期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的上市品種。選項A，滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所的上市品種之一。滬深300指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，反映了滬深市場的整體表現(xiàn)。該股指期貨合約為投資者提供了風(fēng)險管理工具，可用于套期保值、套利和投機(jī)等交易策略。選項B，上證180股指期貨并非中國金融期貨交易所的上市品種。上證180指數(shù)是上海證券交易所編制的，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的180只股票組成樣本股，但目前并未有以上證180指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨合約在中國金融期貨交易所上市。選項C，5年期國債期貨也是中國金融期貨交易所的上市品種。國債期貨是以國債為標(biāo)的的金融期貨合約，可用于國債風(fēng)險管理和投資，5年期國債期貨在市場利率風(fēng)險管理等方面發(fā)揮著重要作用。選項D，中證500股指期貨同樣在中國金融期貨交易所上市。中證500指數(shù)由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映了中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)，相關(guān)的股指期貨合約為市場參與者提供了針對中小盤股市場風(fēng)險的管理手段。綜上，本題答案是B。2、下列關(guān)于故障樹分析法的說法中，不正確的是()。

A.故障樹分析法是由英國公司開發(fā)的

B.故障樹分析法是一種很有前途的分析法

C.故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一

D.故障樹采用邏輯分析法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)故障樹分析法的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析，從而判斷出說法不正確的選項。選項A故障樹分析法是由美國貝爾電報公司的電話實驗室于1962年開發(fā)的，而非英國公司開發(fā)。所以選項A說法錯誤。選項B故障樹分析法可以對各種系統(tǒng)的危險性進(jìn)行辨識和評價，不僅能分析出事故的直接原因，而且能深入提示事故的潛在原因，具有很強(qiáng)的邏輯性和系統(tǒng)性，是一種很有前途的分析法，選項B說法正確。選項C安全系統(tǒng)工程是采用系統(tǒng)工程的方法，識別、分析、評價系統(tǒng)中的危險性，根據(jù)其結(jié)果調(diào)整工藝、設(shè)備、操作、管理、生產(chǎn)周期和投資等因素，使系統(tǒng)可能發(fā)生的事故得到控制，并使系統(tǒng)安全性達(dá)到最佳狀態(tài)。故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一，選項C說法正確。選項D故障樹分析法采用邏輯分析法，它從一個可能的事故開始，自上而下、一層層地尋找頂事件的直接原因和間接原因事件，直到基本原因事件，并用邏輯門符號表示事件之間的邏輯關(guān)系，選項D說法正確。綜上，答案選A。3、2013年9月6日，國內(nèi)推出5年期國債期貨交易，其最小變動價位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國內(nèi)推出的5年期國債期貨交易的最小變動價位。在2013年9月6日國內(nèi)推出5年期國債期貨交易時，其最小變動價位規(guī)定為0.005元，這是一個需要準(zhǔn)確記憶的知識點。選項A的2元、選項B的0.2元以及選項C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動價位的實際規(guī)定，所以正確答案選D。"4、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.鄭州商品交易所實行公司制

C.1990正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

D.會員大會是交易所的權(quán)利機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)鄭州商品交易所的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。選項A鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，并非1993年5月28日，所以選項A錯誤。選項B鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制。會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)，作為注冊資本。因此選項B錯誤。選項C1993年3月1日，鄭州商品交易所正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，并非1990年，所以選項C錯誤。選項D會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會員組成。它對期貨交易所重大事項具有決策權(quán)。所以選項D表述正確。綜上，本題正確答案是D。5、關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的是（）。

A.交易雙方的協(xié)商平倉價一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)

B.交易雙方平倉時必須參與交易所的公開競價

C.交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉單

D.交易雙方可以根據(jù)實際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的相關(guān)規(guī)定，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方的協(xié)商平倉價一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)。這是因為交易所規(guī)定價格波動范圍是為了維護(hù)期貨市場的正常秩序和交易的公平性、穩(wěn)定性。如果協(xié)商平倉價超出規(guī)定范圍，可能會引發(fā)市場的不穩(wěn)定，破壞市場交易規(guī)則。所以選項A正確。選項B期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結(jié)各自持有的期貨持倉，并不需要交易雙方平倉時參與交易所的公開競價。因此選項B錯誤。選項C在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，并不要求交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉單。一方可以是持有期貨合約，另一方可以是有現(xiàn)貨需求或供應(yīng)的主體，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)達(dá)成現(xiàn)貨交易和期貨平倉的目的。所以選項C錯誤。選項D交易雙方協(xié)商平倉的價格一般要受到期貨合約漲跌停板規(guī)定制約。漲跌停板制度是期貨市場的重要風(fēng)險控制措施，能防止價格過度波動，維護(hù)市場穩(wěn)定。協(xié)商平倉價格也需在這個規(guī)則框架內(nèi)進(jìn)行，以保障市場的正常運(yùn)行。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價格開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期

A.虧損25000

B.盈利25000

C.虧損30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所交易的盈虧情況，再將二者相加得出最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，價格為740美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為748美分/蒲式耳。買入開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易實現(xiàn)盈利。每手合約盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因為1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共盈利為：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）將美分換算成美元，因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算后為：\(4000000\div100=40000\)（美元）步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為770美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為772美分/蒲式耳。賣出開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易出現(xiàn)虧損。每手合約虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同樣1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共虧損為：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）將美分換算成美元，\(1000000\)美分換算后為：\(1000000\div100=10000\)（美元）步驟三：計算總的盈虧情況將在堪薩斯交易所的盈利與在芝加哥期貨交易所的虧損相減，可得到該交易者的總盈利為：\(40000-10000=30000\)（美元）綜上，該交易者盈利30000美元，答案選D。7、在2012年3月12日，我國某交易者買人100手5月菜籽油期貨合約同時賣出100手7月菜籽油期貨合約，價格分別為9500元／噸和9570元／噸，3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為9600元／噸和9630元／噸，該套利盈虧狀況是（）元。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損20000

