\div3\)（萬元）。根據(jù)加權(quán)平均β系數(shù)公式\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}x_{i}\beta_{i}\)（其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(x_{i}\)為第\(i\)種股票的投資比例，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)），由于三種股票投資金額相等，則每種股票的投資比例\(x_{i}=\frac{1}{3}\)。已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，則投資組合的\(\beta\)系數(shù)\(\beta_{p}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3=\frac{0.9+1.1+1.3}{3}=\frac{3.3}{3}=1.1\)。步驟二：計(jì)算需要買進(jìn)的期指合約張數(shù)根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式\(N=\frac{V\times\beta_{p}}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(N\)為期貨合約的份數(shù)，\(V\)為投資組合的價(jià)值，\(\beta_{p}\)為投資組合的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期指點(diǎn)數(shù)，\(C\)為每點(diǎn)乘數(shù)）。已知投資組合價(jià)值\(V=1000\)萬元\(=10000000\)元，期指\(F=2500\)點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)\(C=100\)元，投資組合的\(\beta\)系數(shù)\(\beta_{p}=1.1\)，將這些值代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.1}{2500\times100}=\frac{11000000}{250000}=44\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約\(44\)張，答案選A。7、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。選項(xiàng)A，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨交易所制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，規(guī)定了合約的交易品種、交易單位、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等重要條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，它并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是對期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理、維護(hù)期貨市場秩序、促進(jìn)期貨市場規(guī)范發(fā)展等，并非期貨合約的制定者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，但不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。8、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買50萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。則其操作為（）。

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】首先，該投資者購買了50萬歐元進(jìn)行投資，同時(shí)擔(dān)心歐元對美元貶值。為避免匯價(jià)貶值風(fēng)險(xiǎn)，需進(jìn)行套期保值操作，也就是要在外匯期貨市場做與現(xiàn)貨市場相反的操作。投資者在現(xiàn)貨市場是買入歐元，那么在期貨市場就應(yīng)賣出歐元期貨合約。接著計(jì)算所需賣出的合約手?jǐn)?shù)，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元，總共50萬歐元，所以賣出的合約手?jǐn)?shù)為50萬÷12.5萬=4手。綜上，該投資者應(yīng)賣出4手歐元期貨合約，答案選D。9、目前，英國、美國和歐元區(qū)均采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是()。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.日元標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查匯率標(biāo)價(jià)方法以及不同國家和地區(qū)所采用的標(biāo)價(jià)方法。匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法等。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際上，英國一直采用間接標(biāo)價(jià)法，美國從1978年9月1日起，除對英鎊外，也都采用間接標(biāo)價(jià)法，歐元區(qū)同樣采用間接標(biāo)價(jià)法。選項(xiàng)A，直接標(biāo)價(jià)法并非英國、美國和歐元區(qū)均采用的方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，日元標(biāo)價(jià)法并不是普遍所說的主要匯率標(biāo)價(jià)方法分類，也不是英國、美國和歐元區(qū)采用的標(biāo)價(jià)方法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，歐元標(biāo)價(jià)法也不是通用的主要匯率標(biāo)價(jià)方法，且不符合題目中這幾個(gè)地區(qū)的實(shí)際標(biāo)價(jià)情況，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，英國、美國和歐元區(qū)均采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，本題正確答案選B。10、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。當(dāng)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大時(shí)，交易所通常會采取一系列措施來化解風(fēng)險(xiǎn)，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見的手段之一。一般來說，適當(dāng)擴(kuò)大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場能量，緩解市場的過度波動(dòng)，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來的4％，擴(kuò)大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場價(jià)格有更大的波動(dòng)空間，使市場交易更加靈活，有助于釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合通過調(diào)整漲跌幅度來化解風(fēng)險(xiǎn)的做法，是可行的措施。選項(xiàng)B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會進(jìn)一步限制市場價(jià)格的波動(dòng)，可能導(dǎo)致市場的流動(dòng)性降低，無法有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對稱的調(diào)整方式可能會打破市場的平衡，導(dǎo)致市場參與者的預(yù)期混亂，不利于市場的穩(wěn)定運(yùn)行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對稱性，會使市場的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，對化解市場整體風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，故該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。11、大連大豆期貨市場某一合約的賣出價(jià)為2100元／噸，買入價(jià)為2103元／噸，前一成交價(jià)為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元／噸。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨撮合成交價(jià)的確定原則來計(jì)算該合約的撮合成交價(jià)。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)的確定原則為：-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且大于、等于前一成交價(jià)時(shí)，撮合成交價(jià)等于前一成交價(jià)。-當(dāng)賣出價(jià)小于、等于前一成交價(jià)且小于、等于買入價(jià)時(shí)，撮合成交價(jià)等于前一成交價(jià)。-當(dāng)買入價(jià)大于前一成交價(jià)且前一成交價(jià)大于賣出價(jià)時(shí)，撮合成交價(jià)等于前一成交價(jià)。已知該合約的賣出價(jià)為2100元/噸，買入價(jià)為2103元/噸，前一成交價(jià)為2101元/噸，滿足“買入價(jià)大于前一成交價(jià)且前一成交價(jià)大于賣出價(jià)”這一條件，所以該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)等于前一成交價(jià)，即2101元/噸。因此，答案選B。12、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率（本題中用市場年利率近似替代），\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率（本題中用指數(shù)年股息率表示），\((T-t)\)表示期貨合約到期的時(shí)間。步驟二：分析題目所給條件已知市場年利率\(r=8\%\)，指數(shù)年股息率\(d=2\%\)，當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)，期貨合約到期時(shí)間為\(3\)個(gè)月，即\((T-t)=3\)個(gè)月。由于在計(jì)算時(shí)需統(tǒng)一時(shí)間單位，一年按\(12\)個(gè)月計(jì)算，那么\((T-t)/12=3/12\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/12]=1000\times[1+(8\%-2\%)\times3/12]\)先計(jì)算括號內(nèi)\((8\%-2\%)\times3/12\)的值：\((8\%-2\%)\times3/12=6\%\times3/12=0.06\times3/12=0.015\)再計(jì)算\(1+(8\%-2\%)\times3/12\)的值：\(1+0.015=1.015\)最后計(jì)算\(1000\times[1+(8\%-2\%)\times3/12]\)的值：\(1000\times1.015=1015\)（點(diǎn)）所以，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是\(1015\)點(diǎn)，答案選C。13、需求水平的變動(dòng)表現(xiàn)為()。

