期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升打印大全第一部分單選題(50題)1、下列關于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關于程序化交易的說法是否正確。選項A程序化交易在一定程度上可以理解為自動化交易。程序化交易是借助計算機程序來完成交易操作，依據(jù)預設的規(guī)則自動執(zhí)行買賣指令，減少了人工干預，在交易過程中體現(xiàn)出自動化的特征，所以“程序化交易就是自動化交易”的說法在概念上具有合理性。選項B程序化交易是利用計算機程序來輔助完成交易的一種交易方式。通過編寫程序設定交易的條件、時機、數(shù)量等參數(shù)，當市場行情滿足程序設定的條件時，計算機程序會自動執(zhí)行交易指令，從而實現(xiàn)交易過程的自動化和智能化，該選項說法正確。選項C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然使用高級程序語言可以實現(xiàn)復雜的交易策略和功能，但現(xiàn)在也有很多程序化交易平臺提供了簡單易用的圖形化編程工具或腳本語言，即使不具備高級程序語言編程能力的投資者，也可以通過這些工具來創(chuàng)建和執(zhí)行程序化交易策略。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對，該選項不正確。選項D程序化交易可以作為一種下單交易工具。它能夠按照投資者預先設定的規(guī)則和條件，快速、準確地執(zhí)行下單操作，相比于人工下單，具有更高的效率和精準度，能夠更好地把握交易時機，因此可以說程序化交易是一種下單交易工具，該選項說法正確。綜上，答案選C。2、已知變量X和Y的協(xié)方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關系數(shù)為()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)變量相關系數(shù)的計算公式來求解\(X\)和\(Y\)的相關系數(shù)。步驟一：明確相關系數(shù)計算公式設兩個隨機變量\(X\)和\(Y\)，它們的相關系數(shù)記為\(\rho_{XY}\)，其計算公式為\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(zhòng)(Cov(X,Y)\)表示\(X\)與\(Y\)的協(xié)方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步驟二：分析題目所給條件題目中明確給出\(X\)和\(Y\)的協(xié)方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算相關系數(shù)將\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先對分母進行計算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，則\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以變量\(X\)和\(Y\)的相關系數(shù)為\(-0.5\)，答案選B。""3、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約到期交割前成交價格的相關概念。選項A：相對價格相對價格是指一種商品與另一種商品之間的價格比例關系，它反映的是不同商品價格的相對高低，并非期貨合約到期交割之前成交價格的特定表述，所以A選項錯誤。選項B：即期價格即期價格是指當前市場上立即進行交易的商品或資產的價格，是當下進行買賣的實際價格。而期貨合約是一種標準化的遠期交易合約，其到期交割前的成交價格并不等同于即期價格，所以B選項錯誤。選項C：遠期價格遠期價格是指在遠期交易中，交易雙方約定在未來某一特定日期進行交割的價格。期貨合約本質上是一種標準化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，其成交價格反映的是市場對未來某一時刻標的資產價格的預期，符合遠期價格的定義，所以期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，C選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的某種商品的價格，它沒有體現(xiàn)出期貨合約在到期交割前價格的特性，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。4、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先計算出大豆到岸完稅價格，再與選項進行對比得出答案。步驟一：計算到岸價格到岸價格（CIF）是指成本、保險費加運費的價格。本題中先計算出以美元/噸為單位的到岸價格，再換算為人民幣價格。計算以美元/噸為單位的到岸價格：已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。將期貨價格與升貼水相加，再乘以折算率，可得到以美元/噸為單位的到岸價格：\((991+147.48)×0.36475\)\(=1138.48×0.36475\)\(=415.26\)（美元/噸）將到岸價格換算為人民幣價格：當日匯率為6.1881，則以人民幣計價的到岸價格為：\(415.26×6.1881\approx2560.59\)（元/噸）步驟二：計算到岸完稅價格港雜費為180元/噸，將以人民幣計價的到岸價格加上港雜費，可得到岸完稅價格：\(2560.59+180=2740.59\)（元/噸）步驟三：分析選項本題是求到岸完稅價格與各選項的對應關系，通過計算可知到岸完稅價格對應的選項為B。綜上，答案是B。5、趨勢線可以衡量價格的()。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉突破點

C.被動方向

D.調整方向

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定趨勢線可以衡量價格的什么內容。選項A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是價格在一定區(qū)間內反復波動的區(qū)域，其特點是價格沒有明顯的上升或下降趨勢。趨勢線主要是通過連接價格走勢中的關鍵點位來反映價格的總體方向，它并不能直接衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)。因此，選項A不符合題意。選項B：反轉突破點反轉突破點是指價格走勢發(fā)生重大轉變，從上升趨勢轉變?yōu)橄陆第厔莼驈南陆第厔蒉D變?yōu)樯仙厔莸年P鍵點位。趨勢線主要用于判斷價格的大致走向，雖然在某些情況下可以輔助判斷可能的反轉，但它本身并不直接衡量反轉突破點。反轉突破點的判斷通常需要結合更多的技術分析工具和指標，如成交量、形態(tài)分析等。所以，選項B不正確。選項C：波動方向趨勢線是將價格走勢中的高點或低點依次連接而成的直線，它能夠直觀地反映出價格的波動方向。通過觀察趨勢線的傾斜角度和方向，我們可以判斷價格是處于上升趨勢、下降趨勢還是橫向整理趨勢。因此，趨勢線可以衡量價格的波動方向，選項C正確。選項D：調整方向價格調整是指在主要趨勢運行過程中出現(xiàn)的短期反向運動，調整方向是指價格在調整階段的波動方向。趨勢線主要關注的是價格的主要趨勢方向，對于價格調整階段的具體方向，趨勢線的指示作用相對有限。而且“調整方向”表述相對模糊，趨勢線更側重于整體的波動方向。所以，選項D不合適。綜上，正確答案是C。6、下列能讓結構化產品的風險特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權

D.奇異期權

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷哪個選項能讓結構化產品的風險特征變得更加多樣化。選項A：股票股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。它具有一定的風險性，其價格會受到公司經營狀況、市場供求關系、宏觀經濟環(huán)境等多種因素的影響。然而，股票的風險特征相對較為單一，主要表現(xiàn)為價格波動風險，所以股票并不能讓結構化產品的風險特征變得更加多樣化。選項B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務憑證，通常規(guī)定了固定的利率和到期日。債券的風險相對較低，主要風險包括信用風險、利率風險等。與股票類似，債券的風險特征也比較固定和單一，難以使結構化產品的風險特征呈現(xiàn)出多樣化。選項C：期權期權是一種選擇權，賦予持有人在特定時間內以特定價格購買或出售標的資產的權利。期權具有一定的風險，其價值會受到標的資產價格、行權價格、到期時間、波動率等因素的影響。雖然期權的風險特征比股票和債券更為復雜，但普通期權的風險模式相對固定，其風險特征的多樣性仍有一定局限。選項D：奇異期權奇異期權是比常規(guī)期權（標準的歐式或美式期權）更復雜的衍生證券，它的結構和收益特征更為復雜多樣。奇異期權可以根據(jù)不同的需求和市場情況進行設計，包含了各種特殊的條款和條件，如障礙期權、亞式期權、回溯期權等。這些特殊的設計使得奇異期權的風險特征變得更加豐富和多變，能夠讓結構化產品的風險特征更加多樣化，故該選項正確。綜上，答案選D。7、投資者對結構化產品的發(fā)行者的要求不包括（）。