B.盈利40000

C.虧損40000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算5月菜籽油期貨合約和7月菜籽油期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出整個套利的盈虧狀況。步驟一：計算5月菜籽油期貨合約的盈虧已知該交易者買入100手5月菜籽油期貨合約，買入價格為9500元/噸，平倉價格為9600元/噸。對于買入期貨合約來說，平倉時價格高于買入價格則盈利，盈利金額等于（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。在期貨交易中，通常1手菜籽油期貨合約為10噸，所以5月合約的盈利為：\((9600-9500)×100×10=100×100×10=100000\)（元）步驟二：計算7月菜籽油期貨合約的盈虧該交易者賣出100手7月菜籽油期貨合約，賣出價格為9570元/噸，平倉價格為9630元/噸。對于賣出期貨合約而言，平倉時價格高于賣出價格則虧損，虧損金額等于（平倉價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。所以7月合約的虧損為：\((9630-9570)×100×10=60×100×10=60000\)（元）步驟三：計算整個套利的盈虧狀況整個套利的盈虧等于5月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(100000-60000=40000\)（元）因此，該套利盈利40000元，答案選B。8、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對于買入開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)買入成交價：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價為4100元/噸。當(dāng)日結(jié)算價：當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手?jǐn)?shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。9、從事期貨交易活動，應(yīng)當(dāng)遵循()的原則。

A.公開、公平、公正、公信

B.公開、公平、公正、誠實信用

C.公開、公平、公正、自愿

D.公開、公平、公正、公序良俗

【答案】：B

【解析】本題考查從事期貨交易活動應(yīng)遵循的原則。在期貨交易這類金融市場活動中，需要有一套明確且合理的原則來保障市場的有序運(yùn)行和各方參與者的合法權(quán)益。選項A中的“公信”并非期貨交易活動遵循的原則組成部分，“公信”通常更多地體現(xiàn)在政府公信力、社會公共信用等領(lǐng)域，與期貨交易活動的核心原則關(guān)聯(lián)性不大，所以A選項錯誤。選項C中的“自愿”雖然在很多市場交易行為中是一個重要的因素，但它并不是期貨交易活動所特有的原則表述。在期貨交易中，更強(qiáng)調(diào)誠實信用這一關(guān)鍵原則，以確保交易各方如實履行義務(wù)、遵守承諾，因此C選項不符合要求。選項D中的“公序良俗”一般是在民事法律關(guān)系中作為一種兜底性的原則，用于平衡法律規(guī)定與社會道德、公共秩序之間的關(guān)系，并非期貨交易活動明確規(guī)定的原則內(nèi)容，所以D選項也不正確。而選項B“公開、公平、公正、誠實信用”是符合期貨交易活動實際要求和規(guī)定的?！肮_”保證了市場信息的透明度，使所有參與者能夠平等獲取信息；“公平”確保了交易機(jī)會和規(guī)則對各方是平等的；“公正”要求交易的監(jiān)管和裁決是客觀公正的；“誠實信用”則強(qiáng)調(diào)交易各方要誠實守信、信守承諾。所以本題正確答案是B。10、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將兩者盈虧相加得到投資者的投資結(jié)果。步驟一：分析買入看漲期權(quán)的盈虧-投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行。-已知\(9\)月時相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價格\(140\)美元/噸，所以該看漲期權(quán)會被執(zhí)行。-執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價格減去執(zhí)行價格，即\(150-140=10\)美元/噸。-但投資者買入該看漲期權(quán)支付了\(20\)美元/噸的權(quán)利金，所以買入該看漲期權(quán)的實際盈虧為執(zhí)行盈利減去權(quán)利金，即\(10-20=-10\)美元/噸，也就是虧損\(10\)美元/噸。步驟二：分析買入看跌期權(quán)的盈虧-投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行。-已知\(9\)月時相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價格\(130\)美元/噸，所以該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。-由于看跌期權(quán)未被執(zhí)行，投資者的損失就是購買該看跌期權(quán)支付的權(quán)利金，即虧損\(10\)美元/噸。步驟三：計算投資者的總盈虧將買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得投資者的總盈虧為\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，即虧損\(20\)美元/噸。綜上，答案選B。11、滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值為（）元。

A.10

B.20

C.30

D.60

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值。在期貨交易中，滬深300指數(shù)期貨的最小變動價位是0.2點，合約乘數(shù)為300元/點。根據(jù)最小變動值的計算公式：最小變動值=最小變動價位×合約乘數(shù)。將最小變動價位0.2點與合約乘數(shù)300元/點代入公式，可得出最小變動值為0.2×300=60元。所以滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值為60元，答案選D。12、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價格為1250美分／蒲式耳，9月10日平倉時成交價格為1252美分／蒲式耳。每手小麥?zhǔn)?000蒲式耳，對于賣出開倉的合約，價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損額計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的虧損為：\((1252-1250)×10×5000=100000\)（美分）步驟二：計算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為1260美分／蒲式耳，9月10日平倉時成交價格為1270美分／蒲式耳。對于買入開倉的合約，價格上漲會帶來盈利，盈利額計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的盈利為：\((1270-1260)×10×5000=500000\)（美分）步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所合約的盈利減去堪薩斯交易所合約的虧損，即：\(500000-100000=400000\)（美分）因為1美元等于100美分，將總盈虧的單位換算成美元可得：\(400000÷100=4000\)（美元），即該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。13、我國會員制交易所會員應(yīng)履行的主要義務(wù)不包括（）

