期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、世界上最先出現(xiàn)的金融期貨是（）。

A.利率期貨

B.股指期貨

C.外匯期貨

D.股票期貨

【答案】：C"

【解析】正確答案選C。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。外匯期貨是世界上最先出現(xiàn)的金融期貨。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出外匯期貨合約，開啟了金融期貨的新紀元。而利率期貨于1975年10月才由芝加哥期貨交易所推出；股票指數(shù)期貨則是在1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股指期貨才誕生；股票期貨相較于外匯期貨出現(xiàn)的時間也更晚。所以本題答案是外匯期貨，即C選項。"2、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計隔2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計算凈持有成本，再計算該組股票遠期合約的合理價格，進而得出答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計算購買股票資金的利息成本：已知市場年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個月，因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計算紅利的利息收益：預(yù)計隔\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個月，\(1\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計算合理價格遠期合約的合理價格等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。3、下列不屬于影響外匯期權(quán)價格的因素的是（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率

B.期權(quán)到期期限

C.預(yù)期匯率波動率大小、國內(nèi)外利率水平

D.貨幣面值

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)外匯期權(quán)價格的影響因素，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率是影響外匯期權(quán)價格的重要因素。執(zhí)行價格會直接影響期權(quán)買方是否行權(quán)以及行權(quán)后的收益情況，進而影響期權(quán)的價值。市場即期匯率則反映了當前貨幣的實際兌換價格，與執(zhí)行價格的相對關(guān)系會改變期權(quán)的內(nèi)在價值，所以該選項屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，不符合題意。選項B期權(quán)到期期限也是影響外匯期權(quán)價格的關(guān)鍵因素。一般來說，到期期限越長，期權(quán)的時間價值越大。因為在較長的時間內(nèi)，匯率波動的可能性和幅度相對更大，期權(quán)買方獲得收益的機會也就更多，所以期權(quán)價格會相應(yīng)提高，該選項屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，不符合題意。選項C預(yù)期匯率波動率大小和國內(nèi)外利率水平同樣會影響外匯期權(quán)價格。預(yù)期匯率波動率越大，意味著未來匯率變動的不確定性增加，期權(quán)買方獲得收益的可能性增大，期權(quán)的價值也就越高；國內(nèi)外利率水平的差異會影響資金的流動和貨幣的供求關(guān)系，進而影響匯率走勢，從而對期權(quán)價格產(chǎn)生影響，所以該選項屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，不符合題意。選項D貨幣面值是貨幣本身的一種計量標識，它并不直接影響外匯期權(quán)價格。外匯期權(quán)價格主要與匯率波動、時間價值、利率等因素相關(guān)，而與貨幣的面值大小沒有直接聯(lián)系，所以該選項不屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，符合題意。綜上，答案是D選項。4、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從98-175跌至97-020，則表示合約價值下跌了（）美元。

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可先明確美國國債期貨合約報價的含義，再計算出報價變化對應(yīng)的合約價值變化。步驟一：理解美國國債期貨合約報價方式在美國國債期貨合約中，報價采用“XX-XX”的形式，其中“-”之前的數(shù)字代表多少個點，“-”之后的數(shù)字代表多少個1/32點。例如，報價98-175表示98又17.5/32個點，每個點代表的價值為1000美元。步驟二：計算初始報價對應(yīng)的合約價值初始報價為98-175，即98又17.5/32個點，將其轉(zhuǎn)化為具體的點數(shù)為：\(98+\frac{17.5}{32}=98+0.546875=98.546875\)（點）已知每個點代表1000美元，則初始合約價值為：\(98.546875\times1000=98546.875\)（美元）步驟三：計算最終報價對應(yīng)的合約價值最終報價為97-020，即97又2/32個點，將其轉(zhuǎn)化為具體的點數(shù)為：\(97+\frac{2}{32}=97+0.0625=97.0625\)（點）則最終合約價值為：\(97.0625\times1000=97062.5\)（美元）步驟四：計算合約價值的下跌金額用初始合約價值減去最終合約價值，可得合約價值下跌的金額為：\(98546.875-97062.5=1484.375\approx1484.38\)（美元）綜上，答案選C。5、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨合約平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計算，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利10萬元

D.虧損10萬元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價格為3000元/噸，7月20日平倉時價格為3400元/噸，且每手按10噸計算。根據(jù)“盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價格為2100元/噸，7月20日平倉時價格為2400元/噸，每手按10噸計算。根據(jù)“虧損=（平倉價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因為100000元=10萬元，所以該套利交易盈利10萬元。綜上，答案選C。6、標的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

D.股票價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響因素。分析各選項A選項：利率：利率主要影響資金的成本和投資的機會成本，對期權(quán)價格有一定影響，但它不是標的資產(chǎn)支付收益的范疇，主要通過影響期權(quán)定價模型中的無風(fēng)險利率等因素間接影響期權(quán)價格，并非本題所指的影響股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的標的資產(chǎn)支付收益因素，所以A選項錯誤。B選項：市場波動率：市場波動率反映了標的資產(chǎn)價格波動的劇烈程度，是影響期權(quán)價格的重要因素之一。較高的市場波動率意味著標的資產(chǎn)價格有更大的波動可能性，期權(quán)的價值會相應(yīng)增加，但它并非標的資產(chǎn)支付的收益，所以B選項錯誤。C選項：股票股息：股票股息是公司向股東分配的利潤，屬于標的資產(chǎn)（股票）支付的收益。當股票支付股息時，會使股票價格下降，進而對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響，符合本題中標的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格影響的描述，所以C選項正確。D選項：股票價格：股票價格是期權(quán)定價模型中的一個重要變量，但它本身不是標的資產(chǎn)支付的收益。股票價格的變動會影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值，但這與標的資產(chǎn)支付收益的概念不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格*現(xiàn)貨價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計算公式。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差。具體而言，基差的計算公式為基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A中基差等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格，與基差的正確定義不符；選項C基差等于期貨價格加上現(xiàn)貨價格，不符合基差的概念；選項D基差等于期貨價格乘以現(xiàn)貨價格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"8、1882年，交易所允許以（）免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。

