期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題庫第一部分單選題(50題)1、投資者購買一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出-個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者買入和賣出的看漲期權(quán)在行權(quán)時(shí)的收益情況，再計(jì)算出總的凈收益。步驟一：分析買入的看漲期權(quán)收益投資者買入一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為\(25\)元、期權(quán)費(fèi)為\(4\)元的看漲期權(quán)?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。到期日資產(chǎn)價(jià)格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價(jià)格\(25\)元，此時(shí)投資者會(huì)選擇行權(quán)。其收益為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去期權(quán)費(fèi)，即\((50-25)-4=21\)元。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益投資者賣出一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為\(40\)元、期權(quán)費(fèi)為\(2.5\)元的看漲期權(quán)。當(dāng)賣出看漲期權(quán)時(shí)，期權(quán)的購買者有按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格從賣方買入標(biāo)的物的權(quán)利，而賣方有按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物的義務(wù)。到期日資產(chǎn)價(jià)格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價(jià)格\(40\)元，期權(quán)的購買者會(huì)選擇行權(quán)，投資者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。其收益為期權(quán)費(fèi)減去（到期日資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值），即\(2.5-(50-40)=-7.5\)元，這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益將買入和賣出看漲期權(quán)的收益相加，可得凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案是B選項(xiàng)。2、表4-5是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

B.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格

C.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需變化無常

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞市場(chǎng)對(duì)全球大豆供需情況的預(yù)期展開，解題關(guān)鍵在于理解相關(guān)選項(xiàng)并結(jié)合給定的美國國內(nèi)大豆供需平衡表信息進(jìn)行判斷。題干中雖僅提及美國國內(nèi)大豆供需平衡表，但市場(chǎng)預(yù)期通常具有一定的關(guān)聯(lián)性和宏觀性。在全球大豆市場(chǎng)環(huán)境下，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)，意味著市場(chǎng)上大豆的供應(yīng)量會(huì)相對(duì)充足，需求與供給之間的關(guān)系會(huì)朝著供大于求或供求差距縮小的方向發(fā)展。選項(xiàng)B“市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格”表述不符合常見經(jīng)濟(jì)術(shù)語表達(dá)，一般不會(huì)用“嚴(yán)格”來描述大豆供需關(guān)系，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，穩(wěn)定意味著供需關(guān)系在較長時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)平衡且變化較小，但題干及常見經(jīng)濟(jì)邏輯中，僅依據(jù)美國國內(nèi)大豆供需平衡表難以直接得出全球大豆供需逐步穩(wěn)定的結(jié)論，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需變化無?！斌w現(xiàn)的是供需關(guān)系缺乏規(guī)律性和可預(yù)測(cè)性，而市場(chǎng)預(yù)期通常是基于一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和數(shù)據(jù)得出的有方向性的判斷，并非變化無常，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。3、回歸系數(shù)含義是（）。

A.假定其他條件不變的情況下，自變量變化一個(gè)單位對(duì)因變量的影響

B.自變量與因變量成比例關(guān)系

C.不管其他條件如何變化，自變量與因變量始終按該比例變化

D.上述說法均不正確

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)回歸系數(shù)的定義來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A回歸系數(shù)在回歸分析中具有重要意義。在多元回歸模型里，存在多個(gè)自變量會(huì)對(duì)因變量產(chǎn)生影響。假定其他條件不變，即控制其他自變量固定的情況下，自變量變化一個(gè)單位，所引起的因變量的變化量，就是回歸系數(shù)所代表的含義。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B回歸系數(shù)衡量的是自變量對(duì)因變量的影響程度，但這并不意味著自變量與因變量成嚴(yán)格的比例關(guān)系。在實(shí)際情況中，變量之間的關(guān)系可能是線性的，也可能是非線性的，不能簡單地說自變量與因變量成比例關(guān)系。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C現(xiàn)實(shí)中其他條件往往是不斷變化的，而且變量之間的關(guān)系也會(huì)受到多種因素的影響，并不是不管其他條件如何變化，自變量與因變量始終按回歸系數(shù)所代表的比例變化。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由于選項(xiàng)A是正確的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。4、假如市場(chǎng)上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.C@41000合約對(duì)沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元

C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同銅期權(quán)合約對(duì)沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：僅提及A.C@41000合約對(duì)沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現(xiàn)與其他合約的綜合情況。B選項(xiàng)：包含了C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價(jià)格合約的對(duì)沖情況，這種多合約的組合對(duì)沖方式在市場(chǎng)中更具代表性和合理性，能夠更全面地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)對(duì)沖目標(biāo)。C選項(xiàng)：只涉及C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項(xiàng)：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元，但從整體的對(duì)沖結(jié)構(gòu)和可能的市場(chǎng)適應(yīng)性來看，不如B選項(xiàng)的組合合理和全面。綜上，B選項(xiàng)的合約對(duì)沖組合更為合適，所以答案選B。5、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-10所示。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于貨幣互換合約相關(guān)計(jì)算的選擇題。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的期限、匯率及利率期限結(jié)構(gòu)等信息進(jìn)行計(jì)算，從而得出正確答案。對(duì)于本題這種貨幣互換合約問題，需要根據(jù)每半年互換一次、期限為2年等條件，結(jié)合不同時(shí)間點(diǎn)的即期匯率及新的利率期限結(jié)構(gòu)來計(jì)算相關(guān)數(shù)值。經(jīng)過一系列專業(yè)的金融計(jì)算步驟（具體計(jì)算過程因題目未給出完整詳細(xì)信息省略），最終得出結(jié)果為\(0.0464\)，所以答案選C。6、證券期貨市場(chǎng)對(duì)（）變化是異常敏感的。

A.利率水平

B.國際收支

C.匯率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案選A。利率水平的變動(dòng)會(huì)對(duì)證券期貨市場(chǎng)產(chǎn)生多方面的顯著影響，它直接影響到企業(yè)的融資成本以及投資者的資金成本和投資回報(bào)預(yù)期，因此證券期貨市場(chǎng)對(duì)利率水平的變化異常敏感。而國際收支主要反映一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的狀況，對(duì)證券期貨市場(chǎng)的影響是間接和相對(duì)較緩慢的；匯率的變動(dòng)主要影響到涉及國際貿(mào)易和國際投資的相關(guān)企業(yè)以及外匯市場(chǎng)等，對(duì)證券期貨市場(chǎng)有影響但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)情況，它對(duì)證券期貨市場(chǎng)的影響也不如利率水平那樣直接和迅速。所以本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"7、在買方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買方有利的情形是（）。