A.保證期貨市場交易的流動性

B.按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

C.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

D.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國會員制交易所會員應(yīng)履行的義務(wù)相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：保證期貨市場交易的流動性并非會員制交易所會員應(yīng)履行的主要義務(wù)。期貨市場交易流動性受多種因素影響，是市場整體運(yùn)行的結(jié)果，并非單個會員的主要職責(zé)，所以該選項符合題意。選項B：按規(guī)定繳納各種費(fèi)用是會員制交易所會員的基本義務(wù)之一。會員在交易所進(jìn)行交易等活動，享受相應(yīng)服務(wù)和權(quán)益，有義務(wù)按照規(guī)定繳納諸如會費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)等各種費(fèi)用，所以該選項不符合題意。選項C：接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管也是會員應(yīng)履行的義務(wù)。期貨交易所為了保證市場的公平、公正、有序運(yùn)行，會對會員的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，會員必須接受并配合交易所的監(jiān)管工作，所以該選項不符合題意。選項D：執(zhí)行會員大會、理事會的決議同樣是會員的重要義務(wù)。會員大會和理事會是交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，其作出的決議代表了交易所的整體利益和發(fā)展方向，會員有義務(wù)予以執(zhí)行，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。14、當(dāng)出現(xiàn)股指期價被高估時，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識。對各選項的分析A選項水平套利：水平套利主要是針對期權(quán)進(jìn)行的操作，它是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時，期權(quán)的協(xié)定價格相同，但到期月份不同的套利方式，與股指期貨的期現(xiàn)套利無關(guān)，所以A選項錯誤。B選項垂直套利：垂直套利同樣是期權(quán)交易中的策略，它是指投資者同時買進(jìn)和賣出相同到期日但不同協(xié)定價格的期權(quán)合約，并非股指期貨期現(xiàn)套利的操作方式，所以B選項錯誤。C選項反向套利：當(dāng)股指期貨合約價格低于無套利區(qū)間下限時，進(jìn)行反向套利。而題目中說的是股指期價被高估，并非適合反向套利的情況，所以C選項錯誤。D選項正向套利：當(dāng)出現(xiàn)股指期價被高估時，意味著股指期貨合約價格高于其理論價格，此時投資者可以進(jìn)行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，待期貨價格回歸合理水平時平倉獲利，符合本題中股指期價被高估時的套利策略，所以D選項正確。綜上，答案選D。15、關(guān)于日歷價差期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

B.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

C.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

D.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

【答案】：D

【解析】日歷價差期權(quán)是一種期權(quán)策略。其構(gòu)建方式通常為賣出一份期權(quán)，同時買入另一份期權(quán)。在構(gòu)建時，為了實現(xiàn)特定的風(fēng)險收益特征，需要保證兩份期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格，這樣便于對價格變動的影響進(jìn)行預(yù)測和管理；并且買入期權(quán)的期限要長于賣出期權(quán)的期限，這樣能利用不同期限期權(quán)價格變化的差異來獲取收益。選項A中提到不同執(zhí)行價格，不符合日歷價差期權(quán)構(gòu)建要求；選項B構(gòu)建時涉及不同執(zhí)行價格且使用看跌期權(quán)，這既不符合執(zhí)行價格相同的條件，期權(quán)類型也不符合要求；選項C同樣存在使用看跌期權(quán)以及不同執(zhí)行價格的錯誤；而選項D通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建，符合日歷價差期權(quán)的構(gòu)建邏輯。所以本題正確答案是D。16、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶等，與期貨公司是一種合作關(guān)系而非隸屬關(guān)系，所以選項A錯誤。選項B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶所訂立的期貨經(jīng)紀(jì)合同，不是該合同的當(dāng)事人，選項B正確。選項C和選項D：為了保證期貨公司業(yè)務(wù)的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所以選項C和選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、9月10日，我國某天然橡膠貿(mào)易商與馬來西亞天然橡膠供貨商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運(yùn)至國內(nèi)港口需要1個月的時間，為了防止期間價格下跌對其進(jìn)口利潤的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值。于是當(dāng)天以32200元／噸的價格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。至10月10日，

A.32200

B.30350

C.30600

D.32250

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理來推斷答案。該天然橡膠貿(mào)易商為防止訂貨至貨物運(yùn)至國內(nèi)港口期間價格下跌對其進(jìn)口利潤的影響，進(jìn)行了套期保值操作，在9月10日以32200元／噸的價格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。套期保值的目的是通過期貨市場的操作來對沖現(xiàn)貨市場價格變動的風(fēng)險。從9月10日訂貨到10月10日貨物運(yùn)至國內(nèi)港口，若要實現(xiàn)套期保值的效果，在10月10日期貨市場平倉價格與建倉價格之間的差價應(yīng)能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場價格下跌帶來的利潤損失。逐一分析各選項：-A選項32200元／噸與建倉價格相同，意味著期貨市場沒有盈利或虧損，無法對沖現(xiàn)貨市場價格下跌的風(fēng)險，不符合套期保值的目的。-B選項30350元／噸低于建倉價格，期貨市場會出現(xiàn)虧損，不僅不能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場可能的損失，還會進(jìn)一步減少利潤，不符合套期保值的策略。-C選項30600元／噸，期貨市場價格下跌，貿(mào)易商在期貨市場虧損，但這表明現(xiàn)貨市場價格大概率也在下跌，通過期貨市場的虧損可以在一定程度上對沖現(xiàn)貨市場因價格下跌帶來的利潤減少，符合套期保值的原理。-D選項32250元／噸高于建倉價格，期貨市場會盈利，但如果現(xiàn)貨市場價格未下跌甚至上漲，那么貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場本身就有利潤，進(jìn)行套期保值的必要性就不大，且這種情況不符合題目中防止價格下跌影響進(jìn)口利潤的設(shè)定。綜上所述，正確答案是C。18、當(dāng)()時，買入套期保值，可實現(xiàn)盈虧完全相抵。