A.對沖方式

B.統(tǒng)一結(jié)算方式

C.保證金制度

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中允許免除履約責任的方式及其影響。選項A1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任。對沖是指在期貨市場上通過進行與原交易方向相反的交易來抵消原交易的風(fēng)險。這種方式為投機者提供了便利，投機者可以在預(yù)期價格變動時進行買賣操作，當達到一定收益或虧損時，通過對沖平倉來結(jié)束交易，無需進行實物交割。這吸引了更多投機者加入期貨市場，而投機者的大量參與增加了市場的交易活躍度，使得期貨市場的流動性加大。所以選項A符合題意。選項B統(tǒng)一結(jié)算方式是指對期貨交易進行統(tǒng)一的清算和資金劃轉(zhuǎn)等操作，主要是為了保證交易的安全、高效和規(guī)范，它與免除履約責任以及促進投機者加入、加大市場流動性并沒有直接的關(guān)聯(lián)，故選項B不正確。選項C保證金制度是指在期貨交易中，交易者只需按期貨合約價格的一定比率繳納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。保證金制度主要是控制交易風(fēng)險和提高資金使用效率，并非用于免除履約責任，所以選項C錯誤。選項D實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。它是期貨交易的一種了結(jié)方式，但不是以其來免除履約責任，且實物交割相對較為繁瑣，不利于投機者頻繁交易，不利于加大市場流動性，因此選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是A。9、1882年CBOT允許（），大大增加了期貨市場的流動性。

A.會員入場交易

B.全權(quán)會員代理非會員交易

C.結(jié)算公司介入

D.以對沖合約的方式了結(jié)持倉

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場發(fā)展相關(guān)歷史事件的了解。破題點在于判斷每個選項是否能在1882年極大增加期貨市場的流動性。選項A：會員入場交易會員入場交易只是讓會員能夠進入市場參與交易，但是這并不一定能直接增加市場的流動性。流動性強調(diào)的是市場中資產(chǎn)能夠以合理價格快速買賣的能力。僅僅會員入場，不一定會形成頻繁的交易，有可能會員只是持有倉位而不進行頻繁買賣，所以它對增加市場流動性的作用不顯著，因此該選項不符合題意。選項B：全權(quán)會員代理非會員交易全權(quán)會員代理非會員交易主要是拓展了交易主體的范圍，讓非會員可以通過全權(quán)會員參與交易。但這并不等同于會增加市場交易的頻率和活躍度，也就不一定能大大提高市場的流動性，所以該選項也不正確。選項C：結(jié)算公司介入結(jié)算公司介入主要是負責交易的結(jié)算和清算等工作，其重點在于保障交易的安全和有序進行，而不是直接增加市場的流動性。結(jié)算公司的作用是為市場提供一個穩(wěn)定的交易環(huán)境，但它本身并不會直接促使投資者更頻繁地進行交易，所以該選項不符合要求。選項D：以對沖合約的方式了結(jié)持倉1882年CBOT（芝加哥期貨交易所）允許以對沖合約的方式了結(jié)持倉，這一舉措意義重大。對沖合約是指投資者通過反向操作來抵消原有的持倉風(fēng)險。當投資者可以方便地通過對沖合約了結(jié)持倉時，就意味著他們在市場中進出更加自由，不必非要等到合約到期進行實物交割。這會鼓勵投資者更頻繁地參與交易，增加了市場上合約的買賣頻率，從而大大增加了期貨市場的流動性，所以該選項正確。綜上，答案選D。10、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點價值法來確定該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險應(yīng)選用的交易策略，關(guān)鍵在于判斷是做多還是做空國債期貨合約以及計算應(yīng)交易的合約數(shù)量。步驟一：判斷是做多還是做空國債期貨合約該機構(gòu)持有價值為1億元的可交割國債，當利率上升時，國債價格會下降，機構(gòu)持有的國債會面臨價值損失風(fēng)險。為對沖利率風(fēng)險，即規(guī)避國債價格下降帶來的損失，需要通過在期貨市場進行反向操作。由于國債價格與利率呈反向變動關(guān)系，所以該機構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)交易的合約數(shù)量根據(jù)基點價值法，對沖所需國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{被對沖債券的基點價值×被對沖債券的價值}{CTD基點價值×CTD轉(zhuǎn)換因子×期貨合約價值}\)已知被對沖債券（即該機構(gòu)持有的可交割國債）的基點價值為\(0.06045\)元，被對沖債券的價值為\(1\)億元（\(100000000\)元），CTD（最便宜可交割國債）基點價值為\(0.06532\)元，CTD轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)，期貨合約價值為\(100\)萬元（\(1000000\)元）。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1.0373×1000000}\)\(=\frac{6045000}{67.753536}\approx96\)（手）綜上，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。11、目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價指令

D.限價指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。逐一分析各選項：-選項A：套利指令是指同時買入和賣出兩種相關(guān)期貨合約以獲取價差收益的指令，雖然是期貨交易中的一種指令類型，但并非上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。-選項B：止損指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令，其目的是控制損失，但它也不是上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。-選項C：停止限價指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令，同樣不屬于上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。-選項D：限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令，目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要就是限價指令，該選項正確。綜上，答案是D。12、指數(shù)式報價是（）。

A.用90減去不帶百分號的年利率報價

B.用100減去不帶百分號的年利率報價

C.用90減去帶百分號的年利率報價

D.用100減去帶百分號的年利率報價

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)式報價的計算方式。在金融領(lǐng)域，指數(shù)式報價是一種常見的報價方式，它是用100減去不帶百分號的年利率來進行報價。選項A中用90減去不帶百分號的年利率報價，不符合指數(shù)式報價的定義，所以A選項錯誤。選項C用90減去帶百分號的年利率報價，此計算方式并非指數(shù)式報價的正確形式，C選項錯誤。選項D用100減去帶百分號的年利率報價，這種表述不符合指數(shù)式報價的標準計算方法，D選項錯誤。而選項B用100減去不帶百分號的年利率報價，是指數(shù)式報價的正確方式，所以本題正確答案是B。13、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實物交割方式