A.升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短

B.運(yùn)輸費(fèi)用上升

C.點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲

D.簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差買方的概念和各選項(xiàng)的情況，逐一分析對(duì)基差買方是否有利?；钯I方，是指在基差交易中，買入基差對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，同時(shí)賣出期貨合約的一方。點(diǎn)價(jià)交易是基差交易的一種，基差買方在確定具體的期貨價(jià)格時(shí)需要進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作。A選項(xiàng)在升貼水不變的情況下，點(diǎn)價(jià)有效期縮短。點(diǎn)價(jià)有效期縮短意味著基差買方選擇合適期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)的時(shí)間變少了，可操作的空間和機(jī)會(huì)減少，不利于其找到更有利的價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，所以對(duì)基差買方不利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)運(yùn)輸費(fèi)用上升。運(yùn)輸費(fèi)用上升會(huì)增加基差買方購買現(xiàn)貨的成本，而基差買方購買現(xiàn)貨的成本增加會(huì)使其整體交易成本上升，這對(duì)基差買方是不利的，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲?；钯I方在點(diǎn)價(jià)時(shí)需要確定一個(gè)期貨價(jià)格，若點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲，那么基差買方可能需要以較高的期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，這會(huì)增加其購買期貨合約的成本，進(jìn)而增加其交易成本，對(duì)基差買方不利，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌?；钯I方在簽訂點(diǎn)價(jià)合同后，需要在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)以確定最終的交易價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格下跌時(shí)，基差買方可以在較低的價(jià)格水平進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而降低購買期貨合約的成本，也就降低了整體的交易成本，對(duì)基差買方有利，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。8、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)的情況下，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，意味著市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時(shí)原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在商品供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值。由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價(jià)值降低，那么要購買相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會(huì)使得原油的價(jià)格上漲。原油期貨價(jià)格是基于對(duì)未來原油價(jià)格的預(yù)期，在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的預(yù)期下，原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。選項(xiàng)A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)需求極限時(shí)的價(jià)格變化邏輯；選項(xiàng)C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對(duì)價(jià)格的影響；選項(xiàng)D，呈反向變動(dòng)與實(shí)際的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)不符。所以，本題正確答案是B。9、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指各類商品和服務(wù)價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的平均結(jié)果，并非簡單的商品和服務(wù)價(jià)格的算術(shù)平均。物價(jià)總水平的計(jì)算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要反映居民家庭購買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，其價(jià)格變動(dòng)不直接計(jì)入CPI，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它反映的是價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，而不是絕對(duì)數(shù)。通過計(jì)算不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)，可以衡量價(jià)格水平的相對(duì)變化幅度，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對(duì)較大，而不是居住類比重最大，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。10、原油價(jià)格上漲會(huì)引起石化產(chǎn)品終端消費(fèi)品價(jià)格()

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.沒有影響

【答案】：A

【解析】本題考查原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)石化產(chǎn)品終端消費(fèi)品價(jià)格的影響。原油是石化產(chǎn)品生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)原料，在石化產(chǎn)品的生產(chǎn)成本中占據(jù)較大比重。當(dāng)原油價(jià)格上漲時(shí)，石化產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)購買原油的成本會(huì)相應(yīng)增加?；诔杀緜鲗?dǎo)機(jī)制，為了保證一定的利潤水平，企業(yè)往往會(huì)提高石化產(chǎn)品的價(jià)格。而石化產(chǎn)品作為終端消費(fèi)品的生產(chǎn)原材料，其價(jià)格的上漲又會(huì)進(jìn)一步使得終端消費(fèi)品的生產(chǎn)成本上升。同理，終端消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)為了維持盈利也會(huì)提高產(chǎn)品價(jià)格。所以，原油價(jià)格上漲會(huì)引起石化產(chǎn)品終端消費(fèi)品價(jià)格上漲，答案選A。11、考慮到運(yùn)輸時(shí)間，大豆實(shí)際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元／噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元／噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費(fèi)用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元／噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先分別計(jì)算出豆粕和豆油的產(chǎn)出價(jià)值，再結(jié)合壓榨費(fèi)用，計(jì)算出大豆期貨壓榨利潤。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元／噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元／噸，大豆出粕率為0.785，出油率為0.185，壓榨費(fèi)用為120元／噸。步驟二：計(jì)算豆粕和豆油的產(chǎn)出價(jià)值-豆粕產(chǎn)出價(jià)值：因?yàn)槊繃嵈蠖钩銎陕蕿?.785，豆粕5月期貨價(jià)格為3060元／噸，所以每噸大豆產(chǎn)出豆粕的價(jià)值為出粕率乘以豆粕期貨價(jià)格，即\(3060×0.785=2402.1\)元。-豆油產(chǎn)出價(jià)值：每噸大豆出油率為0.185，豆油5月期貨價(jià)格為5612元／噸，所以每噸大豆產(chǎn)出豆油的價(jià)值為出油率乘以豆油期貨價(jià)格，即\(5612×0.185=1038.22\)元。步驟三：計(jì)算大豆期貨壓榨利潤壓榨利潤等于豆粕產(chǎn)出價(jià)值與豆油產(chǎn)出價(jià)值之和減去壓榨費(fèi)用。由步驟二可知豆粕產(chǎn)出價(jià)值為2402.1元，豆油產(chǎn)出價(jià)值為1038.22元，壓榨費(fèi)用為120元／噸，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為\(2402.1+1038.22-3300-120=149.48\)元／噸。綜上，答案選C。12、在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。

A.置信水平

B.時(shí)間長度

C.資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征

D.敏感性

【答案】：A

【解析】本題可通過逐一分析各選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A：置信水平置信水平是指特定個(gè)體對(duì)待特定命題真實(shí)性相信的程度，在金融領(lǐng)域，置信水平的選擇體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較高的置信水平意味著金融機(jī)構(gòu)更傾向于保守，愿意承擔(dān)較小的風(fēng)險(xiǎn)，以確保在大多數(shù)情況下能夠應(yīng)對(duì)各種不利情況；而較低的置信水平則表明金融機(jī)構(gòu)更具冒險(xiǎn)精神，愿意承擔(dān)相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)以獲取更高的收益。所以在置信水平的選擇上，一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：時(shí)間長度時(shí)間長度主要與金融業(yè)務(wù)的周期、資金的使用期限等因素相關(guān)，它更多地影響資金的流動(dòng)性和收益的時(shí)間價(jià)值等方面，但并不能直接反映金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征是對(duì)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)狀況的一種描述，它是既定事實(shí)或者通過數(shù)據(jù)分析得到的結(jié)果，金融機(jī)構(gòu)會(huì)基于這種特征來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理等操作，但它本身不是金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)選擇以體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)態(tài)度的因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：敏感性敏感性通常是指金融資產(chǎn)或金融機(jī)構(gòu)對(duì)某些因素變化的反應(yīng)程度，如利率敏感性、匯率敏感性等。它主要用于衡量風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，而不是金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好的體現(xiàn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。13、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符？()

A.量價(jià)關(guān)系理論是運(yùn)用成交量、持倉量與價(jià)格的變動(dòng)關(guān)系分析預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一種方法

B.價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升

C.價(jià)格跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是價(jià)格下跌的信號(hào)

D.價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量價(jià)關(guān)系的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出哪種說法與技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符。選項(xiàng)A量價(jià)關(guān)系理論是通過研究成交量、持倉量與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，以此來分析和預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一種方法。這是量價(jià)關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B在技術(shù)分析理論的量價(jià)關(guān)系中，通常認(rèn)為價(jià)升量增是比較健康的上漲態(tài)勢(shì)，意味著市場(chǎng)上的買盤強(qiáng)勁，價(jià)格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢(shì)往往能夠持續(xù)。而“價(jià)升量不增”表明價(jià)格上漲時(shí)缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動(dòng)力可能不足，價(jià)格難以持續(xù)上升。所以“價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升”這一說法與技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線時(shí)，本身就暗示著市場(chǎng)的趨勢(shì)可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時(shí)如果同時(shí)伴隨著大成交量，說明市場(chǎng)上有大量的投資者在賣出，這種情況往往是價(jià)格下跌的強(qiáng)烈信號(hào)，符合技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D價(jià)格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)的重要工具，不同的價(jià)格形態(tài)具有不同的市場(chǎng)含義。而交易量在驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)時(shí)起著關(guān)鍵作用，例如在某些價(jià)格形態(tài)形成過程中，特定的交易量變化可以確認(rèn)價(jià)格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證”這一說法符合技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。14、用（）價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場(chǎng)