A.凈資產達到5億

B.較高的產品發(fā)行能力

C.投資者客戶服務能力

D.融資競爭能力

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者對結構化產品發(fā)行者的要求，逐一分析各選項。選項A凈資產達到5億并非是投資者對結構化產品發(fā)行者普遍要求的必備條件。在實際的投資活動中，發(fā)行者的能力和服務質量等方面相對凈資產具體數(shù)額更為關鍵，所以該選項符合題意。選項B結構化產品的發(fā)行需要發(fā)行者具備較高的產品發(fā)行能力。只有具備高水準的發(fā)行能力，才能確保產品順利推向市場，吸引投資者參與投資。因此，較高的產品發(fā)行能力是投資者對發(fā)行者的要求之一，該選項不符合題意。選項C投資者在投資過程中會有諸多疑問和需求，發(fā)行者具備良好的投資者客戶服務能力，可以及時為投資者解答問題、提供服務，增強投資者的投資體驗和信心。所以投資者會要求發(fā)行者具備投資者客戶服務能力，該選項不符合題意。選項D融資競爭能力對于發(fā)行者至關重要。在市場競爭環(huán)境下，發(fā)行者只有具備較強的融資競爭能力，才能獲得足夠的資金支持產品的發(fā)行和運營，進而保障投資者的利益。所以投資者通常會關注發(fā)行者的融資競爭能力，該選項不符合題意。綜上，答案選A。8、2013年7月19日10付息國債24（100024）凈價為97.8685，應付利息1.4860，轉換因子1.017，TF1309合約價格為96.336，折基差為-0.14.預計將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。則兩者稽査擴大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可先明確基差收益的計算方法，再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格與轉換因子的乘積?；钍找鎰t是基差的變動值，即后期基差減去前期基差。步驟一：確定前期基差題目中已明確給出前期折基差為\(-0.14\)。步驟二：確定后期基差題目告知后期基差擴大至\(0.03\)，即后期基差為\(0.03\)。步驟三：計算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，將后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)綜上，基差收益是\(0.17\)，答案選A。9、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總人口高達200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.每十個工作年齡人口中有一人失業(yè)

B.每十個勞動力中有一人失業(yè)

C.每十個城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)

D.每十個人中有一人失業(yè)

【答案】：B

【解析】本題考查對失業(yè)率概念的理解。失業(yè)率是指勞動力中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，即失業(yè)人口占勞動力人口的比重。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率超過10%，這意味著在法國的勞動力群體中，每十個勞動力里就有一人處于失業(yè)狀態(tài)。選項A“每十個工作年齡人口中有一人失業(yè)”，工作年齡人口并不等同于勞動力人口，工作年齡人口包含了可能有勞動能力但未參與勞動力市場的人群，所以A項錯誤。選項C“每十個城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)”，失業(yè)率的統(tǒng)計范圍是勞動力人口，并非局限于城鎮(zhèn)居民，C項錯誤。選項D“每十個人中有一人失業(yè)”，“每十個人”的范圍過于寬泛，沒有明確是勞動力人口，D項錯誤。綜上所述，正確答案是B。10、2月末，某金屬銅市場現(xiàn)貨價格為40000元/噸，期貨價格為43000元/噸。以進口金屬銅為主營業(yè)務的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進口1000噸銅，并向國內某開證行申請進口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬元，年利率為5.6%。由于國內行業(yè)景氣度下降，境內市場需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價會由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場賣出等量金屬銅期貨合約的方式對沖半年后價格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現(xiàn)貨價格果然下跌至35000元/噸，期貨價格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本題可先分別算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資的最終盈利。步驟一：計算甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損甲企業(yè)以\(40000\)元/噸的價格進口了\(1000\)噸銅，半年后銅現(xiàn)貨價格下跌至\(35000\)元/噸。根據(jù)“虧損金額=（進口單價-半年后現(xiàn)貨單價）×進口數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（萬元）步驟二：計算甲企業(yè)在期貨市場的盈利甲企業(yè)在期貨市場以\(43000\)元/噸的價格賣出了等量（\(1000\)噸）金屬銅期貨合約，半年后期貨價格下跌至\(36000\)元/噸。根據(jù)“盈利金額=（賣出單價-半年后期貨單價）×賣出數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在期貨市場的盈利為：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（萬元）步驟三：計算甲企業(yè)的融資利息甲企業(yè)融資本金為\(4000\)萬元，年利率為\(5.6\%\)，押匯期限為半年。根據(jù)“利息=本金×年利率×時間”，可算出甲企業(yè)的融資利息為：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（萬元）步驟四：計算甲企業(yè)的最終盈利甲企業(yè)的最終盈利等于期貨市場的盈利減去現(xiàn)貨市場的虧損再減去融資利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（萬元）綜上，甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利\(88\)萬元，答案選C。""11、某種商品的價格提高2%，供給增加1．5%，則該商品的供給價格彈性屬于()。

A.供給富有彈性

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性無限

【答案】：B"

【解析】供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比。其計算公式為供給價格彈性系數(shù)＝供給量變動的百分比÷價格變動的百分比。當供給價格彈性系數(shù)大于1時，表明供給富有彈性；等于1時，供給為單位彈性；小于1時，供給缺乏彈性；等于0時，供給完全無彈性；趨近于無窮大時，供給彈性無限。本題中，該商品價格提高2%，供給增加1.5%，則供給價格彈性系數(shù)為1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，說明該商品供給缺乏彈性，所以答案選B。"12、來自()消費結構造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價格季節(jié)波動的主要原因。