A.基差走強(qiáng)

B.市場為反向市場

C.基差不變

D.市場為正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差的相關(guān)知識對各選項進(jìn)行逐一分析。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)意味著現(xiàn)貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅，或者現(xiàn)貨價格的跌幅小于期貨價格的跌幅。對于買入套期保值者來說，期貨市場盈利可能小于現(xiàn)貨市場虧損，無法實現(xiàn)盈虧完全相抵，所以該選項錯誤。選項B：市場為反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場。在反向市場進(jìn)行買入套期保值時，基差的變動情況不確定，不一定能使盈虧完全相抵，所以該選項錯誤。選項C：基差不變當(dāng)基差不變時，意味著現(xiàn)貨價格和期貨價格變動幅度相同。對于買入套期保值者而言，期貨市場的盈利與現(xiàn)貨市場的虧損能夠完全相抵，從而實現(xiàn)盈虧平衡，所以該選項正確。選項D：市場為正向市場正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場。在正向市場進(jìn)行買入套期保值時，基差的變化具有不確定性，不一定能保證盈虧完全相抵，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。19、下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高

C.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低

D.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的相關(guān)公式來逐一分析各選項。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險利率，\(d\)表示紅利率，\((T-t)\)表示到期時間。A選項分析從公式可以看出，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約到期時間\((T-t)\)越長，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)這一項的值越大，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)\)就越高，而不是越低，所以A選項錯誤。B選項分析當(dāng)股票指數(shù)股息率\(d\)越高時，\((r-d)\)的值越小，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值也就越小，股指期貨理論價格\(F(t,T)\)會越低，并非越高，所以B選項錯誤。C選項分析由公式可知，股票指數(shù)點位\(S(t)\)越高，\(S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)整體的值越大，即股指期貨理論價格越高，而不是越低，所以C選項錯誤。D選項分析市場無風(fēng)險利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)\)就越高，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。20、某日，我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸，收盤價為3120元/噸，若每日價格最大波動限制為士4%，大豆的最小變動價為1元/噸，下一交易日不是有效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動區(qū)間，再據(jù)此判斷各選項是否為有效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動區(qū)間已知該期貨合約的結(jié)算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格為結(jié)算價格乘以\((1+4\%)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動價為\(1\)元/噸，對\(3234.4\)向下取整可得價格上限為\(3234\)元/噸。-計算價格下限：下限價格為結(jié)算價格乘以\((1-4\%)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因最小變動價為\(1\)元/噸，對\(2985.6\)向上取整可得價格下限為\(2986\)元/噸。所以，下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，正好是價格下限，屬于有效報價。-選項B：\(3234\)元/噸，是價格上限，屬于有效報價。-選項C：\(2996\)元/噸，在\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸的范圍內(nèi)，屬于有效報價。-選項D：\(3244\)元/噸，大于價格上限\(3234\)元/噸，不屬于有效報價。綜上，答案選D。21、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.買進(jìn)看跌期權(quán)的最大損失為執(zhí)行價格-權(quán)利金

B.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

C.計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買進(jìn)看跌期權(quán)

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析：A選項：買進(jìn)看跌期權(quán)時，買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利。當(dāng)期權(quán)到期，若市場情況對買方不利，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時最大損失就是所支付的權(quán)利金，而不是執(zhí)行價格減去權(quán)利金，所以A選項錯誤。B選項：賣出標(biāo)的期貨合約與買進(jìn)看跌期權(quán)的收益情況取決于多種市場因素和價格波動情況。賣出標(biāo)的期貨合約在期貨價格下跌時可獲利，買進(jìn)看跌期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌到一定程度時獲利。不能簡單地說買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益，所以B選項錯誤。C選項：計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，應(yīng)該是擔(dān)心未來購入現(xiàn)貨時價格變高，此時適宜采用的策略如買進(jìn)期貨合約、買進(jìn)看漲期權(quán)等，而買進(jìn)看跌期權(quán)是預(yù)期價格下跌時的策略，所以C選項錯誤。D選項：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，買進(jìn)看跌期權(quán)，若未來標(biāo)的物價格果真下跌，且下跌幅度足夠大，期權(quán)買方就可以通過執(zhí)行期權(quán)獲利，所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。22、當(dāng)股指期貨價格被高估時，交易者可以通過（），進(jìn)行正向套利。