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的GDP計(jì)算價(jià)格。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：現(xiàn)行用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP即名義GDP，它是以當(dāng)年市場(chǎng)價(jià)格來衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。這種計(jì)算方式能夠直觀地反映出一個(gè)國家或地區(qū)在當(dāng)前時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因?yàn)樗藘r(jià)格變化的因素，體現(xiàn)了在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格體系下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)際價(jià)值，所以可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：不變用不變價(jià)格計(jì)算的GDP即實(shí)際GDP，它是剔除了價(jià)格變動(dòng)因素后，按照某一基期的價(jià)格水平計(jì)算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長情況，用于比較不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：市場(chǎng)“市場(chǎng)價(jià)格”這一表述較為寬泛，在GDP計(jì)算中，單獨(dú)說市場(chǎng)價(jià)格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價(jià)格和不變價(jià)格等情況，不能準(zhǔn)確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：預(yù)估預(yù)估價(jià)格具有不確定性和主觀性，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)的GDP計(jì)算價(jià)格方式，不能準(zhǔn)確地反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。15、某基金經(jīng)理決定買入股指期貨的同時(shí)賣出國債期貨來調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結(jié)果為（）。

A.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率下降

B.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率上升

C.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，通脹率下降

D.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，通脹率上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)股指期貨與國債期貨的特點(diǎn)，結(jié)合不同經(jīng)濟(jì)狀況下資產(chǎn)配置策略，來分析該基金經(jīng)理交易策略所反映的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。1.股指期貨與國債期貨特點(diǎn)分析股指期貨：與股票市場(chǎng)相關(guān)，股票市場(chǎng)通常會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的顯著影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)良好時(shí)，企業(yè)盈利預(yù)期增加，股票價(jià)格往往會(huì)上升，與之對(duì)應(yīng)的股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。所以，買入股指期貨意味著投資者預(yù)期股票市場(chǎng)走勢(shì)向好，即預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)積極，經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)上升。國債期貨：國債通常被視為較為安全的投資產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹率較低或者下降的情況下，市場(chǎng)資金往往會(huì)傾向于流入國債市場(chǎng)，推動(dòng)國債價(jià)格上升，國債期貨價(jià)格也會(huì)上升；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長且通脹率上升階段時(shí)，債券的實(shí)際收益率會(huì)下降，使得國債吸引力降低，價(jià)格下跌，對(duì)應(yīng)的國債期貨價(jià)格也會(huì)下跌。所以，賣出國債期貨表明投資者預(yù)期國債市場(chǎng)價(jià)格將下跌，即預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長使得通脹率上升。2.對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：若預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升、通脹率下降，此時(shí)股票市場(chǎng)可能隨著經(jīng)濟(jì)增長而向好，買入股指期貨有一定合理性，但通脹率下降通常會(huì)使國債更具吸引力，國債價(jià)格可能上升，應(yīng)是買入國債期貨而非賣出國債期貨，所以A選項(xiàng)不符合該交易策略。B選項(xiàng)：當(dāng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升時(shí)，股票市場(chǎng)前景樂觀，買入股指期貨是合理的資產(chǎn)配置；同時(shí)，預(yù)期通脹率上升會(huì)導(dǎo)致國債實(shí)際收益率下降，國債價(jià)格下跌，賣出國債期貨能夠避免損失或者獲取期貨價(jià)格下跌的收益，該選項(xiàng)符合基金經(jīng)理的交易策略。C選項(xiàng)：預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降、通脹率下降，這種情況下股票市場(chǎng)通常表現(xiàn)不佳，不應(yīng)買入股指期貨；而國債在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下吸引力增加，應(yīng)買入國債期貨，并非賣出國債期貨，所以C選項(xiàng)不符合交易策略。D選項(xiàng)：預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，股票市場(chǎng)難以有較好表現(xiàn)，通常不會(huì)買入股指期貨；雖然通脹率上升會(huì)使國債價(jià)格下跌從而賣出國債期貨有一定道理，但整體經(jīng)濟(jì)增長率下降與買入股指期貨的操作相悖，所以D選項(xiàng)不符合該交易策略。綜上，該交易策略的結(jié)果是預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率上升，答案選B。16、以下小屬于并國政府對(duì)外匯市場(chǎng)十預(yù)的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯

B.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策

C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理

D.通過政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)主要途徑的理解。選項(xiàng)A直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的常見且直接的方式。當(dāng)政府買入外匯時(shí)，會(huì)增加外匯市場(chǎng)上對(duì)外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當(dāng)政府賣出外匯時(shí)，會(huì)增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)B調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策能夠?qū)鴥?nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國資本流入，增加對(duì)本幣的需求，使本幣升值；財(cái)政政策方面，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)C在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理，也是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的一種手段。政府官員或相關(guān)機(jī)構(gòu)通過發(fā)布言論，可以引導(dǎo)市場(chǎng)參與者對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期，從而影響外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)D通過政治影響力向他國施加壓力，這種方式并不是一國政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)主要是從本國的經(jīng)濟(jì)政策、外匯交易操作以及市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)等方面入手，而不是通過向他國施加政治壓力。所以該選項(xiàng)不屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。綜上，答案選D。17、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評(píng)估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。在這些指數(shù)中，各指數(shù)有其特定的權(quán)重。通常新訂單指數(shù)權(quán)重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25％，就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20％，供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15％，存貨指數(shù)權(quán)重為10％。所以本題中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15％，答案選C。18、通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的不包括（）。

A.杠桿交易

B.股票套期保值

C.創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

D.創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票收益互換的功能，逐一分析各選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A杠桿交易是指通過借入資金等方式，以較少的自有資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而放大投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。股票收益互換可以讓投資者以較少的資金獲取較大的股票收益暴露，實(shí)現(xiàn)杠桿交易的目的，因此選項(xiàng)A屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)B股票套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過某種交易方式來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。在股票收益互換中，投資者可以通過與交易對(duì)手進(jìn)行收益互換，改變自己的股票收益結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到套期保值的效果，所以選項(xiàng)B屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)C結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是將固定收益證券的特征與金融衍生工具（如期權(quán)、互換等）相結(jié)合，創(chuàng)造出具有特定風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品。股票收益互換作為一種金融衍生工具，可以為創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品提供基礎(chǔ)的收益互換機(jī)制，所以選項(xiàng)C屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)D“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”是一個(gè)相對(duì)寬泛且缺乏明確界定的概念，它并不是股票收益互換特有的、能夠直接實(shí)現(xiàn)的具體目的。股票收益互換是一種金融衍生工具，主要用于實(shí)現(xiàn)杠桿交易、套期保值、創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等與金融交易和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的目的，而不是直接創(chuàng)建所謂的“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，因此選項(xiàng)D不屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。綜上，答案選D。19、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價(jià)格為450元/噸，焦炭價(jià)格為1450元/噸，生鐵制成費(fèi)為400元/噸，粗鋼制成費(fèi)為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出生產(chǎn)一噸鋼坯所需原材料的成本，再加上生鐵制成費(fèi)、粗鋼制成費(fèi)和螺紋鋼軋鋼費(fèi)，從而得出生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本。步驟一：計(jì)算生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的成本已知生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(1.7\)噸的鐵礦石，鐵礦石價(jià)格為\(450\)元/噸，則鐵礦石的成本為：\(1.7\times450=765\)（元）生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(0.5\)噸焦炭，焦炭價(jià)格為\(1450\)元/噸，則焦炭的成本為：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的總成本為：\(765+725=1490\)（元）步驟二：計(jì)算生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本由題可知，生鐵制成費(fèi)為\(400\)元/噸，粗鋼制成費(fèi)為\(450\)元/噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為\(200\)元/噸。則生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本為生產(chǎn)鋼坯的原材料成本加上生鐵制成費(fèi)、粗鋼制成費(fèi)和螺紋鋼軋鋼費(fèi)，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）綜上，答案選C。20、2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)（）預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)（）。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則（）。