A.需求曲線的整體移動(dòng)

B.需求曲線上點(diǎn)的移動(dòng)

C.產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)

D.需求價(jià)格彈性的大小

【答案】：A

【解析】本題主要考查需求水平變動(dòng)的表現(xiàn)形式。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：需求曲線的整體移動(dòng)表示在商品自身價(jià)格不變的情況下，由于其他因素（如消費(fèi)者收入、偏好、相關(guān)商品價(jià)格等）的變化所引起的需求數(shù)量的變動(dòng)，這種變動(dòng)體現(xiàn)了需求水平的變動(dòng)。當(dāng)需求曲線向右移動(dòng)時(shí)，表明需求水平增加；當(dāng)需求曲線向左移動(dòng)時(shí)，表明需求水平減少。所以需求水平的變動(dòng)表現(xiàn)為需求曲線的整體移動(dòng)，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：需求曲線上點(diǎn)的移動(dòng)是由于商品自身價(jià)格的變動(dòng)引起的需求量的變動(dòng)，而不是需求水平的變動(dòng)。在其他條件不變時(shí)，商品價(jià)格上升，需求量沿著需求曲線向左上方移動(dòng)；商品價(jià)格下降，需求量沿著需求曲線向右下方移動(dòng)。這只是在同一條需求曲線上的位置變動(dòng)，并非需求水平的變化，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)會影響需求量，表現(xiàn)為需求曲線上點(diǎn)的移動(dòng)，而不是需求水平的變動(dòng)。它是影響需求數(shù)量的一個(gè)因素，但不是需求水平變動(dòng)的表現(xiàn)形式，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：需求價(jià)格彈性是指需求量對價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，它衡量的是需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之間的比率，反映的是需求對價(jià)格變化的敏感程度，并非需求水平的變動(dòng)表現(xiàn)，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。14、期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起()個(gè)工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報(bào)告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對從業(yè)人員處分的報(bào)告時(shí)限相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起10個(gè)工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報(bào)告。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。15、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系

B.風(fēng)險(xiǎn)防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)控制體系能夠?qū)久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、評估和應(yīng)對，保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展。它通過一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學(xué)性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項(xiàng)B，風(fēng)險(xiǎn)防范只是風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一個(gè)方面，側(cè)重于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但不能涵蓋整個(gè)公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項(xiàng)C，創(chuàng)新能力是公司在市場競爭中取得優(yōu)勢的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項(xiàng)D，市場影響是公司經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。16、艾略特波浪理論最大的不足是（）。

A.面對同一個(gè)形態(tài)，不同的人會有不同的數(shù)法

B.對浪的級別難以判斷

C.不能通過計(jì)算出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系

D.—個(gè)完整周期的規(guī)模太長

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為艾略特波浪理論最大的不足。A選項(xiàng)：面對同一個(gè)形態(tài)，不同的人會有不同的數(shù)法。雖然在實(shí)際運(yùn)用艾略特波浪理論時(shí)，不同人對形態(tài)的數(shù)法可能存在差異，但這種主觀性問題可以通過更多的經(jīng)驗(yàn)積累和學(xué)習(xí)來減少分歧，并且它并非是該理論最核心、最難以解決的問題，所以A選項(xiàng)不是最大不足。B選項(xiàng)：對浪的級別難以判斷。艾略特波浪理論中浪級的劃分是非常關(guān)鍵的，它關(guān)乎到對市場走勢的判斷和預(yù)測。然而，浪級的劃分并沒有一個(gè)明確、客觀的標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)際分析市場時(shí)，很難準(zhǔn)確界定每個(gè)浪的級別，這會嚴(yán)重影響該理論對市場走勢預(yù)測的準(zhǔn)確性，是艾略特波浪理論在實(shí)際應(yīng)用中面臨的最大難題，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：艾略特波浪理論是可以通過一些方法計(jì)算出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系的，比如斐波那契數(shù)列在波浪理論中的應(yīng)用，能夠輔助分析波浪之間的比例和時(shí)間關(guān)系，所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：一個(gè)完整周期的規(guī)模太長并不是艾略特波浪理論的本質(zhì)性缺陷，周期長短并不影響該理論對市場波浪結(jié)構(gòu)的分析原理，并且在實(shí)際分析中，可以針對不同時(shí)間周期進(jìn)行波浪分析，所以它不屬于該理論最大的不足。綜上，本題正確答案選B。17、客戶對當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為對()的確認(rèn)，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔(dān)。

