期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題預測試卷第一部分單選題(50題)1、若滬深300指數(shù)報價為4951．34，IF1512的報價為5047．8。某交易者認為相對于指數(shù)現(xiàn)貨價格，IF1512價格偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，并買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時間后反向交易盈利。這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各種交易策略的定義，來判斷該交易者的行為屬于哪種類型。選項A：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。而題干中交易者是賣空滬深300指數(shù)基金，并非是為了規(guī)避未來買入商品或資產(chǎn)價格上漲的風險，所以該行為不屬于買入套期保值，A選項錯誤。選項B：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。題干中僅涉及滬深300指數(shù)基金現(xiàn)貨與IF1512期貨合約的操作，并非同一期貨品種不同交割月份合約之間的套利，所以該行為不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C：反向套利反向套利是指期貨價格低于現(xiàn)貨價格，且價差絕對值大于持有成本時，套利者賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利形式。在本題中，滬深300指數(shù)報價為4951.34，IF1512的報價為5047.8，雖然數(shù)字上期貨報價高于現(xiàn)貨報價，但交易者認為相對于指數(shù)現(xiàn)貨價格，IF1512價格偏低，所以賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），并買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的操作特點，C選項正確。選項D：正向套利正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且價差大于持有成本時，套利者買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利形式。而題干中交易者是賣出現(xiàn)貨、買入期貨，與正向套利的操作相反，所以該行為不屬于正向套利，D選項錯誤。綜上，答案選C。2、某國債作為中金所5年期國債期貨可交割國債，票面利率為3．53％，則其轉(zhuǎn)換因子()。

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)知識來判斷該國債轉(zhuǎn)換因子的大小。國債期貨轉(zhuǎn)換因子是指面值為1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按標準票面利率折現(xiàn)到交割月第一個交易日的現(xiàn)值。當可交割國債票面利率高于國債期貨合約票面利率時，其轉(zhuǎn)換因子大于1；當可交割國債票面利率低于國債期貨合約票面利率時，其轉(zhuǎn)換因子小于1；當可交割國債票面利率等于國債期貨合約票面利率時，其轉(zhuǎn)換因子等于1。中金所5年期國債期貨合約票面利率為3%，而題目中該國債票面利率為3.53％，3.53％＞3％，即該可交割國債票面利率高于國債期貨合約票面利率，所以其轉(zhuǎn)換因子大于1。綜上，答案選A。3、賣出看跌期權(quán)的最大盈利為（）。

A.無限

B.拽行價格

C.所收取的權(quán)利金

D.執(zhí)行價格一權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出看跌期權(quán)最大盈利的相關(guān)知識?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須賣出的義務(wù)。對于賣出看跌期權(quán)的一方而言，其最大的盈利就是所收取的權(quán)利金。下面對各選項進行分析：-選項A：賣出看跌期權(quán)的盈利并非無限。因為當市場價格下跌到一定程度時，期權(quán)買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方需要按約定價格買入標的物，存在一定的損失風險，所以盈利不是無限的，該選項錯誤。-選項B：執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標的資產(chǎn)的價格，而不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利，該選項錯誤。-選項C：賣出看跌期權(quán)時，賣方會收取買方支付的權(quán)利金。當期權(quán)到期時，如果期權(quán)不被執(zhí)行，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金，這就是其最大盈利，該選項正確。-選項D：“執(zhí)行價格-權(quán)利金”并不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利計算方式，該選項錯誤。綜上，本題答案選C。4、滬深300股指期貨的交割方式為（）

A.實物交割

B.滾動交割

C.現(xiàn)金交割

D.現(xiàn)金和實物混合交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的交割方式。我們來對各選項進行分析：-選項A：實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約所載商品的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉合約的過程。然而滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為標的，指數(shù)并非實物商品，無法進行實際的實物交付，所以該選項錯誤。-選項B：滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式。這與滬深300股指期貨的實際交割情況不符，所以該選項錯誤。-選項C：現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。滬深300股指期貨采用的就是現(xiàn)金交割的方式，在合約到期時，根據(jù)最后交易日標的指數(shù)的收盤值對未平倉合約進行現(xiàn)金結(jié)算，該選項正確。-選項D：現(xiàn)金和實物混合交割即同時采用現(xiàn)金和實物兩種方式進行交割，如前所述，滬深300股指期貨以指數(shù)為標的，不存在實物交割，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。5、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當日結(jié)算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當日結(jié)算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當日盈虧為（）元，當日結(jié)算準備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當日盈虧和當日結(jié)算準備金余額的計算公式來分別計算，進而得出答案。步驟一：計算5月2日賬戶的當日盈虧期貨交易的當日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×持倉手數(shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價為\(2040\)元/噸，當日（5月2日）結(jié)算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當日開倉持倉盈虧\(=（當日結(jié)算價-開倉價）×開倉手數(shù)×交易單位\)所以當日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計算5月2日當日結(jié)算準備金余額當日結(jié)算準備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當日交易保證金\(+\)當日盈虧。計算上一交易日結(jié)算準備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當日結(jié)算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計算當日交易保證金：當日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計算當日結(jié)算準備金余額：當日結(jié)算準備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當日盈虧為\(5600\)元，當日結(jié)算準備金余額為\(94760\)元，答案選B。6、2015年2月9日，上海證券交易所（）正式在市場上掛牌交易。

A.滬深300股指期權(quán)

B.上證50ETF期權(quán)

C.上證100ETF期權(quán)

D.上證180ETF期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)金融產(chǎn)品的掛牌交易時間來進行解答。逐一分析各選項：-選項A：滬深300股指期權(quán)并非于2015年2月9日在上海證券交易所掛牌交易，所以該選項錯誤。-選項B：2015年2月9日，上海證券交易所上證50ETF期權(quán)正式在市場上掛牌交易，該選項正確。-選項C：上證100ETF期權(quán)未于2015年2月9日在上海證券交易所掛牌交易，所以該選項錯誤。-選項D：上證180ETF期權(quán)也未于2015年2月9日在上海證券交易所掛牌交易，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。7、期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔風險的時間段對應(yīng)．這種時間段上的對應(yīng)，并不一定要求完全對應(yīng)起來，通常合約月份要（）這一時間段。