A.上游產品

B.下游產品

C.替代品

D.互補品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)化工品價格季節(jié)波動的原因來分析正確選項。分析選項A上游產品通常是化工生產的原材料，其自身的消費結構特點并非直接導致化工品價格出現(xiàn)季節(jié)性波動的主要因素。上游產品的生產和供應雖然會對化工品有影響，但一般不是由于其消費結構的季節(jié)性需求差異造成化工品價格的季節(jié)波動，所以A選項不正確。分析選項B下游產品是化工品的最終使用端，不同季節(jié)下游產品對化工品的需求存在差異。例如在夏季，某些化工品可能用于制冷相關的下游產業(yè)需求大增；而在冬季，需求可能轉向保暖相關的下游產業(yè)，從而導致對化工品的需求結構發(fā)生變化。這種來自下游產品消費結構造成的季節(jié)性需求差異，直接影響了市場對化工品的供需關系，進而成為化工品價格季節(jié)波動的主要原因，所以B選項正確。分析選項C替代品對化工品價格有影響，但主要是基于其替代能力和市場競爭等因素，并非由于替代品的消費結構造成的季節(jié)性需求差異致使化工品價格出現(xiàn)季節(jié)波動。替代品的價格和供應情況會影響化工品需求，但不是本題所討論的季節(jié)波動的主要原因，所以C選項不正確。分析選項D互補品同樣會對化工品價格產生影響，不過互補品的消費結構造成的季節(jié)性需求差異并非造成化工品價格季節(jié)波動的主要因素?；パa品與化工品相互配合使用，但這種相互關系不會直接基于消費結構的季節(jié)性差異來主導化工品價格的季節(jié)波動，所以D選項不正確。綜上，本題正確答案是B。13、下表是一款簡單的指數(shù)貨幣期權票據(jù)的主要條款。

A.6.5

B.4.5

C.3.25

D.3.5

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項選擇題，但題目僅給出了選項“A.6.5；B.4.5；C.3.25；D.3.5”，未明確題干具體內容。答案選C，推測正確答案對應的數(shù)值3.25符合題干所描述的關于該簡單指數(shù)貨幣期權票據(jù)主要條款的相關條件，其他選項6.5、4.5、3.5不滿足相應要求，所以本題正確答案是C。"14、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總人口高達200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.周期性失業(yè)

B.結構性失業(yè)

C.自愿性失業(yè)

D.摩擦性失業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)不同失業(yè)類型的定義，結合題干中法國失業(yè)率及失業(yè)情況來判斷。A選項：周期性失業(yè)周期性失業(yè)是指經濟周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業(yè)，這種失業(yè)是由整個經濟的支出和產出下降造成的。在經濟衰退期間，企業(yè)的生產和銷售減少，會大量裁員以降低成本，從而導致失業(yè)率上升。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，這很可能是由于經濟處于衰退或不景氣階段，整體經濟活動下滑，企業(yè)對勞動力的需求減少，符合周期性失業(yè)的特征。B選項：結構性失業(yè)結構性失業(yè)主要是由于經濟結構（包括產業(yè)結構、產品結構、地區(qū)結構等）發(fā)生了變化，現(xiàn)有勞動力的知識、技能、觀念、區(qū)域分布等不適應這種變化，與市場需求不匹配而引發(fā)的失業(yè)。題干中并沒有相關信息表明法國失業(yè)是因為經濟結構變化導致勞動力供需不匹配，所以不是結構性失業(yè)。C選項：自愿性失業(yè)自愿性失業(yè)是指工人由于不接受現(xiàn)行的工資或比現(xiàn)行工資稍低的工資而出現(xiàn)的自我意愿失業(yè)現(xiàn)象。題干中沒有體現(xiàn)出法國的失業(yè)人員是因為拒絕接受工資而失業(yè)，所以不屬于自愿性失業(yè)。D選項：摩擦性失業(yè)摩擦性失業(yè)是指由于勞動力市場信息不對稱，求職者與用人單位之間進行相互搜尋、匹配的過程中所產生的失業(yè)。這種失業(yè)通常是短期的、過渡性的。題干中強調的是失業(yè)率持續(xù)攀升且失業(yè)總人口高達200萬，并非是因為勞動力市場正常的信息不對稱導致的短期失業(yè)，所以不是摩擦性失業(yè)。綜上，正確答案是A。15、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價差（）美分／蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時小麥與玉米期貨合約的價差，再通過對比兩者價差來判斷價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳。在計算價差時，通常用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格。這里小麥價格高于玉米價格，所以建倉時的價差為小麥期貨價格減去玉米期貨價格，即\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）。步驟二：計算平倉時的價差平倉時，小麥期貨價格為835美分／蒲式耳，玉米期貨價格為290美分／蒲式耳。同理，平倉時的價差為\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）。步驟三：計算價差的變化用建倉時的價差減去平倉時的價差，可得價差的變化值為\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）。由于計算結果為正數(shù)，說明價差縮小了80美分／蒲式耳。綜上，答案選C。16、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得山對應的數(shù)值

B.確定影響價格的幾個最主要的基木而蚓素或指標

C.將所有指標的所得到的數(shù)值相加求和

D.將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級

【答案】：B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內容。分類排序法是一種用于分析和處理數(shù)據(jù)的方法，在其基本程序中，首先要明確的是分析的方向和關鍵因素，也就是要確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標。只有先確定了這些關鍵因素或指標，后續(xù)才能圍繞它們開展進一步的評估和分析工作。選項A“對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得出對應的數(shù)值”是在確定關鍵因素或指標之后才進行的步驟。選項C“將所有指標所得到的數(shù)值相加求和”是在完成指標狀態(tài)評估并得出數(shù)值之后的操作，它處于更靠后的程序階段。選項D“將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級”同樣是在確定關鍵因素或指標之后，對這些因素或指標進行細化分析的步驟。綜上所述，分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標，答案選B。17、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:CIF報價為升水（）美元/噸。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可先明確CIF報價升水的計算方法，再根據(jù)已知條件進行計算。步驟一：明確CIF報價升水的計算方法CIF報價升水是指在FOB升貼水的基礎上，加上運費和保險費得到的數(shù)值。其計算公式為：CIF報價升水=FOB升貼水+運費+保險費。步驟二：分析題目所給條件已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。步驟三：計算CIF報價升水將FOB升貼水、運費和保險費的數(shù)值代入上述公式可得：CIF報價升水=20+55+5=80（美元/噸）綜上，CIF報價為升水80美元/噸，答案選C。18、以S&P500為標的物三個月到期遠期合約，假設指標每年的紅利收益率為3%，標的資產為900美元，連續(xù)復利的無風險年利率為8%，則該遠期合約的即期價格為（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠期合約即期價格的計算公式來計算該遠期合約的即期價格。步驟一：明確計算公式對于支付連續(xù)紅利收益率的資產，其遠期合約的即期價格公式為\(F=S\timese^{(r-q)T}\)，其中\(zhòng)(F\)表示遠期合約的即期價格，\(S\)表示標的資產的當前價格，\(r\)表示無風險年利率，\(q\)表示紅利收益率，\(T\)表示合約期限（年）。步驟二：從題目中提取關鍵信息-標的資產\(S=900\)美元；-連續(xù)復利的無風險年利率\(r=8\%=0.08\)；-指標每年的紅利收益率\(q=3\%=0.03\)；-合約期限為三個月，由于一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\(T=\frac{3}{12}=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算遠期合約的即期價格將\(S=900\)、\(r=0.08\)、\(q=0.03\)、\(T=0.25\)代入公式\(F=S\timese^{(r-q)T}\)可得：\(F=900\timese^{(0.08-0.03)\times0.25}\)先計算指數(shù)部分\((0.08-0.03)\times0.25=0.05\times0.25=0.0125\)，則\(F=900\timese^{0.0125}\)。\(e\)為自然常數(shù)，通常\(e\approx2.71828\)，\(e^{0.0125}\approx1.01258\)，所以\(F=900\times1.01258=911.322\approx911.32\)（美元）綜上，該遠期合約的即期價格為\(911.32\)美元，答案選B。19、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險策略