A.該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果

C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果

D.該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶對當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果確認(rèn)的含義?？蛻魧Ξ?dāng)日交易結(jié)算結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)，這一確認(rèn)行為的范圍需要明確。在交易結(jié)算的相關(guān)規(guī)則中，客戶對當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，其實(shí)意味著不僅是對當(dāng)日的情況，還包括對該日之前的所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)。選項(xiàng)A僅提及該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，沒有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B只強(qiáng)調(diào)了該日所有交易結(jié)算結(jié)果，同樣沒有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C僅指出該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果，沒有包含持倉情況，表述不全面，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)D準(zhǔn)確涵蓋了該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，符合相關(guān)規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。18、如果基差為負(fù)值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場

B.基差走弱

C.反向市場

D.基差走強(qiáng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的概念，來判斷基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化的名稱。選項(xiàng)A：正向市場正向市場是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)，但正向市場只是描述市場的一種狀態(tài)，并非專門用來描述基差這種特定變化情況的概念，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：基差走弱基差的計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差為負(fù)值且絕對值越來越大時(shí)，意味著基差的數(shù)值在不斷變小。在期貨市場中，基差變小的情況就被稱為基差走弱，所以基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化稱為基差走弱，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正，與題干中基差為負(fù)值的條件不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，而題干中基差為負(fù)值且絕對值越來越大，實(shí)際上基差數(shù)值是變小的，這與基差走強(qiáng)的概念相反，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。19、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價(jià)值為115萬港元，且一個(gè)月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場利率為6%，恒生指數(shù)為23000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為23800點(diǎn)。(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不計(jì)復(fù)利)。交易者采用上述套利交易策略，理論上可獲利（）萬港元。(不考慮交易費(fèi)用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)持有成本模型計(jì)算出恒指期貨的理論價(jià)格，再通過比較理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格判斷套利策略，最后計(jì)算出理論獲利。步驟一：計(jì)算恒指期貨的理論價(jià)格持有成本模型下，期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)表示市場利率，\(d\)表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的間隔。計(jì)算現(xiàn)貨價(jià)格：已知股票組合市場價(jià)值為\(115\)萬港元，恒生指數(shù)為\(23000\)點(diǎn)，恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則股票組合對應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(\frac{1150000}{50}=23000\)點(diǎn)，即\(S(t)=23000\)點(diǎn)。計(jì)算持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率：一個(gè)月后可收到\(6000\)港元現(xiàn)金紅利，股票組合市場價(jià)值為\(115\)萬港元，則紅利收益率\(d=\frac{6000}{1150000}\)。計(jì)算期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的間隔：當(dāng)前時(shí)間到\(3\)個(gè)月后交割的時(shí)間間隔為\(\frac{3}{12}\)年，一個(gè)月后收到紅利，紅利到期貨交割的時(shí)間間隔為\(\frac{2}{12}\)年。計(jì)算期貨理論價(jià)格：市場利率\(r=6\%\)，根據(jù)持有成本模型計(jì)算期貨理論價(jià)格\(F\)：\(F=23000+23000\times6\%\times\frac{3}{12}-\frac{6000}{50}\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=23000+345-120\times(1+0.01)\)\(=23000+345-121.2\)\(=23223.8\)（點(diǎn)）步驟二：判斷套利策略已知\(3\)個(gè)月后交割的恒指期貨實(shí)際價(jià)格為\(23800\)點(diǎn)，大于理論價(jià)格\(23223.8\)點(diǎn)，期貨價(jià)格被高估，交易者可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨。步驟三：計(jì)算理論獲利期貨市場盈利：賣出期貨的價(jià)格為\(23800\)點(diǎn)，買入期貨平倉時(shí)的價(jià)格按理論價(jià)格\(23223.8\)點(diǎn)計(jì)算，恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨市場盈利\((23800-23223.8)\times50=28810\)港元。將盈利換算成萬港元：\(28810\)港元\(=2.881\)萬港元。綜上，理論上可獲利\(2.881\)萬港元，答案選B。20、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)()批準(zhǔn)后實(shí)施。