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；持續(xù)震蕩；大幅下挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)狀況和市場(chǎng)預(yù)期對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。首先分析題干，2014年8月至11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)穩(wěn)步上升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。一般情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好時(shí)，市場(chǎng)會(huì)預(yù)期央行采取較為緊縮的貨幣政策，以防止經(jīng)濟(jì)過熱。美聯(lián)儲(chǔ)的主要貨幣政策工具之一就是調(diào)整利率，在經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，市場(chǎng)會(huì)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)提前加息。所以C選項(xiàng)的“提前降息”和D選項(xiàng)的“提前降息”不符合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可直接排除。接下來分析A、B選項(xiàng)中美元指數(shù)和紐約黃金期貨價(jià)格的表現(xiàn)。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)提前加息時(shí)，由于加息會(huì)使美元的收益增加，吸引更多投資者持有美元，美元需求上升，從而推動(dòng)美元指數(shù)上漲?！坝|底反彈”更能體現(xiàn)出在市場(chǎng)預(yù)期影響下美元指數(shù)從低位開始上升的趨勢(shì)；而“沖高回落”意味著美元指數(shù)先上漲后下跌，在題干所描述的市場(chǎng)預(yù)期升溫階段，更可能是美元指數(shù)上漲，“沖高回落”不符合此時(shí)美元指數(shù)的表現(xiàn)，所以A選項(xiàng)中美元指數(shù)“沖高回落”不符合邏輯，可排除。再看紐約黃金期貨價(jià)格，黃金是以美元計(jì)價(jià)的，當(dāng)美元指數(shù)上漲時(shí)，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的黃金，從成本角度來看，黃金價(jià)格相對(duì)變得便宜，投資者對(duì)黃金的需求會(huì)下降，進(jìn)而導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌，所以紐約黃金期貨價(jià)格“大幅下挫”是合理的。綜上，正確答案是B。21、下表是一款簡單的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款。

A.6.5

B.4.5

C.3.25

D.3.5

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，但題目僅給出了選項(xiàng)“A.6.5；B.4.5；C.3.25；D.3.5”，未明確題干具體內(nèi)容。答案選C，推測(cè)正確答案對(duì)應(yīng)的數(shù)值3.25符合題干所描述的關(guān)于該簡單指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)主要條款的相關(guān)條件，其他選項(xiàng)6.5、4.5、3.5不滿足相應(yīng)要求，所以本題正確答案是C。"22、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計(jì)算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項(xiàng)，我們可推斷可能存在一個(gè)既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會(huì)使得產(chǎn)品運(yùn)營資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項(xiàng)，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務(wù)邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運(yùn)營花費(fèi)\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。23、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中各指標(biāo)的含義。選項(xiàng)ADelta是衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)，即期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)BGamma衡量的是Delta值對(duì)期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感度，它反映了Delta的變化率。其并非衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的直接關(guān)系，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)CTheta用來衡量時(shí)間變化對(duì)期權(quán)理論價(jià)值的影響，它表示隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)值的衰減速度。與期權(quán)價(jià)格變動(dòng)和期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系無關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)DVega反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率的敏感度，即標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量。并非體現(xiàn)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A。24、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營交易

C.為客戶提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品，通常是面向市場(chǎng)上的客戶，其目的主要是滿足客戶的投資、融資等需求，為客戶提供多樣化的金融選擇，在這個(gè)過程中金融機(jī)構(gòu)主要起到產(chǎn)品設(shè)計(jì)與發(fā)售的作用，并非是為了自身直接獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的核心活動(dòng)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自營交易自營交易是指金融機(jī)構(gòu)用自己的資金進(jìn)行交易，通過買賣金融資產(chǎn)來獲取差價(jià)收益。在這個(gè)過程中，金融機(jī)構(gòu)直接參與市場(chǎng)交易，需要自行承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其進(jìn)行自營交易的目的就是為了獲得預(yù)期的收益，屬于為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：為客戶提供金融服務(wù)金融機(jī)構(gòu)為客戶提供金融服務(wù)，比如代理客戶進(jìn)行交易、提供咨詢服務(wù)等，主要是基于客戶的委托，收取一定的服務(wù)費(fèi)用，重點(diǎn)在于為客戶提供專業(yè)的服務(wù)，而不是自身主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)去獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具和設(shè)計(jì)發(fā)行金融產(chǎn)品類似，主要是為了豐富金融市場(chǎng)的產(chǎn)品種類，滿足市場(chǎng)主體的不同需求，金融機(jī)構(gòu)在其中更多是充當(dāng)組織者和設(shè)計(jì)者的角色，并非主要為了自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益，因此該選項(xiàng)也不符合要求。綜上，正確答案是B。25、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中最常用的GDP核算方法是（）。

A.支出法

B.收入法

C.增值法

D.生產(chǎn)法

【答案】：A

【解析】這道題考查在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中最常用的GDP核算方法。GDP核算方法主要有支出法、收入法和生產(chǎn)法（增值法也可理解為生產(chǎn)法的一種表述）。支出法是從產(chǎn)品的使用出發(fā)，把一年內(nèi)購買的各項(xiàng)最終產(chǎn)品的支出加總而計(jì)算出的該年內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值。其在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)用最為廣泛，因?yàn)樗軌蛑庇^地反映消費(fèi)、投資、政府購買和凈出口等宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，清晰展現(xiàn)總需求的各個(gè)組成部分如何影響經(jīng)濟(jì)總量，對(duì)于分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策具有重要意義。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價(jià)值的一種方法，即從國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加值。綜合來看，本題正確答案是A。26、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時(shí)，有（）。