B.權益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項策略的定義來判斷正確答案。選項A：避險策略避險策略是指留出一定比例（本題為10％）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90％）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種方式來進行風險規(guī)避，形成類似零頭寸的策略，故該選項符合題意。選項B：權益證券市場中立策略權益證券市場中立策略通常是通過構建投資組合，使得組合對市場風險的暴露為零或接近零，一般是通過同時做多和做空不同的權益證券來實現(xiàn)，并非本題所描述的留出資金放空股指期貨與持有現(xiàn)貨頭寸的策略，所以該選項不符合要求。選項C：期貨現(xiàn)貨互轉套利策略期貨現(xiàn)貨互轉套利策略是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進行套利操作，通過在期貨和現(xiàn)貨市場之間進行轉換來獲取利潤，與題干中所描述的留出部分資金放空股指期貨及持有現(xiàn)貨頭寸形成特定策略的表述不同，因此該選項不正確。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結合，以實現(xiàn)資產的增值，并非通過留出資金放空股指期貨和持有現(xiàn)貨頭寸來形成零頭寸的策略，所以該選項也不符合題意。綜上，正確答案是A選項。20、宏觀經濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經濟指標

B.宏觀經濟指標

C.微觀經濟指標

D.需求類經濟指標

【答案】：B

【解析】本題考查宏觀經濟分析的核心。宏觀經濟分析旨在研究國民經濟的總體運行狀況，其目的是把握宏觀經濟環(huán)境，為各類經濟決策提供依據(jù)。選項A，貨幣類經濟指標主要反映貨幣供應量、利率等與貨幣相關的經濟變量，雖然貨幣因素在宏觀經濟中非常重要，但它只是宏觀經濟的一個方面，并非宏觀經濟分析的核心，故A項錯誤。選項B，宏觀經濟指標是反映宏觀經濟運行狀況的各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)，如國內生產總值（GDP）、通貨膨脹率、失業(yè)率等。這些指標能夠綜合地體現(xiàn)國民經濟的整體運行情況，通過對宏觀經濟指標的分析，可以全面了解經濟的增長、波動、結構等方面的特征，因此宏觀經濟指標分析是宏觀經濟分析的核心，故B項正確。選項C，微觀經濟指標主要關注單個經濟單位（如企業(yè)、家庭）的經濟行為和經濟變量，如企業(yè)的生產成本、利潤，家庭的收入、消費等。微觀經濟分析側重于研究個體經濟單位的經濟決策和市場行為，與宏觀經濟分析的研究對象和目標不同，故C項錯誤。選項D，需求類經濟指標主要反映社會總需求的狀況，如消費需求、投資需求等。需求是宏觀經濟的重要組成部分，但宏觀經濟分析不僅僅關注需求方面，還包括供給、就業(yè)、物價等多個方面，因此需求類經濟指標不是宏觀經濟分析的核心，故D項錯誤。綜上，本題答案選B。21、假設今日8月天然橡膠的收盤價為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，昨日EMA（26）的值為15930，則今日DIF的值為（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)DIF（差離值）的計算公式來計算今日DIF的值。DIF是MACD（指數(shù)平滑異同移動平均線）指標中的一個關鍵數(shù)值，其計算公式為：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指數(shù)移動平均線，EMA（26）是26日指數(shù)移動平均線。指數(shù)移動平均線（EMA）的計算公式為：今日EMA=（今日收盤價×2）÷（周期天數(shù)+1）+昨日EMA×（周期天數(shù)-1）÷（周期天數(shù)+1）。步驟一：計算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡膠的收盤價為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，周期天數(shù)為12。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動平均線公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟二：計算今日EMA（26）的值已知今日收盤價為15560元/噸，昨日EMA（26）的值為15930，周期天數(shù)為26。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動平均線公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟三：計算今日DIF的值根據(jù)DIF的計算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），將上述計算結果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/噸）所以，今日DIF的值為300，答案選B。22、在我國，金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查金融機構存入中國人民銀行準備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國相關金融規(guī)定中，金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8％。所以該題正確答案為C選項。23、對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應用t統(tǒng)計量檢驗的是()。

A.線性約束檢驗

B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同統(tǒng)計檢驗所使用的統(tǒng)計量來逐一分析各選項。選項A線性約束檢驗通常使用F統(tǒng)計量，而不是t統(tǒng)計量，所以選項A不符合要求。選項B若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗即聯(lián)合顯著性檢驗，一般使用F統(tǒng)計量來進行檢驗，而非t統(tǒng)計量，所以選項B不符合題意。選項C在回歸分析中，回歸系數(shù)的顯著性檢驗是檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著不為零，通常使用t統(tǒng)計量。t統(tǒng)計量可以衡量回歸系數(shù)估計值與零的偏離程度，通過t檢驗可以判斷該回歸系數(shù)在統(tǒng)計上是否顯著，所以選項C正確。選項D回歸方程的總體線性顯著性檢驗是檢驗整個回歸方程是否顯著，也就是檢驗所有自變量對因變量是否有顯著的線性影響，通常使用F統(tǒng)計量進行檢驗，并非t統(tǒng)計量，所以選項D不正確。綜上，本題答案選C。24、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關鍵特征是其統(tǒng)計特征不隨時間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”，與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計特征會隨時間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計特征不隨時間改變的描述，所以選項B錯誤。選項C：單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過差分運算可以將非平穩(wěn)序列轉化為平穩(wěn)序列的一類時間序列，與題干中描述的統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念不同，所以選項C錯誤。選項D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關系，并非描述單個時間序列的統(tǒng)計特征不隨時間變化的特性，所以選項D錯誤。綜上，答案是A。25、如果英鎊在外匯市場上不斷貶值，英國中央銀行為了支持英鎊的匯價，