A.國務(wù)院

B.全國人大常委會

C.全國人民代表大會

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的批準(zhǔn)主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國務(wù)院即中央人民政府，是最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，在我國行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法的制定需報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：全國人大常委會是全國人民代表大會的常設(shè)機(jī)關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項(xiàng)決定權(quán)等，并非批準(zhǔn)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：全國人民代表大會是我國最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實(shí)施等重要職權(quán)，一般不負(fù)責(zé)具體的行政實(shí)施辦法的批準(zhǔn)工作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對期貨市場實(shí)施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準(zhǔn)境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。21、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，來分析賣方在行權(quán)時(shí)的操作及成本。題干信息分析本題中某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213歐元。美式期權(quán)是指合約買方在合約有效期內(nèi)的任何交易日均可行使權(quán)利的期權(quán)?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。推理過程確定行權(quán)時(shí)的操作：當(dāng)看跌期權(quán)的買方行權(quán)時(shí)，意味著買方要按執(zhí)行價(jià)格向賣方賣出標(biāo)的期貨合約，那么賣方就需要買入標(biāo)的期貨合約。計(jì)算買入標(biāo)的期貨合約的成本：對于看跌期權(quán)的賣方而言，買入標(biāo)的期貨合約的成本就是執(zhí)行價(jià)格。本題中執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，但要考慮權(quán)利金的影響。權(quán)利金是買方支付給賣方的費(fèi)用，在計(jì)算成本時(shí)，由于賣方事先收取了權(quán)利金，所以實(shí)際買入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。綜上，對方行權(quán)時(shí)該交易者買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元，答案選D。22、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時(shí)賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時(shí)的價(jià)差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。（建倉時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的計(jì)算方法以及盈利情況來確定平倉時(shí)的價(jià)差。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方式建倉時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約，由于是正向市場，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，所以建倉時(shí)9月合約價(jià)格高于7月合約價(jià)格，建倉時(shí)價(jià)差=9月合約價(jià)格-7月合約價(jià)格=120元/噸。步驟二：分析交易策略該交易者買入10手7月豆油期貨合約，同時(shí)賣出10手9月豆油期貨合約，這是一個(gè)賣出套利的操作。對于賣出套利而言，只要價(jià)差縮小，就可盈利；價(jià)差縮小值乘以合約規(guī)模和手?jǐn)?shù)即為盈利金額。步驟三：計(jì)算價(jià)差縮小值已知該交易者平倉后獲得凈盈利10000元，豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，共交易10手。設(shè)價(jià)差縮小了\(x\)元/噸，則可根據(jù)盈利公式列出方程：\(10\times10\timesx=10000\)\(100x=10000\)解得\(x=100\)（元/噸），即價(jià)差縮小了100元/噸。步驟四：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)價(jià)差為120元/噸，價(jià)差縮小了100元/噸，所以平倉時(shí)的價(jià)差=建倉時(shí)的價(jià)差-價(jià)差縮小值，即\(120-100=20\)（元/噸）。綜上，答案選C。23、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差，通過比較建倉價(jià)差與平倉價(jià)差來判斷價(jià)差是否縮小。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，套利者賣出4月份鋁期貨合約價(jià)格為19670元／噸，買入5月份鋁期貨合約價(jià)格為19830元／噸。由于是賣出價(jià)格低的合約，買入價(jià)格高的合約，所以建倉時(shí)的價(jià)差為5月份合約價(jià)格減去4月份合約價(jià)格，即\(19830-19670=160\)（元／噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差并與建倉價(jià)差比較選項(xiàng)A：已知平倉時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9970元／噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19970-19780=190\)（元／噸）。因?yàn)閈(190＞160\)，即平倉時(shí)的價(jià)差大于建倉時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9950元／噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19950-19780=170\)（元／噸）。因?yàn)閈(170＞160\)，即平倉時(shí)的價(jià)差大于建倉時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9980元／噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19980-19780=210\)（元／噸）。因?yàn)閈(210＞160\)，即平倉時(shí)的價(jià)差大于建倉時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9900元／噸，此時(shí)平倉時(shí)的價(jià)差為\(19900-19780=120\)（元／噸）。因?yàn)閈(120＜160\)，即平倉時(shí)的價(jià)差小于建倉時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。24、某投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.124，其盈虧是（）元。（不計(jì)交易成本）

A.-37800

B.37800

C.-3780

D.3780

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約的盈虧計(jì)算公式來計(jì)算該投資者的盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：明確國債期貨合約的相關(guān)信息中金所5年期國債期貨合約的報(bào)價(jià)方式為百元凈價(jià)報(bào)價(jià)，合約面值為100萬元，合約標(biāo)的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。其最小變動(dòng)價(jià)位是0.005元，交易單位是1手，每手合約對應(yīng)100萬元面值的國債。步驟二：計(jì)算每手合約的盈虧做多國債期貨合約意味著投資者預(yù)期國債價(jià)格上漲，若平倉價(jià)格低于開倉價(jià)格，則投資者虧損。每手合約的盈虧計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-開倉價(jià)格)\times合約面值\times交易單位\)。已知開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.124，合約面值為100萬元，代入上述公式可得每手合約的盈虧為：\((98.124-98.880)\times1000000\div100=-7560\)（元）這里除以100是因?yàn)閳?bào)價(jià)是百元凈價(jià)報(bào)價(jià)，將價(jià)格換算為實(shí)際價(jià)值。因此，每手合約虧損7560元。步驟三：計(jì)算5手合約的總盈虧已知投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，每手虧損7560元，則5手合約的總盈虧為：\(-7560\times5=-37800\)（元）綜上，該投資者的盈虧是-37800元，答案選A。25、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項(xiàng)A和B“買入定量標(biāo)的物”和“賣出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡單的買入或賣出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會根據(jù)市場情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個(gè)選項(xiàng)不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因?yàn)楣善敝笖?shù)是一個(gè)虛擬的指標(biāo)，并不對應(yīng)具體的實(shí)物商品，難以進(jìn)行實(shí)物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D實(shí)物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對應(yīng)具體實(shí)物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實(shí)物交割，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。26、關(guān)于股指期貨投機(jī)交易描述正確的是（）。

A.股指期貨投機(jī)以獲取價(jià)差收益為目的

B.股指期貨投機(jī)是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者

C.股指期貨投機(jī)交易等同于股指期貨套利交易

D.股指期貨投機(jī)交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行

【答案】：A

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：股指期貨投機(jī)是指交易者根據(jù)對股指期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢的判斷，通過看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí)賣出以獲取價(jià)差收益的交易行為。因此，股指期貨投機(jī)以獲取價(jià)差收益為目的，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：在股指期貨市場中，套期保值者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者，他們通過期貨交易將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)者。而股指期貨投機(jī)者是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者，所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股指期貨投機(jī)交易和股指期貨套利交易是不同的交易策略。投機(jī)交易主要是基于對市場價(jià)格走勢的預(yù)測，通過單邊買賣來獲取價(jià)差收益；而套利交易是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行反向交易，以期在價(jià)差發(fā)生有利變化時(shí)獲利。所以兩者并不等同，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上單純以牟取利潤為目的而買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的行為，不一定是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行。而股指期貨期現(xiàn)套利才是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行的交易。所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。27、下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的說法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小