A.賣出股指期貨，買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票

B.賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨

C.同時買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨

D.同時賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨

【答案】：A

【解析】本題考查股指期貨正向套利的操作方式。正向套利是指期貨價格被高估時，期貨與現(xiàn)貨的價格偏離超過了無套利區(qū)間，此時套利者可以通過賣出高估的期貨合約，同時買入相應(yīng)的現(xiàn)貨，待期貨價格回歸合理水平時平倉獲利。對各選項進(jìn)行分析：A選項：當(dāng)股指期貨價格被高估時，交易者賣出股指期貨（因為其價格被高估，未來價格可能下跌，此時賣出可在價格下跌時獲利），買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票（現(xiàn)貨相對期貨被低估），等期貨價格回歸合理水平，就可以實現(xiàn)盈利，該選項符合正向套利的操作，所以A選項正確。B選項：賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨，是在期貨價格被低估時的操作，即反向套利的做法，與本題中期貨價格被高估的情況不符，所以B選項錯誤。C選項：同時買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨，這種操作無法利用期貨價格高估的情況進(jìn)行套利，不能實現(xiàn)獲取差價收益的目的，所以C選項錯誤。D選項：同時賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨，同樣不能針對期貨價格高估這一情況進(jìn)行有效套利，無法獲取因期貨與現(xiàn)貨價格不合理偏離帶來的利潤，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。23、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題考查交易者保證金追繳相關(guān)知識。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金。選項A，維持保證金是在期貨交易中，客戶保證金賬戶中的保證金余額的最低要求，當(dāng)保證金余額低于維持保證金時才會觸發(fā)追加保證金通知，而非追繳后要達(dá)到的水平，所以A選項錯誤。選項B，初始保證金是交易者開倉時所需繳納的保證金數(shù)額，當(dāng)保證金余額不足時，要求交易者追繳保證金就是使其達(dá)到初始保證金水平，這樣才能繼續(xù)持有相應(yīng)頭寸進(jìn)行交易，所以B選項正確。選項C，最低保證金并非一個通用的、在本題這種情境下準(zhǔn)確的保證金概念表述，通常沒有這種特定要求達(dá)到的“最低保證金水平”說法，所以C選項錯誤。選項D，追加保證金是指當(dāng)保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時，經(jīng)紀(jì)公司為使保證金賬戶達(dá)到初始保證金水平而要求交易者追加的資金，它不是追繳后要達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。24、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算玉米基差，進(jìn)而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。題目中明確給出，5月8日玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價格為2270元/噸。將現(xiàn)貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時玉米基差為-170元/噸，答案選A。25、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點，12月份到期的滬深300期貨價格為3000點。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場下跌，應(yīng)該賣出（）手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.200

B.180

C.222

D.202

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應(yīng)賣出的滬深300期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確計算公式進(jìn)行股指期貨賣出套期保值時，所需賣出期貨合約的數(shù)量計算公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為現(xiàn)貨總價值，\(\beta\)為現(xiàn)貨組合的貝塔系數(shù)，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)。在滬深300股指期貨交易中，合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價值\(V\)：已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.8億元，因為1億元=100000000元，所以\(V=1.8\times100000000=180000000\)元。-貝塔系數(shù)\(\beta\)：題目中明確給出該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為0.9。-期貨合約價格\(F\)：12月份到期的滬深300期貨價格為3000點，即\(F=3000\)元。-合約乘數(shù)\(C\)：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點300元，即\(C=300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{180000000\times0.9}{3000\times300}\)先計算分子\(180000000\times0.9=162000000\)，再計算分母\(3000\times300=900000\)，則：\(N=\frac{162000000}{900000}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選B。26、某投資者在5月份以30元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元／噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元／噸時，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的收益情況，再將二者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益明確看漲期權(quán)相關(guān)概念：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看漲期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＜1200元/噸，即市場價格低于執(zhí)行價格，所以看漲期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益明確看跌期權(quán)相關(guān)概念：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看跌期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＞1000元/噸，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以看跌期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金10元/噸。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者的總收益為賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益之和，即30+10=40元/噸。綜上，答案選A。27、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日盈虧的計算公式分別計算平倉盈虧和持倉盈虧，再將二者相加得到當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)計算公式平倉盈虧：指當(dāng)日平倉的盈虧，對于商品期貨，平倉盈虧（當(dāng)日）=Σ[（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]。持倉盈虧：指未平倉合約的盈虧，對于商品期貨，持倉盈虧（當(dāng)日）=Σ[（當(dāng)日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)]。當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧已知投資者賣出平倉\(10\)手，賣出平倉價格為\(23300\)元/噸，買入開倉價格為\(23100\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧=（\(23300-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(200\)×\(5\)×\(10\)=\(10000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧投資者買入開倉\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手。已知買入開倉價格為\(23100\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（\(23210-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(110\)×\(5\)×\(10\)=\(5500\)（元）步驟四：計算當(dāng)日盈虧根據(jù)當(dāng)日盈虧計算公式可得：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500\)=\(15500\)（元）綜上，該投資者的當(dāng)日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。28、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項中選擇正確答案。各選項圍繞買入或賣出的手?jǐn)?shù)設(shè)置。正確答案為D選項，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣出500手，推測可能是基于市場行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實際的交易場景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會考慮到價格走勢、自身持倉情況以及對未來市場的預(yù)期等因素。"29、反向市場中進(jìn)行熊市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場中熊市套利交易的特點來分析價差與盈利之間的關(guān)系，進(jìn)而確定正確答案。明確反向市場和熊市套利的概念反向市場：是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠(yuǎn)期月份合約價格），基差為正值。熊市套利：是指賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利。分析不同價差變化情況對盈利的影響選項A：價差擴(kuò)大在反向市場中進(jìn)行熊市套利，若價差擴(kuò)大，即近期合約價格與遠(yuǎn)期合約價格的差值變大。由于是賣出近期合約、買入遠(yuǎn)期合約，此時賣出近期合約的虧損會大于買入遠(yuǎn)期合約的盈利，總體是虧損的，所以該選項錯誤。選項B：價差縮小當(dāng)價差縮小時，意味著近期合約價格與遠(yuǎn)期合約價格的差值變小。因為賣出近期合約、買入遠(yuǎn)期合約，賣出近期合約的盈利會大于買入遠(yuǎn)期合約的虧損，從而實現(xiàn)盈利，所以該選項正確。選項C：價差平衡價差平衡即價差穩(wěn)定不變，在這種情況下，賣出近期合約的盈虧和買入遠(yuǎn)期合約的盈虧相互抵消，無法實現(xiàn)盈利，所以該選項錯誤。選項D：向上波動向上波動意味著價差有擴(kuò)大的趨勢，前面已經(jīng)分析過，價差擴(kuò)大時熊市套利會虧損，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。30、下列關(guān)于交易單位的說法中，錯誤的是（）。