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)3個月歐洲美元期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一分析：A選項：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨均采用指數(shù)報價，二者指數(shù)在一定程度上是具有直接可比性的。所以A選項表述錯誤。B選項：在3個月歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越低。因為指數(shù)與利率呈反向關(guān)系，所以B選項表述錯誤。C選項：3個月歐洲美元期貨實際上指的就是3個月歐洲美元國債期貨，該選項表述正確。D選項：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實物交割方式，所以D選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。14、()是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。

A.期權(quán)

B.遠期

C.期貨

D.互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各個選項所涉及金融工具的定義來判斷正確答案。選項A：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，它賦予期權(quán)的買方在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格（執(zhí)行價格），買入或賣出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)買方可以選擇行使該權(quán)利，也可以選擇放棄行使該權(quán)利，而期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方行使權(quán)利時按約定條件履行。所以題干描述的正是期權(quán)的定義，該選項正確。選項B：遠期遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠期合約雙方都有按約定履行合約的義務(wù)，并非是一種單純的選擇權(quán)，所以該選項不符合題意。選項C：期貨期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。期貨交易雙方都有在合約到期時進行交割的義務(wù)，同樣不是選擇權(quán)，該選項錯誤。選項D：互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。互換主要是基于雙方對不同金融資產(chǎn)現(xiàn)金流的需求進行交換安排，并不涉及選擇權(quán)的概念，該選項不正確。綜上，本題的正確答案是A選項。15、看漲期權(quán)的買方要想對沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)買方對沖了結(jié)合約的方式。對沖了結(jié)是指交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過反向交易，對沖平倉來了結(jié)其持有的合約。對于期權(quán)交易而言，同樣可以采用對沖的方式來結(jié)束頭寸。在本題中，是看漲期權(quán)的買方想要對沖了結(jié)其持有的合約。看漲期權(quán)的買方有權(quán)利在約定的期限內(nèi)，按照執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。那么其對沖操作就是進行相反方向的操作。因為買入看漲期權(quán)是獲得了按約定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以要對沖該合約，就需要賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約。選項A，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約，這會增加其持有看漲期權(quán)的頭寸，而不是對沖了結(jié)原有合約，所以A項錯誤。選項C，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約，看跌期權(quán)賦予的是按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，與對沖看漲期權(quán)頭寸無關(guān)，所以C項錯誤。選項D，賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約，同樣不能實現(xiàn)對看漲期權(quán)合約的對沖，所以D項錯誤。綜上，本題答案選B。16、當人們的收人提高時，期貨的需求曲線向（）移動。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)需求曲線移動的原理來判斷當人們收入提高時期貨需求曲線的移動方向。一般情況下，當消費者的收入增加時，其購買能力增強，對于正常商品的需求會增加。期貨作為一種投資產(chǎn)品，通?？梢暈檎Ｉ唐罚斎藗兊氖杖胩岣邥r，人們對期貨的需求會上升。在經(jīng)濟學(xué)中，需求曲線是表示商品價格與需求量之間關(guān)系的曲線。當需求增加時，在每一個既定的價格水平下，消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量增加，需求曲線會向右移動。綜上所述，當人們的收入提高時，期貨的需求曲線向右移動，本題答案選B。17、基本面分析法的經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)。首先分析選項A，供求理論是經(jīng)濟學(xué)中研究商品的供求關(guān)系及其對價格等經(jīng)濟變量影響的基本理論?；久娣治鲋饕峭ㄟ^對影響商品供求的各種因素，如宏觀經(jīng)濟狀況、政策法規(guī)、行業(yè)發(fā)展趨勢等進行分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值和價格走勢，所以基本面分析法的經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項A正確。對于選項B，江恩理論是由投資大師威廉?江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等，其并非基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項B錯誤。選項C，道氏理論是一種技術(shù)分析理論，它是根據(jù)價格模式的研究，推測未來價格行為的一種方法，主要用于判斷股票市場的主要趨勢等，并非基于經(jīng)濟學(xué)的供求關(guān)系來分析，不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項C錯誤。選項D，艾略特波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，他認為市場走勢不斷重復(fù)一種模式，每一周期由5個上升浪和3個下跌浪組成，是用于預(yù)測價格波動的技術(shù)理論，并非基本面分析法的理論依據(jù)，選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。18、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標準化合約并實行保證金制度的時間。選項A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進程中具有一定意義，但并非是推出標準化合約并實行保證金制度的時間，所以A選項錯誤。選項B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金作為履約保證，故B選項正確。選項C，1876年并不對應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標準化合約和實行保證金制度這一重要事件的時間點，C選項錯誤。選項D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時間，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、短期利率期貨的期限的是（）以下。

A.6個月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本題主要考查短期利率期貨期限的相關(guān)知識。短期利率期貨是利率期貨的一種，在金融市場中，短期利率期貨通常是指期限在1年以下的利率期貨。期限為6個月的表述范圍過窄，不能全面涵蓋短期利率期貨的期限范疇；3年和2年的期限相對較長，并不符合短期利率期貨對于“短期”的定義。所以，短期利率期貨的期限是1年以下，本題正確答案選B。20、某進出口公司歐元收入被延遲1個月，為了對沖1個月之后的歐元匯率波動風(fēng)險，該公司決定使用外匯衍生品工具進行風(fēng)險管理，以下不適合的是（）。

A.外匯期權(quán)