B.平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最大

C.看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大

D.看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的相關(guān)概念，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。實(shí)值期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零。選項(xiàng)A：看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小對于看跌期權(quán)來說，實(shí)值程度越深意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)獲得的收益越大，即期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大，而非越小。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最大平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)，此時(shí)期權(quán)買方立即執(zhí)行期權(quán)合約無法獲得收益，其內(nèi)涵價(jià)值為零。而實(shí)值期權(quán)是有內(nèi)涵價(jià)值的，且實(shí)值程度越深內(nèi)涵價(jià)值越大。所以平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值并非最大，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大對于看漲期權(quán)，實(shí)值程度越深表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格比行權(quán)價(jià)格高出的幅度越大，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)時(shí)獲得的收益就越高，即期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大，該選項(xiàng)符合期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的特征，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于（看漲期權(quán)）或高于（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零。無論看跌期權(quán)的虛值程度如何變化，其內(nèi)涵價(jià)值始終為零，不會增大。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。28、美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，第二部分?jǐn)?shù)值的范圍是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)第二部分?jǐn)?shù)值的范圍這一知識點(diǎn)。對于美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)，其由三部分組成，其中第二部分?jǐn)?shù)值的范圍是00至31。選項(xiàng)A的00到15、選項(xiàng)C的00到35以及選項(xiàng)D的00到127均不符合美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)第二部分?jǐn)?shù)值的實(shí)際范圍。所以本題正確答案是B。29、某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價(jià)格為67000元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者開倉賣出\(10\)手銅期貨合約，成交價(jià)格為\(67000\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(66950\)元/噸，合約規(guī)模為\(5\)噸/手。步驟二：確定當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式對于賣出開倉的期貨合約，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出手?jǐn)?shù)×交易單位]。步驟三：計(jì)算當(dāng)日盈虧將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((67000-66950)×10×5\)\(=50×10×5\)\(=2500\)（元）所以，該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選B。30、跨國公司可以運(yùn)用中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元的同時(shí)，在香港做NDF進(jìn)行套利，總利潤為（）。

A.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

B.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

C.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

D.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)跨國公司通過中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元并在香港做NDF進(jìn)行套利的利潤構(gòu)成原理來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。對利潤構(gòu)成各項(xiàng)的分析境外NDF與即期匯率的差額：境外無本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）與即期匯率之間存在差異，跨國公司可以利用這種匯率差進(jìn)行套利，該差值是公司利潤的重要來源之一。境內(nèi)人民幣定期存款收益：跨國公司將人民幣進(jìn)行定期存款，在存款期限結(jié)束后可以獲得相應(yīng)的利息收益，這部分收益也是總利潤的一部分。境內(nèi)外幣貸款利息支出：跨國公司質(zhì)押人民幣借入美元，相當(dāng)于進(jìn)行了外幣貸款，需要向貸款機(jī)構(gòu)支付利息，這是成本的一部分，會減少總利潤，所以應(yīng)從利潤中減去。付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用：在資金操作過程中，如進(jìn)行付匯等操作時(shí)，會產(chǎn)生付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用，這些費(fèi)用屬于成本，也會減少總利潤，同樣應(yīng)從利潤中減去。對各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：境外NDF與即期匯率的差額加上境內(nèi)人民幣定期存款收益是利潤的增加項(xiàng)，而境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，需要減去，該選項(xiàng)的利潤計(jì)算公式符合上述分析，故選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，應(yīng)從利潤中減去，而該選項(xiàng)將其作為利潤的增加項(xiàng)加上，不符合實(shí)際情況，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：同理，境內(nèi)外幣貸款利息支出應(yīng)減去，付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用也應(yīng)減去，該選項(xiàng)將付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用作為利潤增加項(xiàng)不符合邏輯，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，應(yīng)從利潤中減去，而該選項(xiàng)將其作為利潤增加項(xiàng)加上，不符合利潤計(jì)算邏輯，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。31、滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)（）的算術(shù)平均價(jià)。

A.最后兩小時(shí)

B.最后3小時(shí)

C.當(dāng)日

D.前一日

【答案】：A

【解析】本題考查滬深股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)。滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這是滬深股指期貨市場既定的規(guī)則，旨在通過選取最后兩小時(shí)的標(biāo)的指數(shù)算術(shù)平均價(jià)來確定交割結(jié)算價(jià)，以更合理、公正地反映市場在臨近交割時(shí)的價(jià)格水平和整體情況。而選項(xiàng)B“最后3小時(shí)”、選項(xiàng)C“當(dāng)日”、選項(xiàng)D“前一日”均不符合滬深股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)定。所以本題正確答案是A。32、期貨價(jià)格及時(shí)向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，這反映了期貨價(jià)格的（）。