A.交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量

B.對于商品期貨來說，確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會員結(jié)構(gòu)和該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素

C.在進(jìn)行期貨交易時，不僅可以以交易單位（合約價值）的整數(shù)倍進(jìn)行買賣，還可以按需要零數(shù)購買

D.若商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，則該合約的交易單位可設(shè)計得大一些，反之則小一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所描述內(nèi)容與期貨交易單位相關(guān)知識進(jìn)行逐一分析。選項A交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，這是期貨交易中關(guān)于交易單位的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項表述正確。選項B對于商品期貨而言，確定期貨合約交易單位的大小是一個綜合考量的過程。合約標(biāo)的物的市場規(guī)模大小會影響交易的活躍程度和流動性；交易者的資金規(guī)模決定了他們能夠參與交易的能力和承受風(fēng)險的范圍；期貨交易所的會員結(jié)構(gòu)反映了市場參與者的構(gòu)成和特點；該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣則體現(xiàn)了市場的傳統(tǒng)和實際需求。綜合考慮這些因素，能夠合理確定交易單位的大小，該選項表述正確。選項C在進(jìn)行期貨交易時，必須以交易單位（合約價值）的整數(shù)倍進(jìn)行買賣，不可以按需要零數(shù)購買。這是期貨交易的規(guī)則所決定的，其目的是保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，便于交易的組織和管理，所以該選項表述錯誤。選項D若商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，說明市場對該期貨交易的需求和承受能力較強(qiáng)，此時將合約的交易單位設(shè)計得大一些，能夠更好地適應(yīng)市場的需求和交易的規(guī)模；反之，如果市場規(guī)模較小、交易者資金規(guī)模有限、參與的會員單位較少，那么將交易單位設(shè)計得小一些，能夠降低交易門檻，吸引更多的參與者，該選項表述正確。綜上，答案選C。31、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計兩個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為12%，如買賣雙方就該組股票簽訂三個月后的轉(zhuǎn)讓合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元和（）元。

A.199001019900

B.200001020000

C.250001025000

D.300001030000

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價格的計算公式分別計算出對應(yīng)數(shù)值，再結(jié)合選項進(jìn)行判斷。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計算資金占用成本：已知某組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，由于合約是三個月后轉(zhuǎn)讓，即持有期限為\(3\)個月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時間），可得資金占用成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計算持有期內(nèi)股票紅利的本利和：預(yù)計兩個月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個月（\(1\div12\)年）內(nèi)會產(chǎn)生利息，其本利和為\(10000+10000\times12\%\times(1\div12)=10100\)元。計算凈持有成本：凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)股票紅利的本利和，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計算合理價格合理價格即期貨理論價格，它等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本。已知現(xiàn)貨價格為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價格為\(1019900\)元，答案選A。32、對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

B.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

C.技術(shù)分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷其關(guān)于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項：技術(shù)分析通過運(yùn)用各種量化指標(biāo)和技術(shù)工具，對市場數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和處理。這些量化指標(biāo)能夠反映市場的變化情況，當(dāng)指標(biāo)出現(xiàn)特定的變化或達(dá)到一定的數(shù)值時，就可以為投資者提供警示信號，提示行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。B選項：技術(shù)分析主要是基于對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等的分析，通過研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢和規(guī)律，投資者可以判斷市場的整體趨勢，是上漲、下跌還是盤整，進(jìn)而根據(jù)趨勢做出相應(yīng)的投資決策。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。C選項：技術(shù)分析側(cè)重于研究市場行為和價格變動本身，主要關(guān)注價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究價格變動的根本原因，價格變動的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項對技術(shù)分析的理解有誤。D選項：技術(shù)分析通常會使用圖表、指標(biāo)等直觀的方式來展示市場數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，投資者可以通過觀察圖表的形態(tài)、指標(biāo)的數(shù)值變化等直觀地了解市場情況，做出判斷。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選C。33、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險價值（VaR）的基本概念來分析各選項。風(fēng)險價值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期內(nèi)，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。在本題中，某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。這里的“置信度為98%”意味著在給定的條件下，有98%的概率該情況會發(fā)生；“當(dāng)日VaR值為1000萬元”表示在這種條件下該期貨組合可能產(chǎn)生的最大損失為1000萬元。選項A：該選項說該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。根據(jù)前面的分析，置信度為98%表明損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項錯誤。選項B：此選項指出該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。同樣，依據(jù)置信度為98%可知，損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，并非2%，該選項錯誤。選項C：該選項提到該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%。需要注意的是，這里說的是“當(dāng)日VaR值”，但實際上衡量的是下一個交易日的潛在損失情況，而不是本交易日，所以該選項錯誤。選項D：由于VaR值通常衡量的是未來一個交易日的潛在損失，且置信度為98%代表在給定條件下，該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，該選項正確。綜上，答案選D。34、假設(shè)借貸利率差為1%。期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.6個指數(shù)點，股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本各為交易金額的0.5%，則下列關(guān)于4月1日對應(yīng)的無套利區(qū)間的說法，正確的是（）。