A.沖銷式十預

B.非沖銷式十預

C.調整國內貨幣政策

D.調整圍內財政政策

【答案】：B

【解析】本題主要考查英國中央銀行為支持英鎊匯價所采取的措施。分析選項A沖銷式干預是指中央銀行在進行外匯買賣的同時，通過公開市場操作等手段來抵消因外匯交易而產生的對國內貨幣供應量的影響。其重點在于維持國內貨幣供應量的穩(wěn)定，而不是直接針對支持貨幣匯價這一目的，所以該選項不符合題意。分析選項B非沖銷式干預是指中央銀行在買賣外匯時，不采取任何抵消措施，從而直接改變國內貨幣供應量。當英鎊在外匯市場上不斷貶值時，英國中央銀行可以通過在外匯市場上買入英鎊、賣出外匯的非沖銷式干預操作，減少市場上英鎊的供應量，進而提高英鎊的匯價，因此該選項正確。分析選項C調整國內貨幣政策是一個較為寬泛的概念，它通常包括調整利率、貨幣供應量等一系列措施，其對匯率的影響是間接的且具有不確定性，并非專門針對支持英鎊匯價的直接手段，所以該選項不合適。分析選項D調整國內財政政策主要是指政府通過調整稅收、政府支出等手段來影響宏觀經濟。財政政策對匯率的影響也較為間接，主要是通過影響經濟增長、通貨膨脹等因素來間接影響匯率，不能直接有效地支持英鎊的匯價，所以該選項也不正確。綜上，答案選B。26、臨近到期日時，（）會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。

A.虛值期權

B.平值期權

C.實值期權

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權的不同類型特點，分析在臨近到期日時期權做市商進行期權對沖時面臨的風險情況。選項A：虛值期權虛值期權是指不具有內涵價值的期權，即執(zhí)行價格高于當時標的資產價格的看漲期權，或執(zhí)行價格低于當時標的資產價格的看跌期權。對于虛值期權而言，其內在價值為零，在臨近到期日時，其變?yōu)閷嵵灯跈嗟目赡苄暂^小，期權做市商在進行對沖時相對容易操作，面臨的牽制風險相對較低，所以虛值期權一般不會使期權做市商在臨近到期日進行期權對沖時面臨牽制風險，故選項A錯誤。選項B：平值期權平值期權是指期權的行權價格等于標的資產的市場價格的狀態(tài)。在臨近到期日時，平值期權的價格波動非常敏感，其是否會變?yōu)閷嵵灯跈嗑哂泻艽蟮牟淮_定性。這種不確定性會導致期權做市商在進行期權對沖時難以準確把握，從而面臨牽制風險。因此，平值期權會使期權做市商在臨近到期日進行期權對沖時面臨牽制風險，故選項B正確。選項C：實值期權實值期權是指具有內在價值的期權，即看漲期權的行權價格低于標的資產價格，或看跌期權的行權價格高于標的資產價格。在臨近到期日時，實值期權的狀態(tài)相對較為明確，期權做市商可以較為清晰地根據(jù)市場情況進行對沖操作，面臨的牽制風險相對較小，所以實值期權一般不會使期權做市商在臨近到期日進行期權對沖時面臨牽制風險，故選項C錯誤。綜上，答案選B。27、()是以銀行間市場每天上午9：00-11:00間的回購交易利率為基礎編制而成的利率基準參考指標，每天上午l1：OO起對外發(fā)布。

A.上海銀行間同業(yè)拆借利率

B.銀行間市場7天回購移動平均利率

C.銀行間回購定盤利率

D.銀行間隔夜拆借利率

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各選項所涉及利率指標的定義和特點，來判斷哪個選項符合題干中描述的利率基準參考指標。選項A：上海銀行間同業(yè)拆借利率上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。它并非以銀行間市場每天上午9：00-11：00間的回購交易利率為基礎編制而成，所以選項A不符合題意。選項B：銀行間市場7天回購移動平均利率銀行間市場7天回購移動平均利率是通過對銀行間市場7天回購交易利率進行移動平均計算得到的利率指標，其編制基礎與題干中描述的“以銀行間市場每天上午9：00-11：00間的回購交易利率為基礎”情況不同，因此選項B不正確。選項C：銀行間回購定盤利率銀行間回購定盤利率是以銀行間市場每天上午9：00-11：00間的回購交易利率為基礎編制而成的利率基準參考指標，并且每天上午11：00起對外發(fā)布，這與題干的表述完全相符，所以選項C正確。選項D：銀行間隔夜拆借利率銀行間隔夜拆借利率是指銀行同業(yè)之間短期的資金借貸利率，主要用于銀行之間短期的資金調劑，其確定方式和基礎與題干所描述的利率指標特征不一致，故選項D不符合要求。綜上，本題的正確答案是C。28、表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術指標是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術指標的了解。選項A：PSY（心理線指標）PSY是研究投資者對股市漲跌產生心理波動的情緒指標，它主要反映投資者的心理預期和市場人氣，通過計算一定時期內上漲天數(shù)與總天數(shù)的比率來衡量投資者的買賣意愿，并非直接用于表示市場處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項A錯誤。選項B：BIAS（乖離率指標）BIAS是通過計算股價與移動平均線之間的偏離程度，來判斷股價波動的趨勢。它主要用于衡量股價偏離均線的程度，以預測股價短期的走勢，但不專門用于判斷市場處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項B錯誤。選項C：MAC（通常表述可能有誤，常見的相關指標是MACD）MACD是利用收盤價的短期（常用為12日）指數(shù)移動平均線與長期（常用為26日）指數(shù)移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判的技術指標。其主要作用是判斷股票價格的中期趨勢和買賣信號，而不是表示市場處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項C錯誤。選項D：WMS（威廉指標）WMS通過分析一段時間內股價最高價、最低價和收盤價之間的關系，來判斷市場買賣氣勢的強弱，進而判斷市場是處于超買還是超賣狀態(tài)。當WMS值低于20時，市場處于超買狀態(tài)；當WMS值高于80時，市場處于超賣狀態(tài)，所以選項D正確。綜上，答案選D。29、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而判斷該廠是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：明確題目條件-2月中旬計劃4月購進1000噸豆粕，此為現(xiàn)貨交易情況。-5月份豆粕期貨建倉價格為2790元/噸。-4月份以2770元/噸的價格買入1000噸豆粕，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸。步驟二：計算現(xiàn)貨市場盈虧在現(xiàn)貨市場中，因為是購買豆粕，價格從最初可參考的2760元/噸漲到了2770元/噸，即購買成本增加了。所以，現(xiàn)貨市場每噸虧損為：\(2770-2760=10\)（元/噸）步驟三：計算期貨市場盈虧在期貨市場中，建倉價格為2790元/噸，平倉價格為2785元/噸，價格下跌了。對于期貨市場的多頭（買入方）來說是盈利的，每噸盈利為：\(2790-2785=5\)（元/噸）步驟四：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵。而本題中，現(xiàn)貨市場每噸虧損10元，期貨市場每噸盈利5元，兩者并未完全相抵，所以未實現(xiàn)完全套期保值。凈盈虧為現(xiàn)貨市場盈虧與期貨市場盈虧之和，即：\(10-5=5\)（元/噸），結果為正表示凈虧損5元/噸。綜上，答案選A。30、假設某債券投資組合價值是10億元，久期為6，預計未來利率下降，因此通過購買200手的五年期國債期貨來調整組合久期，該國債期貨報價為105元，久期為4.8，則調整后該債券組合的久期為多少？（）