A.等于或近于

B.稍微近于

C.等于或遠于

D.遠大于

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨頭寸合約月份與現(xiàn)貨承擔風險時間段的對應(yīng)關(guān)系。在期貨交易中，期貨頭寸持有時間段要與現(xiàn)貨承擔風險的時間段對應(yīng)，但這種對應(yīng)并不要求完全一致。通常情況下，合約月份應(yīng)等于或遠于這一時間段。原因在于，如果合約月份遠于現(xiàn)貨承擔風險的時間段，能夠為投資者提供更充足的時間來應(yīng)對市場變化和調(diào)整頭寸；而當合約月份等于現(xiàn)貨承擔風險的時間段時，也能較好地實現(xiàn)風險對沖。若選擇A選項“等于或近于”，“近于”可能導致合約到期時間與風險承擔時間段接近，投資者可能來不及充分應(yīng)對市場波動，不利于風險的有效管理。B選項“稍微近于”同理，也存在時間上的局限性，難以靈活應(yīng)對市場變化。D選項“遠大于”表述不準確，過于強調(diào)合約月份遠超現(xiàn)貨承擔風險的時間段，可能會增加不必要的交易成本和不確定性。綜上，正確答案是C。8、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多頭和空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實際買賣價格，再結(jié)合選項得出答案。步驟一：計算多方實際買入價格對于多頭而言，其開倉價格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實際買入價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-開倉價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計算空方實際賣出價格對于空頭而言，其開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實際賣出價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格+（開倉價格-平倉價格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。9、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準這一知識點。正確答案選B。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的10%，因此應(yīng)選擇B選項。"10、機構(gòu)投資者能夠使用股指期貨實現(xiàn)各類資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)在于股指期貨具備兩個非常重要的特性：一是能獲取高額的收益，二是具備（）功能。

A.以小博大

B.套利

C.投機

D.風險對沖

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨的重要特性。機構(gòu)投資者運用股指期貨達成各類資產(chǎn)配置策略，依賴于股指期貨的兩個關(guān)鍵特性。選項A，“以小博大”通常是對期貨交易杠桿效應(yīng)的一種形象表述，但它并非是機構(gòu)投資者進行資產(chǎn)配置策略的核心特性。資產(chǎn)配置更注重風險與收益的平衡，而非單純追求通過杠桿實現(xiàn)小資金撬動大收益，所以選項A不符合。選項B，“套利”是利用不同市場或不同合約之間的價格差異來獲取利潤的交易行為。雖然股指期貨可以用于套利，但這并不是其作為機構(gòu)投資者實現(xiàn)資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)特性。資產(chǎn)配置主要關(guān)注的是整體資產(chǎn)的風險和收益狀況，而不是專門利用價格差異套利，所以選項B不正確。選項C，“投機”是指根據(jù)對市場走勢的預期進行買賣以獲取價差收益的行為。投機更側(cè)重于追求短期的價格波動帶來的利潤，具有較高的風險性，與機構(gòu)投資者進行資產(chǎn)配置以實現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長的目標不符，所以選項C不合適。選項D，“風險對沖”是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。在資產(chǎn)配置中，機構(gòu)投資者可以利用股指期貨的風險對沖功能，降低投資組合的整體風險，實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定配置。這是股指期貨對于機構(gòu)投資者進行資產(chǎn)配置非常重要的一個特性，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。11、在進行蝶式套利時，投機者必須同時下達()個指令。

A.15

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題考查蝶式套利時投機者下達指令的數(shù)量。蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是由一個牛市套利和一個熊市套利組合而成的，具體操作是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約。所以，投機者在進行蝶式套利時，需要同時下達3個指令。因此本題答案選C。12、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易場所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。13、芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期國債期貨合約的相關(guān)規(guī)定來計算1個點代表的美元數(shù)額。在芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約，其面值通常設(shè)定為100000美元，已知該合約面值的1%為1個點，那么求1個點代表的美元數(shù)額，可根據(jù)求一個數(shù)的百分之幾是多少用乘法計算，即\(100000\times1\%=1000\)（美元）。所以1個點代表1000美元，本題答案選C。14、某交易者于4月12日以每份3.000元的價格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價格上漲至3.500元，交易者認為基金價格仍有進一步上漲潛力，但又擔心股票市場下跌，于是以0.2200元的價格賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。

A.期權(quán)備兌開倉策略

B.期權(quán)備兌平倉策略

C.有擔保的看漲期權(quán)策略

D.有擔保的看跌期權(quán)策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略的定義，結(jié)合題干中交易者的操作來判斷其所采用的策略。選項A：期權(quán)備兌開倉策略期權(quán)備兌開倉策略是指投資者在擁有標的證券的同時，賣出相應(yīng)數(shù)量的認購期權(quán)。在本題中，交易者于4月12日買入了50000份上證50E、TF基金，即擁有了標的證券；之后在基金價格上漲后，賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF），這符合在擁有標的證券的同時賣出認購期權(quán)的特征，所以該交易者采用的是期權(quán)備兌開倉策略。選項B：期權(quán)備兌平倉策略期權(quán)備兌平倉策略是指投資者買入先前賣出的認購期權(quán)，從而了結(jié)期權(quán)頭寸的操作，而題干中交易者是賣出看漲期權(quán)，并非買入先前賣出的期權(quán)，所以不是期權(quán)備兌平倉策略。選項C：有擔保的看漲期權(quán)策略準確地說，有擔保的看漲期權(quán)策略就是期權(quán)備兌開倉策略，但在規(guī)范表述中，常用“期權(quán)備兌開倉策略”這一名稱，相比之下選項A表述更為準確規(guī)范。選項D：有擔保的看跌期權(quán)策略有擔保的看跌期權(quán)策略是指投資者在賣出看跌期權(quán)的同時，按行權(quán)價對應(yīng)的金額存入相應(yīng)的資金作為擔保，而題干中交易者賣出的是看漲期權(quán)，并非看跌期權(quán)，所以不是有擔保的看跌期權(quán)策略。綜上，正確答案是A。15、我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.50%以上（含本數(shù)）