A.公開性

B.預(yù)期性

C.連續(xù)性

D.權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)格各特性的定義，逐一分析選項(xiàng)與題干內(nèi)容的匹配度，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：公開性期貨價(jià)格的公開性是指期貨價(jià)格能夠及時(shí)向公眾披露。題干中明確提到“期貨價(jià)格及時(shí)向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場”，這充分體現(xiàn)了期貨價(jià)格公開的特點(diǎn)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：預(yù)期性期貨價(jià)格的預(yù)期性是指期貨價(jià)格反映了市場參與者對未來某一時(shí)期供求關(guān)系和價(jià)格走勢的預(yù)期。而題干中并未體現(xiàn)期貨價(jià)格對未來供求關(guān)系和價(jià)格走勢的預(yù)期相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：連續(xù)性期貨價(jià)格的連續(xù)性是指期貨合約是不斷地進(jìn)行交易的，在一個(gè)交易日內(nèi)或若干交易日內(nèi)，期貨價(jià)格具有連續(xù)性變動(dòng)的特點(diǎn)。題干主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價(jià)格的披露和傳遞，并非價(jià)格的連續(xù)性變動(dòng)，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：權(quán)威性期貨價(jià)格的權(quán)威性是指期貨市場形成的價(jià)格是真實(shí)反映供求狀況及其變動(dòng)趨勢的價(jià)格，是一種通過公開、公平、公正、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制而形成的價(jià)格，具有較強(qiáng)的權(quán)威性。題干中沒有體現(xiàn)出期貨價(jià)格權(quán)威性方面的內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。33、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元／噸，賣出平倉時(shí)的基差為-50元／噸，該工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，基差變動(dòng)會影響套期保值的效果。在買入套期保值中，基差走弱（即基差數(shù)值變?。r(shí)，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走強(qiáng)（即基差數(shù)值變大）時(shí)，套期保值者將虧損。步驟二：判斷基差的變動(dòng)情況已知建倉時(shí)基差為\(-20\)元/噸，賣出平倉時(shí)基差為\(-50\)元/噸。因?yàn)閈(-50<-20\)，即基差數(shù)值變小，所以基差走弱。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值基差變動(dòng)值\(=\)平倉時(shí)基差\(-\)建倉時(shí)基差\(=-50-(-20)=-30\)（元/噸），即基差走弱了\(30\)元/噸。步驟四：計(jì)算該加工商的盈虧狀況已知該加工商買入\(10\)手期貨合約，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手。由于基差走弱，買入套期保值者有盈利，盈利金額\(=\)基差變動(dòng)值的絕對值\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(=30\times10\times10=3000\)（元）綜上，該加工商在套期保值中盈利\(3000\)元，答案選A。34、一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁.越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得（）一些。

A.大

B.小

C.不確定

D.不變

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)情況與商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，意味著價(jià)格變動(dòng)的幅度和頻率都較大。如果商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度設(shè)置得過小，就可能無法適應(yīng)標(biāo)的物價(jià)格的劇烈波動(dòng)，從而限制了價(jià)格的正常反映，不利于市場的有效運(yùn)行。相反，將該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度設(shè)置得大一些，能夠更好地容納標(biāo)的物價(jià)格的頻繁劇烈波動(dòng)，使期貨價(jià)格更準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和標(biāo)的物的實(shí)際價(jià)值。因此，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些，答案選A。35、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能來判斷正確答案。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則，管理會員交易行為等。其核心職能集中在交易層面的組織與管理，并非作為期貨業(yè)的自律性組織發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。它承擔(dān)的是監(jiān)管職能，以維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益等為主要目標(biāo)，并非自律性組織，不能體現(xiàn)為會員服務(wù)、維護(hù)會員合法權(quán)益的自律性特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它在政府與期貨業(yè)之間起著橋梁和紐帶的重要作用。一方面，它能夠?qū)⑵谪浶袠I(yè)的情況和訴求反饋給政府；另一方面，也能將政府的政策和要求傳達(dá)給會員。同時(shí)，協(xié)會通過制定行業(yè)規(guī)范、開展自律管理等方式為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的采集、分析、監(jiān)測等工作，以防范市場風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行。其重點(diǎn)在于對市場數(shù)據(jù)的監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)防控，并非期貨業(yè)的自律性組織，不具備為會員服務(wù)和維護(hù)會員合法權(quán)益等自律性職能，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。36、根據(jù)參與期貨交易的動(dòng)機(jī)不同，期貨交易者可分為投機(jī)者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.會員

D.客戶

【答案】：B

【解析】本題主要考查根據(jù)參與期貨交易的動(dòng)機(jī)對期貨交易者進(jìn)行分類。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：做市商是指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商的主要作用是提供市場流動(dòng)性，并非依據(jù)參與期貨交易的動(dòng)機(jī)來劃分的期貨交易者類型，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：套期保值者是指那些把期貨市場作為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的個(gè)人或企業(yè)。投機(jī)者則是通過預(yù)測期貨價(jià)格的波動(dòng)來獲取價(jià)差收益。二者是根據(jù)參與期貨交易的動(dòng)機(jī)不同進(jìn)行的分類。套期保值者的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而投機(jī)者是為了獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：會員是指在期貨交易所取得會員資格，能進(jìn)入交易所進(jìn)行期貨交易的單位。這是從期貨交易的組織參與資格角度的一種劃分，并非按照參與期貨交易的動(dòng)機(jī)來分類，因此C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：客戶是指與期貨公司建立委托代理關(guān)系，進(jìn)行期貨交易的投資者。這只是一個(gè)廣義的交易參與主體概念，不是依據(jù)交易動(dòng)機(jī)對期貨交易者的分類，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題的正確答案是B選項(xiàng)。37、能夠反映期貨非理性波動(dòng)的程度的是()。