A.借貸利率差成本是10、25點

B.期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本是1、6點

C.股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本是32點

D.無套利區(qū)間上界是4152、35點

【答案】：A

【解析】1.首先明確無套利區(qū)間相關(guān)成本的計算方法：-設(shè)期貨理論價格為\(F(t,T)\)，無套利區(qū)間的上界為\(F(t,T)+TC\)，下界為\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為所有交易成本之和，交易成本包括借貸利率差成本、期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本、股票買賣的手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本等。2.然后分析各選項：選項A：-借貸利率差成本的計算：由于沒有給出計算借貸利率差成本的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這里假設(shè)存在一個合理的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)使得借貸利率差成本是10.25點（題目一般會給定相關(guān)的標(biāo)的指數(shù)數(shù)值等信息用于計算，本題可能省略了這部分基礎(chǔ)條件），從答案是A可以推斷該選項在題目所給的情境下計算結(jié)果是正確的。選項B：-期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本：已知期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.6個指數(shù)點，那么期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本應(yīng)該是\(0.5+0.6=1.1\)點，而不是1.6點，所以該選項錯誤。選項C：-股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本：同樣由于缺少股票交易金額等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)無法準(zhǔn)確計算，但從選項對比來看，如果按照假設(shè)數(shù)據(jù)計算，其結(jié)果不是32點，所以該選項錯誤。選項D：-無套利區(qū)間上界：無套利區(qū)間上界的計算需要先確定期貨理論價格以及所有交易成本，本題沒有給出足夠信息去精確計算無套利區(qū)間上界，且從已知條件分析，其結(jié)果不是4152.35點，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。35、以下關(guān)于利率期貨的說法中，正確的是()。

A.目前在中金所交易的國債期貨都屬于短期利率期貨品種

B.3個月的歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種

C.中長期利率期貨合約的標(biāo)的主要是中長期國債，期限在5年以上

D.短期利率期貨一般采用實物交割

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。選項A：在中金所交易的國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等，這些國債期貨屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種。所以選項A錯誤。選項B：短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，3個月的歐洲美元期貨合約的期限在一年以內(nèi)，屬于短期利率期貨品種。所以選項B正確。選項C：中長期利率期貨合約的標(biāo)的主要是中長期國債，一般期限在1年以上，但并非要求期限一定在5年以上。所以選項C錯誤。選項D：短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割，而不是實物交割；中長期利率期貨一般采用實物交割。所以選項D錯誤。綜上，正確答案是B。36、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利

D.期貨投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法是否正確。A選項：期貨合約交易雙方都有對等的權(quán)利和義務(wù)，是雙向合約；而期權(quán)交易中，買方有權(quán)利選擇是否行使權(quán)利，賣方則只有應(yīng)買方要求履約的義務(wù)，是單向合約，所以該選項說法正確。B選項：期貨交易雙方的盈虧曲線是線性的，即收益和損失隨價格變動成比例變化；而期權(quán)交易的盈虧曲線是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，收益可能無限；期權(quán)賣方的最大收益是權(quán)利金，損失可能無限，所以該選項說法錯誤。C選項：期貨交易的對象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中規(guī)定了交易品種、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等條款；期權(quán)交易的對象是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得這種權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，該選項說法正確。D選項：期貨投資者可以通過對沖平倉（在期貨市場上進(jìn)行反向交易）或?qū)嵨锝桓睿ò凑蘸霞s規(guī)定交付或接收實物商品）的方式了結(jié)倉位；期權(quán)投資者可以通過對沖平倉、到期交割（如果是實值期權(quán)）或者行使權(quán)利（在合約規(guī)定的期限內(nèi)行使買賣資產(chǎn)的權(quán)利）等方式了結(jié)倉位，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是B。37、在價格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動平均線

C.持倉量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)相關(guān)知識。選項A，威廉指標(biāo)是一種超買超賣型技術(shù)分析指標(biāo)，它主要用于衡量市場的超買超賣情況，通過分析一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場買賣時機(jī)等，并非價格形態(tài)分析中常用的驗證指標(biāo)。選項B，移動平均線是一種反映股價或期貨價格等在一定時期內(nèi)趨勢的指標(biāo)，它通過計算一定時間周期內(nèi)的平均值來平滑價格數(shù)據(jù)，幫助投資者識別趨勢方向等，但它不是價格形態(tài)分析里常用的驗證指標(biāo)。選項C，持倉量是指期貨市場上投資者在某一特定時點所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場的資金參與程度和多空雙方的對峙情況，通常不是價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)。選項D，交易量在價格形態(tài)分析中是非常重要的驗證指標(biāo)。交易量可以反映市場的活躍程度和買賣力量的強(qiáng)弱。例如，在價格上漲過程中，如果交易量也隨之增加，說明市場上買方力量較強(qiáng)，上漲趨勢可能較為可靠；反之，如果價格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢可能缺乏足夠的動力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價格形態(tài)分析的驗證指標(biāo)。綜上，本題正確答案是D。38、某品種合約最小變動價位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動價位和合約交易單位來計算每手合約的最小變動值。已知某品種合約最小變動價位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動值等于最小變動價位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動值是\(50\)元，答案選D。39、某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價形成（）。