B.80%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所大戶報告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國期貨交易所的大戶報告制度中，明確規(guī)定當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，并且客戶須通過期貨公司會員報告。所以本題正確答案是B選項。16、在期貨行情分析中，開盤價是當日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期貨行情分析領(lǐng)域，開盤價的確定機制有著明確規(guī)定。本題考查的是當日某一期貨合約交易開始前用于集合競價以產(chǎn)生成交價的時間。正確答案是B選項，即5分鐘。這是期貨市場既定的規(guī)則，在進行集合競價時，會選取交易開始前5分鐘的時間來綜合確定開盤價，以反映市場在開盤時刻的供需狀況和價格預期，而3分鐘、10分鐘、15分鐘均不符合期貨交易中關(guān)于確定開盤價的集合競價時間規(guī)定。"17、某投資者上一交易日結(jié)算準備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當日交易保證金為18390元，當日平倉盈虧為8500元，當日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費等其他費用為600元，當日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當日結(jié)算準備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算準備金余額的計算公式來計算該投資者當日結(jié)算準備金余額。步驟一：明確結(jié)算準備金余額的計算公式當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-手續(xù)費等其他費用+當日存入資金步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-上一交易日結(jié)算準備金余額為\(157475\)元；-上一交易日交易保證金為\(11605\)元；-當日交易保證金為\(18390\)元；-當日平倉盈虧為\(8500\)元；-當日持倉盈虧為\(7500\)元；-手續(xù)費等其他費用為\(600\)元；-當日存入資金為\(50000\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算當日結(jié)算準備金余額將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(157475+11605-18390+8500+7500-600+50000\)\(=169080-18390+8500+7500-600+50000\)\(=150690+8500+7500-600+50000\)\(=159190+7500-600+50000\)\(=166690-600+50000\)\(=166090+50000\)\(=216090\)（元）所以該投資者當日結(jié)算準備金余額為\(216090\)元，答案選C。18、當期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量（）。

A.增加

B.不變

C.減少

D.不能確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中平倉交易對持倉量的影響來分析。在期貨交易里，持倉量是指市場上未平倉合約的數(shù)量。當買賣雙方均進行平倉交易且交易量相等時，意味著有相同數(shù)量的多頭和空頭同時退出市場。原本這些多頭和空頭持有的合約是構(gòu)成持倉量的一部分，隨著他們的平倉操作，相應(yīng)數(shù)量的合約被了結(jié)，未平倉合約數(shù)量就會減少，也就是持倉量減少。所以當期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量減少，答案選C。19、能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場套期保值功能的實質(zhì)。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場套期保值功能實質(zhì)的相關(guān)知識。期貨市場的套期保值功能是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，他們本身并不愿意承擔價格波動帶來的風險，所以不會將市場價格風險轉(zhuǎn)移給自己，A選項錯誤。生產(chǎn)經(jīng)營者通常是期貨市場套期保值的參與主體之一，他們利用期貨市場進行套期保值來降低自身面臨的市場價格風險，而不是承擔其他主體轉(zhuǎn)移過來的價格風險，B選項錯誤。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，它主要起到組織和監(jiān)管市場交易的作用，并非承接市場價格風險的主體，C選項錯誤。期貨投機者是指那些試圖通過預測期貨市場價格波動，利用期貨合約的價差獲取利潤的投資者。他們主動承擔價格波動帶來的風險，正是他們的存在使得套期保值者能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移出去，從而實現(xiàn)套期保值功能，所以期貨市場套期保值功能的實質(zhì)是能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移給期貨投機者，D選項正確。綜上，答案選D。20、對中國金融期貨交易所國債期貨品種而言，票面利率小于3％的可交割國債的轉(zhuǎn)換因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

【答案】：C"

【解析】對于中國金融期貨交易所國債期貨品種，轉(zhuǎn)換因子的計算與可交割國債票面利率密切相關(guān)。當可交割國債票面利率小于3％時，其轉(zhuǎn)換因子小于1；當可交割國債票面利率大于3％時，轉(zhuǎn)換因子大于1；當可交割國債票面利率等于3％時，轉(zhuǎn)換因子等于1。本題中明確指出可交割國債的票面利率小于3％，所以其轉(zhuǎn)換因子小于1，答案選C。"21、某投機者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機者（）。