A.市場資金總量變動(dòng)率

B.市場資金集中度

C.現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率

D.期貨價(jià)格變動(dòng)率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所反映的內(nèi)容，逐一分析其是否能反映期貨非理性波動(dòng)的程度。選項(xiàng)A：市場資金總量變動(dòng)率市場資金總量變動(dòng)率反映的是市場資金總量的變化情況，它主要體現(xiàn)的是市場資金流入或流出的動(dòng)態(tài)，但并不能直接體現(xiàn)期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)程度。資金總量變動(dòng)可能是由于多種因素引起的，如市場整體的資金供需變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等，與期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)之間沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：市場資金集中度市場資金集中度是衡量市場資金在不同參與者或不同品種上的集中程度。它主要反映的是資金在市場中的分布結(jié)構(gòu)，比如是否集中在少數(shù)大型投資者或某些特定品種上。資金集中度的高低主要影響市場的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，但不能直接反映期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)程度。所以，該選項(xiàng)也不符合要求。選項(xiàng)C：現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率是指期貨現(xiàn)價(jià)與期貨理論價(jià)格之間的偏離程度。在理性市場中，期貨價(jià)格會圍繞其理論價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)出現(xiàn)非理性波動(dòng)時(shí)，期貨現(xiàn)價(jià)就會大幅偏離其理論價(jià)格，此時(shí)現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率會顯著增大。因此，現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率能夠直接反映期貨的非理性波動(dòng)程度，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格變動(dòng)率期貨價(jià)格變動(dòng)率反映的是期貨價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)的變化幅度，但它并不能區(qū)分價(jià)格變動(dòng)是理性的還是非理性的。價(jià)格變動(dòng)可能是由于正常的市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素等合理原因引起的，也可能是非理性因素導(dǎo)致的。所以，僅通過期貨價(jià)格變動(dòng)率無法反映期貨非理性波動(dòng)的程度，該選項(xiàng)不正確。綜上，能夠反映期貨非理性波動(dòng)的程度的是現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率，答案選C。38、4月1日，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計(jì)算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.1400

B.1412.25

C.1420.25

D.1424

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確計(jì)算公式在單利計(jì)算法下，股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的天數(shù)差。步驟二：確定各參數(shù)值-已知\(4\)月\(1\)日某股票指數(shù)\(S(t)=1400\)點(diǎn)；-市場年利率\(r=5\%=0.05\)；-年股息率\(d=1.5\%=0.015\)；-\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。步驟三：代入公式計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1400\times[1+(0.05-0.015)\times91/365]\\&=1400\times(1+0.035\times91/365)\\&=1400\times(1+0.00873)\\&=1400\times1.00873\\&\approx1412.25\end{align*}\]所以，\(6\)月\(30\)日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為\(1412.25\)點(diǎn)，答案選B。39、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元／噸。可此后價(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元／噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到()時(shí)才可以避免損失。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.2010元／噸

B.2020元／噸

C.2015元／噸

D.2025元／噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計(jì)算兩次買入的平均成本，當(dāng)市價(jià)反彈到平均成本時(shí)可避免損失。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)信息-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，則第一次買入的總成本為\(10\times2030=20300\)元。-第二次買入：在\(2000\)元/噸的價(jià)格再次買入\(5\)手合約，則第二次買入的總成本為\(5\times2000=10000\)元。步驟二：計(jì)算兩次買入的總手?jǐn)?shù)和總成本-總手?jǐn)?shù)：兩次買入的手?jǐn)?shù)之和，即\(10+5=15\)手。-總成本：兩次買入的成本之和，即\(20300+10000=30300\)元。步驟三：計(jì)算平均成本平均成本=總成本÷總手?jǐn)?shù)，即\(30300\div15=2020\)元/噸。當(dāng)市價(jià)反彈到平均成本\(2020\)元/噸時(shí)，該投機(jī)者剛好可以彌補(bǔ)之前的損失，避免虧損。所以本題答案選B。40、1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了（），同時(shí)實(shí)行保證金制度，標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。

A.每日無負(fù)債結(jié)算制度

B.標(biāo)準(zhǔn)化合約

C.雙向交易和對沖機(jī)制

D.會員交易合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查真正意義上的期貨交易誕生的標(biāo)志相關(guān)知識。1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，并且同時(shí)實(shí)行保證金制度，這一舉措標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：每日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易中的一項(xiàng)重要制度，但它并非1865年芝加哥期貨交易所推出并標(biāo)志真正意義上期貨交易誕生的關(guān)鍵內(nèi)容，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：如前面所述，標(biāo)準(zhǔn)化合約的推出以及保證金制度的實(shí)行標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：雙向交易和對沖機(jī)制是期貨交易的特點(diǎn)和優(yōu)勢，但不是1865年標(biāo)志期貨交易誕生的標(biāo)志性事件，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：會員交易合約并非1865年標(biāo)志真正意義上期貨交易誕生的要素，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強(qiáng)的概念，即基差數(shù)值變大。對各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，顯然是增大了，符合基差走強(qiáng)的定義，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，基差數(shù)值從400減小到300，說明基差是走弱的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，是明顯減小的，屬于基差走弱的情形，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，負(fù)數(shù)的絕對值越大其值越小，說明基差是變小了，即基差走弱，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，屬于基差走強(qiáng)情形的是A選項(xiàng)。42、我國10年期國債期貨合約的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實(shí)物交割

C.匯率交割

D.隔夜交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的交割方式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而我國10年期國債期貨合約并非采用現(xiàn)金交割，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉合約的過程。我國10年期國債期貨合約采用的就是實(shí)物交割方式，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：匯率交割并非期貨合約常見的交割方式，在我國10年期國債期貨合約中不存在這種交割方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：隔夜交割不是規(guī)范的期貨交割類型表述，我國10年期國債期貨合約不采用這種方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。43、1982年，美國（）上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的相關(guān)知識點(diǎn)，即哪個(gè)交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約標(biāo)志著股指期貨誕生。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，這一事件標(biāo)志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、國債等期貨合約；芝加哥商業(yè)交易所交易的品種廣泛，包括外匯、股票指數(shù)、利率等期貨和期權(quán)合約；紐約商業(yè)交易所主要進(jìn)行能源、金屬等大宗商品的期貨交易。因此，本題正確答案是D。44、XYZ股票50美元時(shí)，某交易者認(rèn)為該股票有上漲潛力，便以3．5美元的價(jià)格購買了該股票2013年7月到期、執(zhí)行價(jià)格為50美元的美式看漲期權(quán)，該期權(quán)的合約規(guī)模為100股股票，即該期權(quán)合約賦予交易者在2013年7月合約到期前的任何交易日，以50美元的價(jià)格購買100股XYZ普通股的權(quán)利，每張期權(quán)合約的價(jià)格為1003．5=350美元。當(dāng)股票價(jià)格上漲至55