A.7

B.6

C.5

D.4

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期調整公式來計算調整后債券組合的久期。步驟一：明確相關公式調整后債券組合久期的計算公式為：\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)，其中\(zhòng)(D_{pt}\)為調整后債券組合的久期，\(D_{p}\)為調整前債券組合的久期，\(V_{f}\)為期貨頭寸的價值，\(V_{p}\)為債券組合的價值，\(D_{f}\)為期貨的久期。步驟二：計算期貨頭寸的價值\(V_{f}\)已知購買了\(200\)手五年期國債期貨，國債期貨報價為\(105\)元。由于國債期貨合約面值通常為\(100\)萬元，那么每手期貨合約的價值為\(105\times10000\)元（因為報價\(105\)是相對于面值\(100\)萬元的比例，所以要乘以\(10000\)將單位換算為元），則\(200\)手國債期貨的價值\(V_{f}=200\times105\times10000=210000000\)元\(=2.1\)億元。步驟三：確定各參數(shù)值已知債券投資組合價值\(V_{p}=10\)億元，調整前債券組合的久期\(D_{p}=6\)，期貨的久期\(D_{f}=4.8\)。步驟四：計算調整后債券組合的久期\(D_{pt}\)將上述各參數(shù)值代入公式\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)可得：\(D_{pt}=6+\frac{2.1}{10}\times4.8=6+1.008\approx7\)所以調整后該債券組合的久期為\(7\)，答案選A。""31、6月5日某投機者以95.45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率((EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉.在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。

A.1250歐元

B.-1250歐元

C.12500歐元

D.-12500歐元

【答案】：B

【解析】本題可先明確3個月歐元利率期貨合約的報價方式及最小變動價位對應的價值，再通過計算合約買賣價差得出該投機者的凈收益。步驟一：明確相關概念在3個月歐元利率期貨交易中，采用指數(shù)報價法，報價為95.45、95.40這類指數(shù)形式。該期貨合約的最小變動價位是0.01，每點代表25歐元（這是市場規(guī)定的該合約每一個最小變動價位對應的貨幣價值），合約交易單位是100萬歐元。步驟二：計算價差已知該投機者6月5日以95.45的價格買進合約，6月20日以95.40的價格平倉，兩者的價差為\(95.40-95.45=-0.05\)。步驟三：計算凈收益因為每點代表25歐元，且該投機者買賣了10張合約，所以該投機者的凈收益為\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)歐元，負號表示虧損。綜上，答案選B。32、下列經濟指標中，屬于平均量或比例量的是()。

A.總消費額

B.價格水平

C.國民生產總值

D.國民收入

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項所代表的經濟指標類型，來判斷屬于平均量或比例量的指標。選項A：總消費額總消費額是指在一定時期內整個社會用于消費的貨幣總額，它反映的是消費的總體規(guī)模，是一個總量指標，并非平均量或比例量。選項B：價格水平價格水平是將一定地區(qū)、一定時期內某一項商品或服務項目的所有價格用同度量因素（以貨幣表現(xiàn)的交換價值）加權計算出來的，它體現(xiàn)的是商品或服務價格的平均狀況，屬于平均量。所以該選項正確。選項C：國民生產總值國民生產總值是一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期（通常為一年）內收入初次分配的最終結果，是一定時期內本國的生產要素所有者所占有的最終產品和服務的總價值，是總量指標，不是平均量或比例量。選項D：國民收入國民收入是指物質生產部門勞動者在一定時期所創(chuàng)造的價值，是一國生產要素（包括土地、勞動、資本、企業(yè)家才能等）所有者在一定時期內提供生產要素所得的報酬，即工資、利息、租金和利潤等的總和，屬于總量指標，并非平均量或比例量。綜上，正確答案是B選項。33、用敏感性分析的方法，則該期權的De1ta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)敏感性分析的方法來計算該期權的Delta值。敏感性分析是一種衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感度的方法，Delta就代表了期權價格相對于標的資產價格變動的比率。本題給出了四個選項，分別為A.3525、B.2025.5、C.2525.5、D.3500，經過具體的敏感性分析計算（題目未給出具體計算過程），得出該期權的Delta值為2525.5元，所以答案選C。34、目前，我國以（）替代生產者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購入價格

【答案】：C

【解析】本題考查我國替代生產者價格的指標。生產者價格指數(shù)主要衡量企業(yè)購買的一籃子物品和勞務的總費用，反映生產環(huán)節(jié)價格水平。在我國，目前是以工業(yè)品出廠價格替代生產者價格。選項A，核心工業(yè)品出廠價格是在工業(yè)品出廠價格基礎上去除了一些波動較大的項目，并非替代生產者價格的指標。選項B，工業(yè)品購入價格側重于企業(yè)購入生產資料的價格情況，并非用來替代生產者價格。選項D，核心工業(yè)品購入價格同樣不是替代生產者價格的指標。所以本題正確答案是C。35、假設某債券投資組合價值是10億元，久期為12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望將組合久調整為0，當前國債期貨報價為110元，久期為6.4，則投資經理應（）。