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國債期貨的報價方式及合約規(guī)模，再通過計算買入價與賣出價的差值，進而判斷該投機者的盈虧情況。CBOT30年期國債期貨合約的報價采用價格報價法，“-”號前面的數(shù)字代表多少個點，1個點代表1000美元；“-”號后面的數(shù)字代表多少個1/32點，1/32點代表31.25美元。步驟一：將買入價和賣出價轉(zhuǎn)化為美元數(shù)值買入價：成交價為98-175，即98個點加上17.5個1/32點。則買入價換算為美元數(shù)值為\(98\times1000+17.5\times31.25=98000+546.875=98546.875\)美元。賣出價：價格為97-020，即97個點加上2個1/32點。則賣出價換算為美元數(shù)值為\(97\times1000+2\times31.25=97000+62.5=97062.5\)美元。步驟二：計算盈虧情況因為是先買入后賣出，盈虧等于賣出價減去買入價，即\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元，結(jié)果為負，說明該投機者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。22、下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買入套期保值的適用情形。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。選項A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來之后要在市場上銷售。如果價格下跌，企業(yè)銷售收入會減少，此時該企業(yè)應(yīng)該進行賣出套期保值，鎖定未來銷售白糖的價格，而不是買入套期保值，所以A選項不符合要求。選項B某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖，說明該食品廠已經(jīng)通過合同確定了白糖的買入價格，不存在價格上漲的風險，也就不需要進行買入套期保值操作，所以B選項不符合要求。選項C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當白糖價格下跌時，庫存白糖的價值會下降，企業(yè)面臨價格下跌風險。為了規(guī)避這種風險，企業(yè)應(yīng)進行賣出套期保值，而不是買入套期保值，所以C選項不符合要求。選項D某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，經(jīng)銷商采購白糖的成本將會增加。為了規(guī)避白糖價格上漲的風險，該經(jīng)銷商適合進行買入套期保值，通過在期貨市場上買入白糖期貨合約，鎖定未來買入白糖的成本，所以D選項符合要求。綜上，本題正確答案是D。23、當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后．所需買賣的期貨合約數(shù)隨著β系數(shù)的增大而（）。

A.變大

B.不變

C.變小

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約數(shù)與β系數(shù)的關(guān)系來判斷所需買賣的期貨合約數(shù)隨β系數(shù)增大的變化情況。在現(xiàn)貨總價值和期貨合約價值確定的情況下，所需買賣的期貨合約數(shù)計算公式與β系數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。也就是說，β系數(shù)越大，所需買賣的期貨合約數(shù)就越多；反之，β系數(shù)越小，所需買賣的期貨合約數(shù)就越少。所以當β系數(shù)增大時，所需買賣的期貨合約數(shù)會變大，本題的正確答案是A選項。24、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投機交易風險相同

B.比普通投機交易風險小

C.無風險

D.比普通投機交易風險大

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。與普通投機交易相比，套利交易是利用不同合約間的相對價格關(guān)系變動來獲利，并非單純依靠價格的單邊波動。由于不同合約間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系和價格相關(guān)性，其價格波動通常會相互制約、相互影響，使得價差的波動幅度相對較小且較為穩(wěn)定。所以，套利交易能夠在一定程度上分散風險，其風險相對普通投機交易要小。而普通投機交易完全依賴對單一合約價格走勢的判斷，價格的不確定性和波動幅度較大，面臨的風險也就更大。因此，套利交易比普通投機交易風險小。"25、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

B.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

D.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

【答案】：D

【解析】本題主要考查對看漲期權(quán)相關(guān)知識的理解，關(guān)鍵在于明確買進和賣出看漲期權(quán)的作用以及針對不同交易（買進或賣出標的資產(chǎn)）的風險規(guī)避機制。選項A分析賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日執(zhí)行期權(quán)，賣方需按約定價格賣出標的資產(chǎn)。當賣出看漲期權(quán)時，實際上是承擔了標的資產(chǎn)價格上漲的風險。如果標的資產(chǎn)價格上漲，期權(quán)買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損，所以無法規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險，該選項錯誤。選項B分析買進看漲期權(quán)賦予買方在未來按約定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。對于將要賣出標的資產(chǎn)的情況，價格波動風險在于價格下跌，而買進看漲期權(quán)是預期標的資產(chǎn)價格上漲時獲利的操作，不能規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格下跌的風險，該選項錯誤。選項C分析賣出看漲期權(quán)意味著賣方在期權(quán)買方執(zhí)行權(quán)利時，有義務(wù)按約定價格賣出標的資產(chǎn)。如果是為了規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險，賣出看漲期權(quán)并不能起到有效的作用，因為若標的資產(chǎn)價格大幅上漲，賣方可能面臨巨大損失，無法保障以合適價格買進標的資產(chǎn)，該選項錯誤。選項D分析買進看漲期權(quán)是指期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得在未來按約定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。當投資者將要買進標的資產(chǎn)時，擔心標的資產(chǎn)價格上漲導致成本增加，此時買進看漲期權(quán)，若標的資產(chǎn)價格真的上漲，投資者可以按約定價格買入標的資產(chǎn)，從而規(guī)避了因價格上漲帶來的成本增加風險，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。26、某股票當前價格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，進而判斷內(nèi)涵價值最高的選項。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，只有實值期權(quán)才有內(nèi)涵價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當標的資產(chǎn)價格≤執(zhí)行價格，為虛值或平值期權(quán)）。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當前價格為88.75元，下面分別計算各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=88.75-87.50=1.25元。選項B：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＜執(zhí)行價格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項C：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項D：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價格92.50元＞標的資產(chǎn)價格88.75元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值大小：3.75元＞1.25元＞0元，可知選項D的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選D。27、下列對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點是比較直觀

B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息

【答案】：B

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其對于技術(shù)分析的理解是否正確，進而得出答案。選項A：技術(shù)分析的特點是比較直觀技術(shù)分析往往通過圖表、指標等方式展示市場數(shù)據(jù)和價格走勢，投資者可以直觀地看到各種數(shù)據(jù)和圖形，從而對市場情況有一個較為直觀的認識和判斷。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項B：技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)技術(shù)分析的基礎(chǔ)是三大假設(shè)，即市場行為反映一切信息、價格呈趨勢變動、歷史會重演。而以供求分析為基礎(chǔ)屬于基本分析的特點，并非技術(shù)分析方法的基礎(chǔ)。所以該選項對于技術(shù)分析的理解有誤。選項C：技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢技術(shù)分析通過對歷史價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術(shù)指標和分析方法，能夠幫助投資者識別市場的運行趨勢，如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資決策提供參考。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項D：技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息這是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，其含義是所有影響市場價格的因素，包括宏觀經(jīng)濟、政治、心理等因素，最終都會通過市場的交易行為（如價格、成交量等）表現(xiàn)出來。因此，可以通過對市場行為的分析來預測市場價格的走勢。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選B。28、期貨交易所違反規(guī)定接納會員的，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予紀律處分，處()的罰款。