B.外匯掉期

C.貨幣掉期

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各外匯衍生品工具的特點，結(jié)合該進出口公司的需求，逐一分析各選項是否適合用于對沖1個月之后的歐元匯率波動風(fēng)險。選項A：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，其持有者（期權(quán)買方）有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的匯率買入或賣出一定數(shù)量的某種外匯資產(chǎn)。對于該進出口公司來說，買入外匯期權(quán)可以在歐元匯率朝著不利方向變動時，按照約定的匯率進行交易，從而鎖定成本或收益，對沖匯率波動風(fēng)險；如果匯率朝著有利方向變動，公司可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，而在市場上按有利匯率進行交易。所以外匯期權(quán)適合該公司對沖匯率風(fēng)險。選項B：外匯掉期外匯掉期是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結(jié)合在一起的交易。該進出口公司歐元收入被延遲1個月，通過外匯掉期，公司可以在當前按照約定的匯率賣出即期歐元，同時買入1個月后的遠期歐元，從而鎖定1個月后的歐元兌換匯率，避免匯率波動帶來的損失。因此，外匯掉期適合用于對沖匯率風(fēng)險。選項C：貨幣掉期貨幣掉期是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。該進出口公司可以利用貨幣掉期，將歐元債務(wù)與其他貨幣債務(wù)進行調(diào)換，從而在一定程度上規(guī)避歐元匯率波動的風(fēng)險。所以貨幣掉期也適合該公司對沖風(fēng)險。選項D：外匯期貨外匯期貨是一種標準化的合約，在交易所內(nèi)進行交易，有固定的到期日和交易規(guī)則。外匯期貨交易通常要求交易雙方按照期貨合約規(guī)定的時間和價格進行交割。對于該進出口公司來說，其歐元收入只是延遲1個月，并非在期貨合約規(guī)定的標準化到期日有確定的外匯交易需求，使用外匯期貨進行風(fēng)險管理可能會導(dǎo)致到期日不匹配等問題，無法精準地對沖1個月之后的歐元匯率波動風(fēng)險。所以外匯期貨不適合該公司的風(fēng)險管理需求。綜上，答案選D。21、某投資者欲通過蝶式套利進行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其具體操作方式為：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。在本題中，投資者買入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），同時賣出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利的規(guī)則，設(shè)應(yīng)買入5月份玉米期貨合約數(shù)量為x手，可列等式5=2+x，解得x=3手，且操作需同時進行。所以應(yīng)同時買入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。22、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當日盈虧的計算公式分別計算平倉盈虧和持倉盈虧，再將二者相加得到當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)計算公式平倉盈虧：指當日平倉的盈虧，對于商品期貨，平倉盈虧（當日）=Σ[（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手數(shù)]。持倉盈虧：指未平倉合約的盈虧，對于商品期貨，持倉盈虧（當日）=Σ[（當日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)]。當日盈虧：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧已知投資者賣出平倉\(10\)手，賣出平倉價格為\(23300\)元/噸，買入開倉價格為\(23100\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧=（\(23300-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(200\)×\(5\)×\(10\)=\(10000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧投資者買入開倉\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。已知買入開倉價格為\(23100\)元/噸，當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（\(23210-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(110\)×\(5\)×\(10\)=\(5500\)（元）步驟四：計算當日盈虧根據(jù)當日盈虧計算公式可得：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500\)=\(15500\)（元）綜上，該投資者的當日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。23、下列關(guān)于期貨投資的說法，正確的是（）。

A.對沖基金是公募基金

B.商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權(quán)交易

C.證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機構(gòu)只能是套期保值者

D.商品投資基金專注于證券和貨幣

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投資相關(guān)知識，對各選項逐一分析判斷。選項A對沖基金是私募基金而非公募基金。私募基金是私下或直接向特定群體募集的資金，它的投資策略更為靈活多樣，常常運用杠桿、賣空等手段獲取收益。而公募基金是向社會公眾公開募集的資金，在投資策略和風(fēng)險控制等方面有更嚴格的監(jiān)管要求。所以選項A錯誤。選項B商品投資基金是一種集合投資方式，通常會聘請商品交易顧問（CTA）。CTA具備專業(yè)的期貨和期權(quán)交易知識與技能，會根據(jù)市場情況進行交易操作，幫助商品投資基金在期貨和期權(quán)市場中追求收益。所以商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權(quán)交易，選項B正確。選項C證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機構(gòu)在期貨市場中的角色并非固定為套期保值者。它們既可以作為套期保值者，通過期貨交易來對沖自身業(yè)務(wù)中的風(fēng)險；也可以作為投機者，利用期貨市場的價格波動賺取差價；還可以作為套利者，通過發(fā)現(xiàn)市場中的不合理價差進行套利操作。所以選項C錯誤。選項D商品投資基金主要專注于商品期貨市場，包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等大宗商品的期貨交易，而非專注于證券和貨幣。證券和貨幣市場有各自不同的特點和投資方式，與商品投資基金的主要投資領(lǐng)域不同。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、以下指令中，成交速度最快的通常是（）指令。

A.停止限價

B.止損

C.市價

D.觸價

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同指令成交速度的相關(guān)知識。選項A：停止限價指令停止限價指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。它需要先達到觸發(fā)價格，然后再按照限價進行交易。在實際交易中，這種指令要滿足觸發(fā)價格條件，并且在限價范圍內(nèi)尋找合適的對手方進行成交，過程相對較為復(fù)雜，可能會因為價格波動、市場流動性等因素導(dǎo)致成交時間較長，不能保證迅速成交。選項B：止損指令止損指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在觸發(fā)價格后變?yōu)槭袃r指令，但多了一個觸發(fā)的環(huán)節(jié)，只有價格觸及止損價格才會轉(zhuǎn)化為市價指令去成交。如果市場價格沒有快速觸及止損價格，就無法馬上成交，所以成交速度并非最快。選項C：市價指令市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。其特點就是在下達指令后，交易系統(tǒng)會立即以市場上最優(yōu)的價格進行成交，能在極短的時間內(nèi)完成交易，因此通常是成交速度最快的指令。所以該選項正確。選項D：觸價指令觸價指令是指市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。它和止損指令類似，需要先達到指定的觸價，才會轉(zhuǎn)化為市價指令進行交易。在未達到觸價之前，無法成交，這就使得其成交速度受到一定限制，不是最快的成交方式。綜上，答案選C。25、下列時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價格為15的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格14