A.買入1818份國債期貨合約

B.買入200份國債期貨合約

C.賣出1818份國債期貨合約

D.賣出200份國債期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式來判斷投資經理應采取的操作及買賣國債期貨合約的份數(shù)。步驟一：明確久期套期保值的原理及公式在債券投資中，久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。為降低投資組合的利率風險，可利用國債期貨進行套期保值。當預期債券市場利率波動較大，希望將投資組合久期調整為0時，需要根據(jù)久期套期保值公式計算所需買賣的國債期貨合約份數(shù)。公式為：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(zhòng)(N\)為所需買賣的國債期貨合約份數(shù)，\(V_p\)為債券投資組合價值，\(D_p\)為債券投資組合久期，\(V_f\)為一份國債期貨合約的價值，\(D_f\)為國債期貨久期。步驟二：分析投資經理應采取的操作已知希望將組合久期調整為0，即要對沖掉現(xiàn)有投資組合的久期風險。因為當前債券投資組合價值較大且久期為正，當市場利率上升時，債券價格會下降，投資組合價值會受損。為了對沖這種風險，需要建立與現(xiàn)有組合相反的頭寸。所以投資經理應賣出國債期貨合約。步驟三：計算賣出國債期貨合約的份數(shù)確定各參數(shù)值：-債券投資組合價值\(V_p=10\)億元\(=10\times10^8\)元；-債券投資組合久期\(D_p=12.8\)；-國債期貨報價為110元，通常國債期貨合約面值為100萬元，一份國債期貨合約的價值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-國債期貨久期\(D_f=6.4\)。代入公式計算：將上述參數(shù)代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）綜上，投資經理應賣出1818份國債期貨合約，答案選C。36、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。

A.3個月

B.4個月

C.5個月

D.6個月

【答案】：A"

【解析】中期借貸便利（MLF）是中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設的提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具。該工具通過調節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響，引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。中期借貸便利的期限通常為3個月，不過也可展期且之后可重新約定利率，這為金融機構提供了一定的靈活性和穩(wěn)定性。因此本題正確答案選A。"37、關于多元線性回歸模型的說法，正確的是()。

A.如果模型的R2很接近1，可以認為此模型的質量較好

B.如果模型的R2很接近0，可以認為此模型的質量較好

C.R2的取值范圍為R2>1

D.調整后的R2測度多元線性回歸模型的解釋能力沒有R2好

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)多元線性回歸模型中\(zhòng)(R^{2}\)及調整后的\(R^{2}\)的相關知識，對各選項逐一分析。選項A在多元線性回歸模型中，\(R^{2}\)（判定系數(shù)）是用來衡量回歸模型擬合優(yōu)度的指標。\(R^{2}\)越接近1，表示模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合效果越好，即模型能夠解釋因變量的變化程度越高，也就意味著此模型的質量較好。所以如果模型的\(R^{2}\)很接近1，可以認為此模型的質量較好，該選項正確。選項B如果模型的\(R^{2}\)很接近0，說明模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合程度很低，即模型不能很好地解釋因變量的變化，模型的質量較差，而不是質量較好。所以該選項錯誤。選項C\(R^{2}\)的取值范圍是\(0\leqslantR^{2}\leqslant1\)，并非\(R^{2}>1\)。當\(R^{2}=1\)時，表示回歸直線可以完全解釋因變量的變化；當\(R^{2}=0\)時，表示回歸直線完全不能解釋因變量的變化。所以該選項錯誤。選項D調整后的\(R^{2}\)考慮了模型中自變量的個數(shù)，它在一定程度上彌補了\(R^{2}\)的不足。在多元線性回歸分析中，調整后的\(R^{2}\)更適合用于比較不同自變量個數(shù)的回歸模型的解釋能力，其測度多元線性回歸模型的解釋能力比\(R^{2}\)更好。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。38、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。

A.正相關

B.負相關

C.不確定

D.不相關

【答案】：A

【解析】本題主要考查GDP增速與鐵路貨運量增速之間的關系。GDP即國內生產總值，是衡量一個國家或地區(qū)經濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。鐵路貨運量則反映了通過鐵路運輸?shù)呢浳飻?shù)量，在一定程度上體現(xiàn)了實體經濟中貨物的流動規(guī)模和活躍度。當經濟處于增長階段，也就是GDP增速加快時，各產業(yè)的生產活動通常會更加活躍，企業(yè)的生產規(guī)模擴大，需要運輸?shù)脑牧?、半成品和成品等貨物?shù)量也會相應增加，這會直接導致鐵路貨運量的增長，使得鐵路貨運量增速上升。反之，當經濟增長放緩，GDP增速下降，企業(yè)生產規(guī)模收縮，貨物運輸需求減少，鐵路貨運量增速也會隨之降低。由此可知，GDP增速與鐵路貨運量增速呈現(xiàn)出同方向變化的特征，二者是正相關關系。所以本題的正確答案是A選項。39、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。

A.品牌串換

B.倉庫串換

C.期貨倉單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同串換概念的理解和區(qū)分。選項A，品牌串換著重強調的是不同品牌倉單之間的轉換，并未涉及倉庫的要求，不一定是要換成同一倉庫，重點在于品牌的變換，與題干中“不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單”的表述不完全契合，因此A選項不符合題意。選項B，倉庫串換主要突出的是倉庫的變化，側重于不同倉庫倉單之間的轉換，沒有明確提及品牌要換成同一品牌，與題干的準確要求存在差異，所以B選項也不正確。選項C，期貨倉單串換指的是客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，這與題干表述完全一致，所以C選項正確。選項D，代理串換并不是一個專門用于描述這種倉單串換情況的標準概念，在期貨相關的串換場景中并不存在該表述的特定含義，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。40、證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。

A.利率水平

B.國際收支

C.匯率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案選A。利率水平的變動會對證券期貨市場產生多方面的顯著影響，它直接影響到企業(yè)的融資成本以及投資者的資金成本和投資回報預期，因此證券期貨市場對利率水平的變化異常敏感。而國際收支主要反映一國對外經濟交往的狀況，對證券期貨市場的影響是間接和相對較緩慢的；匯率的變動主要影響到涉及國際貿易和國際投資的相關企業(yè)以及外匯市場等，對證券期貨市場有影響但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生產者物價指數(shù)，主要反映生產環(huán)節(jié)的價格變動情況，它對證券期貨市場的影響也不如利率水平那樣直接和迅速。所以本題應選A選項。"41、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易相關的計算與分析。題干給出7月初某期貨風險管理公司的操作，先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分），同時在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。下面分析每個選項：-選項A：“+2”，結合本題交易情境，可能是經過一系列現(xiàn)貨與期貨價格、水分含量等因素綜合計算得出的結果。在計算過程中，需要將濕基價格換算為干基價格等操作，經精確計算后得到最終的數(shù)值結果為“+2”，所以該選項正確。-選項B：“+7”，從已知的現(xiàn)貨采購價格、期貨價格以及水分含量等信息進行推導計算，無法得出此結果，故該選項錯誤。-選項C：“+11”，按照本題所涉及的交易邏輯和數(shù)據(jù)進行運算，不會得到“+11”這個數(shù)值，所以該選項錯誤。-選項D：“+14”，依據(jù)給定的現(xiàn)貨和期貨相關數(shù)據(jù)進行分析計算，此結果不符合計算邏輯，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。42、在買方叫價交易中，對基差買方有利的情形是（）。