A.1萬元以上5萬元以下

B.1萬元以上10萬元以下

C.5萬元以上10萬元以下

D.5萬元以上20萬元以下

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易所違反規(guī)定接納會員時，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員的罰款額度規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所違反規(guī)定接納會員的，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予紀律處分，同時處以1萬元以上10萬元以下的罰款。所以本題正確答案是B選項。29、股票指數(shù)期貨合約以（）交割。

A.股票

B.股票指數(shù)

C.現(xiàn)金

D.實物

【答案】：C

【解析】本題考查股票指數(shù)期貨合約的交割方式。股票指數(shù)期貨，簡稱股指期貨，是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約。由于股票指數(shù)是一種虛擬的數(shù)字，并不對應(yīng)具體的實物或股票，無法像一般的商品期貨那樣進行實物交割。在實際交易中，股票指數(shù)期貨合約通常采用現(xiàn)金交割的方式。現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金的形式來結(jié)算盈虧，而不是交付實際的股票或其他實物資產(chǎn)。選項A，股票指數(shù)期貨并非以股票進行交割，所以A選項錯誤。選項B，股票指數(shù)只是合約的標的物，不能直接用于交割，所以B選項錯誤。選項C，現(xiàn)金交割是股票指數(shù)期貨合約常見且合理的交割方式，所以C選項正確。選項D，如前文所述，股票指數(shù)期貨不進行實物交割，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。30、在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按（）買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。

A.優(yōu)惠價格

B.將來價格

C.事先確定價格

D.市場價格

【答案】：C

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方按何種價格買入或賣出期貨合約的知識點。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)是一種賦予買方權(quán)利的合約。期權(quán)買方獲得的權(quán)利是在約定的期限內(nèi)，對一定數(shù)量的期貨合約進行買入或賣出操作。這個操作所依據(jù)的價格是事先就確定好的，并非隨意變動的價格。選項A，優(yōu)惠價格并非期貨期權(quán)交易中明確的定價方式，在這類交易里不存在依據(jù)優(yōu)惠價格來進行買入或賣出期貨合約的普遍規(guī)則，所以該選項不正確。選項B，將來價格具有不確定性，在期貨期權(quán)交易中，如果按將來價格操作，無法準確界定交易成本和收益，不符合期權(quán)交易規(guī)則，所以該選項錯誤。選項C，事先確定價格是符合期貨期權(quán)交易實際情況的。期權(quán)合約在簽訂時就會明確約定交易的價格，期權(quán)買方有權(quán)在約定期限內(nèi)按此事先確定的價格買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約，該選項正確。選項D，市場價格是隨時變動的，如果按市場價格交易，就失去了期權(quán)合約約定價格的意義，也不符合期權(quán)交易的本質(zhì)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C。31、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費、稅金等費用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計算方法，逐步計算出當天結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損。已知投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價為\(23100\)元/噸，平倉成交價格為\(23300\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×交易單位，可得：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有未平倉合約時，根據(jù)結(jié)算價計算出的盈利或虧損。投資者開倉買入\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。已知開倉成交價為\(23100\)元/噸，當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位，可得：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計算當日盈虧當日盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，即：\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計算保證金保證金是指投資者為了持有期貨合約而需要向期貨公司繳納的資金。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的\(5\%\)。根據(jù)保證金公式：保證金=結(jié)算價×持倉手數(shù)×交易單位×保證金比例，可得：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計算可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由使用的資金。已知上一交易日可用資金余額為\(20\)萬元，即\(200000\)元，當日盈虧為\(15500\)元，保證金為\(58025\)元。根據(jù)可用資金余額公式：可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當日盈虧-保證金，可得：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。32、（）不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查交易流程的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項下單，是指客戶向交易系統(tǒng)提出買入或賣出要求的指令下達過程，是交易得以啟動的基礎(chǔ)步驟，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項競價，在交易市場中，買賣雙方通過競爭價格來達成交易，這是確定交易價格的重要方式，在許多交易場景中是必不可少的流程，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。C選項結(jié)算，是指在交易完成后，對交易的資金和證券等進行清算和交收的過程，它確保了交易雙方的權(quán)益得到準確核算和保障，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。D選項交割，是指交易雙方在交易達成后，按照約定的時間和方式進行實際的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程。在一些交易模式中，比如某些金融衍生品交易，可能存在不進行實物交割的情況，所以交割不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。33、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.石油瀝青

B.動力煤

C.玻璃

D.棕櫚油

【答案】：D

【解析】本題主要考查大連商品交易所的上市品種相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：石油瀝青期貨是上海期貨交易所的上市品種，并非大連商品交易所的上市品種，所以A選項錯誤。-選項B：動力煤期貨是鄭州商品交易所的上市品種，不是大連商品交易所的，所以B選項錯誤。-選項C：玻璃期貨同樣是鄭州商品交易所的上市品種，而非大連商品交易所上市的，所以C選項錯誤。-選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所的上市品種，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。34、只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場內(nèi)集中競價交易