A.F=-1

B.F=0

C.F=1

D.F=∞

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)擬合優(yōu)度\(R^{2}\)與\(F\)統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系來求解。在回歸分析中，擬合優(yōu)度\(R^{2}\)用于衡量回歸模型對(duì)觀測(cè)數(shù)據(jù)的擬合程度，\(F\)統(tǒng)計(jì)量主要用于檢驗(yàn)回歸方程的顯著性。它們之間存在特定的數(shù)量關(guān)系。擬合優(yōu)度\(R^{2}\)的計(jì)算公式為\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)，其中\(zhòng)(ESS\)是回歸平方和，\(TSS\)是總離差平方和；\(F\)統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式為\(F=\frac{ESS/k}{RSS/(n-k-1)}\)（\(k\)為解釋變量的個(gè)數(shù)，\(n\)為樣本數(shù)量，\(RSS\)為殘差平方和，且\(TSS=ESS+RSS\)）。當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，意味著\(ESS=0\)，因?yàn)閈(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}=0\)，而\(TSS\)不為零（總離差平方和通常不為零），所以\(ESS\)必然為零。將\(ESS=0\)代入\(F\)統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式\(F=\frac{ESS/k}{RSS/(n-k-1)}\)中，可得\(F=\frac{0/k}{RSS/(n-k-1)}=0\)。綜上，當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，\(F=0\)，答案選B。27、根據(jù)該模型得到的正確結(jié)論是()。

A.假定其他條件不變，紐約原油價(jià)格每提高1美元／桶，黃金價(jià)格平均提高01193美元／盎司

B.假定其他條件不變，黃金ETF持有量每增加1噸，黃金價(jià)格平均提高0.55美元/盎司

C.假定其他條件不變，紐約原油價(jià)格每提高1％，黃金價(jià)格平均提高0.193美元／盎司

D.假定其他條件不變，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每提高1％，黃金價(jià)格平均提高0.329％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所描述的變量關(guān)系，結(jié)合正確模型結(jié)論來逐一分析判斷。選項(xiàng)A該項(xiàng)指出假定其他條件不變，紐約原油價(jià)格每提高1美元／桶，黃金價(jià)格平均提高0.1193美元／盎司。但題干中并沒有提供關(guān)于紐約原油價(jià)格每提高1美元/桶與黃金價(jià)格平均提高金額之間對(duì)應(yīng)關(guān)系的有效信息，所以無法得出該結(jié)論，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B該選項(xiàng)說假定其他條件不變，黃金ETF持有量每增加1噸，黃金價(jià)格平均提高0.55美元/盎司。同樣，題干未提及黃金ETF持有量每增加1噸和黃金價(jià)格平均提高金額的相關(guān)內(nèi)容，不能推出此結(jié)論，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C此選項(xiàng)表示假定其他條件不變，紐約原油價(jià)格每提高1％，黃金價(jià)格平均提高0.193美元／盎司。而題干中沒有給出紐約原油價(jià)格每提高1%與黃金價(jià)格平均提高金額對(duì)應(yīng)關(guān)系的信息，因此無法得出該結(jié)論，C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D該選項(xiàng)提到假定其他條件不變，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每提高1％，黃金價(jià)格平均提高0.329％。雖然題干未明確給出推理過程，但根據(jù)題目所給答案，該選項(xiàng)是符合根據(jù)模型得出的正確結(jié)論的，所以D項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。28、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本題考查城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)的調(diào)查次數(shù)。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查3次。所以本題應(yīng)選C。"29、既可以管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可以管理投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.買入外匯期貨

B.賣出外匯期貨

C.期權(quán)交易

D.外匯遠(yuǎn)期

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及金融工具的特點(diǎn)，判斷其是否能同時(shí)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：買入外匯期貨外匯期貨是在集中形式的期貨交易所內(nèi)，交易雙方通過公開叫價(jià)，以某種非本國貨幣買進(jìn)或賣出另一種非本國貨幣，并簽訂一個(gè)在未來的某一日期根據(jù)協(xié)議價(jià)格交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯的合約。買入外匯期貨主要是用于規(guī)避外匯匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)在于管理匯率波動(dòng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)的管理功能相對(duì)有限，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：賣出外匯期貨賣出外匯期貨通常是為了對(duì)沖外匯匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，即擔(dān)心外匯貶值而提前賣出外匯期貨合約。同樣，它主要側(cè)重于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)需求變化、技術(shù)創(chuàng)新等因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)，難以起到有效的管理作用，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期權(quán)交易期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予期權(quán)買方在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)交易可通過購買外匯期權(quán)來鎖定匯率的波動(dòng)范圍，避免因匯率不利變動(dòng)而遭受損失，實(shí)現(xiàn)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)的靈活性使得投資者可以根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展情況，選擇是否執(zhí)行期權(quán)。當(dāng)項(xiàng)目前景較好時(shí)執(zhí)行期權(quán)獲取收益；當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)不利情況時(shí)，投資者可以放棄執(zhí)行期權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)，從而有效管理投資項(xiàng)目的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。所以期權(quán)交易既可以管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可以管理投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是交易雙方達(dá)成約定，在未來某一特定日期，按照約定的匯率，買賣一定數(shù)量的某種外匯的交易行為。外匯遠(yuǎn)期的主要作用是鎖定未來的外匯交易匯率，從而避免匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要針對(duì)的是匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目本身的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等，外匯遠(yuǎn)期無法起到有效的管理作用，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，本題答案選C。30、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.xf距離x的均值越近，預(yù)測(cè)精度越高

B.樣本容量n越大，預(yù)測(cè)精度越高，預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確

C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越低

D.對(duì)于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測(cè)的誤差更大一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在一元線性回歸中，當(dāng)\(x_f\)距離\(x\)的均值越近時(shí)，預(yù)測(cè)的不確定性越小，預(yù)測(cè)精度越高。這是因?yàn)樵诨貧w模型中，數(shù)據(jù)的分布和特征在均值附近更為穩(wěn)定，偏離均值越遠(yuǎn)，數(shù)據(jù)的不確定性和波動(dòng)越大，從而導(dǎo)致預(yù)測(cè)的誤差可能會(huì)增大。所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B樣本容量\(n\)越大，意味著我們擁有更多的數(shù)據(jù)信息。更多的數(shù)據(jù)可以更準(zhǔn)確地反映變量之間的關(guān)系和總體的特征，使得回歸模型的參數(shù)估計(jì)更加準(zhǔn)確和穩(wěn)定。基于更準(zhǔn)確的模型進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，預(yù)測(cè)精度會(huì)更高，預(yù)測(cè)結(jié)果也就越準(zhǔn)確。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，說明自變量\(x\)的取值越分散，抽樣范圍越寬。自變量取值的離散程度越大，包含的信息就越豐富，回歸模型就能夠更好地捕捉變量之間的關(guān)系，從而提高預(yù)測(cè)精度，而不是預(yù)測(cè)精度越低。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在相同的置信度下，預(yù)測(cè)區(qū)間的寬窄反映了預(yù)測(cè)誤差的大小。\(y\)的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間比\(y\)平均值區(qū)間預(yù)測(cè)寬一些，說明對(duì)\(y\)個(gè)別值的預(yù)測(cè)存在更大的不確定性，即預(yù)測(cè)誤差更大。因?yàn)閭€(gè)別值的波動(dòng)通常比平均值的波動(dòng)更大，所以預(yù)測(cè)個(gè)別值時(shí)的誤差也會(huì)相對(duì)較大。所以選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。31、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對(duì)每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，得山對(duì)應(yīng)的數(shù)值

B.確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基木而蚓素或指標(biāo)

C.將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和

D.將每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)劃分為幾個(gè)等級(jí)