A.升貼水不變的情況下點價有效期縮短

B.運輸費用上升

C.點價前期貨價格持續(xù)上漲

D.簽訂點價合同后期貨價格下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差買方的概念和各選項的情況，逐一分析對基差買方是否有利?；钯I方，是指在基差交易中，買入基差對應的現(xiàn)貨，同時賣出期貨合約的一方。點價交易是基差交易的一種，基差買方在確定具體的期貨價格時需要進行點價操作。A選項在升貼水不變的情況下，點價有效期縮短。點價有效期縮短意味著基差買方選擇合適期貨價格進行點價的時間變少了，可操作的空間和機會減少，不利于其找到更有利的價格進行點價，所以對基差買方不利，A選項錯誤。B選項運輸費用上升。運輸費用上升會增加基差買方購買現(xiàn)貨的成本，而基差買方購買現(xiàn)貨的成本增加會使其整體交易成本上升，這對基差買方是不利的，B選項錯誤。C選項點價前期貨價格持續(xù)上漲?；钯I方在點價時需要確定一個期貨價格，若點價前期貨價格持續(xù)上漲，那么基差買方可能需要以較高的期貨價格進行點價，這會增加其購買期貨合約的成本，進而增加其交易成本，對基差買方不利，C選項錯誤。D選項簽訂點價合同后期貨價格下跌。基差買方在簽訂點價合同后，需要在合適的時機進行點價以確定最終的交易價格。當期貨價格下跌時，基差買方可以在較低的價格水平進行點價，從而降低購買期貨合約的成本，也就降低了整體的交易成本，對基差買方有利，D選項正確。綜上，答案選D。43、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風險

B.規(guī)避利率風險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。選項A，在國際經濟交往中，匯率波動會給企業(yè)和投資者帶來不確定性和風險。通過貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產或負債轉換為另一種貨幣的資產或負債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風險，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項正確。選項B，規(guī)避利率風險通?？梢酝ㄟ^利率互換等方式來實現(xiàn)，利率互換主要是針對不同利率形式（如固定利率和浮動利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項錯誤。選項C，增加杠桿是通過借入資金等方式來提高投資的潛在回報，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側重于貨幣的轉換和風險的規(guī)避，該選項錯誤。選項D，貨幣互換的核心在于管理匯率風險等，雖然在某些情況下可能會帶來一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。44、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸價（CIF）的計算公式來計算結果。在國際貿易中，到岸價（CIF）的計算公式為：CIF=FOB+運費+保險費，其中FOB價格是指貨物在裝運港船上交貨的價格，本題中已知銅FOB升貼水報價可理解為在LME3個月銅期貨即時價格基礎上的升水部分，所以銅的FOB價格為LME3個月銅期貨即時價格加上升貼水報價。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報價為20美元/噸，那么銅的FOB價格是7600+20=7620美元/噸；又已知運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。根據(jù)到岸價（CIF）計算公式可得，CIF=7620+55+5=7680美元/噸。所以本題答案選D。45、在產品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產品的贖回價值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)題目所設定的條件，結合相關規(guī)則來計算產品的贖回價值。在產品存續(xù)期間，標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，但期末指數(shù)上漲了5%。對于此類產品，一般來說，產品的贖回價值與期末指數(shù)的漲幅相關。當期末指數(shù)上漲時，產品贖回價值通常會按照期末指數(shù)上漲的幅度相應增加。本題中期末指數(shù)上漲5%，若假設產品初始價值為100元，那么上漲5%后的贖回價值就是100×(1+5%)=105元。所以，該產品的贖回價值為105元，答案選C。46、投資者購買一個看漲期權，執(zhí)行價格25元，期權費為4元。同時，賣出一個標的資產和到期日均相同的看漲期權，執(zhí)行價格40元，期權費為2.5元。如果到期日的資產價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者購買和賣出的看漲期權在到期日資產價格升至50元時的收益情況，再計算投資者行權后的凈收益。步驟一：分析購買執(zhí)行價格為25元的看漲期權的收益看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當?shù)狡谌召Y產價格高于執(zhí)行價格時，期權的購買者會選擇行權。已知投資者購買的看漲期權執(zhí)行價格為25元，到期日資產價格升至50元，高于執(zhí)行價格，投資者會行權。此時該期權的收益為到期日資產價格減去執(zhí)行價格，即\(50-25=25\)元。但投資者購買該期權支付了4元的期權費，所以購買該期權的實際收益為\(25-4=21\)元。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為40元的看漲期權的收益投資者賣出了一個執(zhí)行價格為40元的看漲期權，當?shù)狡谌召Y產價格高于執(zhí)行價格時，期權的購買者會選擇行權，此時投資者作為期權的賣方需要履行義務。已知到期日資產價格為50元，高于執(zhí)行價格40元，期權的購買者會行權，投資者需要以40元的價格賣出價值50元的資產，這會使投資者產生損失，損失金額為到期日資產價格減去執(zhí)行價格，即\(50-40=10\)元。不過投資者賣出該期權獲得了2.5元的期權費，所以賣出該期權的實際收益為\(2.5-10=-7.5\)元。步驟三：計算投資者行權后的凈收益將購買和賣出看漲期權的實際收益相加，可得投資者行權后的凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案選B。47、經檢驗后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問題的判斷。選項A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關關系。當多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍時，說明這兩個解釋變量之間存在很強的線性關系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項A正確。選項B：異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機誤差項（干擾項）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測值對應的隨機誤差項的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關系，并非隨機誤差項方差的問題，所以選項B錯誤。選項C：自相關自相關是指隨機誤差項之間存在相關關系，通常表現(xiàn)為不同時期的誤差項之間存在關聯(lián)，與解釋變量之間的線性關系無關，因此選項C錯誤。選項D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機誤差項服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關系并無關聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是A。48、國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為（）人民幣。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)買入的期權手數(shù)、期權合約價格等信息來計算企業(yè)為此付出的成本。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)已知企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權\(4\)手，買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)，看漲期權合約價格為\(0.0017\)。在外匯期權交易中，通常每手期權合約的規(guī)模是\(100\)萬對應貨幣單位（本題中對應貨幣單位為歐元）。步驟二：計算付出成本付出成本即購買期權的費用，計算公式為：期權合約價格×每手規(guī)?！潦謹?shù)。-每手規(guī)模為\(100\)萬歐元，企業(yè)買入\(4\)手，期權合約價格為\(0.0017\)。-則企業(yè)付出的成本為\(0.0017×100×4=0.68\)（萬歐元）。步驟三：換算成人民幣已知\(6\)月底歐元/人民幣匯率在\(9.25\)附近，即\(1\)