C.杠桿機制

D.合約標準化

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易各特征的含義，可通過分析每個選項所代表特征的具體內(nèi)容，與題干描述進行對比，從而得出正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)的內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項B：場內(nèi)集中競價交易場內(nèi)集中競價交易是指在交易所內(nèi)，通過公開競價的方式進行交易。其特點之一是只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行交易。這與題干中“只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易”的描述相符合，所以該選項正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者只需支付一定比例的保證金，就可以進行數(shù)倍于保證金金額的交易。這樣能以小博大，放大收益和風險。題干中沒有提到保證金、放大交易等與杠桿機制相關(guān)的信息，所以該選項不正確。選項D：合約標準化合約標準化是指期貨合約的條款都是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，除了價格外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都有明確規(guī)定。題干中未體現(xiàn)出合約條款標準化的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項也不符合題意。綜上，本題正確答案是B。35、某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的特點，分別計算出5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧。熊市套利是賣出較近月份合約的同時買入較遠月份合約。在本題中，交易者在3月1日賣出5月份期貨合約，成交價為6270元/噸，3月10日對沖平倉時，成交價為6190元/噸；同時買入7月份期貨合約，成交價為6200元/噸，3月10日對沖平倉時，成交價為6150元/噸。步驟一：計算5月份期貨合約的盈虧對于5月份期貨合約，交易者賣出價為6270元/噸，買入平倉價為6190元/噸，因為賣出價高于買入平倉價，所以該合約盈利，盈利金額為賣出價減去買入平倉價，即：\(6270-6190=80\)（元/噸）步驟二：計算7月份期貨合約的盈虧對于7月份期貨合約，交易者買入價為6200元/噸，賣出平倉價為6150元/噸，因為買入價高于賣出平倉價，所以該合約虧損，虧損金額為買入價減去賣出平倉價，即：\(6200-6150=50\)（元/噸）步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月份期貨合約的盈利減去7月份期貨合約的虧損，即：\(80-50=30\)（元/噸）綜上，該套利交易盈利30元/噸，答案選B。36、下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用的是（）。

A.促進本國經(jīng)濟國際化

B.利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

C.為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考

D.有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用，需要對各選項進行逐一分析。A選項：促進本國經(jīng)濟國際化，這主要體現(xiàn)的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟層面的作用，推動本國經(jīng)濟在國際上的交流與融合，并非針對微觀經(jīng)濟主體，因此A選項不符合題意。B選項：利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，對于微觀經(jīng)濟中的企業(yè)等主體而言，能夠依據(jù)期貨市場的價格信號來合理安排自身的現(xiàn)貨生產(chǎn)計劃，優(yōu)化資源配置，屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用，所以B選項正確。C選項：為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考，是從宏觀經(jīng)濟調(diào)控的角度出發(fā)，幫助政府更好地制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，屬于宏觀經(jīng)濟層面的作用，故C選項不正確。D選項：有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善，強調(diào)的是期貨市場對整個市場經(jīng)濟體系的宏觀性影響，并非針對微觀經(jīng)濟主體的作用，所以D選項也不符合要求。綜上，本題正確答案選B。37、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標的物

B.賣出定量標的物

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨和股指期權(quán)的特性來分析各選項。選項A：買入定量標的物意味著交易是以實際購買一定數(shù)量的標的物來完成。但在股指期貨和股指期權(quán)的交易中，并非主要以這種方式進行。它們更多是基于對標的指數(shù)的價格波動進行交易，而且交易機制和特點并不局限于單純的買入定量標的物這種操作模式，所以該選項不符合。選項B：賣出定量標的物同樣是聚焦于實際賣出一定數(shù)量的標的物。然而，股指期貨和股指期權(quán)交易的核心并非如此，其交易規(guī)則和目的與這種簡單的定量賣出標的物方式有很大差異，故該選項也不正確。選項C：現(xiàn)金交割是指在合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約盈虧，而不涉及實際的標的物交割。股指期貨和股指期權(quán)都具有只能進行現(xiàn)金交割這一特點，因為它們的標的物是股票指數(shù)，股票指數(shù)本身是一個抽象的概念，無法進行實物的交付，只能通過現(xiàn)金來結(jié)算差價，該選項正確。選項D：實物交割要求在交易結(jié)束時，買賣雙方按照合約規(guī)定交付實際的標的物。但由于股指期權(quán)和股指期貨的標的物是股票指數(shù)，不是具體的實物資產(chǎn)，不具備進行實物交割的條件，所以不能采用實物交割的方式，該選項錯誤。綜上，答案選C。38、滬深300指數(shù)選取了滬、深兩家證券交易所中()作為樣本。

A.150只A股和150只B股

B.300只A股和300只B股

C.300只A股

D.300只B股

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)樣本選取的相關(guān)知識。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)，其樣本只涉及A股，并不包含B股。選項A中提到選取150只A股和150只B股，這與滬深300指數(shù)的實際樣本選取情況不符；選項B提出選取300只A股和300只B股，同樣不符合實際情況；選項D表示選取300只B股，也不正確。而選項C明確指出選取300只A股，符合滬深300指數(shù)的樣本選取規(guī)則。所以本題正確答案為C。39、2013年9月6日，國內(nèi)推出5年期國債期貨交易，其最小變動價位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國內(nèi)推出的5年期國債期貨交易的最小變動價位。在2013年9月6日國內(nèi)推出5年期國債期貨交易時，其最小變動價位規(guī)定為0.005元，這是一個需要準確記憶的知識點。選項A的2元、選項B的0.2元以及選項C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動價位的實際規(guī)定，所以正確答案選D。"40、某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預計在11月份將收獲的大豆在市場上出售，預期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價格波動的風險，該種植者決定在期貨市場上進行套期保值操作，正確做法應(yīng)是()。