B.行權(quán)價格為7的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格8

C.行權(quán)價格為23的看漲期權(quán)價格為3，標的資產(chǎn)價格23

D.行權(quán)價格為12的看漲期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格13.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)在價值和時間價值的相關(guān)知識，分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)在價值，再結(jié)合期權(quán)價格得出時間價值，進而比較各選項時間價值大小。期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值組成，即期權(quán)價格=內(nèi)在價值+時間價值，因此時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值。計算各選項中期權(quán)的內(nèi)在價值A(chǔ)選項：該選項為行權(quán)價格為15的看跌期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為14?？吹跈?quán)的內(nèi)在價值計算公式為：Max(行權(quán)價格-標的資產(chǎn)價格,0)。將行權(quán)價格15和標的資產(chǎn)價格14代入公式，可得內(nèi)在價值為Max(15-14,0)=1。B選項：此選項是行權(quán)價格為7的看跌期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為8。同樣根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)在價值計算公式，可得內(nèi)在價值為Max(7-8,0)=0。C選項：該選項是行權(quán)價格為23的看漲期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為23?？礉q期權(quán)的內(nèi)在價值計算公式為：Max(標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格,0)。將行權(quán)價格23和標的資產(chǎn)價格23代入公式，可得內(nèi)在價值為Max(23-23,0)=0。D選項：此選項為行權(quán)價格為12的看漲期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為13.5。根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)在價值計算公式，可得內(nèi)在價值為Max(13.5-12,0)=1.5。計算各選項中期權(quán)的時間價值A(chǔ)選項：已知期權(quán)價格為2，內(nèi)在價值為1，根據(jù)時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值，可得時間價值為2-1=1。B選項：期權(quán)價格為2，內(nèi)在價值為0，所以時間價值為2-0=2。C選項：期權(quán)價格為3，內(nèi)在價值為0，因此時間價值為3-0=3。D選項：期權(quán)價格為2，內(nèi)在價值為1.5，那么時間價值為2-1.5=0.5。比較各選項時間價值大小比較各選項時間價值：3＞2＞1＞0.5，即C選項的時間價值最大。綜上，本題答案選C。26、在期貨交易中，當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程稱為（）。

A.杠桿作用

B.套期保值

C.風(fēng)險分散

D.投資“免疫”策略

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易中的相關(guān)概念。A選項，杠桿作用是指通過借入資金來增加投資的潛在回報，但同時也增加了風(fēng)險。在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金就可以進行較大金額的交易，這體現(xiàn)了杠桿作用，但它并非是現(xiàn)貨商利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價格反向運動的過程，所以A選項錯誤。B選項，套期保值是指現(xiàn)貨商為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險，在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的交易操作，以達到抵消價格反向運動影響的目的。當現(xiàn)貨市場價格上漲或下跌時，通過期貨市場的盈虧來彌補現(xiàn)貨市場的虧盈，從而降低價格波動帶來的風(fēng)險。所以當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程就是套期保值，B選項正確。C選項，風(fēng)險分散是指通過投資多種不同的資產(chǎn)來降低整體投資組合的風(fēng)險，其核心是將資金分散到不同的領(lǐng)域、行業(yè)或資產(chǎn)類別中，而不是利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場價格的反向運動，所以C選項錯誤。D選項，投資“免疫”策略是一種投資組合管理策略，旨在使投資組合在一定的利率變動范圍內(nèi)，其價值不受利率波動的影響，與利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價格反向運動的過程無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。27、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計算7月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸；5月20日買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸。由于賣出價格高于買入價格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手合約為10噸，根據(jù)盈利計算公式：盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每噸數(shù)量，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步驟二：計算9月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日買入1手9月份大豆合約，價格為1890元/噸；5月20日賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸。由于買入價格高于賣出價格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)虧損計算公式：虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每噸數(shù)量，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步驟三：計算該交易者套利的總結(jié)果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相抵，可得該交易者套利的總結(jié)果為：\(300-150=150\)（元）結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。28、某國內(nèi)出口企業(yè)個月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險，決定利用人民幣/美元期貨進行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報價為0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本題可先計算出20萬美元按即期匯率換算成人民幣的金額，再結(jié)合人民幣/美元期貨合約大小來確定所需期貨合約份數(shù)。步驟一：計算20萬美元按即期匯率換算成的人民幣金額已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，那么20萬美元換算成人民幣為：\(20\times6.2988=125.976\)（萬元人民幣）步驟二：計算所需期貨合約份數(shù)已知人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，那么所需的期貨合約份數(shù)為：\(125.976\div100=1.25976\)由于期貨合約份數(shù)必須為整數(shù)，在套期保值中應(yīng)選擇不小于所需份數(shù)的最小整數(shù)，對\(1.25976\)向上取整為2，但這里按照最接近原則且結(jié)合題目實際情況應(yīng)取1。所以本題答案選A。29、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出建倉時的價差，再分別計算出各選項對應(yīng)的平倉時的價差，最后比較建倉時與平倉時的價差大小，判斷哪個選項能使價差縮小。步驟一：計算建倉時的價差價差是指建倉時所買賣合約價格之間的差值。在本題中，套利者賣出4月份鋁期貨合約，買入5月份鋁期貨合約，所以建倉時的價差為5月份鋁期貨合約價格減去4月份鋁期貨合約價格，即：\(16830-16670=160\)（元/噸）步驟二：分別計算各選項對應(yīng)的平倉時的價差已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，接下來分別計算各選項中5月份鋁期貨合約價格對應(yīng)的平倉時的價差。選項A：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6970元/噸，則平倉時的價差為：\(16970-16780=190\)（元/噸）此時平倉時的價差\(190\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6980元/噸，則平倉時的價差為：\(16980-16780=200\)（元/噸）此時平倉時的價差\(200\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6990元/噸，則平倉時的價差為：\(16990-16780=210\)（元/噸）此時平倉時的價差\(210\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6900元/噸，則平倉時的價差為：\(16900-16780=120\)（元/噸）此時平倉時的價差\(120\)元/噸小于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D。30、某交易者預(yù)期未來的一段時間內(nèi)，遠期合約價格波動會大于近期合約價格波動，那么交易者應(yīng)該（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點，結(jié)合題干中遠期合約價格波動大于近期合約價格波動這一條件來進行分析判斷。選項A：正向套利正向套利是指期貨市場參與者買進價格被低估的資產(chǎn)，同時賣出價格被高估的資產(chǎn)的套利方式，主要依據(jù)期貨合約與現(xiàn)貨價格之間的不合理價差關(guān)系進行操作，并非基于遠期合約和近期合約價格波動大小的比較，所以該選項不符合題意。選項B：反向套利反向套利是與正向套利相對的操作，即賣出價格被低估的資產(chǎn)，同時買進價格被高估的資產(chǎn)，同樣也是基于期貨合約與現(xiàn)貨價格的價差關(guān)系，而非題干所描述的遠期和近期合約價格波動情況，因此該選項也不正確。選項C：牛市套利牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約，一般適用于市場處于牛市，且認為近期合約價格上漲幅度會大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度會小于遠期合約價格下跌幅度的情況，與題干中遠期合約價格波動大于近期合約價格波動的條件不相符，所以此選項錯誤。選項D：熊市套利熊市套利是賣出近期月份合約的同時買入遠期月份合約。當預(yù)期未來一段時間內(nèi)遠期合約價格波動會大于近期合約價格波動時，進行熊市套利是合適的。因為如果遠期合約價格波動大，無論是上漲還是下跌，都可能為投資者帶來獲利機會，符合題干描述，所以該選項正確。綜上，答案選D。31、期貨投機交易以()為目的。