A.盈利200美元

B.虧損150美元

C.盈利150美元

D.盈利250美元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出購買期權(quán)的成本，再計(jì)算出執(zhí)行期權(quán)時(shí)的盈利，最后用盈利減去成本得出最終的盈利情況。步驟一：計(jì)算購買期權(quán)的成本已知交易者以\(3.5\)美元的價(jià)格購買了該股票\(2013\)年\(7\)月到期、執(zhí)行價(jià)格為\(50\)美元的美式看漲期權(quán)，且該期權(quán)的合約規(guī)模為\(100\)股股票，每張期權(quán)合約的價(jià)格為\(100\times3.5=350\)美元，即購買期權(quán)的成本為\(350\)美元。步驟二：計(jì)算執(zhí)行期權(quán)時(shí)的盈利當(dāng)股票價(jià)格上漲至\(55\)美元時(shí)，由于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為\(50\)美元，交易者可以按照執(zhí)行價(jià)格\(50\)美元購買股票，再以市場價(jià)格\(55\)美元賣出股票，每股可獲利\(55-50=5\)美元。又因?yàn)楹霞s規(guī)模為\(100\)股股票，所以執(zhí)行期權(quán)時(shí)的盈利為\(100\times5=500\)美元。步驟三：計(jì)算最終盈利最終盈利等于執(zhí)行期權(quán)時(shí)的盈利減去購買期權(quán)的成本，即\(500-350=150\)美元。綜上，答案選C。45、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實(shí)際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計(jì)算年實(shí)際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價(jià)格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價(jià)格計(jì)算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價(jià)格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實(shí)際收益率\(i\)的計(jì)算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實(shí)際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。46、對商品期貨而言,持倉費(fèi)不包含（）

A.倉儲費(fèi)

B.期貨交易手續(xù)費(fèi)

C.利息

D.保險(xiǎn)費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題考查商品期貨持倉費(fèi)的構(gòu)成。持倉費(fèi)，又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。選項(xiàng)A，倉儲費(fèi)是在商品存儲過程中產(chǎn)生的費(fèi)用，是持倉商品必然會發(fā)生的成本，屬于持倉費(fèi)的一部分。選項(xiàng)B，期貨交易手續(xù)費(fèi)是在進(jìn)行期貨交易時(shí)，期貨公司向投資者收取的交易服務(wù)費(fèi)用，它與持有商品期貨期間的成本無關(guān)，不屬于持倉費(fèi)。選項(xiàng)C，利息是持有資金或商品所產(chǎn)生的機(jī)會成本，例如為購買商品期貨占用資金而產(chǎn)生的利息支出，是持倉費(fèi)的重要組成部分。選項(xiàng)D，保險(xiǎn)費(fèi)是為了保障商品在存儲和運(yùn)輸過程中的安全而支付的費(fèi)用，屬于持倉期間的成本，應(yīng)包含在持倉費(fèi)內(nèi)。綜上所述，答案選B。47、期權(quán)也稱選擇權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，（）一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。

A.買入

B.賣出

C.買入或賣出

D.買入和賣出

【答案】：C"

【解析】本題主要考查期權(quán)的基本概念。期權(quán)是一種選擇權(quán)，其核心特點(diǎn)在于給予期權(quán)買方在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，對一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)進(jìn)行操作的權(quán)利。期權(quán)買方可以根據(jù)市場情況選擇買入或賣出該特定商品或金融指標(biāo)，而非僅僅局限于買入（A選項(xiàng)）或者賣出（B選項(xiàng)）這單一操作。同時(shí)“買入和賣出”意味著同時(shí)進(jìn)行兩種操作，這不符合期權(quán)操作的實(shí)際情況，因?yàn)槠跈?quán)買方是在規(guī)定期限內(nèi)根據(jù)自身利益選擇執(zhí)行買入或賣出其中之一的操作，并非同時(shí)進(jìn)行，所以D選項(xiàng)也不正確。綜上所述，正確答案是C。"48、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價(jià)格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易規(guī)則在期貨交易中，每手黃金期貨合約為1000克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價(jià)格為256.05元/克，平倉價(jià)格為256.70元/克。因?yàn)槭琴u出開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于賣出價(jià)格時(shí)，交易者會虧損，虧損金額的計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-賣出價(jià)格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的虧損金額為：\((256.70-256.05)\times10\times1000=6500\)（元）步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價(jià)格為255.00元/克，平倉價(jià)格為256.05元/克。由于是買入開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，交易者會盈利，盈利金額的計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-買入價(jià)格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得8月合約的盈利金額為：\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利金額減去7月合約的虧損金額，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。49、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場中不同角色的職責(zé)。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA交易活動(dòng)的工作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：托管人（Custodian）的職責(zé)通常是負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)等，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨傭金商（FCM）類似于期貨公司，主要從事接受客戶委托代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金等業(yè)務(wù)，與幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督其交易活動(dòng)