A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約

B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約

C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約

D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及該大豆種植者的實際情況來分析其應(yīng)采取的正確操作。套期保值的基本原理是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的交易，以對沖價格波動帶來的風險。該大豆種植者預計在11月份將收獲的80噸大豆在市場上出售，這意味著他在未來會有80噸大豆的現(xiàn)貨供應(yīng)。為了規(guī)避大豆價格下跌的風險，他需要在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的操作。在期貨市場上，買入期貨合約意味著未來有買入商品的義務(wù)，而賣出期貨合約意味著未來有賣出商品的義務(wù)。由于該種植者未來要在現(xiàn)貨市場上賣出大豆，為了對沖價格下跌的風險，他應(yīng)該在期貨市場上賣出相應(yīng)數(shù)量和時間的期貨合約。選項A“買入80噸11月份到期的大豆期貨合約”，買入期貨合約會使種植者在期貨市場上承擔未來買入大豆的義務(wù)，這與他未來在現(xiàn)貨市場上賣出大豆的情況相反，無法起到規(guī)避價格下跌風險的作用，反而可能增加風險，所以該選項錯誤。選項B“賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約”，種植者在期貨市場上賣出11月份到期的大豆期貨合約，當11月份大豆價格下跌時，雖然現(xiàn)貨市場上大豆售價降低會帶來損失，但在期貨市場上，由于期貨價格也會下跌，他可以以較低的價格買入期貨合約進行平倉，從而在期貨市場上獲得盈利，以此彌補現(xiàn)貨市場的損失；反之，當大豆價格上漲時，現(xiàn)貨市場盈利而期貨市場虧損，兩者相互抵消，從而達到了套期保值的目的，所以該選項正確。選項C“買入80噸4月份到期的大豆期貨合約”，4月份到期的期貨合約與該種植者11月份出售大豆的時間不匹配，無法對11月份的大豆銷售進行有效的套期保值，所以該選項錯誤。選項D“賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約”，同樣，4月份到期的期貨合約不能覆蓋11月份的現(xiàn)貨交易風險，不能滿足種植者規(guī)避11月份大豆價格波動風險的需求，所以該選項錯誤。綜上，答案是B選項。41、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關(guān)系來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在買入套期保值中，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利；基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈虧損。基差走弱即基差變小，基差走強即基差變大。步驟二：判斷本題中基差的變動情況已知建倉時基差為-20元/噸，賣出平倉時基差為-50元/噸。由于-50＜-20，基差變小，屬于基差走弱。所以該加工商在套期保值中存在凈盈利。步驟三：計算基差變動值基差變動值=平倉時基差-建倉時基差=-50-（-20）=-30（元/噸），這意味著基差走弱了30元/噸。步驟四：計算盈利金額在大連商品交易所，大豆期貨合約每手是10噸。該加工商買入10手期貨合約建倉，則盈利金額=基差變動值×交易手數(shù)×每手噸數(shù)=30×10×10=3000（元）綜上，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是盈利3000元，答案選A。42、交易者以36750元／噸賣出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式建倉原則的是（）。

A.該合約價格跌到36720元／噸時，再賣出10手

B.該合約價格漲到36900元／噸時，再賣出6手

C.該合約價格漲到37000元／噸時，再賣出4手

D.該合約價格跌到36680元／噸時，再賣出4手

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金字塔式建倉原則來逐一分析各選項是否符合要求。金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應(yīng)漸次遞減。題干分析本題中交易者以36750元／噸賣出8手銅期貨合約，對于賣出期貨合約而言，價格下跌才能實現(xiàn)盈利。選項分析A選項：該合約價格跌到36720元／噸時，此時交易者已盈利。但再賣出10手，增倉數(shù)量比之前的8手還多，不符合持倉增加應(yīng)漸次遞減的原則，所以A選項不符合金字塔式建倉原則。B選項：該合約價格漲到36900元／噸時，對于賣出期貨合約的交易者來說是虧損的。根據(jù)金字塔式建倉原則，只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉，所以B選項不符合金字塔式建倉原則。C選項：該合約價格漲到37000元／噸時，同樣交易者處于虧損狀態(tài)。因為只有盈利才能增倉，所以C選項不符合金字塔式建倉原則。D選項：該合約價格跌到36680元／噸時，交易者盈利。再賣出4手，增倉數(shù)量4手小于之前的8手，既滿足盈利增倉條件，又符合持倉增加漸次遞減的原則，所以D選項符合金字塔式建倉原則。綜上，本題正確答案是D。43、目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨交易所的實際交易形式對各選項進行逐一分析。選項A，公開喊價交易是指交易員在交易池中面對面地通過大聲喊出自己的交易指令來進行交易的方式。這種方式在過去較為常見，但目前在我國期貨交易所已不是主要的交易形式，故A項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權(quán)交易，它是一種場外交易方式，并非我國期貨交易所采用的交易形式，故B項錯誤。選項C，計算機撮合交易是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。目前我國期貨交易所采用的正是計算機撮合交易的形式，通過先進的計算機技術(shù)，能夠快速、準確地處理大量的交易訂單，保證交易的公平、公正和高效，故C項正確。選項D，做市商交易是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商交易并非我國期貨交易所采用的交易形式，故D項錯誤。綜上，本題答案選C。44、下列關(guān)于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所集合競價的時間相關(guān)知識。選項A分析收盤集合競價并非在開盤前10分鐘內(nèi)進行，該選項時間表述與實際情況不符，所以A選項錯誤。選項B分析在我國期貨交易所中，開盤集合競價是在開盤前5分鐘內(nèi)進行的，此選項的表述符合實際規(guī)定，所以B選項正確。選項C分析收盤集合競價不在收盤前5分鐘內(nèi)進行，該選項的時間設(shè)定不符合我國期貨交易所集合競價的時間要求，所以C選項錯誤。選項D分析開盤集合競價是在開盤前5分鐘內(nèi)進行，而非10分鐘，該選項時間描述錯誤，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。45、平值期權(quán)的執(zhí)行價格（）其標的資產(chǎn)的價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：C

【解析】本題考查平值期權(quán)執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系。平值期權(quán)是期權(quán)合約的執(zhí)行價格等于其標的資產(chǎn)市場價格的期權(quán)。而選項A“大于”對應(yīng)的是虛值期權(quán)（認購期權(quán)中執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格）等情況；選項B“大于等于”不符合平值期權(quán)嚴格意義上執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系定義；選項D“小于”也不符合平值期權(quán)的特征，它在認購期權(quán)等中可能對應(yīng)實值期權(quán)等情況。所以平值期權(quán)的執(zhí)行價格等于其標的資產(chǎn)的價格，本題正確答案是C。46、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損5美元/桶