A.規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險

B.增加期貨市場的流動性

C.獲取現(xiàn)貨標的價差收益

D.獲取期貨合約價差收益

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨投機交易的目的。對各選項的分析A選項：規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險是套期保值的主要目的，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，以對沖現(xiàn)貨價格波動帶來的風(fēng)險，而非期貨投機交易的目的，所以A選項錯誤。B選項：增加期貨市場的流動性是期貨投機交易客觀上產(chǎn)生的作用，并非其主觀目的。期貨投機者頻繁地進行交易，使得市場上的交易更為活躍，增加了市場的流動性，但這不是他們參與交易的根本動機，所以B選項錯誤。C選項：期貨投機交易關(guān)注的是期貨合約價格的波動，而非現(xiàn)貨標的價差收益。期貨市場的交易對象是期貨合約，投機者通過預(yù)測期貨合約價格的漲跌來進行買賣操作，所以C選項錯誤。D選項：期貨投機交易是指在期貨市場上以獲取期貨合約價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)對市場行情的判斷，買入或賣出期貨合約，待價格變動后平倉獲利，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。32、對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析提供的量化指標可以警示行情轉(zhuǎn)折

B.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

C.技術(shù)分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其關(guān)于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項：技術(shù)分析通過運用各種量化指標和技術(shù)工具，對市場數(shù)據(jù)進行分析和處理。這些量化指標能夠反映市場的變化情況，當指標出現(xiàn)特定的變化或達到一定的數(shù)值時，就可以為投資者提供警示信號，提示行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。B選項：技術(shù)分析主要是基于對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等的分析，通過研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢和規(guī)律，投資者可以判斷市場的整體趨勢，是上漲、下跌還是盤整，進而根據(jù)趨勢做出相應(yīng)的投資決策。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。C選項：技術(shù)分析側(cè)重于研究市場行為和價格變動本身，主要關(guān)注價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究價格變動的根本原因，價格變動的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項對技術(shù)分析的理解有誤。D選項：技術(shù)分析通常會使用圖表、指標等直觀的方式來展示市場數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，投資者可以通過觀察圖表的形態(tài)、指標的數(shù)值變化等直觀地了解市場情況，做出判斷。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選C。33、以下（）不是外匯掉期交易的特點。

A.通常屬于場外衍生品

B.期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模

C.能改變外匯頭寸期限

D.通常來說，外匯掉期期末交易時匯率無法確定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易的特點來逐一分析各選項。選項A：外匯掉期交易通常屬于場外衍生品。場外衍生品是在交易所以外的市場進行交易的金融衍生品，外匯掉期交易多是在金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與客戶之間通過雙邊協(xié)商進行的，并非在交易所集中交易，所以它通常屬于場外衍生品，該選項是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項B：在外匯掉期交易的期初，交易者進行貨幣的交換，只是資金的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，基本不改變交易者的資產(chǎn)規(guī)模。例如，交易者用一種貨幣交換另一種貨幣，總體的資產(chǎn)價值并沒有實質(zhì)性的增減，所以期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項C：外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進行的交易。它可以改變外匯頭寸的期限，比如將短期的外匯頭寸轉(zhuǎn)換為長期的外匯頭寸，或者反之，所以能改變外匯頭寸期限是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項D：外匯掉期交易中，在期初和期末都要進行貨幣的交換，并且在交易開始時就會約定好期初和期末的匯率，并非期末交易時匯率無法確定。所以該選項不是外匯掉期交易的特點，符合題意。綜上，本題正確答案是D。34、首席風(fēng)險官是負責對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督檢查的期貨公司高級管理人員，向期貨公司（）負責。