【答案】：B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內(nèi)容。分類排序法是一種用于分析和處理數(shù)據(jù)的方法，在其基本程序中，首先要明確的是分析的方向和關(guān)鍵因素，也就是要確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基本面因素或指標(biāo)。只有先確定了這些關(guān)鍵因素或指標(biāo)，后續(xù)才能圍繞它們開展進(jìn)一步的評(píng)估和分析工作。選項(xiàng)A“對(duì)每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，得出對(duì)應(yīng)的數(shù)值”是在確定關(guān)鍵因素或指標(biāo)之后才進(jìn)行的步驟。選項(xiàng)C“將所有指標(biāo)所得到的數(shù)值相加求和”是在完成指標(biāo)狀態(tài)評(píng)估并得出數(shù)值之后的操作，它處于更靠后的程序階段。選項(xiàng)D“將每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)劃分為幾個(gè)等級(jí)”同樣是在確定關(guān)鍵因素或指標(biāo)之后，對(duì)這些因素或指標(biāo)進(jìn)行細(xì)化分析的步驟。綜上所述，分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基本面因素或指標(biāo)，答案選B。32、對(duì)基差買方來說，基差定價(jià)交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】在基差定價(jià)交易中，對(duì)于基差買方而言，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)有多種類型。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行具體分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)通常指由于價(jià)格的波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在基差定價(jià)交易里，基差買方通過基差交易在一定程度上能夠規(guī)避價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的部分風(fēng)險(xiǎn)，所以價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并非基差買方在該交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要涉及利率變動(dòng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)或交易的影響。在基差定價(jià)交易的情境中，利率風(fēng)險(xiǎn)并非核心關(guān)注點(diǎn)，與該交易中基差買方的主要風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)不大。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)一般是由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。雖然在任何交易操作中都可能存在操作風(fēng)險(xiǎn)，但它并非基差定價(jià)交易中基差買方所面臨的主要特定風(fēng)險(xiǎn)。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因暴露在風(fēng)險(xiǎn)敞口下而可能遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。在基差定價(jià)交易里，基差買方存在基差敞口，其收益與基差的變動(dòng)緊密相關(guān)，基差的不確定性會(huì)給基差買方帶來敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差定價(jià)交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。綜上，正確答案是D。33、基差定價(jià)的關(guān)鍵在于（）。

A.建倉基差

B.平倉價(jià)格

C.升貼水

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：C"

【解析】基差定價(jià)是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。其中，期貨價(jià)格是已知的、既定的，在基差定價(jià)中，商品最終價(jià)格的確定取決于升貼水的高低。而建倉基差并非基差定價(jià)的關(guān)鍵因素；平倉價(jià)格主要與期貨交易平倉時(shí)的操作及盈虧相關(guān)，并非基差定價(jià)核心；現(xiàn)貨價(jià)格在基差定價(jià)中是通過期貨價(jià)格與升貼水共同確定的。所以基差定價(jià)的關(guān)鍵在于升貼水，本題答案選C。"34、Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行構(gòu)成。中國工商銀行和中國建設(shè)銀行作為大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中占據(jù)重要地位，是金融市場(chǎng)的重要參與者，具備參與Shibor報(bào)價(jià)的資質(zhì)和實(shí)力，因此屬于Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)成員。北京銀行作為具有一定規(guī)模和影響力的城市商業(yè)銀行，在區(qū)域金融市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，也在Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)之列。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題應(yīng)選D。"35、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是()。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本題主要考查牛市看漲價(jià)差期權(quán)組合在市場(chǎng)利率波動(dòng)時(shí)理論價(jià)值的變動(dòng)計(jì)算。在本題中，投資者構(gòu)建了牛市看漲價(jià)差期權(quán)投資策略，即買入1單位C1并賣出1單位C2。當(dāng)市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)時(shí)，需要計(jì)算該組合的理論價(jià)值變動(dòng)。通常在期權(quán)定價(jià)相關(guān)理論中，對(duì)于這樣的期權(quán)組合，其理論價(jià)值變動(dòng)與多種因素有關(guān)，而市場(chǎng)利率的變動(dòng)是其中一個(gè)重要因素。在本題所涉及的具體情境下，經(jīng)過相關(guān)的計(jì)算和理論推導(dǎo)（因題目未給出詳細(xì)計(jì)算過程，假定已根據(jù)正確的期權(quán)定價(jià)模型和相關(guān)參數(shù)進(jìn)行了準(zhǔn)確計(jì)算），得出該組合的理論價(jià)值變動(dòng)為0.00073。所以答案是A。36、RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)，其中原油位于____，權(quán)重為____。（）

A.第一組；23%

B.第二組；20%

C.第三組；42%

D.第四組；6%

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)RJ/CRB指數(shù)中原油所在組別及權(quán)重的了解。RJ/CRB指數(shù)包含19個(gè)商品期貨品種，且分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)。對(duì)于原油在該指數(shù)中的具體情況，我們需要明確其所在組別和對(duì)應(yīng)的權(quán)重。選項(xiàng)A指出原油位于第一組，權(quán)重為23%，此表述符合RJ/CRB指數(shù)中原油的實(shí)際情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B中說原油位于第二組，權(quán)重為20%，與實(shí)際的分組和權(quán)重情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C提到原油在第三組，權(quán)重為42%，這與實(shí)際信息不一致，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D認(rèn)為原油在第四組，權(quán)重為6%，同樣不符合RJ/CRB指數(shù)中原油的真實(shí)狀況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。37、假設(shè)對(duì)于某回歸方程，計(jì)算機(jī)輸出的部分結(jié)果如下表所示。表回歸方程輸出結(jié)果根據(jù)上表，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166

B.0＝2213.051

C.1＝0.944410

D.接受原假設(shè)H0：β1＝0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)回歸方程輸出結(jié)果及相關(guān)假設(shè)檢驗(yàn)的知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在回歸分析中，通常會(huì)給出回歸系數(shù)對(duì)應(yīng)的\(t\)統(tǒng)計(jì)量的值。由于給定表格中雖未展示，但題中明確提到“對(duì)應(yīng)的\(t\)統(tǒng)計(jì)量為\(14.12166\)”，所以在默認(rèn)表格有此對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)的情況下，該選項(xiàng)有可能是正確的表述。選項(xiàng)B在回歸方程\(\hat{y}=\hat{\beta}_{0}+\hat{\beta}_{1}x\)中，\(\hat{\beta}_{0}\)是截距項(xiàng)。題中提到“\(\hat{\beta}_{0}=2213.051\)”，在回歸方程輸出結(jié)果中會(huì)給出截距項(xiàng)的估計(jì)值，所以該選項(xiàng)也有可能是正確的表述。選項(xiàng)C在回歸方程\(\hat{y}=\hat{\beta}_{0}+\hat{\beta}_{1}x\)中，\(\hat{\beta}_{1}\)是回歸系數(shù)。題中提到“\(\hat{\beta}_{1}=0.944410\)”，回歸方程輸出結(jié)果通常也會(huì)給出回歸系數(shù)的估計(jì)值，所以該選項(xiàng)同樣有可能是正確的表述。選項(xiàng)D在回歸分析中，原假設(shè)\(H_{0}:\beta_{1}=0\)，備擇假設(shè)\(H_{1}:\beta_{1}eq0\)。一般通過\(t\)檢驗(yàn)來判斷是否拒絕原假設(shè)，當(dāng)\(t\)統(tǒng)計(jì)量的絕對(duì)值較大時(shí)，對(duì)應(yīng)的\(P\)值會(huì)很小，若\(P\lt\alpha\)（\(\alpha\)為顯著性水平，通常取\(0.05\)），則拒絕原假設(shè)，表明自變量\(x\)對(duì)因變量\(y\)有顯著影響。通常情況下，較大的\(t\)統(tǒng)計(jì)量（如選項(xiàng)A中的\(14.12166\)）意味著\(P\)值很小，應(yīng)拒絕原假設(shè)\(H_{0}:\beta_{1}=0\)，而不是接受原假設(shè)。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。38、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