D.虧損1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益，然后將兩者相加得出最終的損益結(jié)果。步驟一：計算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出原油期貨合約，當標的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，由于是賣出期貨合約，價格下跌對其有利。每桶的盈利為賣出價格減去此時的市場價格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計算看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。-交易者賣出了執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為\(2\)美元/桶，所以賣出期權(quán)時交易者獲得了\(2\)美元/桶的期權(quán)費收入。-當標的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，期權(quán)買方會選擇行權(quán)，此時交易者作為期權(quán)賣方需要以\(43\)美元/桶的價格買入標的資產(chǎn)。-每桶的虧損為執(zhí)行價格減去此時的市場價格，即\(43-40=3\)美元/桶。-綜合考慮期權(quán)費收入和行權(quán)虧損，看跌期權(quán)每桶的損益為獲得的期權(quán)費收入減去行權(quán)的虧損，即\(2-3=-1\)美元/桶。步驟三：計算總的損益結(jié)果將原油期貨合約的損益與看跌期權(quán)的損益相加，可得總的損益為每桶\(5+(-1)=4\)美元/桶。綜上，答案選B。47、某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10％。某投資者于2015年11月10日出價購買，當時的市場年利率為8％。則該投資者的購買價格為（）元。

A.9756

B.9804

C.10784

D.10732

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該短期存款憑證到期時的本利和，再根據(jù)市場年利率計算出投資者購買時的價格。步驟一：計算該短期存款憑證到期時的本利和已知該短期存款憑證票面金額（即本金）為\(10000\)元，年利率為\(10\%\)，期限為\(1\)年。根據(jù)單利終值公式\(F=P\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(F\)為終值，即本利和；\(P\)為本金；\(r\)為年利率；\(n\)為年數(shù)），可得該短期存款憑證到期時的本利和為：\(F=10000\times(1+10\%\times1)=10000\times(1+0.1)=10000\times1.1=11000\)（元）步驟二：計算投資者購買時的剩余期限該短期存款憑證于\(2015\)年\(2\)月\(10\)日發(fā)出，期限為\(1\)年，則到期日為\(2016\)年\(2\)月\(10\)日。投資者于\(2015\)年\(11\)月\(10\)日購買，從購買日到到期日的剩余期限為\(3\)個月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：計算該投資者的購買價格已知當時市場年利率為\(8\%\)，根據(jù)現(xiàn)值公式\(P=F\div(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(P\)為現(xiàn)值，即購買價格；\(F\)為終值；\(r\)為市場年利率；\(n\)為剩余期限），可得該投資者的購買價格為：\(P=11000\div(1+8\%\times0.25)=11000\div(1+0.02)=11000\div1.02\approx10784\)（元）綜上，答案選C。48、根據(jù)我國商品期貨交易規(guī)則，隨著交割期的臨近，保證金比率應(yīng)（）。

A.不變

B.降低

C.與交割期無關(guān)

D.提高

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)我國商品期貨交易規(guī)則中保證金比率與交割期的關(guān)系來進行分析。在商品期貨交易里，隨著交割期臨近，市場的不確定性降低，但交易風險會相對增加。為了控制市場風險，保障期貨交易的順利進行，期貨交易所通常會采取提高保證金比率的措施。提高保證金比率意味著投資者需要繳納更多的資金作為履約保證，這可以在一定程度上抑制過度投機，降低違約風險。選項A，若保證金比率不變，在交割期臨近風險增大的情況下，無法有效控制風險，所以A項錯誤。選項B，降低保證金比率會使投資者所需繳納的資金減少，這將進一步放大市場風險，不利于交易的穩(wěn)定，所以B項錯誤。選項C，保證金比率與交割期密切相關(guān)，在臨近交割期時，為控制風險必然要對保證金比率作出調(diào)整，所以C項錯誤。綜上所述，隨著交割期的臨近，保證金比率應(yīng)提高，本題正確答案是D。49、某交易者以1000元/噸的價格買入12月到期、執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅價格為47500元/噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的內(nèi)涵，再據(jù)此計算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的期權(quán)合約。當標的資產(chǎn)價格下跌到低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會選擇行權(quán)；當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會放棄行權(quán)。步驟二：分析該交易者是否行權(quán)已知該交易者買入的是執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)，期權(quán)到期時，標的銅價格為47500元/噸，因為47500元/噸＜48000元/噸，即到期時標的銅價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權(quán)。步驟三：計算該交易者的盈利行權(quán)收益為執(zhí)行價格減去標的資產(chǎn)價格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權(quán)花費了1000元/噸的期權(quán)費，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負號表示虧損。綜上，答案選D。50、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算公司需要賣出的合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)計算公式在進行股票指數(shù)期貨套期保值時，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}\)。其中，投資組合總價值是指用于投資股票的總金額；\(\beta\)是投資組合的貝塔系數(shù)；期貨合約價值是指每份期貨合約所代表的價值，等于期貨指數(shù)點乘以合約乘數(shù)。步驟二：計算投資組合的貝塔系數(shù)已知購買\(ABC\)三種股票各花費\(100\)萬美元，投資組合總價值為\(300\)萬美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票與\(S&P500\)的貝塔系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三種股票投資金額相同，所以投資組合的貝塔系數(shù)\(\beta\)為三只股票貝塔系數(shù)的簡單算術(shù)平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步驟三：計算期貨合約價值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指數(shù)合約的期指為\(1450\)點，合約乘數(shù)為\(250\)美元，根據(jù)期貨合約價值的計算公式可得：期貨合約價值\(=\)期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)\(=1450\times250=362500\)（美元）步驟四：計算需要賣出的合約數(shù)量已知投資組合總價值為\(300\)萬美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期貨合約價值為\(362500\)美元，代入賣出合約數(shù)量的計算公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}=\frac