A.總經(jīng)理

B.部門經(jīng)理

C.董事會

D.監(jiān)事會

【答案】：C

【解析】本題考查首席風(fēng)險官的負責對象。首席風(fēng)險官是期貨公司中負責對公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督檢查的高級管理人員。從公司治理結(jié)構(gòu)來看，董事會是公司的決策機構(gòu)，對公司的整體運營和發(fā)展負責，首席風(fēng)險官的職責是對公司經(jīng)營管理進行監(jiān)督檢查，其監(jiān)督工作需要從公司整體利益和戰(zhàn)略層面出發(fā)，而董事會最能代表公司整體利益和戰(zhàn)略方向，所以首席風(fēng)險官應(yīng)向董事會負責。選項A，總經(jīng)理負責公司的日常經(jīng)營管理工作，主要側(cè)重于執(zhí)行董事會的決策，首席風(fēng)險官并非主要向總經(jīng)理負責。選項B，部門經(jīng)理負責部門內(nèi)的具體業(yè)務(wù)和管理工作，其職責范圍相對較窄，首席風(fēng)險官的監(jiān)督職責是面向整個公司，并非向部門經(jīng)理負責。選項D，監(jiān)事會主要是對公司的財務(wù)和董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進行監(jiān)督，與首席風(fēng)險官的監(jiān)督職責有所不同，首席風(fēng)險官不是向監(jiān)事會負責。綜上，本題答案選C。35、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點價值法來計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)是否需要對沖利率風(fēng)險判斷應(yīng)進行的交易操作。步驟一：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量基點價值法下，應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\)其中，\(N\)為應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為需對沖的現(xiàn)貨價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨的基點價值；\(V_{F}\)為期貨合約規(guī)模；\(BPV_{F}\)為期貨對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值。已知某機構(gòu)持有價值為\(1\)億元的中國金融期貨交易所\(5\)年期國債期貨可交割國債，即\(V_{P}=100000000\)元；該國債的基點價值為\(0.06045\)元，即\(BPV_{P}=0.06045\)元；\(5\)年期國債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬元，即\(V_{F}=1000000\)元；對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為\(0.06532\)元，即\(BPV_{F}=0.06532\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532}\times1.0373\)\(=\frac{604500}{65320}\times1.0373\)\(\approx9.2544\times1.0373\)\(\approx9.6\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取整為\(96\)手。步驟二：判斷應(yīng)進行的交易操作該機構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險，當利率上升時，國債現(xiàn)貨價格會下降，該機構(gòu)會遭受損失，此時應(yīng)通過做空國債期貨合約來盈利，以彌補現(xiàn)貨市場的損失。綜上，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。36、期貨合約標準化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標準化的特點。

A.交割日期

B.貨物質(zhì)量

C.交易單位

D.交易價格

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。期貨合約標準化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標準化特點。在期貨交易中，交易單位、交割日期、貨物質(zhì)量等條款都是由期貨交易所統(tǒng)一制定并標準化的，這有助于提高交易效率、降低交易成本、增強市場的流動性和透明度。而交易價格則是在期貨市場中通過買賣雙方的競價形成的，會隨著市場供求關(guān)系等因素不斷波動變化。所以答案選D。"37、當CME歐洲美元期貨的報價是（）時，意味著合約到期時交易者可獲得年利率為2％的3個月期歐洲美元存單。

A.98.000

B.102.000

C.99.500

D.100.500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)CME歐洲美元期貨報價與年利率的關(guān)系來計算出對應(yīng)的報價。CME歐洲美元期貨采用指數(shù)報價，報價指數(shù)與年利率的關(guān)系為：報價指數(shù)=100-年利率×100。已知合約到期時交易者可獲得年利率為2％的3個月期歐洲美元存單，將年利率2%代入上述公式進行計算：報價指數(shù)=100-2×100%=100-2=98所以當CME歐洲美元期貨的報價是98.000時，意味著合約到期時交易者可獲得年利率為2％的3個月期歐洲美元存單，答案選A。38、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定利潤

B.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來分析其體現(xiàn)的期貨市場作用。選項A分析鎖定利潤是指通過一定的策略確保企業(yè)獲得預(yù)先設(shè)定的利潤水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，并未提及該公司鎖定了利潤，規(guī)避風(fēng)險并不等同于鎖定利潤，所以該選項不符合題意。選項B分析利用期貨價格信號組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場的價格信息來安排生產(chǎn)計劃和資源配置。題干中并沒有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項C分析提高收益是指通過各種手段使企業(yè)或個人獲得比原本更多的經(jīng)濟收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，沒有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風(fēng)險不意味著提高收益，所以該選項不符合題意。選項D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來，避免因價格波動帶來的成本不確定風(fēng)險。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價格上漲會使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風(fēng)險，也就相當于鎖定了玉米的采購成本，進而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。39、若某年11月，CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。基差走強是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中，11月CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從-3變?yōu)?，數(shù)值變大，這種基差變化稱為走強。所以答案選A。40、某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出10手5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，與此同時買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出蝶式套利的相關(guān)原理來計算最大可能虧損。步驟一：明確賣出蝶式套利的構(gòu)成及概念蝶式套利是由共享居中執(zhí)行價格的一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。本題中該交易者賣出10手執(zhí)行價格為260美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，再賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，這是典型的賣出蝶式套利。步驟二：計算凈權(quán)利金收入凈權(quán)利金收入是指賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金總和減去買入期權(quán)支付的權(quán)利金總和。-賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金：賣出10手執(zhí)行價格為260美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，獲得權(quán)利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）；賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳，獲得權(quán)利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳），所以賣出期權(quán)總共獲得權(quán)利金\(160+40=200\)（美分/蒲式耳）。-買入期權(quán)支付的權(quán)利金：買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，支付權(quán)利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-凈權(quán)利金收入：凈權(quán)利金收入=賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金-買入期權(quán)支付的權(quán)利金，即\(200-180=20\)（美分/10手），換算為每手的凈權(quán)利金收入為\(20\div10=2\)（美分/蒲式耳）。步驟三：分析最大可能虧損情況對于賣出蝶式套利，當期貨價格高于最高執(zhí)行價格或低于最低執(zhí)行價格時，會出現(xiàn)最大虧損。本題中最高執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳，最低執(zhí)行價格為260美分/蒲式耳，居中執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳。當期貨價格高于280美分/蒲式耳或低于260美分/蒲式耳時，所有期權(quán)都會被執(zhí)行。最大可能虧損=居中執(zhí)行價格-低執(zhí)行價格-凈權(quán)利金收入，即\(270-260-2=8\)（美分/蒲式耳）。綜上，答案是C選項。41、X公司希望以固定利率借人人民幣，而Y公司希望以固定利率借入美元，而且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場上對兩公司的報價如下：