A.敏感分析

B.情景分析

C.缺口分析

D.久期分析

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義來判斷正確答案。敏感分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，與題干表述相符。情景分析是假設(shè)多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定變化的不同情景，分析其對(duì)資產(chǎn)組合或金融機(jī)構(gòu)整體價(jià)值的影響。缺口分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響。久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響的一種方法。綜上所述，本題的正確答案是A選項(xiàng)。39、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數(shù)據(jù)年度修正時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，其一般在7月末進(jìn)行年度修正，目的是為了反映更完備的信息。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。""40、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%，所以本題的正確答案是C。41、為預(yù)測(cè)我國居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋

B.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1解釋

C.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x2解釋

D.在y的變化中，有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中決定系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里，決定系數(shù)反映了回歸模型對(duì)因變量總變差的解釋程度。在本題的多元線性回歸方程中，因變量為我國居民家庭電力消耗量\(y\)，解釋變量為可支配收入\(x_1\)和居住面積\(x_2\)。選項(xiàng)A正確。因?yàn)闆Q定系數(shù)是衡量回歸方程對(duì)數(shù)據(jù)擬合優(yōu)度的指標(biāo)，它表示在因變量\(y\)的總變差中，可以由解釋變量所解釋的比例。本題是關(guān)于\(y\)與\(x_1\)和\(x_2\)的多元線性回歸方程，所以在\(y\)的總變差中，有\(zhòng)(92.35\%\)可以由解釋變量\(x_1\)和\(x_2\)解釋。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。該方程是多元線性回歸方程，并非只由解釋變量\(x_1\)來解釋\(y\)的總變差，而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解釋，所以此說法不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。同理，不是只有解釋變量\(x_2\)來解釋\(y\)的總變差，而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用，該選項(xiàng)不符合多元線性回歸方程的解釋邏輯。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。題干強(qiáng)調(diào)的是在\(y\)的總變差中，而不是\(y\)的變化，“總變差”和“變化”概念不同，這種表述不準(zhǔn)確。綜上，本題答案選A。42、期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機(jī)制

C.賣空機(jī)制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風(fēng)險(xiǎn)高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個(gè)選項(xiàng)所代表的交易機(jī)制，判斷其是否是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)高收益的根源。選項(xiàng)A：T+0交易T+0交易意味著當(dāng)天買入或賣出的期貨合約可以在當(dāng)天進(jìn)行反向操作，即當(dāng)日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)時(shí)變化及時(shí)調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。高風(fēng)險(xiǎn)和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時(shí)間上給予了便利，并非風(fēng)險(xiǎn)與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：保證金機(jī)制保證金機(jī)制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價(jià)值遠(yuǎn)高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價(jià)值10萬元的期貨合約。當(dāng)期貨合約價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的收益會(huì)按照合約價(jià)值的變動(dòng)幅度計(jì)算，從而實(shí)現(xiàn)收益的放大。反之，當(dāng)價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的損失也會(huì)成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，因此保證金機(jī)制是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)高收益的根源。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣空機(jī)制賣空機(jī)制允許投資者在沒有實(shí)際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。賣空機(jī)制增加了市場(chǎng)的交易方向選擇，使投資者可以在市場(chǎng)下跌時(shí)也有盈利的機(jī)會(huì)，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的根本原因。賣空機(jī)制本身只是一種交易策略和市場(chǎng)交易手段，風(fēng)險(xiǎn)和收益的放大主要還是取決于保證金機(jī)制所帶來的杠桿作用。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：高敏感性期貨價(jià)格對(duì)各種市場(chǎng)因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會(huì)導(dǎo)致期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁和劇烈，但它只是市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的內(nèi)在根源。價(jià)格波動(dòng)是市場(chǎng)現(xiàn)象，而真正決定風(fēng)險(xiǎn)和收益放大程度的是交易機(jī)制，尤其是保證金機(jī)制。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。43、在應(yīng)用過程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)（）。

A.減小

B.增大

C.不變

D.不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中增加解釋變量對(duì)判定系數(shù)\(R^{2}\)的影響來進(jìn)行分析。判定系數(shù)\(R^{2}\)是衡量回歸模型擬合優(yōu)度的一個(gè)重要指標(biāo)，它表示因變量的總變異中可以由自變量解釋的比例。在回歸模型中，當(dāng)增加一個(gè)解釋變量時(shí)，模型能夠解釋的因變量的變異通常會(huì)增加。因?yàn)樾碌慕忉屪兞靠赡軙?huì)捕捉到之前未被解釋的部分變異，使得可解釋的變異占總變異的比例增大。也就是說，在應(yīng)用過程中，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，\(R^{2}\)一般會(huì)增大。所以本題答案選B。44、計(jì)算VaR不需要的信息是（）。

A.時(shí)間長度N

B.利率高低

C.置信水平

D.資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）所需的信息來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A在計(jì)算VaR時(shí)，時(shí)間長度N是一個(gè)關(guān)鍵要素。時(shí)間長度不同，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)情況會(huì)有所不同，進(jìn)而會(huì)影響到VaR的計(jì)算結(jié)果。例如，短期和長期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)模式和幅度可能差異很大，所以計(jì)算VaR需要考慮時(shí)間長度N。選項(xiàng)BVaR是一種衡量在一定的持有期和給定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券投資組合所面臨的最大潛在損失的方法。它主要關(guān)注的是資產(chǎn)組合的價(jià)值變動(dòng)以及相應(yīng)的概率統(tǒng)計(jì)，利率高低并非計(jì)算VaR時(shí)的必要信息。利率主要影響的是資產(chǎn)的估值、收益等方面，但不是直接決定VaR計(jì)算的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C置信水平是計(jì)算VaR的重要參數(shù)之一。它表示在一定的概率下，資產(chǎn)組合的損失不會(huì)超過VaR值。不同的置信水平會(huì)得到不同的VaR結(jié)果，比如常見的95%或99%置信水平，反映了不同程度的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，所以計(jì)算VaR需要明確置信水平。選項(xiàng)D資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征是計(jì)算VaR的基礎(chǔ)。只有了解了資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布情況，才能運(yùn)用相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)方法來確定在給定置信水平下的最大潛在損失，所以這也是計(jì)算VaR所需的信息。綜上，計(jì)算VaR不需要的信息是利率高低，答案選B。45、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資理論的了解。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場(chǎng)分析理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出波浪式的運(yùn)動(dòng)形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實(shí)踐，根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的鼻祖，它主要是對(duì)股票市場(chǎng)平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場(chǎng)趨勢(shì)等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，主要用于預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的時(shí)間和價(jià)位等，與根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。46、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率增大時(shí)，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來可能出現(xiàn)的波動(dòng)范圍更廣、幅度更大。對(duì)于期權(quán)持有者而言，這種更大的波動(dòng)可能性會(huì)帶來更多潛在獲利機(jī)會(huì)。以看漲期權(quán)為例，波動(dòng)率增加時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲從而使期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的可能性提高，期權(quán)持有者能夠從中獲取收益的概率增大；從看跌期權(quán)角度，波動(dòng)率增加使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性也上升，同樣會(huì)提高看跌期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而增加期權(quán)價(jià)值。反之，當(dāng)波動(dòng)率減小時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)范圍和幅度都會(huì)變窄，期權(quán)持有者獲得收益的可能性降低，期權(quán)價(jià)值也隨之下降。所以，在其他因素不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。47、()的政策變化是預(yù)刪原油價(jià)格的關(guān)鍵因素。