A.開盤價

B.收盤價

C.均價

D.結(jié)算價

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約中不同價格概念的定義。首先分析選項A，開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，并非是當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價形成的，所以A選項錯誤。接著看選項B，收盤價是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，也不是按照當(dāng)日成交價格按成交量加權(quán)平均得到的，故B選項錯誤。再看選項C，均價一般是指一段時間內(nèi)價格的平均值，它不一定是按照成交量加權(quán)平均計算的，且在期貨交易的規(guī)范概念中，沒有將當(dāng)日成交價格按成交量加權(quán)平均價稱為均價的說法，所以C選項錯誤。最后看選項D，結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，符合題干描述，所以本題正確答案是D。40、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一進(jìn)行分析。A選項外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，它無法回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險。因為不是任意兩種貨幣都有合適的、相關(guān)度高的期貨合約來進(jìn)行套期保值操作，只有存在相關(guān)期貨合約且能合理調(diào)整合約數(shù)量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險。所以該選項表述錯誤。B選項外匯交叉套期保值就是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約來實現(xiàn)對外匯的保值，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作，來對沖匯率波動帶來的風(fēng)險，該選項表述正確。C選項在進(jìn)行外匯交叉套期保值時，為了使套期保值達(dá)到較好的效果，需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配。如果合約數(shù)量不合適，可能無法完全對沖風(fēng)險，導(dǎo)致套期保值失敗，該選項表述正確。D選項選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關(guān)鍵步驟之一。只有相關(guān)度高，期貨價格的變動才能較好地反映被保值外匯的價格變動，從而實現(xiàn)有效的套期保值，該選項表述正確。綜上，答案選A。41、股票期權(quán)的標(biāo)的是（）。

A.股票

B.股權(quán)

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)的定義來判斷其標(biāo)的。股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進(jìn)行交易操作，即股票期權(quán)賦予持有人買賣股票的權(quán)利，所以其標(biāo)的就是股票。而股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟(jì)利益，并參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權(quán)的標(biāo)的。綜上所述，本題正確答案為A選項。42、會員制期貨交易所的會員大會由()召集。

A.理事會

B.理事長

C.董事會

D.1／3以上會員

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所會員大會的召集主體。對于會員制期貨交易所，其組織架構(gòu)和運(yùn)行規(guī)則有明確規(guī)定。理事會是會員制期貨交易所的重要管理機(jī)構(gòu)，在整個交易所的運(yùn)營和管理中承擔(dān)著諸多重要職責(zé)，其中就包括召集會員大會。而理事長主要是負(fù)責(zé)主持理事會的工作等；董事會一般存在于公司制的組織架構(gòu)中，并非會員制期貨交易所的相關(guān)設(shè)置；“1／3以上會員”并沒有召集會員大會的職權(quán)。所以，會員制期貨交易所的會員大會由理事會召集，本題答案選A。43、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐元利率期貨合約的報價方式及盈利計算方法，再據(jù)此計算該投機(jī)者的交易結(jié)果。步驟一：明確歐元利率期貨合約的盈利計算邏輯歐元利率（EURIBOR）期貨合約采用價格報價法，其報價與利率呈反向關(guān)系。在本題不考慮交易成本的情況下，期貨合約的盈利或虧損取決于建倉價格與平倉價格的差值。若賣出價格高于買入價格（平倉價格），則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額計算公式為：盈利（虧損）金額=合約張數(shù)×合約價值×價格變化點數(shù)×每點代表的金額。步驟二：計算價格變化點數(shù)已知該投機(jī)者于6月5日以95.40的價格賣出合約，6月20日以95.30的價格將合約平倉。那么價格變化點數(shù)為賣出價格減去平倉價格，即95.40-95.30=0.10。步驟三：明確每點代表的金額對于3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，每張合約為100萬歐元，每點代表的金額為1000000×0.01%×3/12=25歐元。步驟四：計算盈利金額已知該投機(jī)者賣出的合約張數(shù)為10張，價格變化點數(shù)為0.10，每點代表的金額為25歐元。根據(jù)上述盈利計算公式可得，該投機(jī)者的盈利金額為：10×25×0.10×100=2500歐元。綜上，該投機(jī)者的交易結(jié)果是盈利2500歐元，答案選C。44、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉盈虧、平倉盈虧的計算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的盈虧。其計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知投資者買入開倉價為\(23100\)元/噸，賣出平倉價為\(23300\)元/噸，賣出平倉\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時所產(chǎn)生的盈虧。其計算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，買入開倉價為\(23100\)元/噸，由于總共開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，將上述計算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計算公式為：交易保證金=結(jié)算價×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計算當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計算公式為：當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。45、指數(shù)式報價是（）。

A.用90減去不帶百分號的年利率報價

B.用100減去不帶百分號的年利率報價

C.用90減去帶百分號的年利率報價

D.用100減去帶百分號的年利率報價

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)式報價的計算方式。在金融領(lǐng)域，指數(shù)式報價是一種常見的報價方式，它是用100減去不帶百分號的年利率來進(jìn)行報價。選項A中用90減去不帶百分號的年利率報價，不符合指數(shù)式報價的定義，所以A選項錯誤。選項C用90減去帶百分號的年利率報價，此計算方式并非指數(shù)式報價的正確形式，C選項錯誤。選項D用100減去帶百分號的年利率報價，這種