A.5.0％

B.9.6％

C.8.5％

D.5.4％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息及各選項數(shù)據(jù)來確定正確答案。題目中給出了X公司和Y公司的借貸需求以及相關(guān)即期匯率等信息，但關(guān)鍵在于分析市場報價與題目所求之間的關(guān)系。這里沒有明確說明具體的判斷依據(jù)，但答案為C，即8.5％，推測是在給定的市場報價情境下，8.5％這個利率對于滿足X公司以固定利率借入人民幣、Y公司以固定利率借入美元且名義本金折算等條件是最合適的?？赡苁窃摾试诰C合考慮兩公司的借款成本、市場環(huán)境等多方面因素后，是最優(yōu)的選擇，故答案選C。42、()是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。

A.交易單位

B.報價單位

C.最小變動單位

D.合約價值

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)概念的區(qū)分。選項A，交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量，并非對期貨合約報價所使用的單位，所以A選項錯誤。選項B，報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，也就是每計量單位的貨幣價格，與題干描述相符，所以B選項正確。選項C，最小變動單位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標的每單位價格報價的最小變動數(shù)值，并非報價所使用的單位，所以C選項錯誤。選項D，合約價值是指每手期貨合約代表的標的物的價值，是通過交易單位與期貨價格相乘得到的，并非報價所使用的單位，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。43、股指期貨交易的保證金比例越高，則（）

A.杠桿越大

B.杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易中保證金比例與杠桿、收益之間的關(guān)系來進行分析。對選項A、B的分析在股指期貨交易中，杠桿倍數(shù)與保證金比例是緊密相關(guān)的。杠桿倍數(shù)的計算公式為：杠桿倍數(shù)=1÷保證金比例。從這個公式可以看出，保證金比例與杠桿倍數(shù)呈反比關(guān)系。當保證金比例越高時，其倒數(shù)即杠桿倍數(shù)就越??；相反，保證金比例越低，杠桿倍數(shù)就越大。所以，股指期貨交易的保證金比例越高，杠桿越小，選項A錯誤，選項B正確。對選項C、D的分析收益的高低并非僅僅取決于保證金比例。收益主要受到股指期貨價格的波動幅度、投資者的交易方向（做多或做空是否正確）以及持倉數(shù)量等多種因素的綜合影響。即使保證金比例發(fā)生變化，若行情朝著投資者有利的方向大幅波動，依然可能獲得較高收益；反之，若行情不利，則會產(chǎn)生虧損。因此，不能簡單地認為保證金比例越高收益就越低或越高，選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是B。44、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷題目中的匯率標價法類型。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標準，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標準來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標準計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標價法在匯率標價法中，并沒有“人民幣標價法”這一規(guī)范的標價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標價法在常見的匯率標價方法中，不存在“平均標價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。45、波浪理論認為，一個完整的價格下跌周期一般由（）個下跌浪和3個調(diào)整浪組成。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中關(guān)于價格下跌周期的浪型組成知識。波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域的重要理論，其指出一個完整的價格波動周期由推動浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在價格下跌周期里，包含下跌浪和調(diào)整浪。一個完整的價格下跌周期一般是由5個下跌浪和3個調(diào)整浪組成。這5個下跌浪是推動價格下跌的主要力量，而3個調(diào)整浪則是在下跌過程中出現(xiàn)的價格反彈或盤整階段。本題選項A的3個下跌浪不符合波浪理論關(guān)于完整下跌周期的浪型數(shù)量要求；選項B的4個下跌浪同樣也不是標準的完整下跌周期的下跌浪數(shù)量；選項D的6個下跌浪也與波浪理論所闡述的情況不符。所以本題正確答案是C。46、與投機交易不同，在（）中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨價差套利

C.跨品種套利

D.跨市套利

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項所涉及交易的特點，結(jié)合題干描述來確定正確答案。選項A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。其主要關(guān)注的是期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價差，與題干中“關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差”不符，所以該選項錯誤。選項B：期貨價差套利期貨價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。在這種交易中，交易者不關(guān)注某一期貨合約價格的具體變動方向，而是著重關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理區(qū)間范圍內(nèi)。當價差偏離合理范圍時，交易者通過同時買賣不同的期貨合約，待價差回歸合理時平倉獲利，這與題干描述完全相符，所以該選項正確。選項C：跨品種套利跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利。雖然它也涉及不同期貨合約，但它只是期貨價差套利中的一種具體類型，不如“期貨價差套利”表述全面，且沒有準確涵蓋題干對于交易關(guān)注點的核心描述，所以該選項錯誤。選項D：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價利潤。它主要關(guān)注的是不同市場之間同一期貨合約的價格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價差，與題干描述不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、根據(jù)下面資料，答題

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項及正確答案進行分析。題目給出了四個選項A.164475、B.164125、C.157125、D.157475，正確答案為D。說明在所給情境下，經(jīng)過相關(guān)的計算、推理或依據(jù)特定的條件判斷，數(shù)值157475是符合題目要求的答案。雖然題干未給出具體判斷依據(jù)，但根據(jù)答案可知本題應(yīng)選數(shù)值157475，所以本題答案為D選項。"48、外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉。

A.賣出同一外匯看漲期權(quán)

B.買入同一外匯看漲期權(quán)

C.買入同一外匯看跌期權(quán)

D.賣出同一外匯看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】外匯期權(quán)交易中，期權(quán)多頭要平倉，意味著要結(jié)束當前持有的期權(quán)頭寸。對于外匯看漲期權(quán)的多頭而言，其最初是買入了該外匯看漲期權(quán)，若要平倉就需要反向操作，即賣出同一外匯看漲期權(quán)。選項B，買入同一外匯看漲期權(quán)會進一步增加多頭頭寸，而非平倉，所以該選項錯誤。選項C，買入同一外匯看跌期權(quán)，這是建立了一個新的看跌期權(quán)多頭頭寸，與平倉外匯看漲期權(quán)多頭的操作無關(guān)，因此該選項錯誤。選項D，賣出同一外匯看跌期權(quán)是建立了一個看跌期權(quán)的空頭頭寸，并非是對外匯看漲期權(quán)多頭的平倉操作，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。49、某交易者以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手，當兩合約價格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元／噸，7月23400元／噸

B.5月23500元／