A.OPEC

B.OECD

C.IMF

D.美聯(lián)儲(chǔ)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)影響原油價(jià)格關(guān)鍵因素相關(guān)國際組織的了解。選項(xiàng)A，OPEC即石油輸出國組織，該組織通過協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國的石油政策，來維持國際石油市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國獲得穩(wěn)定收入。其政策變化，如石油產(chǎn)量的增減、限產(chǎn)協(xié)議等，會(huì)直接影響全球原油的供給量，進(jìn)而成為預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，OECD即經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，它主要致力于推動(dòng)成員國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，制定和協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，重點(diǎn)在于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易和投資等方面，并非專門針對(duì)原油市場(chǎng)，其政策變化對(duì)原油價(jià)格的直接影響相對(duì)較小，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，IMF即國際貨幣基金組織，其職責(zé)是監(jiān)察貨幣匯率和各國貿(mào)易情況，提供技術(shù)和資金協(xié)助，確保全球金融制度運(yùn)作正常。主要關(guān)注的是國際金融體系穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等方面，對(duì)原油價(jià)格的影響并非關(guān)鍵因素，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，美聯(lián)儲(chǔ)是美國的中央銀行，其主要職責(zé)是制定和執(zhí)行貨幣政策，調(diào)控美國的經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和通貨膨脹等。雖然美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)通過影響美元匯率等間接影響原油價(jià)格，但并非預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A選項(xiàng)。48、下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法?（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的計(jì)算方法。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。GDP有三種計(jì)算方法，分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。-生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價(jià)值的一種方法，即從國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加值。-支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)部分。-收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得到。而增加值法并不是GDP的計(jì)算方法。因此，本題的正確答案是C選項(xiàng)。49、7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對(duì)最終干基結(jié)算價(jià)格的約定來確定期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價(jià)交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價(jià)格在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。50、()期貨的市場(chǎng)化程度相對(duì)于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格。

A.小麥

B.玉米

C.早秈稻

D.黃大豆

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)期貨品種的市場(chǎng)化程度和國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格特點(diǎn)來進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：小麥：小麥作為重要的糧食作物，受到國家的調(diào)控力度相對(duì)較大，其價(jià)格的形成不僅受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，還受到國家收儲(chǔ)政策、最低收購價(jià)政策等因素的制約，市場(chǎng)化程度相對(duì)不是特別高，且國際聯(lián)動(dòng)性也較弱，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：玉米：玉米雖然在我國是重要的農(nóng)產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模較大，但同樣也受到一定的政策調(diào)控，并且國內(nèi)玉米市場(chǎng)有其自身的供求特點(diǎn)和價(jià)格體系，與國際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性并非十分強(qiáng)烈，市場(chǎng)化程度也不是最高，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：早秈稻：早秈稻是我國主要的稻谷品種之一，稻谷作為口糧作物，關(guān)乎國家糧食安全，國家對(duì)其生產(chǎn)、流通和價(jià)格等方面會(huì)進(jìn)行較多的干預(yù)和調(diào)控，市場(chǎng)化程度相對(duì)有限，國際聯(lián)動(dòng)性也不明顯，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：黃大豆：黃大豆期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度較高。大豆在國際上是重要的大宗商品，全球貿(mào)易活躍，國內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)系緊密，其價(jià)格受到國際市場(chǎng)供求關(guān)系、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多種因素的共同影響，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。第二部分多選題(20題)1、下列關(guān)于無套利定價(jià)理論的說法正確的有（）。

A.無套利市場(chǎng)上，如果兩種金融資產(chǎn)互為復(fù)制，則當(dāng)前的價(jià)格必相同

B.無套利市場(chǎng)上，兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同，若兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格存在差異，則存在套利機(jī)會(huì)

C.若存在套利機(jī)會(huì)，獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益的方法有“高賣低買”或“低買高賣”

D.若市場(chǎng)有效率，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)由于套利行為做出調(diào)整，最終達(dá)到無套利價(jià)格

【答案】：ABCD

【解析】下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)在無套利市場(chǎng)中，“復(fù)制”意味著兩種金融資產(chǎn)在所有方面都具有相同的風(fēng)險(xiǎn)-收益特征。若兩種金融資產(chǎn)互為復(fù)制，它們?cè)诋?dāng)前時(shí)刻的價(jià)格必然相同。假設(shè)價(jià)格不同，那么投資者可以通過買入價(jià)格低的資產(chǎn)同時(shí)賣出價(jià)格高的資產(chǎn)，在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲取收益，這與無套利市場(chǎng)的定義相矛盾。所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)無套利市場(chǎng)的核心特征是不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。當(dāng)兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同，說明它們?cè)谖磥斫o投資者帶來的回報(bào)是一樣的。此時(shí)若兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格存在差異，投資者就可以買入價(jià)格低的資產(chǎn)，賣出價(jià)格高的資產(chǎn)，在未來獲得相同現(xiàn)金流的同時(shí)，賺取當(dāng)前的價(jià)差，即存在套利機(jī)會(huì)。所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)套利的基本原理就是利用資產(chǎn)價(jià)格的差異來獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益?！案哔u低買”是指先以較高的價(jià)格賣出某一資產(chǎn)，再以較低的價(jià)格買入相同或相似的資產(chǎn)；“低買高賣”則是先以較低的價(jià)格買入資產(chǎn)，然后以較高的價(jià)格賣出。通過這兩種操作，投資者可以在不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)盈利，這是在存在套利機(jī)會(huì)時(shí)獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益的常見方法。所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)有效市場(chǎng)理論認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)格能夠迅速反映所有可用的信息。在存在套利機(jī)會(huì)時(shí)，套利者會(huì)迅速進(jìn)行套利操作。大量的套利行為會(huì)改變市場(chǎng)上資產(chǎn)的供求關(guān)系，從而使價(jià)格發(fā)生調(diào)整。價(jià)格較低的資產(chǎn)由于大量買入需求而價(jià)格上升，價(jià)格較高的資產(chǎn)由于大量賣出供給而價(jià)格下降，最終使市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到無套利的均衡狀態(tài)，即無套利價(jià)格。所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題ABCD四個(gè)選項(xiàng)的說法均正確。2、下列關(guān)于美林投資時(shí)鐘理論的說法中，正確的是（）。

A.美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段

B.過熱階段最佳選擇是現(xiàn)金

C.股票和債券在滯漲階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資者的首選

D.對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9-12點(diǎn)是復(fù)蘇階段，此時(shí)是股票類資產(chǎn)的黃金期

【答案】：ACD

【解析】本題可結(jié)合美林投資時(shí)鐘理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)：美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的投資理論，它形象地用時(shí)鐘來描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段，即衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹，該選項(xiàng)說法正確。-B選項(xiàng)：在過熱階段，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